P2P网络贷款发展现状及行业分析

1、 报告攥写写人：目录TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc30143 、核心观点 PAGEREF _Toc30143 3 HYPERLINK l _Toc20157 、报告正文 PAGEREF _Toc20157 4 HYPERLINK l _Toc688 一、P2P贷款市场概述 PAGEREF _Toc688 4 HYPERLINK l _Toc21759 1.P22P贷款款的基本本定义 PAGEREF _Toc21759 44 HYPERLINK l _Toc21200 2.中国国P2PP贷款的的发展历历程 PAGEREF _Toc21200 4 HYPERLINK

2、l _Toc32147 二、P22P贷款款市场发发展现状状 PAGEREF _Toc32147 6 HYPERLINK l _Toc18773 1.中国国P2PP贷款产产业链研研究 PAGEREF _Toc18773 6 HYPERLINK l _Toc6106 2.中国国P2PP贷款流流程 PAGEREF _Toc6106 7 HYPERLINK l _Toc5405 3.中国国P2PP贷款发发展模式式探究 PAGEREF _Toc5405 88 HYPERLINK l _Toc10318 4.20013年年中国PP2P网网贷行业业数据分分析 PAGEREF _Toc10318 9 HYPE

3、RLINK l _Toc15745 三、全球球P2PP贷款发发展情况况 PAGEREF _Toc15745 13 HYPERLINK l _Toc643 1.海外外案例研研究：LLenddinggCluub PAGEREF _Toc643 133 HYPERLINK l _Toc4831 2.国内内案例研研究：拍拍拍贷 PAGEREF _Toc4831 220 HYPERLINK l _Toc15377 四、行业业前瞻 PAGEREF _Toc15377 332 HYPERLINK l _Toc2138 1.趋势势一：更更多行业业联盟将将会出现现 PAGEREF _Toc2138 32 HYP

4、ERLINK l _Toc2003 2.趋势势二：政政府监管管加强 PAGEREF _Toc2003 333 HYPERLINK l _Toc26778 五、监管管现状及及对我国国法律规规范的建建议 PAGEREF _Toc26778 344 HYPERLINK l _Toc17445 1.国内内P2PP网贷监监管存在在的问题题 PAGEREF _Toc17445 34 HYPERLINK l _Toc9620 2.国内内关于PP2P网网贷出台台的相关关文件政政策及措措施 PAGEREF _Toc9620 344 HYPERLINK l _Toc7173 3.对规规范国内内P2PP监管法法律及

5、政政策的建建议 PAGEREF _Toc7173 355、核心心观点（1）中中外宏观观对比：全球范范围内PP2P贷贷款已有有9年发展展，中国国P2PP贷款起起步略晚晚，但由由于国内内特殊环环境，市市场发展展空间巨巨大，贷贷款的刚刚性需求求比欧美美强劲。（2）中中国法律律监管：我国PP2P贷贷款法律律监管尚尚处摸索索阶段，没有专专门针对对P2PP贷款的的国家法法律出台台，只有有部分相相关法律律法规涉涉及P22P贷款款的部分分领域。但是PP2P贷贷款行业业已经引引起了监监管层的的高度重重视，本本着“促发展展，暗监监管”的原则则，开始始维护这这一新生生行业。（3）中中国P22P贷款款市场发发展现状状

6、：产业业链参与与方比较较少、运运营及盈盈利模式式比较简简单。220122年P22P贷款款规模达达到2228.66亿，同同比增长长率高达达2711.4%，预计计20114年仍将将保持约约2000%的高高速增长长。从业业企业将将近3000家，预计未未来仍会会缓慢增增长。（4）全全球P22P贷款款发展情情况：美美国政府府监管介介入较早早，对行行业健康康发展起起到重要要作用。但由于于监管比比较严格格，也拖拖慢了PP2P贷贷款成长长的脚步步。目前前只有PProssperr和LeendiingCClubb两家影影响力和和交易规规模比较较大的PP2P贷贷款寡头头企业，其余PP2P贷贷款公司司已转向向慈善或或

7、已向不不同行业业进行专专业化发发展。（5）PP2P贷贷款未来来发展趋趋势：趋势一：更多行行业联盟盟将大量量涌现；趋势二：政府监监管进一一步加强强，有望望颁发PP2P贷贷款牌照照；趋势三：P2PP贷款公公司将站站在更宏宏观的角角度进行行风险控控制；趋势四：风险控控制模型型更加开开放，各各机构、行业间间的数据据链有望望共享和和打通；趋势五：纯线上上运营的的P2PP贷款公公司将爆爆发出强强大的竞竞争力；趋势六：P2PP贷款促促进国内内信用体体系建设设、报告告正文P2P贷贷款市场场概述P2P贷贷款的基基本定义义P2P网网络贷款款英文称称为Peeer-to-Peeer llenddingg，即点点对点信

8、信贷，国国内又称称“人人贷贷”。P22P网络络贷款是是指个人人或法人人通过独独立的第第三方网网络平台台相互借借贷。即即，由具具有P22P网贷贷平台作作为中介介平台，借款人人在平台台发放借借款标，投资者者进行竞竞标向借借款人放放贷的行行为。这这种债务务债权关关系的形形成脱离离了银行行等传统统的融资资媒介，资金出出借人可可以明确确地获知知借款人人的信息息和资金金的流向向。在PP2P网网贷模式式中，PP2P网网贷平台台在借贷贷双方中中充当服服务中介介的角色色，通过过安排多多位出借借人共同同分担一一笔借款款额度来来分散风风险，同同时也可可以帮助助借款人人以较为为优惠的的利率条条件获得得融资。P2P贷贷

9、款是目目前互联联网金融融模式比比较完善善的一种种，20007年年进入中中国，目目前正在在结合中中国的特特殊国情情，逐渐渐本土化化。20012年年多家PP2P贷贷款平台台连续发发生恶性性事件，暴露出出该行业业在本土土化进程程中的问问题。尽尽管如此此，P22P贷款款依然呈呈现高速速发展的的态势。中国P22P贷款款的发展展历程任何新生生事物从从诞生到到成熟，社会对对该行业业的期待待都必然然经历从从泡沫产产生到泡泡沫化低低谷的过过程。针针对P22P贷款款在国内内的发展展历程来来看，目目前我国国P2PP贷款正正处于行行业整合合期。萌芽期：P2PP小额贷贷款的理理念起源源于19976年年，但鉴鉴于当时时并

10、没有有互联网网技术，因此在在该理念念下的金金融活动动无论贷贷款规模模、从业业者规模模还是社社会认知知层面都都比较局局限。直直到20005年年3月，英国人人理查德德.杜瓦、詹姆斯斯.亚历山山大、萨萨拉.马休斯斯和大卫卫.尼克尔尔森4位位年轻人人共同创创造了世世界上第第一家PP2P贷贷款平台台Zoppa，PP2P贷贷款才被被广泛传传播。次次年Prrospper在在美国成成立，如如今这两两家P22P贷款款平台已已经成了了欧美最最典型的的P2PP贷款平平台。图1-11 P22P贷款款的发展展历程期望膨胀胀期：220066年股市市的火热热为我国国P2PP贷款行行业的发发展起到到了积极极作用，一方面面它为

11、我我国居民民解放了了投资理理财的思思想枷锁锁，另一一方面在在股市中中积累的的财富也也急需在在20007年以以及之后后资本市市场的低低迷期间间找到出出路。因因此，PP2P贷贷款于220077年正式式进入中中国，拍拍拍贷是是国内第第一家注注册成立立的P22P贷款款公司，同期还还有宜信信、红岭岭创投等等平台相相继出现现。但总总体来看看，20007-20110年间间，我国国社会融融资的需需求和导导向还没没有从资资本市场场中转移移，大部部分资金金集团还还寄希望望于资本本市场的的再次转转暖，尽尽管市场场对于新新形式的的融资平平台期望望较高，但是从从业者相相对较少少。行业整合合期：进进入20010年年后，随

12、随着利率率市场化化、银行行脱媒以以及民间间借贷的的火爆，P2PP贷款呈呈现出爆爆发性的的态势，大量的的P2PP贷款平平台在市市场上涌涌现，各各种劣质质产品也也大量的的涌向市市场。由由于缺少少必要的的监管和和法规约约束，导导致20012年年多家PP2P贷贷款公司司接连发发生恶性性事件，给我国国正常的的金融秩秩序带来来不利影影响。市市场也因因此重新新审视PP2P贷贷款行业业的发展展，对行行业的期期待开始始回归理理性，各各P2PP贷款公公司也开开始组成成行业联联盟、资资信平台台，并积积极向央央行靠拢拢，寻求求信用数数据对接接，市场场开始呼呼唤法律律法规的的监管。泡沫化低低谷期：随着市市场的理理性回归

13、归，市场场上不正正规的劣劣质企业业将被淘淘汰，企企业数量量增速放放缓，幸幸存下来来的优质质P2PP贷款公公司将具具有更多多话语权权。艾瑞瑞预计，未来两两年内将将会有关关于P22P贷款款的法律律法规出出台，试试点增多多，P22P贷款款行业进进入牌照照经济时时代。正规运作作期：我我国的个个人及中中小企业业征信系系统将因因P2PP贷款风风控体制制的补足足而进一一步完善善，同时时P2PP贷款的的本土化化进程基基本完成成，整体体市场将将形成三三足鼎立立局面：首先是是更多国国有金融融机构将将会以子子公司或或入股已已有P22P公司司的方式式参与PP2P市市场竞争争；其次次是资历历较深的的正规PP2P贷贷款公

14、司司，经过过行业整整合后实实力将进进一步加加强；最最后是地地区性、局部性性以及针针对特定定行业的的小规模模P2PP贷款平平台。P2P贷贷款市场场发展现现状中国P22P贷款款产业链链研究首先，对对于直接接从业的的小额贷贷款公司司来说，它就是是P2PP贷款在在中国本本土化的的产物。在搭建建自己的的P2PP网络平平台后，它们既既成为了了P2PP贷款公公司的一一种，这这是线下下企业互互联网化化的体现现，也是是未来行行业发展展的一个个趋势；其次，信用担担保型的的小贷公公司本身身不宜直直接从事事P2PP贷款平平台的运运作，由由于部分分P2PP贷款平平台风控控能力较较弱，需需要与小小贷公司司合作保保证项目目

15、的质量量，而小小贷公司司也需要要P2PP贷款平平台为资资金需求求寻找接接口，因因此双方方达成合合作，优优势互补补；最后后，资源源提供型型的小贷贷公司和和信用担担保型的的小贷公公司类似似，只是是在项目目运作过过程中将将风险转转嫁至PP2P贷贷款平台台，自己己并不承承担资金金赔付的的责任。由于P22P贷款款的核心心理念是是最大限限度的方方便民间间资金融融通，因因此它的的运作模模式相对对简单。从外部部看，PP2P贷贷款平台台的运营营只有四四步，且且除了投投融资双双方和PP2P贷贷款平台台外，并并不涉及及第四方方的介入入。但是是由于我我国环境境的不同同，P22P贷款款在本土土化的进进程中不不免要与与其

16、他相相关方面面合作。中国P22P贷款款流程图2-22 贷款款运作流流程中各各方行为为P2P贷贷款平台台在全部部运营过过程中起起的作用用十分重重要。第一步：由于PP2P贷贷款平台台在建立立之初，需要面面临市场场扩展，投资理理念培育育和信用用体系建建设等严严峻考验验，因此此在寻找找融资需需求的过过程中，不但会会雇佣地地勤人员员进行线线下贷款款需求挖挖掘，而而且还会会求助于于小贷公公司和电电商平台台，将它它们已有有的融资资需求引引入自身身平台。第二步：当融资资用户的的贷款需需求和资资信信息息汇总到到P2PP贷款平平台后，由平台台根据各各自的风风险控制制体系进进行信用用等级的的划分。由于PP2P贷贷款

17、公司司在信用用评估方方面的实实力较为为薄弱，因此在在这一环环节上会会和专业业的评级级机构合合作，并并成立行行业联盟盟，实现现信息共共享，增增强风险险抵御能能力。第三步：当投融融资需求求相互对对接后，并不意意味着平平台责任任的结束束。由于于中国用用户的投投资理念念趋于保保守，因因此他们们大多不不愿自己己承担风风险，加加之我国国信用体体系尚处处基础阶阶段，就就更加剧剧了风险险的爆发发。面对对这种情情况P22P贷款款平台在在风险的的事前控控制下，还会引引入小贷贷公司或或其他专专业的金金融机构构，作为为担保以以保障用用户的本本金安全全。第四步：当投资资到期后后，投融融资双方方按照合合同约定定进行资资金

18、交割割。这时时会出现现两种情情况，第第一，融融资方履履约，还还本付息息。则PP2P贷贷款平台台收取相相应费用用，实际际上平台台收取的的管理费费和手续续费并不不止在投投资到期期日结算算，具体体收取方方式根据据各自服服务协议议内容运运作。但但如果是是双向收收费的平平台，则则会在投投资到期期日时向向投资方方收取费费用。第第二，发发生违约约。P22P贷款款平台则则要履行行追讨责责任，在在有担保保的情况况下进行行赔付，若没有有担保，则用户户需要自自己承担担投资损损失。中国P22P贷款款发展模模式探究究根据P22P贷款款的运作作流程，现阶段段可以将将我国PP2P贷贷款分为为四个具具体的运运作模式式。目前前

19、我国PP2P贷贷款平台台在本土土化进程程中，很很少采取取单一模模式运营营，955%以上上的P22P贷款款平台都都是将以以下四种种模式混混合运用用的综合合型P22P贷款款平台。图2-33 四种种混合经经营模式式图解20133年中国国P2PP网贷行行业数据据分析20133年被业业界誉为为“互联网网金融”元年，网贷行行业也在在这波“互联网网金融”热潮下下迅猛发发展，从从20112年全全年不到到3000亿成交交额，到到20113年底底累计接接近10000亿亿交易额额，再加加上央视视的频频频曝光、媒体的的争相报报道，让让P2PP这个词词成为公公众关注注的焦点点。中国P22P网贷贷交易规规模图2-44 2

20、0010-20115年PP2P网网贷交易易规模截止20013年年12月月31日日，我国国P2PP网贷平平台成交交额规模模达到8897.1亿元元，同比比增长2292.4%。预计未未来两年年内仍然然保持2200%左右的的增速发发展。中国P22P网贷贷平台数数量图2-55 20010-20114年中中国P22P网贷贷平台数数量20133年，我我国P22P网贷贷平台数数量为5523家家，同比比增长2253.4%。分析上上图我们们不难得得出如下下结论：由于20013年年网贷风风险事件件频发（20113年共共有755家平台台发生风风险事件件，不乏乏诈骗、跑路事事件），平台公公信力受受到质疑疑，行业业洗牌已

21、已经开始始，后入入者的门门槛将会会提高；2、20013年年监管部部门的积积极参与与、调研研、媒体体的频频频报道、央行对对P2PP网贷行行业的划划界，都都给予网网贷行业业积极的的信号，预计220144年将会会有相应应监管规规范出台台；P2P网网贷行业业公司受受到多方方资本青青睐，多多个P22P公司司获得巨巨额融资资，资本本的大举举进入预预示着220144年网贷贷行业将将继续高高速发展展，行业业竞争将将更加剧剧烈。中国P22P网贷贷行业区区域分布布情况图2-66 全国国P2PP网贷分分布直观观图图2-77 发达达地区PP2P贷贷款交易易情况从地域分分布上来来看：220133年网贷贷平台主主要分布布

22、在东部部沿海民民间借贷贷较发达达的地区区，其中中广东省省（1222 家家）、浙浙江省（1033家）、山东省省（477家），三省共共计2772家PP2P网网贷平台台，超过过了全国国总数的的50%。从发达地地区P22P网贷贷行业运运作情况况来看：20113年，P2PP网贷行行业平均均年利率率为255.066%，网网贷期限限平均为为4个月月，和传传统线下下民间借借贷同期期水平相相近，其其中广东东、浙江江、山东东、北京京、江苏苏、上海海6个地地区的平平台占据据了目前前P2PP网贷行行业800%以上上的份额额，其中中上海市市的网贷贷利率远远低于平平均水平平，只有有16.4%，贷款期期限北京京和上海海则远

23、高高于平均均水平，达到110个月月以上。结合上述述分析，我们认认为，知知名度较较高的平平台集中中在北京京、上海海、广东东等地，较高的的知名度度提升了了这类平平台的公公信力，使得它它们能够够用较低低的利率率便能吸吸引投资资者，而而民间借借贷不发发达或公公众认知知度不高高的平台台只能够够凭借提提升利率率的方式式吸引投投资者，20114年这这种格局局将会更更加明显显。全球P22P贷款款发展情情况海外案例例研究：LenndinngCllubLenddinggCluub简介介LenddinggCluub，220077年成立立于美国国加利福福利亚州州旧金山山，是首首家在美美国证券券交易委委员会以以票据注注

24、册为资资本金的的P2PP网贷平平台。以以点对点点信贷模模式汇集集了符合合要求的的借款人人和精明明的投资资者，提提供更快快、更便便利的渠渠道实现现借贷和和投资，以取代代高成本本和复杂杂性的银银行贷款款方式，从而摆摆脱了银银行在借借贷中的的核心媒媒介作用用。LenddinggCluub的生生态系统统随着LeendiingCClubb业务规规模的快快速增长长，LeendiingCClubb提供了了可通过过权证进进行交易易的二级级平台，由FOOLIOOFN运运营。220100年111月，LLC AAdviisorr（投资资管理公公司）注注册成功功，以保保障投资资者的资资金安全全。随着着Lenndinn

25、gCllub大大额投资资期的到到来，LLenddinggCluub设立立了投资资低风险险借款人人（A、B级客客户）的的保守信信贷基金金CCFF和投资资于中等等风险借借款人（B、CC、D级级客户）信贷基基金BBBF。此外，生生态圈中中涌现了了一些围围绕LeendiingCClubb进行数数据分析析的工具具和平台台（Leendsstatts、PPeerrcubbe、IInteeresst RRadaar），形成了了完整生生态系统统，主要要针对不不同的投投资决策策进行回回溯。LenddinggCluub的发发展历程程LenddinggCluub的借借款层级级LenddinggCluub以“Bettt

26、err Raatess”为核心心理念，通过发发行收益益权凭证证，为用用户彼此此之间直直接进行行投资和和贷款提提供交易易平台，避免了了高成本本和复杂杂性的银银行借贷贷系统，从而剩剩下的收收益以更更低的利利率返还还给借款款人，以以更高的的收益回回报给投投资者。LenddinggCluub设定定了清晰晰明确的的借贷模模式，将将借款人人分为从从A到GG的7个个不同贷贷款等级级，每个个等级中中又有55个子等等级，即即每一笔笔贷款根根据借款款人信用用报告中中的详细细数据在在系统的的规则分分配下划划分为AA1到GG5共计计35个个贷款等等级，而而根据每每笔贷款款的等级级信息、借款额额度、借借款期限限等确定定

27、该笔贷贷款的利利率，如如下表所所示：LenddinggCluub的业业务流程程LenddinggCluub发布布了贷款款需求，投资者者即可对对其进行行投资，完成整整个贷款款的投资资过程可可以从短短短的几几个小时时到最长长14天天，平均均为5-6天。投资者在在LenndinngCllub上上通过投投资工具具进行投投资组合合的设定定，或者者通过浏浏览平台台上发布布的贷款款信息，自行选选择项目目进行投投资即可可。LenddinggCluub的业业务流程程图LenddinggCluub的借借款流程程LenddinggCluub的风风险控制制规定清晰晰明确的的借款资资格要求求，严格格审核LLenddin

28、ggCluub贷款款申请（事实上上，接近近90%的申请请都被拒拒绝）。LenndinngCllub会会向信用用机构报报告所有有借款人人的还款款行为，延期还还款或违违约都会会降低还还款人的的信用指指数，以以此对借借款人产产生约束束，有效效地控制制了坏账账风险。LenddinggCluub与专专业第三三方催收收机构合合作，将将逾期贷贷款率和和坏账率率控制在在很小的的范围内内。 逾期期贷款催催收流程程LenddinggCluub的盈盈利模式式LenddinggCluub本身身并不直直接接触触投资者者和借款款人之间间的资金金往来，其核心心盈利模模式主要要来自于于借贷双双方的手手续费。针对借借款人的的手

29、续费费为期整整体借款款规模的的1.11%-55.0%，针对对投资者者则主要要收取投投资总额额1.00%的管管理费。LenddinggCluub的盈盈利模式式国内案例例研究：拍拍贷贷拍拍贷简简介 拍拍贷贷成立于于20007年66月，公公司全称称为“上海拍拍拍贷金金融信息息服务有有限公司司”，总部部位于国国际金融融中心上上海，现现有员工工1600人，是是中国第第一家PP2P（个人对对个人）网络信信用借贷贷平台。拍拍贷贷同时也也是第一一家由工工商部门门特批，获得“金融信信息服务务”资质，从而得得到政府府认可的的互联网网金融平平台，对对我国PP2P贷贷款行业业发展具具有重要要意义和和作用。由于其其纯线

30、上上运作的的方式，因此业业务覆盖盖区域可可以扩大大至全国国范围，如果破破除法律律政策的的限制因因素，纯纯线上平平台的业业务可以以覆盖全全球。 拍拍贷贷用先进进的理念念和创新新的技术术建立了了一个安安全、高高效、诚诚信、透透明的互互联网金金融平台台，规范范了个人人借贷行行为，让让借入者者改善生生产生活活，让借借出者增增加投资资渠道。拍拍贷贷纯线上上的模式式，联合合了其他他电商平平台，将将电商平平台内的的贷款需需求引入入拍拍贷贷平台，并作为为网商专专区进行行发布。因此拍拍拍贷的的产品主主要分为为两大类类：一类类是个人人消费标标；另一一类是电电商标。目前个个人消费费标在交交易笔数数和交易易规模上上与

31、电商商标相当当，但是是个人消消费标的的增速高高于电商商标。拍拍贷网网站用户户覆盖量量及注册册用户规规模20122年111月至220133年8月月间，拍拍拍贷网网站月均均覆盖人人数保持持在500万人上上下，并并于20013年年11月月超过660万人人。在月月均覆盖盖人数较较为平衡衡增长的的情况下下，月度度有效浏浏览时间间却在66月开始始显著提提高，并并得以维维持。拍拍拍贷已已经形成成了一个个固有用用户群体体，在这这部分固固有的用用户群体体中，用用户已形形成了相相对较强强的粘性性。一方方面对于于出借人人和借款款人双方方来说，出借资资金在发发布需求求后粘性性会显著著提升；另一方方面，更更多的投投资人

32、加加入，会会通过网网站来实实现自身身的学习习和对标标的的长长期关注注。（3）拍拍拍贷交交易规模模及营收收情况经历了66年的时时间发展展，拍拍拍贷平台台交易规规模连续续五年维维持2000%以以上的增增长速度度，20012年年实现交交易规模模2.99亿元，20113年实实现增速速2577.7%，交易易规模超超过十亿亿元；而而在营收收层面，从20009年年的7.5万元元开始，每年连连续高速速增长，20112年实实现营收收规模9908.3万，20113年实实现营收收超过330000万元。（4）拍拍拍贷借借款用途途 拍拍贷贷平台目目前出借借资金的的主要用用途在于于企业经经营及个个人消费费，两者者综合占占

33、整体平平台比例例达到884.44%，而而企业经经营类借借款中电电商经营营性借款款则高于于其他企企业类型型。对接接电商平平台为拍拍拍贷带带来了直直接的风风控数据据和用户户资源，而优质质的标的的又进一一步提升升了撮合合交易的的成功率率，进而而提升了了电商经经营性借借款在整整体规模模中的占占比。 个人消消费则是是未来的的核心潜潜力市场场，一方方面在于于互联网网本身在在C端用用户层面面的先天天优势，在聚集集庞大用用户之后后，C端端用户的的消费能能力将进进一步显显现；另另一方面面则在于于伴随着着人们信信用消费费意识的的逐步加加深，以以及现有有信用卡卡体系无无法满足足所有用用户群体体的信用用消费需需求，P

34、P2P借借款为此此类用户户提供了了更好的的信用消消费渠道道。（5）拍拍拍贷用用户不同同利率区区间投资资金额占占比 根据统统计数据据显示，在所有有利率区区间中，投资金金额占比比最高的的来自于于16%-200%的利利率区间间，占比比为477.1%，其次次在于220%-24%的利率率区间，占比为为29.4%。16%-244%的利利率区间间占比超超过四分分之三。 借款人人的资质质水平对对于利率率的高低低有着最最为直接接的影响响，与此此同时，出借人人对于风风险的偏偏好也对对平台整整体达成成交易的的利率水水平起到到一定的的影响。 另外，线上的的业务模模式以及及非担保保的业务务形态可可以为借借贷双方方均带来

35、来更多的的资金价价值，一一方面来来自于借借款方将将享受到到更低的的利率，而另一一方面，也会将将更多的的收益让让利给出出借人，从而让让出借人人获得更更高的实实际收益益。（6）拍拍拍贷的的盈利模模式 拍拍贷贷的业务务模式决决定其本本身的人人力成本本远低于于线下模模式的PP2P企企业，因因此可将将更多的的利益让让渡给投投资人和和借款人人，并以以较低的的借款成成本和较较高的投投资收益益获取更更多的用用户。整体来看看，拍拍拍贷的营营收来源源分为两两大类：一类为为常规收收费，即即面向投投资人和和借款人人的服务务性费用用，另一一类则来来自于逾逾期费用用和补偿偿。具体体费率参参见下表表：20133年拍拍拍贷资

36、费费标准（7）拍拍拍贷的的风险控控制方案案：考察察还款能能力和违违约成本本 拍拍贷贷的风险险控制流流程比较较特殊，纯线上上平台没没有用户户的信用用积累，因此一一切从零零做起。它采用用了会员员等级制制，这既既是拍拍拍贷的会会员管理理制度，也是风风险控制制制度。 而其判判断风险险的核心心方向来来自于两两个层面面：还款能力力：即通通过识别别用户基基本属性性判断其其未来的的现金流流是否可可以支撑撑未来的的还款，这也是是传统金金融机构构倚重的的风险控控制方案案，保证证用户可可以按时时还款；违约成本本：这是是一种区区别于传传统金融融风控方方案的内内容，核核心在于于判断用用户是否否会承担担因为违违约而付付出

37、的社社会信用用值降低低的成本本，并接接收由此此带来的的，对自自身未来来的一切切融资行行为产生生的负面面影响，其核心心在于判判断用户户是否有有还款的的根本意意愿。综上，通通过对还还款能力力、还款款意愿两两个层面面的衡量量，来判判断用户户的最终终违约风风险概率率。（8）拍拍拍贷的的风险控控制体系系：数据据金融和和社会征征信体系系 区别于于美国良良好而发发达的征征信体系系，针对对中国现现有的实实际情况况，拍拍拍贷的风风控体系系主要通通过大数数据和社社会征信信体系两两个维度度去拟合合现实中中的风控控体系：数据风控控： 基于中中国现有有的征信信体系，拍拍贷贷正在寻寻求一条条通过数数据实现现的风险险控制体

38、体系。从从P2PP平台自自身的角角度出发发，其数数据维度度依然存存在一定定的局限限性，即即平台本本身并不不能获得得用户的的日常行行为数据据，主要要以用户户在平台台网站上上的行为为数据以以及用户户提交的的资料为为主。因因此，扩扩展外部部数据成成为拍拍拍贷目前前发展的的重要一一环。包包括电商商平台数数据和“快捷登登陆”实现的的外部共共享数据据，数据据数量和和维度会会在此基基础上实实现数量量级的膨膨胀，并并因此获获得更多多的用户户资源。社会征信信体系：因为我国国的征信信体系依依然以传传统金融融机构为为主导，因此，拍拍贷贷在外部部寻求新新的征信信体系维维度。通通过网贷贷平台的的自律性性，合作作实现平平

39、台与平平台之间间的数据据对接，以便及及时发现现信用不不良的借借款人。未来中中国的征征信体系系将逐步步开放，包括传传统金融融机构、电商平平台、小小贷公司司、网贷贷公司的的一系列列数据均均将实现现对接管管理，而而拍拍贷贷无疑已已经走在在市场前前列。（9）发发展模式式启示：长期的的线上业业务为未未来的发发展提供供原始积积累 拍拍贷贷从成立立之初便便一直立立足于长长期的线线上业务务开展，包括前前期的平平台双方方的用户户需求获获取、用用户识别别、风险险控制以以及最终终的交易易达成的的业务环环节。首先，线线上的业业务模式式将节约约大量的的人力成成本，以以便将更更多的利利益让渡渡给投资资者和借借款人，吸引更

40、更多的用用户加入入平台；其次，纯线上上的业务务积累为为未来的的厚积薄薄发提供供了较高高的用户户基础，在形成成稳定的的客户群群和较高高的用户户粘性的的基础上上通过口口碑营销销的形式式会获得得更高的的附加效效应；最最后，纯纯线上的的业务模模式一方方面会在在平台上上积累越越来越多多的用户户数据，用以对对用户的的违约行行为进行行深入分分析以判判断未来来此类用用户的违违约概率率；另一一方面外外部的数数据对接接会获得得更多的的外部数数据和合合作伙伴伴的积累累，从而而让数据据模型不不断得到到检验并并发展成成熟。（10）发展模模式启示示：差异异化提供供担保服服务间接接加深用用户自身身的风险险意识 首先，在不提

41、提供本金金收益担担保的基基础上所所获得的的用户的的忠诚度度是极高高的，此此类用户户已经完完成了初初步的风风险教育育； 其次，降低企企业自身身的经营营性风险险，若发发生大范范围的违违约事件件，不会会影响PP2P平平台自身身的经营营情况；最后，有有选择的的提供担担保服务务可以为为老用户户带来更更高的附附加值，并以此此去吸引引用户更更加频繁繁的参与与到借款款和投资资的行为为中。（11）发展模模式启示示：综合合数据的的引用提提升了数数据金融融可行性性 一方面面，外部部电商平平台数据据的引入入弥补了了平台自自身的数数据缺陷陷，为数数据金融融提供了了可操作作的基础础；另一一方面，在带来来数据的的同时，也带

42、来来了更多多的借款款人需求求。综合合数据的的引用提提升了数数据金融融操作的的可行性性。 大数据据的特征征主要包包括：数数据体量量大、数数据类型型繁多、处理速速度极快快。而传传统线下下的业务务模式难难以形成成大规模模、多种种类的数数据资源源，更难难以实现现高效的的数据分分析。因因此，线线上业务务模式为为数据的的积累提提供了可可行性。但与此同同时，PP2P平平台数据据由于现现有用户户规模有有限，可可监测的的自有数数据无论论在规模模还是在在丰富程程度上均均存在制制约。同同时，又又受制于于我国目目前不健健全的信信用体系系，导致致P2PP公司自自身数据据积累将将面临较较大的困困难。因因此，外外部平台台数

43、据的的引用为为P2PP平台提提供了更更为多维维度的数数据，填填补了自自身平台台的缺憾憾。（12）发展模模式启示示：积极极开展社社会化征征信体系系建设 在上海海市经济济和信息息化委员员会指导导下，上上海市信信息服务务业行业业协会牵牵头组织织上海陆陆家嘴国国际金融融资产交交易市场场股份有有限公司司、拍拍拍贷、陆陆金所、诺诺镑镑客等110家网网络信贷贷服务业业企业成成立了“网络信信贷服务务业企业业联盟”，旨在在以平等等互利、优势互互补、资资源共享享、合作作共赢为为原则，整合行行业发展展资源，优化行行业发展展环境，促进建建立完整整的网络络信贷服服务业体体系。 对于我我国目前前的现状状而言，首先，中国小

44、小微金融融及长尾尾个人消消费金融融的核心心障碍在在于我国国目前的的征信体体系尚不不健全，造成了了信用无无价值的的情形。而网贷贷平台则则为更多多的小微微企业和和长尾个个人用户户建立了了社会化化的征信信体系，为其未未来的融融资服务务提供了了可参考考的信用用数据基基础；其其次，参参照西方方发达国国家的征征信体系系，在用用户的隐隐私得到到保护的的前提下下，未来来我国的的用户征征信体系系势必要要向社会会进行开开放，而而线上的的网贷企企业则获获得了更更高的政政策层面面的话语语权；最最后，大大量的用用户信用用数据的的积累为为网贷企企业未来来的发展展留下了了长期可可参考的的数据资资源。四、行业业前瞻1.趋势势

45、一：更更多行业业联盟将将会出现现基于国内内信用坏坏境和用用户投资资意识的的局限性性，P22P贷款款行业是是“零起步步、自生生长”的发展展路径，一方面面要在发发展过程程中，逐逐步普及及投资知知识，培培养投资资环境，另一方方面还要要在公司司运营的的过程中中从零起起步，完完善信用用体系。虽然取取得了一一定的成成绩，但但随着220122年业内内不断有有恶性事事件传出出，也使使得P22P贷款款行业的的生存环环境有所所恶化。P2P贷贷款自220077年登陆陆中国以以后，只只经历了了6年的时时间，就就形成了了一个地地方性的的行业联联盟，这这说明PP2P贷贷款从业业者们吸吸取了以以往互联联网行业业和金融融行业

46、的的经验，意识到到一个开开放性强强，兼容容性强，同业间间信息可可以自由由沟通的的环境对对行业健健康发展展的重要要性。因因此，220144-20016年间，将会有有更多PP2P贷贷款行业业联盟和和行业自自律组织织出现，形成针针对不同同地域，不同贷贷款行业业，不同同营运模模式等多多维度的的内部监管管体系。图4-11 PP2P行行业联盟盟主旨趋势二：政府监监管加强强政府对PP2P贷贷款行业业的监管管分为以以下三个个方面：首先，行行业标准准。随着着P2PP贷款行行业联盟盟和行业业自律组组织的出出现，业业内标准准逐步趋趋向统一一，并且且随着各各联盟内内企业交交易数据据的积累累，风险险控制体体系的完完善度

47、将将会大幅幅提升。这种变变化将会会受到政政府监管管机构的的欢迎，工商管管理部门门、司法法机关、网络管管理等相相关监查查机构可可以将已已有的监监控体系系与联盟盟内的普普遍共识识顺利对对接，方方便P22P贷款款行业的的管理。其次，社社会征信信体系。目前我我国唯一一的地方方性P22P行业业联盟正正在积极极争取与与央行的的信用体体系数据据库进行行对接，这种积积极的态态度对于于未来我我国信用用体系建建设十分分有益。由于现现在P22P贷款款企业在在信用评评价环节节得不到到央行的的支持，因此它它们所构构建的信信用评级级方法和和所收集集到的数数据也是是央行所所缺失的的。在这这个层面面，央行行应该以以积极的的态

48、度，挑选业业内声誉誉良好的的企业或或联盟，与它们们的信用用数据库库对接，实现共共享。最后，牌牌照发放放。业务务许可是是我国金金融行业业由来已已久的运运作体系系，这种种体系在在银行脱脱媒之前前对我国国金融稳稳定做出出了巨大大贡献。未来在在面对金金融脱媒媒的背景景下，更更多非传传统的金金融机构构将会大大量涌现现，因此此金融牌牌照的类类型也应应该根据据市场情情况增加加相应的的类型。未来PP2P网网络信贷贷牌照将将成为国国家监管管的主要要手段。图4-22 P22P监管管的三个个层次五、监管管现状及对对我国法法律规范范的建议议国内P22P网贷贷监管存存在的问问题20077年8月月，中国国第一个个P2PP

49、网络贷贷款平台台拍拍贷贷在上海海诞生，自那以以后类似似的P22P网贷贷平台如如雨后春春笋般涌涌现，PP2P网网贷的出出现将缓缓解市场场上中小小微企业业贷款难难的问题题，实现现金融市市场融资资渠道的的多样性性。P22P网贷贷平台已已经由11.0时时代（纯纯线上无无担保模模式）发发展到了了5.00时代（担保机机构合作作交易模模式），实现了了“三有”，即有有资金供供给方、资金需需求方以以及中间间服务商商，但是是又存在在“三无”，无准准入门槛槛设置、无行业业标准以以及无监监管机构构，即存存在监管管缺失的的问题。没有设设置P22P网贷贷行业的的准入门门槛，使使得大量量资金进进入这个个新兴行行业，大大批网

50、贷贷公司的的出现，但是这这些网贷贷公司大大小不一一，良莠莠不齐，抗风险险的能力力也大相相径庭。如果网网贷公司司在业务务操作中中出现违违规行为为或者为为了追求求规模和和效益而而将贷款款发放给给信用不不足的借借款人，而此时时又没有有相关的的行业标标准或者者法律法法规以及及有关部部门的监监管，这这将导致致整个借借贷过程程风险的的增加。国内关于于P2PP网贷出出台的相相关文件件政策及及措施20111年8月月，中国国银监会会发布了了中国国银监会会办公厅厅关于人人人贷风风险提示示的通知知，这这是我国国金融监监管部门门发布的的唯一一一个有关关 P22P 借借贷风险险的正式式文件。它揭示示了P22P网贷贷行业

51、存存在的七七大风险险，严禁禁网贷公公司从银银行借钱钱再借给给借款人人，将银银行业与与网贷行行业隔离离，以防防止网贷贷行业的的风险波波及到银银行业。20133年4月月26日日，中国国P2PP网贷指指数编制制成功，并于次次日在相相关网站站对社会会发放试试行。中中国P22P网贷贷指数已已作为网网贷行业业的风向向标，是是一个反反映全国国P2PP网贷行行业全貌貌的指标标体系。通过了了解中国国P2PP网贷指指数可以以提高网网贷交易易效率，规范市市场交易易秩序，可以起起到行业业标准的的作用，并且为为政府相相关部门门的决策策提供依依据。20133年122月，互互联网金金融专业业委员会会成立，由中国国人民银银行

52、领导导，拍拍拍贷等110家PP2P网网贷公司司进入了了互联网网金融专专业委员员会名单单。一直直以来处处于边缘缘地带，不被认认为是正正规金融融的P22P网贷贷行业从从此成为为互联网网金融体体系的重重要组成成，说明明P2PP网贷行行业逐渐渐得到认认可及重重视。20133年122月，浙浙江省经经济和信信息化委委员会发发布关关于加强强融资性性担保公公司参与与P2PP网贷平平台相关关业务监监管的通通知，规定了了融资性性担保机机构不能能从事PP2P网网贷，并并且不能能为关联联方的PP2P网网贷平台台进行担担保，只只能为非非关联的的P2PP网贷平平台进行行担保。这是第第一个由由政府出出台的有有关融资资担保公

53、公司与PP2P网网贷平台台合作的的文件，进一步步规范了了其他金金融机构构与P22P网贷贷公司的的业务合合作涉及及范围。对规范国国内P22P监管管法律及及政策的的建议P2P网网贷从220077进入中中国开始始，到220122和20013年年的蓬勃勃发展，极大的的促进了了我国互互联网金金融的发发展。但但P2PP行业的的发展也也凸显出出诸多的的问题，面临很很多的风风险，内内部风险险（道德德风险、交易风风险、技技术风险险、信用用风险），外部部风险（法律风风险、监监管风险险、市场场风险）。对于于目前踩踩越红线线、监管管无序等等现象，法律风风险和监监管风险险成为行行业发展展的主要要风险。（1）我我国P22

54、P网贷贷目前暴暴露的主主要法律律风险、监管风风险及防防范建议议1）P22P网贷贷从业者者需要关关注的主主要法律律风险作为P22P网贷贷行业者者，在经经营过程程中需要要注意避避免如下下几种碰碰触“红线”的风险险。1、理财财-资金金池模式式导致的的风险。目前有有很多PP2P网网贷平台台通过将将借款需需求设计计成理财财产品出出售给放放贷人，或者先先归集资资金、再再寻找借借款对象象等方式式，使放放贷人资资金进入入平台的的中间账账户，产产生资金金池。此此类模式式涉嫌非非法吸收收公众存存款。2、不合合格借款款人导致致的风险险。相当当多的PP2P网网贷平台台未能及及时发现现甚至默默许借款款人在平平台上以以多

55、个虚虚假借款款人的名名义发布布大量虚虚假借款款信息（又称借借款标），向不不特定多多数人募募集资金金，用于于投资房房地产、股票、债券、期货等等市场，甚至有有的不合合格借款款人直接接将非法法募集的的资金高高利贷出出赚取利利差。这这些借款款人的行行为会造造成平台台涉嫌非非法吸收收公众存存款。3、典型型的“庞氏骗骗局”导致的的风险。个别PP2P网网络借贷贷平台经经营者通通过发布布虚假的的高利借借款标募募集资金金，并采采用在前前期借新新贷还旧旧贷的“庞氏骗骗局”模式，短期内内募集大大量资金金后用于于自己生生产经营营，有的的经营者者甚至卷卷款潜逃逃。此类类模式涉涉嫌非法法吸收公公众存款款和集资资诈骗。4、

56、未认认真核查查贷款资资金来源源导致的的风险。P2PP网贷的的资金来来源于持持有闲散散资金的的出借人人，但由由于平台台往往缺缺乏对资资金来源源审查的的手段，因此不不能排除除其来源源的非法法性，这这就使得得平台有有被用作作洗钱或或者从事事高利贷贷的工具具的风险险。2）贷款款人需要要注意的的主要法法律风险险贷款人在在P2PP网贷过过程中最最关注的的就是贷贷出资金金的安全全风险，而目前前危及贷贷款资金金安全的的因素有有很多，较典型型的有：1、缺乏乏客观全全面的借借款人信信用信息息。如前前所述，目前PP2P网网贷平台台在进行行交易撮撮合时，主要是是根据借借款人自自己提供供的信息息来评价价其信用用，此种种

57、证明信信息极易易造假，即便都都是真实实的，也也因为存存在片面面性而无无法全面面体现借借款人的的信息。2、难以以监管贷贷出资金金的实际际用途。资金贷贷出后，如何保保障借款款人按照照承诺的的用途使使用资金金，目前前并无相相关的法法律法规规来保障障，而一一旦出现现利用贷贷款进行行违法犯犯罪活动动或不按按照承诺诺使用资资金导致致借款人人不能按按时还本本付息等等情况，则根据据有关法法律规定定，贷款款人仅能能向借款款人追责责。3、缺乏乏保障在在途资金金安全的的措施。P2PP网贷会会产生数数额巨大大的在途途资金，在网贷贷平台内内控不力力的情况况下，很很容易出出现非法法挪用资资金、非非法集资资等违法法犯罪行行为。3）P22P行业业发展存存在的监监管风险险面对P22P这种种新型模模式，监