欧债危机前因后果解析3

欧债风云债券危机信用评级下降游资撤离欧元贬值？债务危机的发生和加剧都是由投资者的预期促动的，理性的投资者会将风险从上级往下级转移。在这过程中，评级是投资者决策的重要参考。那么，欧债危机的本源是什么，其背后意味着什么事情的发生，是谁在主导着这场“战争”的进行？！

在回答这个问题之前，我们先看两个图片，关于美元，欧元在今年9月的走势——欧元汇率下跌，美元走强，美元开始走出颓势，重新巩固世界第一货币的地位欧债危机的实质：美元和欧元之间的博弈所以说，欧债危机实际上是一场由美资评级机构主导的，通过利用欧洲国家本有的债券危机发动的货币战争。通过投资者的预期让国际游资从欧洲债券市场撤离，重新回到美元的这个“蓄水池”中，从而推高美元汇率的结果。而由来已久的欧债危机是从何而来的，在世界上引起的后果，我们应该怎么做，将在后面的内容详细讨论。欧债危机希腊葡萄牙西班牙意大利......组成原因欧元体制经济结构财政风险评级下降市场预期影响欧元区国际中国措施欧元区国际中国

欧债危机组成及发展希腊2009年12月16日晚间，国际评级机构标准普尔宣布，将希腊的长期主权信贷评级下调一档，从“A-”降为“BBB+”。希腊的财政问题由来已久，目前该国的财政赤字占GDP的比重已高达12%，远远超过欧元区设定的3%上限；希腊公共债务余额占GDP的比重则高达110%迄今，希腊迫于财政压力，已申请国际援助贷款来渡难关。债务危机来势汹汹，最显著的标志就是意大利10年期国债收益率飙升至7.4%，超过投资人公认的主权债务危机警戒值6%。作为全球第三大国债发行人，意大利的主权债务大部分将在未来五年内到期。目前，欧美银行业分别持有9987亿和2690亿欧元的意大利国债，2011年意大利政府支付国债的利息将占到财政收入的10%。

欧债危机组成及发展意大利欧债危机组成及发展

爱尔兰与西班牙两国政府偿付能力问题并不突出，但国内银行业自次贷危机以来，饱受坏账困扰。在救助银行业的过程中，政府付出了巨大成本。以爱尔兰为例，该国在1995～2007年维持了5%以上的高速增长，随后，受美国次贷危机的影响，国内房地产业景气度急速回落，最终在银行体系内形成了大量坏账。截至2011年5月，爱尔兰政府至少向金融机构注入了700亿欧元，这一数值已经超过了该国国内生产总值的一半。据估计，继续注入300亿～500亿欧元资金后，可基本完成对该国银行业的救助。西班牙2010年预算赤字占GDP的比例高达9.2%，其债务问题同样源于国内的房地产业，且饱受高失业率的困扰。2011年一季度，西班牙失业率为21.29%，而青年失业率更是高达40%。爱尔兰、西班牙欧债危危机希腊葡萄牙西班牙意大利......组成原因欧元体制经济结构财政风险评级下降市场预期影响欧元区国际中国措施欧元区国际中国欧洲体体制———联联盟体体制不不完善善欧元区区仅仅仅是货货币联联盟，，而并并没有有实现现政治治联盟盟。欧欧元区区各国国政府府作为为民选选政府府，必必须对对本国国选民民负责责。首首先追追求维维护本本国利利益，，这也也导致致欧元元区领领导人人在危危机初初期对对希腊腊救援援具体体方式式上争争论不不休，，迟迟迟难以以推出出经济济救援援与危危机解解决方方案，，从而而错失失了经经济救救援的的最佳佳时期期。欧债危危机内内因之之一经济结结构——经经济增增长模模式存存在缺缺陷本质上上，这这些国国家以以负债债的方方式提提前享享受了了经济济成果果，但但经济济增长长不足足以承承担这这样的的消费费水平平。在依赖赖劳动动密集集型产产业的的核心心竞争争力下下降的的背景景下，，这些些国家家实行行“高高消费费+贸贸易逆逆差””的高高福利利的模模式推推动经经济增增长。。这种种模式式必然然导致致国内内储蓄蓄不足足，政政府无无法有有效利利用国国内储储蓄为为财政政赤字字融资资，只只能通通过发发行外外债融融资。。此外，，希腊腊，西西班牙牙等国国家进进入欧欧元区区后国国债利利率大大幅下下降。。这也也是刺刺激其其过度度的举举债的的诱因因。欧债危危机内内因之之二财政风风险希腊、、意大大利等等国家家的国国债收收益率率超过过投资资人的的主权权债务务危机机警戒戒值6%，，意味味着笼笼罩在在欧债债危机机的阴阴霾中中。主权债债务大大部分分将在在未来来五年年内到到期。。目前前，欧欧美银银行业业持有有大量量这些些拥有有债务务危机机的国国家债债券。。这些些国家家为支支付国国债利利息占占到财财政收收入的的10%左左右的的比例例。一方面面是国国民过过度消消费，，另一一方面面财政政赤字字愈加加膨胀胀。欧债危危机内内因之之三评级下下降近日，，当欧欧盟苦苦于为为希腊腊及其其他国国家债债务危危机““灭火火”之之际，，标普普、穆穆迪和和惠誉誉却轮轮番““发难难”，，频频频下调调欧元元区国国家的的主权权评级级或银银行信信用评评级，，让已已经焦焦头烂烂额的的欧元元区债债务问问题雪雪上加加霜。。此前连连续调调低““欧猪猪五国国”葡葡萄牙牙、意意大利利、爱爱尔兰兰、希希腊、、西班班牙的的信用用评级级之后后，7月初初，穆穆迪又又在一一天之之内将将葡萄萄牙国国债评评级连连降4级，，从Baa1降降至Ba2的““垃圾圾级””。市场预预期债务危危机的的信用用传导导链条条的核核心是是风险险转移移，上上游机机构不不断将将风险险转嫁嫁给下下游，，在每每一个个转嫁嫁环节节中，，投资资者都都将评评级作作为决决策的的一个个重要要参考考。从从“莫莫须有有”的的危机机到““真实实”的的危机机，评评级机机构只只需““扇动动翅膀膀”。。得益于于欧债债危机机的间间歇性性喷发发，美美元兑兑欧元元汇率率几经经起伏伏，并并在国国际金金融危危机爆爆发、、美国国经济济遭重重创后后始终终被投投资者者视为为最后后的““安全全港””。欧债危危机的的影响响经济整整体萎萎靡但但强国国仍有有余力力受PIIGS五五国主主权债债务危危机影影响，，欧元元区整整体负负债相相对GDP的比比率已已经达达到85%，无无论从从净态态比率率方面面还是是动态态进展展方面面来看看，该该区域域已经经处于于慢性性债务务危机机之中中。德德国和和法国国作为为欧元元区经经济总总量前前两位位的国国家，，在本本次危危机中中表现现稳健健，其其中德德国的的经济济复苏苏势头头十分分明显显。延缓欧欧盟各各国经经济复复苏的的进程程尽管PIIGS五国在在欧盟盟中占占的份份额不不大，，但是是高额额债务务已经经产生生严重重的后后果。。欧债债危机机之后后，持持有欧欧元国国债的的银行行损失失高达达900多亿欧欧元，，债务务危机机严重重影响响了投投资者者的信信心。。对欧元元区外需下下滑，，抑制制出口口欧盟是是中国国最大大的贸贸易伙伙伴，，2010年对欧欧盟的的出口口占我我国出出口总总额的的19.7%。欧盟盟国家家为了了应对对债务务危机机，普普遍实实行财财政紧紧缩政政策，，造成成欧盟盟经济济复苏苏缓慢慢，进进口需需求大大大减减少。。同时时，欧欧盟经经济增增长缓缓慢，，将导导致贸贸易保保护主主义抬抬头。。两种种因素素叠加加对我我国的的出口口影响响显著著。对中国导致我国国外汇储储备缩水水欧债危机机导致欧欧元持续续贬值，，对我国国外汇储储备安全全造成一一定的影影响，将将影响我我国外汇汇储备资资产的购购买力，，导致我我国以美美元计价价的外汇汇储备出出现资产产缩水。。次贷危机机后，我我国一直直坚持实实行外汇汇储备多多元化战战略，欧欧债危机机将会影影响我国国对欧元元的信心心，不利利于我国国实行外外汇储备备多元化化战略。。对中国逼迫人民民币升值值欧元的持持续贬值值，对人人民币名名义有效效汇率产产生一定定的升值值的影响响。因此此如果欧欧债危机机得不到到解决，，对我国国人民币币升值产产生一定定的压力力。在没没有给实实体经济济留下足足够的时时间进行行经济结结构转换换的背景景下，将将对我国国对外贸贸易部门门以及外外贸依存存度依然然很大的的实体经经济造成成很大的的影响。。对中国加剧通货货膨胀未来若欧欧盟央行行实行债债务货币币化形式式化解债债务危机机，则会会通过宽宽松货币币政策释释放大量量的流动动性。而而美国量量化宽松松政策仍仍将持续续，欧元元区也实实行，那那么欧盟盟将与美美国一起起推升国国际大宗宗商品的的价格，，并在全全球内出出现普遍遍的通货货膨胀。。由于我我国对石石油等大大宗商品品对国际际依存度度较高，，将推升升我国的的ppi水平，并并通过向向ppi传导提升升我国的的通货膨膨胀能力力。对中国对策分析析了解欧债债危机的的实质，，发生的的原因和和影响之之后，我我们需要要讨论的的是，欧欧洲要如如何才能能走出欧欧债危机机的阴影影。在此之前前，请观观看一个个视频———欧盟债务重组组或者违违约发新债抵抵旧债，，以低利利率债券券替代高高利率欧欧债危机机国债券券。利用通货货膨胀对对债务进进行稀释释。第一、驾驾好明年年的“三三驾马车车”对出口不不作高的的期望，，带动增增长，拉拉动中国国居民的的投资，，优化投投资结构构防止投投资下滑滑这就需要要转向与与老百姓姓就业密密切相关关的投资资，比如如增加小小微企业业的资金金供给，，把投资资引导到到服务业业、创意意文化产产业、高高端制造造业、新新兴战略略性产业业等，不不仅做到到使GDP的增长，，还要使使就业、、收入、、消费增增加，需需求结构构改善。。通过投投资结构构的调整整引起这这些连锁锁反应，，增强内内生性增增长的动动力。中国第二、推推行稳健健的货币币政策和和积极的的财政政政策中国应着着力构建建扩大消消费需求求的长效效机制，，营造良良好消费费环境，，