第二章-同业拆借市场.ppt

1、同业拆借市场,第二章,第一节 同业拆借市场概述 第二节 同业拆借市场的构成要素 第三节 中国同业拆借市场,第一节 同业拆借市场概述,一、同业拆借市场的概念,同业拆借市场：也为同业拆放市场，是指具有准入资格的金融机构之间，为了弥补短期资金不足、票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金融通的市场。,第一节 同业拆借市场概述,一、同业拆借市场的概念,同业拆借市场是在无抵押担保条件下进行，是资金和信用的直接交换。 同时，同业拆借市场的交易金额非常大，能够敏感地反映资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率。,第一节 同业拆借市场概述,二、同业拆借市场的特点,（1）在市场准入

2、方面一般由较严格的限制。,（2）融通资金期限短，流动性高。,（3）交易手段先进，交易手续简便，交易成交时间短。,（4）交易金额大，且一般不需要抵押或担保。,（5）利率由供求双方议定。,第一节 同业拆借市场概述,三、同业拆借市场的功能,（1）同业拆借市场的存在加强了金融资产的流通性，保障了金融机构运营的安全性。,（2）同业拆借市场的存在有利于提高金融机构的盈利水平。,第一节 同业拆借市场概述,三、同业拆借市场的功能,（3）同业拆借市场是中央银行实施货币政策的重要载体。,（4）同业拆借市场利率往往被视为基准利率，反映社会资金供求状况。,第一节 同业拆借市场概述,四、同业拆借市场的形成和发展,同业拆

3、借市场的形成的根本原因是存款准备金制度的实施，并伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。,同业拆借交易参与者由最初的商业银行扩展至所有金融机构，以及新型融资技术，同业拆借市场的交易规模迅速扩张。,第一节 同业拆借市场概述,四、同业拆借市场的形成和发展,同业拆借市场已形成全国性的网络，成为交易最先进、交易量最大的货币市场。同时，同业拆借市场也日益成为国际化的金融市场，凭借先进的通讯手段，各国的商业银行和中央银行可以进行跨国、跨地区的交易。,第一节 同业拆借市场概述,四、同业拆借市场的形成和发展,同业拆借市场已成为金融机构特别是商业银行进行资产负债管理的重要工具，也成为中央银行检测银根状况，

4、进行金融调控的重要窗口。,第一节 同业拆借市场概述,（一）按拆借交易的媒介形成,五、同业拆借市场的分类,有形拆借市场：是指有固定的交易场所，有专门的金融中介机构作为媒体，媒介资金供求双方资金融通的拆借市场。,无形拆借市场：是指没有固定交易场所，不通过专门的拆借中介机构，而是通过现代化的通讯手段所建立的同业拆借网络或者通过兼营或代理中介机构进行资金拆借的市场。,第一节 同业拆借市场概述,（二）按拆借资金的保障方式,五、同业拆借市场的分类,有担保拆借市场：是指以担保人或担保物作为安全或防范风险的保障而进行资金拆借的市场。,无担保拆借市场：是指拆借期限较短，资金拆入方资信较高，可以通过在中央银行的账

5、户直接转账的拆借市场。,第一节 同业拆借市场概述,（三）按拆借市场的性质,五、同业拆借市场的分类,头寸拆借市场：是指金融机构为了轧平票据交换头寸、补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市场。,同业借贷市场：源于商业银行等金融机构之间因为临时性或季节性的资金余缺而相互融通调剂，以有利于业务经营，它与头寸拆借以调整头寸为目的不同。,第一节 同业拆借市场概述,（四）按拆借市场交易的期限,五、同业拆借市场的分类,半天拆借市场：可以分为午前半天期拆借市场和午后半天期拆借市场。,隔夜拆借市场：一般是头天清算时拆入，次日清算之前偿还。,指定日拆借市场：一般是2-30天，但市场上

6、也会有1月以上（1年以内）的拆借品种。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（一）资金需求者,一、同业拆借市场的参与者,商业银行是同业拆借市场拆入资金的主要组成部分。其原因在于：（1）商业银行作为一国或地区金融组织体系的主要力量，承担着重要的信用中介和支付中介职能。（2）同业拆借市场的单位交易额较大，一般又不需要抵押或担保，由于大的商业银行资金实力强，信誉高，因而可以在同业拆借市场上得到资金融通。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（二）资金供给者,一、同业拆借市场的参与者,当前在同业拆借市场上充当资金供给者角色主要是拥有超额储备的金融机构。另外，外国的中央银行也经常成为同业拆借市场上的资金供给者或

7、拆出者。,充当同业拆借市场上资金供给者的原因。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（三）中介机构,一、同业拆借市场的参与者,从交易成本角度出发，资金供给双方直接进行面对面协商的交易成本往往要高于金融中介促使交易双方达到交易成本。,同业拆借市场上的中介机构可以分为两类：（1）专门从事拆借市场上中介业务的专业性中介机构；（2）非专门从事拆借市场中介业务的兼营机构。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（四）交易中心,一、同业拆借市场的参与者,大部分国家的同业拆借市场都会有一个固定的交易场所，交易中心是为了参与交易各方提供一个有规则和秩序的交易场所和结算机制，方便会员之间进行交易，促进同业拆借市场的稳定与

8、发展。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（五）中央银行与金融监管机构,一、同业拆借市场的参与者,中央银行与金融监管机构也是同业拆借市场的重要参与者。同业拆借市场成为中央银行货币政策重要的市场传导环节。同业拆借市场也成为各国金融监管部门的重要监管对象。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（一）本票,二、同业拆借市场的主要交易工具,本票：是指出票人签发的，委托办理支票的银行或其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（一）本票,二、同业拆借市场的主要交易工具,在同业拆借市场，资金短缺的银行开出本票，资金盈余银行接到本票之后将中央银行的资金支付凭

9、证交还给资金拆入行，以抵补其当日所缺头寸。,今日货币：由拆出行交换给拆入行的中央银行支付凭证。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（二）支票,二、同业拆借市场的主要交易工具,明日货币：由拆入行开出自身银行的支票，到次日才能交换抵补所缺头寸,第二节 同业拆借市场的构成要素,（三）承兑汇票,二、同业拆借市场的主要交易工具,承兑汇票：经过办理承兑手续的汇票。,在同业拆借市场，借入行按规定要求开具承兑汇票交给拆出行，凭票办理拆借款项，到期后拆出行凭票收回相应款项。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（四）同业债券,二、同业拆借市场的主要交易工具,同业债券：是拆入单位向拆出单位发行的一种债券，主要用于拆借期

10、限超过4个月或资金数额较大的拆借。同业债券在金融机构之间可以相互转让。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（五）转贴现,二、同业拆借市场的主要交易工具,转贴现：是指贴现银行将其贴现收进的未到期票据，再向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为，是金融机构之间相互融通资金的一种形式。,在同业拆借市场上，银行贴现商业票据后，如果银行头寸紧缺，可将贴现票据转帖给其他银行，以抵补其短缺的头寸。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（六）资金拆借,二、同业拆借市场的主要交易工具,资金拆入方与资金拆出方商妥之后，拆入方出具如加盖公章和行长章的“资金拆借借据”寄给资金拆出方，经过拆出方核对无误后，将该借据的第三、

11、第四联加盖印章后寄给拆入方，同时划拨资金。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（一）拆借期限,三、同业拆借市场的拆借期限及拆借利率,同业拆借的期限一般较短，大多为1-7天，超过1个月的不多，最长不会超过1年，最短的是半日拆。,日本的半日拆 伦敦同业拆放市场的隔夜拆放,第二节 同业拆借市场的构成要素,（二）拆借利率,三、同业拆借市场的拆借期限及拆借利率,（1）拆借利率的确定和主要的拆借利率,作为同业拆借的交易价格，利率主要有两种确定方式：（1）拆借双方当事人协商确定，利率水平主要取决于拆借双方拆借资金意愿强烈程度，形成的利率弹性较大；（2）拆借双方通过拆借中介人来确定，利率水平主要由经纪商根据同业

12、市场中拆借资金的供求状况来决定，形成的利率弹性较小。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（1）拆借利率的确定和主要的拆借利率,三、同业拆借市场的拆借期限及拆借利率,当前同业拆借市场中大量使用的利率是伦敦同业拆放利率。它已成为伦敦金融市场上的关键性利率，也成为国际金融市场的关键性利率，许多国际货币市场的浮动利率融资工具在发行时都为以它作为浮动的参照依据。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（1）拆借利率的确定和主要的拆借利率,三、同业拆借市场的拆借期限及拆借利率,伦敦银行同业拆放利率是英国银行家协会根据其选定的银行在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，进行取样并平均计算成为基准利率。它是伦敦金融市场上银

13、行之间相互拆放英镑、欧洲美元及其它欧洲货币资金时计息用的一种利率。该利率一般分为贷款利率和存款利率。报出的利率为隔夜、7天、1个月、3个月、6个月和1年期的，超过一年以上的长期利率，则视对方的资信、信贷的金额和期限等情况另定。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（1）拆借利率的确定和主要的拆借利率,三、同业拆借市场的拆借期限及拆借利率,世界上还有新加坡同业拆放利率、纽约同业拆放利率、香港同业拆放利率、上海同业拆放利率等等。,第二节 同业拆借市场的构成要素,（2）同业拆借利息的计算,三、同业拆借市场的拆借期限及拆借利率,同业拆借利息的计算公式为： I=Prt/D 其中，I为同业拆借利息，P为拆借金

14、额，r为拆借利率，t为拆借期限，D为1年的基础天数。,第三节 中国同业拆借市场,根据中国人民银行2007年7月颁布的同业拆借管理办法，认为同业拆借是指在经中国人民银行批准进入的全国银行间同业拆借市场的金融机构之间，通过全国统一的同业拆借网络进行的无担保资金融通行为。,全国统一的同业拆借网络包括：（1）全国银行间同业拆借中心的电子交易系统；（2）中国人民银行分支机构的拆借备案系统；（3）中国人民银行认可的其他交易系统。,第三节 中国同业拆借市场,（一）初始阶段：1984-1995年,一、中国同业拆借市场的发展历程,1986年1月7日，国务院颁布中国人民银行管理暂行条例，明确规定为了调节资金头寸，

15、专业银行之间的资金可以相互拆借，为我国同业拆借市场发展提供了法律依据。,第三节 中国同业拆借市场,（一）初始阶段：1984-1995年,一、中国同业拆借市场的发展历程,1990年3月8日，中国人民银行颁布了同业拆借管理试行办法，该法首次规定了同业拆借市场业务规范和比例要求。,第三节 中国同业拆借市场,（二）规范阶段：1996-1998年,一、中国同业拆借市场的发展历程,1996年1月3日，由中国人民银行组建的全国统一的同业拆借市场正式运行。全国同业拆借交易系统运用先进的通信和信息处理设备将全国的银行拆借活动连为一体，它由一级网络和二级网络组成。,第三节 中国同业拆借市场,（三）发展阶段：199

16、8年至今,一、中国同业拆借市场的发展历程,1998年4月，外资银行进入同业拆借市场。1998年10月，保险公司进入同业拆借市场。1999年8月，证券公司进入市场。2002年4月15日起，银行间市场成员的进入有审批制改成批准制，市场成员增加的速度明显加快。,第三节 中国同业拆借市场,（一）交易平台,二、中国同业拆借市场现状,同业拆借的交易平台为中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称交易中心），总部设在上海，备份中心建在北京，目前在广州、深圳、天津、南京、武汉等18个城市设有分中心。,第三节 中国同业拆借市场,（二）同业拆借利率,二、中国同业拆借市场现状,上海银行间同业拆放利率（Shang

17、hai Interbank Offered Rate，简称Shibor），以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。,第三节 中国同业拆借市场,（二）同业拆借利率,二、中国同业拆借市场现状,Shibor报价银行团现由18家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银行成立Shibor工作小组，依据上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则确定和调整报价银行团成员、监督和管理S

18、hibor运行、规范报价行与指定发布人行为。,第三节 中国同业拆借市场,（二）同业拆借利率,二、中国同业拆借市场现状,全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各4家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于9:30对外发布。,第三节 中国同业拆借市场,（二）同业拆借利率,二、中国同业拆借市场现状,核心成员机构名单：中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、国家开发银行、中信银行、招商银行、兴业银行、上海浦东发展银行等10家银行。,第三节 中国同业拆借市场,（二）同业拆借利率,二、中国同业拆借市场现状,基础成员机构名单：中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、平安银行、浙商银行、北京银行、长沙银行、武汉农商银行、苍南农合行等93家银行。,第三节 中国同业拆借市场,（