第四章：家庭生命周期及其财务特点

第四章：家庭生命周期及其财务特点上节小结高收入、高净资产，成为财务成功人士在任何国家都是成就个人幸福生活的关键性一步。对家庭财产进行合理规划和有效管理是实现个人财务目标，拥有更多账务安全感和自由度之所必须。不论收入低还是收入高的家庭都会面临自身财务资源的约束与挑战。财务成功是一个小概率事件，必须在理念和行动层面进行有意识的知识积累，及专业实践。我们大多数人并没有为自身的个人理财事业做好充分的准备。与企业理财不同，家庭理财的对象是家庭或个人，因此，家庭财务状况的优劣分析必须以家庭所处生命周期的不同阶段，及其各阶段所对应的特定财务要求为判定基础。从理财角度而言，家庭生命周期是指某个家庭从形成到家庭消亡的整个过程。即夫妻从结婚建立家庭开始，至夫妻中最后一人死亡为止的这一期间。为了便于规划，一般将整个家庭生命周期按照家庭成员结构和特殊生涯事件的变化，划分为形成期（筑巢期）、成长期（满巢期）、成熟期（空巢期）和衰老期（窝巢期）：典型家庭生命周期及其影响第一节：家庭形成期及其财务特点家庭形成期（筑巢期）：这一期间从结婚成立家庭到子女出生，一般夫妻双方年龄在25-35岁者居多。这一阶段家庭财务特点主要体现为两方面特征：一是家庭工资性收入相对最低，投资性资产相对最少，储蓄能力相对最弱，家庭净资产积累速度最慢；二是无论是与父母同住，还是自行购房或租房，家庭经济状况一定程度决定于父母的转移性收入。并由此形成家庭未来的隐性负债。第二节：家庭成长期及其财务特点家庭成长期（满巢期）：这一期间从子女出生到子女完成学业独立生活为止。一般夫妻双方年龄范围在30-50岁者居多。这一时期，家庭成员相对固定，在经济上逐步实现完全独立。但“上老下小”的家庭成员结构，对其核心成员造成较大的生活压力。此阶段，随着职位升迁和理财经验的积累，工资性收入虽然稳步增长，但主动性收入的获取能力才是成为决定家庭总体收入水平的关键因素。在支出方面，家庭日常开支相对固定，主要体现为子女教育费用、购房购车费用、对父母的医疗补助几个方面。第三节：家庭成熟期及其财务特点家庭成熟期（空巢期）：这一期间从子女独立生活至夫妻二人双方退休而止，一般夫妻年龄在50-60岁者居多。在这一阶段，家庭成员人数随着子女独立而减少，父母也随着年龄的增长相继离世。空巢父母自行居住，经济独立。家庭成熟期是人生财务的最黄金时期，个人工资性收入一般达到巅峰，同时随着前几个阶段生息资产的积累，主动性收入也逐步达至最大值。家庭支出大幅下降，家庭储蓄大量增加。家庭财务活动的重点由偿还信贷和子女教育转为养老储备。第四节：家庭成熟期及其财务特点

家庭衰老期（窝巢期）这一时期从夫妻均退休到夫妻双方离世为止。年龄方面一般在60岁以上。此阶段家庭活动能力减损到最大值，夫妻间进入简单的两人生活或与子女同住。经济方面主要来源于退休前的积累或子女的赡养支付。由于停止工作，工资性收入断流，家庭收入以转移性收入、理财收入和变现资产收入为主。支出方面，夫妻身体状况尚可时，休闲支出较高，身体状况下降时，医疗支出会逐步达到最高值。由于家庭生命周期不同阶段所对应的财务活动特点，家庭拥有的财务资源状况，财务活动目标都不径相同。所以，家庭生命周期不同阶段所对应的理财活动重点也应有所不同：筑巢期，家庭财务一般会呈现出低资产与低收入同时存在的特征，此阶段，理财活动的重点是在理财实务和知识方面进行积极有效的储蓄和积累。成长期，在“上有老，下有小”和买房买车的现实约束下，家庭财务一般呈现出刚性支出与负债比率同时增加的特征。此阶段，理财活动的重点是合理利用财务杠杆（合理负债），有效增加生息资产和未来的主动性收入。第五节：不同生命阶段的理财重点成熟期，家庭财务一般会呈现出高资产与高收入同时存在的特征。此阶段，理财活动的重点是有效降低财务杠杆，提高家庭风险偿负能力，追求既定生息资产在保值基础上的稳健增值，努力为退休养老储备财务资源。衰老期，家庭收入的来源将完全依赖于转移性收入、生息资产所贡献的收入，以及变现生息资产所获得的收入。此阶段，理财活动的重点是既定生息资产的合理保值、合理流动和合理传承需要说明的是，以家庭生命周期不同阶段确定的财务特点和理财重心，是针对一般家庭而言的，实际情况是，影响家庭理财内容的因素还有很多，如家庭成员的寿命，父母家庭的情况，生养子女的状况，以及结婚的年龄等。随着人们家庭观念的多样化，晚婚、独身主义、丁克家庭的出现，使得社会特殊家庭的比重在上升。因此，理财规划师有必要针对目标家庭作个性化的信息收集和分析。汇丰中国家庭理财状况的调查2012年9月9日，汇丰中国最新发布《2012中国家庭理财状况调查报告》，该调查按生命周期将受访家庭分为三大类别：25-35岁处于家庭建立期、经济压力相对较大的年轻家庭；处于家庭发展期、大部分已婚且有未成年子女的35-50岁家庭；迈入稳定期的50-60岁家庭，其子女多处于深造或初入职场的阶段。调查显示，处于不同人生阶段的家庭，在财富管理的态度、习惯和规划等方面都呈现出较为明显的差异。就财富管理态度而言，中国家庭较为关注投资需求和保障需求的平衡。落实在理财规划时，他们首要考虑的三方面分别是：实现资产增值(68%的家庭)、保障子女教育(57%)及安排退休生活(46%)。其中，处于建立期和发展期的两类家庭更希望实现资产增值(25-34岁：75%、35-44岁：72%、45-55岁：51%)，而处于稳定期的家庭则更多地考虑如何安排好退休生活(25-34岁：32%、35-44岁：45%、45-55岁：70%)。

在风险偏好方面，大部分(63%)受访家庭表示，他们属于“中等回报率、中等风险接受度”的类型,而属于“高回报率、高风险接受度”和“保本不亏损”类型的家庭则较少。处于发展期的家庭比处于稳定期的家庭具有更高的风险偏好。从亏损和收益的角度来看，受访家庭表示，总体而言可承受的最大亏损主要集中在5%-20%(不包含20%)的区间，而可接受的银行理财产品的最低收益率主要分布在3%-5.5%的范围。其中，稳定期家庭(45-55岁)对于大额亏损(20%以上)的承受能力最低，对于银行理财产品收益率的要求也相对较低。就理财产品的期限而言，调查发现，最受受访家庭欢迎的期限为4-12个月(65%的家庭)。其中，低年龄段家庭更关注6个月以下的短期理财产品，而高年龄段家庭更关注中长期理财产品。第六节：致富公式与致富节点致富公式指标旨在考量制约家庭净资产的积累结果和积累速度的各种因素，其公式表达：净资产增长率=净值增加额/期初净值=生活储蓄+理财储蓄/资产-负债以上公式将收支储蓄表和资产负债表结合在一起，可以从存量和流量两个方面共同考察净资产的增长因素。将以上公式分解则可以得到影响家庭净值增长的所有存量和流量因素：生活储蓄=工资性收入—生活支出；理财储蓄=生息资产*投资报酬率—负债*负债平均利率；资产=生息资产+自用资产=（流动性资产+投资性资产）+自用资产依据上述对公式的分解，可以依据目标家庭生命周期的不同阶段，寻求提高净资产增长率的各种因素：提升工资薪金储蓄率。在家庭形成期，净资产起始点低，工资薪金所得远大于理财收入，此时提升工资薪金储蓄率为快速致富的主要因素，储蓄的提高对净资产成长率的贡献最大。高投资报酬率。在家庭成长期和成熟期，理财收入的比重会逐步提高，此时投资报酬率的提升便成为能否快速致富的决定性因素，投资报酬率对净资产增长率的提升越发重要。提高生息资产占总资产的比重。自用性资产不能带来理财收入。在各项资产比重中，增加生息资产的比重能够快速提高净资产增长率。在家庭形成期，客观承受风险的能力比较高，可以考虑延缓购房或买车的时间，降低自用性资产比重，提高生息资产比重。提高负债比重。运用财务杠杆原理扩充信用来投资，当总投资报酬率高于负债利率时，净资产报酬率就会高于总投资报酬率，通过杠杆效应加速净资产的增长。史学家司马迁在《史记·货殖列传》中这样总结商人发家的三步曲：“无财作力，少有斗智，既饶争时”。在资本微薄的条件下，做生意只能依靠勤力劳作，这当然就是浙商一贯以来的艰苦创业精神。到第二步“少有斗智”，意为在积累了一定资本的条件下，商人欲想与人争利，则必须精敏有心机，靠策略制胜，“富者必用齐胜”。到了第三步“既饶争时”，即在资本自我积累达到富裕的条件下，应尽量减少外来的强制干预、抓住时机、谋求创新，