(行业分析)上市公司的行业分析

上市公司的行业分析第二组组长：郑永娜组员：王睿、李响、姚天秀、王增强

行业分析学习目标•了解行业分析的意义和几主要的行业分类方法；•了解行业在其生命周期几阶段中的特征及其对行业投资的影响；•了解几种行业环境对行业展的影响特别是宏观经济环境的影响；•能够运用本章学习的行业析基本方法完成简单的行业分析报告。

目录第一节行业分析概

------响第二节上市公司行一般特征分析

------王睿第三节影响行业兴的主要因素

------王增强第四节

宏观经济环境与行业展

------姚天秀第五节行业分析方

------永娜

第一节行业分析概述------

李响行也具、职业化、社会功能性行业分显然就是我

析影测并世纪末创立，把大部分股票主要分为三类：工业、运输业、个大类：融保险地产及工商服务业社会年20个、信息

公共于2001年月4日为13个门类，90个大类，。年《上

第二节上市公司行业一般特征分析------王睿尔

从做选择

阶素

形成期

成长期

成熟期

衰退期1、市场增通常比较缓慢度

高于GDP的速度增长但增长速度逐大约与的增减慢直到该阶段长速度相当束

需求下降，随着顾客购买欲望的转变，市场萎缩2、增长需求只被满足需求被满足大的一小部分。增部分需求上线开始见性长潜力难预料清晰

增长潜力已经很好增长潜力明有确定限3、顾客顾客以很少的的信任使用该产性品4、产品

有一定的信任顾客尚没形成品忠诚试用不同品牌的产品

对产品形成品牌购极稳定。顾很买倾向。新进入者少有寻求其供很难获得高额利润应者的动机亏损产品逐渐退系产品品种单一产品系列迅速扩展扩展减慢或停止出，产品品种减拓展性为了生产适合5、技术市场需要的产的作用品，技术是重要角色

少生产工艺和材料替前期产品技术至关换是重点。可以用技术完全成、重要；后期，生产技新技术更新该行业稳定、易于握术更为重要使其延伸6、产品技术

高度的产品创主导的产品小的渐进的革新，新；尚未产生已经出现强调产基本围绕节省成本产品很少有改变主导性的设计多样性提高效益来展开强调柔性制7、生产造，在主导性技术产品出现以前都不固定

随着导性设的出现生产工艺开始专门化

强调效率，尤其是很少或没有艺通过自动化手段改变8、定价模式

随着本下降随着生产力允许的价格高且易变争加剧价格迅速成本下降而下降，价格低且稳定降很慢

“革新者”和9、促销“尝鲜者”，为唤起欲望

侧重建立品牌形象高利润吸引竞争者数量迅速

调整促销策略适应不依靠性同细分市场维持市场较强企业建立稳定的入者基10竞争者增加。成长期较少的数量后期最多，并购开始。行业开始集中

地位缘竞争者进本很少且不步被淘汰业进一受欢迎争者集中继续减少不稳定。市场11市场份份不反映企额的分布业家眼光和把握机会能力

稳定性增加。典型情况时，少数竞争者以强有力的姿态出现

份额高稳定数企业常会度集中由于制整个行业中的绝大细分或部分地区而使市场更稳定有限竞争。企12竞争的市场的迅速增业主要改进产性质长掩盖了竞争品不是竞争

为了生存争达到顶峰

新格的形成争者倾向低度竞争较困难。市场进入容易，顾力量已经产生客尚未形成偏13进入的强。如果没有好。障碍主要难度对立性竞争的是技术、资本话，是进入良和未知的担心机

因为市场萎缩，困难场领导地位有新入经确立进入者必者业内企业从别人那抢生意退出留行业内企业开始分化些大业有的发生动摇和一拾遗补缺”的小企业14投资需逐地投资以求支持新的产品

为支持增长，资本需求达到高峰

为保存生存能力仍需再投资

很少投资至部分产“榨取现金15利润与没利润，盈利，但现金现金的现金流流仍然是负的

盈利下降是较大的投资水平可能就意味着很大的正现金流

利润很低金流很可能是正的能是负的）

净销售（对数）32工程能

机制医药

冶炼制造

生产市场

开采车16

通讯

开采

8420

段

段

段

段

段

时间

第三节影响行业兴衰的主要因素析------王强．

()()(1)产业技术进步的指导性政策(2)产业技术进步的组织政策(3)产业技术进步的奖惩政策()

(1)技(2)技(3)技

()年代以来

1世纪经济竞争的“

世纪前10年”二.产业政策()

：

••••；•••••••••

时产业布1（技术

•同（市场结•

12）国际分工）国际分工

第四节宏观经济环境与行业发展------姚天秀

石化

耐消费制业

基行业金服务

资品制业

必消费制业以

1990~2003年我国固定资

1.41.21.00.80.60.40.20.019901991199219941995199619971998200020022003固定产投（亿）

钢材费量万吨

钢材费投强度吨/万元）

第五节行业分析方法------郑永娜如果更有助于(1)(2)专(3)(5)相关企业和公司；(6)专业媒介(等；(7)其定各行业协内外有关报纸企业中介机构发表的学术论文和专业报告等等。/实地调研深/公司调研

1

近根据如果发尽2

建立自己的数据支撑系统常、8年以上，我们所要做•••

六、行业估值研究适用性

不适用

特点PEPB

主业及盈利相对稳定、1、周期性公司；、简单易懂周期性较弱的公司股收益负的公司3、房地等项目较强公司；4、银行、保险等流动资产较高的公司；5、多元化，产业转换频繁1、周期性较强公司（1账面价值的重置成简单易懂量固定资产）；2、银变动较快的公司；2、固保险流动资产高ST资产较少智能资产较重组

多的公司PEG

IT等成长性较高的公1、成熟行业2、亏损能反映行业司；

盈余正在衰退的行业成长性PSGEV/Ebitda

1、