国际金融简明教程教案

1、国际金融简明教程教案- 106 - 教案授课时间2009年 2月 8 日 至 2 月 日课时数10授课方式理论课 讨论课 习题课 实验课 上机课 技能课 其他授课单元第一章 国际收支目的与要求一般了解：国际收支、经常差额、综合差额的概念；价格铸币机制。 基本掌握：国际收支平衡表的编制方法和主要内容，以及分析方法 重点掌握：国际收支失衡原因和对经济影响；国际收支失衡的调节重点与难点本章节重点：1、国际收支 2、国际收支平衡表的编制方法和主要内容3、国际收支失衡原因和对经济影响；国际收支失衡的调节本章节难点：国际收支平衡表的编制方法和主要内容，以及分析方法主要内容第一节 国际收支的概念第二节 国际

2、收支平衡表一、国际收支平衡表的含义二、国际收支平衡表的基本项目三、国际收支与进出口计价第三节 国际收支失衡与调节一、 国际收支的平衡与失衡二、 国际收支失衡的原因三、 国际收支失衡的影响四、 国际收支失衡的调节教学方法与手段启法式的教学方法。以讲授为主，结合进行课堂提问和讨论。参考资料1国际金融（第二版）陈国龙 主编 浙江大学出版社 2004年版2姜波克著，国际金融新编，（第三版）复旦大学出版社，2001年版3陈雨露主编，国际金融，中国人民大学出版社，2000年版思考题作业1为什么要分析国际收支平衡? 如何分析?2国际收支失衡的原因？3.一国国际收支不平衡可采取哪些措施?第一章 国际收支 本章

3、要求一般了解：国际收支、经常差额、综合差额的概念；价格铸币机制。 基本掌握：国际收支平衡表的编制方法和主要内容，以及分析方法 重点掌握：国际收支失衡原因和对经济影响；国际收支失衡的调节第一节 国际收支的概念 国际收支的一般概念可分为狭义和广义两种。1.狭义的国际收支概念人们把国际收支概念简单地规定为：一个国家在一定时期内（通常为一年） 对外收入和支出的总额，也就是一个国家在这一定时期内货币收支的综合，这就是国际收支的狭义概念。据此概念，无外汇收支的国际交往， 2.广义的国际收支概念广义的国际收支概念是指一个国家（或地区）在一定时期内（通常为一年），以货币形式表示的对外经济、政治和文化往来的系统

4、记录、总结和分析对比。这个概念比狭义概念更加广泛，主要变化是： 1）除了有形商品贸易收支外，还包括了服务贸易等无形贸易收支； 2）除经济贸易交往外，还包括了由于政治、文化等非经济贸易交往所引起的货币收支； 3）除了对等贸易外，还包括了单方面的货币转移收支，即无偿捐赠和援助、侨汇等； 4）除了在一特定时期内已到期并必须结清的现金收付，还包括了已经发生，但需要跨年度逐步结清的债权债务，例如易货贸易、补偿贸易等比较复杂的国际经济交往。 3、国际货币基金组织对国际收支所下的定义1993年，国际货币基金组织出版的国际收支手册（第五版）第27条解释 ：“国际收支中的许多重要交易可描述为交换：一交换者（经济

5、体）向另一交换者提供一条经济价值并从对方得到价值相等的回报。一经济体向另一经济体提供的经济价值可总体概括为实际资源 （货物、 服务和收入）和金融项目。居民之间的国外金融资产的交换除外，从事交换的各方是来自不同经济体的居民。提供一金融项目可能不仅涉及现有债权债务所有权的变更，还可能导致新的债权债务的产生以及现有债权债务关系的终止。再有，金融项目下的合同条款（如合同期限）也可能根据双方达成的意见发生变动。这种情况相当于原始合同终止，旧合同被一个条款内容不同的新合同所替代。所有这类性质的交易都包括在国际收支范围内。” 在上述的定义中，有几个相关名词需要大家理解的。1）“经济体” 。它是指一个单独财政

6、结算单位的国家或地区，如香港、澳门和目前的中国台湾省都是一个经济体。它是由“在某一特定领土，具有较密切联系的若干经济实体组成的”。2）“经济领土”。它不同于政治上承认的边界 。“一个国家的经济领土包括一个政权所管辖的地理领土，在这一个国家的经济领地包括天空、水域和国际水域下的大陆架（该国对该国际水域享有专有的管辖权 ， 或在捕鱼或洋底能源或矿产 开发方面享有 或声称享有司法权力）。一个国家的经济领土还包括其在世界其他地方的飞地（飞地是明确划分的地区，如大使馆、领事馆、军事基地、科学站、信息或移民办事处、援助机构等 经所在国政府的正式同意由本国政府拥有或租用，用于外交、军事、科学或其他目的）”。

7、 3）居民与非居民。 通常我们所说的居民概念，如“居民存款余额达8万亿”中的居民是家庭的意思。 国际金融学中“居民”概念是指一个国家的经济领土内具有 一定经济利益中心的经济单位 ，包括四大类。家庭和组成家庭的个人；公司和准公司（如：国外直接投资者的分支机构）；非盈利机构；该经济体中的政府。 这些机构单位必须符合一定的条件才能成为经济体中的居民单位。企业可以由私人、公共拥有或控制，或者由居民或非居民控制。企业可以是金融机构也可以是非金融机构。私人企业包括：公司型企业；非公司型企业；非盈利机构。公共企业包括：非公司型的政府企业；根据公司法或其他公共法案、特别法律条文或行政规定而建立的公共公司。“两

8、个或两个以上政府共同所拥有的企业不作为国际组织，而是像其他企业一样被视为是企业运行所在经济领土的居民”。作为一经济体的居民，各级政府机构包括坐落在其中央、州和地方政府的所有部门、事业单位和其他机构以及坐落在别的地方的大使馆、 领事馆 和军事设施和其他政府实体。”4）非居民。 凡不能被视为“居民” 者 ， 均应被视为 “非居民”。国际组织， 包括国际金融、经济机构， 对于世界上任何国家来说，都是“非居民”。根据上述规定的原则，香港、澳门是以“一国两制”方式实现主权回归的。在回归之后，香港、澳门仍实行与我国宪法及香港、澳门基本法不矛盾、不违背的原有法律和制度，中国大陆与香港、澳门之间的人员、物资和

9、资本的流动仍要受一定的限制，因此，中国大陆与香港、澳门特别行政区之间的各种经济、金融、贸易往来仍应纳入国际收支范围来统计和分析，至于台湾地区情况，更应如此。 第二节 国际收支平衡表一、国际收支平衡表的含义国际收支平衡表(Balance of Payments Statement)一国居民和外国居民之间在一定时期内一切经济交易的综合收支记录。国际收支平衡表是反映一定时期一国同外国的全部经济往来的收支流量表。它是对一个国家与其他国家进行经济技术交流过程中所发生的贸易、非贸易、资本往来以及储备资产的实际动态所作的系统记录,是国际收支核算的重要工具。通过国际收支平衡表,可综合反映一国的国际收支平衡状况

10、、收支结构及储备资产的增减变动情况,为制定对外经济政策,分析影响国际收支平衡的基本经济因素,采取相应的调控措施提供依据,并为其他核算表中有关国外部分提供基础性资料。编制国际收支表的用途:1、进行国际收支平衡状况分析国际收支平衡状况分析,重点是分析国际收支差额,并找出原因,以便采取相应对策,扭转不平衡状况。2、进行国际收支结构分析对国际收支结构进行分析,可以揭示各个项目在国际收支中的地位和作用,从结构变化中发现问题找出原因,为指导对外经济活动提供依据。国际收支平衡表是按复式记帐原理编制的，每笔交易都会产生金额相等的借方（debit）和贷方（credit）两笔记录。借方是负号项目（Minus It

11、ems），贷方是正号项目（Plus Items），任何导致对外国人进行支付或外汇需求的交易，即资产增加，负债减少，都记入借方;任何导致从外国人那里获得收入或外汇供给的交易，即资产减少，负债增加都记录贷方。每一笔国际交易都自动进入国际收支平衡表两次，之所以正确是因为每一笔交易都有两个方面：一方面是交易的买方付钱给卖方，另一方面是交易的卖方将这笔钱花掉或存起来。 二、国际收支平衡表的基本项目各国在国际收支平衡表项目设置上有众多的细微差别，这里采用国际货币基金组织的规定，将国际收支平衡表分为三大项目：经常项目，资本与金融项目和平衡项目。1、经常项目（current Account）经常项目

12、是国际收支平衡表中最基本的项目。根据国际货币基金组织的规定，经常项目记录涉及商品进出口、服务进出口、单方面转移、要素收益等项国际交易。2、资本与金融项目（capital Account）记录一国居民在一定期间内对外金融资产和负债的变动。对外金融资产和负债的变动是指短期资本和长期资本的流动。由于经常项目和资本与金融项目缺乏自动平衡功能，二者的综合收支经常处于不平衡的状态，为了弥补这一经常存在的差额，需要一种与经常项目和资本与金融项目相对应的平衡项目。3、平衡项目（Balancing Account）1)官方储备交易，它记录一国金融当局在一定时期内为平衡经常项目、资本项目，而动用官方储备的数额，它

13、等于官方对外国官方债权债务的变化。官方储备包括四个部分：货币化黄金，特别提款权，外汇它是指国家货币当局持有外汇资产；在国际货币基金组织的储备头寸。2)错误与遗漏（Errors and Omissions）错误与遗漏是指用于扎平国际收支平衡表中借贷方总额而人为设计的平衡项目。按照复式记帐原理，国际收支平衡表中的借贷双方净额应该等于零。但现实中并非如此，原因是： 在统计国际收支有关数据时可以发生遗漏。许多统计数字是从不同来源中选择计算出来，资料来源和口径不同，也会造成误差。为了避税，资本项目中的一些交易活动都有少报现象；一些不诚实的企业自动少报出口发票而多报进口发票，人为地缩减其利润；发生超前滞后

14、现象，这种现象在延期付款或预付货款的贸易中时有发生。国际收支平衡表中的主要项目及说明 （一）经常项目经常项目是国际收支平衡表中最主要的项目，主要内容有：对外贸易；非贸易往来；无偿转让。1.对外贸易对外贸易指货物的进出口。是以海关进出口统计资料为基础，按商品所有权变化的原则调整以后得到。其中，出口和进口均按离岸价格统计。2.非贸易往来包括货运和其他运输收支，旅游收支，投资收支以及其他非贸易往来的收支。1）货运：伴随着商品及其它可移动货物所发生的运输、保险费和其他推销劳务费用的收入和支出。2）运费：收入是外国和港澳地区付给我国运输部门的运费，支出是我国付给外国和港澳台地区的运费。3）货运保险：包括

15、中国人民保险公司接受国外、港澳台地区的客商投保商品收入的保险费和对外支付的赔款；对外国、港澳台地区保险公司分出分入保险业务中，收入和支出的货运保险费、赔款。中国人民保险公司接受国内出口单位在出口货物按到岸价格成交时，投保商品收入的保险费。国内单位向国外保险公司投保进出口商品支付的保险费和收入的赔款。4）港口供应与服务：收入指我国海、空港对外国、港澳台地区运输工具提供港口使用、设备维修和供应的油、水和其他物资等以及进行救助打捞和拖航收入的费用；支出是我国运输工具使用境外海、空港，进行设备维修，补给油、水和其他物资对外支付的费用。5）旅游收支：指我国有关部门为来我国旅游的外国人、华侨、港澳台同胞提

16、供服务，如提供餐宿、出售商品、提供运输等收入的费用，我国公民及外国侨民出国访问，出席国际会议，参加国际活动，探亲等对外支付的费用。6）投资收支：包括 利润收支(是指我在国外、港澳台地区和外国、港澳台地区在我境内的独资、合资、合作经营企业汇回或汇出的所得利润)； 利息收支 银行收支（是指中国银行等涉外银行对境外办理各项业务收支的利息）。 7）其他非贸易往来：包括 邮电收支（指邮电部门对境外办理各项邮电业务结算的外汇收支，但不包括已算入旅游收支中的数额； 政府交往收支； 劳务承包收支（是指我国在国外劳务合作、承包工程汇回国内的净收入和外国在我国劳务合作、承包工程汇出的收入）； 其他收支 3.无偿转

17、让 无偿转让包括我国政府、民间团体和企事业单位与国际组织、外国政府、民间团体和个人之间的无偿援助、捐赠、侨汇和其他收支等。具体如下： 1）与国际组织往来：指我国参加国际组织按规定缴纳的会费、各种形式的监管和从国际组织无偿得到的收入。 2）无偿援助和捐赠：指我国对外国、港澳台地区和外国、港澳台地区除国际组织以外的单位对我国的无偿援助和捐赠的现汇、劳务、物资、技术等。3）侨汇：收入指外国和港澳台地区汇入、寄入和携入给国内侨眷、亲属的赡家款。支出指外国侨民和专家从我国汇出的赡家款等。4）居民其他收支：收入包括国外汇给国内居民的工伤赔偿金、交通事故赔偿金、抚血金、养老金；中国人民保险公司从外国、港澳台

18、地区收入的追偿收入、手续费和华侨、港澳台胞同胞及外籍华人捐赠品等。支出包括汇出国外的退职金、退休金、移居出境汇款等。（二） 资本与金融项目1、资本项目资本账户反映资产在居民与非居民之间的转移。资产从居民向非居民转移，会增加居民对非居民的债权，或减少居民对非居民的债务；资产从非居民向居民转移，则会增加居民对非居民的债务，或减少居民对非居民的债权。因此，这个账户表明本国在两个时点之间的时期内资产与负债的增减变化。同经常账户以借方总额和贷方总额的记录方法不同，资本账户是按净额来记录借方和贷方的：债权或资产的净减少，以及负债的净增加，记为贷方项目；资产的净增加，以及负债的净减少，记为借方项目。资本账户

19、的主要组成部分包括：1）资本转移。主要是投资捐赠和债务注销。投资捐赠可以以现金形式来进行，也可以以实物形式来进行。资本转移不同于除战争赔款、经济援助、军事援助外的经常转移之处在于：后者经常发生，规模较小，并直接影响捐赠者与受援者的可支配收入和消费；前者则不经常发生，规模较大，也不直接影响双方当事人的可支配收入和消费。2）非生产、非金融资产的收买/出售。包括：不是由生产创造出来的有形资产（土地和地下资产）和无形资产（专利、版权、商标、经销权等）的收买或出售。关于无形资产，需要指出，经常账户的服务项下记录的是无形资产的运用引起的收支，而资本账户的资本转移项下记录的则是无形资产所有权的买卖所引起的收

20、支。2、金融项目 金融项目反映居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。同资本项目一样，金融项目也是按净额记录的：居民对非居民的投资和提供的信贷的净增加记入借方，而相反则记入贷方。金融账户按功能分类为： 1）直接投资，是直接投资者对在国外投资的企业拥有10%或10%以上的普通股或投票权，从而对该企业的管理拥有有效发言权。直接投资项下包括股本投资、用于再投资的收益和其它资本。 2）证券投资，是跨越国界的股本证券和债务政权的投资。股本证券包括股票、参股或其他类似文件（如美国的存股证）。债务证券包括：长期债券、无抵押品的公司债券、中期债券等；货币市场工具，或称可转让的债务工具，如短期国库券、商业票据、银

21、行承兑汇票、可转让的大额存单等；派生金融工具，如商品、货币、利率和指数期权、金融期货等。 3）其它投资，是指所有直接投资和证券投资未包括的金融交易，包括贷款，预付款，金融租赁项下的货物，货币和存款等。（三）、平衡项目1、误差与遗漏误差与遗漏：指在编制国际收支平衡表过程中，由于资料不完整，统计时间和计价标准不一致，以及各种货币相互间的换算差额等等原因形成的误差与遗漏。2、 储备资产储备资产增减额：指我国拥有的可以直接对国外支付的储备资产的增减额，其中包括黄金储备、外汇储备、特别提款权、在国际货币基金组织的储备头寸和对基金信贷的的使用。1）黄金储备指我国中央银行拥有的黄金储备。贷方为本期黄金储备的

22、减少额，借方为本期黄金储备的增加额。2）外汇储备指我国中央银行和国家外汇专业银行拥有的可以自由兑换的外汇资产及世界银行的债券。贷方为本期外汇储备的减少额，借方为本期外汇储备的增加额。3）特别提款权：指我国在国际货币基金组织特别提款权帐户的变动情况。贷方为本期持有的特别提款权的减少额，借方为本期的增加额。4）在基金组织的储备头寸指我国在国际货币基金组织中的资产，可以分为两部分：我国向国际货币基金组织认缴的份额中，用特别提款权缴纳的那部分份额；国际货币基金组织可以随时偿还的我国对货币基金组织的贷款。贷方为本期我国用特别提款权认缴份额和我国对国际货币基金组织债权的减少额，借方为本期我国认缴份额和我国

23、对国际货币基金组织的债权增加额。三、国际收支平衡表的分析分析方法一1、 静态分析法 静态分析法，是指对某国在某一时期（1年）国际收支平衡表的分析方法。具体来说是：计算和分析平衡表中各个项目的差额；分析各个项目的差额形成的原因及其对国际收支总差额的影响，从而找出国际收支总差额形成的原因。需要指出：在分析各个项目的差额形成原因时，还应该结合其他有关资料，进行综合研究。这是因为，各个项目的差额形成的原因是多方面的，只利用单一资料不能全面掌握和认识其实际情况。2、 动态分析法 动态分析法，是指对某国若干连续时期的国际收支平衡表进行分析的方法。动态分析法的必要性在于，一国某一时期的国际收支往往同以前的发

24、展过程相联系。因此，在分析一国国际收支时，需要将静态分析和动态分析结合在一起，对各个项目及其差额，都要采取同样的方式进行分析。3、 比较分析法比较分析法既包括对一国若干连续时期的国际收支平衡表进行的动态分析，也包括对不同国家相同时期的国际收支平衡表进行的比较分析。后一种比较分析较为困难，因为各国的国际收支平衡表在项目的分类与局部差额的统计上不尽相同而难于比较。利用IMF的资料有助于克服这一困难，因为它公布的若干主要指标，都是经过重新整理后编制的，统计口径一致，具有可比性。但是，这些资料较为粗略。三、国际收支与进出口计价1、有助于选择进出口计价货币2、可以及时调整进出口国别方案3、可以调整出口商

25、品价格第三节 国际收支失衡与调节一、 国际收支的平衡与失衡国际收支的平衡与失衡是国际收支的两种表现形态。国际收支的失衡是绝对的，也就是就是说国际收支失衡是正常的，但是不管国际收支是长期大幅度的顺差或是逆差，都会对该国的经济，甚至世界经济产生不利的影响。国际收支平衡的含义1. 主动平衡与被动平衡2. 数额平衡与内容平衡  二、国际收支失衡的原因如果一国国际收支长期大幅度的顺差或逆差，则会对该国经济，甚至世界经济产生不利的影响。国际收支失衡的原因，既有客观的，又有主观的；既有内部的，又有外部的；既有经济的又有非经济的；既有经济发展阶段的，又有经济结构的。而且

26、这些因素往往不是单独而是混合地发生作用。1、周期性因素即经济的周期性波动引起的国际收支失衡。在经济衰退阶段，居民的收入减少，有效需求不足，从而导致进口减少。在出口量保持不变的情况下，该国的国际收支可能趋于顺差。相反，在经济景气阶段，随着居民收入水平的上升，有效需求增加，从而导致进口需求扩张，同时，部分出口产品转向内销，由此可能引起国际收支逆差。资本流动也会明显地受到经济周期的影响，通常是当一国经济处于萧条时期时资本的流出会增多，而在经济景气时期，由于人们看护好前景，而导致资本大规模流入。在各国经济联系日益密切的当今，主要发达国家的经济周期必然影响到其他国家的生产、消费和国际收支，而且传播的速度

27、快，影响的程度加深。2、结构性因素即一国产业结构同国际分工失调引起的国际收支失衡，也就是当国际经济结构发生变化，而一国产业结构不能适应这种变化所引起的国际收支失衡。通常，一国的产业结构决定着该国的进出口商品结构，因为产业结构是影响进出口商品结构层次和优化程度的最直接、最重要的因素，很显然，如果一国的产业结构不能适应世界商品供给结构和需求结构的变化，该国就可能出现出口减少，进口增加，从而导致国际收支逆差或逆差加大。反之，就会出现国际收支顺差或顺差加大。3、货币性因素货币性失衡又称为价格性失衡，是指在汇率一定的条件下，由于通货膨胀或通货紧缩而引起的国际收支失衡。币值（货币购买力）的变动是导致国际收

28、支失衡的直接原因，不管造成这种变动的原因是实物性原因还是货币供应本身。如果一个国家在一定时期内货币增长过快、导致商品成本和物价水平相对地高于其他国家，必然导致出口下降，进口增加，国际收支发生逆差；反之，如果通货紧缩，一国物价水平普遍低于其他国家，则会发生相反情况，从而使该国的国际收支出现顺差。在资本流动上，一国发生通货膨胀，对资本流入存在不利的影响，而对资本流出起着鼓励作用，反之亦然。4、收入性因素收入性失衡是指由国民收入及其变动引起的国际收支失衡。一般说来，一国国民收支水平较其他国家高或经济增长引起国民收入增加，会增加对国外的商品、劳务的需求和对外投资，从而引起国际收支逆差。反之，国际收支则

29、会出现顺差。然而，一国国民收入的变化是否会引起对国外的商品、劳务和投资的变化，要取决于以下两个条件：（1）该国的对外经济政策，如果该国采取鼓励出口、限制进口的外贸政策和汇率政策，则该国国民收入虽然较高或在增加，并不会使该国国际收支呈现逆差，反而出现顺差。相反，一国民收入水平虽然低下或在下降，但可能因不恰当的国内经济政策、外贸政策和汇率政策而导致国际收支逆差。（2）进出口商品的价格和收入弹性。在各国相对价格水平不变，各国的进口商品的需求价格弹性较大，进口商品需求收入弹性为正且大致相等时，一国国民收入较高或增长率较大，则会导致该国国际收支恶化。5、竞争性因素贸易竞争性失衡指由于一国商品缺乏国际竞争

30、力所引起的失衡。一国商品国际竞争力强，在一些重要出口商品市场占据优势，是其国际收支是保持顺差的基础。反之，一国商品国际竞争力弱，光靠降低汇率，搞贸易保护等，并不能从根本上改善国际收支状况。过度债务性失衡由于有些发展中国家在发展民族经济过程中，违背了量力而行的原则，借入大量外债，超过了自身的承受能力，而有些发达国家实施高利率政策和保护主义措施，结果使发展中国家贸易条件进一步恶化，国际收支亏损不断扩大。6、偶发性因素如由于生产、消费的季节性原因而引起的季节性失衡；由无规律的自然灾害、洪水、地震导致出口猛降和进口剧增引起的偶然性失衡；长期持续地对外进行直接投资，外汇管制下汇率确定失当等引起的国际收支

31、不平衡，尤其是在国际金融市场上，存在着数额巨大的游资，追逐高利润的本性诱使它们在各国间频繁进出，一国货币持有者在国内政府动荡不稳或其他偶然性因素可能导致该国货币贬值时，将该国货币兑换成其他外币存入外国银行、投机或资本外逃行为都可以迅速地减少一国官方储备，影响该国的国际收支，有时甚至可能引发国际支付困难，短期资本流动的加快是现代经济的一种突出现象，它具有规模大、速度快，事发突然等特点，有时会成为一国国际收支失衡的直接诱因。 上述各种引起失衡的因素，周期性和结构性所引起的不平衡，具有长期、持久的性质，其他因素引起的国际收支不平衡仅仅是临时性的。三、 国际收支失衡的影响规模不大 、持续时间

32、较短的国际收支失衡 ，或者是动态的失衡状态，即顺、逆差交替出现且数额较小的失衡，对一国的经济一般不会有太大的影响。但假如一国出现了持续性的顺差或者逆差则不可避免地要对其国内经济及国际经贸关系产生影响。 1.持续性顺差对经济的影响1）加大了本国通货膨胀的压力2）促使本币汇率上升，冲击外汇市场。3）影响本国商品出口。4）加剧国际经济贸易关系的紧张程度。 2.持续性逆差对经济的影响 1）促使本币汇率下降，本币的国际地位下降， 3）会损害国家的国际信誉，增加国际筹资的难度和成本，；4）由于本币汇率下降和国内经济发展受阻。四、国际收支失衡的调节 国际收支失衡的调节包括两个方面，即市场机制对国际

33、收支失衡的自动调节和政府可能采取的政策引导措施。（一）国际收支的自动调节1、国际收支与汇率变动2、国际收支与物价变化3、国际收支与国民收入水平4、国际收支与利率变化：1）这种调节只有在进口商品需求价格弹性较大时，才能发挥作用。如果弹性小，即无法缩小进口，也就不能改变贸易入超状况；2） 由物价变动导致商品进出口的变化，其前提条件是物价的弹性较大，否则，它也不能起到自动调节作用。3）这种自动调节需要对利率升降有较敏感的反映。如果对利率的反应迟钝，那么即使是信用有所扩展或紧缩，也难于立即引起资本流入与流出。对利率反映的敏感程度与利率结构也有关系，也与一个国家金融市场业务的发展情况息息相关。4）这种自

34、动调节必须在国家财政金融政策不过分干预的情况下，才能发挥作用。 （二）、国际收支的政策调节。1、外汇缓冲政策外汇缓冲政策是指政府通过官方储备的变动或短期的对外借款来干预外汇市场，校正国际收支的失衡。外汇缓冲政策可以很好的解决暂时性的国际收支失衡。2、财政货币政策1）财政政策 在国际收支出现赤字的情况下，一国政府实行紧缩性财政政策，抑制公共支出和私人支出，从而抑制总需求和物价上涨，有利于改善贸易收支和国际收支，反之，在国际收支出现盈余的情况下，政府则适宜实行扩张性的财政政策，以扩大总需求，从而有利于消除贸易收支和国际收支的盈余。但一国实行什么样的财政政策，主要取决于国内经济的需要。2）

35、货币政策它是西方国家普遍、频繁采用的间接调节国际收支的政策措施。调节国际收支的货币政策。贴现政策改变存款准备金比率的政策3、直接管制政策直接管制政策是指政府直接干预对外经济活动以实现国际收支调节的政策措施。直接管制的一个主要方面是对进出口贸易干预，其基本措施包括通过关税、各种非关税壁垒来限制进口，以及对本国的出口给予政策上的鼓励。直接管制是政府调节国际收支的基本手段，可以分为外汇管制、财政管制和贸易管制。外汇管制财政管制：进口关税政策，出口补贴政策，出口信贷政策。贸易管制：进口配额制，进口许可证制，规定苛刻的进口技术标准，包括卫生检疫条件，安全性能指标，技术性能规定，包装和标签条例等。歧视性采

36、购政策，歧视性国内税收政策，国家垄断外贸业务。4、汇率政策5、国际协调的政策1）建立国际组织或通过国际协定向逆差国提供资金融通，以缓解国际清偿力不足的问题。 2）建立区域的一体化集团以促进经济一体化和国际收支调节。3）建立原料输出国组织以改善原料输出国的国际收支状况。4）通过各种国际会议协调多种经济政策，以提高经济政策特别是国际收支平衡政策的效力。  教案授课时间2009年 2月 8 日 至 2 月 日课时数4 授课方式理论课 讨论课 习题课 实验课 上机课 技能课 其他授课单元第二章 国际储备目的与要求一般了解：国际储备、国际清偿能力、储备头寸和特别提款权的概念；基本掌握：国际储备

37、的作用；重点掌握：影响国际储备的主要因素和国际储备管理的基本原则；国际储备管理的基本方法；能够运用所学知识分析我国国际储备问题。重点与难点本章节重点：影响国际储备的主要因素和国际储备管理的基本原则；国际储备管理的基本方法；能够运用所学知识分析我国国际储备问题本章节难点：储备头寸和特别提款权；国际储备管理的基本方法主要内容第一节 国际储备概述一、国际储备的概念和特点 二、国际储备的构成三、 国际储备的作用第二节 国际储备的管理一、国际储备管理的概念和内容二、国际储备管理的原则和目标第三节我国的国际储备及其管理一、我国国际储备现状二、我国国际储备的管理体制及政策目标三、我国的国际储备管理

38、教学方法与手段启法式的教学方法。以讲授为主，结合进行课堂提问和讨论。参考资料1国际金融（第二版）陈国龙 主编 浙江大学出版社 2004年版2姜波克著，国际金融新编，（第三版）复旦大学出版社，2001年版3陈雨露主编，国际金融，中国人民大学出版社，2000年版思考题作业1一国确定适度储备水平应考虑哪些因素? 2外汇储备货币结构管理的涵义是什么?简述决定一国外汇储备货币构成的主要因素。第二章国 际 储 备本章要求一般了解：国际储备、国际清偿能力、在基金组织的储备头寸和特别提款权的概念；基本掌握：国际储备的作用；重点掌握： 影响国际储备的主要因素和国际储备管理的基本原则；国际储备管理的基本方法；能够

39、运用所学知识分析我国国际储备问题。第一节 国际储备的概述 一、国际储备的概念和特点 概念：国际储备(International Reserve)是一国货币当局持有的，用于弥补国际收支逆差、维持其货币汇率和作为对外偿债保证的各种形式资产的总称特点：外汇储备由各种能充当储备货币的资产构成，一种货币能充当储备货币，必须具备3个基本特征1、 官方持有性。外汇储备必须是掌握在该国货币当局手中的资产。非官方金融机构、企业和私人持有的黄金和外汇，尽管属于国际流动资产，但在一般情况下不能被政府动用以弥补逆差，因此，不能作为国际储备资产。由此国际储备也称为官方储备。2、 自由兑换性外汇储备必须是不受任何限制随时

40、能同其他的国际流动资产相兑换的货币。同时，它必须为各国所普遍接受。3、 充分流动性外汇储备必须是随时可以动用的资产，如存放在国外银行的活期存款、随时可以变现的有价证券和黄金等。这样的资产才能随时被用来弥补国际收支逆差，或者干预外汇市场国际清偿能力(International Liquidity)，它是指一国政府平衡国际收支逆差、稳定汇率而又无须采用调节措施的能力。参照国际货币基金组织关于国际储备的划分标准，国际清偿能力除了包括国际储备的内容之外，还包括一国政府向外借款的能力，即向外国政府或中央银行、国际金融机构和商业银行借款能力，因此，可以这么说，国际储备仅是一国具有的现实的对外清偿能力，其数

41、量多少反映了一国在涉外货币金融领域中的地位；而国际清偿能力则是该国具有的现实的对外清偿能力与可能具有的对外清偿能力的总和，它反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力。二国际储备的构成 （一） 货币性黄金： 1、黄金足值可靠保值； 2、黄金储备完全属于国家主权范围，可自行控制，不受制于人。 （二）外汇： 1、 国际货币体系中占有重要地位，结算使用较多； 2、能自由兑换成其他储备资产； 3、人们对其购买力稳定性具有信心。 （三）在IMF中的储备头寸 基金组织中的储备头寸也称普通提款权(General Drawing Rights)，它指国际货币基金组织的会员国按规定从基金组织提取一定数额款项的权利

42、，它是国际货币基金组织最基本的一项贷款，用于解决会员国国际收支不平衡，但不能用于成员国贸易和非贸易的经常项目支付。1会员国缴纳份额的黄金外汇部分（25%储备档）； 2IMF用去的会员国的货币持有量部分（份额75%以本币缴纳，记入IMF帐户，由于某种需要IMF用去其中部分或用之借贷给他国）； 3会员国向IMF贷款。 （四）分配的特别提款权（SDR） SDR是IMF按会员国缴纳的份额分配给会员国的用于弥补国际收支逆差和偿还IMF贷款的一种帐面资产，其具有几方面特点： 1）记帐单位，纸黄金，没有经济后盾，没有黄金价值，但是它具有较稳定的价值； 2）会员国无条件接受，无须偿还。 特别提款权与普通提款权

43、的区别：普通提款权是IMF用成员国缴纳的份额向国际收支困难的会员国提供的资金，SDR无须另缴份额；普通提款权由借款成员国向IMF提出申请用本币购买的外汇，规定期限偿还，属信用性质，SDR由自己支配，通过向其他国兑换所需外汇，不必再回本币，不属于信用性质。 三、 国际储备的作用 1.支付国际收支逆差，调节国际收支平衡2.干预外汇市场，稳定本国货币汇率3.一国的国际信用度保证国际储备的信用保证包括两层含义：其一，它是债务国债务到期还本付息的基础和保证，它是一国政府在国际上资信高低的标志。如果一国国际储备雄厚，则该国的国际信誉就高，在国际上借债就比较容易，成本也较低；反之，一国国际储备枯竭

44、，则其国际信誉较低，难以在国际上筹集资金，即使能筹到资金，条件也较恶劣；其二，它可以用来支持对本国货币价值稳定性的信心，持有足量的国际储备无论从客观上还是心理上都能提高本国货币在国际上的信誉。因此，比较充足的国际储备有助于提高一国的债信和货币稳定性的信心。第二节国际储备管理一、国际储备管理的概念和内容概念：国际储备的管理包含两个方面：国际储备水平的管理，以求得适当的储备水平；国际储备结构的管理，以求得合理的储备结构。国际储备是一笔巨额资产，各国政府加强国际储备的管理具有重要意义。当今世界影响国际金融市场不稳定的因素较多，各国政府都努力追求外汇、黄金等资产保值增值，以应对国际经贸发展和外汇市场稳

45、定所需要的国际储备。外汇储备是国际储备中最主要、最活跃和构成最复杂的组成部分，也是最容易受到各种因素影响的资产，因此加强外汇管理是国际储备管理的重点。1.总量管理 总量管理又称规模管理，各国的国际储备都有一个适度规模问题。如果国际储备不足，容易产生支付危机，也容易受到国际投机资本的冲击，进而诱发金融危机；如果国际储备过多，将辛苦挣来的外汇资产投资于国外安全性高、盈利性低的金边债券，获得的收入过低，从而浪费资源，甚至牺牲该国的消费和投资利益，制约经济的发展。因而各国国际储备资产管理的首要内容在于确定国际储备的规模适度。2.结构管理1）国际储备资产管理的重点。 2）外汇储备的特点。外汇储备具有以下

46、几个特点：第一 ，流动性强 ，它能及时而较自由地用于对外支付和清偿的需要；第二，不稳定性，它经常随着各种内外因素的变化而变化，即汇率经常上下波动；第三，风险大，作为储备货币的汇率变动和放置储备的机会成本都会给外汇储备带来较大的风险。外汇储备管理包括三个方面内容 1、货币种类结构： 即一个国家官方所持有外汇货币的种类及其比重。我国的外汇储备中美元比重占60左右，如果美元贬值将引发我国外汇储备资产的减少，因此如何安排外汇储备资产的货种结构具有重要意义。 2、表现实体结构：即一国的国际储备资产在国外银行存款以及以外币表示的各种外国有价证券的数量及其比重。如银行存款安全性和流动性较好，但利息率低；持有

47、外国国库券、债券以至股票等有价证券，其利率或收益率较高，但流动性较差，因此，如何在保证安全性和必要的流动性的前提下，实现最大可能的盈利性，是外汇资产管理必须研究的课题。3、流动性结构管理：储备货币结构管理主要考虑安全性与盈利性的关系，外汇储备资产流动性结构管理主要考虑流动性与盈利性的关系，即在保证必要的流动性的前提下，争取最大盈利。一般而言，盈利性强的资产，其流动性（或变现能力）往往较低，而流动性高的资产，其盈利性则往往较差。 3.选择储备货币时应遵循的原则 1）密切储备货币发行国的经济、金融状况 ，包括该国的经济、金融实力、货币供应量、经济发展趋势、国际收支动态等。这是因为，一国货币的对外价

48、值（汇率）要受这些因素的影响。而且我们可以从该国的经济金融状况预测该储备货币汇价变动的中、长期趋势。 2）从短期看 ，汇率受利率以及政治、经济等突发事件的影响很大。利率的变化既可作为确定运用外汇汇率的依据，也可作为预测汇率变化的依据。因此，主要发达国家的利率变化往往会影响到其他国家和国际金融市场。此外，也应注意世界上“热点”地区事态的发展，这对避免某些储备货币的贬值风险有重要意义。 3）根据本国对外贸易的地区结构 及其他金融支付对储备货币的需求做出选择。国际储备是国际支付的准备金。不同贸易伙伴国会有不同币种的需求。因此，分析外贸商品的流向、数量及历史的支付惯例，对确定储备货币的构成具有重要意义

49、。 4）要考虑在外汇市场上为支持本国货币汇率 、实行干预时所需储备货币的类型和规模。国际储备的作用之一是干预外汇市场，尤其是在本国货币受到某种储备货币的冲击，汇率趋于下跌时，为了使本币汇率稳定，金融当局必须抛售该种储备货币，这就要求一国储备货币的币种也应多样化。 5）储备货币的风险性程度 。持有不同的货币风险程度也不同，作为储备货币要求风险较小。4、储备货币组合的选择方法各国金融管理当局对储备货币组合的选择方法通常有下列5种： 1）贸易权数法 。即按本国在一定时期内对外贸易的地区结构，相应地确定外汇储备中各种货币所占比重，这是配置外汇储备货币结构的最基本方法。 2）债权债务调节法 。即根据本国

50、居民对非居民持的功债权和债务的币种结构来安排外汇储备中的货币比例。债权大于债务，可酌减债权货币在储备中的比重，债务大于债权，则要适当增加债务货币比重。 3）收益风险考察法 。各种储备货币的实际收益或潜在风险，主要受汇率、通货膨胀率和利率三者所决定。各种货币的汇率风险可以该货币与特别提款权的年平均汇率变动率之间的离差作为衡量标准。 4）可调整的固定比率法 。即参照最近一个时期较为合理的储备货币结构作为基准，然后根据现行贸易比重、债务数量和外汇市场变动趋势，对储备货币结构做适度调整，以求满足储备货币份额与本国对外贸易的支付货币结构、资本流动结构相对称；主要储备货币能起干预货币作用；对储备资产安全性

51、、流动性和盈利性的辩证统一。 5）综合指数法。为了克服前3种方法的单一片面性和第四种方法缺乏主动灵活性的缺陷，金融管理当局可以借助长期积累的经验，通过对本国贸易结构、外债支付结构、资本流向、国际收支差额、结算惯例以及外汇市场趋势，来测算各储备货币应在本国外汇储备中的比重、这一方法为西方发达国家广泛采用，但需丰富的国际储备资产管理经验，才能对有关各种因素做出正确判断，以便进行适当安排。二、国际储备管理的原则和目标（一）、国际储蓄管理原则1、安全性。 所谓安全性是指尽可能地降低风险和损失。 2、流动性。 3、盈利性。（二）、国际储备管理的目标各国政府进行国际储备的管理，最终目标在于符合本国经济发展

52、战略，即国际储备的规模、结构以及营运策略、措施，应有利于各种生产要素的合理、优化配置，以保持经济稳定发展。第三节我国的国际储备及其管理一、我国国际储备现状我国自1977年起对外公布国际储备情况，与其他大多数国家一样，国际储备也包括黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸及分配的特别提款权，其中外汇储备占我国国际储备总额的80以上。据中国人民银行公布的2003年8月我国的国际储备情况如下： 1）黄金储备 。2000年为1267万盎司 、2001 年为1608万盎司和2002年为1929万盎司，近年来中央银行均在12月增加一些黄金储备。盎司是国际市场的计量标准 ，近年来我国黄金储备 的数量

53、都基本保持不变，均维持在1929亿盎司。 2）外汇储备为2003年11月，4009亿美元。其中800亿美元购买美元政府和公司债券，亚洲国家有7200亿购买美元债券。 由于我国贸易顺差和外汇直接投资增长过快，外汇储备呈现逐月增长的态势。我国外汇储备的货币结构属于保密性质，有学者经过推算，估计美元储备大约占60至70。 3）在国际货币组织的储备头寸折合为7.55亿美元 。（1994年数据）。 4）在国际货币组织的特别提款权折合为83亿美元。二、我国国际储备的管理体制及政策目标 1.国际储备的管理机构 由国家外汇管理局归口管理，外汇储备资产大部分委托中国银行统一经营。2.国际储备资产管理的政策目标

54、实现“安全性、流动性 、盈利性”的统一 ，即在投放风险最小的前提下，保证能快速兑现，并争取获得最大的效益三、我国的国际储备管理（一）.我国外汇储备的币种结构管理 1、商品进口的对外付汇。 2、外商直接投资。 （二）我国外汇储备的适度规模管理中国历年外汇储备总表-1950-2005年单位：10亿美元 - 年末End of Year外汇储备Forex Reserves年末End of Year外汇储备Forex Reserves年末End of Year外汇储备ForexReserves19500.15719690.48319883.37219510.04519700.08819895.

55、55019520.10819710.037199011.09319530.09019720.236199121.71219540.0881973-0.081199219.44319550.18019740.000199321.19919560.11719750.183199451.62019570.12319760.581199573.59719580.07019770.9521996105.04919590.10519780.1671997139.89019600.04619790.8401998144.95919610.0891980-1.2961999154.67519620.08119812.7082000165.57419630.11919826.9862