XXXX沈阳大豆市场行情回顾与展望终讲稿

大豆市场行情分析及期现市场感悟

1大豆市场行情分析及期现市场感悟前期市场行情回顾后期市场行情展望期现市场交易感悟2■前期大豆市场行情回顾2007年新大豆：

→大幅下跌→稳步上涨

！

→疯狂上涨→大幅上涨→加速上涨涨→快速上涨3最低点01年12月份全省平均价1622元/吨2004年03月末，全省平均价3500元/吨涨幅达1878元/吨此轮行情最低点06年8月平均价2116元/吨2008年3月4日，全省平均价5747元/吨涨幅达3631元/吨4新大豆开秤价3240元/吨2008.03.04

5747元/吨涨幅达2507元/吨08.04.024605元/吨由高点下跌1142元/吨08.7.75235元反弹630元/吨07.07.18

2929元/吨08.05.18日5188元高出去年2259元/吨5■前期大豆市场行情回顾07年09月15日新豆开秤3240元/吨→高开高走快速上涨07年11月01日轻松上破4000元/吨→破关继续大幅上涨08年02月27日又上破了5000元/吨→关键价位加速上涨08年03月04日最高达到5747元/吨→失去理智疯狂上涨08年04月02日价格跌至4606元/吨→价格回归大幅下跌08年07月07日重新涨至5235元/吨→充分调整稳步上涨08年07月18日价格降至5188元/吨→微幅回落07年07月18日收购价格2929元/吨→同期高出2259元/吨6■后期大豆市场行情展望支撑价格上涨（利多）因素压制价格下跌（利空）因素影响价格变化的不确定因素对后期价格趋势的初步预测7■后期市场展望

◆产量增需求增结转库存仍然很低◆主产国大豆种植成本增加幅度大◆国产大豆新粮上市前供给仍偏紧□支撑价格上涨（利多）因素：8■后期大豆市场展望◆产量增需求增结转库存仍然很低□支撑价格上涨（利多）因素：（单位：万吨）06/0707/0808/09增减量增减比例年度总产量237232180023780+1980+9.1%年度使用量224822321923787+568+2.5%当年产需差+1241-1419-7年末结转库存616748844887

+3+0.1%消费库存比27.4%21.0%20.5%-

0.5%7月份美国农业部世界大豆供需数据9USDA7月份报告：美国大豆供需和价格对比（单位：百万蒲式耳）05/06年度06/07年度07/08年度08/09预测播种面积（百万英亩）72.075.563.674.5收获面积（百万英亩）71.374.662.872.1平均单产（蒲式耳/英亩）43.042.741.241.6期初库存256449574125产量3063318825853000总供应量3322364731693135压榨量1739180618401830国内总用量1933195520002037出口量940111811451000总使用量2873307330442996期末库存449574125140库存使用比（%）15.618.74.14.6农场平均价格（美元/蒲）5.76.410.1512.00-13.5010■后期大豆市市场展望◆主产国大豆豆种植成本增增加幅度大□支撑价格上涨涨（利多）因因素：黑龙江大豆亩种植基本投入成本调查表项目07年08年增加比例种子19.7827.978.1941%化肥51.6479.8828.2455%除草剂9.5711.842.2824%起垄11.7014.422.7223%播种8.8810.701.8221%趟地三次16.6120.513.9023%农药8.5510.321.7621%防治打药8.9810.511.5317%铲地18.3921.953.5619%收获脱粒18.9723.754.7825%玉米灭茬13.0415.662.6220%其他53.9465.0311.0912%合计240.04312.5372.4930%11■后期大豆市市场展望◆主产国大豆豆种植成本增增加幅度大□支撑价格上涨涨（利多）因因素：黑龙江大豆亩、公斤种植成本调查表（二）项目2007年2008年08亩产08成本比例综合成本种植基本投入240.04312.53

补贴-38.54-53.70

基本承包地成本201.50258.831311.9860%1.19农村转包地费162.55197.15

农村转包地成本402.59509.671313.8917%0.66农场承包地费158.61188.86

农场承包地成本398.65501.391313.8323%0.88综合公斤成本

2.73

2.7312■后期大豆市市场展望◆国产大豆新新粮上市前供供给仍偏紧□支撑价格上涨涨（利多）因因素：截止到今年2008年6月末，黑龙龙江省贸易商商及农民大豆豆存货量约50万吨，较较去年同期少少30万吨，，同时,大大连商品交交易所仓单大大豆库存较去去年同期少近近30万吨。。后二个月,国产大豆豆供给略显偏偏紧。132008年6月末黑龙江省大豆产销存平衡表项目产销预计本年已购销剩余数量备注产量预计647.5

结转库存1.2本年供销存总量648.7599.049.7

本省消费合计242.0232.010.0

压榨油用160.0156.04.0

居民食用40.035.05.0

国家储备5.05.0

储运损耗7.06.01.0

种子留用30.030.0

外省消费合计406.0367.039.0

压榨油用130.0126.04.0

包括蛋白厂、市场城乡食用231.0201.030.0

大豆出口20.018.02.0

期货交割25.022.03.0

本年末结转库存0.7

0.7

月结转库存量

49.7占总供给量7.7％粮商收存

25.0占总供给量3.9％农民未售

24.7占总供给量3.8％14■后期大豆市市场展望□美国天气转转为正常市场场产生压力□阿根廷农民民罢工已结束束关税调整□价格过高限限制大豆需求求增长速度□原油期货价价格快速影响响大豆市场□期货自身交交易规律不会会只涨不跌抑制价格上涨涨（利空）因因素：15■后期大豆市市场展望□美中两国能能否再出现灾灾害性天气□美国指数基基金交易能否否受到限制□美国及世界界经济究竟会会变到程度□南美下年大大豆种植面积积增加幅度影响价格变化化的不确定因因素：16■后期大豆市市场展望□如果美国经经济及基金不不出现太大问问题，振荡向上的牛牛市行情还没没有结束，期期间振荡将加加剧。□如果后期东东北主产区的的天气比较正正常，下年国产新大大豆价格及大大连期货可能能出现深幅调调整。对后期价格趋趋势的初步预预测：17美国大豆（农农场）价格换换算黑龙江大大豆价格

03/0404/0505/0606/0707/0808/09年末结转库存112256570574125140库存使用比（%）4.68.5717.018.74.14.6农场平均价格（美元/蒲）7.805.745.706.4010.1512.75上涨比例（倍数）-0.74-0.73-0.181.301.63黑龙江测算基础价格1.751.291.281.532.282.86海运费上涨升水0.030.030.100.200.20物价上涨因素升水0.020.020.080.150.20黑龙江预计最高价格1.341.331.712.633.26黑龙江实际最高价格1.751.331.321.692.87！？提醒注意：只是探讨研究究不是预测结果果18■后期大豆市市场展望

2007年2008年增减量增减率面积（万亩）6195.87290.5+1094.4+17.7%单产（公斤/亩）104.5131.0+26.5+25.4%总产（万吨）647.5955.1+307.6+47.5%2008年黑龙江省大大豆面积及产产量预计表19较最高的2004年低687.3万亩！高于8年平均均值741.9万亩！2001年12月月至04年3月价格由最低点点运行到最高点时间为为28个月04年4月至至06年7月月价格由最高点点运行到最低点时间为为28个月06.08至至08.11运行时间28个月从目前情况分分析上涨趋势没变变！21关于豆粕市场场行情的几个个观点行情总体变化化走势：与CBOT行行情变化联动动紧密国内豆粕市场场特点：压榨能力过剩剩经常导致豆豆粕阶段性供供大于求各区域市场供供求情况导致致价格出现不不同变化以厂代库交割割方式限制豆豆粕期货价上上涨空间22现货期货市场场交易感悟■期货价格变变化波动一大大特性■决定产区大豆豆价格二大主主体■分析价格要掌掌握的二个规规律■分析市场要要把握好三个个关系■期现货交易易应注重四个个问题23■市场感悟（一）期货价格波动动变化一大规规律：□期货价格与现现货价格对比比：先涨先跌超超张超跌短期差异大大势相同24■市场感悟（二）决定产区大豆豆价格二大主主体：□大豆供大于求求年份，外省省油厂左右黑黑龙江大豆价价格。□大豆供不不应求年份，，当地油厂左左右黑龙江大大豆价格。25■市场感悟（三）分析市场要把把握好三个规规律：□国际市场供大大于求时，国国产大豆价格格要低于国际际市场。□国际市场场供不应求时时，国产大豆豆价格要高于于国际市场。。□国产大豆豆供应紧张时时，产区油粕粕价格阶段性性高于销区。。26■市场感悟（四）分析市场要把把握好四个关关系：□国际市场－－－行情变化基基础□国内市场场－－即联动动又独立□当地市场场－－变化非非常重要□期现市场场－－并不完完全同步27■市场感悟（五）期现货交易应应注重五个问问题：□期货应该参参与交易必须须谨慎□看准行情大大势坚持顺势势而为□注重掌握国国际国内市场场信息□加强交流全全面及时把握握市场28结论：按照现在CBOT价格格、到港完税税价格推算外省油厂在黑黑龙江收购价价格应该在2220元/吨左右按照现在国内内豆粕豆油市市场销售价格格推算省内外油厂在在黑龙江收购购价格在2220－2360元/吨我们预计油用用大豆平均开开秤价格在2260元/吨左右后期行情我们们的观点上半半年错综复杂杂下半年较为为看好这是在“2006中国秋秋季粮油市场场分析及贸易易洽谈会”上上我们对产区区大豆价格走走势的总体观观点！292007年3月9日，在在省农委、大大商所、天琪琪期货组织召召开的“2007年春季季农产品市场场分析会”上上――预测大豆上上涨趋势已已经确立提出大豆价价格上4000的探探讨30最低点01年12月月收购价1622元元/吨＝0.805元/斤斤；根据多方面面因素及农农产品价格格变化规律律，价格向向上趋势已已经确立！！此轮行情最最低点06年七月末末价格为2117元元/吨＝1.0585元/斤斤最低点与最最低点间相相差495元/吨＝0.2475元/斤价格最高点点3500元/吨＋加加底部抬高495元＝＝3995元这一轮28个月价价格周期价价格能否到到4000元？？？？31二.后期黑黑龙江省大大豆市场供供需及行情情展望3.后期大大豆行情走走势分析综合国际、、国内及产产区各方面面因素分析析预计：在2006/07年年度剩余时时间里，支支撑国产大大豆价格上上涨的因素素将占据行行情主导地地位，国产大豆价价格将以振振荡向上为为主。2007/08年度度新季大豆豆上市开秤秤价会比较较高，前期期价格可能能会适度回回落，后期期还将走出出振荡向上上趋势，整体价格将将明显高于于今年。这是今年3月份在省省农委和大大商所联合合去办的主主要农产品品分析会上上我们对大大豆价格走走势的总体体观点！322007年年4月22日，在国国家粮食行行业协会、、中储粮总公公司、中国国农业发展展银行、郑郑州粮食批批发市场、、郑州商品品交易所组组织召开的的“2007年中国国粮油市场场论坛”上上――再次预测大大豆上涨趋趋势已经确确立提出大豆价价格有望到到4000的探讨33根据多方面面因素及农农产品价格格变化规律律，价格向向上趋势已已经确立！！最低点01年12月月收购价1622元元/吨＝0.805元/斤斤；此轮行情最最低点06年8月价价格为2117元元/吨＝1.0585元/斤斤最低点与最最低点间相相差495元/吨＝0.2475元/斤价格最高点点3500元/吨＋加加底部抬高495元＝＝3995元？又一轮28个月＝不不＝价格周周期？价格能否上上4000元？34四.未来来国内大豆豆市场行情情走势分析析综合国际、、国内及产产区各方面面因素分析析预计：在2006/07年年度剩余时时间里，支支撑国产大大豆价格上上涨的因素素将占据行行情的主导导地位，国产大豆价价格将以振振荡向上为为主。2007/08年度度新大豆上上市后，开开秤价会比比较高，前前期价格可可能出现适适度回落，，后期还将走走出振荡向向上趋势，，整体价格将将明显高于于今年。这是今年4月份在北北京中国粮粮油市场论论坛上我们们对大豆价价格走势的的总体观点点！352007年年，先后在在山东、大大连、沈阳阳、江苏、、长春等地地相关会议议上――重申大豆上上涨趋势已已经确立观观点提出大豆价价格有望上上4000的探讨362007年年9月15日，在中中国大豆网