如何扩张信用降准+“三支箭”

2年1月8日中国银行间市场交易商协会公“第二支箭延期并扩容支持民营企业债券融资再加力（下文简称“公告此次公告并非全新内容早在8年务院以及央行便已经提出支持民营企业融资“三支箭”政策组合为何近期民企融资再度引发关注？延期扩容的“第二只箭”和此前相比有何差别又将带来哪些变化？面对0月金融数据，政策将如何继续拉动信用扩张？本文将针对上述问题进行分析。▍实体融资需求回暖之路仍存波折10月金融数据再度回落0月金融数据再度回落，实体部门融资需求较弱，政策刺激的持续性仍待进一步加强宽信用推进的过程依然曲折0月新增人民币贷款2亿元同比少增210亿元，假期安排以及散点疫情扰动等因素使得实体融资节奏相对放缓；此外，9月份的信贷大高增，背后可能存在部分银行提前启动项目储备，拖累了0月表现。社会融资规模增979亿元，同比少增7亿元，社融同比增速%，较9月下滑3个百分点。月数据再度回落。这一方面说明实体部门需求不足的问题依然严峻另一方面也反映出策刺激效果明显但持续性不强，对于“宽信用”的提振效果还需进一步观察。图：0月信贷长结比较元） 图：社会融规模要部增（亿元）-0 -0 -0 -0 -0 -0,00 ,.0,00.0,.0

.0,.0， ，实体融资需求回暖态势如何延续在货币政策引导宽信用的过程中需要供给端和需求端两方面共同发力货币当局通过一系列举措营造了宽松的货币环境向市场提供了充足的流动性同时还需要减少对信用供给（主要是商业银行的约束如资本金约束或准备金约束以此增加商业银行向实体部门提供融资的意愿和能力。与此同时还需要实体经济一方有资金需求而这通常取决于经济基本（如市场主体主动进行生产和投资的动力和意愿）以及资金（如融资成本和融资可得性等只有供给端和需求端互相配合才能打通传导链条，实现政效果，推动实体经济部门的信用扩张最终实现稳增长与稳经济等目标目前来看，市场流动性整体合理充裕相较于供给端，实体经济信贷需求是宽信用落地过程中更为关键一环。图：政策对信用传导辑意图资料来：在各“宽信用政策组合下实体部门信贷需求有所回暖但是从绝对水平来看仍处于相对低位，恢复节奏和恢复效果仍存不确定性。2年以来，央行通过下调政策利率和存款准备金率推动存款利率市场化改革设立专项再贷款等一系列政策引导实际贷款利率稳中有降培育和激发实体经济信贷需求保持人民币贷款适度增长不同规模企业的信用扩张需求与意愿均有所提振需要警惕的是虽然今年三季度贷款需求指数比上行走出了二季度局部疫情反复带来“阴霾但是依然没有恢复至去年同期水平未来传统货币政策空间随着前期大量措施落地而收窄叠加海外紧缩周期对于我国央行策实施的制约3年如何稳定信贷投放避免信贷增长陡然降速将成为重要的课题。图：贷款需指数（）.0.0.0.0.0贷款需指数 贷款需求数大型企.0.0.0.0.0，分行业来看目前基础设施建设相关领域的信贷需求恢复较好但是房地产行业表现持续下行未来很有可能成为融资复苏的拖累项从不同行业的贷款需求指数来看基设施和制造业贷款需求恢复较好我们认为主要受益于政策性银行信贷额度支撑以及央推出的0亿开发性、政策性金融工具，同时地方专项债资金加速落地也会撬动基建域的融资需求。然而房地产行业表现较弱，居民预期仍有待改善期房交付担忧情绪抑居民加杠杆意愿近期地产政策边际放松持续但地产销售高频数据仍未明显好转，政效果尚待进一步观察。图：分行业款需指数） 图：商品房售面累计（平方米） 制造业 基础设施批发零业 房地产

,0

年 年年 年.0..0.0.0.0.0.0,0,0月月月月月月月月月月月月， ，2年以来社融回暖呈现出较强的政策驱动特征后续仍需关注政策持续力度-9月信贷与社融的修复均体现了政策支撑效果，例如政策性、开发性金融工具采取股东借等方式补充项目资本金缺口有效拉动了委托贷款的增长；国有大行和政策行均发挥表作用，带动企业中长贷同比扩张明显放量。、专项再贷款等一系列结构性政策工具加速落地支持重要领域和薄弱环节的融资需求然而考虑到部分政策工具为阶段性工具，后续力度减弱或工具退出都有可能对信贷与社融增长的稳定性和可持续性构成威胁未融资复苏情况既需要关注经济自身修复节奏，也要关注政策支持力度。▍用好“三支箭”拓宽民营企业融资途径“三支箭”的政策组合是什么018年民营企业座谈会在北京召开，围绕座谈会相关内容，中国人民银行行长易纲在接受采访时表示，人民银行会同有关部门从债券信贷、股权三个融资主渠道，采“三支箭的政策组合支持民营企业拓宽融资途径推动解决民营企业和小微企业融中存在的堵点、梗阻和瓶颈问题，切实疏通货币政策传导机制，打通“最后一公里。第一支箭是信贷支持人民银行对商业银行的宏观审慎评（M中新增专项指标鼓励金融机构增加民营企业信贷投放，并通过货币信贷政策工具为金融机构提供长期、本适度的信贷资金，例如再贷款再贴现等。第二支箭是民营企业债券融资支持工具。8年0月2日召开的国务院常务会议决定设立民营企业债券融资支持工具由人民银行运用再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作通过出售信用风险缓释工具担保增信等多种方式为经营正常流动性遇到暂时困难的民营企业发展提供增信支持。第三支箭是民营企业股权融资支持工具人民银行将推动由符合规定的私募基金管人证券公司商业银行金融资产投资公司等机构发起设立民营企业股权融资支持工具由人民银行提供初始引导资金带动金融机构社会资本共同参与，按照市场化法治原则为出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持对金融市场的非理性预和行为进行引导。“三支箭”落地情况如何信贷方面，MA考核制度以及再贷款工具共同激励银行放贷向民企倾斜，小微企业贷款以及普惠金融领域的信贷投放均保持较好的发展态势。除了前文所提及的MA考中新增专项指标，鼓励金融机构增加民营企业信贷投放外，央行近年来还采取了再贷款多种结构性货币政策工具以再贷款为代表的工具精心设计了激励相容机制将央行激资金与金融机构的定向信贷支持直接、定量地挂钩让金融活水精准滴灌到经济发展的弱环节同时“聚焦重点合理适度有进有退的施政方针可以在不引“大水漫灌”的前提下对特定群体提供定向支持不易引发资金面的过度宽松，也具有根据实体经济求变化而灵活调整的优势在政策引导下，小微企业贷款余额保持稳定增长，在今年年达到了58万亿元，同比增速3%。表：结构性币政工况（截至2年9月末）工具名称支持领域发放对象利率额度余额（1年期）（亿元）（亿元）农商行合行信社镇支农再款 涉农领域银行长期城商行商行合行镇工具支小再款 小微企、民企业银行、营银行再贴现 涉农、微和营企业具有贴资格行业融机构（）普惠小贷款持普惠小企业地方法金融构（激励）工具棚户区造下管重水抵押补贷款开发银农行出口行.%/利工程碳减排持工具 清洁能节能排减排术1家全国性金融构.%支持煤清洁效 煤炭清资源效利煤开工农中交发银进口.%阶段性利用专再贷款 发利用储备银行工具科技创再贷款 科技创企业1家全国性金融构.%普惠养专项贷 浙江江苏南河北西工农中交发银进口.%4款 试点，惠养项目银行交通物专项贷 道路货运输营者中小微工农中交、储、发行.%款 物流（快递企业设备更改造项 制造业社会务领和中微1家全国性金融构.%0再贷款 企业、体工户合计资料来：中人民行官，图：小微企贷款额及比速（万元，） 图：普惠领贷款额及比速（万元，） 贷款余（万元） 同比增速，右轴） 余额合（万） 同比增速，右轴）.0.0.0.0.0.0-3-3

.0.0.0.0.0--6-9-2-3-6-9-2-3-6-9-2-3-6

.0.0.0.0.0.0.0.0

.0.0.0.0.0.0.0， ，债券融资方面民营企业债券融资支持工具规模不断扩大充分发挥资本市场在支持民营企业融资方面的积极作用拓宽民营企业融资渠道政府部门出台了系列举措以扩民企债应用场景、提升民企债流动性，同时启用市场化增信类工具，以CRW（信用风险缓释凭证为代表的信用风险缓释工具正在发挥促进风险分散分担助力民营企业融的作用。图：WM产品行规（万） 图：WM产品行只（） ,00 ,0,0 ,0 ,0Q4Q1Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q4Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4，注：2年4数据截至1月0日

，：22年4数据至11月10日股权融资方面，由于其相较于债券融资风险更高，因此出台政策引导需要更加审慎，也需要更加完善的金融基础设施以及更加成熟的投资市场，目前尚未有直接的激励政策，但是方向上依然是鼓励金融机构、社会资本共同参与按照市场化、法治化原则为出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持。▍如何理解本次延期扩容的“第二支箭”对比民营企业债券融资支持工具的相关表述大体延续了8年以来的原则和思路但是在支持方式支持对象以及支持规模上有所变化本次公告在很多细节的表述上延续了8年以来的原则和思路，包括由人民银行运用再贷款提供部分初始资金，坚持市场化法治化原则等但仍有三方面变化值得关注：在支持方式上，新增了“直接购买券，相较于原有的信用风险缓释工具和担保增信，这一举措对于企业融资的帮助更加直接——购买债券可以直接增强债券的配置力量为民营房企提供融资支持通过增大需来稳定地产债的估值如果是二级市场买债，还可以避免出现非理性抛售和错误定价等题总体上可以提升民企债流动性促进风险分散分担。②在支持对象上明确提到了地产企业，同时删去了此前对于民营企业一系列前缀形容词不过我们认为虽然删去了缀，但是从工具的设立目的来看，依然是面向“流动性暂时遇到困难的民营企业，且会在合适的时机有序退出。在支持规模上，具体提到了0亿元，且表明未来仍有进步扩容的空间。表：民营企债券资支工相关表对比出处 支持方式 支持对象 其他《设立民营企业债券融资支持工具毫不动支持营经发展》 出售信风险释工具担保

暂时遇困难有市场景、技有竞力的营企业《用好“三支箭”拓宽民营企业融资途径—民银行长纲》“第二支箭”延期并扩容支持民营企业券融再加》

信等多方式担保增信创设用风缓释证直接购买债券方式

经营正流性遇暂时的民营业支持包括房地产企业在内的营企业

预计可持约0亿元民业债券资后续视情进步扩容中人民行官，国银行市场易商会官，由于缺乏更进一步的政策细节“第二支箭”的效果仍待观察，但是央行等部门对于民企包括民营地产融资支持的政策态度是毋庸置疑的。从公告的内容来看，0亿元民营企业债券融资将得到支持但是并未明确这一额度如何在担保增信创设信用风险缓释凭证及购买债券之间如何分配以及落地的节奏此外直接购买债券是在一级市场、二级市场抑或二者兼具也尚未可知因此很难直接量化政策的具体效果。但是央行等部门对于民企包括民营地产融资支持的政策态度是毋庸置疑的近期中国银行间交易商协会已经组织中债增进公司积极开展了部分民营房地产企业债券融资增信工作随着民营企业发债融资支持范围和规模的扩大，支持工具作用将进一步充分发挥，有利于提振投资者信心，尤其有利于稳定和扩大民营企业的融资。▍后市展望民营房企信用修复或将迎来新起点但具体效果仍需进一步观察我们认为要摆脱销售乏力，信用融资困难和交付不确定性高的恶性循环，确实还需要进一步的支持政策。逆周期的需求调节政策和信用托底政策将取得一定的成效有助于进一步提升企业主体对抗销售不景气的可能性目前行业出现弱复苏态势违约情况好转信用环境有持续改的可能性。如果后续政策能有效带动房地产销售预计未来地产债净融资和利差情况或改善，地产信用也将迎来新起点。对于全社会信用扩张来说政策力度和政策决心不容小觑围绕当前的经济金融形势有关部门将采取哪些措施将成为后续市场博弈的焦点我们认为除“三支箭支持民企融资外，近期不排除降准的可能。9月金融数据大幅好转，很大程度上在于政策刺激效果显现，然而0月数据再度回落，一方面说明实体部门需求不足依然显著，另一方面也反映出政策刺激效果明显但需要进一步改善持续性，未来对“宽信用”的提振效果还需进一步观察0月金融数据的表现可能会从基本面的角度刺激债市此外数据出炉后绕当前的经济金融形势，有关部门将采取哪些措施将成为后续市场博弈的焦点。我们认除“三支箭”支持民企融资外，近期不排除降准的可能债券市场在震荡格局之下短期仍然存在机会。▍资金面市场回顾2年1月0日银存间质押式回购加权利率全面上行隔夜7天4天1天和1个月分别变动了5.1pss4.32ps6.0bps和s至%1.85%、%1.8%和1.8%国债到期收益率涨跌互现1年3年5年0年分别变动-bps、-2.7bps-2.7bps和-s至%2.259%2.905%和2.977%11月日上证综指下跌-%至336.131,深证成指下跌-.%至190.59,创业板指下跌-%至299.36。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2年1月0日人民银行以利率招标方式开展了0亿元逆回购操作。当日有0亿元逆回购到期，实现流动性净投放亿元。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测7年开年来至今流性的“投与收。增量方面，我们根据逆回购、LF、F等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据0年2月对比6年2月累计增加100.66亿元，外汇占款累计下降81.16亿元、财政存款累计增加88.66亿元粗略估计通过居民取现外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图：0年1月0日至2年1月0日公开场操作期监控亿元），图：7年1月1日至2年1月0日流动性放和笼计（亿），图：2年1月0日人对各币汇率前值对于一值变化分比，▍市场回顾及观点可转债市场回顾1月0日转债市场，中证转债指数收于9点，日下跌%，可转债指数收于83点日下跌%可转债预案指数收于3点日下跌%平均转债价格12元平均平价为7元当日哈尔转债退市43支上市交易可转债，除3支停牌，5支上涨，1支横盘，4支下跌。其中特一转债（%、英特转债（%和新致转（%领涨铂科转（-%帝尔转（-%)和上2转（-%领跌6支可转债正股9支上涨8支横盘9支下跌其中博汇股（%城地香（1%)和塞力医疗盘龙药（0%领涨帝尔激光（-5%、大中矿业（-%）和甬金股份（-%）领跌。可转债市场周观点中证转债指数上周大幅反弹，市场情绪迅速回暖，录得久违的长阳线。我们在前期周报中判断，正股是转债市场当前的核心矛盾。上周市场呈现出明显的正股驱动行情。权益市场历经了持续的情绪压制后迎来释放，虽然更多的是博弈政策预期，但市场的弹性不可小觑。转债既可以赚正股上涨的钱也可以赚情绪修复带来的期权价值波动的钱，当前市场环境处于对转债较为友好的环境正股策略和波动率策略均有用武之地投资者既可以从正股驱动视角配置高弹性标的尤其以大安全高端制造自主可控为重点方向，也可以带着价格安全垫配置“模糊的正确，尤以次新券或者传统白马标的转债为主要方向，建议投资者积极把握当前这一窗口期。在交易修复行情的同时，建议持续跟踪转债股性估值水平，当前估值尚且位于合理间内但近期处于稳步向上的趋势中若估值水平后续快速向上则需要对转债仓位做出更加精细的管理、不宜快速加仓。高弹性组合建议重点关注斯莱转债、再2转债、三角转债、苏试转债、伯特转债朗新（润建）转债、江丰转债、丰山转债。稳健弹性组合建议关注浙2转债爱迪转债珀莱转债龙净转债永2转债嵘泰转债、鸿路转债、苏银转债、欧2转债、温氏转债、宙邦（天赐）转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期无风险利率大幅波动，正股股价超期波动。▍股票市场表：市场概况代码简称收盘价日变化（）成交额（亿）.SH上证指数,.3.9,.6.SZ深证成指,.5.3,.6.SZ沪深,.9.7,.5.SZ中小板指,.5.1.2.SZ创业板指,.3.6,.4.SH上证,.2.0.6，表：行业涨幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（）每日跌幅前五板块日涨跌幅（）传媒中信).2电子中信).4综合金融中信).7有色金属中信).7综合中信).6机械中信).8商贸零售中信).0国防和军工中信).2食品饮料中信).0电力设及新源中信).9，表：规模风指数跌幅名称日涨跌幅（）名称日涨跌幅（）大盘价值.1大盘成长.9中盘价值.9中盘成长.8小盘价值.1小盘成长.5，▍转债市场表：可转债场名称收盘价日变化（）中证转指数.9.3等权可债指数,.3.7可转债案指数,.3.0，表：可转债券涨幅情况（百万）.SZ特一转债.0.（百万）.SZ特一转债.0.2,.8.SZ英特转债.0.8.9.SH新致转债.6.1.7.SH塞力转债.7.3.2.SZ万孚转债.0.7.0.SH道通转债.2.7.3

成交额（百万）.SZ博汇转债.0.（百万）.SZ博汇转债.0.0.4.SZ朗新转债.0.8.1.SH美诺转债.5.9,.3.SZ久其转债.0.7,.7.SZ众信转债.0.1,.2.SH起帆转债.5.2.8.SZ联诚转债.0.5.5.SZ岭南转债.0.2.8.SZ拓尔转债.0.4.5.SZ盘龙转债.0.1,.0.SZ亚太转债.0.8.3.SZ科蓝转债.0.9.1.SZ尚荣转债.5.1.5.SH荣泰转债.3.7.1.SH健友转债.4.3.0.SH寿仙转债.7.7.6.SZN仙乐转.7.8.3.SZ盛路转债.2.1.1.SZ齐翔转2.5.0.2.SZ丝路转债.4.8.5.SH禾丰转债.0.7.6.SZ国城转债.4.5.7.SH福能转债.9.8.6.SZ湖广转债.1.7,.0.SH伊力转债.9.6.8.SZ英联转债.6.6.0.SZ宝莱转债.0.3.2.SZ金陵转债.1.1.8.SZ元力转债.0.0.9.SZ太极转债.0.2.7.SZ奇正转债.7.2.7.SZ一品转债.0.8.4.SZ万兴转债.6.7.1.SZ湘佳转债.4.7.8.SZ红相转债.2.7.6.SH友发转债.3.6.1.SH吉视转债.3.4.7.SH城地转债.1.4.4.SZ万青转债.7.9.9.SZ泰福转债.8.8.1.SZ未来转债.6.4.5.SH家悦转债.1.4.7.SH建工转债.4.2.5

成交额（百万）.SH川投转债.1.（百万）.SH川投转债.1.2.5.SZ搜特转债.8.9.8.SH宏辉转债.6.8.1.SZ中钢转债.5.6.0.SZ锦鸡转债.5.6.4.SZ奥佳转债.0.5.4.SZ敖东转债.1.0.6.SH华海转债.3.9.2.SH鹰9转债.5.9.5.SZ温氏转债.4.7.2.SZ胜蓝转债.1.7.9.SZ利民转债.2.6.2.SH山鹰转债.7.6.4.SZ豪美转债.9.6.8.SH广电转债.3.5.5.SH润达转债.7.4.0.SH翔港转债.1.4.0.SH淳中转债.0.4.3.SZ思特转债.6.3.2.SZ康医转债.2.3.1.SH中银转债.7.2.6.SZ设研转债.9.2.4.SH灵康转债.5.1.8.SH海环转债.3.1.1.SZ药石转债.2.0.7.SH博瑞转债.3.0.1.SZ裕兴转债.6.0.2.SZ恒逸转2.3.0.5.SH巨星转债.4.9.7.SH正川转债.1.9.9.SH好客转债.2.9.5.SZ交建转债.0.9.8.SZ希望转债.1.9.6.SH再2转债.0.8.3.SZ正邦转债.7.8.3.SZ海波转债.7.7.0.SZ昌红转债.9.5.4.SHN晨丰转.2.4.0.SH皖天转债.6.3.5.SH世运转债.7.3.8.SZ张行转债.5.3.8.SZ亚泰转债.5.3.4.SH金田转债.9.2.7

成交额（百万）.SZ汽模转2.0（百万）.SZ汽模转2.0.2.1.SZ卫宁转债.3.2.8.SH锂科转债.5.1.5.SZ文科转债.8.1.5.SZ龙大转债.0.1.9.SH大丰转债.2.0.1.SH百达转债.9.9.0.SZ双箭转债.0.9.8.SZ牧原转债.0.8.9.SH奇精转债.0.8.2.SZ小熊转债.7.8.5.SZ超声转债.0.7.6.SZ希望转2.3.7.5.SH威派转债.5.7.1.SZ中环转2.4.7.8.SZ盈峰转债.9.6.5.SZ瑞丰转债.6.5.8.SZ侨银转债.0.5.3.SH佳力转债.6.5.0.SH广汇转债.3.4.1.SH东湖转债.1.4.2.SH科达转债.4.4.3.SH嘉诚转债.6.4.8.SZ英力转债.7.3.3.SZ开润转债.0.3.9.SZ合兴转债.5.3.9.SH上银转债.4.2.8.SZ金农转债.6.2.3.SZ强联转债.3.2.5.SZ今飞转债.6.2.9.SZ孚日转债.7.2.4.SZ富瀚转债.0.2.9.SH紫银转债.0.1.8.SZ健帆转债.0.1.4.SZ新乳转债.2.1.2.SZ顺博转债.1.1.0.SZ强力转债.1.1.4.SH大秦转债.2.1.9.SH全筑转债.7.0.3.SH财通转债.5.0.6.SZ江银转债.0.0.2.SH重银转债.3.0.9.SZ青农转债.5.0.7

成交额（百万）.SZ德尔转债.0（百万）.SZ德尔转债.0.0.2.SH济川转债.3.0.0.SZ利尔转债.0.0.0.SZ英科转债,.0.0.0.SH天路转债.4.0.4.SZ亚药转债.8.0.3.SZ锋龙转债.0.1.9.SZ康泰转2.8.1.6.SH光大转债.0.1.3.SZN百润转.9.1.2.SH中信转债.5.2.1.SH绿动转债.7.2.1.SZ飞鹿转债.5.2.6.SZ雪榕转债.2.3.2.SH伟2转债.1.3.1.SZ铁汉转债.2.3.6.SH浦发转债.0.3.8.SH起步转债.2.3.3.SH花王转债.7.4.9.SH欧2转债.0.4.5.SZ帝欧转债.5.5.5.SZ科华转债.7.5.3.SZ思创转债.4.6.0.SH华体转债.4.6.4.SH兴业转债.0.7.3.SH旗滨转债.0.7.2.SH江山转债.1.8.6.SZ智能转债.6.8.7.SZ垒知转债.7.9.4.SH永鼎转债.9.0.2.SH凌钢转债.4.0.4.SH国君转债.3.0.2.SZ迪龙转债.8.0.0.SZ远东转债.1.1.0.SH金盘转债.5.1.5.SH嵘泰转债.2.1.5.SZ瑞达转债.8.1.1.SH杭叉转债.1.1.3.SZ国光转债.6.1.3.SZ华通转债.0.1,.5.SZ维尔转债.3.1.4.SH大业转债.7.1.9.SZ普利转债.7.2.6

成交额（百万）.SZ苏行转债.0.（百万）.SZ苏行转债.0.2.7.SZ长证转债.7.2.7.SH烽火转债.7.2.4.SH苏租转债.0.2.0.SH春秋转债.8.3.5.SZ大禹转债.0.3.9.SZ正丹转债.7.4.2.SH天创转债.4.4.3.SH利群转债.2.4.8.SZ火星转债.3.4.9.SZ天康转债.9.5.6.SZ岩土转债.3.5.3.SZ靖远转债.1.5.7.SH海澜转债.0.5.7.SH特纸转债.3.6.8.SZ华阳转债.1.6.3.SZ明电转债.0.6.9.SH长汽转债.2.7.4.SH纵横转债.2.7.2.SZ招路转债.0.7.0.SH天奈转债.0.7.5.SZ洋丰转债.6.7.7.SZ游族转债.0.7.2.SH杭电转债.8.8.6.SZ贝斯转债.7.8.3.SH洁特转债.2.8.8.SZ震安转债.6.8.2.SH爱迪转债.4.9.9.SH广大转债.5.9.1.SZ博杰转债.8.0.6.SZ奥飞转债.3.1.7.SH东时转债.4.1.4.SZ博世转债.0.1.4.SZ本钢转债.0.3.4.SZ瀛通转债.9.3.1.SH金能转债.0.3.4.SH华正转债.6.3.9.SH山玻转债.5.3.9.SH精工转债.1.4.6.SH松霖转债.3.4.8.SH通2转债.9.4.0.SZ中装转2.2.5.0.SH长久转债.8.6.3

成交额（百万）.SZ北港转债.8.（百万）.SZ北港转债.8.7.3.SH永安转债.2.7.3.SZ溢利转债.8.7.7.SH景0转债.8.7.1.SH瑞科转债.5.7.0.SZ绿茵转债.9.8.2.SZ华源转债.2.8.2.SH无锡转债.8.8.2.SZ拓斯转债.0.8.9.SZ恒逸转债.9.8.0.SZ首华转债.0.9.3.SH嘉泽转债.6.9.5.SH韦尔转债.7.9.3.SH正裕转债.1.0.7.SZ申昊转债.5.0.0.SZ蓝帆转债.8.0.1.SH苏银转债.9.0.4.SH华安转债.8.0.2.SZ聚飞转债.3.0.4.SZ北陆转债.4.1.8.SZ嘉美转债.7.1.3.SZ长集转债.6.2.5.SH洪城转债.3.3.1.SZ三花转债.0.3.9.SH艾迪转债.2.3.2.SH国投转债.5.4.2.SZ汉得转债.7.4.5.SZ众兴转债.0.4.0.SZ捷捷转债.0.5.7.SZ利德转债.7.5.1.SH浙2转债.2.5.0.SZ鲁泰转债.8.5.8.SH华翔转债.7.7.7.SH博2转债.8.7.6.SH台1转债.2.7.4.SH多伦转债.0.8.5.SZ精装转债.8.8.1.SZ九强转债.9.8.3.SH大参转债.6.8.5.SZ宙邦转债.1.9.1.SH沪工转债.0.9.2.SZ冀东转债.3.9.5.SH天业转债.0.0.7

成交额（百万）.SH风语转债.1.（百万）.SH风语转债.1.1.2.SH宏发转债.2.1.5.SZ九洲转2.2.1.7.SZ翔鹭转债.1.1.8.SH南航转债.2.2.7.SZ崇达转2.3.2.3.SH闻泰转债.9.2.3.SZ朗科转债.6.2.0.SZN弘亚转.1.3.1.SH联泰转债.7.3.3.SZ鸿达转债.6.3.6.SH深科转债.5.4.8.SZ回盛转债.5.4.0.SZ润禾转债.6.5.4.SZ美锦转债.0.5.5.SH维格转债.3.5.3.SZ晶瑞转2.4.6.8.SH南银转债.2.6.4.SH鹤1转债.0.7.4.SZ中陆转债.5.7.7.SZ通裕转债.0.7.8.SH科沃转债.1.8.0.SH核建转债.6.9.0.SZ国祯转债.1.1.3.SZ三力转债.0.1.2.SHN凤1转.3.1.5.SH淮2转债.0.2.9.SZ蒙娜转债.2.2.4.SZ特发转2.9.3.7.SZ景兴转债.6.3.5.SZ麦米转2.8.3.0.SZ长海转债.0.4.6.SH隆2转.1.4.8.SH贵燃转债.4.5.4.SZ洁美转债.0.5.4.SZ华统转债.5.5.0.SZ麒麟转债.8.5.0.SH现代转债.2.6.4.SH苏农转债.8.7.1.SH节能转债.3.7.9.SZ航新转债.7.8.6.SZ道恩转债.4.9.2.SH苏利转债.2.9.0

成交额（百万）.SZ天箭转债.8.（百万）.SZ天箭转债.8.9.8.SZ应急转债.9.0.9.SH山石转债.0.1.9.SZ濮耐转债.5.1.7.SH富春转债.8.5.6.SZ金轮转债.1.5.7.SH兴发转债.2.6.8.SZ城市转债.4.6.7.SZ盛虹转债.3.6.6.SZ北方转债.0.6.2.SH微芯转债.0.7.4.SZN国泰转.0.7.4.SH杭银转债.3.7.0.SZ乐歌转债.0.9.4.SH晶科转债.2.9.9.SZ威唐转债.3.9.3.SZ华锋转债.5.0.7.SH迪贝转债.4.0.6.SH芯海转债.6.1.8.SZ兄弟转债.5.1.7.SZ中金转债.0.1.0.SZ中特转债.2.2.5.SZ大族转债.5.3.2.SH柳药转债.6.3.8.SH华友转债.3.3.5.SH福莱转债.2.4.1.SZ佩蒂转债.2.5.4.SZ贵轮转债.4.6.4.SH龙净转债.3.9.1.SH永2转债.9.0.2.SZ崧盛转债.3.0.0.SZ鸿路转债.0.0.2.SZ天能转债.5.2.9.SH东风转债.9.2.0.SH京源转债.8.4.2.SZ宏丰转债.0.7.7.SH贵广转债.9.7.2.SZ杭锅转债.5.8.8.SZ立讯转债.1.9.9.SH嘉元转债.6.1.9.SH密卫转债.8.1.4.SZ耐普转债.3.2.1.SZ洽洽转债.0.3.2

成交额（百万）.SZ凯中转债.0.（百万）.SZ凯中转债.0.3.9.SZ新北转债.3.4.6.SZ凯发转债.2.6.2.SZ联得转债.0.8.7.SH银微转债.2.9.9.SH常银转债.4.9.3.SZ科利转债.0.0.4.SZ永东转债.9.0.6.SH泉峰转债.0.1.9.SZ国微转债.2.1.5.SH阿拉转债.7.2.5.SH胜达转债.3.3.1.SH环旭转债.0.3.9.SZ银轮转债.9.5.0.SH太平转债.8.5.8.SH君禾转债.2.7.1.SZ海亮转债.0.7.4.SZ科伦转债.0.0.2.SH白电转债.4.2.6.SH聚合转债.0.3.6.SZ宏川转债.7.3.0.SZ隆华转债.8.3.9.SH成银转债.8.3.7.SH芳源转债.7.6.2.SZ金沃转债.0.6.3.SH法兰转债.1.0.2.SH艾华转债.0.1.5.SZ楚江转债.5.3.4.SH海优转债.6.3.7.SZ天铁转债.0.4.0.SZ上能转债.0.4.9.SH明新转债.1.4.1.SZ长信转债.2.6.4.SZ乐普转2.2.7.9.SZ中辰转债.2.0.5.SZ川恒转债.8.1.4.SZ通光转债.0.2.0.SH彤程转债.8.4.9.SZ润建转债.3.4.4.SZ东杰转债.0.5.3.SZ银信转债.0.8.9.SZ万讯转债.6.1.7.SH拓普转债.2.5.5

成交额（百万）.SH新星转债.9.（百万）.SH新星转债.9.6.9.SZ兴森转债.9.7.2.SZ惠城转债.3.3.8.SH丰山转债.3.1.4.SZ天赐转债.1.8.6.SZ太阳转债.1.4.7.SZ旺能转债.3.5.4.SZ日丰转债.2.3.9.SZ模塑转债.4.4.4.SZ三诺转债.3.6.3.SZ九典转债.8.7.2.SH永和转债.4.5.4.SH亨通转债.0.7.3.SH永2转债.0.0.2.SZ天壕转债.8.2.6.SZ泰林转债.0.4,.2.SH珀莱转债.5.9.9.SH永吉转债.6.4.9.SZ联创转债.8.8.7.SZ新天转债.4.2,.7.SZ万顺转债.5.8.2.SZ卡倍转债.0.4.8.SZ博实转债.8.7.6.SZ天地转债.7.8.4.SZ永东转2.0.2.5.SZ三角转债.0.1.8.SZ蓝盾转债.0.4.2.SH明泰转债.3.1.5.SZ精测转债.9.5.8.SH高测转债.2.5.0.SH文灿转债.4.4.7.SZ横河转债.9.0.9.SH华锐转债.8.4.9.SZ斯莱转债.0.9.7.SH华兴转债.3.6.4.SZ江丰转债.8.7.6.SZ万顺转2.5.5.8.SH精达转债.5.8.4.SH金诚转债.6.6.6.SH火炬转债.7.1.6.SZ瑞鹄转债.0.6.8.SZ金禾转债.5.7.0.SH华钰转债.1.9.0

成交额（百万）.SH台华转债.5.（百万）.SH台华转债.5.9.8.SH小康转债.8.6.0.SZ恩捷转债.5.0.4.SZ晶瑞转债.9.2.4.SZ华森转债.5.0,.2.SZ大中转债.0.5,.3.SZ苏试转债.0.2.3.SH甬金转债.0.6.8.SZ中矿转债.0.2.3.SZ飞凯转债.0.7.8.SZ美联转债.1.0.9.SZ杭氧转债.8.1.2.SH伯特转债.1.5.4.SH鼎胜转债.2.5.3.SH上2转债.4.3.9.SZ帝尔转债.6.9.0.SZ铂科转债.0.8.4

成交额，表：可转债股涨幅情况名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ博汇股份.0.0.9.SH城地香江.1.1.6.SH塞力医疗.0.0.3.SZ盘龙药业.4.0.5.SZ特一药业.5.9.3.SH荣泰健康.6.9.2.SZ英特集团.1.8.6.SZ万孚生物.6.2.8.SH新致软件.6.4.9.SH美诺华.6.7.0.SZ思创医惠.9.4.1.SZ盛路通信.8.7.9.SZ科蓝软件.9.7.6.SZ拓尔思.6.5.4.SZ宝莱特.6.0.1.SZ英联股份.0.7.0.SZ岭南股份.9.8.1.SZ英科医疗.1.1.2.SZ众信旅游.5.0.0.SZ浙农股份.4.8.9.SZ亚太药业.7.2.2.SH华海药业.1.3.3.SH禾丰股份.1.3.9名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ新乳业.4.8.2.SZ湖北广电.4.2.4.SZ朗新科技.5.7.7.SZ卫宁健康.3.4.5.SH健友股份.5.4.9.SZ亚太股份.6.2.0.SZ万兴科技.0.9.3.SZ泰林生物.9.9.0.SZ国城矿业.2.9.0.SH风语筑.7.5.0.SZ丝路视觉.2.3.7.SZ洁美科技.0.8.4.SZ久其软件.9.7.3.SH道通科技.1.6.9.SH福能股份.6.2.5.SH东湖高新.0.2.0.SH江山欧派.1.9.9.SZ湘佳股份.9.3.1.SZ奥佳华.7.6.9.SH伊力特.3.9.4.SZ*ST科华.4.3.4.SH宏辉果蔬.0.7.7.SZ金陵体育.6.1.0.SZ尚荣医疗.9.0.7.SZ仙乐健康.4.2.0.SZ孚日股份.8.2.7.SZ新希望.8.1.5.SZ正邦科技.6.0.0.SZ豪美新材.0.6.7.SZ齐翔腾达.5.6.8.SZ海波重科.4.6.0.SZ本钢板材.8.5.2.SH吉视传媒.7.3.2.SZ今飞凯达.8.1.3.SZ郑中设计.3.6.3.SH中国银河.6.4.4.SH大参林.6.3.7.SZ吉林敖东.3.7.8.SZ洽洽食品.2.5.0.SH全筑股份.3.3.8.SZ奇正藏药.8.3.4.SZ银信科技.4.2.3.SZ奥飞数据.8.2.7.SH凌钢股份.7.0.2名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ康泰医学.0.7.7.SZ天汽模.8.6.3.SZ游族网络.5.3.1.SZ温氏股份.2.2.0.SZ瑞达期货.4.9.0.SH浙商证券.1.7.5.SZ天地数码.3.6.1.SH苏州科达.2.4.8.SH大丰实业.5.4.5.SZ思特奇.6.3.0.SZ红相股份.1.2.4.SH大秦铁路.1.7.6.SZ乐歌股份.8.7.9.SH明新旭腾.9.2.0.SH松霖科技.9.7.3.SZ火星人.1.6.6.SZ首华燃气.4.5.8.SZ雪迪龙.8.3.2.SZ靖远煤电.4.1.4.SH起帆电缆.3.0.9.SH中信银行.8.0.7.SZ搜于特.3.2.8.SZ雪榕生物.9.0.4.SZ汉得信息.3.9.1.SZ文科园林.7.6.4.SZ长江证券.2.4.9.SZ飞鹿股份.2.4.9.SH广电网络.6.2.5.SH柳药集团.4.1.1.SH巨星农牧.4.0.4.SZ北陆药业.4.0.1.SH天创时尚.2.8.1.SH友发集团.2.8.5.SH永吉股份.1.7.4.SZ利亚德.1.7.4.SZ麦格米特.8.5.2.SZ华阳国际.5.5.2.SH百达精工.6.5.8.SH佳力图.6.4.2.SH金能科技.3.4.8.SH永安行.3.4.2.SZ合兴包装.2.2.9.SZ景兴纸业.0.7.4.SH重庆建工.4.5.1名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SH财通证券.0.5.6.SZ北部湾港.6.3.7.SH东方时尚.4.3.9.SH长久物流.3.2.9.SZ嘉美包装.7.1.5.SZ龙大美食.7.0.0.SZ一品红.6.0.9.SH家家悦.6.8.2.SH广汇汽车.5.7.3.SZ九洲集团.6.6.1.SH.2.5.8.SH兴业银行.6.5.0.SH国泰君安.0.5.9.SZ节能铁汉.1.3.9.SZ苏州银行.8.3.2.SH山鹰国际.1.2.2.SH华安证券.6.1.9.SZ长青集团.0.1.6.SH珀莱雅.0.9.8.SH紫金银行.9.9.2.SH皖天然气.9.8.4.SH寿仙谷.8.6.2.SH爱柯迪.6.6.3.SZ牧原股份.7.5.3.SZ青农商行.4.5.4.SZ金新农.8.5.1.SH国投资本.9.3.7.SH锦泓集团.8.0.1.SH淮北矿业.7.9.4.SH江苏银行.5.9.0.SZ新强联.3.9.5.SH伟明环保.6.8.8.SZ新北洋.2.7.0.SH川投能源.1.7.1.SZ江阴银行.4.6.0.SH仙鹤股份.2.6.3.SZ宏川智慧.1.6.4.SZ华统股份.6.5.8.SH长远锂科.6.5.2.SZ张家港行.8.2.4.SZ中装建设.9.2.9.SZ绿茵生态.1.2.8.SZ大禹节水.8.1.4.SZ长海股份.8.0.2名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SH晨丰科技.6.0.6.SZ元力股份.9.8.2.SH正川股份.4.8.1.SH利群股份.2.8.1.SH常熟银行.2.4.7.SZ帝欧家居.6.4.2.SH南方航空.2.3.6.SZ招商公路.3.3.8.SH贵州燃气.2.3.8.SZ冀东水泥.6.2.2.SH太平鸟.4.2.2.SH富春染织.7.0.8.SZ百润股份.8.8.2.SH长城汽车.4.3.2.SHST起步.1.0.7.SZ天康生物.0.0.7.SH西藏天路.4.0.6.SZ恒逸石化.2.0.2.SH.9.0.0.SH苏农银行.9.0.8.SZ中化岩土.6.0.5.SH杭州银行.6.0.5.SH灵康药业.6.0.2.SH好莱客.2.0.5.SH东风股份.5.0.3.SH翔港科技.2.0.3.SH国药现代.8.0.7.SZ太阳纸业.2.0.7.SH南京银行.0.0.2.SZ设研院.6.0.5.SH江苏租赁.1.0.7.SH重庆银行.4.0.2.SH润达医疗.4.9.7.SZ溢多利.4.2.8.SH绿色动力.8.5.9.SH浦发银行.8.5.5.SZ双箭股份.0.6.9.SH上海银行.9.8.9.SZ正丹股份.5.8.1.SHST龙净.5.9.7.SH无锡银行.1.0.5.SZ三力士.5.1.4.SZ中环环保.0.9.6.SZ长信科技.3.1.6名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ锦鸡股份.0.1.4.SZ小熊电器.9.3.5.SZ普利制药.3.4.7.SZ天铁股份.4.8.4.SZ通裕重工.1.8.7.SH金盘科技.0.0.4.SH嵘泰股份.7.6.8.SH精工钢构.5.6.2.SZ瑞丰高材.9.6.0.SZ新疆交建.8.7.5.SH海峡环保.9.7.6.SZ万年青.1.8.8.SZ德尔未来.0.8.2.SZ九强生物.7.9.0.SH嘉诚国际.1.9.4.SZ中钢国际.2.2.9.SH奇精机械.1.2.7.SH成都银行.5.3.0.SH联泰环保.7.3.0.SZ朗科智能.0.3.3.SZ佩蒂股份.5.3.3.SZ物产金轮.4.4.0.SZ航新科技.3.4.5.SH再升科技.8.4.5.SH永鼎股份.3.5.6.SZ鸿达兴业.1.8.6.SZ北方国际.4.9.9.SZ利民股份.7.0.6.SZ凯发电气.6.2.3.SH纵横通信.5.3.4.SZ美锦能源.8.4.9.SH山石网科.0.4.9.SZ天能重工.8.4.4.SZ维尔利.3.6.5.SH博瑞医药.5.7.8.SZ蒙娜丽莎.8.9.4.SH山东玻纤.6.9.3.SZ聚飞光电.6.0.2.SH洪城环境.8.0.7.SZ旺能环境.9.2.7.SZ中金岭南.2.2.0.SHST花王.2.2.4.SH新疆天业.4.3.3.SH新凤鸣.9.3.2名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SH济川药业.5.3.4.SZ温州宏丰.0.4.5.SH嘉泽新能.2.6.7.SZ锋龙股份.0.6.4.SZ华源控股.0.6.5.SZ江苏国泰.8.7.0.SH迪贝电气.0.9.9.SH上海沪工.2.0.5.SH烽火通信.6.0.7.SZ英力股份.8.0.4.SH旗滨集团.5.1.5.SH晶科科技.3.2.3.SZ博世科.4.3.5.SZ鸿路钢构.4.4.9.SH苏利股份.5.4.4.SZ拓斯达.0.5.2.SZ众兴菌业.4.5.9.SH多伦科技.7.7.6.SZ鲁泰A.7.8.2.SZ模塑科技.3.0.0.SH欧派家居.6.2.3.SH金诚信.8.3.0.SZ中环海陆.2.7.4.SZ科伦药业.2.9.2.SH杭叉集团.5.0.6.SZ侨银股份.2.1.3.SZ盈峰环境.6.2.4.SZ垒知集团.3.2.9.SH中国核建.3.4.4.SZ国光股份.1.4.6.SZ道恩股份.2.4.2.SZ凯中精密.3.4.5.SH正裕工业.8.5.2.SH永创智能.3.7.9.SZ贵州轮胎.8.8.3.SZ康泰生物.9.8.8.SZ节能国祯.4.9.6.SZ华锋股份.5.9.1.SZ明阳电路.0.1.0.SZ中天精装.0.2.7.SZ中辰股份.7.2.6.SH金田股份.2.3.1.SZ天壕环境.1.3.4.SZ通光线缆.3.3.8名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ泰福泵业.2.5.9.SH贵广网络.6.6.6.SZ楚江新材.3.8.6.SZ贝斯特.4.9.7.SH通威股份.0.1.8.SZ新城市.6.1.7.SH杭电股份.0.1.4.SZ开润股份.5.5.8.SZ震安科技.0.7.8.SZ翔鹭钨业.0.8.8.SZ德尔股份.8.9.5.SZ申昊科技.0.2.8.SH白云电器.8.3.9.SH法兰泰克.2.3.5.SZ特发信息.4.4.1.SH苏博特.0.5.2.SH京源环保.8.5.4