云南旅游股份有限公司财务风险的分析与防范

-PAGEII-云南旅游股份有限公司财务风险的分析与防范摘要40多年的砥砺前行，我国各领域欣欣向荣，作为第三次产业的旅游业也不例外，其环保、低碳、资源消耗量低等优点吸引了越来越多的企业加入到这个领域，解决了我国的一些就业问题，带动了经济增长。但是相较于国外，我国的旅游业起步相对较晚，导致我国的旅游业存在着各种各样的问题，尤其是财务管理方面的问题，这些财务问题看似重要性不强，但由它引起的财务风险却是导致企业经营失败的罪魁祸首。大量数据表明，对财务风险的处理不及时不到位是导致企业经营失败的主要原因，财务风险的危险性并非空穴来风。因此，防范财务风险对每一个企业包括旅游企业来说都是一个必须深入了解的课题，企业未来的经营和发展与它息息相关，对财务风险的研究意义重大。本文查阅了一些关于财务风险的国内外研究文献，梳理总结后，以云南旅游股份有限公司为对象，着重分析该公司的财务报表，发现了该公司存在着以下问题:资产流动性差、短期偿债能力弱、投资筹资决策失误、竞争力不强、应变力差，造成这些问题的原因有内部与外部原因，接下来针对内部原因，从筹资、投资、营运、收益分配四个角度给出解决对策，希望能帮助云南旅游公司解决上述问题，同时给其他旅游公司提供借鉴。关键词：旅游公司；财务风险；风险控制YunnanTourismCo.,Ltd.FinancialriskanalysisandpreventionAbstractOverthepast40years,Chinahasbeenforgingaheadinallfields,Asthethirdindustry,tourismisnoexception.Itsadvantagesofenvironmentalprotection,lowcarbonandlowresourceconsumptionhaveattractedmoreandmoreenterprisestojointhisfield,whichhassolvedsomeemploymentproblemsinChinaanddriveneconomicgrowth.However,comparedwithforeigncountries,China'stourismindustrystartedrelativelylate,leadingtoavarietyofproblemsinChina'stourismindustry,especiallyinfinancialmanagement.Thesefinancialproblemsseemnottobeofgreatimportance,butthefinancialriskscausedbythemarethemainculpritleadingtothefailureofenterprises.Alargenumberofdatashowthatthetreatmentoffinancialrisksisnottimelyandnotinplace,whichisthemainreasonforthefailureofenterprises.Thedangersoffinancialrisksarerepeatedlyemphasizedinthebook.Therefore,preventingfinancialrisksisatopicthatmustbedeeplyunderstoodforeveryenterprise,includingtourismenterprises.Thefutureoperationanddevelopmentofenterprisesarecloselyrelatedtoit,andthestudyoffinancialrisksisofgreatsignificance.Thisarticlereviewedsomeresearchliteratureathomeandabroadaboutthefinancialrisk,aftercombingsummary,toYunnanTourismCo.,ltd.astheobject,focusingontheanalysisofthecompany'sfinancialstatements,discoveredthecompanytherearethefollowingproblems:poorliquidity,short-termdebtpayingabilityisweak,investmentandfinancingdecision-makingerrors,competitivenessisnotstrong,poorresilience,thecausesoftheseproblemsaretheinternalandexternalreasons,thefollowingfortheinternalreasons,fromfinancing,investment,operationandincomedistributionfourputsforwardcountermeasures,hopingtohelpYunnantravelcompanytosolvetheaboveproblems,andprovidereferenceforotherTours.Keywords：Travelcompany,financialrisk,riskcontrol目录TOC\o"1-3"\h\u18104摘要 I6083Abstract II13837第1章绪论 147011.1研究背景 1250311.2研究目的及意义 1212881.2.1研究目的 1312591.2.2研究意义 115821.3国内外研究现状分析 2185931.3.1国外研究现状 2207221.3.2国内研究现状 3322451.4主要研究内容与方法 4179761.4.1研究内容 4235471.4.2研究方法 431168第2章财务风险的相关理论 5172052.1财务风险的分类及其特征 5324462.1.1财务风险的含义 5173672.1.2财务风险的分类 538702.1.3财务风险的特征 662762.2财务风险分析 7188992.3财务风险控制及其方法 7245292.3.1财务风险控制的含义 7104392.3.2财务风险控制方法 7212502.4本章小结 84904第3章云南旅游股份有限公司财务风险识别及风险成因分析 9275563.1云南旅游股份有限公司简介 9222973.2云南旅游股份有限公司财务风险识别 10140573.2.1资产负债表数据分析 10281943.2.2利润表数据分析 12196963.2.3现金流量表数据分析 14188873.3云南旅游股份有限公司财务风险成因分析 14213573.3.1财务风险形成的外部原因 1446553.3.2财务风险形成的内部原因 15282193.4本章小结 1620174第4章云南旅游股份有限公司财务风险防范对策 17219904.1筹资风险的防范对策 17290194.1.1调整长短期借款的比例 17192534.1.2做好提前还款的准备 17157864.2投资风险的防范对策 1861924.2.1对投资项目的可行性进行分析 1874544.2.2树立风险意识 1846724.3营运资金风险的防范对策 1889054.4收益分配风险的防范对策 19282424.5提高员工的专业素质 19325594.6本章小结 2016192结论 2130559致谢 227744参考文献 2321326附录A 25--PAGE25-绪论研究背景社会经济的节节攀升使得PCDI大幅上升，人们的生活期待值偏向于精神享受，人们越来越愿意花钱去享受生活。加之节假日相关政策不断完善，催生了人们的旅游欲望，我国旅游业的快速增值，使旅游业日益显示出它在国民经济中的重要地位。旅游业的迅猛发展让企业如雨后春笋般冒了出来，除了携程等大型旅游互联网企业的国际化发展，国内也出现了许多中小型的旅游企业，有涉及互联网平台的，也有专注于旅游目的地服务的，但中小旅游企业的的人事、财务、法务可能都不是那么完善，使得企业发展更加局限、难以成长，尤其是当企业面临财务风险时，如果管理和控制工作做得不够到位，很多企业就会面临破产甚至倒闭的局面。对于企业的管理者来说，除随时监测企业所处的内外部环境，还要熟悉日常经营活动中资金的流通，敏锐察觉可能存在的风险漏洞，一旦发生，必须及时采取有效的措施去防范，保全自身。因而，于经营者而言，及时识别、分析和管控财务风险是必需的。1.2研究目的及意义1.2.1研究目的本文的研究目的在于，借助云南旅游公司近五年财务报表，分析其存在财务风险的各项要素，帮助企业清晰的了解本企业的财务状况及面临的财务风险，从而有目标的进行防范与管控，为企业打造一个更好的经营环境。同时，能给其他中小旅游企业提供借鉴，使中小旅游企业财务管理得到改善，进而更好地服务主营旅游业务，促进企业发展。1.2.2研究意义快速发展的社会经济，复杂多变的环境，竞争激烈的市场，都使得中小型旅游企业面临严峻的内、外部环境，然而人们在该环境下产生的认识是存在偏差的，因此导致中小型旅游企业在进行产业结构升级、完善规模结构等一系列活动的过程中，面临着不容小觑的财务风险。大量研究表明，绝大部分中小型旅游企业是因为资金链断裂、意外支出过多、资产负债率高等财务原因陷入了经营困境。但是中小型旅游企业却缺乏对财务风险的敏感性与警惕性，没有采取及时有效的措施，因此导致了经营的失败。本文通过对云南旅游股份有限公司的财务状况进行分析，有助于云南旅游股份有限公司走出经营困境，实现健康稳定的发展。此外，也为中小型旅游企业提供了参考，使他们做好财务风险的防范工作，降低旅游行业的风险，同时也在一定程度上弥补了我国旅游行业风险管理研究的不足之处。1.3国内外研究现状分析1.3.1国外研究现状国外关于财务风险的研究早有小成，直至今天，国外已经形成了一个成熟丰富的财务风险研究体系。1.对财务风险的概念及成因的研究20世纪初，威利特认为风险具有不确定性且不愿意发生，是客观存在的，这是最早有关财务风险的定义［1］。GeorgeFoster认为可以从企业的资产折现发生状况去识别企业存在的财务风险问题，针对问题，他提出企业可以改变运营方式［2］。Dan.Cothran，CherylCothran在墨西哥独特的经济政治背景下，研究了墨西哥的旅游投资风险，发现外部环境是旅游投资财务风险的诱因，阻碍旅游投资朝着良好的方向发展，并且，其他的发展中国家也有这些负面影响因素［3］。Ross认为，如果企业内部的财务政策不合理，那么就有可能导致财务风险［4］。Carmichael认为，若企业的流动资金存在着问题，就可能无法及时收回资金去偿还债务，从而造成财务风险［5］。2.对财务风险识别和评估的研究Fitzpatrick分析公司的财务风险时发现，判断公司发生财务风险的可能性大小，通过研究公司净资产的收益率与产权比率是一个准确度较高的好方法［6］。Beaver在Fitzpatrick研究的基础上，延续其想法，再次运用单变量的分析方法研究了一定数量的经营状况不同的企业，研究结果表明，资产负债比率和现金流动的负债比率最能判断企业内部财务风险状况，并且企业财务风险的程度越高，判定效果越好。［7］。3.对财务风险的管控的研究AlexandreTtindae认为，企业编制各种财务活动的预算可使得运营各个方面职责明确，继而驾驭财务风险［8］。SohnkeM.Bartram认为，在财务上如果企业有一套严谨的管理政策，那么大幅度降低财务风险是可能的［9］。Stephen认为，企业管理重中之重是财务风险管理，加强财务风险管理、完善相关的制度和防范措施，才能达到控制财务风险的目的［10］。Osypenko指出，在企业的各项成本费用不增加的前提下，防范控制企业的财务风险是可行的［11］。1.3.2国内研究现状大概在六十年代，国外已经初步形成“风险管理”这门新学科，而我国对这方面的研究起步较晚，对于它的研究在八十年代才刚刚开始。1.关于财务风险的概念及成因的研究王育宪(1985)指出，企业面临的财务风险主要来自两个方面:其一，企业信用的取到和扩大发生困难；其二，企业作为债权人，因债务人的破产或无力偿还而蒙受损失［13］。周友梅和曾洪波认为财务风险是一种可能性，是企业实际上的财务收益和企业预期的财务收益发生偏离的可能性，如果这一可能性发生了，企业将会遭受经济损失，是一种普遍存在的、结果盖然的、控制非零的风险［14］。吕晶和孙浩进认为形成财务风险的原因主要是环境复杂、认识不足、决策可行性差、关系混乱［15］。秦卫平觉得财务风险的原因为:企业内部控制制度不健全，监管不到位；企业的管理层不重视财务的监督和服务职能；财务管理的主体很模糊，不够明确［16］。2.关于财务风险的识别和评估的研究刘衡江认为可以分两步来对财务风险进行评估:第一步，在企业的筹资环节、投资环节和营运环节中，用定量评估的方法（极大型变量、极小型变量、区间型变量）估计各环节财务风险的大小；第二步，在第一步的基础上计算出加权平均数，从而得到总的定量评估结果［17］。3.关于财务风险的管控的研究王育宪指出风险控制包括避免风险和减少风险，企业可以通过改变生产活动和改变工作地点去避免风险，如果某些风险是无法避免的，企业通过预防性措施、保护性措施、损失最小化措施、施救性措施去减轻损失程度［13］。林锦德认为企业可以通过以下几个方法去防范财务风险:对企业的生产环境保持敏感，提高企业适应能力；资本结构合理化，降低融资的风险；实行多元化经营，分散财务风险；完善资金链，提高资金周转率［18］。朱蓓莉认为企业可从以下几方面防范财务风险:及时分析并掌握企业内外部环境的变化；慎重进行多元化经营，确保财务健康、稳健经营；完善企业内部控制制度，科学决策［19］。李文娜认为企业防范财务风险的措施有:提升风险管理的意识，优化内部控制环境；推行全面预算管理，引导全部员工参与；加强对资产的监管，强化资产绩效考核；加快信息化建设，提升管理人员的综合能力［20］。1.4主要研究内容与方法1.4.1研究内容本文的研究内容包括以下四部分:第一部分先简单介绍一下论文研究的背景、目的及意义，后查阅资料，归纳总结国内外对财务风险的研究现状，最后表明本文的研究内容与方法。第二部分详细介绍财务风险的概念、分类、特征以及如何进行财务风险分析与控制，为下文的研究打好理论基础。第三部分识别云南旅游公司的财务风险，并分析财务风险的成因。简要介绍该公司的基本情况与主要业务，然后根据该公司的财务报表去识别可能存在的财务风险，最后再对风险进行成因分析。第四部分对云南旅游股份有限公司的财务风险提出防范对策。有的放矢，从筹措资金、投资角度、营运角度、收益分配角度四方面作出针对性举措。1.4.2研究方法1.文献研究法搜集整理国内外关于财务风险的研究情况，理解财务风险的概念、成因、分类等知识，掌握财务风险的分析与控制的方法，为下一步对云南旅游股份有限公司的财务风险研究以及打下理论基础。2.案例分析法以云南旅游股份有限公司为例，结合旅游行业的特点和该公司的实际情况，识别出公司内部存在的财务风险，然后对其进行分析与评估，最后提出对应的防范与控制对策，为云南旅游股份有限公司日后的发展提供帮助。财务风险的相关理论2.1财务风险的分类及其特征2.1.1财务风险的含义由于不同的学者对财务风险有不同的理解与认识，因此财务风险至今还没有一个准确统一的定义。总的来说，企业的财务风险是指企业在正常的生产经营期间，因各种不确定因素而引发的风险，具体表现为企业预期的财务成果的获得的不确定性，它会导致企业遭受经济损失。现金流量净额消减，偿债能力下降，这种状态不加控制就会造成企业的财务周转失灵，加剧财务风险程度，给企业带来危机。2.1.2财务风险的分类公司运营过程中面临着的财务风险是多种多样的，通常表现在以下几个方面。1.筹资风险为了更好地推动经营发展，获取更可观的经济利益，企业会通过各种渠道进行融资。筹资主要分为股权融资与债务融资这两种方式，虽然这两种方式都能够给企业带来较多的资金，保证企业计划的各个项目都顺利开展，但是这两种筹资方式面临着利率变动、市场风险及监管风险等多种风险，同时，盲目借入的大量资金，使企业背负着较大的负债压力，也带来了较大的经济负担，从而给企业的可持续发展与进步带来了阻碍。2.投资风险企业在筹到资金后就面临着投资的问题，投资活动在企业的经营决策中占有重要的地位，是企业获取经济利益的常见方式。当前的经济环境变幻莫测，如果企业不能准确找到适合投资的方向以及无法掌握合适的投资时机，将资金草率地投入，这就会使得企业处于被动地位，尤其是投资活动的不确定性很大，可能会造成一定的经济损失，使企业担负着财务压力。投资活动的风险可能发生在投资的过程中，也可能发生在投资活动完成之后。这种风险可能体现在被投资企业由于各种原因而无法及时的偿还资金亦或是发生了坏账，使得企业无法实现预期的投资效益，严重的时候还会导致投资资金难以收回，造成企业的资金压力越来越大，影响企业正常发展。2.资金营运风险使资金升值是企业运营的基本目标，这个目标导致企业无法避免财务上的问题，这些问题与投融资方面的财务活动问题有差别。因为，在日常运营这个过程中，最容易出现财务问题，并且往往也更加复杂，比如采购风险、销售风险等。资金运用期间，企业可能受到资金分配不合理、资金经营行为控制不当、监控不平衡等多种因素的影响，进而可能导致企业营运失误、资金融通不受控制，企业在经营期间任何一个环节出现问题都可能会导致企业陷入不可预测的风险之中。4.收益分配风险企业在对投资者和股东进行利润分配时，确定利润分配的数额与形式是非常重要的，如果支付给他们较多的现金股利，那么企业内部的流动资金就会减少，这时如果遇到适合投资的好项目，企业可能会因为资金不足而失去投资良机。如果支付的现金股利过低，可能就会使股东或者投资者散失信心，从而可能导致股价下跌，公司价值下降。收益分配风险就是指因为利润分配形式或数额不合理，企业经营受损，进而引发亏损的可能性。2.1.3财务风险的特征有效防控财务风险的第一步是深入了解它有哪些特征，只有这样，企业才能制定出科学、合理、有效的防范对策。总的来说，财务风险特征如下。1.全面性企业的财务风险多发于企业经营活动中，并不是单单存在于财务部门内，它可以存于各部门与生产活动的各环节，这便是财务风险的全面性。因此，企业的管理人员在制定防范财务风险的对策时，应该考虑财务活动紧密的内在联系。2.客观性财务风险的客观性决定了企业不能完全避免，无法从根本上消除财务风险，只能通过一些合理的手段将风险规避至最小的范围内，以此来减少经济损失。3.不确定性财务风险是由许多难以预料的因素引起的，不确定性是其最本质的特征，在企业发展的不同阶段，财务风险也会呈现出不同的特点，同时，财务风险还具有偶发性。总之，财务风险容易受到外界各种因素的影响。4.可度量性财务风险的大小可通过科学方法来度量的，这一特征使得企业可以管理和控制财务风险，对财务风险进行量化之后，企业能够有的放矢地管控财务风险。2.2财务风险分析财务风险分析是指以企业内部的经营数据与外部的宏观指标作为依据，去识别企业内部的风险因素，然后采用科学的方法对其进行量化分析，建立起风险预警模型，进而形成解决和控制的方案。财务分析可以对企业起到事前预防、事中控制、事后评价及下一步的预测作用。财务风险的分析有助于企业风险控制，保障企业正常经营，提升管理水准，增加优势，使企业能可持续发展。财务风险分析的基本方法有财务报表分析、杠杆分析和比较分析等，每个方法都有优缺点，企业应该依据实际情况选择合适的分析方法。2.3财务风险控制及其方法2.3.1财务风险控制的含义企业进行财务管理时，应用相关信息，使用特殊手段，调控财务运营，使得预期计划切合实效，达到预期的目标同时又能降低风险。2.3.2财务风险控制方法企业面临的内部环境与外部环境复杂多变，这给管理财务风险带来了诸多挑战。一般来说，对于财务风险，企业可以选择回避、分散、转移与承受，财务风险不仅隐秘，还复杂多变，企业应当主动提升自身抵抗风险的能力，学习控制风险的举措，理性面对财务风险。1.建立完善的风险防范处理机制企业可通过一些方式去分散财务上的风险，进行多元经营、企业联营抑或是进行多元投资都是分散财务风险的有效措施，当企业在运营过程中出现风险问题时，利用各方的力量可以及时地处理。其次，商业保险企业也需要关注，因为商业保险能够转嫁企业的部分财务风险，这使得企业有更大希望摆脱财务危机。再次，企业可以根据自身实际情况，聘请财务专家对企业的财务工作进行指导，选择一个合理的理财方案，保证资金正常流转。最后，依自身实况，企业可建立一定的风险准备金，用来防范财务风险。2.建立健全财务内部控制系统在现代企业完整的内部控制系统中，财务管理系统是核心内容，它对整个内控系统起到了监督、促进及协调等作用。对企业来说，财务内控体系的好坏决定了企业能否健康地发展下去。因此，企业要充分地意识到财务管理工作的重要性，加强对财务工作的管理，不断完善企业的财务内部控制系统，这样能够降低财务风险并提升企业竞争力，保证企业能够健康持续地发展下去。3.增强企业全体风险管理的理念一些企业管理人员认为，财务风险的出现是由于财务部门未履行好部门职责所导致的，这个观点是极其不正确的。财务工作的好坏体现了企业的管理能力与水平，企业的内部控制制度本身不合理或者实施有问题才是财务风险产生的根源。规避风险需要财务部门与其他部门共同配合，各个部门都需要检查本部门可能引起财务风险的因素，然后谨慎处理。总之，企业要让全体部门与职员有风险管理的理念，这样对防范财务风险有利无害。2.4本章小结企业的财务风险是指企业在正常的生产经营期间，因各种不确定因素而引发的风险，具体表现为企业预期的财务成果的获得的不确定性，它会导致企业遭受经济损失。公司在运营过程中面临着筹资风险、投资风险、资金营运风险及收益分配风险等多种多样的财务风险。财务风险具有全面性、客观性、不确定性及可度量性，这些性质决定了财务风险只能控制，不能完全消除。企业在面对财务风险时，掌握一些合理的分析与控制手段是必要的工作。云南旅游股份有限公司财务风险识别及风险成因分析3.1云南旅游股份有限公司简介云南旅游股份有限公司系经云南省人民政府批准（2000年），由云南世博集团有限公司作为主发起人，联合云南其他公司共同发起设立。2006年在深圳证券交易所首次公开发行，发行股份总量为5500万股，注册资本达101243万元。2010年公司全称变更为:云南旅游股份有限公司。公司的相关信息如表3-1所示。表3-1云南旅游公司概况组织国有企业地域云南中文简称云南旅游办公地址昆明市盘龙区世博生态城低碳中心B栋1单元16层、17层公司全称云南旅游股份有限公司公司电文名称YunnanTourismCo.,Ltd.电子邮箱expo99km@163.com注册资本101,243万元董事长张睿云南旅游股份有限公司的经营范围很广，但大多与旅游有关，景区运营、旅游交通、地产开发及旅行社等业务为其主营业务，其他业务包括餐饮经营服务、婚庆服务、会议及会务接待、广告经营等业务。表3-2云南旅游股份有限公司的收入构成按行业收入(万元)成本(万元)利润(万元)利润占比（%）分部间抵销-2,615-2,559-56-0.31其他(补充)1,5621231,4398.14旅游综合服务板块79,68073,6206,06034.27旅游文化科技板块17,3866,85910,52759.53文旅综合体运营板块3,2543,541-287-1.62注:数据来自云南旅游公司2020年6月30日的收入构成报告3.2云南旅游股份有限公司财务风险识别3.2.1资产负债表数据分析资产负债表是表示企业在会计年度内的财务状况的静态报表。分析资产负债表，可了解企业财务的变动情况。云南旅游公司的资产负债表数据见表3-3。项目2019年2018年2017年2016年2015年货币资金2435767554348814467649086应收账款5920840003394544221643336存货71304187738158094141804112550流动资产合计271852318580245819241219218772固定资产净额5267252788533075821657385非流动资产合计141197159290151231162834168715资产总计413048477870397050404053387487短期借款629128800051000600018300流动负债合计200764267249169798156543156069长期借款1669485034000非流动负债合计51817829423224552839658负债合计201282285079212120202071195727所有者权益(或股东权益)合计211767192791184930201982191760表3-3资产负债表资料单位:万元数据来源：云南旅游公司2015—2019年年报1.偿债能力分析偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。云南旅游公司2015-2019年的偿债能力指标见表3-4。表3-4云南旅游公司的偿债能力指标项目2019年2018年2017年2016年2015年流动比率1.351.191.451.541.40速动比率0.980.480.500.620.65现金比率（%）12.125.320.528.531.2资产负债率（%）48.759.753.450.050.5股东权益比率（%）51.340.346.650.049.5（1）短期偿债能力分析。以企业流动资产和流动负债关系分析为基础，判断企业短期偿债的能力大小。流动比率代表着企业偿付能力的强弱，表3-4所示，2015年至2019年间，云南旅游公司流动比率上下浮动，变化幅度保持在0.1-0.4区间，总的来看，是稍稍下降的，这表明企业的偿付能力是有所减弱的。而且一般认为，流动比率的指标应达到2:1以上，该公司的却相距甚远，这表明该公司的偿付能力是不太理想的，公司的流动负债可能存在着安全隐患，公司应及时关注这一问题。与流动比率相对应的为速动比率，速动比率的一般标准为1:1。云南旅游公司速动比率也上下浮动，变化范围保持在0.3-0.5之间，且2019年变化幅度最大，其比值快接近1:1，这说明公司的流动资产变现能力是比较强的，现已接近理想状态，公司还债压力减小。现金比率可准确反映企业的直接偿付能力，一般在20%左右。在这区间内，企业的直接支付能力少有问题。对于云南旅游公司来说，其现金比率总的来说是逐年递减的，比率越来越低，这种变化表明公司的直接支付能力减弱了许多，公司要留意这一情况，反思并解决这个问题。综上所述，云南旅游公司短期的偿债能力比较弱，公司偿还短期负债时有一定的压力。这意味着公司风险承受力差，短期偿债能力差可能会造成企业获取商业信用可能性变低，失去贴现益处；强行变卖资产去偿还到期的负债，影响公司盈利能力；到期的债务实在无力偿还时时，将导致公司面临着破产清算这一危险。因此，云南旅游公司的短期偿债能力弱可能会导致该公司产生筹资风险与营运风险，公司要及时关注这一方面。（2）长期偿债能力分析。长期偿债能力的指标主要有资产负债率与股东权益比率。资产负债比率对比公司资产与负债，以此反映公司总资产中负债所占的份额。该指标数值越大，企业偿债压力越大；反之越小。一般来说，公司的资产负债比率保持在50%最好。云南旅游公司的资产负债比率在50%上下变动，说明该公司的债务负担是比较轻的，总体的偿债能力强。股东权益比率标记长期偿债能力保证程度，该指标越高，偿债保证越大，企业债务利用越充分，财务风险加剧。由表中可知，该公司的股东权益比率基本也是在50%左右浮动，这说明该公司的长期偿债能力保证程度处于中等水平，财务风险发生的可能性也处于中等水平。总的来说，该公司的长期偿债能力是比较良好的。因此，在这个方面发生财务风险的可能性较低。2.营运能力分析企业的营运能力越强，资产流动性越高，所获得的收益可能越多。接下来将从流动资产、存货与应收账款的流动性分析云南旅游公司的营运能力。云南旅游公司的营运能力指标见表3-5。表3-5云南旅游公司的营运能力指标单位:次项目2019年2018年2017年2016年2015年流动资产周转率0.770.570.600.620.55存货周转率1.430.660.710.750.73应收账款周转率4.564.083.573.333.97表3-5中的数据表明，2015年至2019年这5年间，该公司的存货、流动资产与应收账款的周转率均小范围内波动，但总体呈现出了上升趋势。其中，流动资产周转率低于标准值1，这表明了该公司流动资产周转速度比较缓慢，没有充分有效地利用资产。存货周转率远远低于标准值3，表明了公司的存货占用水平高，反映了公司在存货管理方面存在问题。应收账款周转率均高于标准值3，说明应收账款的流动性是很理想的，体现出了该公司的应收账款变现能力强，账款回收的效率也比较高，能够帮助公司节约运营资金、减少账项的损失和收账的费用。总的来说，云南旅游公司某些资产的流动性很弱，表明公司的营运能力弱，存在着营运风险。3.2.2利润表数据分析会计年度（常为一年）内用以展示经营成果的报表称利润表。云南旅游公司2015—2019年利润表资料见表3-6。表3-6利润表资料项目2019年2018年2017年2016年2015年营业收入(万元)22603616214714595314265094148营业成本(万元)1852901139171068699568562385营业利润(万元)763911460611199133508381利润总额(万元)7647015354128511355110071所得税费用(万元)241604091401827462391净利润(万元)52310112638833108057680基本每股收益（元）0.670.100.090.110.21盈利能力分析。企业绩效衡量最重盈利能力，它是发现问题、解决问题、改进管理的推进剂。云南旅游公司2015—2019年盈利能力指标见表3-7。表3-7云南旅游公司的盈利能力指标单位:%项目2019年2018年2017年2016年2015年总资产利润率12.662.362.222.671.98主营业务利润率15.5526.6925.1627.2626.04总资产净利润率11.742.572.212.732.57成本费用利润率34.2310.659.7510.7911.66营业利润率33.89.017.679.368.90主营业务成本率81.9770.2673.2267.0866.26销售净利率23.146.956.057.578.16净资产收益率24.554.624.474.984.09从上表3-7的数据来看，云南旅游公司的盈利能力的发展趋势是比较良好的，总体呈现了上升的趋势，特别是2019年，是因为公司转让所持有的股权,投资取得收益，使营业利润同比增加，几乎所有盈利能力的指标都大幅度上升。排除这一特殊情况，公司总体的盈利能力较弱，但发展趋势相对平稳，公司应再接再厉，使盈利能力稳步提升。2.发展能力分析。发展能力亦被称为企业的增长能力，分析该能力可以预测企业未来的成长性，进而评价企业的价值。云南旅游公司2015—2019年发展能力指标见表3-7。 表3-8云南旅游公司的发展能力指标 单位:%项目2019年2018年2017年2016年2015年主营业务收入增长率39.4011.102.3251.5234.09净利润增长率364.4527.51-18.2540.697.53净资产增长率9.844.25-8.445.3342.99总资产增长率-13.5620.36-1.734.2883.95由表3-8中可以得知，云南旅游公司主要业务收入、资产与净利润的增长率变化幅度都很大。对于该公司的收入，虽然没有出现负增长，但是发展情况极其不稳定，变化幅度较大。在2017年，净利润增长率、净资产增长率与总资产增长率均为负值，造成这种状况的原因一方面是因为受到宏观经济压力的影响，另一方面是因为云南旅游公司收购了其他公司的股权。排除这一特例，公司其余年份的增长率变化幅度剧烈。总体上来看，该公司并不具有良好的发展能力，公司应努力提高自身的应变能力，降低内外部因素对本公司发展的影响。3.2.3现金流量表数据分析现金流量表主要的功能是确定一个公司短期的生存能力大小，特别是公司的支付能力。它提供了公司运营健康状况的证据。云南旅游公司2015—2019年现金流量表资料见表3-10。 表3-10现金流量表摘要 单位:万元项目2019年2018年2017年2016年2015年期初现金及现金等价物余额6859235122446794908639514经营活动产生的现金流量净额690015238-36358967-6779投资活动产生的现金流量净额426-13245-33318-22662-5687筹资活动产生的现金流量净额-515623043927154928522038现金及现金等价物净增加额-4423532432-9799-44109572期末现金及现金等价物余额2435767554348814467649086表3-10上的数据传达了一个信息，云南旅游公司现金流量情况是不太乐观的。经营活动现金流量额波动很大，有2年还出现了金额较大的亏损，且隐隐有下降的趋势。投资活动的问题最为严重，几乎都是亏损，数额还很大，投资活动具有巨大的风险，公司必须重视这个问题。2015年至2018年间，筹资活动产生的现金流量都为正值，总体来说是上升的趋势，但是在2019年却出现了金额巨大的亏损，未来的发展情况令人担忧。综上所述，通过对云南旅游公司财务报表的综合分析，发现了该公司的短期偿债能力比较弱，营运能力与发展能力都有许多不足，公司经营活动获取现金的能力较差，特别是投资活动与筹资活动方面的风险比较大。3.3云南旅游股份有限公司财务风险成因分析3.3.1财务风险形成的外部原因1.市场经济和国家政策的影响市场经济的走向决定了企业的生存与发展，在经济飞速发展的二十一世纪，本身风云万变不客观的市场经济也面临着诸多机遇与挑战，而遭受市场经济调控的企业，也一同面临变化因素，一并承担风险，财务风险赫然在列。此外，国家政策对企业发展的影响也是不可忽视的，它像一只有形的手，支配着经济的发展。国家政策与市场经济都具有变化性，这种变化性很容易对企业发展造成影响，引发财务风险。2.旅游行业竞争加剧具有“朝阳产业”美称的旅游行业，随着消费者的不断增多，加之国家政策的扶持，它的发展前景必定可观，我国旅游市场的规模不断平稳扩大。随着越来越多的企业加入这个市场，市场会越来越趋近饱和，这对该公司是很不利的，公司的竞争压力会越来越大，很可能会在激烈的竞争下被淘汰。3.3.2财务风险形成的内部原因1.工作人员整体素质较低随着社会的发展，人才资源对企业的重要性不言而喻，人才是企业持续发展的力量源泉。云南旅游公司员工构成如表3-11所示。表3-11云南旅游公司的员工构成按学历员工人数（人）员工占比（%）博士以上人数00.00研究生人数351.60本科人数48722.33大专人数52123.89中专及以下人数113852.18职工总数2181100.00从表3-11中我们可以清楚地看到，云南旅游股份有限公司有76%的工作人员为本科以下学历，学历低的人员占绝大多数，这势必会影响到公司的良好发展。因为工作人员整体素质低，公司开展一些学习活动会受到阻碍，花费了大量的时间、精力与金钱，还不一定能取得预期的效果，对预防财务风险有影响。2.盈利能力差盈利能力最能反映出一个企业的综合实力，企业的盈利能力越强，财务基础就越好，资金来源就有保障，抵抗风险的能力就越强。出现财务风险主要是由于企业缺乏盈利能力。在与云南59家旅游环境类公司进行对比后，发现一个奇怪的现象:云南旅游公司的规模处于前列，但是市盈率却位于倒数。经过分析，造成这一问题的原因是:一，该公司的经营范围很广，涉及旅游、摄影、餐饮、产品开发与进出口等各种各样的业务，涉猎范围一旦变广，公司不会花精力去提升主营业务的品质，和那些经营范围单一的公司相比，缺少了品质优势，从而导致客户流失；二，云南旅游公司的技术人员占全部职工的8%,这表明公司对技术这一板块还是不够重视，二十一世纪，拥有核心技术的企业才能在竞争中处于有利地位，缺乏核心竞争力的企业发展是不会太顺畅的。这些都导致了该公司的市盈率很低，公司抵抗财务风险的能力变弱。3.投资与筹资决策失误2015年至2018年这4年内，云南旅游股份有限公司投资活动不仅没有产生资金回报，还导致公司发生金额很大的亏损，2019年，筹资活动也导致了大量现金流出公司，这些对公司的发展是极为不利的。现金的流失，导致公司的财务基础变差，不仅降低了偿债能力，使公司面临较大的债务压力，而且降低了公司的安全性和竞争能力，增加了财务风险，危及公司的生存与发展。4.资产流动性差财务风险与资产流动性之间具有密切的联系。一般认为，企业资产流动性越强，企业的变现力和抵抗风险力也越强，。经过分析得知云南旅游公司的资产总体上流动性是比较弱的，营运能力较差，这种状况持续下去，很容易引发财务风险。3.4本章小结这一章对云南旅游公司的财务风险进行了识别和成因分析。首先以财务报表为基础，计算出能衡量偿债能力、营运能力、盈利能力与发展能力的各类财务指标，通过分析它们的增减变动情况，并与标准值进行对比，以此去识别该公司的财务问题。经过分析，发现该公司的短期偿债能力比较弱，营运能力与发展能力都有许多不足，公司经营活动获取现金的能力较差，特别是投资活动与筹资活动方面的风险比较大。然后找出了造成这些问题的原因。造成这些问题的原因有内部的，也有外部的，内部原因为公司内部工作人员整体素质较低、公司缺乏核心竞争力、投资筹资决策失误与资产流动性差，外部原因为市场经济形势与国家政策的影响以及旅游行业竞争加剧。云南旅游股份有限公司财务风险防范对策4.1筹资风险的防范对策4.1.1调整长短期借款的比例由表3-4可知云南旅游公司流动比率的值为1.65，低于流动比率标准值2，更低于行业均值3.02，这表明该公司偿还短期债务的能力是比较弱的，而该公司偿还长期借款的能力相对良好。云南旅游公司2015—2019年的长短期借款情况见表4-1。表4-1云南旅游公司长短期借款情单位:万元负债情况2019年2018年2017年2016年2015年短期负债629128800051000600018300长期负债016694085034000由表4-1可知，云南旅游公司的短期借款年年都有，且相对于长期借款来说，数额也比较大，而该公司的短期偿债能力弱，如此下去，会使企业背负着较大的负债压力，也带来了较大的经济负担，甚至可能无力偿还。但是该公司的长期偿债能力良好，因此公司应多借入长期借款，减少短期借款，对长短期借款的比例进行调整，这样一来，可以减小公司的短期偿债压力，使公司面临的短期流动风险减小，减少筹资风险。4.1.2做好提前还款的准备云南旅游公司应该合理安排公司的资金，提前做好还款的计划，具体的做法为：一是根据未来企业的经营活动情况预测现金流入和支出的情况，根据经营活动的现金流出流入情况预算未来企业通过经营活动可获得的现金流净额。二是做好未来投资计划的资金预算支出和投资收益的现金流入情况。根据企业现金流入和支出情况科学的预测未来企业的资金持有量。如果未来的资金持有量不足以偿还到期借款则应该提前和相应的债权人进行沟通，以最小的代价来取得借款偿还期限的延长。如果和债权人协商不成功，则应当相应的减少投资计划的资金支出情况，在未来资金得到缓解的情况下再进行投资计划的安排。4.2投资风险的防范对策4.2.1对投资项目的可行性进行分析从上文的分析中得知，云南旅游公司的投资活动几乎年年亏损，具有很大的风险。在这种情况下，在该公司以后进行投资时，进行投资项目可行性分析是十分必要的工作，主观随意的投资是万万不行的。前期的调研必须充分，比如项目所在地的人文、政治、经济等环境的调研要详细，及时跟进市场信息，并且对投资项目的预算和预计收益做一个详细的分析，如果投入与产出不成正比，公司对这个项目的投资应该再做考虑与判断。投资时要物尽其用，投入成本必须严格控制，让每一块钱都花得有价值，此外保证投资过程的公开性和透明性，这样有利于实时监测整个投资项目，公司还应该构建一套行之有效的项目评价体系，这样一来公司投资的风险才会得到有效的防控。4.2.2树立风险意识一般认为，风险收益之间呈现出一种正比例关系。一个投资项目的酬报越高，毫无疑问它带来的危机感越重，反之亦然。企业忽视客观规律盲目地追求高额利润会使企业承担极大的隐患。因此，对云南旅游公司来说，在进行投资时，不能只考虑投资收益，应该找准适合投资的方向，综合分析后选择最合适的那个项目，这样可使企业避免不必要的经济损失。4.3营运资金风险的防范对策现金作为企业经营命脉，对它的管理应该由整个企业实行自上而下的统一管理与分配，只有保证现金流量充足并且在总资产中占有一定的比例，才能使企业具有充足的流动资产去应对财务风险。云南旅游公司的部分资产情况如表4-2所示。表4-2云南旅游公司部分资产情况单位:万元项目2019年2018年2017年2016年2015年应收账款5920840003394544221643336应收票据1122200102818545存货71304187738158094141804112550从上文的分析中得知，云南旅游公司的流动资产总体的流动性是比较差的。具体情况如表4-2，该公司的存货占用水平较高，存货积压会影响到企业的营运资本灵活性，因此，云南旅游公司应该制定一套存货管理制度，对存货管理人员进行培训，如存货记录与盘点等基础工作，并且保证真实性与准确性，这是重要的成本类财务数据。同时，为了增加存货的周转率，公司对销售人员要有一定的激励措施，增强他们的工作积极性。此外，公司在收款时，应减少应收票据与应收账款的使用，尽量收取现金，具体来说，对于合作关系长期稳定的经销商可以继续采取应收票据结算的方式来结算货款，以避免因为付款方式的改变而使得客户减少，而对于部分合作关系并不稳定的经销商可以采取现金收取的方式来收取货款，以减少应收票据的规模，也不会因为对经销商的收款方式的改变而使大量的客户流失，进而给企业的的销量带来影响。4.4收益分配风险的防范对策从云南旅游公司的资产负债表来看，该公司的留存收益（包括盈余公积和未分配利润）占总资产的比例较低，比例在25%以下，这表明公司自留的利润较少，用于生产的资金也比较少。其中，所有者权益合计大概占总资产的半数，这反映出了该公司的收益分配不太合理，公司应对此问题进行相应的整改。首先，云南旅游公司应该制定一个合理的并且符合自身实际情况的股利分配政策，在准确编制资金预算的基础上，综合考虑公司股东的意望需求、将来的战略规划、实际运营业绩等因素，预测未来的偿债能力、融资能力与资金需求量，留存下一定数量的能够保障公司正常运营的充足资金，剩余的资金再去进行股利分配。此外，分配时债权人利益不能够受到损害是第一要务，另外也要考虑到投资者投资的数额与贡献程度的大小，每年的经营业绩不同，分配比例可以视情况灵活变动，这样可以增加投资者对公司的信心，提高他们的积极性，也能有效地减少收益分配的风险，利于公司日后发展。4.5提高员工的专业素质二十一世纪，市场竞争如此激烈，不管大公司还是小公司都面临着大大小小，形形色色的风险。有些影响因素我们无法控制，但是公司能够控制的因素就必须控制好，公司内部的人员素质就是一个方面。公司员工，尤其是工作与财务相关的人员，对于风险的预防和控制有着不容忽视的作用。云南旅游公司要提高全体员工的风险防控意识，让他们深入了解到财务风险具有的危害性，财务风险的管理文化是公司文化建设里必不可少的重要一环。另外，云南旅游公司还应加大人才培养力度，使员工知识的储备量增多，锻炼员工的专业技能实践能力，定期开办不同的学习活动，提高全体员工的整体素质对防范财务风险是是十分有帮助的。只有时刻准备着，当风险来临时才不会自乱阵脚。4.6本章小结这一章针对云南旅游股份有限公司的财务风险提出控制措施。筹资方面，要合理安排长短期借款的比例，考虑公司的盈利能力，合理安排资金，做好提前还款的计划和准备。投资方面，投资时要对项目进行可行性分析，选择最合适的项目进行投资，并且不能盲目地追求收益，要树立风险防范的意识。营运资金方面，要注重提高流动资产的周转率，制定一套存货管理制度，减少存货的积压，减少应收账款、应收票据的使用，尽量收取现金。收益分配方面，按照公司的实际经营情况，制定一个合理的股利分配政策，适度分红保证公司长远持续地发展。此外，云南旅游公司还要提高全体员工的风险防控意识，还应加大人才培养力度，使员工知识的储备量增多，锻炼员工的专业技能实践能力，定期开办不同的学习活动，提高全体员工的整体素质对防范财务风险是是十分有帮助的。结论本文以云南旅游股份有限公司为研究对象，查阅相关资料后，结合该公司财务报表的数据，计算出公司关于偿债、营运、盈利与发展四个能力的相应的财务指标，然后通过分析以上各类财务指标的增减变动情况，识别其中可能导致财务风险的问题，然后找到造成这些问题的原因，最后针对这些问题从筹资、投资、营运和收益分配四个角度给出改善对策。本文的研究结论主要有以下几个方面:1.云南旅游公司的短期偿债能力较弱，营运能力与发展能力都有许多不足，公司经营活动获取现金的能力较差，具有筹资、营运、投资以及收益分配四个方面的风险，特别是投融资活动的风险比较大。2.财务风险的原因有内部的，也有外部的，内部原因为公司内部工作人员整体素质较低、公司盈利能力差、投资筹资决策失误与资产流动性差，外部原因为市场经济形势与国家政策的影响以及旅游行业竞争加剧。3.云南旅游公司应该采取措施防范财务风险，以提升企业的竞争力，走出经营困境，实现健康稳定的发展。致谢韶光易逝，四年的大学生活就要接近尾声，回想起大学生活的点点滴滴，不由得感慨万千。在这四年的时间里，我的学习能力与思想意识方面都有很大的提升，这与老师们的谆谆教导是分不开的。文章是在老师的精心指导下完成的，衷心感谢导师对我的指导与关心。老师学识渊博、待人宽厚、诲人不倦的工作态度，对我将来的人生道路来说必将是一笔宝贵的财富。最后，还要感谢我的家人朋友，感谢他们的陪伴与支持，我才能不断进步，希望自己能不忘初心，做一个为母校争光的人。参考文献WILLIANMS,CARTHORJR,MICHAELLSMITH,PETERCYONG.RiskManagementandInsurance,7thEdition[M].McGraw-hill,Inc,2015:13-15.GEORGEFOSTER.FinancialstatementAnaltsis[M].Prentice-HouseNewJersey.2016:3-9