【债券违约风险探究文献综述2000字】

债券违约风险研究国内外文献综述1.1债券违约风险模型的研究与运用在传统度量方法下的研究中：车彦江（2020）根据2018年和2019年违约现象最为严重的上市公司作为研究样本通，并选择了对照样本，通过对于两者间财务指标涵盖了市场指标、盈利指标、资本结构、债券指标、营运指标和成长指标6个方面建立债券违约风险预测模型。吴江英（2019）运用CreditMetrics、CreditRisk+、CreditPortfolioView模型进行对比分析每个的优缺点和在我国债券市场中的适用性。杜鑫星、周芊和历李臻（2020）发现：民营企业的传统的财务指标、商誉占比等对债券风险有显著影响。在现代度量方法下的研究中：KMV模型在2000年之后被引入中国，国内许多学者都应用此模型。潜力和冯雯静[12]（2020）基于2015-2019年5年的数据，分析了地方政府专项债券违约的具体情况，运用KMV模型测算2020-2023年的预期违约率，分别从长短期的角度入手，得出地方政府专项债在长短期不同时间段发生违约时的影响因素。徐诗颖（2019）利用KMV模型与logit模型算出了违约概率，以便在识别我国公司债券违约时具有较好的适用性和准确性，可以为市场的投资者提供直观的参考。在此基础上，刘睿（2019）构建了KMV与Logistic混合模型并与经典Logistic模型对比分析后发现，前者的整体准确率较高。刘阳（2020）认为普通的KMV模型效果不够明显，他认为“尖峰厚尾”和“隐含波动率微笑”的特征无法通过传统度量信用风险进行解释，会低估信用风险。他将跳跃扩散KMV模型与Logit模型相结合后测算信用风险度量效果，发现结果更加精准。董建言（2019）认为只采用KMV模型不能很好地进行预测，于是在他在采用KMV模型估计的同时，加入GARCH（1,1）模型估计股票波动率，改进了KMV和Logistic模型，改进了模型的应用。在不同模型的结合运用中：黄建武（2020）从另一个角度入手，即从宏观到微观选取了4个解释变量和8个控制变量，进行VIF检验和spearman相关分析，再进行Logistic回归稳定性检验，发现了宏观经济形势、公司治理水平、盈利能力、公司规模，资产负债率，债券期限和银行授信，公司的流动性水平和研发投入与债券违约率的正负相关性。国外学者AngelosKanas和PhilipMolyneux[9]（2020）利用LASSO估计方法探究美国年平均公司债券违约率并对12个月系统性风险进行预测，发现VAR度量表现最好。ESG因素也起着非常重要的地位，投资者们越来越重视ESG投资。PeixinLi、RongxiZhou和YahuiXiong[18]（2020）通过嵌入ESG因素结合Logistic回归模型分析，发现债券违约率与公司的能源消耗、公司对社会责任重视程度、公司治理以及财务绩效之间的正负相关性。1.2债券违约风险问题及防范的研究针对债券市场风险可能发生的问题与防范方法，李湛和李晓桃[1]（2021）发现债券违约事件会通过信用传导、流动性冲击、预期冲击等方式扩散，并根据这些扩散方式制定了相应的防范措施。而李思琪则（2021）认为债券市场的风险点在信用债规模大，企业再融资有压力，同时也会增大房地产信用风险发生的可能。通过建立模型，蒋宙蕾（2019）利用Logit模型识别出了债券违约的特征，并仔细分析结合监管机构和投资者两个角度，为投资者们建立出违约风险的识别框架，并在信用监管中提出需要注意的问题。而国外学者YuboLi和XiaohanXu[11]（2020）则从评级机构的角度入手，发现：在经过监管部门和信用评级处罚后，评级机构的债券违约评级的及时性有显著提升，且国际评级机构效果更好，也便更好地防范了风险。3文献评述总体上，国内的学者主要通过KMV模型等现代度量方式进行建模分析研究，这主要是因为KMV模型适用性较强。在实证分析中，许多学者也运用违约距离以及回归分析的方法来作为判断依据。在样本的选取上，国内学者通过上市非上市公司，民营与地方政府等方面的角度进行分析，学者们对其自身研究的点都比较深入，取得了一定的研究成果。而对于国外的学者们，研究债券违约风险的方式是运用比较新颖的模型，具有一定的前瞻性。对于债券违约风险问题及防范研究中，学者们通过传统、现代等的度量模型进行分析得出的结论有相同点也有不同点，为减少债券违约事件的发生做出了贡献。参考文献[1]李湛,李晓桃.后疫情时代债券市场风险防范研究[N].金融时报,2021-03-22(011).[2]郑步高,王鹏.我国债券市场违约成因、影响及对策研究[J].新金融,2021(01):44-47.[3]李梓娴.基于KMV模型的地方政府债券违约风险研究——以河南省为例[J].时代金融,2021(01):52-55.[4]宁欣然.企业债券违约原因分析及应对策略——以康得新为例[J].中国中小企业,2021(01):173-174.[5]李子娇.东旭光电财报迷雾待廓清[N].经济日报,2020-12-22(012).[6]侯蕴慧.我国公司债券违约处置方式现状及对策分析[J].商业经济,2020(12):172-173.[7]赵燚.民营企业债券违约现状及原因分析[J].营销界,2020(51):166-167.[8]程秋君.地方国企债券违约增多的深层动因及对策思考[J].中国银行业,2020(12):49-51.[9]KanasAngelos,MolyneuxPhilip.DomeasuresofsystemicriskpredictU.S.corporatebonddefaultrates?[J].InternationalReviewofFinancialAnalysis,2020,71.[10]胡文彬.中国债券市场违约问题研究及原因分析[J].中国商论,2020(16):68-69.[11]YuboLi,XiaohanXu.AStudyonTheTimelinessofCreditRatingonBondDefaults—EvidencefromChineseBondMarket[J].EconomicManagemenJournal,2020,9(1).[12]潜力,冯雯静.地方政府专项债券违约风险——基于KMV模型的分析[J].统计与信息论坛,2020,35(07):35-44.[13]赵丽萍，张紫漩.去杠杆政策下公司债券违约风险研究一一来自上交所的经验数据[[J].会计之友，2018(03):120-124.[14]胡恒松,张宇.民营企业债券违约原因及对策研究——以东旭光电为例[J].会计之友,2020(13):29-36.[15]SustainabilityResearch;ReportSummarizesSustainabilityResearchStudyFindingsfromUniversi