新编财务管理原理课件：融资管理

目录融资管理概述资金需求量的预测权益资本融资长期负债融资短期负债融资融资管理

一、融资的含义

融资是企业根据其生产经营、对外投资和优化资本结构的需要，通过融资渠道运用融资方式经济有效地筹措和集中资本的活动，包括接受投资、取得借款和通过商业信用等方式获得的各种资源。

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第一节融资管理概述二、融资的动机

（一）扩张融资动机（二）偿债融资动机（三）解困融资动机（四）混合融资动机三、企业融资的要求1.合理确定资金需要量2.优化融资来源降低资金成本3.谋划投资方向提高投资效果4.运用负债经营优化资本结构四、企业融资的方式

1.吸收直接投资

2.发行股票

3.发行债券

4.银行借款

5.商业信用

6.内部积累第二节资金需求量的预测一、资金需求量预测的意义和目的1.资金需求量预测是融资计划的前提2.资金需求量的预测有助于改善投资决策3.预测的真正目的在于应急二、资金需求量预测的步骤1.销售预测2.资产需求估计3.相关费用和保留盈余估计4.融资需求量的确定三、资金需求量的预测方法（一）销售百分比法

1.销售百分比法的基本依据销售百分比法是根据销售额与资产负债表和利润表相关项目之间的比例关系，假定各项目与销售额的比率固定不变的前提下，预测未来一定销售额下各项目短期资金需要量的方法。（二）编制预计利润表通过编制预计利润表，可预测留用利润的数额，也可为编制预计资产负债表提供依据。

（三）编制预计资产负债表运用销售百分比法要选定与销售额有固定不变比率关系的项目，即敏感项目。敏感项目分为敏感资产项目和敏感负债项目。例：某公司2018年12月31日的简要资产负债如下：

资产

负债和所有者权益现金5000应收账款15000存货30000固定资产净值30000应付费用5000应付账款10000短期借款25000公司债券10000实收资本20000留存收益10000资产合计80000负债和所有者权益合计80000

该公司2018年的销售收入为100000元，目前仍有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。销售净利润率为10%，分配给投资者的利润为60%，若2019年的销售收入提高到120000元，应用销售百分率法预测该企业需要从外部筹集的资金。6①计算资金需要总量(总追加量）：（5000+15000+30000）×20%=10000②10000的资金需要量通过自然性负债的增加可以解决：（5000+10000）×20%=3000③需追加的资金量变为：

10000-3000=7000④需追加的资金量7000元通过内部留存收益解决：内部留存收益=净利－向投资者分配的利润

=销售收入×销售净利率－净利×向投资者分配的比率

120000×10%－12000×60%=4800⑤确定需从外部筹集的资金：

7000－4800=22007（四）线性回归分析法线性回归分析法是假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系先建立数学模型，再依据相关历史资料，用回归直线方程确定参数来预测资本需要量的方法。其数学模型为：y=a+bx其中，y———资本需要量；a———不变资本；b———单位业务量所需要的变动资本；x———业务量。9一、投入资本融资

1.投入资本融资中出资人的出资方式

2.投入资本融资的程序3.投入资本融资方式的优缺点二、普通股筹资（一）股票的分类

1.普通股和优先股2.记名股票和无记名股票3.面值股票和无面值股票4.A股、B股、H股、N股等5.始发股和新股第三节权益资本融资（二）股票的发行1.股票发行的程序2.股票的发行方法（1）公开间接发行（2）不公开直接发行3.股票的销售方式（1）自销（2）承销4.股票的发行价格（1）等价（2）时价（3）中间价（三）股票上市决策

（1）资本大众化，分散风险（2）提高股票的变现能力和流动性（3）便于筹集新资金（4）提高公司知名度，吸引更多顾客（5）便于公司价值的计算（四）普通股融资的利弊（1）发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。（2）发行普通股融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。（3）发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，反映了公司的实力，可作为其他方式融资的基础。（4）由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，普通股融资容易吸收资金。三、留存收益筹资留存收益筹资也称为“内部筹资”，是企业将税后利润的一部分甚至全部留下作为资本来源的一种筹资方式，在性质上属于权益资本。其筹资的具体方式有：按法定要求提取盈余公积金，当期利润不分配、向股东送股票股利等。详见股利分配政策第四节长期负债融资一、负债融资概述

负债融资是指通过负债筹集资金。负债是企业一项重要的资金来源，几乎没有一家企业是只靠自有资本而不用负债就能满足资金需要的。二、长期借款融资

（一）长期借款的种类1.按其用途不同，可分为固定资产投资借款、更新改造借款、大修理借款、进口设备借款、科技开发和新产品试制借款等。2.按提供贷款的机构不同，可分为政策性银行贷款，商业性银行贷款和其他非银行金融机构提供的贷款。3.按有无担保，可分为抵押贷款和信用贷款。4.按借款利率的不同，还可分为固定利率借款和浮动利率借款。（二）长期借款的保护性条款

1.一般性保护条款2.特殊性保护条款的规定（三）长期借款的成本资金成本是影响企业筹资决策的重要因素，长期借款也不例外。长期借款筹资的资金成本包括借款利息和其它与长期借款相关的筹资费用。1.长期借款利息2.其它与长期借款相关的借款费用（四）长期借款的偿还方式

长期借款的偿还方式包括：定期支付利息、到期一次性还本的方式；定期等额偿还方式；平时逐期偿还小额本金和利息、到期偿还余下的大额部分的方式。（五）长期借款融资的特点（1）融资速度快（2）借款弹性较大（3）借款成本较低（4）长期借款的限制性条款较多三、债券融资（一）债券的种类

1.按债券上是否记有持券人的姓名和名称，可分为记名债券和无记名债券。

2.按能否转换为公司股票，分为可转换债券和不可转换债券。3.按有无担保，分为抵押债券和信用债券。4.按能否上市，可分为上市债券和非上市债券。（二）债券的发行价格影响债券发行价格的主要因素是债券的风险程度和市场的供求状况。当票面利率等于市场利率时，债券面值发行；当债券票面利率大于市场利率时，溢价发行；当债券票面利率小于市场利率时，债券折价发行。【例题3-8】假定某企业发行面值为1000元的公司债券，债券票面利率为8%，利息每年支付一次，期限为5年，如发行时的市场利率分别为8%、6%和10%时，分别计算债券的发行价格？根据公式，不同情况下债券发行价格计算如下：①当债券发行时，市场利率为8%的债券发行价格为：②当债券发行时市场利率为6%的债券发行价格为：③当债券发行时市场利率为10%的债券发行价格为：（三）债券的信用等级

债券信用等级表标准.普尔公司穆迪投资服务公司AAA最高级Aaa质量最优AA高级Aa质量高A中上等级A中上等级BBB中等级别Baa中等级别BB具有投机性Ba具有投机因素B投机性很强B通常不具备理想投资的特点CCC-CC完全投机Caa地位差，可能违约C用于不付息的收益性债券Ca高度投机，通常会违约D违约C最低等级（四）债券融资的特点

1.债券筹资的优点：（1）资本成本较低（2）能获得财务杠杆利益（3）保障所有者对企业的控制权

2.

债券筹资的缺点：（1）筹资风险较高（2）限制条件较多（3）筹资额有限四、可转换债券融资可转换债券又称为可转换公司债券，是指发行人依照法定程序发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。不增加公司资本总量，但改变其资本结构。1.转换价格、转换比率和转换期2.赎回条款3.回售条款4.强制性条款5.融资利弊第五节短期负债融资（一）商业信用融资1.应付账款筹资（1）应付账款筹资成本。（2）利用现金折扣筹资2.应付票据筹资3.预收账款筹资4.其它商业信用筹资商业信用是指在商品交易活动中由于延期付款或预先收款所形成的企业间的借贷关系。商业信用产生于商品交换之中，是所谓的“自发性筹资”，它运用广泛，在短期负债筹资中占有较大比重。（二）短期借款融资短期借款筹资是一种基于银行信用而进行的筹资活动，它是企业向银行或其它金融机构借入的期限在1年以内的借款，这些借款一般用于弥补企业流动资金的不足。1.短期借款的种类选择2.短期借款信用条件决策（1）信贷限额（2）周转信贷协定（3）补偿性余额（4）借款抵押（5）还款条件（6）其它承诺事