决策有用性的计量观

1

6.决策有用性的计量观信息观回顾：以历史成本为基础的会计盈余能够影响证券价格的变动，因而是有信息含量的，会计盈余有助于进行未来股利预测进而对股价作出估计而市场上不同来源的信息是相互竞争的，财务会计应该提供足够多的信息，信息观为充分披露提供了支持。2

6.1对信息观的质疑与计量观的提出

从信息观的角度来看，会计信息仅是信息使用者的众多竞争性信息源之一，如果会计信息不能提供对信息使用者决策有用的信息，那么它将不再具有竞争优势，因而可能消亡危机笼罩下的会计界行动起来，他们以不断扩大会计信息的范围来提升会计信息的竞争优势。这一趋势在量上表现为年度报告的页数以惊人的速度增长在质上表现为所谓的会计信息不再仅包含可用货币量化的财务信息，还包含了大量的其他财务信息和非财务信息。3列弗(Lev,1989)的研究表明：对于窄表现期(2-3天)的研究来说.会计盈余对于证券价格变动的解释力只有2%一5%.将研究的窗口扩大至较宽（一个季度)和很宽（最长为两年)时，会计盈余对证券价格的解释力也只有4%-7%列弗认为会计盈余对证券价格的解释力之所以这样低的原因在于会计盈余的低质量以历史成本为基础的净收益不能及时提供许多重要的经济信息.与其它信息源相比表现出明显的滞后性4Collins.Kothari.Shanken和Sloan(1994)的实证研究表明：以历史成本为基础的会计盈余的I时效性较差，财务报表信息的价值相关性越来越遭致怀疑。信息观所赖以建立的有效市场的假设并不是完个成立的，证券市场上渐渐出现了很多与有效市场相悖的异常现象，于是信息观逐渐被计量观所代替。56大量的研究表明,对计量方法的引用可以增强财务报告决策的有用性。这导致了一种提议的产生：当可靠性的减少所带来的损失没有超过增加及时性的利益时，将公允价值计量观纳入财务报告也许能提高赢利信息的质量。7所谓的计量方法或计量观，是指会计人员已日益意识到有责任将现值，或者说“公允价值”，恰当地纳入财务报告中。近年来，财务报告中现值计量方法出现的频率有增多的趋势虽然，这种现值计量观不太可能取代财务会计的历史成本基础。但在历史成本基础和现值计量基础的较量中，财务报告有向现值方向移动的趋势

有效证券市场异常现象传统的关于证券市场的研究都是建立在有效市场假说和理性投资者的基础之上的8

6.2计量观替代信息观的原因

91、公告后的价格波动对于有利好消息的公司，他们的非常报酬可能会在盈利公告公布后至少60天内向上波动，同样有利空消息的公司在这相同期间内非常报酬持续向下波动(Foster,OlsneandShevlin，1984)依据季度盈利公告，仔细查找了事后波动存在的几个可能原因。他们的研究结果显示，明显的事后波动可能是由于分析者使用的盈利预测模型所导致的102、关于非盈利信息的市场效率在市场对净收益信息有反应的前提下，似乎有理由认为它同样也会对相关的资产负债表及附注信息做出反应。然而，有关这种反应的证据却很难找到。11一个可能能的原因因是市场场也许没没有充分分运用非非盈利信信息。更明确地地说，市市场也许许未能理理解当前前资产负负债表信信息，(LevandThiagarajan，1991)已找出证证据证明明市场确确实对特特定资产产负债表表信息做做出了反反应。其他的研研究则表表明,市场只有有等到资资产负债债表信息息揭示出出未来盈盈利或现现金流时时,才会做出出反应。。123、封闭型型基金首首次公开开发行定定价(Hanley,Leeandseguin，1996)分析了1988年1月1日至1989年3月31日间65个封闭型型基金公公司首次次公开发发行(IPO)的市价与与交易量量市场中存存在这样样一个现现象，即即新上市市封闭型型投资基基金的股股票价格格在首次次发行后后数月总总是下跌跌的。13首先，价价格的下下跌并不不是立即即开始的的而是在在首次发发行30天或更多多天之后后发生，，通常是是急剧下下跌。其次，市市场似乎乎具有““猛击一一下”的的特征。。市场价格格完全反反应所有有可获得得的信息息的理论论需慎重重理解。。行为金融融学的解解释：1979年Kahneman和Tvensky提出的期期望理论论解释了了人们在在不确定定条件下下的决策策行为：：系列心理理实验证证明，个个人在面面临不确确定条件件下常常常表现出出损失回回避(lossaversion)、心理账账户（mentalaccounting)、过度自自信（overconfidence)、后悔厌厌恶(regretaversion)等心理理特征征投资者者在进进行决决策时时会出出现选选择性性偏差差和保保守性性偏差差，导导致股股价对对收益益变化化反应应不足足和过过度反反应市场上上存在在明显显的羊羊群效效应，，而且且市场场上存存在噪噪音交交易者者可能能获得得更高高的收收益。。1415证券市市场有有效性性的结结论的的质疑疑在就异异常现现象下下结论论前，，必须须仔细细分析析市场场可获获取的的信息息。公众可可获知知信息息的范范围与与程度度取决决于投投资者者愿意意负担担的交交易成成本我们不不能指指望市市场是是完全全有效效的，，因为为投资资者无无法为为获取取更多多信息息而不不顾及及成本本问题题。16从某种种程度度上说说，投投资者者无法法全面面发掘掘历史史成本本基础础财务务报告告的信信息内内容，，或者者说这这样做做的成成本太太高。。因而，，会计计人员员也许许应当当为他他们做做更多多，即即为了了他们们的利利益将将更多多的当前的的价值值纳入财财务报报告。。如果在在不失失可靠靠性的的前提提下能能做到到这点点，净净收益益预测测未来来业绩绩的能能力就就会增增强6.2.2.理论支支持：：奥奥尔森森清洁洁盈余余理论论在信息息观下下，人人们探探讨的的是会会计信信息与与股票票价格格之间间的相相关性性及其其相关关程度度，不不考虑虑市场场是怎怎样把把信息息转换换到股股价中中去的的。股股票价价格的的形成成是一一个黑黑匣子子直接研研究会会计数数据在在股票票定价价中的的作用用，设设计一一个模模型来来说明明会计计信息息应该该怎样样转换换到股股票价价格中中去，，从而而揭开开股票票价格格的形形成过过程这这一黑黑匣子子17181995年Feltham和Ohlson提出了了著名名的清清洁盈盈余理理论（（CleanSurplusTheory).也称残残余收收益模模型(ResidualIncomeModel)该模型型是从从对简简单的的会计计关系系—净盈余余关系系(thecleansurplusrelation.简称CSR)来推导导财务务报表表的重重要属属性某一企企业权权益的的市场场价值值（MV）可表表达为为权益益当期期账面面价值值（BV）和未未来预预期超超常盈盈余现现值的的一个个函数数。他们认认为股股票的的内在在价值值应等等于股股东权权益账账面净净值(简称BV,即每股股净资资产)与未来来预期期净资资产收收益率率(简称ROE)扣除股股东权权益资资金成成本后后的超超额收收益率率乘以以股东东权益益账面面净值值得出出的超超额收收益的的折现现值之之和，，即:1920CST（清洁洁盈余余理论论）显显示公公司价价值与与证券券报酬酬是如如何由由基本本的资资产负负债表表与利利润表表组成成部分分来表表示，，从而而提供供了与与市值值计量量观相相一致致的理理论框框架。。在理想状况况下，一个个企业在某某一时刻的的价值等于于资产负债债表中的企企业资产账账面净值与与未来异常常（超额））盈余的预预期现值之之和。成立的前提提条件是，，要求在资资产负债表表与利润表表之间建立立清晰的逻逻辑关系，，即保持清清洁盈余关关系。所谓谓清洁净盈盈余是指除除资本性交交易如业主主投资，派派发股利，，以外的所所有净资产产变动都在在利润表中中反映，即即它要求的的会计盈余余是一个‘‘全面收益益”奥尔森模型型的一个特特例是“无无偏会计（（UnbiasedAccounting)，即所有资资产和负债债都是按照照公允价值值来计价的的。无偏会会计是计量量观的极端端情况。如果公司的的超额盈利利能力非持持续存在，，则商誉为为零，仅能能从公司的的资产负债债表上直接接读出公司司价值，即即账面净资资产。这时时利润表对对于公司价价值没有信信息含量。。21有偏会计(biasedaccounting)现实中不完完善的市场场环境无法法逃避，历历史成本计计量属性不不可避免甚甚至至今仍仍然占有统统制地位：：资产负债表表中除了存存货以上的的项目的账账面数额接接近它们顶顶期现金流流现值外，，其他资产产大部分是是按历史成成本折旧后后计算的，，这样，历历史成本就就无法真正正反映长期期资产的内内在价值随着知识经经济的和高高技术经济济的到来，，企业的资资产构成中中，无形资资产所占的的比重会越越来越大，，诸如商誉誉资产、管管理资产和和人力资本本都无法通通过历史成成本来核算算，无法在在现有的资资产负债表表中体现22会计是有偏偏的，一般情况下下会下偏，，账面价值值低于内在在价值。公司市场价价值就等于于目前资产产账面价值值与预期未未来超额盈盈余现值之之和。资产负债表表无法反映映企业价值值的全貌，，利润表的的信息含量量得以体现现。基于上述依依据，计量量观的主要要论点是，，会计信息息加工者应应该不断改改进会计计计量方法23如果会计计计量采用公公允价值计计量属性，，那么更多多的信息将将进入报表表，从而体体现到账面面价值上，，而不需要要投资者对对历史成本本计价法下下隐藏于报报表之外的的超常获利利能力作出出估计。公允价值计计量减少了了投资者在在估计过程程中出现偏偏差而做出出错误决策策的可能性性，以公允允价值为基基础提供的的信息其有有更高的信信急含量，，提高了会会计信息的的有用性奥尔森模型型在理论上上提供了对对计量观的的有力支持持24256.2.3.实践推动:经济环境的的变化和审审计风险的的规避1、客观经济济环境表明明：软资产对企企业产出的的贡献越来来越大，但但是在现行行会计计量量模式下，，这此软资资产的价值值却不能在在账面上得得到反映企业的环境境负债和社社会责任等等也不能被被纳入现行行会计核算算体系，这这些因素由由于计量手手段的限制制往往不能能进入正式式报表，而而只能散落落在表外，，甚至根本本不予体现现。根据计量观观的观点，，应该从改改变计量属属性开始，，将这此软软资产逐渐渐纳入报表表.，从而提高高财务报告告的信息含含量增强其其有用性。。266.2.3.实践推动:经济环境的的变化和审审计风险的的规避2、在审计实实践中：在历史成本本基础下很很可能会出出现这样一一种情况，，即资产负负债表与损损益表反应应该公司能能持续经营营，但不久久它就破产产了为什么主要的财务务报告不能能明确地预预见这一灾灾难？27审计失败是是其中的一一个原因，，但是也可可能由于会会计上采用用历史成本本计量而大大量重要的的信息却只只能隐含在在附注或披披露中，投投资者没有有给予必要要的关注而而导致决策策失误，因因而他们对对此不负责责任这些法律义义务的压力力好像还在在继续增加加28会计人员与与审计人员员保护自己己免于这些些压力的一一种方法是是采用现值值计量观由于法律责责任的存在在，会计人人员也许更更愿意在不不丧失可靠靠性的前提提下运用现现值计量。。29小结计量观不否否认股票价价格整合各各种信息来来源的能力力，但它认认为，由于于投资者非非理性交易易行为的存存在，股票票市场定价价并不一定定就是公司司价值的真真实反映通过计量方方式的改变变以及更为为精致的计计价模型，，会计信息息可以为股股票定价提提供更大的的帮助。现值计量观观决不会发发展到使整整套财务报报告都建立立在其基础础之上。历史成本做做为主要计计量基础的的地位不可可能被取代代。更确切地说说，在财务务报告里，，现值基础础对历史成成本的取代代只是一个个度的问题题。受托责任观观一可靠性性一过去经经济利益一一历史成本本一会计收收益一当期期营业观一一收入/费用用法法一一信信息息观观一一有有效效市市场场假假说说决策策有有用用观观一一相相关关性性一一末末来来经经济济利利益益一一公公允允价价值值一一经经济济收收益益一一损损益益满满计计观观一一资资产产/负债债法法一一计计量量观观一一有有效效市市场场假假说说悖悖论论30316.3公允允价价值值计计量量公允允价价值值定定义义的的变变迁迁及及进进展展金融融危危机机引引发发的的公公允允价价值值论论战战公允允价价值值的的几几个个具具体体问问题题国内内外外关关于于公公允允价价值值研研究究的的现现状状和和趋趋势势3233会计计理理念念的的重重大大转转变变

会计理念

历史成本会计

公允价值会计1.受托责任评价投入产出价值和风险管理2.信息质量特征可靠性优先于相关性相关性优先于可靠性3.交易条件假设真实交易基础、真实价格假设性交易、虚拟价格4.计量属性选择历史成本公允价值5.收益确定观念收入/费用观,IS为中心资产/负债观,BS为中心6.收入确认特性间断性、实现或可实现连续性、经济价值变动7.费用确认原则配比原则报表要素8.估值假设选择使用价值(VIU)假设VIU或交换价值(VIE)假设9.不确定性态度审慎性原则对称性原则10.业绩计量指标净收益(NI)全面收益(CI)34公允允价价值值定定义义的的变变迁迁及及进进展展FASB115的定义Fairvalueistheamountatwhichafinancialinstrumentcouldbeexchangedinacurrenttransactionbetweenwillingparties,otherthaninaforcedorliquidationsale公允价值是指指一项金融工工具在自愿当当事人之间的的当前交易(不属于被迫或或清算性出售售)中可交换的金金额IAS39的定义Fairvalueistheamountforwhichanassetcouldbeexchanged,oraliabilitysettled,betweenknowledgeable,willingpartiesinanarm’slengthtransactionASBE22的定义公允价值是指指在公平交易易中，熟悉情情况的交易双双方自愿进行行资产交换或或负债清偿的的金额35FASB关于公允价值值的最新定义义FASB在发布了SFAS157“FairValueMeasurements”(公允价值计量量起付诸实施SFAS157将公允价值定定义为Fairvalueisthepricethatwouldbereceivedtosellanassetorpaidtotransferaliabilityinanorderlytransactionbetweenmarketparticipantsatthemeasurementdate公允价值是指指市场参与者者假设在计量量日的有序交交易中，出售售一项资产可可收到或转让让一项负债应应支付的价格格36FASB关于公允价值值定义的三个个关键点关键点一：有序交易(OrderlyTransaction)假设在计量日日之前的一段段时期内就已已存交易市场场，因而这一一交易所涉及及的资产和负负债的市场买买卖是习以为为常的该交易不是一一项被迫的交交易该交易易是一一项假假设性性的交交易关键点点二主要或或最有有利市市场(PrincipalorMostAdvantageous)Market公允价价值计计量假假设所所涉及及的资资产或或负债债将在在主要要市场场或最最有利利市场场中出出售或或转让让主要市市场:最大活活动数数量、、最大大活动动水平平的市市场最有利利市场场：以以最大大化价价格出出售资资产、、以最最小化化金额额转让让负债债的市市场交易费费用不不予调调整脱手价价格（exitprice）3738关键点点三市场参参与者者(MarketParticipants)市场参参与者者独立立于报报告主主体，，即不不是关关联方方熟悉情情况、、掌握握信息息有能力力对该该资产产和负负债进进行交交易自愿（（而不不是被被迫））对该该资产产和负负债进进行交交易公允价价值计计量的的三个个假定定第一,公允允价值值是一一种估估计价价格(estimativeprice),最最佳估估计是是具有有活跃跃市场场,同同质资资产或或负债债,随随时可可取得得的公公开、、公平平的报报价即即活跃跃市场场上的的市场场价格格。第二,以市市场为为计量量的基基础,而不不是以以主体体相互互交易易为计计量基基础。。FAS157关关于负负债的的公允允价值值只指指它的的转移移价格格而不不是指指清偿偿价格格,就就意味味着负负债转转移,不是是负债债清偿偿,仍仍在市市场存存续。第三,公允价价值的的第三三个假假定是是市场场为活跃的(每日都都有大大量交交易,随时可可以取取得公公开、、公平平、透透明的的报价价),交易为为有序序的。。当然,活跃市市场和和有序序交易易实际际上是是相同同的含含义,前两个个假定定可以以合为为一个个假定定。41公允价价值的的层次次、计计量和和披露露公开报报价可观察察信息息不可观观察信信息QuotedPriceObservableInputsUnobservableInputs市场法法MarketApproach收益现现值法法IncomeApproach重置成成本法法CostApproach不同披披露要要求DifferentDisclosureRequirementsMarktoMarketMarktoMetrixMarktoModel一级估估计(盯市价价格)公允价价值的的最佳佳估计计是活活跃市市场上上的同同质的的资产产和负负债,那么活活跃市市场如如果不不只一一个呢呢?若不只一一个,应当选择择最有利利的市场场(主市场),即在这一一市场上上,将会最大大化资产产的出售售价格或或最小化化负债的的转移价价格。二级估计计如果缺乏乏一级估估计的市市场报价价,也可选选择活跃跃市场上上同类资资产或负负债的报报价。但但应当进进行必要要的调整整。它是比一级级估计可可靠性较较差的估估计。三级估计计如果交换换的资产产或负债债根本无无活跃市市场,也找不不到据以以估计公公允价值值的价格格参数,怎么办办?那那只能应应用预测测未来现现金流进进行折现现的现值值法,或或用其他他估计技技术来估估计公允允价值三级估计形形成公允允价值是是最差的的估计,其可靠靠性事最最不够的的。45公允价值值的运用用程度及及限制条条件ASBE2-长期股权权投资ASBE3-投资性房房地产ASBE5-生物资产产ASBE7-非货币性性资产交交换ASBE8-资产减值值ASBE10-企业年金金基金ASBE11-股份支付付ASBE12-债务重组组ASBE14-收入ASBE16-政府补助助ASBE20-企业合并并ASBE21-租赁ASBE22-金融工具具确认和和计量ASBE23-金融资产产转移ASBE24-套期报值值ASBE27-石油天然然气开采采ASBE37-金融工具具列报要求或允允许采用用公允价价值46公允价值值的运用用程度及及限制条条件基本要求求资产或负负债存在在活跃市市场的，，应当以以资产或或负债的的市场价价格为基基础，确确定其公公允价值值资产或负负债本身身不存在在活跃市市场，但但同类或或类似资资产或负负债存在在活跃市市场的，，应当以以调整后后类似资资产或负负债的市市场价格格为基础础，确定定其公允允价值不存在同同类或类类似资产产或负债债的可比比市场交交易，采采用估值值技术确确定资产产或负债债的公允允价值限制条件件（豁免免或救济济条款））市场发育育程度有有限，公公允价值值有时难难以取得得在未能取取得公允允价值，，或者公公允价值值不能可可靠计量量的情况况下，仍仍然采用用历史成成本进行行计量47金融危机机引发的的公允价价值论战战2008年5月，《会计杂志志》（JournalofAccountancy）报道，，由于信信贷市场场被冻结结、股票票市场不不稳定，，投资者者和专家家们自然然寻找可可以为此此负责的的对象。。公允价值值会计很很快成为为一个常常常被提提及的问问题。但但公允价价值真的的是这次次危机的的起因吗吗？还是是仅仅是是一个替替罪羊？？它是否否已经阻阻止了一一场更加加严重的的灾难？？关于这场场辩论，，该报道道中有三三种不同同的观点点：（1）以成本本计价和和以公允允价值计计价均有有优点；；（2）公允价价值会计计限制了了泡沫而而不是创创造了泡泡沫；（3）为提高高会计的的可信度度，历史史成本比比公允价价值更可可信。金融危机引引发的公允允价值论战战损失惨重的的金融界背负罪名的的会计界代表性机构构和人物Citigroup,UBS,AIG,ABAFR,FSA,IMF,JohnMcCain代表性机构构和人物FASB,IASB,CII,CQA,CFAIRobertHertz,DavidTweedie主要观点△FV导致金融机机构确认巨巨额的未实实现、没有现现金流量的的账面损失失△这些损损失引起投投资者恐慌慌,导致他们抛售次贷贷产品金融融机构的股股票△金融机机构不惜代代价降低次次贷产品的风险暴露露头寸,加剧次贷危危机△强烈呼呼吁完全废废除或暂时时终止FV主要观点△指责FV旨在转移公公众视线△对FV指责具有浓浓厚机会主主义色彩△FV增加透明度度,让投资者和和监管机构及时了了解次贷危危机的严重重性△FV并非完美,回到HC并非理想的的替代方案,而是因噎废废食的倒退退51金融危机引引发的对公公允价值会会计的思考考……①公允价值是否是导致金融危机的元凶？②公允价值是否有“顺周期效应？④如何解决问题？③如何解释顺周期效应的传导机制？

1

2

3

452公允价值不不是金融危危机的直接接诱因公允价值不不是金融危危机的罪魁魁祸首（一）公允价值是是否是导致致金融危机机的元凶？？会计界共识顺周期效应应(procyclicality)和反周期效效应(countercyclicality)是经济学用用于描述经经济数量与与经济波动动相互关系系的术语。。如果经济济数量与经经济波动保保持正相关关关系，则则说明存在在顺周期效效应，反之之则存在反反周期效应应。（二）公允允价值是否否有顺周期期效应？具体到公允允价值会计计所产生的的顺周期效效应，可分分为两种不不同情况:一是指在经经济萧条时时期，公允允价值会计计的运用将将迫使金融融机构确认认大量的投投资损失和和贷款减值值损失，从从而降低其其资本充足足率、信贷贷和投资能能力，使本本已恶化的的经济状况况雪上加霜霜;二是指在经经济繁荣时时期，公允允价值会计计的运用将将导致金融融机构确认认更多的投投资收益和和计提较少少的贷款减减值损失，，从而提高高其资本充充足率、信信贷和投资资能力，使使本已过热热的经济环环境火上浇浇油。5455国外研究欧洲央行（ECB）金融稳定理理事会(FSB)巴斯（Barth）马斯拉特（Matherat）国际货币基基金组织（IMF）帕兰登（Plantin）还有：劳克斯和卢卢兹（Lauxandleuz）阿兰和卡理理蒂（AllenandCarletti)……在经济学和和金融学中中，关于顺顺周期效应应的研究可可谓汗牛冲冲栋，但在在会计学中中，关于公公允价值会会计顺周期期效应的研研究实属凤凤毛麟角。。次贷危机爆爆发前，有有关公允价价值会计顺顺周期效应应的代表性性研究主要要包括巴斯斯(Barth,2004)和欧洲央行行(ECB,2004)。56巴斯的研究究指出，公公允价值的的运用加剧剧了财务报报表的波动动性，这种种波动性有有三种来源源:估计误差波波动性源自公允价价值(特别是占主主导地位的的第二和第第三层次公公允价值)计量需要大大量的估计计和判断;固有波动性性源自内外部部经营环境境对报告主主体业务活活动产生的的影响;混合计量波波动性源自现行会会计准则要要求对一些些资产和负负债采用公公允价值计计量，而对对其他资产产和负债则则采用历史史成本计量量。57巴斯认为，，固有波动动属于真实实的经济波波动，财务务报表应予予客观反映映，而估计计误差波动动和混合计计量波动则则属于虚假假的人为波波动，准则则制定机构构应当通过过提供计量量指引或扩扩大公允价价值运用范范围等方式式，尽可能能降低财务务报表这两两种不可取取的波动。。58与巴斯的主主张相反，，欧洲央行行则对扩大大公允价值值的运用范范围持怀疑疑态度。《公允价值会会计与金融融稳定》的研究报告告中指出，，扩大公允允价值的运运用范围将将不恰当地地加剧银行行资产负债债表的波动动，可能降降低银行应应对不利经经济环境的的能力。扩大公允价价值的运用用和巴塞尔尔新资本协协议的实施施，将加剧剧银行信贷贷政策的顺顺周期效应应，因为该该协议要求求银行在经经济不景气气从而面临临更大的信信用风险时时，计提更更多的减值值贷款拨备备，从而弱弱化银行的的信贷投放放能力，信信贷的减少少无疑将使使宏观经济济进一步恶恶化这次金金融危危机和和随之之而来来的信信贷萎萎缩，，表明明了欧欧洲央央行这这份研研究报报告对对公允允价值值会计计顺周周期效效应的的先见见之明明。59次贷危危机爆爆发以以来，，直接接触及及公允允价值值会计计顺周周期效效应的的研究究日益益增多多。帕兰登登等人人(Plantinetal,2007)的研究究分析析了历历史成成本和和盯市市会计计(mark一to一market)的优劣劣，他他们认认为，，历史史成本本由于于忽视视了价价格信信号因因而在在信息息反映映上是是无效效的，，虽然然盯市市会计计在信信息反反映上上是有有效的的，但但在发发掘现现行市市价的的信息息含量量时，，却增增加了了额外外的与与基本本面无无关的的干扰扰因素素从而而加剧剧了价价格波波动。。60国际货货币基基金组组织2008年10月发布布的《全球金金融稳稳定报报告》(IMF,2008)第三章章题为为“公公允价价值会会计与与顺周周期效效应””，采采用真真实数数据，，通过过模拟拟法，，对五五家美美国和和欧洲洲大型型银行行集团团采用用公允允价值值会计计在正正常、、低谷谷和高高峰等等三种种不同同经济济周期期中是是否会会产生生顺周周期效效应进进行系系统研研究。。模拟结结果显显示，，不论论这些些银行行采用用公允允价值值对全全部金金融资资产和和金融融负债债进行行计量量，还还是对对部分分金融融资产产和金金融负负债进进行计计量，，都会会在正正常、、低估估和高高峰这这三种种不同同经济济周期期引起起银行行净资资产的的大幅幅波动动。差差别在在于，，正常常周期期的波波幅明明显小小于低低谷周周期和和高峰峰周期期。6162公允允价价值值会会计计主主要要通通过过以以下下三三个个机机制制传传导导顺顺周周期期效效应应：———资本本监监管管———风险险管管理理———心理理反反应应———黄世世忠忠（（2009.11）（三三））如如何何解解释释顺顺周周期期效效应应的的传传导导机机制制？？公允允价价值值顺顺周周期期效效应应的的传传导导机机制制：：———银行行业业的的特特点点是是风风险险产产生生的的根根源源———信息息不不对对称称使使得得投投资资者者未未能能有有效效识识别别和和抵抵制制风风险险———公允允价价值值的的固固有有特特性性使使得得金金融融监监管管失失效效———张先先敏敏、、王王竹竹泉泉631、对对处处于于稳定定经经营营环环境境下的的个个别别银银行行而而言言，，现现行行会会计计准准则则对对交交易易账账户户和和银银行行账账户户确确立立不不同同的的计计量量目目标标、、提提出出不不同同的的计计量量要要求求合合乎乎逻逻辑辑，，与与银银行行的的商商业业模模式式保保持持一一致致。。交易易账账户户是是银银行行为为了了获获取取短短期期盈盈利利或或保保持持流流动动性性而而持持有有的的金金融融资资产产和和金金融融负负债债，，因因而而市市价价的的变变动动与与之之是是密密切切相相关关的的，，而而银银行行账账户户则则是是银银行行基基于于长长远远的的获获利利性性而而长长期期持持有有的的金金融融资资产产和和金金融融负负债债，，因因而而市市价价的的变变动动与与之之通通常常是是不不相相关关的的。。642、会计准则则的这种制制度设计在在不稳定经营营环境下却存在重重大的缺陷陷，可能导导致交易账账户和银行行账户产生生预想不到到的顺周期期效应。（1）在交易账账户方面，，当宏观经经济处于高高速发展时时期，包括括证券在内内的资产价价格往往出出现非理性性上涨甚至至形成资产产泡沫，此此时，采用用盯市会计计对交易账账户中的交交易性和可可供出售金金融资产进进行计量，，将导致银银行在其利利润表确认认可观的利利润或在资资产负债表表中确认估估值利得。。增加了的的账面利润润，无疑提提高了银行行的资本基基础，为银银行管理层层带来更丰丰厚的奖金金或期权。。资本基础础的增强和和财务报酬酬的提升，，反过来又又刺激银行行管理层购购买更多的的金融资产产，促使资资产泡沫化化日趋严重重。65而当宏观经经济处于低低迷发展时时期，资产产泡沫开始始破裂，甚甚至出现非非理性暴跌跌。此时，，采用盯市市会计对交交易账户中中的交易性性和可供出出售金融资资产进行计计量，将迫迫使银行在在其利润表表中确认大大量的账面面损失或在在资产负债债表中确认认估值损失失。按照现行资本监管要求，这些些账面损失失和估值损损失将会侵侵蚀银行的的资本基础础，导致银银行管理层层的奖金和和期权大幅幅缩水。资本基础的的弱化和财财务报酬的的萎缩，反反过来向管管理层发出出抛售金融融资产的信信号，导致致资产价格格进一步下下跌。66按照现行会会计准则的的规定，下下跌后的资资产价格又又成为新的的公允价值值确定基础础。如此往往复，将诱诱发金融资资产价格形形成螺旋式式下跌的恶恶性循环。。螺旋式的的价格下跌跌可能造成成市场恐慌慌，在投资者心理理中滋生“羊羊群效应””，促使他他们不惜代代价抛售金金融资产，，导致证券券市场流动动性枯竭。。流动性缺缺失进一步步加剧金融融资产的价价格下跌，，使金融危危机愈演愈愈烈。67（2）在银行账账户方面，，当经济处处于银根宽宽松、信贷贷投放充足足的繁荣时时期，企业业经营业绩绩良好，现现金流量充充裕，还本本付息无忧忧，违约概概率低下，，银行按单单独评估法法和组合评评估法确认认的贷款减减值拨备极极少。信贷成本的的大幅下降降增加了银银行的利润润，从而提提升银行的的资本充足足率，银行行管理层与与经营业绩绩挂钩的奖奖金和期权权也水涨船船高。信贷成本下下降、资本本充足率提提升、财务务报酬增加加，加上优优异的外部部经营环境境，必定弱弱化银行管管理层的风险防范意识，刺激激银行进一一步扩大信信贷投放，，从而在非非理性繁荣荣和资产泡泡沫制造中中起到推波波助澜的作作用。68过热的经济济必定带来来市场的自自我修正并并引发监管管部门的干干预，经济济发展逐步步由繁荣转转向萧条时时期当经济处于于银根紧缩缩、信贷投投放趋紧的的萧条时期期，企业经经营业绩开开始恶化，，现金流量量人不敷出出，还本付付息压力沉沉重，违约约概率飘升升，银行按按单独评估估法和组合合评估法确确认的贷款款减值拨备备大幅增加加。信贷成本的的攀升将严严重挤压银银行的盈利利空间，降降低银行的的资本充足足率，银行行管理层的的奖金和期期权也相应应缩水。69这些反过来来将增强银银行管理层层的风险防范意识，促使使银行采取取更加稳健健和严厉的的信贷政策策，大幅减减少信贷投投放。信贷投放的的萎缩，迫迫使企业压压缩经营规规模，控制制资本支出出，裁减多多余人员，，消费者也也随之抑制制消费冲动动。所有这些无无疑将放大大经济恶化化的程度，，使本已脆脆弱的经济济状况不堪堪重负。日益恶化的的经济环境境，反过来来又迫使银银行计提更更多的贷款款减值拨备备，形成极极具破坏性性的连锁反反应70资产价格下下跌→计提提跌价准备备→资本监监管要求更更多的保证证金→资产产大量抛售售→资产价价格进一步步下跌。这这就是所谓谓的顺周期期效应。71201072（四）如何解决问问题？应深入研究究新的资本本监管要求求与公允价价值计量两者之之间的相互互作用，从从而找出应应对之策。。——罗胜强（2006.9）会计准则制制定机构和和金融监管管机构应该该合作，在在现行金融监管制制度中加入入逆周周期因素，，设计及时时有效的“断路器””机制，校校正金融市市场和金融融机构的顺顺周期行为，……。——陈旭东、逯逯东（2009.10）原则：会计与金融监管协调2008年9月美国证券券交易委员员会发表声声明中承认认在极端情情况下公允允价值的决决定需要相相当的主观观判断；2008年10月3日，美国总统统布什签署《2008年紧急稳定经经济法案》，授权美国政政府采取购买买金融机构不不良资产、实实施减税计划划、提高联邦邦存款保险上上限等措施的的同时，也明明确美国证交交会可以根据需要要决定暂停采用财务会计准则则第157号。《紧急稳定经济济法案》第133条：要求美国证证交会会商美美联储和财政政部，对财务务会计准则委委员会第157号准则进行研研究，并自本本法案生效起起90天内，美国证证交会需向国国会提交一份份有关该项研研究的报告研究的内容至至少包括：（1）公允价值对对金融机构资资产负债表的的影响；（2）对2008年银行倒闭的的影响；（3）对向投资者者披露的财务务信息质量的的影响；（4）美国财务会会计准则委员员会制定会计计准则的程序序；（5）修改该准则则的可取性和和可行性；（6）能够替代第第157号准则的新准准则。10月15日，欧盟议会会通过“允许许金融机构暂暂停使用公允允价值”的决决议，即批准准了国际会计计准则理事会会（IASB）对公允价值值会计准则的的修改，IASB在声明中称，，“规定修改改后，按照国国际财务报告告准则（IFRS）登账的企业业，将可依新新准则重新归归类资产，从从而避免必须须按市值计价价的结果”，，而且史无前前例地将其执执行日期追溯溯至7月1日，“粉饰””三季报的意意图昭然若揭揭；10月16日，日本企业业会计基准委委员会表示日日本正考虑放放宽公允价值值会计准则。。10月28日发布实务公公告第25号“金融资产产公允价值计计量的实务解解决方案”，，以及“债券券重分类讨论论稿”，对金金融资产放松松公允价值计计价。2008年11月，标准普尔尔告诫，不要要为缓和欧洲洲和其他地区区金融机构的的压力而进一一步放松公允允价值会计准准则。国际会会计准则管理理委员会致函函美国总统布布什，阐述维维护国际会计计准则理事会会的独立性。。2008年11月15日，G20华盛顿峰会深深刻分析和总总结了金融危危机的根源：：美国过度消消费、过度金金融创新、疏疏于监管。倡议建立全球球统一的高质质量会计准则则，将会计准准则问题提到到了前所未有有的高度2008年12月，SEC公允价值研究究项目初步的的研究结果显显示，公允价价值会计对于于投资者而言言是非常有意义的，SEC不会取消公允价值值会计准则，，但公允价值值会计准则可可能需要更多多的指引，对合理应用用该项准则加加以指导。2008年12月，欧洲投资资者组织联合合致函国际会会计准则理事事会主席戴维维·泰勒，要求国国际会计准则则理事会应充充分听取投资资者的意见，，而不能仅听听取政治家的的意见。2009年5月28日，国际会计计准则理事会会发布《公允价值计量量（征求意见见稿）》，该征求意见见稿涉及公允允价值的定义义、范围、计计量方法和披披露等方面，，尤其是规范范了不活跃市市场下公允价价值的计量。。2009年6月26日至27日，金融稳定定论坛（FSF）改组形成的的金融稳定理理事会（FSB）在瑞士巴塞塞尔举行成立立大会，决定定设立指导委委员会以及脆脆弱性评估、、监管合作和和标准执行三三个常设委员员会FASB和IASB从会计层面上上提出应对顺顺周期效应的的策略主要包包括:(1)金融资产重分分类，允许在在极少数情况况下(如证券市市场发生生系统性性风险)，将原本本按公允允价值计计量的非非衍生交交易性和和可供出出售金融融资产重重新划分分为按摊摊余成本本计量的的金融资资产;(2)以内部估估值取代代市场价价格，对对因流动动性缺失失导致有有价无市市的特定定金融资资产(如MBS,ABS和CDO)，若管理理层认为为市价不不能代表表其真实实价值，，允许按按内部模模型(即未来现现金流量量折现值值)进行估值值和计量量;79(3)从资产减减值中剔剔除非信信用因素素，对持持有至到到期和可可供出售售金融资资产，在在减值测测试过程程中，剔剔除非信信用风险险因素(如流动性性缺失)导致的公公允价值值低估，，或允许许将非信信用风险险因素导导致的公公允价值值变动列列人其他他综合收收益，而而不计入入当期损损益;(4)完善公允允价值会会计准则则，一种种做法是是将金融融资产由由四分类类改为二二分类，，对于具具有基本本贷款特特征且以以合同收收益为基基础进行行管理的的金融资资产，按按摊余成成本计量量，其余余金融资资产均按按公允价价值计量量(IASB的建议)，另一种种做法是是对所有有金融资资产和金金融负债债全部按按公允价价值计量量(FASB的建议)，以缓解解金融工工具计量量基础不不匹配所所导致的的业绩波波动(5)改变贷款款减值计计提方法法，由现现行的““已发生生损失模模型”改改为“预预期损失失模型””。80从会计层层面提出出的应对对顺周期期效应策策略，本本质上属属于权宜宜之计，，旨在降降低金融融动荡环环境下公公允价值值会计对对金融波波动的放放大作用用，缓解解来自金金融界和和政界的的不当压压力。应对策略略在消除除顺周期期效应方方面能够够起到立立竿见影影的作用用，有助助于在危危机时期期恢复市市场信心心，且可可最大限限度地降降低金融融监管成成本，维维护金融融监管机机构的威威信。但这类应应对策略略既伤害害准则制制定机构构的独立立性，更更有损会会计的专专业性和和严肃性性，不仅仅加大了了会计信信息的监监督成本本，而且且赋予金金融机构构管理层层更大的的盈余操操纵空间间。81201082会计准则则应如何何作用于于金融稳稳定？改进会计准则提高信息质量投资者掌握决策信息

增强信心有利于全球金融稳定美化公司财报促进金融稳定201083降低“顺顺周期””不应成成为会计计准则制制定的目目标和考虑因素素。——SEC委员埃埃利斯·瓦尔特——SEC首席会计计师詹姆姆斯·科洛克——FASB主席罗伯伯特·赫兹将SEC的注意力力从满足足投资者者对公正正、透明明的会计计信息的需需求转向向专门应应对银行行危机，，是一个个严重的的错误。。为应对金金融危机机的会计计准则改改进应避避免：描描绘虚假假的金融稳稳定混淆淆真实经经济周期期的影响响、掩盖盖风险管管理或监督的的薄弱环环节、对对不同行行业或企企业厚此此薄彼。。——FASB主席罗伯伯特·赫兹于美国注注册会计计师协会会（AICPA）2009年年会完善公允允价值计计量的根根本目的的是什么么？国际会计计准则理理事会2011年5月月12日日发布IFRS13《公允价值值计量》准则,作为IASB与美国财财务会计计准则委委员会FASB的公允价价值计量量联合项项日的最最终成果果表明了IASB和FASB推进和规规范公允允价值计计量的决决心，也也意味着着IASB向建立一一套高质质量的全全球会计计准则跨跨出关键键性的一一步。IFRS13保留了SFAS157的整体框框架和基基本理论论84IFRS13的主要特特点1.提供了非非活跃市市场下公公允价值值计量的的指南2.坚持“脱脱手价””的计量量目标3.区分了经经常性公公允价值值计量和和非经常常性公允允价值计计量当其他准准则规定定在何个个报告期期木都要要求或允允许对资资产和负负债计量量其公允允价值时时，这种种计量行行为即是是经常性性公允价价值训量量;而非经常常性公允允价值计计量时是是在某些些特定情情形下才才进行的的计量，，比如说说主体有有时候就就需要计计量持有有待售资资产的公公允价值值，来判判断该公公允价值值与销售售成本的的差额是是否低丁丁其账面面价值。。4.要求划分分资产和和负债的的类别(以披露为为目的)对资产和和负债的的分类主主要基于于其本质质、特点点、风险险及其公公允价值值计量归归属的层层级。认认为由于于第三层层级的公公允价值值计量具具有更大大的不确确定性和和主观性性，所以以需要对对这些资资产和负负债进行行更详细细的分类类5.增大了公公允价值值计量的的披露范范围要求主体体披露用用来计量量公允价价值的估估值技术术、输入入值以及及公允价价值计量量固有的的不确定定性信息息，并且且增加了了大量的的关于第第三层级级公允价价值计量量的披露露要求，，1)从期初余额到到期末余额的的调账;2)估值技术里使使用的重要的的输入值的定定量信息;3)主体使用的估估值过程;4)对不可观察的的输入值的变变化和这些输输入值之间的的相互关系的的变化的进行行敏感性分析析，并对该敏敏感性分析进进行描述性讨讨论，此外要要求对以公允允价值计量的的金融资产进进行定量的敏敏感性分析。。显然，全球金金融危机面前前对公允价值值看法的转变变体现着实用用主义与理想想（自由）主主义之争公允价值的实实用主义意味味着会计计量量模式的相机机抉择性，公允价值理想想（自由）主主义则认为其其演进完全由由自身理论体体系支撑而具具有超然独立立性。公允价值实用用主义还是理理想主义之争争使得对其相相关问题进行行深入理论分分析成为必然然。6.3.3公允价值在我我国实施中的的几个具体问问题1.关联交易下公公允价值的确确定问题关联交易的认认识误区在国内外的证证券监管实践践中，关联交交易往往被视视为洪水猛兽兽这种认识有悖悖于财务学上上的协同效应应理念关联方之间达达成的交易价价格能否作为为公允价值？？IASB已经以FAS157为蓝本，发布布了征求意见见稿。IASB基本上认可和和接受了FASB关于公允价值值的定义,也认为关联方方之间的交易易价格不属于于公允价值如果有充分证证据表明关联联方之间达成成的交易价格格是以市场交交易价格为基基础，能否将将其视为公允允价值？2.资产减值下公公允价值的确确定焦点问题：可可回收金额的的本质--FVASBE8的规定如果企业长期期资产的可回回收金额（recoverableamount)低于其账面成成本（bookvalue)，应计提减值值准备可回收金额等等于市价或未未来现金流量量现值孰高者者如果无法辨认认单项资产的的现金流量，，应以资产组组（cashgeneratingunit)为基础确定资资产的现金流流量现值亟待解决的问问题测算单项长期期资产或资产产组的现金流流量，可行性性有多大？是是否符合成本本与效益原则则？是否符合合中国企业的的管理惯例？？运用ASBE8的若干要点可回收金额的的简易确定法法则没有确凿证据据或者理由表表明，资产预预计未来现金金流量现值显显著高于其公公允价值减去去处置费用后后的净额的，，可以将资产产的公允价值值减去处置费费用后的净额额视为资产的的可回收金额额（e.g.拟停产或拟处处置的机器设设备）现金流量测算算的要求和限限制建立在预算或或预测基础上上的预计现金金流量最多涵涵盖5年，且需经管管理层批准之后现金流量量测算，必须须以持平或递递减的增长率率为基础3.双重上市下公公允价值的确确定问题焦点问题A股和H股公开市场报报价存在重大大差异时,如何确定公允允价值?同一家上市公公司，其发展展前景、风险险和回报、治治理结构完全一致致，只是由于于上市地点不不同，股票价价格却存在重大差异异，在这种情情况下，如何何确定公允价价值？如何评估活跃跃市场上公开开报价是否合合理？能否根据市盈盈率（PERatio)标准判断和评评估证券价格的合理性问问题？4.交叉持股下公公允价值的确确定问题焦点问题上市公司之间间通过交叉持持股，如何确确定其公允价价值？交叉持股对盈盈利质量的影影响如何确定定？5.极度投机下公公允价值的确确定问题焦点问题显失公允的公公市场报价能能否作为公允允价值?按照国内外关关于公允价值值的定义，投投机、炒作等等非理性行为为所蕴涵的不不合理定价，，只要不是强强迫交易的结结果，也包含含在公允价值值之中我国证券市场场作为一个新新兴市场，市市场有效性尚尚待检验，投投机、炒作等等非理性投资资行为普遍存存在，股票市市场上的公开开报价能否反反映企业股票票的真实价值值？显失公允（价价格严重背离离价值）的公公开报价，能能否作为公允允价值？公允价值是否否需要根据中中国的实际，，进行重新定定义？6.公允价值会计计下的税收征征管问题焦点问题公允价值要不不要征税？何何时征税？如果确认利润润时不征税，，如何防止偷偷税漏税？股票投资的税税收问题。股票投资的税税收问题根据新会计准准则，股票投投资被划分为为交易性金融资资产（Financialassetsatfairvaluethroughprofitorloss)可供出售金融融资产(Available-for-salefinancialassets)雅戈尔持有中中信证券13,860万股股票，持持股成本￥1.72，2007年12月末中信证证券收盘价价￥89.27以FV计量，所持持中信证券券增值约121.3亿元雅戈尔应否否交税？（（2007所得税率为为33%,40亿元）税务总局(财税[2007]80)文的规定财政部、国国家税务总总局关于执执行《企业会计准准则》有关所得税税政策问题题的通知（（2007.7.7)企业以公允允价值计量量的金融资资产、金融融负债以及及投资性房房地产等，，持有期间间公允价值值的变动不不计入应纳纳税所得额额，在实际际处置或结结算时，处处置取得的的价款扣除除其历史成成本后的差差额应计入入处置或结结算期间的的应纳税所所得额。企业对持有有至到期投投资、贷款款等按照新新会计准则则规定采用用实际利率率法确认的的利息收入入，可计入入当期应纳纳税所得额额。对于采采用实际利利率法确认认的与金融融负债相关关的利息费费用，应按按照现行税税收有关规规定的条件件，未超过过同期银行行贷款利率率的部分，，可在计算算当期应纳纳税所得额额时扣除，，超过的部部分不得扣扣除。7.公允价值会会计下的利利润分配问问题焦点问题交易性金融融资产或负负债形成的的利润能否否分配给股股东?公允价值会会计下如何何进行利润润分配？计入当期损损益的公允允价值变