经济学年春新版电大财务管理形成性考核册参考答案

1、新版财务管理作业11、某人在2005年1月1日库入银行1000元，年利率4%。求计算：(1)每年复利一次，2008年1月1日存款的余额是多少？(2)每季度复利一次，2008年1月1日存款的余额是多少？解：(1)1000*(1+4%)3=1000*1.125=1125元1000*(1+1%)12=1000*1.127=1127元2、已知：企业年初打算存入一笔资金，3年后一次取出本利和100,000元，存款利率为6%，按复利计息。要求：计算企业现在应存入多少钱？解：PV=S/(1+i)n=100000/(1+6%)3=100000*0.840=84000元某企业每年末存入银行100,000元，准备

2、5年后用于某项更新改造，若银行年利为10%，5年后该企业可提出多少资金？解：SA=A*(F/A,10%,5)=100000*6.105=610500元某企业准备现在存入一笔资金，从第3年初开始，每年20000元，共5年，若银行利率为10%，问现在需存入多少钱？解：P=A*(P/A,10%,5)*(F/S,10%,1)=20000*3.791*0.909=68920.38元5、假设某公司董事会决定自今年起建立偿债基金，即在5年内每年末存入银行等额款项，用来偿还该公司在第6年初到期的公司债务1000000元。若银行存款利率为9%，每年复利一次。试问该公司每年末需存入银行多少等额款项？解：查得：(F

3、/A,9%,5)=5.985,A=1000000/5.985=167084.38元6、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；(2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金成本率为10%，应选择何种方案？解：方案一：P=20*(P/A,10%,9)+1=20*6.759=135.18万元方案二：P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)=25*60145*0.751=115.37万元所以应选择方案二。7、银行1000万元给A企业，第5年末要求归还贷款本息1600万元

4、，问银行向企业索取的贷款利率为多少？解：1000=1600(P/F,I,5)则(P/F,I,5)=0.625查复利现值系数表，与n=5相对应的贴现率中，9%勺现值系数为0.65,10%的现值系数为0.621，因此该贴现率必定在9%和10%之间，用插值法计算如下：(10%-X)/1%=(0.621-0.625)/(0.621-0.65)该贷款利率=10%-0.138%=9.862%8、某投资项目目前投入资金20万元，每年有4万元的投资收益，投资年限为8年，则该项目的投资报酬率为多少？解：20=4(P/A,I,8)则(P/A,I,8)=5查年金现值系数表，当对应的n=8时，i=11%;年金现值系数

5、是5.146,当i=12%,年金现值系数是4.968,因此该项目的报酬率在11%-12炉间。插值法计算如下：(11%-X)/(12%-11%)=(5.146-5)/(4.96-5.146),该项目的投资报酬率X为11.82%9、某企业拟购买一台柴油机，更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出2000元，但每年可节约燃料费用500元。若利率为10%，则柴油机应至少是用多少年对企业而言才有利？解：已知PA=2000,A=500,i=10%,贝UP/A10%,n=2000/500=4查普通年金现值系数表，与i=10%相对应的系数中，大于4的系数值为4.3553,对应的期数为6，小于4的系数值为3.7

6、908，对应的期数为5，因此期数必定在5和6之间，用插值法计算如下：(6-x)/(6-5)=(4.3553-4)/(4.3553-3.7908)期数x=5.4年，即此柴油机至少是用5.4年对企业而言有利。10、如果无风险收益率为10%市场平均U益率为13%某种股票的3值为1.4。要求：(1)计算该股票的必要收益率；(2)假设无风险收益率上升到11%计算该股票的收益率;(3)如果无风险收益率仍为10%但市场平均收益率增加至15%该股票的收益率会受到什么影响？解：(1)该股票的U益率：K=10%+1.4*(13%-10%)=14.20%(2)K=Rf+(J*(km-Rf)=11%+1.4*(13%

7、-11%)=13.8%(3)必要报酬率=Rf+3J*(km-Rf)贝UK=10%+1.4*(15%-10%)=17%财务管理作业二1、某公司有关资料如下：(1)某公司2008年末资产负债表(简表)列示如下:资产负债表单位：千元资产负债及所有者权益项目金额项目金额现金300应付账款3300应收账款2700应付费用1430存货4800长期负债630预付费用70实收资本3450固定资产净值7500留用利润6560资产总额15370负债及所有者权益总额15370(2)2008年销售收入1800万元，预计2009年销售收入2158万元。(3)预计2009年销售净利润为2.5%,净利润留用比率为50%要求

8、：采用销售百分比法运用上述资料预计2009年资产负债表，并列出相关数据的计算过程。预计资产负债表2009年项目2008年末资产负债表2008年销售白分比%2009年预计资产负债表资产现金3001.67360.39应收账款270015.03237存货480026.675755.39预付费用70-70固定资产净值750041.678992.39资产总额1537085.0118415.17负债及所有者权益应付账款330018.333955.61应付费用14307.941713.45长期负债630-630实收资本3450-3450留用利润6560-6829.75可用资金总额-16578.81追加外部筹

9、资额-1836.36负债及所有者权益总额1537018415.17计算略2、企业拟发行面值为1000元，票面利率为12%,期限为3年的债券，试计算当市场利率分别为10%、12%和15%时的发行价格。解：1=10%发行价格=100XPVIF10%,3+12XPVIFA10%,3=1000X0.751+120X2.487=1013.44元I=12%发行价格=100XPVIF12%,3+12XPVIFA12%,3=1000X0.712+120X2.402=1000.24元I=15%发行价格=100XPVIF15%,3+12XPVIFA15%,3=1000X0.658+120X2.284=932.08

10、元Ib(1-T)100%KB二3、某企业融资租入设备一台，价款B(1f200万元，租期为4年，到期后设备归企业所有，租赁期间贴现率为15%,采用普通年金方式支付租金。请计算每年应支付租金的数额。解：每年应付租金=200/(P/A,15%,4)=200/2.855=70.05(万元)4、假定企业放弃现金折扣，在信用期末时点支付货款，并假定一年按360天计算。试计算在下面各种信用条件下融资的成本：(1)1/30,n/60;(2)2/20,n/50;(3)3/10,n/30.解：(1)放弃折扣成本率=1%*360/(1-1%)*(60-30)*100%=12.12%(2)放弃折扣成本率=2%*360

11、/(1-2%)*(50-20)*100%=24.49%(3)放弃折扣成本率=3%*360/(1-3%)*(30-10)*100%=55.67%5、某公司发行总面额1000万元，票面利率为12%,偿还期限5年，发行费率3%,所得税率为25%的债券，该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。解：&=lB(1-T)/B(1-t)*100%=1000*12%*(1-25%)/1200*(1-3%)=7.73%6、某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3,债务利率为12%,当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。解：债务总额=2000*2/5=800万元禾I

12、息=债务总额*债务利率=800*12%=96万元财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=200/（200-96）=1.927、某公司发行普通股600万元，预计第一年利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，求该普通股的资本成本。解：普通股的资本成本=(600*14%)/600*(1-3%)+2%=16.43%8、某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，

13、每股股利为2.40元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为25%。企业是否应该筹措资金投资该项目？解：个别资金比重：银行借款比重=300/2000=15%债券资金比重=500/2000=25%优先股资金比重=200/2000=10%普通股资金比重=600/2000=30%留存收益资金比重=400/2000=20%个别资金成本：银行借款成本=300X4%X(1-25%)/(300-4)=3.04%债券资金成本=100X6%X(1-25%)/102X(1-2%)=4.5%优先股资金成本=10%/1X(1-4%)=10.42%普

14、通股资金成本=2.40/15X(1-4%)+5%=21.67%留存收益资金成本=2.4/15+5%=21%加权平均资金成本=3.04%X15%+4.5%X25%+10.42%C10%+21.67%C30%+21%20%年投资收益率=248/2000=12.4%资金成本13.33%投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。9、某公司拥有总资产2，500万元，债务资金与主权资金的比例为4：6，债务资金的平均利率为8%，主权资金中有200万元的优先股，优先股的股利率为6.7%，公司发行在外的普通股为335万股。1999年公司发生固定成本总额为300万元，实现净利润为348.4万元，公司的所的税税

15、率为25%分别计算(1)普通股每股收益EPS(2)息税前利润EBIT(3)财务杠杆系数DFL(4)经营杠杆系数DOL(5)复合杠杆系数DCL.解：利润总额=348.4/(1-25%)=464.53(万元)EPS=(348.4-200X6.7%)/335=1(元/每股)EBIT=464.53+2500X40映8%=544.53(万元)DOL=(544.53+300)/544.53=1.55DFL=544.53/(544.53-2500X40%164万元时，利用负债集资较为有利;当盈利能力EBIT164万元时，以发行普通股较为有利;当EBIT=164万元时，采用两种方式无差别。财务管理作业三1、众

16、信公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为12000元，每年的付现成本为4000元。乙方案需要投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年的销售收入为16000元，付现成本第1年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费800元，另需垫支营运资金6000元，所得税率为40%。资金成本为10%。要求：分别计算两个方案的投资回收期、平均投资报酬率、净现值、现值指数和内含报酬率。解：略（内容太多）2、某公司于两年前购置设备一台，购价

17、为24000元，估计使用寿命12年，期满无残值，折旧采用直线法，目前设备账面值20000元。现有更先进的设备可供公司使用，购价39000元，可使用10年，期满无残值。使用新设备后，每年可增加收入3500元，降低付现成本2500元。旧设备若立即出售可得价款16000元。所得税率为25%,企业要求的最低报酬率为12%。要求：确定企业是否更新此设备。解：初始投资39000-16000=23000元年折旧额39000/10-24000/12=1900元销售收入=3500元，付现成本=-2500元所得税=（3500+2500-1900）*25%=1025元营业净现金流量=3500+2500-1025=4

18、975元NPV=4975*（P/A,12%,10）-2300=4975*5.650-2300=5108.750,所以企业应更新此设备。3、某企业目前正在使用的机器A现时价值为8000元，尚可使用5年，5年未的残值为零，其年使用成本为6000元。现有一较为先进的设备B,其价值为15000元，可使用10年，期满无残值，其年使用成本为5000元。企业要求的最低投资报酬率为8%。要求：确定是否以机器B取代机器A解：两项目付现成本值计算分析：A设备5年的付现成本A=成本AMPVIFAk,n+C=6000MPVIFA8%,5+8000=6000父3.993+8000=31958（元）B设备10年的付现成本

19、b=成本bMPVIFAk,n+C=5000MPVIFA8%,10+15000=5000父6.71+15000=48550（元）A设备10年付现成本人=第0年投资的付现成本+第5年投资的付现成本MPVIFA8%5=31958 31958 0.681 =53721.398（元）A设备10年付现成本A=31958+31958父PVIF8%5八。/U2同样以10年的投资期比较，A设备的付现成本高，应该采用B设备。4、某企业年末库存现金余额为1800元，银行存款余额为10000元，应收账款余额为13000元，应付账款为2000元，预计下年度发生下列经济业务：(1)实现销售收入50000元，其中收到应收票

20、据20000元；(2)转让无形资产获价款20000元存入银行；(3)购进材料30000元，赊购比例为40%(4)偿还前欠货款4000元；(5)支付税金及附加2000元；(6)收回应收款项10000元。试采用收支预算法计算本季度预计现金余缺。解：预算期初现金余额：1800元力口：预算期现金收入额=30000+20000+10000=60000元减：预算期现金支出额=18000+4000+2000=24000元收支相抵现金余缺=1800+60000-24000=37800元5、某企业预计全年现金需要总量为40万元，其收支状况比较稳定。每次有价证券(年利率10%变现固定费用为800元。计算最佳现金持

21、有量、最低现金管理成本，并确定证券的变现次数和时间。解：最佳持有量=(2*400000*800/10%)1/2=80000元最低现金管理成本=(2*400000*800*10%)1/2=8000元持有成本=80000/2*10%=4000元转换成本=400000/80000*800=4000元变现次数=400000/80000=5次变现时间=360/5=72天6、某企业年赊销收入96万元，贡献毛益率为30%应收账款平均收回天数为30天，坏账损失率为1%应收账款再投资报酬率为20%现有改变信用条件的方案如下:应收账款平均收回天数年赊销收入(万元)坏账损失(%)方案A451122方案B601355

22、试通过计算下表，作出正确决策。现方案riA力杀Arir-x力杀B差异30天45天60天rA力杀Arir-x力杀B赊销收入961121351639贝献毛益额28.833.640.54.811.7应收账款周转率1286-4-6应收账款平均余额81422.5614.5再投资收益额1.62.84.51.22.9坏账损失额0.962.246.751.285.79净收益26.2428.528.56629.252.323.01答：通过计算，应选择方案B.7、某企业全年销售收入可达到2000万元，其中赊销收入占50%企业生产所需材料成本为1200万元，其中赊购比重为40%企业的变动费用率为5%固定费用为80万

23、元(其中付现费用60万元)，销售税金及附加为60万元，增值税税率为17%所得税税率为25%企业本年将有50万元到期债务。上年尚未收现的应收账款余额为200万元，其他稳定的现金收入为600万元。试求：该企业的最低应收账款收现率。解：应缴纳的增值税：(2000-1200)*17%=136应缴纳的所得税：(2000-1200-2000*5%-80-60)*25%=140应缴纳的销售税金：60税金总计为336万元。债务为50万元。其他付现需要为：1200*60%+2000*5%+60=880(万元)应收账款收现保证率=(136+140+60+50+880-600)/(2000*50%+200)=55.5%8、某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为10000元；每个零件年储存成本为10元，假定企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。解：每次生产Q件最适合：Q=(2*4000*800/10)1/2=800件，Tc=(2*4000*800*10)1/2=8000元年度生产成本总额=10000+8000=18000元9、某公司全年需要甲材料720,000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为0.08元。要求