注册会计师（财务成本管理）模拟试卷25（共340题）

注册会计师（财务成本管理）模拟试卷25（共9套）（共340题）注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第1套一、单项选择题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)1、下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是()。A、银行借款B、发行债券C、发行股票D、留存收益标准答案：D知识点解析：留存收益属于企业内部的留用资金，无需筹资费用。2、某企业为一盈利企业，目前的营业净利率为10％，股利支付率为50％，则下列会使企业外部融资额上升的因素是()。A、净经营资产周转次数上升B、销售增长率超过内含增长率C、营业净利率上升D、股利支付率下降标准答案：B知识点解析：根据外部融资额=增量收入×经营资产销售百分比一增量收入×经营负债销售百分比一可动用金融资产一预计营业收入×计划营业净利率×(1一股利支付率)，净经营资产周转次数=营业收入／净经营资产，因此净经营资产周转次数上升，说明净经营资产占收入的比下降，因此外部融资额应下降，选项A错误；销售增长率超过内含增长率，说明企业需要从外部融资，选项B正确；由于股利支付率小于1，所以营业净利率上升会使外部融资额下降，选项C错误；由于营业净利率大于0，所以股利支付率下降会使外部融资额减少，选项D错误。3、从投资人的角度看,下列观点中不能被认同的是()。A、有些风险可以分散,有些风险则不能分散B、额外的风险要通过额外的收益来补偿C、投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵消D、投资分散化降低了风险,也降低了预期收益标准答案：D知识点解析：本题考点是风险分散与报酬关系。本题考查考生对风险分散与收益关系的理解。根据风险分散理论、风险与报酬的关系、证券投资组合理论的分析和判断,前三种都是正确的,只有选项D是错误的。投资分散化降低了风险是正确的,但不降低预期收益,而是使投资者要求的报酬率降低。4、在存货的管理中，与建立保险储备量无关的因素是()。A、缺货成本B、平均库存量C、交货期D、存货需求量标准答案：B知识点解析：暂无解析5、下列说法中正确的是()。A、以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值两者无实质区别B、实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大C、如果市场是完善的，增加债务比重会降低加权平均资本成本D、股权现金流量法比实体现金流量法简洁标准答案：1知识点解析：本题的主要考核点是实体现金流量法和股权现金流量法的区别。以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别；实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小；如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低加权平均资本成本；实体现金流量法比股权现金流量法简洁。6、更适用于企业筹措新资金的综合资金成本是按()权数计算的。A、账面价值B、市场价值C、目标价值D、无法确定标准答案：4知识点解析：在计算综合资本成本时，其权数可用账面价值权数，市场价值权数和目标价值权数，而前两者只反映过去和目前的综合资本成本，目标价值权数则适用于筹措新资金的综合资本成本的计算。7、从资本成本的计算与应用价值看,资金成本属于()。A、实际成本B、计划成本C、沉没成本D、机会成本标准答案：D知识点解析：资本成本是一种机会成本,指公司以现有资产获得的符合投资人期望的最小收益率,也称为最低可接受的收益率,是投资项目取舍的收益率。8、其他条件不变的情况下,下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是()。A、用银行存款支付一笔销售费用B、用银行存款购入可转换债券C、将可转换债券转换为普通股D、用银行存款归还银行借款标准答案：A知识点解析：选项B是资产之间的此增彼减,不会影响资产总额和利润额；选项C是负债与所有者权益之间的此增彼减,也不会影响资产总额和利润额；选项D会使资产减少,但利润不变,因而会提高总资产报酬率,只有选项A会使资产和利润同时下降,则有可能使总资产报酬率下降(但不是绝对的)。即当原来的总资产报酬率小于100%时,选项A会使总资产报酬率下降；当原来的总资产报酬率为100%时,选项A不影响总资产报酬率；当原来的总资产报酬率大于100%时,选项A会使总资产报酬率上升。9、在以下股利政策中,有利于稳定股票价格,从而树立公司良好形象,但股利支付与公司盈余相脱节的股利政策是()。A、剩余股利政策B、固定或持续增长的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策标准答案：B知识点解析：本题考点是股利政策。固定或持续增长的股利政策有其好的一面,也有不利的一面,其主要缺点是股利支付与公司盈余相脱节。二、多项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)10、常见的实物期权包括()。标准答案：1,2,4知识点解析：常见的实物期权包括：扩张期权、时机选择权和放弃期权。11、下列关于财务目标的说法不正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益，所以，选项A的说法不正确。股东财富最大化与股价最大化以及企业价值最大化的含义并不完全相同，因此，选项B的说法不正确。股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加额”。权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。由此可知，选项C的说法不正确，选项D的说法正确。12、下列关于营运资本筹集政策的表述中，正确的有()。标准答案：A,C知识点解析：选项B，企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，可能采用的是配合型筹资政策或保守型筹资政策；选项D，配合型的筹资政策的特点是：与其他筹资政策相比，保守型筹资政策下短期金融负债占企业全部资金来源的比例最小，即易变现率最大。13、从承租人的目的看，融资租赁是为了()。标准答案：1,4,8知识点解析：融资租赁是一种长期租赁，可解决企业对资金的长期需求，租期满后，可按事先约定的方式处理资产，多数情况下可由承租人留购，取得其所有权。而经营租赁租期较短，主要是为了通过取得短期使用权。14、一家公司股票的当前市价是50美元，关于这种股票的一个美式看跌期权的执行价格是45美元，一个月后到期，那么此时这个看跌期权()。标准答案：B,D知识点解析：对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，称期权处于“实值状态”(或溢价状态)，资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态”(或折价状态)，因此，选项A不是答案，选项B是答案；由于在虚值状态下，期权不可能被执行，所以，选项D是答案，选项C不是答案。15、在最佳现金持有量确定的随机模式中，下列说法正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：根据可以得出结论。16、下列关于认股权证、可转换债券和看涨期权的说法正确的有()。标准答案：C，D知识点解析：可转换债券和认股权证由发行公司签发，而看涨期权是由独立于股份公司之外的投资机构所创设，所以，选项A错误；认股权证被执行时，其持有者给予发行公司现金，且收到公司支付的新增发股票，引起了公司现金流、股权资本和资本总量的增加，导致公司资产负债率水平降低。而可转换债券的持有者行权时，使得公司股权资本增加的同时债务资本减少，属于公司存量资本结构的调整，不会引起公司现金流和资本总量的增加，但会导致公司资产负债率水平降低。由此可见，附认股权证的债券和可转换债券对公司的现金流量、资本总量以及资本结构有着不同的影响。所以，选项B错误；当认股权证和可转换债券被持有者执行时，公司必须增发普通股，现有股东的股权和每股收益将会被稀释。所以，选项C正确；当看涨期权被执行时，交易是在投资者之间进行的，与发行公司无关，公司无需增发新股票，不会导致现有股东的股权和每股收益被稀释。所以，选项D正确。17、下列关于历史成本分析法中散布图法的叙述，正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：散布图法考虑了全部已经取得的历史成本资料，在这种意义上可以认为是对只考虑两个点的高低点法的一种改进。但是，成本直线是根据目测画出的，固定成本的数额也是在图上目测出来的，因此，不可能十分精确。采用散布图法估计成本，所得结果往往四人而异，这是其主要缺点。人们使用这种方法，是因为它比较直观并且容易掌握。三、判断题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)18、杠杆租赁涉及到出租人、承租人和借款人，而不涉及出售人。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：因为资产的出售人会全额得到销售额，与融资租赁业务无关。19、如果经营差异率为负值说明借款会减少股东权益。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：经营差异率作为衡量借款是否合理的重要依据之一，它等于净经营资产利润率预警利息率之差，若为正值表明借款可以增加股东权益。20、联产品是指在同一生产过程中，使用同种原料，在生产主要产品的同时附带生产出来的非主要产品。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：这是副产品的定义；联产品是指适用同种原料，经过同一生产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品。21、没有边际贡献则没有利润,有边际贡献则一定有利润。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析22、在到期日一次还本付息的债券，由于有利息收入，因此不能称为“零息债券”。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此，也称为“零息债券”。在到期日一次还本付息的债券，实际上也是—种纯贴现债券，因此也可以称为“零息债券”。23、对于两种证券形成的投资组合，基于相同的预期报酬率，相关系数之值越小，风险也越小；基于相同的风险水平，相关系数越小，取得的报酬率越大。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：由两种证券投资的机会集曲线就可以得出结论。24、评估企业价值的市盈率模型，除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：本题的主要考核点是企业价值评估的市盈率模型所受影响因素分析。目标企业每股价值=可比企业平均市盈率X目标企业的每股盈利由上式可知，按照企业价值评估的市盈率模型，企业价值受目标企业的每股盈利和可比企业平均市盈率的影响，而可比企业平均市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。如果目标企业的β显著大于1，即目标企业的市场风险大于股票市场平均风险，在整体经济繁荣时股票市场平均价格较高，目标企业股票价格会进一步升高，市盈率上升，因此会将企业的评估价值进一步放大；相反，在整体经济衰退时，股票市场平均价格较低，目标企业股票价格会进一步降低，市盈率降低，因此会将企业的评估价值进一步缩小。如果目标企业的β显著小于1，即目标企业的市场风险小于股票市场平均风险，在整体经济繁荣时股票市场平均价格较高，而目标企业股票价格则升幅较小，市盈率相对较小，因此会将企业的评估价值低估；相反，在整体经济衰退时，股票市场平均价格较低，目标企业股票价格降低的幅度较小，市盈率相对较高，因此会将企业的评估价值高估。25、如同商品一样，企业价值就是将其投入市场后的市场价格。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：企业价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。要注意区分现时市场价值与公平市场价值。现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。26、资本市场线横坐标是β系数，证券市场线的横坐标是标准差。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：资本市场线横坐标是标准差，证券市场线的横坐标是β系数。四、计算分析题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、8元/股和5元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。要求：27、计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。标准答案：投资组合的β系数=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5×(14%-10%)=6%知识点解析：暂无解析28、若投资总额为30万元，风险收益额是多少?标准答案：投资组合的风险收益额=30×6%=1.8(万元)知识点解析：暂无解析29、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知识点解析：暂无解析30、计算投资组合的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投资B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知识点解析：暂无解析31、分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。标准答案：知识点解析：暂无解析32、判断该公司应否出售A、B、C三种股票。标准答案：由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C前的市价低于其内在价值，应继续持有。知识点解析：暂无解析某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元；该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年用税后净利润还本付息，该公司所得税率25%。要求：33、用净现值法决策该项目是否可行。标准答案：项目第1～5年的净利润=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(万元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(万元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(万元)项目的净现值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(万元)NPV大于零，所以可行。知识点解析：暂无解析34、假定借款前资金成本率为8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。标准答案：知识点解析：暂无解析35、假定借款前总资产净利率为20%，计算投资后的总资产净利率。标准答案：知识点解析：暂无解析36、假定借款前流动负债190万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。标准答案：知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)某公司计划从国外引进电脑生产线，该项目分两期进行：第一期设备投资20000万元，于2008年初进行，建成后年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%；第二期设备投资36000万元，于2011年初进行，建成后年产销量新增1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。该公司两期投资均为当年投资当年完工投产，第二期项目的投资决策必须在2009年年底确定。该生产线税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法提折旧，净残值率为原值的5%。生产电脑相比公司股票价格的方差为0.09，该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；适用的所得税税率为25%。要求：37、在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。标准答案：不考虑期权①第一期：年息税前利润=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(万元)年息前税后利润=1800×(1-25%)=1350(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=1350+3800=5150(万元)净残值损失抵税=20000×(5%-4%)×25%=50(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=1350+3800+20000×4%+50=6000(万元)净现值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(万元)②第二期：年息税前利润=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(万元)年息前税后利润=4180×(1-25%)=3135(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=3135+6840=9975(万元)净残值损失抵税=36000×(5%-3%)×25%=180(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=3135+6840+36000×3%+180=11235(万元)净现值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(万元)在不考虑期权的前提下，由于两期的净现值均小于0，所以均不可行。知识点解析：暂无解析38、在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现，其余按15%的折现率折现)。标准答案：考虑期权在考虑期权的前提下，可以将第二期投资看作是到期时间为2年的欧式看涨期权。期权执行价格的现值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(万元)预计未来经营现金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(万元)期权标的资产的当前价格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(万元)根据布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(万元)由于第一期投资考虑期权后的净现值=-2313.55+2192.21=-121.34(万元)因此投资第一期和第二期项目均不可行。知识点解析：暂无解析注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第2套一、单项选择题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)1、某产品需经两道工序加工，第一道工序工时定额为20小时，第二道工序工时定额为18小时，则第二道工序在产品的完工程度为()。A、76％B、100％C、53％D、47％标准答案：A知识点解析：第二道工序在产品的完工程度=(20+18×50％)／(20+18)=76％。2、按照平衡计分卡，着眼于企业的核心竞争力，解决“我们的优势是什么”的问题时，下列指标中可以利用的是()。A、顾客忠诚度B、投资回报率C、生产周期D、平均培训时间标准答案：C知识点解析：内部业务流程维度着眼于企业的核心竞争力，解决“我们的优势是什么”的问题。生产周期是反映内部业务流程维度的指标。3、下列有关企业实体现金流量表述正确的是()。A、如果企业没有债务，企业实体现金流量就是可以提供给股东的现金流量B、企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是股东要求的必要报酬率C、企业实体现金流量是企业全部现金流入扣除付现费用的剩余部分D、企业实体现金流量是可以提供给股东的现金流量扣除债权人流量的余额标准答案：A知识点解析：企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是企业的加权平均资本成本，所以选项B不正确；企业实体现金流量是企业全部现金流入扣除付现费用、必要的投资支出后的剩余部分，所以选项C不正确；企业实体现金流量是可以提供给债权人和股东的现金流量总额，所以选项D不正确。4、下列有关表述中，不正确的是()。A、市盈率越高，投资者对公司未来前景的预期越差B、每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利C、计算每股净资产时，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益D、不考虑优先股股利的情况下，市销率等于市盈率乘以销售净利率标准答案：A知识点解析：市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，市盈率越高，投资者对公司未来前景的预期越高；每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东除规定的优先股股利外，对收益没有要求权，所以用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利；通常只为普通股计算每股净资产，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益。5、某企业为一盈利企业，目前的销售净利率为10％，股利支付率为50％，则下列各项会使企业外部融资额上升的因素是()。A、净经营资产周转次数上升B、销售增长率超过内含增长率C、销售净利率上升D、股利支付率下降标准答案：B知识点解析：根据外部融资额=增量收入×经营资产销售百分比-增量收入×经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计销售收入×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)，净经营资产周转次数=销售收入／净经营资产，因此净经营资产周转次数上升，说明净经营资产占销售收入的比下降，因此外部融资额应下降，选项A错误；销售增长率超过内含增长率，说明企业需要从外部融资，选项B正确；由于目前股利支付率小于1，所以销售净利率上升会使外部融资额下降，选项C错误；由于销售净利率大于0，所以股利支付率下降会使外部融资额下降，选项D错误。6、在作业动因中，精确度最差，但执行成本最低的动因是()。A、业务动因B、持续动因C、强度动因D、资源动因标准答案：A知识点解析：作业成本动因分为三类：业务动因、持续动因和强度动因。在这三类作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的精确度最高，但其执行成本最昂贵；而持续动因的精确度和成本则居中。7、某企业经营杠杆系数为4，每年的固定经营成本为9万元，利息费用为1万元，则下列表述不正确的是()。A、利息保障倍数为3B、盈亏临界点的作业率为75％C、销售增长10％，每股收益增长60％D、销量降低20％，企业会由盈利转为亏损标准答案：D知识点解析：经营杠杆系数=(息税前利润+固定经营成本)／息税前利润=1+(9／息税前利润)=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3／1=3，选项A正确；经营杠杆系数=1／安全边际率，所以安全边际率=1／4=25％，因此盈亏临界点的作业率为1-安全边际率=75％，所以选项B正确；财务杠杆系数：EBIT／(EBIT-I)=3／(3-1)=1．5，联合杠杆系数=4×1．5=6，所以选项C正确；销售量的敏感系数即为经营杠杆系数，所以销量降低25％，企业会由盈利转为亏损，选项D错误。8、下列情形中会使企业增加股利分配的是()。A、市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B、市场销售不畅，企业库存量持续增加C、经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D、为保证企业的发展，需要扩大筹资规模标准答案：C知识点解析：本题考核影响利润分配的因素。经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以选项C正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，资产的流动性降低，因为资产流动性较低的公司往往支付较低的股利，所以，选项B不正确；收益不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项A不正确；如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用低股利政策，即选项D不正确。9、下列关于考虑企业所得税条件下的MM理论的观点表述不正确的是()。A、负债比重越大企业价值越大B、负债比重越大企业加权资本成本越小C、负债比重越大权益资本成本越小D、考虑所得税时的有负债企业的权益资本成本比无税时的要小标准答案：C知识点解析：负债比重越大权益资本成本越大，选项C错误。10、下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是()。A、成本责任中心对生产能力的利用程度负责B、成本责任中心有时可以进行设备购置决策C、成本责任中心有时也对部分固定成本负责D、成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量标准答案：C知识点解析：一般来说，标准成本中心的考核指标是既定产品质量和数量条件下的标准成本。标准成本中心不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策。固定成本中的可控成本属于标准成本中心的可控成本。二、多项选择题(本题共11题，每题1.0分，共11分。)11、下列有关债务成本的表述正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益率。12、已知市场风险组合的期望报酬率和标准差分别为15％和20％，无风险报酬率为8％，某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的资金全部投资于风险组合，则()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：总期望报酬率=15％×80％+20％×8％=13．6％总标准差=80％×20％=16％因为Q小于1，所以该组合位于M点的左侧。资本市场线斜率=(Rm-Rf)／σm=(15％-8％)／20％=0．35。13、在评价投资项目时，下列说法中正确的有()。标准答案：B,C知识点解析：在进行敏感分析时，只允许一个变量发生变动，选项A错误；在计算股权现金流量时需要将利息支出和偿还的本金作为现金流出处理，所以，股权现金流量的计算受到筹资结构的影响，所以选项D错误。14、下列有关半强式有效资本市场表述正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：对强式有效资本市场的检验，主要考查“内幕者”参与交易时能否获得超常盈利，选项D错误。15、下列关于客户效应理论说法中，不正确的有()。标准答案：B,C知识点解析：投资者的边际税率差异性导致其对待股利政策态度的差异性。边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票，边际税率低的投资者会选择实施高股利支付率的股票。选项B、C的说法是错误的。16、实施配股时，如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形()。标准答案：A,C知识点解析：如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。17、下列关于优先股的说法中，不正确的有()。标准答案：A,C知识点解析：优先股每股票面金额为100元，选项A表述错误。优先股的发行价格不得低于优先股票面金额，选项C表述错误。18、下列关于债券价值的说法中，正确的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，选项A错误。19、下列关于平衡计分卡的表述正确的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：平衡计分卡强调的是目标制订的环节，所以选项A的说法不正确。20、以下关于股权再融资的说法，正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行，所以选项D不正确。21、下列说法中，正确的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：采用定期预算法编制预算，便于考核和评价预算的执行结果。滚动预算法预算期和会计年度相脱节，不便于考核和评价预算的执行结果。三、计算分析题(本题共14题，每题1.0分，共14分。)A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本630万元，税法折旧年限为7年，预计7年后净残值为零。预计该设备5年后的变现价值为180万元。(2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金140万元，在每年年末支付；租期5年，租赁期内不得撤租；租赁期满时设备所有权不转让。(3)A公司和B公司的所得税税率均为20％，税前借款(有担保)利率为10％。(4)假设税务当局认为该租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有A公司才能使用。要求：22、判断租赁的性质。标准答案：租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有A公司才能使用，该租赁属于融资租赁，因此租赁费不能直接抵税。知识点解析：暂无解析23、计算租赁净现值。标准答案：租赁费是取得租赁资产的成本，因此全部构成其计税基础：租赁资产的计税基础=140×5=700(万元)按同类固定资产的折旧年限计提折旧：租赁资产的年折旧额=700÷7=100(万元)知识点解析：暂无解析24、分析A公司应采用租赁还是自行购买。标准答案：由于租赁净现值小于0，所以应自行购买。知识点解析：暂无解析已知某集团公司下设多个责任中心，有关资料如下：资料1：资料2：D利润中心营业收入为52000元，变动成本总额为25000元，利润中心负责人可控的固定成本为15000元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为6000元。资料3：E利润中心的边际贡献为80000元，可控边际贡献为60000元，营业利润为45000元。要求：25、根据资料1计算各个投资中心的下列指标：①投资报酬率，并据此评价各投资中心的业绩。②剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。标准答案：①A投资中心的投资报酬率=×100％=11．01％B投资中心的投资报酬率=×100％=10．90％C投资中心的投资报酬率=×100％=11．19％评价：C投资中心业绩最优，A投资中心次之，B投资中心业绩最差。②剩余收益：A投资中心的剩余收益=10400-94500×10％=950(万元)B投资中心的剩余收益=15800-145000×9％=2750(万元)C投资中心的剩余收益=8450-75500×11％=145(万元)评价：B投资中心业绩最优，A投资中心次之，C投资中心业绩最差。知识点解析：暂无解析26、根据资料2计算D利润中心边际贡献总额、可控边际贡献和营业利润。标准答案：①D利润中心边际贡献总额=52000-25000=27000(元)②D利润中心可控边际贡献=27000-15000=12000(元)③D利润中心营业利润=12000-6000=6000(元)。知识点解析：暂无解析27、根据资料3计算E利润中心负责人的可控固定成本以及不可控但应由该利润中心负担的固定成本。标准答案：E利润中心负责人可控固定成本=80000-60000=20000(元)E利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本=60000-45000=15000(元)。知识点解析：暂无解析A公司是一个商业企业。由于目前的信用政策过于严厉，不利于扩大销售，该公司正在研究修改现行的政策。现有一个放宽信用政策的备选方案，有关数据如下：已知A公司的销售毛利率为20％，存货周转天数始终保持60天不变(按销售成本确定的)，若投资要求的最低报酬率为15％。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响，一年按360天计算。要求：28、计算与原方案相比新方案增加的税前收益；标准答案：变动成本率=1-销售毛利率=1-20％=80％存货周转率==6(次)存货平均余额=销售成本／存货周转率则：原存货平均余额=(2400×80％)／6=320(万元)新方案存货平均余额=(2700×80％)／6=360(万元)新方案平均收账天数=10×30％+120×70％=87(天)知识点解析：暂无解析29、应否改变现行的收账政策?标准答案：由于改变现行政策后的税前收益低于现行政策，因此不应该改变现行政策。知识点解析：暂无解析某投资人购入1份ABC公司的股票，购入时价格为40元；同时购入该股票的1份看跌期权，执行价格为40元，期权费为2元，一年后到期。该投资人预测一年后股票市价变动情况如下表所示：要求：30、判断该投资人采取的是哪种投资策略，其目的是什么?标准答案：股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。单独投资于股票风险很大，同时增加一份看跌期权，情况就会有变化，可以降低投资的风险。知识点解析：暂无解析31、确定该投资人的预期投资组合净损益为多少?若投资人单独投资股票的预期净损益为多少?若单独投资购买看跌期权的预期净损益为多少?标准答案：预期投资组合净收益=0．1×(-2)+0．2×(-2)+0．3×0+0．4×6=1．8(元)单独投资股票的预期净收益=0．1×(-8)+0．2×(-2)+0．3×2+0．4×8=2．6(元)单独投资期权的预期净收益=0．1×6+0．2×0+0．3×(-2)+0．4×(-2)=-0．8(元)。知识点解析：暂无解析32、确定预期组合收益的标准差为多少?标准答案：预期组合收益的标准差==3．52。知识点解析：暂无解析某公司只生产和销售两种产品，假设该公司两种产品的财务和成本数据如下：公司管理会计师划分了下列作业、间接成本集合及成本动因：两种产品的实际作业量如下：要求：33、采用传统(产量基础)成本计算制度，以直接人工工时为分配标准，确定两种产品的单位盈利能力。标准答案：直接人工小时合计=50000+150000=200000(小时)间接成本分配率=50000000／200000=250(元／小时)分配给甲产品的间接成本=250×50000=12500000(元)单位甲产品的间接成本：12500000／25000=500(元／台)分配给乙产品的间接成本=250×150000=37500000(元)单位乙产品的间接成本=37500000／75000=500(元／台)知识点解析：暂无解析34、采用作业基础成本计算制度，确定两种产品的单位盈利能力。标准答案：调整作业的成本分配率=7500000／600=12500(元／次)机器运行作业的成本分配率=40625000／406250=100(元／小时)包装作业的成本分配率=1875000／37500=50(元／个)甲产品应分配的间接成本合计=12500×400+100×137500+50×12500=19375000(元)单位甲产品间接成本=19375000／25000=775(元)乙产品应分配的间接成本合计=12500×200+100×268750+50×25000=30625000(元)单位乙产品间接成本=30625000／75000=408．33(元)知识点解析：暂无解析35、分析两种方法盈利能力区别的原因。标准答案：在传统的成本计算方法下，间接成本按直接人工工时等产量基础分配，会夸大高产量的乙产品成本，缩小低产量的甲产品的成本。全部按产量基础分配制造费用，会产生误导决策的成本信息。知识点解析：暂无解析四、综合题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)A公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，有关资料如下：资料1：该公司2014年、2015年(基期)的财务报表数据如下：资料2：公司预计2016年销售收入增长率会降低为6％，公司经营营运资本占销售收入的比不变，净投资资本中净负债比重保持不变，税后利息率保持2015年的水平不变，预计税后经营净利润、资本支出、折旧摊销的增长率将保持与销售增长率一致。资料3：假设报表中“货币资金”全部为经营资产，“应收账款”不收取利息；“应付账款”等短期应付项目不支付利息；财务费用全部为利息费用。资料4：公司36、计算2015年的净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。标准答案：2015年的净经营资产=39600-2400-4200=33000(万元)2015年的净金融负债=3300+6600=9900(万元)2015年的税后经营净利润=净利润+税后利息费用=21232．5+990×(1-25％)=21975(万元)。知识点解析：暂无解析37、计算2016年净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。标准答案：①2016年净经营资产：2015年折旧摊销=600+100=700(万元)2015年资本支出=净经营性长期资产增加+折旧摊销=(20700-16560)+700=4840(万元)2015年经营营运资本=18900-2400-4200=12300(万元)2016年资本支出=4840×(1+6％)=5130．4(万元)2016年折旧摊销=700×(1+6％)=742(万元)2016年经营营运资本增加=2016年经营营运资本-2015年经营营运资本=12300×(1+6％)-12300=738(万元)2016年净投资=资本支出+经营营运资本增加-折旧摊销=5130．4+738-742=5126．4(万元)2016年净经营资产=2015年净经营资产+2016年净投资=33000+5126．4=38126．4(万元)②2016年净金融负债2015年净负债占净经营资产的比例=9900÷33000=30％所以：2016年净金融负债=38126．4×30％=11437．92(万元)③2016年税后经营净利润=21975×(1+6％)=23293．5(万元)。知识点解析：暂无解析38、计算2015年和2016年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，直接填写下表。标准答案：知识点解析：暂无解析39、对2016年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、杠杆贡献率的变动对2016年权益净利率变动的影响。标准答案：权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率权益净利率变动=84．07％-91．92％=-7．85％其中：净经营资产净利率的影响=61．10％-66．59％=-5．49％杠杆贡献率的影响=22．97％-25．33％=-2．36％。知识点解析：暂无解析40、对2016年净经营资产净利率较上年变动的差异进行因素分解，其中税后经营净利率对净经营资产净利率的变动影响按2015年的净经营资产周转次数确定。标准答案：净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数净经营资产净利率降低了5．49％其中：税后经营净利率的影响为0，净经营资产周转次数的影响=21．98％×(-0．25)=-5．50％(尾数差导致，下同)。知识点解析：暂无解析41、对2016年杠杆贡献率较上年变动的差异进行因素分解，其中经营差异率对杠杆贡献率的变动影响按2015年的净财务杠杆确定。标准答案：杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆杠杆贡献率降低2．36％其中：经营差异率的影响=-5．49％×42．86％=-2．35％，净财务杠杆没有影响。知识点解析：暂无解析42、预计从2016年开始进入稳定增长期，每年实体现金流量的增长率为6％，要求利用现金流量折现法确定公司目前(2015年年末)的食业实体价值。标准答案：2016年实体现金流量=税后经营净利润-净投资=23293．5-5126．4=18167．1(万元)股权资本成本=7％+2×5％=17％加权平均资本成本=7．5％×30％+17％×70％=14．15％企业实体价值=18167．1／(14．15％-6％)=222909．2(万元)。知识点解析：暂无解析注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第3套一、单项选择题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)1、下列业务会使营运资本增加的是()。A、利用短期借款增加对流动资产的投资B、企业从某国有银行取得1年期500万元的贷款C、长期资产的折旧与摊销D、长期资产购置标准答案：C知识点解析：选项A、B会使流动负债、流动资产同时增加，营运资本不变；选项D会使营运资本减少。2、企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是()。A、预计留存收益增加=预计销售收入×基期销售净利率×(1一预计股利支付率)B、融资总需求=基期净经营资产×预计销售增长率C、融资总需求=基期销售收入×预计销售增长率×(经营资产销售百分比一经营负债销售百分比)D、预计可动用的金融资产=基期金融资产－预计年度需持有的金融资产标准答案：A知识点解析：预计留存收益增加=预计销售收入×预计销售净利率×(1一预计股利支付率)，所以选项A的式子不正确。3、欧式看涨期权允许持有者()。A、在到期日或到期日前卖出标的资产B、在到期日或到期日前购买标的资产C、在到期日卖出标的资产D、在到期日购买标的资产标准答案：D知识点解析：欧式期权是指只能在到期日执行的期权。看涨期权是购买标的资产的权利。因此，欧式看涨期权允许持有者在到期日购买标的资产。4、某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为()。A、0.04B、0.055C、0.1D、0.1025标准答案：D知识点解析：暂无解析5、在销售量一定的条件下,盈亏临界点的销售量越小,说明企业的()。A、经营风险越小B、经营风险越大C、财务风险越小D、财务风险越大标准答案：A知识点解析：暂无解析6、某企业每年需耗用某材料9000吨，该材料单位储存成本2元，平均每次进货费用90元。该批材料的经济进货批量为()吨。A、900B、800C、700D、600标准答案：A知识点解析：经济进货批量＝＝900吨。7、某公司本年销售额100万元，税后净利12万元，固定营业成本24万元，财务杠杆系数为1．5，所得税税率为25％。据此计算得出该公司的总杠杆系数为()。A、1.8B、1.95C、2.65D、3．0标准答案：D知识点解析：税前利润=税后净利／(1一所得税税率)=12／(1—25％)=16(万元)；财务杠杆系数=息前税前利润／税前利润=息前税前利润／16=1．5，息前税前利润=24(万元)；边际贡献=息前税前利润+固定成本=24+24=48(万元)；经营杠杆系数=边际贡献／息前税前利润=48／24=2。该公司的总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1．5=3．0。8、某公司2009年末的股东权益为12000万元，可持续增长率为10％。该企业2010年的销售增长率等于2009年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同，且不增发新股。若2010年的净利润为3000万元，则其股利支付率是()。A、30％B、40％C、50％D、60％标准答案：D知识点解析：根据题意可知，2010年为可持续增长，股东权益增长率=可持续增长率=10％，股东权益增加=12000×10％=1200(万元)=2010年的留存收益，所以，2010的利润留存率=1200／3000×100％=40％，股利支付率=1-40％=60％。9、下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是()。A、不同到期期限的债券无法相互替代B、长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值C、到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求D、长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和标准答案：B知识点解析：长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值，属于预期理论观点。10、下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是()。A、代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关B、按照优序融资理论的观点，从选择发行债券来说，管理者偏好普通债券筹资优先可转换债券筹资C、权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展D、权衡理论是代理理论的扩展标准答案：D知识点解析：按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值=具有相同风险等级的无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。按照权衡理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值。按照代理理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值一债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，由此可知，权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项A、C的说法正确，选项D错误。优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将增发新股作为最后的选择，故选项B的说法正确。二、多项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)11、企业金融性资产的特点有()。标准答案：2,4,8知识点解析：金融性资产具有流动性、收益性和风险性。12、下列()可能会改变企业资本结构。标准答案：4,5知识点解析：股票股利只是权益内部此增彼减，所以不会改变公司资本结构，股票分割是把大面额变成小面额，不影响公司的资产、负债和所有者权益。13、下列各项中，属于业务预算内容的有()。标准答案：2,4,8知识点解析：资本支出预算属于财务预算。14、以协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的下列条件有()。标准答案：1,2,8知识点解析：本题的主要考核点是协商价格的适用前提。完整的组织单位之间的成本转移流程与协商价格无关。15、企业置存现金主要是为了满足()。标准答案：2,4,8知识点解析：与投资于证券或存入银行相比，持有现金既没有利息收入也没有股利收入，所以获利并不是持有现金的主要目的。16、按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业租赁固定资产的规模，其目的是()，标准答案：4,8知识点解析：一般性保护条款中也对借款企业租赁固定资产的规模有限制，其目的在于防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁固定资产的办法摆脱对其资本支出和负债的约束。选项A是一般性保护条款中“不准在正常情况下出售较多资产”的目的，选项B是“不准贴现应收票据或出售应收账款”的目的。17、固定制造费用的能量差异和闲置能量差异分别是指()。标准答案：1,2知识点解析：C为效率差异；D为耗费差异。18、作业基础成本计算制度相对于产量基础成本计算制度而言具有以下特点()。标准答案：1,2,4,8知识点解析：见教材305页。三、判断题(本题共6题，每题1.0分，共6分。)19、所经营的各种商品的利润率存在负相关关系是采用多角经营控制风险的惟一前提。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：只要相关系数小于1，即彼此之间不是完全正相关，就可以分散风险，不一定必须是存在负相关关系。20、超过转换期的可转换债券不再具有转换权。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：暂无解析21、可持续增长的思想,不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长率。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：可持续增长思想的关键在于管理人员必须事先预计并且加以解决在公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题,超过部分的资金只有两个解决办法:提高资产收益率,或者改变财务政策,提高经营效率并非总是可行,改变财务政策是有风险和极限的,因此超常增长只能是短期的。22、由于变动成本包括产品变动成本和销售、管理费中的变动成本，所以产品边际贡献等于销售收入减去变动成本后的差额。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：通常边际贡献是指产品边际贡献。23、在到期日一次还本付息的债券，由于有利息收入，因此不能称为“零息债券”。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此，也称为“零息债券”。在到期日一次还本付息的债券，实际上也是一种纯贴现债券，因此也可以称为“零息债券”。24、可持续增长率，是指在保持目前财务比率的条件下，无须发行新股所能达到的销售增长率。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析四、计算分析题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、8元/股和5元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。要求：25、计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。标准答案：投资组合的β系数=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5×(14%-10%)=6%知识点解析：暂无解析26、若投资总额为30万元，风险收益额是多少?标准答案：投资组合的风险收益额=30×6%=1.8(万元)知识点解析：暂无解析27、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知识点解析：暂无解析28、计算投资组合的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投资B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知识点解析：暂无解析29、分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。标准答案：知识点解析：暂无解析30、判断该公司应否出售A、B、C三种股票。标准答案：由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C前的市价低于其内在价值，应继续持有。知识点解析：暂无解析某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元；该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年用税后净利润还本付息，该公司所得税率25%。要求：31、用净现值法决策该项目是否可行。标准答案：项目第1～5年的净利润=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(万元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(万元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(万元)项目的净现值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(万元)NPV大于零，所以可行。知识点解析：暂无解析32、假定借款前资金成本率为8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。标准答案：知识点解析：暂无解析33、假定借款前总资产净利率为20%，计算投资后的总资产净利率。标准答案：知识点解析：暂无解析34、假定借款前流动负债190万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。标准答案：知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)某公司计划从国外引进电脑生产线，该项目分两期进行：第一期设备投资20000万元，于2008年初进行，建成后年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%；第二期设备投资36000万元，于2011年初进行，建成后年产销量新增1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。该公司两期投资均为当年投资当年完工投产，第二期项目的投资决策必须在2009年年底确定。该生产线税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法提折旧，净残值率为原值的5%。生产电脑相比公司股票价格的方差为0.09，该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；适用的所得税税率为25%。要求：35、在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。标准答案：不考虑期权①第一期：年息税前利润=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(万元)年息前税后利润=1800×(1-25%)=1350(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=1350+3800=5150(万元)净残值损失抵税=20000×(5%-4%)×25%=50(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=1350+3800+20000×4%+50=6000(万元)净现值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(万元)②第二期：年息税前利润=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(万元)年息前税后利润=4180×(1-25%)=3135(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=3135+6840=9975(万元)净残值损失抵税=36000×(5%-3%)×25%=180(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=3135+6840+36000×3%+180=11235(万元)净现值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(万元)在不考虑期权的前提下，由于两期的净现值均小于0，所以均不可行。知识点解析：暂无解析36、在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现，其余按15%的折现率折现)。标准答案：考虑期权在考虑期权的前提下，可以将第二期投资看作是到期时间为2年的欧式看涨期权。期权执行价格的现值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(万元)预计未来经营现金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(万元)期权标的资产的当前价格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(万元)根据布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(万元)由于第一期投资考虑期权后的净现值=-2313.55+2192.21=-121.34(万元)因此投资第一期和第二期项目均不可行。知识点解析：暂无解析注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第4套一、单项选择题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)1、以下关于债券筹资说法中，不正确的是()。A、债务筹资产生合同义务B、债权人本息的请求权优先于股东的股利C、现有债务的历史成本，可以作为未来资本结构决策的依据D、债务筹资的成本低于权益筹资标准答案：C知识点解析：现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本，所以选项C不正确。2、某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为1．05，行业平均资产负债率为60％，投资汽车项目后，公司将继续保持目前50％的资产负债率。本项目含有负债的股东权益β值是()。A、0．84B、0．98C、1．26D、1．31标准答案：A知识点解析：行业产权比率=1．5，β资产=1．05／(1+1．5)=0．42，本项目产权比率=1，β权益=0．42×(1+1)=0．84。(因为本题中没有给出所得税税率，所以在换算p值时不需要考虑所得税因素)3、在没有通货膨胀的条件下，纯粹利率是指()。A、投资期望收益率B、银行贷款基准利率C、社会实际平均收益率D、没有风险的资金市场的平均利率标准答案：D知识点解析：纯粹利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的资金市场的平均利率。4、下列说法不正确的是()。A、对于两种证券构成的组合而言，相关系数为0．2时的机会集曲线比相关系数为0．5时的机会集曲线弯曲，分散化效应也比相关系数为0．5时强B、多种证券组合的机会集和有效集均是一个平面C、相关系数等于1时，两种证券组合的机会集是一条直线，此时不具有风险分散化效应D、不论是对于两种证券构成的组合而言，还是对于多种证券构成的组合而言，有效集均是指从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线标准答案：B知识点解析：多种证券组合的有效集是一条曲线，是从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线，也称为有效边界。5、某企业的辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件。对辅助生产车间进行业绩评价所采纳的内部转移价格应该是()。A、市场价格B、以市场为基础的协商价格C、变动成本加固定费转移价格D、全部成本转移价格标准答案：C知识点解析：在中间产品存在完全竞争市场的情况下，可以采用“市场价格”作为内部转移价格；如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用“以市场为基础的协商价格”作为内部转移价格。本题中辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件，由此可知，中间产品不存在外部市场，所以，选项A、B不是答案。用“全部成本转移价格”作为内部转移价格是最差的选择，只有在无法采用其他形式转移价格时才考虑使用。而本题中完全可以采取“变动成本加固定费转移价格”作为内部转移价格。所以，选项D不是答案，选项C是答案。6、某企业2011年的新增留存收益为300万元，计算的可持续增长率为10％。若2012年不发股票，且能保持财务政策和经营效率不变，预计2012年的净利润可以达到1210万元，则2011年的股利支付率为()。A、0.7521B、0.7272C、0.2479D、10％标准答案：B知识点解析：由于可持续增长率为10％，且2012年不发股票，且能保持财务政策和经营效率不变，则表明2012年的净利润比2011年增加了10％，2011年的净利润=1210／(1+10％)=1100(万元)，2012年的股利支付率=2011年的股利支付率=(1100—300)／1100=72．72％。7、ABC公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为5％，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要报酬率为6％并保持不变，下列说法正确的是()。A、债券按面值发行。发行后债券价值一直等于票面价值B、债券按折价发行。发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值C、债券按溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值D、债券按折价发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动，总的趋势是波动上升标准答案：D知识点解析：由于票面利率小于必要报酬率，债券应折价发行，所以选项A、C的说法不正确；对于分期付息、到期一次还本折价发行的流通债券来说，如果折现率不变，发行后债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动，总的趋势是波动上升，最终等于债券面值。所以，选项B的说法不正确，选项D的说法正确。8、下列关于债券的表述中，不正确的是()。A、债券的收入是固定的B、债券的投资风险小C、债券的筹资风险小D、债券的筹资风险大标准答案：C知识点解析：债券的投资风险小，股票的投资风险大；债券的筹资风险大，股票的筹资风险小。9、下列关于股权再融资的表述中，不正确的是()。A、股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资B、非公开增发新股的发行价格没有折价，定价基准日也固定C、公开增发新股的认购方式通常为现金认购D、非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、无形资产等非现金资产标准答案：B知识点解析：公开增发新股的发行价格没有折价，定价基准日也固定；非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90％。定价基准日则可以是董事会决议公告，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日。二、多项选择题(本题共6题，每题1.0分，共6分。)10、下列属于公司制企业相比较个人独资企业的特点有()。标准答案：A,B知识点解析：选项CD是个人独资企业的特点。11、E公司2009年销售收入为5000万元，2009年年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益2200万元)，预计2010年销售增长率为8%，税后经营利润率为10%，净经营资产周转率保持与2009年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按2009年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2010年的各项预计结果中，正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：根据“净经营资产周转率保持与2009年一致”可知2010年净经营资产增长率=销售收入增长率=8%，即2010年净经营资产增加2500×8%=200(万元)，由此可知，2010年净投资为200万元；由于税后经营利润率=税后经营利润/销售收入，所以，2010年税后经营利润=5000×(1+8%)×10%=540(万元)；实体现金流量=税后经营利润-净投资=540-200=340(万元)；2008年净利润=540-(2500-2200)×4%=528(万元)，多余的现金=净利润-净投资=528-200=328(万元)，但是此处需要注意有一个陷阱：题中给出的条件是2010年初的净负债为300万元，并不是全部借款为300万元，因为净负债和全部借款含义并不同，因此，不能认为归还借款300万元，剩余的现金为328-300=28(万元)用于发放股利，留存收益为528-28=500(万元)。也就是说，选项D不是答案。12、某公司2015年1—4月份预计的销售收入分别为220万元、350万元、380万元和460万元，当月销售当月收现70％，下月收现20％，再下月收现10％。则2015年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2015年3月的销售现金流人分别为()万元。标准答案：A,B知识点解析：本题的主要考核点是资产负债表“应收账款”项目金额和销售现金流入的确定。2015年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额=350×10％+380×30％=149(万元)。2015年3月的销售现金流入=220×10％+350×20％+380×70％=358(万元)。13、下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，正确的有()。标准答案：A,C知识点解析：在编制利润表预算时，“销售成本”项目的数据，来自产品成本预算，故选项B的说法不正确；“所得税费用”项目的数据是在利润规划时估计的，并已列入现金预算。它通常不是根据“利润”和所得税税率计算出来的。因此选D的说法不正确。14、下列关于看涨期权的到期日价值的表述中，正确的有()。标准答案：A,B知识点解析：多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)；多头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值一期权价格；空头看涨期权到期日价值=-Max(股票市价-执行价格，0)；空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格。15、股票股利的意义主要有()。标准答案：A,B知识点解析：发放股票股利的意义有：(1)使股票的交易价格保持在合理的范围之内；(2)以较低的成本向市场传达利好信号；(3)有利于保持公司的流动性。三、判断题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)16、发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：暂无解析17、按照我国公司法的规定，为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并所收购的本公司股票，必须在30天内注销。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：按照公司法的规定，回购股必须在10天内注销。18、在其他条件一定的情形下，到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的到期日价值就越低；看跌期权的到期日价值就越高。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：根据看涨期权和看跌期权