大资管下各机构资管产品分类及比较(第2版)

1、大资管下各机构资管产品分类及比较1、主要参与机构及监管部门2012年以来“一行三会”规范资产管理业务的政策频频出台，逐渐打破了各个金融机 构的经营壁垒，不断扩大各机构的经营范围，加大了行业竞争，形成了 “大资管”的行业局 面。当前小到私募公司， 大到国有商业银行， 均可以进行资产管理业务。那么根据监管部门的不同，现有资产管理业务的参与机构主要分为三类：银监类、保监类、证监类，具体参与 机构如下表所示：表-1资管业务主要参与机构及其主管部门监管部门参与机构银监会银行政策性银行（农业发展银行、进出口银行、国家开发银行）国有商业银行全国性股份制商业银行外资商业银行城巾商业银行农村商业银行信用社（城市

2、信用社、农村信用社）信托信托公司保监会保险资产管理公司证监会基金公司及其子公司证券公司及其资产管理子公司期货公司及其资产管理子公司私募投资公司2、各参与机构产品分类及其监管法规由于资产管理业务各参与机构发行产品众多，根据不同分类标准， 可进行多种分类，但卜表将统一根据监管法规的规范化表为了能够对各参与机构产品的各种属性进行横向比较，述对产品进行分类，并对部分机构发行的产品进行二级分类。此外，鉴于资管业务监管文件众多，下表将主要列举对资管业务具有纲领性规定或产生较大影响的法律法规或通知文件，其中对多个机构发行的产品均有约束效力的部分法规不再重复列举。表-2资管业务各参与机构产品分类及其主要监管法

3、规监管 部门参与 机构产品类型主要监管文件一级二级发布日期名称银监 会银行保证收益理 财计划-2005年11月r商业银行个人理财业务管理暂行一办法2009年7月关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知非保证收益 理财计划保本浮动收益理财 计划2013年3月关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知非保本浮动收益理 财计划2014年7月关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知2016年7月商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）,未正式下发信托单一资金信托计划2001年10月中华人民共和国信托法集合资金信托计划2009年2月信托公司集合资金信托计划管理 办法2008年

4、12月_银行与信托公司业务合作指引_2009年1月信托公司证券投资信托业务操作 指引2009年12月关于进一步规范银信合作有关事项的通知2010年8月关于规范银信理财合作业务有关 事项的通知保监 会保险资 产管理 公司向单一投资人发行的定向产品2004年4月保险资产管理公司管理暂行规定向多个投资人发行的集合产品2011年4月关于调整保险资产管理公司管理 暂行规定有关规定的通知资产支持计划2013年2月r关于保险资产管理公司开展资产一管理产品业务试点有关问题的通一 匆2015年8月资产支持计划业务管理暂行办法证监会基金公 司母公 司证券投资基 金开放式基金2012年9月证券投资基金管理公司管理办

5、法封闭式基金2014年7月公开募集证券投资基金运作管理 办法基金公司子公特定客户资产管理业务为单一客户办理特 定资产管理业务2012年9月基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法司为特定的多个客户办理特定资产管理业务2016年11月基金管理公司子公司管理规定基金管理公司特定客户资产管理 子公司风险控制指标指引专项资产管理业务2014年11月证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定及配套规则2014年12月资产支持专项计划备案管理办法及配套规则证券公 司及其 资产管 理子公 司证券投资基金2013年2月.资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定集合资产管理计划2013年6月证券

6、公司集合资产管理业务实施 细则2013年6月关于规范证券公司聘用第三方机构为集合资产管理计划提供投资决策相关专业服务的通知定向资产管理计划2012年10月证券公司定向资产管理业务实施细则2015年3月证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则2013年7月关于规范证券公司与银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通 知2014年2月P关于进一步规范证券公司资产管理业务有关事项的补充通知2016年7月r证券期货经营机构私募资产管理；业务运作管理暂行规定专项资产管理计划2013年6月证券公司客户资产管理业务管理办法2014年11月证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定及配套

7、 指引期货公 司及其 资产管 理子公 司单一客户资产管理计划2012年7月期货公司资产管理业务试点办法特定多个客户资产管理计划2014年12月期货公司资产管理业务管理规则（试行）私募投 资公司合伙型基金2006年8月合伙企业法契约型基金2014年1月私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）2014年8月p私募投资基金监督管理暂行办法3、各参与机构产品分类比较为了能全面了解各参与机构产品的发行与运作情况，下表将分别从产品发行设立角度及投资运作角度，对各类产品进行横向比较。首先，从资管产 品发行设立角度来看，各类产品差异如下表所示：表-3产品发行设立角度各参与机构产品分类比较参与机构产品类型合

8、格投资者标准投资者数量成立条件备案/审批形式投资门槛投资顾问分级产品杠杆比例托管制度安排银行保证收益理财计划客户划分为有投资经验客户和无 投资经验客户无明确规定无明确规定银监会审批1、适用有投资经验客 户的产品销售起点金 额不得低于10万元人 民币2、无投资经验客户销 售起点金额不得低于5万元人民币可以委托经相关监 管机构批准或认可 的其他金融机构对 理财资金进行投资 管理无分级产品故无杠杆具有证券投资 基金托管业务 资格的商业银 行托管非保证收益理财计划销售理财计划前10日向银监会及其派出机构报告信托单一资金信托计划1、投资一个信托计划的最低金额 不少于100万元人民币的自然人、 法人或者依

9、法成立的其他组织；2、个人或家庭金融资产总计在其 认购时超过100万元人民币，且能 提供相关财产证明的自然人；3、个人收入在最近三年内每年收 入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收 入超过30万元人民币，且能提供1人信托合同约 定的成立条 件无需报告不少于100万元无明确规定无杠杆应当选择经营 稳健的商业银 行担任保管人集合资金信托计划自然人人数 不得超过50 人，但单笔委 托金额在300 万元以上的 自然人投资 者和合格的 机构投资者按程序和统一要 求在发行前10天 向银监会及其派 出机构报告1、股票投资信托产品杠 杆比例原则上不超过 1:1 ,最高不超过2:1;2、其他

10、结构化信托产品 杠杆没有明确规定相关收入证明的自然人数量不受限 制；向单一投资人发行的定向产品产品限于向境内保险集团（控股） 公司、保险公司、保险资产管理公1人初始委托资 金不得低于 3000万元人 民币实行初次申报核 准，后续产品事后 报告，在产品完成 发行或签订后15 个工作日内向中 国保监会提交相 关资料初始认购资金不得低 于3000万元人民币无杠杆产品资产应当 实施托管，托管 人需具备保险 资金托管人资 格保险向多个投资人发行的集合产品司等具有风险识别和承受能力的合格投资人发行投资人总数不得超过200人无明确规定，故应满足合初始认购资金不得低于100万不允许聘用外部投 资顾问权益类、混

11、合类分级产 品杠杆倍数超过1倍， 其他类型分级产品杠杆 倍数超过3倍资产支持计划限于向保险机构以及其他具有风 险识别和承受能力的合格投资者 发行，并在合格投资者范围内转让无明确规定同约定的成立条件在支持计划设立 完成10个工作日 内将发行情况报 告中国保监会无明确规定不受杠杆比例限制基金开放式基金封闭式基金基金投资人的风险承受能力应与基金产品的风险相适应不少于二百人基金募集份 额总额不少 于两亿份，基 金募集金额 不少于两亿 元人民币募集前需向证监会申请注册，审查通过后才能进行资金募集无明确约定无明确规定*1、债券型分级基金初始 杠杆率不超过10/3倍， 股票型分级基金不超过2倍（初始杠杆率=

12、（A 类份额配比数十 B类份 额配比数）/B类份额配 比数）；2、运作期内，股票型分 级基金最高杠杆不超过 6倍，无固定分级运作 期限的债券型分级基金最高杠杆不超过8倍应由取得证券 投资基金托管 资格的商业银 行或其他资产 托管机构担任 托管人为单一客户办理特定资产管理业务1人初始资产不得低于3000万元人民币应当在5个工作 日内将签订的资 产管理合同报中 国证监会备案初始资产不得低于3000万元人民币无应该由具有相 关业务资格的 商业银行、中国 证券登记结算 有限责任公司、 具有托管业务 资格的证券公 司或中国证监 会认可的其他 资产托管机构 托管为特定的多 个客户办理 特定资产管 理业务净

13、资产不低于1000万元的单 位；金融资产不低于 300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人不得超过200 人，但单笔委 托金额在300 万元人民币 以上的投资 者数量不受 限制客户委托 的初始资产 合计不得低 于3000万元 人民币；人数不低 于2人应当在开始销售 某一资产管理计 划后5个工作日 内将资产管理合 同、投资说明书、 销售计划及中国 证监会要求的其 他材料报中国证 监会备案初始金额不低于 100万元人民币无明确规定股票类、混合类结构化 资产管理计划的杠杆倍 数不超过1倍、固定收 益类结构化资产管理计 划的杠杆倍数不超过 3 倍、其他类结构化资产 管理计划的杠杆倍数不 超

14、过2倍；专项资产管理业务不得超过200人管理人应在专项 计划设立完成后5个工作日内，向 基金业协会报送 相关备案材料单笔认购不少于 100万元人民币无不受杠杆比例限制证券投资基金同基金同基金同基金同基金同基金同基金同基金同基金证券定向资产管理计划个人或者家庭金融资产合计不 低于100万元人民币；公司、企业等机构净资产不低 于1000万元人民币。1人初始资产不得低于100万元人民币应当在5日内将 签订的定向资产 管理合同报中国 证券业协会备案， 同时抄送证券公 司住所地、资产管单个客户的资产净值不得低于人民币 100万元无明确规定无杠杆应该由具有相关业务资格的 商业银行、中国 证券登记结算 有限

15、责任公司、 具有托管业务理分公司所在地 中国证监会派出 机构。资格的证券公 司或中国证监 会认可的其他 资产托管机构 托管集合资产管 理计划不得超过200人募集金额 不低于3000 万元人民币； 客户不少 于2人；发起设立集合资 产管理计划后 5 日内，应当将发起 设立情况报中国 证券业协会备案， 同时抄送证券公 司住所地、资产管 理分公司所在地 中国证监会派出 机构单个客户参与金额不 低于100万元人民币要有明确的公司 制度和遴选程序； 聘用的第三方机 构应当具有证监会 核准的相关资格及 标准资管合同中需有 明确的约定；需向中证资本市 场发展监测中心备 案相关材料股票类、混合类结构化 资产管

16、理计划的杠杆倍 数不超过1倍、固定收 益类结构化资产管理计 划的杠杆倍数不超过 3 倍、其他类结构化资产 管理计划的杠杆倍数不 超过2倍；专项资产管理计划资产不低于1000万元的单位；金融资产不低于 300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人不得超过200人客户委托 的初始资产 合计不得低 于3000万元 人民币；人数不低 于2人管理人应在专项 计划设立完成后5个工作日内，向 基金业协会报送相关备案材料单笔认购不少于 100万元人民币无不受杠杆比例限制期货单一客户资产管理计划资产不低于1000万元的单位；金融资产不低于 300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人1人无明

17、确规定资产管理计划成 立后，期货公司应 当在5个工作日 内，通过备案系统 向基金业协会报单个客户的起始委托资产不得低于100万元人民币应当建立第三方机 构管理制度，对第三 方机构的资质条件、 专业服务能力和风 险管理制度等方面无杠杆交由具有基金 托管业务资格 或私募基金综 合托管业务资 格的机构进行特定多个客户资产管理计划不得超过200人股票类、混合类结构化 资产管理计划的杠杆倍 数不超过1倍、固定收送加盖公章的备 案材料进行尽职调查，以书 面形式明确第三方机构的权利义务益类结构化资产管理计划的杠杆倍数不超过 3 倍、其他类结构化资产 管理计划的杠杆倍数不 超过2倍；托管私募合伙型基金资产不低

18、于1000万元的单位；金融资产不低于 300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人有限合伙企 业由两个以 上50个以下 合伙人设立， 且必须有一 个普通合伙 人有二个以 上合伙人； 有书面合 伙协议；有合伙人 认缴或者实 际缴付的出 资；有合伙企 业的名称和 生产经营场 所；法律、行政 法规规定的 其他条件。申请设立合伙企 业,应当向所属地 工商行政管理局 提交登记申请书、 合伙协议书、合伙 人身份证明等文 件，申请人提交的 登记申请材料齐 全、符合法定形 式,工商局能够当 场登记的，应予当 场登记，发给营业 执照有限合伙人可以用 货币、实物、知识产 权、土地使用权或者 其他财产权利

19、作价出 资有限合伙人不得以 劳务出资无明确规定无明确规定合同可约定不 用托管，除此以 外应交由具有 基金托管业务 资格或私募基 金综合托管业 务资格的机构 进行托管契约型基金不得超过200人无明确规定，但一般不低于500万元私募基金管理人 应当在私募基金 募集完毕后20 个工作日内，通过 私募基金登记备 案系统进行备案，起始投资金额不低于100万元股票类、混合类结构化 资产管理计划的杠杆倍 数不超过1倍、固定收 益类结构化资产管理计 划的杠杆倍数不超过 3 倍、其他类结构化资产备案完成后才能 开立证券账户管理计划的杠杆倍数不 超过2倍；其次，从产品投资运作的角度来看，各类产品差异如下表所示：表

20、-4产品投资运作角度各参与机构产品分类比较参与机构产品类型投资范围投资限制信息披露要求税收优惠政策银行保证收益理财计划1、固定收益类金融产品2、银行信贷资产3、信托贷款4、单一借款人及其关联企业银行贷款5、公开或非公开市场交易的资产组合6、金融衍生品或结构性产品7、集合资金信托计划8、境外金融市场1、固定收益类金融产品的市场公开评级应在 投资级以上2、银行信贷资产为正常类，且不低于管理人 自营同类资产的管理标准3、投资单一借款人及其关联企业银行贷款， 或者用于向单一借款人及其关联企业发放信托贷款的总额不得超过发售银行资本净额的10%4、不得投资于境内二级市场公开交易的股票 或与其相关的证券投资

21、基金5、不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份6、投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的 35%与商业银行上一年 度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上 限1、向客户提供其所持有的所有相关资产的账单，账单应列明资产变动、收入和费用、期末资产估值 等情况。账单提供应不少于两次，并且至少每月提供一次；2、应在理财计划终止时，或理财计划投资收益分 配时，向客户提供理财计划投资、收益的详细情况 报告；3、向客户充分披露理财资金的投资方向、具体投 资品种以及投资比例等有关投资管理信息， 并及时 向客户披露对投资者权益或者投资收益等产生重 大影响的突发事件；4、存续期内

22、所投资的非标准化债权资产发生变更 或风险状况发生实质性变化的，应在5日内向投资 人披露无非保证收益理财计划信托单一资金信托计划各类债权、股权、物权及替他形式的投资在任何交易日日终持有股指期货的风险敞口不得超过信托资产净值的80%,其他无明确规士7E信息无需披露无集合资金信 托计划1、不得向他人提供担保；2、向他人提供贷款不得超过其管理的所有信 托计划实收余额的30%但中国银行业监督管 理委员会另有规定的除外；3、不得将信托资金直接或间接运用于信托公 司的股东及其关联人，但信托资金全部来源于 股东或其关联人的除外；4、不得以固有财产与信托财产进行交易；5、不得将不同信托财产进行相互交易；6、不得

23、将同一公司管理的不同信托计划投资 于同一项目；7、投资于银行所持的信贷资产、票据资产等 资产时，应当采取买断方式；8、任何交易日日终所持有的权益类证券市值 和买入股指期货合约价值总额的合计价值，应 当符合信托文件关于权益类证券投资比例的 有关约定；9、参与套期保值交易时，在任何交易日日终 持有的卖出股指期货合约价值总额不得超过集合信托计划持有的权益类证券总市值的 20%;在任何交易日日终持有的买入股指期货 合约价值总额不得超过信托资产净值的 10%1、信托公司应当依照法律法规的规定和信托计划 文件的约定按时披露信息，并保证所披露信息的真 实性、准确性和完整性；2、信托计划设立后，信托公司应当依

24、信托计划的 不同，按季制作信托资金管理报告、信托资金运用 及收益情况表；3、信托资金管理报告至少应包含以下内容：信托财产专户的开立情况；信托资金管理、运用、处分和收益情况；信托经理变更情况；信托资金运用重大变动说明；涉及诉讼或者损害信托计划财产、受益人利益的情形；信托计划文件约定的其他内容。3、信托计划发生下列情形之一的，信托公司应当 在获知有关情况后三个工作日内向受益人披露， 并 自披露之日起七个工作日内向受益人书面提出信 托公司采取的应对措施：信托财产可能遭受重大损失；信托资金使用方的财务状况严重恶化；信托计划的担保方不能继续提供有效的担保。保险向单一投资人发行的定向产品投资品种可以按照与

25、投资人约定的产 品契约及相关法律文件执行保险资管“八条底线”：1.发行具有“资金池”性质的产品，主要是指 投资于非公开市场投资品种，且具有滚动募 集、混合运作、期限错配、分离定价、未单独保险资产管理公司、托管人应当在每年结束之日起 的3个月内分别编制上一年度的产品业务管理报 告和托管报告报中国保监会，产品业务管理报告内 容包括但不限于产品运作管理、公平交易制度执无向多个投资1、境内流动性资产，主要包括现金、人发行的集 合产品货币市场基金、银行活期存款、银行 通知存款和剩余期限不超过 1年的政 府债券、准政府债券、逆回购协议； 2、境内固定收益类资产，主要包括银 行定期存款、银行协议存款、债券型

26、 基金、金融企业（公司）债券、非金 融企业（公司）债券和剩余期限在1年以上的政府债券、准政府债券。3、境内权益类资产，主要包括公开发 行并上市的股票（不含新三板股票）、 股票型基金、混合型基金；4、保险资产管理公司发行的基础设施 投资计划、股权投资计划、资产支持 计划等。建账或未独立核算等特征的产品。2 .发行具有“嵌套”交易结构的产品，包括产 品主要投资于单只非公开市场投资品种，或产 品定向投资于另类资产管理产品，或产品定向 投资于同一管理人设立的产品等情形。3 .向非机构投资者发行分级产品。4 .向机构投资者发行分级产品，权益类、混合 类分级产品杠杆倍数超过1倍，其他类型分级 产品杠杆倍数

27、超过3倍。5 .在产品下设立子账户形式进行运作。6 .未明确产品投资的基础资产具体种类和比 例，笼统规定相关资产的投资比例为0至100% 7.以外部投资顾问形式将产品转委托。8 .委托托管银行分支机构作为产品托管人（该 机构已获得托管银行总行授权除外）。行、异常交易行为等情况资产支持计划符合法律法规规定，能够直接产生独 立、可持续现金流的财产、财产权利 或者财产与财产权利构成的资产组合基础资产应当满足以下要求：1、可特定化，权属清晰、明确；2、交易基础真实，交易对价公允，符合法律 法规及国家政策规定；3、没有附带抵押、质押等担保责任或者其他 权利限制，或者能够通过相关安排解除基础资 产的相关担

28、保责任和其他权利限制；4、基础资产的规模、存续期限应当与支持计 划的规模、存续期限相匹配1、受托人应当在每年6月30日和8月31日前， 向受益凭证持有人分别披露支持计划年度和半年 受托管理报告，同时报送中国保监会；2、支持计划成立不满2个月的，无需编制受托管 理报告；3、受益凭证持有人会议的召集人应当提前不少于 10个工作日向持有人通知会议的召开时间、会议 形式、审议事项、议事程序和表决方式等事项，并 于会议结束后10个工作日内披露持有人会议决 议。无基金开放式基金资产管理计划资产应当用于下列投一只基金持有一家公司发行的证券，其市值1、运用基金财产买卖基金管理人、基金托管人及1、所得税优惠：封

29、闭式基金资：上市交易的股票、债券；国务院证券监督管理机构规定的其他证券及其衍生品种超过基金资产净值的百分之十；同一基金管理人管理的全部基金持有一家 公司发行的证券，超过该证券的百分之十；基金财产参与股票发行申购，单只基金所申 报的金额超过该基金的总资产，单只基金所申 报的股票数量超过拟发行股票公司本次发行 股票的总量；一只基金持有其他基金（不含货币市场基 金），其市值超过基金资产净值的百分之十， 但基金中基金除外；基金中基金持有其他单只基金，其市值超过 基金资产净值的百分之二十，或者投资于其他 基金中基金；基金总资产超过基金净资产的百分之一百 四十；其控股股东、实际控制人或者与其有其他重大利害

30、 关系的公司发行的证券或承销期内承销的证券， 或 者从事其他重大关联交易的，应当遵循基金份额持 有人利益优先的原则，防范利益冲突，符合国务院 证券监督管理机构的规定，并履行信息披露义务 2、公开披露的基金信息包括：基金招募说明书、基金合同、基金托管协议；基金募集情况；基金份额上市交易公告书；基金资产净值、基金份额净值；基金份额申购、赎回价格；基金财产的资产组合季度报告、财务会计报告及 中期和年度基金报告；临时报告；C8基金份额持有人大会决议；C9基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动；W涉及基金财产、基金管理业务、基金托管业务的 诉讼或者仲裁；国务院证券监督管理机构规定应予披露

31、的其他 信息对证券投资基金从证券市场中 取得的收入，包括买卖股票、债券 的差价收入，股权的股息、红利收 入，债券的利息收入及其他收入， 暂不征收企业所得税。对投资者从证券投资基金分配 中取得的收入，暂不征收企业所得 税。对证券投资基金管理人运用基 金买卖股票、债券的差价收入，暂 不征收企业所得税。2、营业税2004年1月1日起，对证券投资 基金管理人运用基金买卖股票、债 券的差价收入，继续免征营业税为单一客户 办理特定资 产管理业务现金、银行存款、股票、债券、证 券投资基金、央行票据、非金融企业 债务融资工具、资产支持证券、商品 期货及其他金融衍生品；未通过证券交易所转让的股权、债无明确规定基

32、金管理公司应当在每季度结束之日起的 15个工 作日内，编制特定资产管理业务季度报告，并报中 国证监会备案。特定资产管理业务季度报告应当就公平交易制度 执行情况和特定资产管理业务与证券投资基金之无为特定的多 个客户办理结构化资产管理计划的总资产占净资产的 比例不得超过140%特定资产管 理业务权及其他财产权利；中国证监会认可的其他资产。非结构化集合资产管理计划（即“一对多”） 的总资产占净资产的比例不得超过 200%间的业绩比较、异常交易行为做专项说明，并由投 资经理、督察长、总经理分别签署。资产管理人、资产托管人应当在每年结束之日起 3 个月内，编制特定资产管理业务管理年度报告和托 管年度报告

33、，并报中国证监会备案专项资产管理计划符合法律规定权属明确，可以产生独 立、可预测现金流且可特定化的财产 权利或者财产，基础资产可以是单项 资产权利或者财产，也可以是多项财 产权利或者财产的组合募集资金不入账或者进行其他任何形式的账外经营；超过计划说明书约定的规模募集资金；侵占、挪用专项计划资产；以专项计划资产设定担保或者形成其他或有负债；违反计划说明书的约定管理、运用专项计划 资产。管理人、托管人应当在每年4月30日之前想资 产支持证券合格投资者披露上年度资产管理报告、 年度托管报告。每次收益分配前，管理人应当及时 向资产支持证券合格投资者披露专项计划收益分 配报告。发生可能对资产支持证券投资

34、价值或价格有实 质性影响的重大事件，管理人应当及时将有关该重 大事件的情况向资产支持证券合格投资者披露，说 明事件的起因、目前的状态和可能产生的法律后 果。无证券证券投资基金同基金同基金同基金同基金集合资产管理计划集合计划募集的资金可以投资中国境 内依法发行的股票、债券、股指期货、 商品期货等证券期货交易所交易的投 资品种；央行票据、短期融资券、中 期票据、利率远期、利率互换等银行 间市场交易的投资品种；证券投资基 金、证券公司专项资产管理计划、商 业银行理财计划、集合资金信托计划 等金融监管部门批准或备集合计划申购新股，可以不设申购上限，但 是申报的金额不得超过集合计划的现金总额， 申报的数

35、量不得超过拟发行股票公司本次发 行股票的总量集合计划参与证券回购应当严格控制风险， 单只集合计划参与证券回购融入资金余额不 得超过该计划资产净值的40%中国证监会另 有规定的除外；证券公司将其管理的客户资产投资于本公证券公司、资产托管机构应当按照集合资产管 理合同约定的时间和方式，至少每周披露一次集合 计划份额净值；集合计划存续期间，证券公司应当按照集合资产 管理合同约定的时间和方式向客户寄送对账单，说 明客户持有计划份额的数量及净值，参与、退出明 细，以及收益分配等情况；证券公司、资产托管机构应当在每季度结束之日 起15日内，按照集合资产管理合同约定的方式向不明确，原有大集合是否能够同公 募

36、基金一样享受免税优惠政策存 在争议集合计划可以参与融资融券交易，也 可以将其持有的证券作为融券标的证 券出借给证券金融公司。证券公司可以依法设立集合计划在境 内募集资金，投资于中国证监会认可 的境外金融产品司及与本公司有关联方关系的公司发行的证 券或承销期内承销的证券，或者从事其他重大 关联交易的，应当遵循客户利益优先原则，事 先取得客户的同意，事后告知资产托管机构和 客户，同时向证券交易所报告，并采取切实有 效措施，防范利益冲突，保护客户合法权益 自有资金参与比例不超过集合计划份额的20%客户提供季度资产管理报告、资产托管报告，并报 中国证券业协会备案，同时抄送证券公司住所地、 资产管理分公司所在地中国证监会派出机构。证券公司、资产托管机构应当在每年度结束之日起 3个月内，按照集合资产管理合同约定的方式向客 户