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第十五章

财政政策和货币政策第十五章财政政策和货币政策

本章主要讨论现实中财政政策和货币政策使用哪些政策工具,及其效果如何。2第一节财政政策及其效果财政政策,是政府运用支出和收入来调节总需求以抑制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。财政政策主要从是否需要决策者进行形势判断进行了分类。效果主要指挤出效应。3财政政策和自动稳定器自动稳定器(automaticstabilizers),是指国家财政预算中根据经济状况而自动发生变化的收入和支出项目,如税收和转移支付。税收制度:所得税(累进制)收入增加税额自动增加的更快,缓解经济过热。反之亦反是。4社会保障制度:例如,失业金制度,缓解由于失业带来的国民收入下降。缓解总支出下降趋势。自动稳定器只能缓解不能消除波动5权衡性的财政政策当认为总需求水平过低,即经济出现衰退时,政府应通过削减税收,增加支出或双管齐下来刺激经济,这称为膨胀性财政政策(expansionaryfiscalpolicy)。当认为总需求过高,出现严重通货膨胀时,政府应增加税收或减少支出,以抑制过热的经济势头,这称为紧缩性财政政策(contractionary

fiscalpolicy

)。这套积极的,权衡性的财政政策(discretionaryfiscalpolicy)。在实行过程中会受到种种因素制约,使其作用大打折扣,如时滞和一些不确定性。6rLM1YY1r0E0IS1E1r1Y2LM曲线不变,IS曲线变动:财政政策促进自发投资、自发消费、政府购买等项目的增加,但货币供给保持不变的情况IS0图14-9(a)均衡收入和均衡利率的变动挤出效应Y2’LM27例题L=0.2Y-5r,M=100C=40+0.8Y,I=140-10r,T=50,G=50求G从50变为80,均衡收入、利率、投资都为多少,挤出效应是否存在,如果存在,是多少。8挤出效应和财政政策效果当政府支出增加时,或税收减少时,货币需求会增加,在货币供给既定情况下,利率会上升,私人部门的投资会受到抑制,产生政府支出挤出私人投资的现象,这就是所谓“挤出效应”。挤出效应的大小关系到财政政策效果的大小第一,一项扩张的财政政策,如果由于货币需求增加而使利率大幅度上升,挤出效应就很大,财政政策效果就很小,反之,财政政策效果就很大。第二,私人投资需求对利率变动越敏感,挤出效应就越大,从而财政政策效果就越小。

9rLM1YY1r0E0IS1E1r1Y**1挤出效果的相关因素:可以用不同曲线斜率说明假设LM斜率不同,挤出效应大小不同IS0图14-9(a)均衡收入和均衡利率的变动挤出效应Y*1LM2r2Y*210rLM1YY0r0E0IS1E1r1Y**0挤出效果的相关因素:可以用不同曲线斜率说明假设IS斜率不同,挤出效应大小不同IS0图14-9(a)均衡收入和均衡利率的变动挤出效应Y*0r2Y*1IS*0IS*111功能财政与公债年度平衡预算周期平衡预算充分就业平衡预算预算平衡思想的演变功能财政:主张财政预算不在于追求政府收支平衡,而在于追求无通货膨胀的充分就业。12功能财政与公债公债(nationaldebt)是西方国家弥补赤字最常用的方法,但对于公债的利弊得失,人们看法不一。13第二节货币政策及其效果除了直接调整基准利率,我们还可以采取哪些政策来影响货币市场的均衡呢。14货币政策及其操作货币政策是中央银行通过控制货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。货币政策一般分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策,前者通过增加货币供给来带动总需求的增长,经济萧条时多采用扩张性货币政策;紧缩性货币政策是通过削减货币供给的增长来降低总需求水平,在通货膨胀严重时,多采用紧缩性货币政策。15货币政策及其操作货币政策的三大工具再贴现率政策、公开市场业务、变动法定准备金率

再贴现率政策:是中央银行通过变动给商业银行及其他金融机构的贷款来调节货币供应量。记住三种工具搞清作用方向16公开市场业务:是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。17变动法定准备金率:是指中央银行通过决定商业银行和其他金融机构的法定准备金率来调节货币供应量的政策行为。18rLM1YY1r1E0E1r0Y0IS曲线不变,LM曲线变动:财政政策不变,仅增加货币供给也可以增加国民收入IS0LM0图14-9(b)均衡收入和均衡利率的变动19例题续如果想消除挤出效应,货币供给应该增加多少。20货币政策效果分析影响货币政策效果的因素:如果货币需求对利率变动反映很灵敏,即利率稍有变动,货币需求就会有大幅度变动,在这种情况下,中央银行增加货币供给量时,利率就只会有很小幅度的下跌,从而投资增加幅度就不大,国民收入增加也不多,即货币政策效果小;如果投资对利率变动反映很灵敏,则中央银行变动货币供给对投资和国民收入变化的影响就大,即货币政策效果就大。21货币政策的局限性西方国家实行货币政策,常常是为了稳定经济,减少经济波动,但在实践中也存在一些局限性从反衰退的作用看,由于存在所谓流动陷阱因此在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著,但在经济衰退时期,实行扩张的货币政策效果就不明显。第二:从货币市场均衡的情况看,增加或减少货币供给要影响利率的话,必须以货币流通速度不变为前提,如果这一前提不存在,货币供给变动对经济的影响就要大打折扣。货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。22第三节财政政策和货币政策的混合23政策选择和需求结构财政政策和货币政策都可以调节总需求,还会对总需求结构发生不同的影响。就扩张性财政政策而言,不同的扩张项目也会带来不同的影响。政府在决定选择哪一种政策时,首先要考虑主要是要刺激总需求中的那一部分。24财政政策和货币政策的混合使用扩张性财政政策和紧缩性货币政策混合会导致利率上升,产生“挤出效应”,当经济萧条但又不太严重时可采取这种组合。紧缩性财政政策和紧缩性货币政策混合会使总需求减少,国民收入水平下降,当经济发生严重的通货膨胀时可采取这种组合。25财政政策和货币政策的混合使用紧缩性财政政策和膨胀性货币政策混合会引起利率下降,投资增加,总需求减

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