利用公开信息研究上市公司专题课件：招股书风险信息的拆解

1、利用公开信息研究上市公司专题课件第5节 招股书风险信息的拆解02案例：奈雪的茶01风险信息目录CONTENTS01风险信息1.1 四步拆解法四步 拆解风险信息关于一切可能产生的风险信息，包括风险因素、公司条例、法规、财务风险绩效信息关于公司一切财务数据的绩效信息，包括 财务资料、财务报表附注经营信息包括一切关于公司开展经营的信息，包括 概要、释义、技术词汇、前瞻性陈诉、行 业概览、业务、未来计划及资金用途公司信息关于一切关于公司主体的信息，包括公司 资料、合约安排、与控股股东的关系、关 联交易、股本、主要股东、董事及高级管 理人员、历史及企业架构1.1 四步拆解法第四步 拆解出“风险信息”企业

2、风险：指某一对企业目标的实现可能造成负面影响的事项发生的可能性，企业在制定和实现自己 目标的过程中，会碰到各种各样的风险，所以需要进行风险管理。从风险产生的根源看，可分为可控风险和不可控风险，可控是指是否人为可控。不可控风险主要包括政策变更、自然灾害、宏观经济变化等。可控风险主要包括企业运营层面的风险。一般，外部风险不可控，政治风险、法律风险与合规风险、社会文化风险、技术风险、自然环境风 险、市场风险、产业风险。一般，内部风险可控，战略风险、操作风险 运营风险、财务风险。上市公司招股说明书会披露外部、内部的风险，我们重点提炼法律风险、合规风险、经营风险、财务风险四项。1.1 四步拆解法1324

3、财务风险企业在经营过程中，可能受货架宏观经 济政策、金融政策、货币政策负面影响， 也存在与企业财务相关的负面后果。经营风险企业在日常自主经营过程中，一般会面临多种经营、管理、人员等与经营相关 的风险。合规风险企业合规风险指的是企业上市或上市后 受到行业协会或证券监管机构法律法规 约束，出现了行为不当产生的负面后果。法律风险企业法律风险是指基于法律规定或合同约定，由于企业外部法律环境发生变化或法 律主体的作为及不作为，而对企业产生负 面法律责任或后果的可能性。风险的四个重要核心信息1.2 法律风险识别法律风险法律 风险法律的概念法律是由国家制定或认可并以国家强制力保证实施的，反映由特定物质 生活

4、条件所决定的统治阶级意志的规范体系。国内法律VS国外法律港股上市的外商企业，既要准守经营地的法规、也要遵守注册地的法规。法律风险是否可以防控公司根据自身目标、发展状况及其所处环境进行充分了解的基础上，围 绕企业的特点，采取综合、系统的手段充分利用法律所赋予的权利，以 事前控制为主避免或降低企业法律风险不利后果的法律事务处理全过程。企业经营准守哪些法律合同法、物权法、劳动法、外商投资法010203041.3 合规风险识别合规风险合规 风险IPO条例监管关联股东企业在进行IPO时，需要遵守的规则。符合港股上市的上市 条例若干要求。证券监管机构的监管要求关于股东的披露等其他要求详细披露的关联关系1.

5、4 经营风险识别经营经营业绩员工运营产品数据供应商消费者企业经营过程中，对于内部可控的 经营行为进行风险控制。经营风险也是企业最易出问题的方 面，很多上市公司的系统性风险暴 露都是从业务风险开始的。与经营相关的一切风险上市公司 都会在招股说明书中详细披露， 对业务风险的披露体现出了香港 上市公司的详尽披露的特点。股息汇率风险流动性风险信贷风险1.5 财务风险识别财务风险企业利用财务杠杆进行经营，会受到政策变化的影响，如利率的 变化、银行信贷政策变化、特定经济环境下的货币政策变化等。企业经营过程中，因现金流管控不足，或出现意外，可能出现流动性风险，如果无法管理好资金链，可能出现企业倒闭。人民币币

6、值不稳定，会导致有外汇计价的企业出现业绩波动， 同时，汇率变化会影响企业决策。上市公司的投资机构、投资者作为股权投资者有股息需求，上市公司不保证会在上市期间进行派息。02案例：奈雪的茶2.1 拆解“风险信息”2.1 拆解“风险信息”前瞻性描述风险因素法规上市规则010203042.1 拆解风险信息1324财务风险经营风险合规风险法律风险风险的四个重要核心信息1.2 法律风险010203中国境内的法律法规约束奈雪的茶招股说明书会详尽的披露上市公司应 遵守的主要法律法规。如外商投资法经营中的法律法规约束奈雪的茶经营中的法律约束也进 行相对应的披露。如劳动法法律法规说明关于企业经营行为的某一个方面，

7、奈雪的茶招 股说明书会详尽披露法律约束。如关于餐饮的 法律法规。1.2 法律风险中国境内的法律法规约束1.2 法律风险经营中的法律法规约束1.2 法律风险法律法规说明1.3 合规风险合规风险1符合证券监管的若干要求2有关IPO的风险第三方信息的可靠性3上市规则的豁免4与控股股东的关系5关联交易1.4 经营风险经营信息VS经营风险信息关于供应商的风险关于消费者的风险关于人员的风险关于业绩的风险关于企业经营运作的风险2.4 经营风险关于企业经营运作的风险2.4 经营风险关于供应商的风险2.4 经营风险关于消费者的风险2.4 经营风险关于人员的风险2.4 经营风险关于业绩的风险1.5 财务风险信贷 风险流动性 风险货币风险四步拆解法四步 拆解风险信息法律风险、合规风险