第二章 国际收支失衡与调节

国际收支失衡与调节国际收支失衡的表现国际收支失衡的原因国际收支失衡对经济的影响国际收支失衡调节国际收支失衡的表现若满足：外汇收入>外汇支出资本流入>资本流出则是：国际收支顺差若满足：外汇收入<外汇支出资本流入<资本流出则是：国际收支逆差思考：是否国际收支顺差一定好于国际收支逆差？偶发性失衡（偶然因素所导致的失衡）周期性失衡（经济发展周期不同）繁荣投资报酬率高吸引资本流入资本金融账户顺差繁荣个人可支配收入较多对进口产品需求增加贸易账户逆差国际收支失衡的原因货币性失衡货币发行过多实际利率水平下降资本外流资本金融账户逆差物价水平上涨出口竞争下降贸易账户逆差国际收支失衡的原因结构性失衡产品供求结构失衡生产要素价格结构失衡不稳定资本流动导致的失衡套利国际收支失衡的原因套汇国际收支失衡对经济的影响1．持续性国际收支逆差的不利影响导致外汇储备大量流失引发货币危机国民收入下降，失业就会相应增加持续性逆差还可能使该国陷入债务危机国际收支失衡对经济的影响2．国际收支持续顺差的不利影响会引起本币汇率上浮；导致通货膨胀；易引发贸易纠纷，甚至报复；国内资源的持续性开发，会给今后的经济发展带来隐患。国际收支的自动调节1）国际金本位制度下的国际收支自动调节在国际金本位制的条件下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和现金（即黄金）的输出输入自动恢复平衡。这一自动调节规律称为“物价——现金流动机制”原理，这是由古典经济学家休谟提出的，所以又称为“休谟机制”。自动调节2）纸币流通制度下的国际收支自动调节（1）价格的自动调节机能。逆差—利率上升—减少投资和消费需求—物价降低—出口成本降低—出口增加—国际收支趋向平衡自动调节逆差——外汇储备下降

——外汇需求大于供给——外币升值，本币贬值——出口相对便宜，进口相对昂贵——贸易收支改善——国际收支趋于平衡（3）利率的自动调节机能收支逆差—外汇储备下降—本国货币供应量减少—利率上升—国外资本流入—国际收支趋向平衡。（4）国民收入的自动调节机能逆差—利率上升—国内投资减少—国民收入减少—消费需求减少—进口减少—国际收支趋向平衡国际收支失衡的政策调节外汇缓冲政策汇率政策财政政策、货币政策直接管制加强国际经济合作

外汇缓冲政策储备资产外汇储备（黄金、本币）外汇平准基金（调节外汇供求）逆差外汇需求>外汇供给货币当局抛售外汇外汇升值趋势促使外汇币值下降汇率政策国际收支逆差本币法定贬值

进口减少出口竞争力增强改善逆差财政政策、货币政策国际收支逆差紧缩性财政政策社会总需求降低物价下跌促进出口抑制进口改善逆差紧缩性货币政策货币供应量下降利率上升吸引资本流入改善逆差直接管制外贸管制（逆差，奖出限入）进口许可证、进口配额出口退税、出口补贴外汇管制进出口结售汇差别汇率制度加强国际经济合作建立区域性的国际经济货币联盟（如欧盟）或推行经济一体化，加强区域内的各种经济货币政策的协调完善、加强IMF等国际金融组织的职能和作用，帮助各成员国消除国际收支不平衡加强各国金融信贷方面的合作，各国间可相互订立货币协定，提供优惠信贷与资金支持加强各国国际贸易政策的协调，提倡贸易自由化，消除贸易壁垒。国际收支失衡政策调节的实证分析韩国应对金融危机