网上人大财务管理学(第二版)练习题及答案

★财务管理学（第二版）(ZK013B)第一章财务管理总论1、【46789】（单项选择题）（）不属于企业的财务活动。A.企业筹资引起的财务活动B.企业管理引起的财务活动C.企业经营引起的财务活动D.企业投资引起的财务活动【答案】B2、【46792】（单项选择题）企业生产经营支出，按其效益作用的期间分为（）。A.成本和费用支出B.收益性支出和资本性支出C.管理费用和经营费用D.生产成本和制造费用【答案】B3、【46832】（单项选择题）企业同其债权人之间的财务关系反映的是（）。A.经营权和所有权关系B.利润分配关系C.投资与受资关系D.债务债权关系【答案】D4、【48169】（单项选择题）现代企业财务管理的最优化目标是（）。A.产值最大化B.利润最大化C.每股利润最大化D.企业价值最大化【答案】D5、【61496】（单项选择题）我国财务管理的最优目标是（）。A.利润总额最大化B.每股利润最大化C.权益资本利润率最大化D.企业价值最大化【答案】D6、【71591】（单项选择题）根据涉及范围的大小，可以把财务目标分为（）。A.产值最大化目标和利润最大化目标B.总体目标和具体目标C.利润目标和成本目标D.筹资目标和投资目标【答案】B7、【46902】（多项选择题）企业的财务活动包括（）。A.企业资金筹集引起的财务活动B.企业资金投放引起的财务活动C.企业资金耗费引起的财务活动D.企业资金收入引起的财务活动E.企业资金分配引起的财务活动【答案】A,B,C,D,E8、【46907】（多项选择题）财务管理目标的作用可以概括为（）。A.导向作用B.激励作用C.凝聚作用D.考核作用E.协调作用【答案】A,B,C,D9、【46911】（多项选择题）财务管理的原则一般包括（）。A.资金合理配置原则B.收支积极平衡原则C.成本效益原则D.收益风险均衡原则E.分级分权管理原则【答案】A,B,C,D,E10、【48321】（多项选择题）以利润最大化为财务管理的目标有其不足之处，表现在（）。A.没有考虑资金时间价值因素B.没有反映利润与投入资本之间的关系C.没有考虑风险因素D.导致企业短期行为的产生E.把不可控因素引入理财目标【答案】A,B,C,D11、【61497】（多项选择题）以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）。A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑风险因素C.只考虑近期收益而没有考虑远期收益D.只考虑自身收益而没有考虑社会收益E.没有考虑投入资本与获利之间的关系【答案】A,B,C,D,E12、【99324】（多项选择题）根据财务目标的层次性，可把财务目标分成（）。A.利润目标B.总体目标C.成本目标D.资本结构目标E.具体目标【答案】B,E13、【47773】（判断题）通货膨胀贴补率并不是真正意义上的投资报酬，而是投资者因通货膨胀货币贬值应得到的一种补偿。【答案】正确14、【47871】（判断题）股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的有效办法是监督和激励。【答案】正确15、【161985】（名词解释）财务关系【答案】所谓财务关系，就是指企业在现金流动中与各有关方面发生的经济关系。16、【161986】（名词解释）财务管理【答案】财务管理是对财务活动的管理，是组织企业资金运动、处理财务关系的一项经济管理工作。17、【161988】（名词解释）财务管理原则【答案】财务管理的原则是企业组织财务活动、处理财务关系的准则，它是从企业财务管理的实践经验中概括出来的、体现理财活动规律性的行为规范，是对财务管理的基本要求。第二章财务管理的价值观念18、【46839】（单项选择题）将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（）来计算。A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数【答案】A19、【46852】（单项选择题）A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（）。A.33.1B.31.3C.133.1D.13.31【答案】A20、【46894】（单项选择题）普通股每股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利每股1.50元，股利增长率5%。则该普通股的成本最接近于（）。A.10.5%B.15%C.19%D.20%【答案】D21、【46895】（单项选择题）假设最初有m期没有收付款项，后面n期每期期末有等额的收付款项，贴现率为i，则此笔延期年金的现值为（）。A.V0=A×PVIFAi，nB.V0=A×PVIFAi，mC.V0=A×PVIFAi，m+nD.V0=A×PVIFAi，n×PVIFi，m【答案】D22、【47518】（单项选择题）东方公司普通股每股发行价为100元，筹资费率为5%，第一年末发放股利12元，以后每年增长4%，则普通股筹资成本率为（）。A.16.63%B.15.11%C.13.33%D.18.85%【答案】A23、【47522】（单项选择题）下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。A.发行股票B.发行债券C.长期借款D.留用利润【答案】C24、【47669】（单项选择题）企业发行5年期债券，面值1000元，票面利率6%，所得税率40%，发行价为1050元，手续费率为1%，其资本成本为（）。A.3.64%B.3.72%C.3.22%D.3.46%【答案】D25、【47807】（单项选择题）甲、乙两个投资项目的期望报酬率不同，但甲项目的标准离差率大于乙项目，则（）。A.甲项目的风险小于乙项目B.甲项目的风险不大于乙项目C.甲项目的风险大于乙项目D.难以判断风险大小【答案】C26、【47888】（单项选择题）普通股每股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率5%，则该普通股成本最接近于（）。A.10.5%B.15%C.19%D.20%【答案】D27、【47890】（单项选择题）在个别资金成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。A.长期借款成本B.债券成本C.普通股成本D.保留盈余成本【答案】D28、【61499】（单项选择题）公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价所需要的股利年增长率为（）。A.5%B.5.39%C.5.68%D.10.34%【答案】C29、【77583】（单项选择题）根据风险与收益对等的原则，在一般情况下，各筹资方式资金成本由小到大依次为（）。A.银行借款、企业债券、普通股B.普通股、银行借款、企业债券C.企业债券、银行借款、普通股D.普通股、企业债券、银行借款【答案】A30、【77716】（单项选择题）下列筹资方式中，（）的资本成本最高。A.发行普通股B.发行债券C.发行优先股D.长期借款【答案】A31、【77719】（单项选择题）可以作为比较各种筹资方式优劣尺度的成本是（）。A.个别资本成本B.边际资本成本C.综合资本成本D.资本总成本【答案】A32、【80237】（单项选择题）现有两个投资项目甲和乙，已知收益率的期望值分别为20%、30%，标准离差分别为40%、54%，下列说法正确的是（）。A.甲、乙两项目风险的比较可采用标准离差B.不能确定甲乙风险的大小C.甲的风险程度大于乙D.甲的标准离差率等于0.5【答案】C33、【94228】（单项选择题）某公司计划发行普通股票500万，第一年股利支付率为15%，以后每年增长3%，筹资费用率为2%，则该普通股成本为（）。A.16.45%B.17.23%C.18.31%D.18.65%【答案】C34、【46927】（多项选择题）设年金为A，计息期为n，利息率为i，则先付年金现值的计算公式为（）。A.V0=A×PVIFAi，n×（1+i）B.V0=A×PVIFAi，nC.V0=A×（PVIFAi，n-l+1）D.V0=A×FVIFAi，n×（1+i）E.V0=A×（PVIFi，n-l+1）【答案】A,C35、【46935】（多项选择题）关于风险报酬，下列表述中正确的有（）。A.风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法B.风险越大，获得的风险报酬应该越高C.风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬D.风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率E.在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量【答案】A,B,C,D,E36、【47083】（多项选择题）决定综合资本成本高低的因素有（）。A.个别资本的多少B.总成本的大小C.个别资本成本D.加权平均权数E.个别资本的种类【答案】C,D37、【47843】（多项选择题）下列表述中，正确的有（）。A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数E.先付年金现值系数和先付年金终值系数互为倒数【答案】A,C,D38、【47940】（多项选择题）对于资金的时间价值来说，下列中（）表述是正确的。A.资金的时间价值不可能由"时间"创造，而只能由劳动创造B.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的C.时间价值的相对数是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率D.一般而言，时间价值应按复利方式来计算E.资金时间价值揭示了不同时点上资金之间的换算关系，因而它是进行筹资投资决策必不可少的计量手段【答案】A,B,C,D,E39、【48328】（多项选择题）对前M期没有收付款项，而后N期每期期末有相等金额的系列收付款项的延期年金而言，其现值的计算公式是（）。A.P=A祝≒/A,i,n）祝≒/F,i,m）B.P=A祝≒/A,i,m）祝≒/F,i,n）C.P=A祝≒/A,i,m）－A祝≒/A,i,n）D.P=A祝≒/A,i,m+n）－A祝≒/A,i,m）E.P=A祝≒/A,i,m+n）－A祝≒/A,i,n）【答案】A,D40、【99325】（多项选择题）设年金为，利息率为，计息期为，则普通年金终值的计算公式为（）。A.B.C.D.E.【答案】A,C41、【47431】（判断题）资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量。【答案】错误42、【47567】（判断题）标准离差率是标准离差同期望报酬率的比值，它可以用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。【答案】正确43、【47570】（判断题）风险本身可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。【答案】正确44、【47799】（判断题）保守的投资组合风险低，收益也低。【答案】正确45、【47873】（判断题）在投资项目期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越小。【答案】错误46、【48629】（判断题）在终值及计息期已定的情况下，现值的大小与利息率同方向变化。【答案】错误47、【62243】（判断题）在计算债券成本时，筹资总额应按发行价格或实际筹集资金额而非券面价格计算。【答案】正确48、【92316】（判断题）风险与收益是对等的。风险越大，期望的收益率也就越高。【答案】正确49、【161989】（名词解释）资金时间价值【答案】资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。50、【161990】（名词解释）年金【答案】年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。折旧、租金、利息、保险金、养老金等通常都采取年金的形式。51、【161992】（名词解释）资金成本【答案】资金成本指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。包括（1）用资费用，是指企业在使用资金中而支付费用，如股利、利息等；（2）筹资费用，是指企业在筹集资金中而支付费用，如借款手续费、证券发行费等。52、【47578】（计算题）甲投资项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预期报酬率如下表：要求：（1）计算甲投资项目的期望值。（2）计算甲投资项目的标准离差。（3）计算甲投资项目的标准离差率。【答案】（1）期望值（2）标准离差=0.11（3）标准离差率53、【60637】（计算题）某企业拟筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费用率2%，债券年利率为10%，所得税税率为33%；优先股500万元，年股利率7%，筹资费用率3%；普通股1000万元，筹资费用率为4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。【答案】54、【82161】（计算题）假设你是一家公司的财务经理，准备进行对外投资，现有三家公司可供选择，分别是凯茜公司、大卫公司和爱德华公司。三家公司的年报酬率及其概率的资料如下表所示。假设凯茜公司的风险报酬系数为8%，大卫公司风险报酬系数为9%，爱德华公司风险报酬系数为10%。作为一名稳健的投资者，欲投资于期望报酬率较高而风险报酬率较低的公司。要求：试通过计算作出选择。【答案】（1）首先计算三家公司的期望报酬率。凯茜公司：=0.3PAGEXXX40%+0.5PAGEXXX20%+0.2PAGEXXX0%=22%大卫公司：=0.3PAGEXXX50%+0.5PAGEXXX20%+0.2PAGEXXX(-15%)=22%爱德华公司：=0.3PAGEXXX60%+0.5PAGEXXX20%+0.2PAGEXXX(-30%)=22%（2）计算各公司期望报酬率的标准离差。凯茜公司：==14%大卫公司：==22.61%爱德华公司：==31.24%（3）计算各公司投资报酬率的标准离差率凯茜公司：V=14%/22%=63.64%大卫公司：V=22.61%/22%=102.77%爱德华公司：V=31.24%/22%=142%（4）引入风险报酬系数，计算风险报酬率。凯茜公司：RR=b譜=8%PAGEXXX63.64%=5.09%大卫公司：RR=b譜=9%PAGEXXX102.77%=9.25%爱德华公司：RR=b譜=10%PAGEXXX142%=14.2%从以上计算可知，三家公司的期望报酬率均为22%，但凯茜公司的风险报酬率最低。作为一个稳健型的投资者应投资于凯茜公司。55、【93751】（计算题）某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增。所得税税率为33%。试计算该筹资方案的个别资金成本与综合资金成本。【答案】债券成本=优先股成本=普通股成本=综合资金成本==2.74%+1.98%+7.32%=12.04%56、【100338】（计算题）假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率资料见下表。若已知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%。要求：试计算红星电器厂该方案的风险报酬率和风险报酬额。【答案】（1）计算期望报酬额。=600PAGEXXX0.3+300PAGEXXX0.5+0PAGEXXX0.2=330（万元）（2）计算投资报酬额的标准离差。=210（万元）（3）计算标准离差率。V=210/330=63.64%（4）导入风险报酬系数，计算风险报酬率。RR=b譜=8%PAGEXXX63.64%=5.09%（5）计算风险报酬额。PR=330PAGEXXX5.09%/（6%+5.09%）=151.46（万元）第三章财务分析57、【46898】（单项选择题）资本金现金流量比率等于（）。A.经营活动净现金流量/资本金总额B.经营活动净现金流量/总资产C.经营活动净现金流量/营业利润D.销货收现金额/销售收入【答案】A58、【47117】（单项选择题）下列属于流动资产的特点的是（）。A.占用时间长、周转快、易变现B.占用时间短、周转慢、易变现C.占用时间短、周转快、易变现D.占用时间长、周转快、不易变现【答案】C59、【47121】（单项选择题）按实物形态，可以将流动资产分为（）。A.现金、短期投资、应收及预付款项和应付账款B.现金、短期投资、应收及预付款项和存货C.现金、长期投资、应收及预付款项和存货D.现金、短期投资、应收及预收款项和短期借款【答案】B60、【47306】（单项选择题）某企业税后利润为37.52万元，所得税税率为33%，利息费用20万元，则该企业的已获利息倍数为（）。A.2.876B.1.876C.3.8D.2.412【答案】C61、【47330】（单项选择题）企业的财务报告不包括（）。A.现金流量表B.财务状况说明书C.利润分配表D.比较百分比会计报表【答案】D62、【47510】（单项选择题）资产负债表不提供下列（）财务信息。A.资产结构B.负债水平C.经营成果D.资金来源【答案】C63、【47514】（单项选择题）某企业税后利润为67万元，所得税税率为33%，利息费用50万元，则该企业的已获利息倍数为（）。A.2.78B.3C.1.9D.0.78【答案】B64、【47652】（单项选择题）下列流动资产中，（）不属于速动资产。A.货币资金B.存货C.短期投资D.应收票据【答案】B65、【47695】（单项选择题）下列各项业务中会提高流动比率的是（）。A.收回应收账款B.向银行借入长期借款C.接受投资者投入固定资产D.购买固定资产【答案】B66、【47840】（单项选择题）市盈率的计算公式为（）。A.每股盈余÷每股市价B.每股市价÷每股盈余C.每股股利÷每股盈余D.每股盈余÷每股股利【答案】B67、【47898】（单项选择题）下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（）。A.销售产成品B.收回应收账款C.购买短期债券D.用固定资产对外进行长期投资【答案】A68、【47914】（单项选择题）其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（）。A.用银行存款支付一笔销售费用B.用银行存款购进一台设备C.将可转换债券转换成普通股D.用银行存款归还银行借款【答案】A69、【71610】（单项选择题）某公司税前利润为400万元，债务利息为20万元，则利息保障倍数为（）倍。A.15B.20C.19D.21【答案】D70、【77557】（单项选择题）下列指标中反映长期偿债能力的是（）。A.速动比率B.利息保障倍数C.净资产收益率D.资本保值增值率【答案】B71、【77580】（单项选择题）下列指标关系中，正确的是（）。A.权益报酬率=资产净利率×权益乘数B.资产净利率=资产周转率×权益乘数C.资产周转率=净利润÷平均资产总额D.权益乘数=权益报酬率×资产净利率【答案】A72、【77722】（单项选择题）应收账款周转率等于（）。A.销售收入净额/应收账款期初余额B.销售收入净额/应收账款期末余额C.赊销收入净额/应收账款平均余额D.现销收入总额/应收账款平均余额【答案】C73、【80230】（单项选择题）杜邦财务分析体系是以（）为中心指标，经层层分解所形成的指标评价体系。A.权益报酬率B.销售净利率C.总资产周转率D.权益乘数【答案】A74、【83075】（单项选择题）下列指标中（）属于上市公司特有的指标。A.流动比率B.应收账款周转率C.净资产收益率D.市盈率【答案】D75、【85397】（单项选择题）下列指标中（）不属于以收付实现制为基础的评价指标。A.利润变现比率B.资本金现金流量比率C.资产净利率D.总资产现金报酬率【答案】C76、【85609】（单项选择题）作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。A.考虑了资金时间价值因素B.反映了创造利润与投入资本之间的关系C.考虑了风险因素D.能够避免企业的短期行为【答案】B77、【46960】（多项选择题）财务分析的种类按目的不同主要包括（）。A.偿债能力评价B.营运能力评价C.盈利能力评价D.财务状况综合评价E.筹资能力评价【答案】A,B,C,D78、【46965】（多项选择题）比较分析法往往采用不同的比较对象进行比较分析，主要有（）。A.本期实际与上期（或历史水平）实际比较B.本期实际与本期计划（或目标）比较C.本期实际与国内外同行业先进企业水平比较D.本期计划与上期实际比较E.本期计划与国内外同行业先进企业水平比较【答案】A,B,C79、【47227】（多项选择题）假设某企业根据以往的经验，流动资产的正常需要量一般占销售额的40%，正常的保险储备量占销售额的10%，则根据适中的资产组合策略，当销售额为200万元时，下列说法正确的是（）。A.企业的流动资产应为100万元B.企业的流动资产应为50万元C.企业的保险储备量应为40万元D.企业的保险储备量应为20万元E.该企业应尽量减少流动资产，以增加收益【答案】A,D,E80、【47371】（多项选择题）企业盈利能力分析可以运用的指标有（）。A.总资产报酬率B.成本利润率C.总资产周转率D.销售利润率E.利息保障倍数【答案】A,B,D81、【47563】（多项选择题）下列财务比率中，（）属于反映企业营运能力的比率。A.存货周转率B.现金流量比率C.固定资产周转率D.总资产周转率E.市盈率【答案】A,C,D82、【47866】（多项选择题）影响资产净利率的因素有（）。A.资产负债率B.流动负债与长期负债的比率C.销售净利率D.资产周转率E.权益总资产率【答案】C,D83、【47869】（多项选择题）如果流动比率过高，意味着企业存在以下（）可能。A.存在闲置现金B.存在存货积压C.应收账款周转缓慢D.偿债能力很差E.速动比率过高【答案】A,B,C,E84、【48011】（多项选择题）影响企业的长期偿债能力的其它因素包括以下（）几项。A.担保责任B.可动用的银行贷款指标C.长期租赁D.或有项目E.速动比率高低【答案】A,C,D85、【71607】（多项选择题）反映企业获利能力的财务指标有（）。A.资产利润率B.存货周转率C.资产负债率D.净资产收益率E.应收账款周转率【答案】A,D86、【77581】（多项选择题）下列经济业务会影响企业存货周转率的是（）。A.收回应收账款B.销售产成品C.期末购买存货D.偿还应付账款E.产品完工验收入库【答案】B,C87、【82164】（多项选择题）企业盈利能力分析可以运用的指标有（）。A.总资产报酬率B.成本费用利润率C.总资产周转率D.销售毛利率E.利息保障倍数【答案】A,B,D88、【83192】（多项选择题）下列项目中构成必要投资报酬率的是（）。A.无风险报酬率B.风险报酬率C.内含报酬率D.边际报酬率E.风险调整贴现率【答案】A,B89、【92287】（多项选择题）以收付实现制为基础的盈利能力评价指标有（）。A.销售收现比率B.利润变现比率C.资本金现金流量比率D.总资产现金报酬率E.资产净利率【答案】A,B,C,D90、【93715】（多项选择题）从杜邦系统图可知，提高资产净利率的途径可以有（）。A.加强负债管理，提高负债比率B.加强资产管理，提高资产周转率C.加强销售管理，提高销售净利率D.增强资产流动性，提高流动比率E.提高权益乘数【答案】B,C91、【99355】（多项选择题）反映企业获利能力的指标包括（）。A.销售毛利率B.资产净利率C.已获利息倍数D.净资产收益率E.成本费用利润率【答案】A,B,D,E92、【99358】（多项选择题）下列因素中反映谨慎原则，能够提高收益质量的是（）。A.在物价上涨的时候采用后进先出法B.采用加速折旧法C.进入高新技术行业，提高收益能力D.少计提资产减值准备E.采用直线法折旧【答案】A,B93、【119262】（多项选择题）下列（）项目会直接影响速动比率的大小。A.应收账款B.存货C.短期借款D.应收票据E.待摊费用【答案】A,C,D94、【163298】（多项选择题）其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务是（）。A.用现金偿还负债B.借入一笔短期借款C.应收账款周转缓慢D.用银行存款支付一年的电话费E.用银行存款购买固定资产【答案】A,D95、【47427】（判断题）一般说来，资产的流动性越高，其获利能力就越强。【答案】错误96、【47569】（判断题）采用财务比率综合评分法进行财务分析，因为通过分数来评价企业的财务状况，因此具有客观性，不存在主观因素对分析结果的影响。【答案】错误97、【47571】（判断题）成本费用净利率越高，说明企业为获得利润所付出的成本费用越大。【答案】错误98、【47793】（判断题）资产负债率越高，产权比率越低。【答案】错误99、【47794】（判断题）总资产利润率是反映企业获利能力的核心指标。【答案】错误100、【47798】（判断题）企业的货币资金属于非收益性流动资产，持有量过多，会降低企业的获利能力。【答案】正确101、【48051】（判断题）财务分析的基础是资产负债表和损益表。【答案】错误102、【48099】（判断题）一般来说企业的利息保障倍数应至少大于1，否则将难以偿付债务及利息。【答案】正确103、【48127】（判断题）股东权益比率与资产负债率之和应为1。【答案】正确104、【161993】（名词解释）比较分析法【答案】指将不同时间或不同空间的被评价指标进行比较，确定差异的方法。105、【161994】（名词解释）比率分析法【答案】是指将企业某个时期会计报表中不同类别但具有一定关系的有关项目及数据进行对比，以计算出来的比率反映各项目之间的内在联系，据此分析企业的财务状况和经营成果的方法。106、【161996】（名词解释）偿债能力的分析【答案】就是通过对企业资产变现能力及保障程度的分析，观察和判断企业是否具有偿还到期债务的能力及其偿债能力的强弱。107、【62879】（计算题）某企业计划期销售收入将在基期基础上增长40%，其他有关资料如下表（单位：元）：要求:按序号计算表中未填列数字，并列出计算过程。【答案】（1）计划期销售收入=400000祝PAGEXXX1+40%）=560000（元）（2）基期贡献毛益=400000PAGEXXX75%=300000（元）（3）计划期贡献毛益=560000PAGEXXX75%=420000（元）（4）基期息税前利润=300000-240000=60000（元）（5）计划期息税前利润=420000-240000=180000（元）（6）息税前利润增长率=（180000-60000）PAGEXXX60000=200%（7）经营杠杆系数（DOL）==5（8）财务杠杆系数（DFL）=DTL鱀OL=7.5PAGEXXX5=1.5（9）税后资本利润率的增长率=息税前利润增长率撞莆窀芨讼凳PAGEXXX=200%PAGEXXX1.5=300%（10）基期税后资本利润率：因为：所以：计算得：基期税后资本利润率=35%PAGEXXX4=8.75%108、【77198】（计算题）假设某制造公司的资产组合如下：流动资产：30000万元固定资产：70000万元变动前该公司的筹资组合如下：流动负债（短期资金）：10000万元长期负债（长期资金）：90000万元现在该企业计划采用比较冒险的筹资组合如下：流动负债（短期资金）：50000万元长期负债（长期资金）：50000万元已知资产组合变动前后息税前利润均为30000万元，流动负债的成本为5%，长期资金的成本为12%。要求：（1）试计算变动前后该公司的利润总额、投资报酬率和流动比率。（2）说明该企业的盈利能力和财务风险的变化情况。【答案】（1）变动之前利润总额=息税前利润－资金成本=息税前利润－（短期资金成本＋长期资金成本）=30000－（10000×5%＋90000×12%）=30000－（500＋10800）=30000－11300=18700（万元）投资报酬率=利润总额/资金总额=18700/100000=18.7%流动比率=流动资产/流动负债=30000/10000=3（2）变动之后利润总额=息税前利润－资金成本=息税前利润－（短期资金成本+长期资金成本）=30000－（50000PAGEXXX5%＋50000PAGEXXX12%）=30000－8500=21500（万元）投资报酬率=利润总额/资金总额=21500/100000PAGEXXX100%=21.5%流动比率=流动资产/流动负债=30000/50000=0.6由于该企业使用了较多的流动负债，该企业的利润总额由18700万元增加到21500万元，投资报酬率也由18.7%增加到21.5%，但是流动比率由3下降到0.6，表明虽然该企业的盈利能力增强，但是财务风险却增大了。109、【100489】（计算题）某公司2001年有关财务比率如下问：（1）该公司生产经营有何特点？（2）流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生差异？怎样消除这种差异？（3）资产负债率的变动说明什么问题？3月份资产负债率最高说明什么问题？（4）资产净利率与销售净利率变动程度为什么不一致？（5）该公司在筹资、投资方面应注意什么问题？【答案】（1）该公司生产经营表现出较强的季节性。（2）流动比率与速动比率的差异在于后者在计算时分子扣除了存货，因而二者变动趋势不一致的原因是由于存货造成的，具体讲，存货在7月份达到最低后逐月上升，在1-3月份达到最高。消除这种差异的方法是使各月存货保持一致。（3）资产负债率在7月份达到最低后逐月上升并在3月份达到最高，说明一方面与生产经营的季节性相适应，另一方面也说明存货增减变动对资金需求的要求最后是通过增加负债解决的。（4）由于资产净利率等于销售净利率与资产周转率的乘积，因而资产净利率与销售净利率变动程度不一致是因为资产周转速度造成的：资产净利率大于销售净利率，是因为资产周转速度大于1；而资产净利率小于销售净利率，是因为资产周转速度小于1。（5）该公司在筹资中应注意：第一，负债比重的大小应符合最佳资本结构的要求；第二，流动比率、速动比率应保持适当的水平，不应波动过大；第三，适当控制存货水平。在投资中应注意提高资产周转速度以增加企业盈利。110、【203374】（计算题）某公司的2010年的三大报表如下：其中：实收资本年初数860000，年未数940000补充资料省略。要求：运用各种评价指标和以上报表提供的数据对该企业的偿债能力、营运能力、盈利能力进行分析和评价（假设销售中的50%为赊销）。【答案】（一）短期偿债能力分析（1）根据此公司的资产负债表，计算2009年的短期偿债能力指标：流动比率=533400PAGEXXX236700=2.3速动比率=（533400-240000-23800）PAGEXXX236700=1.14现金比率=（145000+33000）PAGEXXX236700=0.75（2）2010年的短期偿债能力指标流动比率=606400PAGEXXX303300=2.0速动比率=（606400-290000-26300）PAGEXXX303300=0.96现金比率=（151000+25000）PAGEXXX303300=0.58从上述指标中可以看出，企业这两年的流动比率、速动比率都比较正常，但是都有下降的趋势，企业应当分析出现这种趋势的原因，防止其继续下降到威胁企业短期偿债能力的状况；现金比率虽有所下降，但仍过高，企业应分析过高的原因，以提高资金的利用效率。（二）长期偿债能力分析（1）2009年的长期偿债能力指标资产负债率=506700PAGEXXX1601400=31.6%利息保障倍数=（46700+15000）PAGEXXX15000=4.1（2）2010年的长期偿债能力指标资产负债率=621300PAGEXXX1802460=34.5%利息保障倍数=（33200+30000）PAGEXXX30000=2.1从上面的指标中可以看出：对于企业的债权人来说，企业的资产负债率虽比较低，但是还比上一年度稍有提高，而且企业的利息保障倍数大幅下降，这对长期债权人来说，是一个不利的变动趋势。（三）以现金流量为基础的偿债能力分析（1）2009年度现金对流动资产比率=（145000+33000）PAGEXXX533400=0.334（2）2010年度现金对流动资产比率=（151000+25000）PAGEXXX606400=0.29（3）2010年短期债务现金流量比率=66284PAGEXXX303300=0.22（4）2010年全部债务现金流量比率=66284PAGEXXX621300=0.107应注意的是企业的现金对流动资产比率有所下降，但还是处于一个比较高的状况，对所有者与经营者来说，这一比率过高，意味着公司的资金利用效率不高，获利能力不够。（四）营运能力分析以责权发生制为基础的营运能力指标分析流动资产周转率=800000鱗（533400+606400）PAGEXXX2]=1.4存货周转率=610000鱗（240000+290000）PAGEXXX2]=2.3应收账款周转率=（800000×50%）鱗（80000+100000）PAGEXXX2]=4.44总资产周转率=800000鱗（1601400+1802460）PAGEXXX2]=0.47以收付实现制为基础的营运能力指标分析投资活动融资比率=153000鳎PAGEXXX66284+92716）=0.96现金再投资比率=（66284-15784）鳎PAGEXXX1045000+98060+53000+606400-303300）=3.37%投资活动融资比率接近于1，说明投资活动基本上消耗了当期经营活动及筹资活动产生的现金流入，但没有利用以前期间结存下来的现金，如上面的分析，由于企业的现金比率比较高，说明企业的资金利用效率并没有得到很大改善。另外，从现金再投资比率也可说明这个问题，因为一般认为，该比率达到8%-10%为理想水平，而此企业才为3.37%。（五）盈利能力分析与评价以责权发生制为基础的分析与评价2010年总资产报酬率=33200鱗（1601400+1802460）PAGEXXX2]=1.95%2010年净资产收益率=24900鱗（1094700+1181160）PAGEXXX2]=2.19%2009年销售毛利率=（735000-565000）PAGEXXX735000=23.13%2010年销售毛利率=（800000-610000）PAGEXXX800000=23.75%2009年销售净利率=35025PAGEXXX735000=4.77%2010年销售净利率=24900PAGEXXX800000=3.11%2009年成本费用利润率=46700鳎PAGEXXX565000+30600+47500+15000）=7.1%2010年成本费用利润率=33200鳎PAGEXXX610000+33500+65000+30000）=4.5%由此可见，企业的资产报酬率与净资产报酬率处于一个比较低的水平，销售毛利率虽有所上升，但销售净利率和成本费用利润率都有较大幅度的下降，说明企业的总体盈利能力有下降的趋势。究其销售毛利率上升而净利率下降的原因，应当是企业的费用上升过快。因而企业应当大力节约成本，降低成本费用，尤其是期间费用。以收付实现制为基础的盈利评价指标（2010年度）利润变现比率=66284PAGEXXX29500=2.25资本金现金流量比率=66284鱗（860000+940000）PAGEXXX2]=0.074总资产现金报酬率=66284鱗（1601400+1802460）PAGEXXX2]=0.039这些指标的分析应结合公认的、行业的或公司本身的评价标准来进行。第四章筹资管理111、【46977】（单项选择题）筹集投入资本时，要对（）出资形式规定最高比例。A.现金B.流动资产C.固定资产D.无形资产【答案】D112、【47009】（单项选择题）企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为（）。A.财务杠杆B.总杠杆C.联合杠杆D.营业杠杆【答案】D113、【47010】（单项选择题）息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是（）。A.边际资本成本B.财务杠杆系数C.营业杠杆系数D.联合杠杆系数【答案】C114、【47307】（单项选择题）要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。A.边际资本成本B.债务资本成本C.综合资本成本D.自有资本成本【答案】C115、【47312】（单项选择题）某公司本期息税前利润为6000万元，本期实际利息费用为1000万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。A.6B.1.2C.0.83D.2【答案】B116、【47334】（单项选择题）企业自有资金的筹资渠道可以采取的筹资方式有（）。A.发行股票B.商业信用C.发行债券D.融资租赁【答案】A117、【47590】（单项选择题）国家规定的开办企业必须筹集的最低资本金称为（）。A.注册资本金B.实收资本金C.法定资本金D.法人资本金【答案】C118、【47640】（单项选择题）下列说法中正确的是（）。A.公司债券比政府债券的收益率低B.公司债券比政府债券的流动性高C.发行可转换债券有利于资本结构的调整D.债券筹资比股票筹资的风险小【答案】C119、【47641】（单项选择题）总杠杆系数是指每股收益变动率与（）之比。A.资本利润率B.销售利润率C.息税前利润变动率D.销售变动率【答案】D120、【47718】（单项选择题）（）是企业日常理财中所经常面临的财务风险。A.商品价格下跌B.获利能力下降C.短期偿债压力D.营运能力下降【答案】C121、【47816】（单项选择题）可转换债券持有人是否行使转换权，主要看转换时的普通股市价是否（）。A.高于转换价值B.低于转换价值C.高于转换价格D.低于转换价格【答案】C122、【47818】（单项选择题）经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）之间的关系是（）。A.DTL=DOL＋DFLB.DTL=DOL－DFLC.DTL=DOL×DFLD.DTL=DOL÷DFL【答案】C123、【47820】（单项选择题）企业在筹措资金过程中向银行支付的借款手续费、因发行股票、债券而支付的发行费都属于（）。A.用资费用B.筹资费用C.固定费用D.变动费用【答案】B124、【47917】（单项选择题）当息税前利润率小于利息率时，提高负债比率会使主权资本利润率（）。A.提高B.下降C.为零D.上述全不对【答案】B125、【48157】（单项选择题）在下述银行借款的信用条件中，导致借款实际利率高于名义利率的是（）。A.信贷额度B.周转信贷协议C.补偿性余额D.借款抵押【答案】C126、【48562】（单项选择题）根据我国有关规定，股票不得（）。A.平价发行B.溢价发行C.时价发行D.折价发行【答案】D127、【51600】（单项选择题）企业财务人员在进行追加筹资决策时，所使用的资金成本是（）。A.个别资金成本B.综合资金成本C.边际资金成本D.所有者权益资金成本【答案】C128、【80232】（单项选择题）某企业向银行借款200万元，期限1年，名义利率10%，按贴现法付息。该项借款的实际利率为（）。A.11.11%B.12.11%C.10%D.10.6%【答案】A129、【82192】（单项选择题）企业自有资金的筹资方式有（）。A.银行借款B.发行股票C.发行债券D.融资租赁【答案】B130、【85613】（单项选择题）当市场利率低于债券利率时，债券应（）。A.折价发行B.溢价发行C.等价发行D.停止发行【答案】B131、【93721】（单项选择题）某企业购入一种股票准备长期持有，预计每年股利为每股2元，预期收益率为10%，则该股票价格为（）元。A.1B.2C.10D.20【答案】D132、【116914】（单项选择题）债券发行价格取决于债券的面值大小、期限长短及利率高低等因素，但导致溢价发行的却是（）。A.债券面值的大小B.债券期限的长短C.债券利率低于市场利率D.债券利率高于市场利率【答案】D133、【116915】（单项选择题）融资租赁最主要的缺点是（）。A.税收负担重B.限制条款多C.筹资速度慢D.资本成本高【答案】D134、【46913】（多项选择题）下列（）说法是正确的。A.企业的总价值V0与预期的报酬成正比B.企业的总价值V0与预期的风险成反比C.在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大D.在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大E.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大【答案】A,B,C,E135、【47061】（多项选择题）企业的筹资动机主要包括（）。A.扩张筹资动机B.偿债动机C.新建筹资动机D.混合动机E.经营管理动机【答案】A,B,C,D136、【47063】（多项选择题）长期资金通常采用（）等方式来筹措。A.长期借款B.商业信用C.融资租赁D.发行债券E.发行股票【答案】A,C,D,E137、【47070】（多项选择题）筹集投入资本，投资者的投资形式可以是（）。A.现金B.有价证券C.流动资产D.固定资产E.无形资产【答案】A,C,D,E138、【47076】（多项选择题）决定债券发行价格的因素主要有（）。A.债券面额B.票面利率C.公司经济效益D.债券期限E.市场利率【答案】A,B,D,E139、【47078】（多项选择题）按照国际惯例，银行借款往往附加一些信用条件，主要有（）。A.信用额度B.周转信用协议C.补偿性余额D.保证人担保E.签订借款合同【答案】A,B,C140、【47080】（多项选择题）融资租赁筹资的优点有（）。A.迅速获得所需资产B.租赁筹资限制较少C.免遭设备陈旧过时的风险D.筹资成本较低E.适当减轻一次付款的财务压力【答案】A,B,C,E141、【47089】（多项选择题）影响营业风险的主要因素有（）。A.产品需求的变动B.产品售价的变动C.营业杠杆D.利率水平的变动E.单位产品变动成本的变化【答案】A,B,C,E142、【47556】（多项选择题）影响财务风险的因素主要有（）。A.资本规模的变动B.利率水平的变化C.息税前利润的变动D.资本结构的变化E.资本供求的变化【答案】A,B,C,D143、【47561】（多项选择题）企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用称为（）。A.营业杠杆B.财务杠杆C.总杠杆D.融资杠杆E.联合杠杆【答案】B,D144、【47728】（多项选择题）（）情况下财务杠杆效益为零。A.负债为零B.负债不为零，资产利润率等于负债利率C.负债等于主权资本，资产利润率等于负债利率D.负债不为零，资产利润率大于负债利率E.负债不为零，资产利润率小于负债利率【答案】A,B,C145、【47752】（多项选择题）下列（）说法是正确的。A.企业的总价值V0与预期的报酬成正比B.企业的总价值V0与预期的风险成反比C.在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大D.在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大E.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大【答案】A,B,C,E146、【47757】（多项选择题）债券筹资的优点主要有（）。A.债券成本较低B.可利用财务杠杆C.保障股东控制权D.财务风险较小E.筹资数量不受限制【答案】A,B,C147、【47845】（多项选择题）普通股股东所拥有的权利包括（）。A.分享盈余权B.优先认股权C.转让股份权D.优先分配剩余资产权E.优先分配固定股利【答案】A,B,C148、【47846】（多项选择题）企业在采用吸收投资方式筹集资金时，投资者的出资方式可以有（）。A.现金投资B.实物投资C.工业产权投资D.土地使用权投资E.股票投资【答案】A,B,C,D149、【48331】（多项选择题）企业筹资的要求除了筹措及时、来源合理外，还有（）。A.成本节约B.规模适当C.方式经济D.结构合理E.遵守法规【答案】A,B,C,D,E150、【48333】（多项选择题）资金成本由筹资费用和用资费用两部分构成，下列各项中属于用资费用的是（）。A.借款手续费B.股利C.利息D.债券发行费E.佣金【答案】B,C151、【62248】（多项选择题）当企业在进行筹资方式比较、资本结构比较和追加筹资方案比较的决策时，应该依据的资金成本分别是（）。A.债务成本B.权益成本C.个别资本成本D.综合资本成本E.边际资本成本【答案】C,D,E152、【85503】（多项选择题）企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为（）。A.营业杠杆B.财务杠杆C.经营杠杆D.联合杠杆E.营运杠杆【答案】A,C,E153、【85505】（多项选择题）债券筹资的缺点有（）。A.财务风险高B.限制条件多C.资本成本高D.筹资额有限E.分散控制权【答案】A,B,D154、【85627】（多项选择题）在长期持有、股利固定的股票估价模型中，股票价格取决于（）。A.股票转让收入B.各年股利C.投资人要求的收益率D.预期股利增长率E.预计持有股票的期数【答案】B,C155、【108498】（多项选择题）企业降低经营风险的途径一般有（）。A.增加销售量B.增加自有资金C.降低变动成本D.增加固定成本E.提高产品售价【答案】A,C,E156、【47425】（判断题）财务杠杆系数是由企业资金结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。【答案】正确157、【47573】（判断题）融资租赁又称财务租赁，有时也称资本租赁，故与经营租赁不同，其性质已不属借贷行为。【答案】错误158、【47775】（判断题）财务杠杆作用是由于经营成本中存在固定成本而产生的，固定成本越高，财务杠杆系数越大。【答案】错误159、【47802】（判断题）最佳资本结构是指加权平均资本成本最低、财务风险最小时的资本结构。【答案】错误160、【47875】（判断题）在其他因素不变的情况下，固定成本越小，经营杠杆系数也就越小，而经营风险则越大。【答案】错误161、【85516】（判断题）当市场利率高于债券利率时，债券应溢价发行。【答案】错误162、【85521】（判断题）计算利息保障倍数时，其中的“利息费用”既包括当期记入财务费用中的利息费用，也包括记入固定资产成本的资本化利息。【答案】正确163、【85631】（判断题）无论企业是否获得利润，债务利息都能起到抵税作用。【答案】错误164、【92285】（判断题）一旦企业与银行签定周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候的借款要求。【答案】正确165、【161997】（名词解释）企业债券【答案】是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是持券人拥有公司债权的债权证书。166、【161999】（名词解释）权益资金【答案】是指投资者投入企业的资本金及经营中所形成的积累，它反映所有者的权益，主要有吸收直接投资、发行股票、企业内部积累等。167、【162000】（名词解释）股票【答案】是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。它证明持股人在股份公司中拥有的所有权。168、【162002】（名词解释）资本结构【答案】是指在企业资本总额中各种资本来源的构成比例，最基本的资本结构是借入资本和自有资本的比例，以债务股权比率或资产负债率表示。169、【162005】（名词解释）资本成本比较法【答案】是计算不同资本结构(或筹资方案)的加权平均资本成本，并以此为标准相互比较进行资本结构决策的方法。170、【162006】（名词解释）财务杠杆【答案】是指在企业运用财务费用固定型的筹资方式时（如银行借款、发行债券、优先股）所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。企业利用财务杠杆会对权益资本的收益产生一定的影响，有时可能给权益资本的所有者带来额外的收益即财务杠杆利益，有时可能造成一定的损失即遭受财务风险。171、【162007】（名词解释）联合杠杆【答案】是指营业杠杆和财务杠杆的综合。172、【48644】（计算题）某公司2001年销售收入为280万元，利润总额为70万元，固定成本为30万元（不含利息费用），变动成本率为60%。该公司总资本为300万元，资产负债率为40%，债务利息率为10%。要求：（1）计算营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。（2）说明营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数与相关风险的关系。【答案】（1）营业杠杆系数=（280PAGEXXX280PAGEXXX60%）鳎PAGEXXX280-280PAGEXXX60%-30）=112PAGEXXX82=1.37财务杠杆系数=（70+300PAGEXXX40%PAGEXXX10%）PAGEXXX70=（70+12）PAGEXXX70=1.17联合杠杆系数=1.37PAGEXXX1.17=1.6（2）一般而言，企业的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越高；企业的营业杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业风险就越低。一般而言，财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务风险就越高；财务杠杆系数越小，企业财务杠杆利益和财务风险就越低。联合杠杆系数反映企业的总风险程度，并受经营风险和财务风险的影响（同方向变动）。因此，为达到企业总风险程度不变而企业总收益提高的目的，企业可以通过降低营业杠杆系数来降低经营风险（可采取减少固定成本或扩大销售的方法），而同时适当提高负债比例来提高财务杠杆系数，以增加企业收益。173、【62241】（计算题）某公司于2000年1月1日申请2000年3月1日发行面值1000元、券面利率10%、每年付息、期限5年的债券，计划发行总额为10000万元。2000年3月1日该公司获准发行债券，此时市场融资利率已升至12%。[已知（P/A，12%，5）=3.6048，（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209]要求：计算该公司该债券发行价格。【答案】该公司计算该债券发行价格如下：持有期间每张债券年利息支出为100元每张债券到期支付本金为1000元则债券发行价格=100祝≒/A，12%，5）+1000祝≒/F，12%，5）=100PAGEXXX3.6048+1000PAGEXXX0.5674=927.88元174、【193637】（计算题）某公司的固定成本总额为80万元，变动成本率（变动成本与销售额之比）为60%，当销售额为400万元时，息税前利润为80万元，税后利润为29.48万元。该公司所得税税率为33%。要求：（1）计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。（2）对该公司经营及财务面临的风险进行分析。【答案】（1）根据有关公式，可计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数分别为：总杠杆系数=经营杠杆系数撞莆窀芨讼凳PAGEXXX=2PAGEXXX1.82=3.64（2）对该公司经营及财务面临的风险进行分析：对该公司来说，当销售收入增减变化为1%时，其息税前利润增减变化百分比将是它的2倍。当销售收入降低到边际贡献等于固定成本时，公司将进入盈亏平衡点。当息税前利润增减变化1%，其每股收益的增减变化将是它的1.82倍。总杠杆系数为3.64，说明当销售收入增减变化为1%时，其每股收益的增减变化为3.64%。第五章投资管理175、【47044】（单项选择题）当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（）。A.该方案不可投资B.该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值C.该方案获利指数大于1D.该方案的内部报酬率大于其资本成本【答案】A176、【47046】（单项选择题）某投资方案贴现率为18%时，净现值为―3.17，贴现率为16%时，净现值为6.12，则该方案的内部报酬率为（）。A.14.68%B.16.68%C.17.32%D.18.32%【答案】C177、【47344】（单项选择题）某投资方案的年营业收入为10000元，年营业成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（）元。A.1680B.2680C.3680D.4320【答案】C178、【47520】（单项选择题）能使投资方案的净现值等于零的折现率，叫（）。A.净现值率B.资本成本率C.内部收益率D.投资利润率【答案】C179、【47690】（单项选择题）在其他条件不变的情况下，改直线法为快速折旧法意味着（）。A.企业总体纳税额不变，但前期少而后期多B.企业总体纳税额减少C.企业总体现金流量不变，但前期少而后期多D.企业总体现金流量增加【答案】A180、【47822】（单项选择题）通常按照（），可将投资决策评价指标分为非折现评价指标和折现评价指标。A.是否考虑资金时间价值B.性质C.数量特征D.重要性【答案】A181、【61500】（单项选择题）某投资项目原始投资为12万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4.6万元，则该项目内部报酬率为（）。（已知PVIFA（7%，3）=2.624，PVIFA（8%，3）=2.577）A.6.68%B.7.33%C.7.68%D.8.32%【答案】B182、【62249】（单项选择题）当两个投资方案为独立选择时，应优先选择（）。A.净现值较大的方案B.项目周期短的方案C.投资额小的方案D.现值指数大的方案【答案】D183、【64349】（单项选择题）投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。A.净现值法B.获利指数法C.内部报酬率法D.差额投资内部收益率法【答案】D184、【85389】（单项选择题）下列说法不正确的是（）。A.当净现值大于零时，获利指数小于1B.当净现值大于零时，说明该方案可行C.当净现值为零时，说明此时的贴现率为内含报酬率D.净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差【答案】A185、【119261】（单项选择题）计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列公式的（）来计算。A.NCF=每年营业收入―付现成本B.NCF=每年营业收入―付现成本―所得税C.NCF=净利＋折旧＋所得税D.NCF=净利＋折旧―所得税【答案】B186、【47395】（多项选择题）一般而言，净现值在项目投资决策中能够得出正确的结论。但如果（），并进行方案优选可能会得出错误的结论。A.以行业平均资金收益率计算净现值B.以资金成本率计算净现值C.投资额不同，利用净现值D.项目计算期不同，利用净现值E.项目未来各期现金流量不同，利用净现值【答案】C,D187、【47564】（多项选择题）不同的资产组合对企业报酬和风险的影响主要有（）。A.较多地投资于流动资产可以降低企业的风险，但会减少企业的赢利B.流动资产投资过多，而固定资产又相对不足，会使企业生产能力减少C.如果企业的固定资产增加，会造成企业的风险增加，盈利减少D.如果企业的固定资产减少，会造成企业的风险增加，盈利减少E.企业采用比较冒险的资产组合，会使企业的投资报酬率上升【答案】A,B,E188、【47725】（多项选择题）进行最佳资本结构决策可以采用的方法有（）。A.净现值法B.肯定当量法C.比较资本成本法D.无差异点分析法E.内含报酬率法【答案】C,D189、【47767】（多项选择题）下列各项因素会影响债券市场价格的有（）。A.通货膨胀B.利率变化C.公司财务状况变化D.国家金融政策变化E.经济发展周期【答案】A,B,C,D,E190、【48341】（多项选择题）净现值是指（）。A.投资项目未来期间的现金流入的总现值与现金流出的总现值的差B.投资项目未来期间的各年净现金流量现值的代数和C.项目投产后各年报酬的现值合计与投资现值合计的差D.投资项目未来期间的现金流入的总值与现金流出的总值的差E.项目运营期间与终结期间现金净流量现值与初始现金流量之差【答案】A,B,C,E191、【81400】（多项选择题）下列（）投资项目为可行方案。A.净现值大于零的项目B.净现值率大于等于零的项目C.获利指数大于1的项目D.内部收益率大于等于1的项目E.获利指数小于1的项目【答案】A,B,C192、【83191】（多项选择题）在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（）。A.营业现金流量=税后净利―折旧B.营业现金流量=收入×（1―税率）―付现成本×（1―税率）＋折旧×税率C.营业现金流量=税后净利＋折旧D.营业现金流量=税后净利＋折旧―所得税E.营业现金流量=营业收入―付现成本―所得税【答案】B,C,E193、【85402】（多项选择题）甲乙两个投资方案的未来使用年限不同，且只有相关现金流出而没有现金流入，此时要对甲乙方案进行比较优选不宜比较（）。A.两个方案的净现值B.两个方案的总成本C.两个方案的内含报酬率D.两个方案的平均年成本E.两个方案的投资报酬率【答案】A,B,C,E194、【85404】（多项选择题）对于资金成本在投资决策中的作用，下列描述正确的有（）。A.资金成本是企业选择资金来源的基本依据B.在利用净现值指标进行决策时，常以资金成本作为折现率C.只要投资项目的内部收益率等于资金成本，投资项目就是可行的D.在利用内部收益率指标进行决策时，一般以资金成本作为基准收益率E.只要资金成本大于零即可【答案】B,D195、【85405】（多项选择题）下列几个因素中影响内部收益率的有（）。A.银行存款利率B.银行贷款利率C.企业必要投资报酬率D.投资项目有效年限E.初始投资额【答案】D,E196、【85498】（多项选择题）下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，正确的是（）。A.它是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资额所需的全部时间B.它忽略了货币的时间价值C.它需要一个主观上确定的最长的可接受的投资回收期作为评价依据D.它不能测度项目的盈利性E.它不能测度项目的流动性【答案】A,B,C,D197、【85629】（多项选择题）对于同一投资方案，下列说法正确的是（）。A.资本成本越高，净现值越低B.资本成本越高，净现值越高C.资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零D.资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零E.资本成本高于内含报酬率时，净现值大于零【答案】A,C,D198、【100340】（多项选择题）采用净现值、内含报酬率和获利指数这三种指标选择方案的基本标准是（）。A.净现值≥0B.净现值≥1C.内含报酬率≥0D.获利指数≥0E.获利指数≥1【答案】A,E199、【47412】（判断题）固定资产折旧是一项费用，因此是企业现金的流出量。【答案】错误200、【47439】（判断题）在考虑所得税因素时，计算经营净现金流量的利润是指净利润。【答案】正确201、【47877】（判断题）如果某投资项目的获利指数大于0，说明该投资项目是可行的。【答案】错误202、【48105】（判断题）资本结构是决定企业资产报酬率和风险的首要因素。【答案】错误203、【48627】（判断题）在投资决策中，财务管理应正确衡量投资收益和投资风险，努力寻求两者的最佳结合，以增加公司价值。【答案】正确204、【71595】（判断题）净现值以绝对数表示，不便于在不同投资规模的方案之间进行对比。【答案】正确205、【93717】（判断题）净现值为零的时候，获利指数也等于零。【答案】错误206、【162009】（名词解释）静态投资回收期【答案】又叫全部投资回收期，简称回收期，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。207、【162010】（名词解释）投资利润率【答案】又称投资报酬率（记作ROI），是指达产期正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比。208、【162011】（名词解释）净现值【答案】是指在项目计算期内，按行业基准收益率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和，记作NPV。简单地说，就是按设定折现率计算的未来收益的现值与原始总投资的现值之差。209、【162012】（名词解释）获利指数【答案】又被称为现值指数（记作PI），是指投产后按行业基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。210、【162014】（名词解释）差额投资内部收益率法【答案】是指在原始投资额不同的两个方案的差量净现金流量△NCF的基础上，计算差额投资内部收益率△IRR，并据以判断方案优劣的方法。在此法下，当差额投资内部收益率指标大于或等于基准收益率或设定折现率时，原始投资额大的方案较优；反之，则投资少方案为优。211、【48587】（计算题）盛元公司现有五个投资项目，有关资料如下：（1）A项目投资100万元，净现值50万元。（2）B项目投资200万元，净现值100万元。（3）C项目投资50万元，净现值20万元。（4）D项目投资150万元，净现值80万元。（5）E项目投资100万元，净现值70万元。（6）公司能够提供的资金总额为250万元。要求：用现值指数法计算确定公司在资金限量的条件下，应选择何种投资组合方案。（假定剩余资金无其他用途可使用）【答案】可能的投资组合方案列示如下表：AB、BD、BE三个投资组合方案的资金需要量超过资金限量，不予考虑。AC、CE组合的净现值过低，也不予考虑。（指出符合条件的组合：AD、AE、BC、CD、DE、ACE）（每个1分，共6分）其他投资组合方案的总现值指数计算如下：AD总现值指数=（250+130）PAGEXXX250=1.52（1分）AE总现值指数=（200+120）/250=1.28（1分）BC总现值指数=（250+120）PAGEXXX250=1.48（1分）CD总现值指数=（200+100）/250=1.2（1分）DE总现值指数=（250+150）PAGEXXX250=1.6（1分）ACE总现值指数=（250+140）PAGEXXX250=1.56（1分）因此，DE投资组合方案的总现值指数最高，应是最佳投资组合方案。（3分）212、【82170】（计算题）某公司现有资金200万元可用于以下投资方案A或B：A方案：购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息）B方案：购买新设备，使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现24万元的税前利润。该企业的资金成本率为10%，适用所得税率为30%。要求：（1）计算投资方案A的净现值。（2）计算投资方案B各年的现金流量及净现值。（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。已知：5年期利率10%的复利现值系数为0.621；4年期利率10%