投资与金融体系

储蓄、投资和金融体系金融体系

由经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构使经济的稀缺资源从储蓄者（支出小于收入的人）流动到借款人（支出大于收入的人）手中。金融机构金融体系由帮助协调储蓄者和借款人的各种金融机构组成。金融机构有两种：金融市场和金融中介机构.金融机构金融市场股票市场债券市场金融中介机构银行共同基金金融机构金融市场Financialmarkets是储蓄者可以直接向借款者提供资金的金融机构。金融中介机构Financialintermediaries是储蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。金融市场债券市场债券bond是规定借款人对债券持有人负有债务责任的证明.债券的特点期限:债券到期之前的时间长度.信用风险：借款人不能支付某些利息或本金

的可能性.税收待遇:税法对待债券所赚到的利息的方式。金融市场股票市场股票Stock代表企业的所有权，所以也代表对企业所获得利润的索取权。出售股票来筹资称为股本筹资equityfinancing.与债券相比，股票既给持有者提供了高风险，又提供了潜在的高收益。金融市场股票市场股票市场上股票交易的价格是由其供求状况决定的。股票指数（一组股票价格的平均数）用于监视整个股票价格水平。金融中介机构金融中介机构Financialintermediaries是储蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。金融中介机构银行Banks从想储蓄的人那里得到存款，并用这些存款向借款的人进行贷款向存款人的存款支付利息，并向借款人的贷款收取略高一点的利息。金融中介机构构银行银行帮助通过过允许人们根根据自己的存存款开支票创创造出一种交交换媒介.交换媒介是人人们能方便地地用来进行交交易的东西.便利了物品与与劳务的购买买.金融中介机构构共同基金MutualFunds共同基金是一一个向公众出出售股份，并并用收入来购购买股票与债债券资产组合合的机构。可以使钱不多多的人进行多多元化投资。。金融中介机构构其他金融机构构信用社保险公司地方高利贷者者国民收入帐户户中的储蓄与与投资回忆：GDP既是一个经济济的总收入又又是用于经济济的物品和劳劳务产量的总支出出:一些重要的恒恒等式Y=C+I+G+NX一些重要的恒恒等式假设所考虑的的经济是封闭闭的——不与其他经济济进行交易的的经济，既不不进行国际贸贸易，也不进进行国际借贷贷:Y=C+I+G一些重要的恒恒等式从等式两边减去C和G:Y–C––G=I等式左边是在在消费和政府府购买之后留留下的总收入入，称之为国国民储蓄nationalsaving,或简称，并用用S来代表.一些重要的恒恒等式用S代替（Y-C––G）,上式可写为：：S=I等式说明，储储蓄等于投资资一些重要的恒恒等式S=Y––C––G或者，S=(Y–T––C)+(T––G)T表示政府以税税收的方式从从家庭得到的的数量减去以以转移支付形形式返还给家家庭的数量。。储蓄和投资的的含义国民储蓄NationalSaving消费和投资之之后留下的总总收入.私人储蓄Privatesaving家庭在支付了税收和消费费之后剩下的的收入.私人储蓄=(Y––T–C)储蓄和投资的的含义公共储蓄PublicSaving政府在支付其支出后剩下下的税收收入入.公共储蓄=(T––G)储蓄和投资的的含义盈余和赤字如果T>G,政府得到的资资金大于支出出，则政府有有预算盈余budgetsurplus.盈余（T-G）代表公共储储蓄.如果G>T,政府支出大于于其税收收入入，则政府有预算算赤字budgetdeficit.储蓄和投资的的含义对整个经济而而言，储蓄必必定等于投资资.S=I可贷资金市场场金融市场协调调经济的储蓄蓄与投资.可贷资金市场场可贷资金市场场marketforloanablefunds：想储蓄提供供资金的人和和想为投资需需求借资金的的人的市场。。可贷资金市场场可贷资资金指指人们们选择择储蓄蓄并贷贷出不不用于于自己己消费费的所所有收收入。。可贷资资金的供给给与需需求可贷资金的的供给给来自自于那那些有有额外外收入入并想想储蓄蓄和贷贷出的的人。。可贷资资金的的需求求来自自于那那些希希望借借款进进行投投资的的家庭庭与企企业。。可贷资资金的供给给与需需求利率是是贷款款的价价格.它代表表借款款者要要为贷贷款支支付的的量以及贷贷款者者从其其储蓄蓄中得得到的的量。。可贷资资金市市场的的利率率是指指实际际利率率。可贷资资金的供给给与需需求金融市市场和和经济济中其其他市市场一一样运运行。。可贷资资金的供求求均衡衡取决决于实实际利利率Figure1TheMarketforLoanableFundsLoanableFunds(inbillionsofdollars)0InterestRateSupplyDemand5%$1,200Copyright©2004South-Western可贷资资金的供给给与需需求影响经经济中中储蓄蓄与投投资的的各种种政府府政策策税收与与储蓄蓄税收与与投资资政府预预算赤赤字政策1:储蓄激激励对利息息收入入征税税减少少了现现期储储蓄的的未来来结果果，因因此减减少了了对人人们储储蓄的的激励励。政策1:储蓄激激励在任何何既定定利率率下，，减少税税收会会增加加家庭庭储蓄的的激励励。可贷资资金供供给曲曲线向向右移移动。。均衡利利率降降低。。可贷资资金需需求量量增加加。Figure2AnIncreaseintheSupplyofLoanableFundsLoanableFunds(inbillionsofdollars)0InterestRateSupply,S1S22....whichreducestheequilibriuminterestrate...3....andraisestheequilibriumquantityofloanablefunds.Demand1.Taxincentivesforsavingincreasethesupplyofloanablefunds...5%$1,2004%$1,600Copyright©2004South-Western政策1:储蓄激激励如果税税法变变动激激励了了更多多储蓄蓄，结结果将将是利利率下下降和和投资资增加加。政策2:投资激激励投资赋赋税减减免增增加企企业贷贷款投投资的的激励励.可贷资资金需需求增增加.需求曲曲线向向右移移动.导致更更高的的利率率更多多的储储蓄量量.政策2:投资激激励如果税税法变变动鼓鼓励更更多投投资，，则利利率上上升且且储蓄蓄更多多.Figure3AnIncreaseintheDemandforLoanableFundsLoanableFunds(inbillionsofdollars)0InterestRate1.Aninvestmenttaxcreditincreasesthedemandforloanablefunds...2....whichraisestheequilibriuminterestrate...3....andraisestheequilibriumquantityofloanablefunds.SupplyDemand,D1D25%$1,2006%$1,400Copyright©2004South-Western政策3:政府预预算赤赤字与与盈余余预算赤赤字是是政府府的支支出大大于税税收收入.过去预预算赤赤字的的积累累被称称为政政府债债务.政策3:政府预预算赤赤字与与盈余余政府在在借款款为其其预算算赤字字筹资资时，，它就就减少少了可可用于于家庭庭和企企业为为投资资筹资资的可可贷资资金的的供给给.政府借借款所所引起起的投投资减减少称称为挤出crowdingout.政策3:政府预预算赤赤字与与盈余余预算赤赤字减少了了可贷贷资金金的供供给.供给曲曲线向向左移移动.提高了了均衡衡利率率.可贷资资金的的均衡衡量下下降.Figure4:TheEffectofaGovernmentBudgetDeficitLoanableFunds(inbillionsofdollars)0InterestRate3....andreducestheequilibriumquantityofloanablefunds.S22....whichraisestheequilibriuminterestrate...Supply,S1Demand$1,2005%$8006%1.Abudgetdeficitdecreasesthesupplyofloanablefunds...Copyright©2004South-Western政策3:政府预预算赤赤字与与盈余余当政府府通过预预算赤赤字而而减少