经济学基础：第22章 货币增长与通货膨胀

2022/10/251第22章货币增长与通货膨胀厦门大学经济学院2022/10/25

MoChangwei2本章的主要内容一个经济中究竟需要多少货币？货币如何影响物价水平以及名义利率？通货膨胀的影响是什么？通货膨胀的成本是什么？货币会影响实际GDP或者实际利率吗？2022/10/25

MoChangwei3古典通货膨胀理论（一）物价水平与货币价值的关系2022/10/25

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MoChangwei5物价水平（P）如CPI、GDP平减指数是用货币衡量的一篮子物品的价格通货膨胀物价总水平（P）上升货币价值1单位货币能够购买得到的产品和劳务的数量，即1/P因此，通货膨胀与货币价值的关系如下：物价总水平上升，货币价值下降*物价水平与货币价值货币价值,1/P物价水平，P货币量11¾1.33½2¼4随着货币价值的增加，物价水平下降02022/10/25

MoChangwei7（二）物价水平与货币价值

如何被决定货币数量论概述18世纪的哲学家大卫·休谟和一些古典经济学家提出货币数量决定货币价值最近倡导这种理论的是诺贝尔经济学奖奖获得者米尔顿·弗里德曼可以通过考察货币的供给与需求来学习该理论2022/10/25

MoChangwei8货币供给在现实世界，货币供给由中央银行（美联储、中国人民银行）、银行体系和消费者共同决定在这个模型中，我们假定中央银行精确地控制货币供给量，并使它为一个固定的数量2022/10/25

MoChangwei9货币需求反映了人们想以流动性资产持有的财富量，换句话说人们需要货币是因为要利用货币的流动性进行交易人们持有的货币量取决于物价水平物价水平的上升减少了货币价值，因此需要更多的货币去购买物品与劳务因此，在其他条件不变的情况下，货币需求量与货币的价值负相关，与物价水平正相关其他条件包括实际收入、利率以及可用的ATM机的数量等变量。实际收入不变，意味着人们对产品和劳务的需求不变；而P决定了为了购买这么多数量的产品和劳务所需要货币量2022/10/25

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MoChangwei11货币供给、货币需求和货币价值的决定货币量货币价值1/P物价水平

P由美联储固定的货币量货币供给01(低)(高)(高)(低)1/21/43/411.3324均衡的货币价值均衡物价水平货币需求A中央银行可以通过公开市场业务以及货币乘数效应影响货币供给。这里假定为可以由政府控制的外生变量物价水平决定货币的需求量在长期，在均衡的物价总水平上，货币需求与货币供给相等2022/10/25

MoChangwei12货币注入的影响货币量货币价值1/P物价水平

P由美联储固定的货币量MS101(低)(高)(高)(低)1/21/43/411.3324货币需求A货币数量论：经济中可得到的货币量决定了货币价值以及物价水平，可得到的货币量的增长是通货膨胀率的主要决定因素MS2B货币供给增加货币价值下降物价水平上升？货币供给水平提高与物价水平的调整过程在最初的物价水平，货币供给增加导致超额的货币供给如果物价水平不变，那么，人们就可以用这些超额货币购买更多的物品与劳务，或者向其他人发放贷款以使其他人可以购买更多的物品与劳务，结果：物品的需求增加然而，在技术水平和要素数量不变的情况下，随着时间推移，产品与劳务的供给并没有增加，因此，人们就会拿出更多的货币购买同样数量的产品和劳务，从而物价上涨2022/10/25

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MoChangwei14（三）古典二分法与货币中性实际变量与名义变量名义变量：按货币单位衡量的变量名义GDP（用现期货币单位衡量的产出）

名义利率（用货币衡量的资产回报率）

名义工资（每工作小时的货币收入）实际变量：按实物单位或相对价格衡量的变量实际GDP（按不变价格衡量的产出）

实际利率（用实际产出衡量的利率）

实际工资（用实际产出衡量的工资，或者说是名义工资的购买力，即）2022/10/25

MoChangwei15相对价格相对价格是一种物品与另一种物品相比的价格一斤苹果的价格：8￥一个水杯的价格：16￥从而，苹果相对于水杯的价格是：苹果的价格/水杯的价格=1/2即一个水杯相当于2斤苹果相对价格是用实物单位来衡量的，因此是实际变量2022/10/25

MoChangwei16实际工资与名义工资W=名义工资=劳动力的名义价格，如100￥/hP=物价水平=产品与劳务的价格，如10￥/单位产出实际工资是劳动力相对于产品与劳务的价格，即：W/P=100/10=10单位产出/小时2022/10/25

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MoChangwei18古典二分法古典二分法：名义变量与实际变量的理论区分名义变量：美元价格、名义利率、名义工资实际变量：相对价格、真实利率、真实工资货币中性休谟和古典经济学家认为货币制度发展影响名义变量，但不影响实际变量，即货币供给变动不会影响实际变量如果中央银行使货币供给翻番，物价水平、货币工资等所有名义变量都会翻番，从而，实际工资不变2022/10/25

MoChangwei19例：假定苹果与水杯的初始相对价格为8/16=0.5水杯/苹果名义价格翻一番后，苹果与水杯的相对价格为：16/32=0.5水杯/苹果因此，相对价格不变是相对价格而不是名义价格决定了经济资源的分配2022/10/25

MoChangwei20由于实际工资W/P不变，因此劳动供给量不变劳动需求量不变劳动的就业数量不变资本以及其他资源的使用也是如此由于所有资源的使用都不发生变化，那么总产出就不会受货币供给变动的影响2022/10/25

MoChangwei21注意大多数古典经济学家认为，古典二分法和货币中性描述了长期中的经济在短期，货币变动对实际变量也有重要影响2022/10/25

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MoChangwei23（四）货币流通速度与

货币数量方程式货币流通速度在经济中货币在不同人手中流动（易手）的快慢程度V=(P*Y)/MP表示物价水平（GDP平减指数）、Y表示实际GDP、M表示货币量，P*Y表示名义GDP2022/10/25

MoChangwei24货币流通速度假定只有一种物品：苹果在2014年Y=实际GDP=5000斤苹果P=物价水平=苹果的价格=10元/斤P*Y=名义GDP=50000元M=货币供给=10000元V=货币流通速度=50000/10000=5这说明（1）每单位货币平均每年易手5次（2）反过来说，如果货币年均易手5次，对于价值50000元的苹果而言，实际上只需要10000元货币即可全部购买走2022/10/25

MoChangwei25货币数量方程式M*V=P*Y货币数量方程式的本质货币流通速度通常较为稳定，因此，当增加货币供应量时，就会引起名义产量价值同比例变动，而货币中性很少改变Y，因此，在P*Y中主要会引起P的变化，从而引起通货膨胀四次超速通货膨胀期间的货币与物价（见教材）2022/10/25

MoChangwei26案例：津巴布韦的通货膨胀/20150710/n416568198.shtml2022/10/25

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MoChangwei28通货膨胀税政府印发货币的缘由：当税收收入不足、借款能力有限而又面临高额支出的时候，政府常选择印发大量货币进行工资支付、转移支付、公共设施建设等几乎所有的超速通货膨胀都是这样开始的通货膨胀税：政府通过印发货币而筹集的收入2022/10/25

MoChangwei29（五）费雪效应2022/10/25

MoChangwei30费雪效应描述了货币、通胀与利率的关系名义利率=真实利率+通货膨胀真实利率决定于可贷资金的供求关系通货膨胀取决于货币供给的增长货币中性说明货币供给增加不会影响真实利率，但是，在长期，由于会导致通货膨胀，进而会导致名义利率的上升。上述等式表明：名义利率对通货膨胀率进行一对一的调整，此为费雪效应两种实际利率事前实际利率（exanterealinterestrate）贷款时债务人和债权人预期的实际利率事后实际利率（expostrealinterestrate）实际上实现的实际利率费雪效应的另一种形式：代表实际的未来通货膨胀率e：代表预期的未来通货膨胀率i-

e：事前的实际利率i-

：事后的实际利率费雪效应改写为

i=r+e2022/10/25

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MoChangwei32通货膨胀的成本2022/10/25

MoChangwei33购买力下降？通货膨胀本身并没有降低人们的实际购买力通货膨胀使CPI和名义工资在长期里一起上升2022/10/25

MoChangwei34美国每小时平均收入与CPICPI

名义工资通货膨胀使CPI和名义工资在长期里一起上升341965=1002022/10/25

MoChangwei35预期到了的通货膨胀的成本皮鞋成本人们通过减少货币持有量来避免通货膨胀税而造成的诸如时间以及便利损失等资源浪费通货膨胀率越高，皮鞋成本也就越大菜单成本企业因通货膨胀而不得不调整价格所带来的成本例如，决定新价格的成本、印刷新菜单目录的成本、把新价格表和目录递送给中间商和顾客的成本、为新价格做广告的成本、安抚顾客情绪的成本2022/10/25

MoChangwei36其他成本相对价格变动与资源配置不当。企业并不是同时提高所有物品的价格的，当通货膨胀扭曲了相对价格时，消费者的决策也被扭曲，从而不能有效地配置资源。税收扭曲。通货膨胀往往会因为对名义资本收益以及名义利息收入征税而加重税收负担；会抑制储蓄，从而抑制投资，进一步抑制经济增长。混乱与不方便。若存在通货膨胀，货币便难以成为稳定的衡量经济交易尺度。如会计师难以准确计算企业利润，人们也不愿意持有货币量未预期到的通货膨胀的成本未预期到的通货膨胀会使财富重新分配。如在发生未预期到的通货膨胀时，借款人获益，贷款人亏损。但是，如果利率随CPI自动浮动，那么，通货膨胀对收入再分配的影响不会那么明显。2