《财务成本管理》试题与答案

1、20099年注册册会计师师考试财务成成本管理理试题题及答案案解析（新制度度） 注册会计计师 辅导课课程 20009-009-220 【字体体：大 中 小小】 Gzuu5211.coom 我我要评论论(0) 本试卷卷使用的的现值系系数表如如下： （11）复利利现值系系数表 n 5% 6% 7% 8% 9% 100% 111% 12% 1 0.95224 00.94434 0.993466 0.92559 00.91174 0.990911 0.90009 00.89929 2 0.90770 00.89900 0.887344 0.85773 00.84417 0.882644 0.81116

2、00.79972 3 0.86338 00.83396 0.881633 0.79338 00.77722 0.775133 0.73112 00.71118 4 0.82227 00.79921 0.776299 0.73550 00.70084 0.668300 0.65887 00.63355 5 0.78335 00.74473 0.771300 0.68006 00.64499 0.662099 0.59335 00.56674 （22）普通通年金现现值系数数表 n 5% 6% 7% 8% 9% 100% 111% 12% 1 0.95224 00.94434 0.993466 0.

3、92559 00.91174 0.990911 0.90009 00.89929 2 1.85994 11.83334 1.880800 1.78333 11.75591 1.773555 1.71225 11.69901 3 2.72332 22.67730 2.662433 2.57771 22.53313 2.448699 2.44337 22.40018 4 3.54660 33.46651 3.338722 3.31221 33.23397 3.116999 3.10224 33.03373 5 4.32995 44.21124 4.110022 3.99227 33.88897 3

4、.779088 3.69559 33.60048 本试试卷使用用的正态态分布下下的累积积概率表表N（d）如下： 00.000 0.01 0.002 00.033 0.04 0.005 00.066 0.07 0.008 00.099 0.0 0.550000 0.50440 00.50080 0.551200 0.51660 00.51199 0.552399 0.52779 00.53319 0.553599 0.1 0.553988 0.54338 00.54478 0.555177 0.55557 00.55596 0.556366 0.56775 00.57714 0.557533 0

5、.2 0.557933 0.58332 00.58871 0.559100 0.59448 00.59987 0.660266 0.60664 00.61103 0.661411 0.3 0.661799 0.62117 00.62255 0.662933 0.63331 00.63368 0.664066 0.64443 00.64480 0.665177 本试试卷使用用的自然然对数表表如下： 00 1 2 33 4 5 66 7 8 99 1.0 0.000000 0.01000 00.01198 0.002966 0.03992 00.04488 0.005833 0.06777 00.

6、07770 0.008622 1.1 0.009533 0.10444 00.11133 0.112222 0.13110 00.13398 0.114844 0.15770 00.16655 0.117400 1.2 0.118233 0.19006 00.19989 0.220700 0.21551 00.22231 0.223111 0.23990 00.24469 0.225466 一、单项选选择题（本题型型共200小题，每小题题1分，共200分。每每小题只只有一个个正确答答案，请请从每小小题的备备选答案案中选出出一个你你认为正正确的答答案，在在答题卡卡相应位位置上用用2B铅铅笔填涂涂

7、相应的的答案代代码。答答案写在在试题卷卷上无效效。） 1.下列业业务中，能够降降低企业业短期偿偿债能力力的是（ ）。 A.企业采采用分期期付款方方式购置置一台大大型机械械设备B.企业从从某国有有银行取取得3年年期5000万元元的贷款款 C.企业向向战略投投资者进进行定向向增发 D.企业向向股东发发放股票票股利 【答答案】AA 【网网校解析析】参见见教材552页。 【网网校点评评】本题题考核的的是影响响短期偿偿债能力力的因素素，题目目难度不不大。网网校相关关题目：经典典题解26页页多选第第4题；应试试指南32页页多选第第7题。 2.下列事事项中，能够改改变特定定企业非非系统风风险的是是（ ）。

8、A.竞争对对手被外外资并购购 B.国家加加入世界界贸易组组织 C.汇率波波动 D.货币政政策变化化 【答答案】AA 【网网校解析析】参见见教材1104页页。 【网网校点评评】本题题考核的的是影响响非系统统风险的的因素，题目难难度不大大。网校校相关题题目：经典题题解444页多多选第111题；考试试中心普通班班模拟拟题一多选第第4题。 3.甲投资资方案的的寿命期期为一年年，初始始投资额额为6 0000万元，预计第第一年年年末扣除除通货膨膨胀影响响后的实实际现金金流为772000万元，投资当当年的预预期通货货膨胀率率为5%，名义义折现率率为111.3%，则该该方案能能够提高高的公司司价值为为（ ）。

9、 A.4699万元 B.6688万元 C.7922万元 D.8577万元【答答案】CC 【网网校解析析】实际际折现率率=（11+111.3%）/（1+55%）-1=66%，772000/（11+6%）-660000=7992（万万元） 【网网校点评评】本题题主要考考核的是是“实际折折现率和和名义折折现率”之间的的关系，属于新新旧教材材有区别别的地方方。 4.下列关关于实物物期权的的表述中中，正确确的是（ ）。 A. 实物物期权通通常在竞竞争性市市场中交交易 B.实物期期权的存存在增加加投资机机会的价价值 C.延迟期期权是一一项看跌跌期权 D.放弃期期权是一一项看涨涨期权 【答答案】BB 【网网

10、校解析析】参见见教材1188页页。 5.20008年88月222日甲公公司股票票的每股股收盘价价格为44.633元，甲甲公司认认购权证证的行权权价格为为每股44.5元元，此时时甲公司司认股权权证是（ ）。 A.价平认认购权证证 B.价内认认购权证证 C.价外认认购权证证 D.零值认认购权证证 【答答案】BB 【网网校解析析】参见见教材3325页页。 6.下列关关于成本本和费用用的表述述中，正正确的是是（ ）。 A.非正常常耗费在在一定条条件下可可以对象象化为成成本 B.生产经经营所产产生的耗耗费都可可以对象象化为成成本 C.生产过过程中产产生的废废品和次次品不构构成成本本 D.成本是是可以对对

11、象化的的费用 【答答案】DD 7.甲制药药厂正在在试制生生产某流流感疫苗苗。为了了核算此此疫苗的的试制生生产成本本，该企企业最适适合选择择的成本本计算方方法是（ ）。 A.品种法法 B.分步法法 C.分批法法 D.品种法法与分步步法相结结合 【答答案】CC 【网网校解析析】参见见教材4416页页。 8.下列情情况中，需要对对基本标标准成本本进行修修订的是是（ ）。 A.重要的的原材料料价格发发生重大大变化 B.工作方方法改变变引起的的效率变变化 C.生产经经营能力力利用程程度的变变化 D.市场供供求变化化导致的的售价变变化 【答答案】AA 【网网校解析析】参见见教材4476页页。 9.采用历历

12、史成本本分析法法对成本本性态进进行分析析，有可可靠理论论依据且且计算结结果比较较精确的的方法是是（ ）。 A.技术测测定法 B.散布图图法 C.回归直直线法 D.高低点点法 【答答案】CC 【网网校解析析】参见见教材5500页页。 100.下列列各项中中，不受受会计年年度制约约，预算算期始终终保持在在一定时时间跨度度的预算算方法是是（ ）。 A.固定预预算 B.弹性预预算法 C.定期预预算法 D.滚动预预算法 【答案案】D 【网网校解析析】参见见教材5546页页。11.下下列各项项中，适适合建立立标准成成本中心心的单位位或部门门有（ ）。 A.行政管管理部门门 B.医院放放射科 C.企业研研究

13、开发发部门 D.企业广广告宣传传部门 【答答案】BB 【网网校解析析】参见见教材5558页页。 122.下列列关于税税盾的表表述中，正确的的是（ ）。 A.税盾来来源于债债务利息息、资产产折旧、优先股股股利的的抵税作作用 B.当企业业负债率率较低且且其他条条件不变变的情况况下，提提高公司司所得税税税率可可以增加加税盾的的价值，从而提提高企业业价值 C.企业负负债率低低且其他他条件下下变的情情况下，适当增增加企业业负债额额可以增增加税盾盾的价值值，从而而提高企企业价值值 D.企业选选用不同同的固定定资产折折旧方法法并不会会影响税税盾的价价值 【答答案】BB 133.甲公公司与乙乙银行签签订了一一

14、份周转转信贷协协定，周周转信贷贷限额为为1 0000万万元，借借款利率率为6%，承诺诺费率为为0.55%，甲甲公司需需按照实实际借款款额维持持10%的补偿偿性余额额。甲公公司年度度内使用用借款6600万万元，则则该笔借借款的实实际税前前资本成成本是（ ）。 A.6% B.6.333% C.6.667% D.7.004% 【答答案】DD 【网网校解析析】（6600*6%+4000*0.5%）/6600*（1-10%）*1000%=77.044% 144.甲220099公司年年3月55日向乙乙公司购购买了一一处位于于郊区的的厂房，随后出出租给丙丙公司。甲公司司以自有有资金向向乙公司司支付总总价款的

15、的30%，同时时甲公司司以该厂厂房作为为抵押向向丁银行行借入余余下的770%价价款。这这种租赁赁方式是是（ ）。 A.经营租租赁 B.售后回回租租赁赁 C.杠杆租租赁 D.直接租租赁 【答答案】CC 【网网校解析析】参见见教材3309页页。 155.下列列关于项项目投资资决策的的表述中中，正确确的是（ ）。 A.两个互互斥项目目的初始始投资额额不一样样，在权权衡时选选择内含含报酬率率高的项项目 B.使用净净现值法法评估项项目的可可行性与与使用内内含报酬酬率法的的结果是是一致的的 C.使用获获利指数数法进行行投资决决策可能能会计算算出多个个获利指指数 D.投资回回收期主主要测定定投资方方案的流流

16、动性而而非盈利利性 【答答案】DD 【网网校解析析】参见见教材1139页页。注意意：内含含报酬率率具有多多值性，所以，选项BB的说法法不正确确。 166.20009年年9月承承租人和和出租人人签订了了一份租租赁合同同，合同同规定租租赁资产产的购置置成本2200万万元，承承租人分分10年年偿还，每年支支付租金金20万万元，在在租赁开开始日首首付，尚尚未偿还还的租赁赁资产购购置成本本以5%的年利利率计算算并支付付利息，在租赁赁开始日日首付。租赁手手续费为为15万万元，于于租赁开开始日一一次性付付清。根根据这份份租赁合合同，下下列表述述中，正正确的是是（ ）。 A.租金仅仅指租赁赁资产的的购置成成本

17、 B.租金不不仅仅指指租赁资资产的购购置成本本 C.仅以手手续费补补偿出租租人的期期间费用用 D.利息和和手续费费就是出出租人的的利润 【答答案】AA 【网网校解析析】参见见教材3311页页。 177.甲公公司20008年年的营业业净利率率比20007年年下降55%，总总资产周周转率提提高100%，假假定其他他条件与与20007年相相同，那那么甲公公司20008年年的净资资产收益益率比220077年提高高（ ）。 A.4.55% B.5.55% C.10% D.10.5% 【答答案】AA 【网网校解析析】（11+100%）（1-5%）-1=4.55% 188.欧式式看涨期期权和欧欧式看跌跌期权

18、的的执行价价格均为为19元元，122个月后后到期，若无风风险年利利率为66%，股股票的现现行价格格为188元，看看跌期权权的价格格为0.5元，则看涨涨期权的的价格为为（ ）。 A.0.55元 B.0.558元 C.1元 D.1.55元 【答答案】BB 【网网校解析析】0.5118119/（166%）0.558，参参见教材材1788页（55.277式） 199.甲公公司采用用存货模模式确定定最佳现现金持有有量。如如果在其其他条件件保持不不变的情情况下，资本市市场的投投资回报报率从44%上涨涨为166%，那那么企业业在现金金管理方方面应采采取的对对策是（ ）。 A.将最佳佳现金持持有量提提高299

19、.299% B.将最佳佳现金持持有量降降低299.299% C.将最佳佳现金持持有量提提高500% D.将最佳佳现金持持有量降降低500% 【答答案】DD 【网网校解析析】参见见教材2206页页的（66.5式式） 200.某企企业20009年年第一季季度产品品生产量量预算为为1 5500件件，单位位产品材材料用量量5千克克/件，季初材材料库存存量1 0000千克，第一季季度还要要根据第第二季度度生产耗耗用材料料的100%安排排季末存存量，预预算第二二季度生生产耗用用7 8800千千克材料料。材料料采购价价格预计计12元元/千克克，则该该企业第第一季度度材料采采购的金金额为（ ）。 A.78 0

20、000 B.87 3600 C.92 6400 D.99 3600 【答答案】BB 【网校解解析】（15000577800010%10000）12873360二、多项项选择题题（本题题型200小题，每小题题1.55分，共共30分分。每小小题均有有多个正正确答案案，请从从每小题题的备选选答案中中选出你你认为正正确的答答案，在在答题卡卡相应位位置上用用2B铅铅笔填涂涂相应的的答案代代码。每每小题所所有答案案选择正正确的得得分；不不答、错错答、漏漏答均不不得分。答案写写在试题题卷上无无效。） 1.下列各各项中，影响企企业长期期偿债能能力的事事项有（ ）。 A.未决诉诉讼 B.债务担担保 C.长期租租

21、赁 D.或有负负债 【答答案】AABCDD 2.下列关关于资金金时间价价值系数数关系的的表述中中，正确确的有（ ）。 A.普通年年金现值值系数投资回回收系数数=1 B.普通年年金终值值系数偿债基基金系数数=1 C.普通年年金现值值系数（1+折现率率）=预预付年金金现值系系数 D.普通年年金终值值系数（1+折现率率）=预预付年金金终值系系数 【答答案】AABCDD 【网网校点评评】本题题考核的的是时间间价值系系数之间间的关系系，不偏偏。网校校相关题题目：应试指指南555页单单选第112题；经典典题解43页页单选第第9题。 3.下列各各项中，与企业业储备存存货有关关的成本本有（ ）。 A.取得成成

22、本 B.管理成成本 C.储存成成本 D.缺货成成本 【答答案】AACD 【网网校解析析】参见见教材2225页页。 4.下列关关于平衡衡记分卡卡系统的的表述中中，正确确的有（ ）。 A.平衡记记分卡系系统以企企业发展展战略为为导向，将长期期战略融融入考核核评价系系统 B.平衡记记分卡系系统体现现了“利润来来自于员员工”的理念念 C.平衡记记分卡系系统构成成企业绩绩绞的全全面综合合评价系系统 D.平衡记记分卡系系统引入入非财务务、客户户和员工工等因素素 【答答案】AACD 【网网校解析析】参见见教材55845855页。提提示：平平衡记分分卡系统统体现了了“利润来自自于客户户”，所以以，B不不是答案

23、案。 5.应用市市盈率模模型评估估企业的的股权价价值，在在确定可可比企业业时需要要考虑的的因素有有（ ）。 A.收益增增长率 B.销售净净利率 C.未来风风险 D.股利支支付率 【答答案】AACD 【网网校解析析】参见见教材3364页页。 6.下列关关于全面面预算的的表述中中，正确确的有（ ）。 A.全面预预算是业业绩考核核的基本本标准 B.营业预预算与业业务各环环节有关关，因此此属于综综合预算算 C.企业应应当设立立预算管管理部审审议企业业预算方方案 D.在全面面预算中中，生产产预算是是唯一没没有按货货币计量量的预算算 【答答案】AABD 【网网校解析析】审议议企业预预算方案案是预算算委员会

24、会的职责责。参见见教材5541页页。 7.下列行行为中，通常会会导致纯纯粹利率率水平提提高的有有（ ）。 A.中央银银行提高高存款准准备金率率 B.中央银银行降低低存款准准备金率率 C.中央银银行发行行央行票票据回笼笼货币 D.中央银银行增加加货币发发行 【答答案】AAC 【网网校解析析】在AA、C选选项的情情形下，货币资资金量减减少，导导致市场场利率水水平提高高。 8.企业的的下列经经济活动动中，影影响经营营现金流流量的有有（ ）。 A.经营活活动 B.投资活活动 C.分配活活动 D.筹资活活动 【答答案】AABCDD 【网网校解析析】根据据教材3384页页的表110-114可知知，经营营活

25、动现现金流量量净利利润折折旧应应收账款款的减少少存货货的增加加应付付账款的的增加。对于选选项A（经营活活动）不不需要解解释；对对于选项项B（投投资活动动）的解解释如下下，购置置流动资资产和长长期资产产都属于于广义的的投资活活动（见见教材第第4页），会影影响存货货、应付付账款、折旧，因此，选项BB是答案案；对于于选项CC（分配配活动）的解释释如下：缴纳所所得税和和支付利利息属于于广义的的分配活活动，会会影响净净利润，因此，也是答答案；对对于选项项D（筹筹资活动动）的解解释如下下：筹资资活动会会影响利利息，影影响净利利润，所所以，是是答案。 9.企业在在短期经经营决策策中应该该考虑的的成本有有（

26、）。 A.联合成成本B.共同成成本 C.增量成成本 D.专属成成本 【答答案】CCD 【网网校解析析】参见见教材5525页页，联合合成本和和共同成成本属于于短期经经营决策策中的无无关成本本。 100.下列列关于企企业价值值评估的的表述中中，正确确的有（ ）。 A.现金流流量折现现模型的的基本思思想是增增量现金金流量原原则和时时间价值值原则 B.实体自自由现金金流量是是企业可可提供给给全部投投资人的的税后现现金流量量之和 C.在稳定定状态下下实体现现金流量量增长率率一般不不等于销销售收入入增长率率 D.在稳定定状态下下股权现现金流量量增长率率一般不不等于销销售收入入增长率率 【答答案】AAB 1

27、11.当间间接成本本在产品品成本中中所占比比例较大大时，采采用产量量基础成成本计算算制度可可能导致致的结果果有（ ）。 A.夸大低低产量产产品的成成本 B.夸大高高产量产产品的成成本 C.缩小高高产量产产品的成成本 D.缩小低低产量产产品的成成本 【答答案】BBD 【网网校解析析】参见见教材4454页页。12.下列各各项中，适合作作为单位位水平作作业的作作业动因因有（ ）。 A.生产准准备次数数 B.零部件件产量 C.采购购次数 D.耗电千千瓦时数数 【答答案】BBD 133.在完完全成本本法下，由标准准成本中中心承担担责任的的成本差差异有（ ）。 A.变动制制造费用用耗费差差异 B.固定制制

28、造费用用耗费差差异 C.固定制制造费用用闲置能能量差异异 D.固定制制造费用用效率差差异 【答答案】BBD 【网网校解析析】参见见教材5559页页，可以以知道固固定制造造费用闲闲置能量量差异不不符合题题意；同同时，根根据教材材4833页的说说明，变变动制造造费用耗耗费差异异应该是是部门经经理的责责任，而而不是标标准成本本中心的的责任。 144.下列列各项中中，属于于约束性性固定成成本的有有（ ）。 A.管理人人员薪酬酬 B.折旧费费 C.职工培培训费 D.研究开开发支出出 【答答案】AAB 【网网校解析析】参见见教材4491页页。 155.甲公公司将某某生产车车间设为为成本责责任中心心，该车车

29、间食用用材料型型号为GGB0007；另另外还发发生机器器维修费费、试验验检验费费以及车车间折旧旧费。下下列关于于成本费费用责任任归属的的表述中中，正确确的有（ ）。 A.型号为为GB0007的的材料费费用直接接计入该该成本责责任中心心 B.车间间折旧费费按照受受益基础础分配计计入该成成本责任任中心 C.机器维维修费按按照责任任基础分分配计入入该成本本责任中中心 D.试验检检验费归归入另一一个特定定的成本本中心 【答答案】AACD 【网网校解析析】参见见教材5561页页。 166.某批批发企业业销售甲甲商品，第三季季度各月月预计的的销售量量分别为为10000件、12000件和和11000件，企业

30、计计划每月月月末商商品存货货量为下下月预计计销售量量的200%。下下列各项项预计中中，正确确的有（ ）。 A.8月份份期初存存货为2240件件 B.8月份份采购量量为11180件件 C.8月份份期末存存货为2220件件 D.第三季季度采购购量为333000件 【答答案】AABC 【网网校解析析】8月月份期初初存货实实际上就就是7月月份的期期末存货货，即88月份预预计销售售量的220%：12000*220%=2400（件），选项项A正确确；8月月份采购购量=112000+11100*20%-2440=111800（件），选项项B正确确；8月月份期末末存货=11000*220%=2200（件），选

31、项项C正确确；因为为无法预预计第三三季度末末产品存存量，所所以无法法计算第第三季度度的采购购量，选选项D错错误。 177.下列列关于资资本资产产定价模模型系数的的表述中中，正确确的有（ ）。 A.系数可可以为负负数 B.系统是是影响证证券收益益的唯一一因素 C.投资组组合的系统一一定会比比组合中中任一单单只证券券的系数低低 D.系统反反映的是是证券的的系统风风险 【答答案】AAD 188.下列列关于企企业筹资资管理的的表述中中，正确确的有（ ）。 A.在其他他条件相相同的情情况下，企业发发行包含含美式期期权的可可转债的的资本成成本要高高于包含含欧式期期权的可可转债的的资本成成本 B.由于经经营

32、租赁赁的承租租人不能能将租赁赁资产列列入资产产负债表表，因此此资本结结构决策策不需要要考虑经经营性租租赁的影影响 C.由于普普通债券券的特点点是依约约按时还还本付息息，因此此评级机机构下调调债券的的信用等等级，并并不会影影响该债债券的资资本成本本 D.由于债债券的信信用评级级是对企企业发行行债券的的评级，因此信信用等级级高的企企业也可可能发行行低信用用等级的的债券 【答答案】BBD 199.下列列关于财财务杠杆杆的表述述中，正正确的有有（ ）。 A.财务杠杠杆越高高，税盾盾的价值值越高 B.如果企企业的融融资结构构中包括括负债和和普通股股，则在在其他条条件不变变的情况况下，提提高公司司所得税税

33、税率，财务杠杠杆系数数不变C.企业对对财务杠杠杆的控控制力要要弱于对对经营杠杠杆的控控制力 D.资本结结构发生生变动通通常会改改变企业业的财务务杠杆系系数 【答答案】AABD 200.下列列关于股股票股利利、股票票分割和和股票回回购的表表述中，正确的的有（ ）。 A.发放股股票股利利会导致致股价下下降，因因此股票票股利会会使股票票总市场场价值下下降 B.如果发发放股票票股利后后股票的的市盈率率增加，则原股股东所持持股票的的市场价价值增加加 C.发放股股票股利利和进行行股票分分割对企企业的所所有者权权益各项项目的影影响是相相同的 D.股票回回购本质质上是现现金股利利的一种种替代选选择，但但是两者

34、者带给股股东的净净财富效效应不同同 【答答案】BBD三、计计算分析析题（本本题型共共4小题题，每小小题6分分，共224分。要求列列出计算算步骤。除非有有特殊要要求，每每步骤运运算得数数精确到到小数点点后两位位，百分分数、概概率和现现值系数数精确到到万分之之一。在在答题卷卷上解答答，答案案写在试试题卷上上无效。） 1.甲公司司是一家家制药企企业。220088年，甲甲公司在在现有产产品P-I的基基础上成成功研制制出第二二代产品品P-。如果果第二代代产品投投产，需需要新购购置成本本为10000000000元的设设备一台台，税法法规定该该设备使使用期为为5年，采用直直线法计计提折旧旧，预计计残值率率为

35、5%。第55年年末末，该设设备预计计市场价价值为1100000000元（假假定第55年年末末P-停产）。财务务部门估估计每年年固定成成本为66000000元元（不含含折旧费费），变变动成本本为2000元/盒。另另，新设设备投产产初期需需要投入入净营运运资金3300000000元。净净营运资资金于第第5年年年末全额额收回。 新产产品P-投产后，预计年年销售量量为5000000盒，销销售价格格为3000元/盒。同同时，由由于产品品P-II与新产产品P-存在竞竞争关系系，新产产品P-投产后后会使产产品P-I的每每年经营营现金净净流量减减少54450000元。 新产产品P-项目的的系数为为1.44。甲

36、公公司的债债务权益益比为44：6（假设资资本结构构保持不不变），债务融融资成本本为8%（税前前）。甲甲公司适适用的公公司所得得税税率率为255%。资资本市场场中的无无风险利利率为44%，市市场组合合的预期期报酬率率为9%。假定定经营现现金流入入在每年年年末取取得。 要求求： （11）计算算产品PP-投资决决策分析析时适用用的折现现率。 （2）计计算产品品P-投资的的初始现现金流量量、第55年年末末现金流流量净额额。 （33）计算算产品PP-投资的的净现值值。 【答答案】（1）权权益资本本成本：4%1.44（9%4%）111% 加权权平均资资本成本本：0.48%（125%）00.611%9% 所

37、以以适用折折现率为为9% （22）初始始现金流流量：11000000000330000000013300000000（元） 第五五年末账账面价值值为：110000000005%50000000（元） 所以以 变现现相关流流量为：100000000（50000000100000000）25%87750000（元元） 每年年折旧为为：100000000000.995/55199000000 所以以，第55年现金金流量净净额为： 50000003000（125%）（600000002000500000）（125%）119000000025%300000000545500008775000077105

38、50000（元） （33）企业业144年的现现金流量量： 50000003000（125%）（600000002000500000）（125%）119000000025%544500003323000000 所以以： 净现现值：3323000000（P/A，99%，44）7710550000（P/S，99%，55）113000000002208117700.5（元） 2.20009年88月155日，甲甲公司股股票价格格为每股股50元元，以甲甲公司股股票为标标的代号号为甲449的看看涨期权权的收盘盘价格为为每股55元，甲甲49表表示此项项看涨期期权的行行权价格格为每股股49元元。截至至20009

39、年88月155日，看看涨期权权还有1199天天到期。甲公司司股票收收益的波波动率预预计为每每年300%，资资本市场场的无风风险利率率为年利利率7%。 要求求： （11）使用用布莱克克-斯科科尔斯模模型计算算该项期期权的价价值（dd1和dd2的计计算结果果取两位位小数，其他结结果取四四位小数数，一年年按3665天计计算）。 （22）如果果你是一一位投资资经理并并相信布布莱克-斯科尔尔斯模型型计算出出的期权权价值的的可靠性性，简要要说明如如何作出出投资决决策。 【答答案】（22）由于于看涨期期权的价价格为55元，价价值为55.78877元元，即价价格低于于价值，所以投投资经理理应该投投资该期期权。

40、 3.甲公司司采用标标准成本本制度核核算产品品成本，期末采采用“结转本本期损益益法”处理成成本差异异。原材材料在生生产开始始时一次次投入，其他成成本费用用陆续发发生。在在产品成成本按照照约当产产量法计计算，约约当产量量系数为为0.55。 月初初结存原原材料2200000千克克；本月月购入原原材料3320000千克克，其实实际成本本为2000000元；本本月生产产领用原原材料4480000千克克。 本月月消耗实实际工时时15000小时时，实际际工资额额为1226000元。变变动制造造费用实实际发生生额为664500元，固固定制造造费用为为10220元。 本月月月初在在产品数数量为660件，本月投

41、投产数量量为2550件，本月完完工入库库数量为为2000件，本本月销售售1000件（期期初产成成品数量量为零）。甲公公司对该该产品的的产能为为15220小时时/月。 产品品标准成成本资料料如下表表所示： 产品品标准成成本 成本项目目 标准准单价 标准消消耗量 标准成成本 直接材料料 0.6元/千克 2000千克/件 1120元元 直接人工工 8元元/小时时 5小小时/件件 400元 变动制造造费用 4元/小时 5小时时/件 20元元 固定制造造费用 1元/小时 5小时时/件 5元 单位标准准成本 1855元 要求求： （11）计算算变动成成本项目目的成本本差异。 （22）计算算固定成成本项目目

42、的成本本差异（采用三三因素法法）。 （33）分别别计算期期末在产产品和期期末产成成品的标标准成本本。 【答答案】（11）月末末在产品品数量：60250020001110（件）； 约当当产量为为：11100.55555（件） 本月月生产实实际产量量20005556600.552225（元元） 直接接材料价价格差异异（2200000/332000000.6）48000012000（元元） 直接接材料数数量差异异（448000022252000）0.661880（元元） 直接接人工工工资率差差异115000（1226000/155008）6000（元） 直接接人工效效率差异异8（1550022555

43、）30000（元元） 变动动制造费费用耗费费差异：15000（64450/1500044）4450（元） 变动动制造费费用效率率差异：（1550022555）4115000（元） （22）固定定成本耗耗费差异异：100201522015000（元） 固定定成本闲闲置能量量差异：（1552015000）1220（元元） 固定定成本效效率差异异：（11500022255）13375（元） （33）期末末在产品品标准成成本：11101200+555（400+200+5）1667755（元） 期末末产成品品标准成成本：（20001000元）4.甲甲公司有有关资料料如下： （1

44、1）甲公公司的利利润表和和资产负负债表主主要数据据如下表表所示。其中，20008年为为实际值值，20009年年至20011年年为预测测值（其其中资产产负债表表项目为为期末值值）。 单位位：万元元 实际际值 预预测值 20008年年 20009年年 20010年年 20011年年 利润表项项目： 一、主营营业务收收入 110000.000 10070.00 11334.220 111911.499 减：主营营业务成成本 6600.00 6366.000 6774.116 7707.87 二、主营营业务利利润 4400.00 4344.000 4660.004 4483.62 减：销售售和管理理费

45、用（不包含含折旧费费用） 2000.000 2114.000 2228.98 2400.433 折旧费用用 400.000 422.422 455.399 477.666 财务费用用 200.000 211.400 233.355 244.522 三、利润润总额 1400.000 1556.118 1162.32 1711.011 减：所得得税费用用（400%） 56.00 62.47 64.93 68.40 四、净利利润 884.000 993.771 997.339 1102.61 加：年初初未分配配利润 1000.000 1116.880 1140.09 1599.300 五、可供供分配

46、的的利润 1844.000 2110.551 2237.48 2611.911 减：应付付普通股股股利 67.20 70.42 78.18 82.09 六、未分分配利润润 1116.880 1140.09 1599.300 1779.882 资产负债债表项目目： 营业流动动资产 60.00 63.63 68.09 71.49 固定资产产原值 4600.000 5229.005 6607.10 6799.733 减：累计计折旧 20.00 62.42 1077.811 1555.447 固定资产产净值 4400.000 4666.663 4499.29 5244.266资产总计计 5000.00

47、0 5530.26 5677.388 5995.775 短期借款款 1118.220 1127.45 1411.288 1445.552 应付账款款 155.000 155.911 177.022 177.877 长期借款款 500.000 466.811 499.788 522.544 股本 2200.00 2000.000 2000.000 2200.00 年末未分分配利润润 1116.880 1140.09 1599.300 1779.882 股东权益益合计 3166.800 3440.009 3359.30 3799.822 负债和股股东权益益总计 5000.000 5330.226

48、5567.38 5955.755 （22）甲公公司20009年年和20010年年为高速速成长时时期，年年增长率率在6%-7%之间：20111年销销售市场场将发生生变化，甲公司司调整经经营政策策和财务务政策，销售增增长率下下降为55%；220122年进入入均衡增增长期，其增长长率为55%（假假设可以以无限期期持续）。 （33）甲公公司的加加权平均均资本成成本为110%，甲公司司的所得得税税率率为400%。 要求求： （11）根据据给出的的利润表表和资产产负债表表预测数数据，计计算并填填列答题题卷第55页给定定的“甲公司司预计自自由现金金流量表表”的相关关项目金金额，必必须填写写“息税前前利润”、

49、“净营运资资本增加加”、“固定资资本支出出”和“自由现现流量”等项目目。 （22）假设设债务的的账面成成本与市市场价值值相同，根据加加权平均均资本成成本和自自由现金金流量评评估20008年年年末甲甲公司的的企业实实体价值值和股权权价值（均指持持续经营营价值，下同），结果果填入答答题卷第第6页给给定的“甲公司司企业估估价计算算表”中。必必须填列列“预测期期期末价价值的现现值”、“公司实实体价值值”、“债务价价值”和“股权价价值”等项目目。 【答答案】（1）甲甲公司预预计自由由现金流流量表 单位位：万元元 20009年年 20010年年 20011年年 利润总额额 1556.118 1162.32

50、 1711.011 财务费用用 211.4 23.35 24.52 息税前利利润（EEBITT） 1177.58 1855.677 1995.553 EBITT600% 1106.5488 1111.4402 1177.3118 营业流流动资产产 633.633 688.099 711.499 营业流动动负债 15.91 17.02 17.87 净营运资资本 447.772 551.007 553.662 净营运资资本增加加 477.7224552.72 3.335 22.555 累计折旧旧 622.422 1007.881 1155.47 当期计提提的折旧旧 422.422 455.399

51、477.666 固定资本本支出 69.05 78.05 72.63 自由现金金流量 77.20 75.39 89.80 （22）甲公公司企业业估价计计算表 现现值 220099年 220100年 220111年 自由现金金流量（万元） 777.200 755.399 899.800 折现系数数 0.90991 00.82264 0.775133 预测期现现金流量量现值（万元） 1999.995155 700.18825 62.30223 667.446677 预测期期期末价值值的现值值（万元） 14416.80115 公司实体体价值（万元） 16616.75 有息债务务价值（万元） 1668.

52、22 股权价值值（万元元） 114488.555 四、综合题题（本题题型共22小题，第1小小题须使使用中文文解答，最高得得分为113分。第2小小题可以以选用中中文或英英文解答答，如使使用中文文解答，最高得得分为113分；如使用用英文解解答，该该小题须须全部使使用英文文，最高高得分为为18分分。在答答题卷上上解答，答案写写在试题题卷上无无效。） 1.F公司司是一个个服装生生产企业业，常年年大批量量生产甲甲、乙两两种工作作服。产产品生产产过程划划分为裁裁剪、缝缝纫两个个步骤，相应设设置裁剪剪、缝纫纫两个车车间。裁裁剪车间间为缝纫纫车间提提供半成成品，经经缝纫车车间加工工最终形形成产成成品。甲甲、乙

53、两两种产品品耗用主主要材料料（布料料）相同同，且在在生产开开始时一一次投入入。所耗耗辅助材材料（缝缝纫线和和扣子等等）由于于金额较较小，不不单独核核算材料料成本，而直接接计入制制造费用用。 F公公司采用用平行结结转分步步法计算算产品成成本。实实际发生生生产费费用在各各种产品品之间的的分配方方法是：材料费费用按定定额材料料费用比比例分配配；生产产工人薪薪酬和制制造费用用按实际际生产工工时分配配。月末末完工产产品与在在产品之之间生产产费用的的分配方方法是：材料费费用按定定额材料料费用比比例分配配；生产产工人薪薪酬和制制造费用用按定额额工时比比例分配配。F公公司8月月份有关关成本计计算资料料如下：

54、（11）甲、乙两种种产品定定额资料料： 甲产产品定额额资料生产车间间 单件件产成品品定额 本月（8月份份投入） 材料费用用（元） 工时时（小时时） 材材料费用用（元） 工时时（小时时） 裁剪车间间 600 1.0 11500000 15000 缝纫车间间 2.0 440000 合计 660 33.0 15000000 55500 乙产产品定额额资料 生产车间间 单件件产成品品定额 本月（8月份份投入） 材料费用用（元） 工时时（小时时） 材材料费用用（元） 工时时（小时时） 裁剪车间间 800 0.5 11000000 5000 缝纫车间间 1.5 225000 合计 880 22.0 100

55、00000 30000 （22）8月月份甲产产品实际际完工入入库产成成品20000套套。 （33）8月月份裁剪剪车间、缝纫车车间实际际发生的的原材料料费用、生产工工时数量量以及生生产工人人薪酬、制造费费用如下下： 8月月份裁剪剪车间实实际耗用用生产工工时和生生产费用用产品名称称 材料料费用（元） 生产工工时（小小时） 生产工工人薪酬酬（元） 制造造费用（元） 甲产品 16000 乙产品 8000 合计 22800000 24000 3300000 11200000 8月月份缝纫纫车间实实际耗用用生产工工时和生生产费用用产品名称称 材料料费用（元） 生产工工时（小小时） 生产工工人薪酬酬（元）

56、制造造费用（元） 甲产品 42000 乙产品 28000 合计 770000 14400000 33500000 （44）裁剪剪车间和和缝纫车车间甲产产品的期期初在产产品成本本如下：项目 车车间 直直接材料料（元） 定额额工时（小时） 直接接人工（元） 制造费费用（元元） 合合计（元元） 月初在产产品成本本 裁剪剪车间 300000 300000 20000 1185000 6600000 11085500 缝纫车间间 8000 772000 1556000 2228000 要求求： （11）将裁裁剪车间间和缝纫纫车间88月份实实际发生生的材料料费用、生产工工人薪酬酬和制造造费用在在甲、乙乙两

57、种产产品之间间分配。 （22）编制制裁剪车车间和缝缝纫车间间的甲产产品成本本计算单单，结果果填入答答题卷第第8页给给定的“甲产品品成本计计算单”中。 （33）编制制甲产品品的成本本汇总计计算表，结果填填入答题题卷第99页给定定的“甲产品品成本汇汇总计算算表”中。【答案】 （11） 裁剪剪车间： 甲产产品实际际耗用的的直接材材料2280000015500000/（1500000010000000）16680000（元元） 乙产产品实际际耗用的的直接材材料2280000010000000/（1500000010000000）11120000（元元） 甲车车间耗用用的生产产工人薪薪酬3300000（

58、16600/24000）200000（元） 乙车车间耗用用的生产产工人薪薪酬3300000（8000/224000）1100000（元元） 甲车车间耗用用的制造造费用12000000（16600/24000）800000（元） 乙车车间耗用用的制造造费用12000000（8000/224000）4400000（元元） 缝纫纫车间： 甲车车间耗用用的生产产工人薪薪酬11400000（42200/70000）840000（元） 乙车车间耗用用的生产产工人薪薪酬11400000（28800/70000）560000（元） 甲车车间耗用用的制造造费用350000（42200/70000）2100000

59、0（元） 乙车车间耗用用的制造造费用350000（28800/70000）14000000（元） （22） 甲产品成成本计算算单 裁剪剪车间项目 产产品产量量（套） 直接接材料（元） 定额工工时（小时） 直接接人工（元） 制造费费用（元元） 合合计（元元） 定额 实实际 月初在产产品成本本 300000 300000 20000 1185000 6600000 11085500 本月生产产费用 11500000 16880000 15500 200000 800000 10000000 生产费用用合计 11800000 19880000 35500 385500 14000000 177850

60、00 分配率 1.1 111 400 计入产成成品份额额 12000000 13320000 220000 2220000 8000000 23340000 月末在产产品成本本 600000 660000 15000 1165000 6600000 11425500 甲产产品成本本计算单单 缝纫纫车间项目 产产品产量量（套） 直接接材料（元） 定额工工时（小时） 直接接人工（元） 制造费费用（元元） 合合计（元元） 定额 实实际 月初在产产品成本本 8000 772000 1556000 2228000 本月生产产费用 40000 8840000 22100000 29440000 生产费用用