投资项目价值分析课件

投资项目的价值分析..投资项目的价值分析..1

价值分析基本方法定性分析定量分析..价值分析基本方法..2

定性分析

1宏观经济分析2产业背景分析3产品市场分析4技术壁垒分析5管理团队分析6治理结构分析7创新能力分析8发展思路分析

..定性分析..3定量分析1相对价值法P/BP/EP/SP/EBITDA2内在价值法DCF二阶段模型三阶段模型..定量分析..4宏观经济分析1发展阶段2景气程度3发展政策4国际格局5资本市场6其它:财政政策货币政策社会结构

..宏观经济分析..5发展阶段:初等发达国家

国土:万平方公里人口:人/平方公里人均耕地:公顷人均淡水:立方米

类目俄罗斯加拿大中国美国巴西国土面积1707997960937854人口密度931323020人均耕地0.861.480.10.630.31人均淡水29191950972304927032163成人文盲%0.416.70.614.8教育占GDP支出%3.65.62.354.6科学家/百万人口人339433094594103168人均GDP8030414702280462804930..发展6

景气程度:经济周期分析GDPCYCLICALCOUNTER-CYCLICAL..景气程度:经济周期分析GD7发展政策1.支柱产业2.鼓励发展的产业3.国家产业规划..发展政策..8国际格局1世界经济;2重大事件;3产业分工;4资本流动...国际格局..9资本市场1宏观经济形势2政府态度3国际资本市场..资本市场..10产业背景分析1政府鼓励2新兴产业关注未来3市场前景4产业上下游分析..产业背景分析..11产业阶段分析

初设成长成熟衰退..产业阶段分析初设成长12产品市场分析市场容量预估已有类似产品未有类似产品成长年限未开发技术革新空间市场饱和情况生活模式转变有无替代技术..产品市场分析..13技术壁垒分析1复制难度2专利和行政保护3替代技术4更新速度..技术壁垒分析..14管理团队分析1亲和2激情3诚信4务实5创新6执着..管理团队分析..15治理结构分析1股东会董事会监事会职业经理2公司章程议事规则3激励措施..治理结构分析..16创新能力分析1管理团队的创新意识2研发团队的背景3研发设备与经费4工艺研发与产品研发..创新能力分析..17发展思路分析1可行立足公司现实,能够实现2清晰不模糊,可达成一致行动3长短期兼顾..发展思路分析..18定量分析1相对价值法P/BP/EP/SP/EBITDA2内在价值法DCF二阶段模型三阶段模型..定量分析..19定量分析1P/B法同行业内不同公司的比较定价price/Book(ROE-G)/(K-G)K=Rf+ß(Rm-Rf)ROE净资产收益率G红利增长率K股权资本回报率..定量分析..20定量分析2P/E周期性不明显盈利稳定项目PRICE/EARNING红利支付率/(k-g)k股权资本成本..定量分析..21定量分析3P/S刚成立不久的公司PRICE/SALE利润率影响..定量分析..22定量分析4P/EBITDA港口,铁路等资本密集型公司需对EBITDA的构成进行分析EBITDA业务利润+折旧+摊销-营业费用-管理费用

..定量分析..23内在价值法1基础:项目的价值由其未来产生的现金流量决定;2DCF法把未来各期创造的现金流量折现...内在价值法..24内在价值法3稳定增长模型

FCFFn/(wacc-gn)FCFFn下一年预期的FCFFWACC公司资本加权成本gnFCFF的稳定增长率FCFFEBITX(1-税率)+折旧+摊销-资本支出-追加的营运资本EBIT息税前利润主营业务利润-销售费用-管理费用+其它业务利润

..内在价值法..25

WACCE/(D+E)XKe+D/(D+E)Kdx(1-t)E股权市值D债务市值Ke股权资本成本Kd债务资本成本t税率Ke

Rf+ß(Rm-Rf)

..WACCE/(D+E)XKe+D/(D+E)Kdx(126内在价值法4二阶段模型

..内在价值法27思考分析1新经济模式下的企业管理与传统的企业管理有何不同?2近期二级市场的深幅调整对项目投资的启示...思考分析..28投资项目的价值分析..投资项目的价值分析..29

价值分析基本方法定性分析定量分析..价值分析基本方法..30

定性分析

1宏观经济分析2产业背景分析3产品市场分析4技术壁垒分析5管理团队分析6治理结构分析7创新能力分析8发展思路分析

..定性分析..31定量分析1相对价值法P/BP/EP/SP/EBITDA2内在价值法DCF二阶段模型三阶段模型..定量分析..32宏观经济分析1发展阶段2景气程度3发展政策4国际格局5资本市场6其它:财政政策货币政策社会结构

..宏观经济分析..33发展阶段:初等发达国家

国土:万平方公里人口:人/平方公里人均耕地:公顷人均淡水:立方米

类目俄罗斯加拿大中国美国巴西国土面积1707997960937854人口密度931323020人均耕地0.861.480.10.630.31人均淡水29191950972304927032163成人文盲%0.416.70.614.8教育占GDP支出%3.65.62.354.6科学家/百万人口人339433094594103168人均GDP8030414702280462804930..发展34

景气程度:经济周期分析GDPCYCLICALCOUNTER-CYCLICAL..景气程度:经济周期分析GD35发展政策1.支柱产业2.鼓励发展的产业3.国家产业规划..发展政策..36国际格局1世界经济;2重大事件;3产业分工;4资本流动...国际格局..37资本市场1宏观经济形势2政府态度3国际资本市场..资本市场..38产业背景分析1政府鼓励2新兴产业关注未来3市场前景4产业上下游分析..产业背景分析..39产业阶段分析

初设成长成熟衰退..产业阶段分析初设成长40产品市场分析市场容量预估已有类似产品未有类似产品成长年限未开发技术革新空间市场饱和情况生活模式转变有无替代技术..产品市场分析..41技术壁垒分析1复制难度2专利和行政保护3替代技术4更新速度..技术壁垒分析..42管理团队分析1亲和2激情3诚信4务实5创新6执着..管理团队分析..43治理结构分析1股东会董事会监事会职业经理2公司章程议事规则3激励措施..治理结构分析..44创新能力分析1管理团队的创新意识2研发团队的背景3研发设备与经费4工艺研发与产品研发..创新能力分析..45发展思路分析1可行立足公司现实,能够实现2清晰不模糊,可达成一致行动3长短期兼顾..发展思路分析..46定量分析1相对价值法P/BP/EP/SP/EBITDA2内在价值法DCF二阶段模型三阶段模型..定量分析..47定量分析1P/B法同行业内不同公司的比较定价price/Book(ROE-G)/(K-G)K=Rf+ß(Rm-Rf)ROE净资产收益率G红利增长率K股权资本回报率..定量分析..48定量分析2P/E周期性不明显盈利稳定项目PRICE/EARNING红利支付率/(k-g)k股权资本成本..定量分析..49定量分析3P/S刚成立不久的公司PRICE/SALE利润率影响..定量分析..50定量分析4P/EBITDA港口,铁路等资本密集型公司需对EBITDA的构成进行分析EBITDA业务利润+折旧+摊销-营业费用-管理费用

..定量分析..51