农林牧渔行业研究周报：5月能繁母猪存栏微增生猪价格周环比小幅回调

——农林牧渔行业研究周报上周达到高点后有所回落，短期内跟随生猪价格波动。二猪价格比值0.73，较上周小幅下降，淘汰母猪加大。标肥价格倒挂，主要原因为近期标猪价格快速上涨、肥猪价格跟价，标猪价格实现反超。标肥价差如持续倒挂，预计将对短期上涨的根据农业农村部数据，5月末全国能繁母猪存栏量为3996万头、同比下降21日数据，自繁自养头均养殖利润382.68元/头，外购仔猪头均养殖利润366.56元/头，目前猪价下，养殖企业预计已可预计主要以偿还负债改善现金流为主，短期内难以扩张产能，产能预计难以大同比预计将有所减少，在三四季度旺季刺激下，猪价继续回升概率较大。目前SAC执业证书编号：S1660524030001SAC执业证书编号：S1660123050007行业基本资料41.941.9 2023-062023-092023-122024-032024-06农林牧渔沪深300资料来源：Wind，申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明 农林牧渔行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明2/14 农林牧渔行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明3/14值0.73，较上周小幅下降，淘汰母猪价格周环比回落2020商品猪：出栏均价：中国（日）商品猪：出栏均价：中国（日）元/千克资料来源：钢联数据，申港证券研究所1800二元母猪：每头重50kg：样本养殖企业：均价：中国（周）元/1750-头1700165016001550/15001450\15001400资料来源：钢联数据，申港证券研究所640/740仔猪：每头重7kg：规模化养殖场：出栏均价：中国（周） 元/头640/540-440540-440·34024014014淘汰母猪：样本养殖企业：均价：中国（周）元/千克资料来源：钢联数据，申港证券研究所 农林牧渔行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明4/14淘母/商品猪0.850.800.750.700.650.600.550.500.45淘母/商品猪2017-08-252018-08-252019-08-252020-08-252021-08-252022-08-252023-08-25资料来源：钢联数据，申港证券研究所均重124.22kg，周度环比上涨0.19%；宰后均重约92.02kg，周度环比上涨标肥价格倒挂，主要原因为近期标猪价格快速上涨、肥猪价格跟随涨价，标猪价格实现反超。标肥价差如持续倒挂，预计将对短期上涨的二次育肥情绪有所压制。124.5 124123.5 123122.5 122121.5 121120.5124.5 124123.5 123122.5 122121.5 121120.5120商品猪：样本养殖企业：出栏平均体重白条肉：屠宰企业：宰后均重（右）l9392919089888725生猪标肥：价差（右）标猪：市场价0.420肥猪：市场价0.20-0.2-0.45-0.6-0.80-1资料来源：钢联数据，申港证券研究所资料来源：钢联数据，申港证券研究所资料来源：钢联数据，申港证券研究所14001200100080060040020001400120010008006004002000猪：出栏数：中国（月）猪：出栏数：中国（月）猪：计划出栏量：中国（月）2023/7/312023/8/312023/9/302023/10/312023/11/302023/12/312024/1/312024/2/292024/3/312024/4/302024/5/312024/6/30资料来源：钢联数据，申港证券研究所 农林牧渔行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明5/145月出栏量金新农4.92%资料来源：各公司公告，申港证券研究所5月商品猪出栏均价金新农资料来源：各公司公告，申港证券研究所根据农业农村部数据，5月末全国能繁母猪存栏量为3996万头、同比下降6.2%，-0.05-0.1-0.05-0.1 农林牧渔行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明6/14猪价下，养殖企业预计已可实现盈利。猪企盈利改善初期，预计主要以偿还负债四季度旺季刺激下，猪价继续回升概率较大。目前猪价上涨带动生猪养殖板块预期修复，头均盈利改善有望催化行情，建议重点4700.004600.004500.004400.004300.004200.004100.004000.003900.003800.003700.003600.00全国:能繁母猪存栏月万头2021-052021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05资料来源：ifind，农业农村部，申港证券研究所生猪养殖(申万)万得全A0.20.15 0.10.050生猪养殖(申万)万得全A-0.15 -0.2-0.25资料来源：wind，申港证券研究所生猪养殖：建议积极布局资本结构合理、现金流安全、成长性卓越的企业，关注肉鸡养殖：建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，动保板块：建议布局生物股份、非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中 农林牧渔行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明7/143.00%2.00%1.00%0.00%-1.00%-2.00%-3.00%-4.00%-5.00%-6.00%-7.00%建筑装饰(申万)石油石化(申万)银行(申万)交通运输(建筑装饰(申万)石油石化(申万)银行(申万)交通运输(申万)非银金融(申万)环保(申万)有色金属(申万)机械设备(申万)公用事业(申万)计算机(申万)基础化工(申万)建筑材料(申万)国防军工(申万)煤炭(申万)医药生物(申万)电力设备(申万)美容护理(申万)钢铁(申万)家用电器(申万)农林牧渔(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)社会服务(申万)综合(申万)食品饮料(申万) 传媒(申万)商贸零售(申万)房地产(申万)资料来源：Wind，申港证券研究所0.00%-1.00%-2.00%-3.00%-4.00%-5.00%-6.00%资料来源：Wind，申港证券研究所上周（6.17-6.23）农林牧渔板块个股涨跌幅前5名：天马科技（+13.80%）大禹16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%资料来源：Wind，申港证券研究所0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%-12.00%-14.00%资料来源：Wind，申港证券研究所 农林牧渔行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明8/14仔猪价格2024-06-21生猪养殖猪肉进口量2024-05-31二元母猪价格2024-06-21育肥猪配合饲料2024-06-13金针菇价格资料来源：Wind，ifind，钢联数据，申港证券研究所403530252050白条肉：前三级：均价：中国（日）元千克商品猪：出栏均价：中国（日）白条肉：前三级：均价：中国（日）元千克/仔猪：每头重7kg：规模化养殖场：出栏均价：中国（周）元/头/8007006005004003002001000资料来源：钢联数据，申港证券研究所 农林牧渔行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明9/14504540353025205045403530252050进口数量进口数量:猪肉:当月值万吨2009-102009-102010-072011-042012-012012-102013-072014-042015-012015-102016-072017-042018-012018-102019-072020-042021-012021-102022-072023-042024-01资料来源：Wind，申港证券研究所6,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00 全国:能繁母猪存栏万头2009-052009-052010-022010-112011-082012-052013-022013-112014-082015-052016-022016-112017-082018-052019-022019-112020-082021-052022-022022-112023-082024-05资料来源：ifind，申港证券研究所15,00015,0002009-072009-072010-042011-012012-072013-042014-012014-102015-072016-042017-012017-102018-072019-042020-012020-102021-072022-042023-012023-10资料来源：Wind，申港证券研究所90.0080.0070.0060.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.00 平均价:二元母猪元/公斤资料来源：Wind，申港证券研究所11.010.510.09.59.08.58.07.57.06.56.0主产区平均价:白羽肉鸡元/公斤主产区平均价:白羽肉鸡元/公斤资料来源：wind，申港证券研究所 农林牧渔行业研究周报2023-01-112023-02-112023-03-112023-04-112023-05-2023-01-112023-02-112023-03-112023-04-112023-05-112023-06-112023-07-112023-08-112023-09-112023-10-112023-12-112024-01-112024-02-112024-03-112024-04-112024-05-112024-06-11平均价:育肥猪配合饲料元/公斤资料来源：Wind，申港证券研究所5,5005,0004,5004,0003,5003,0005,5005,0004,5004,0003,5003,000 现货价:豆粕元/吨资料来源：Wind，申港证券研究所3,5003,0002,5002,0001,5001,0005003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000现货价:现货价:玉米:平均价元/吨资料来源：Wind，申港证券研究所150013001100150013001100900700500300100进口单价:美国玉米美元/吨202013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-072023-022023-092024-04资料来源：Wind，申港证券研究所800750700650600550500800750700650600550500450400350300进口价格：巴西大豆美元/吨202015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-122023-052023-102024-03资料来源：Wind，申港证券研究所95085075065055045035095085075065055045035025015050进口单价：美国大豆美元/吨202015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-122023-052023-102024-03资料来源：Wind，申港证券研究所1,4001,2001,00080060040020020172018201920202021202220232024201720182019202020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：Wind，申港证券研究所 农林牧渔行业研究周报19,00018,50018,00017,50017,00016,50016,00019,00018,50018,00017,50017,00016,50016,00015,50015,00014,500现货价:平均价现货价:平均价:棉花元/吨资料来源：Wind，申港证券研究所15.0013.0011.009.0015.0013.0011.009.007.005.003.00大宗价:大宗价:金针菇元/公斤2022-09-092022-09-092022-10-092022-11-092022-12-092023-01-092023-02-092023-03-092023-04-092023-05-092023-06-092023-07-092023-08-092023-09-092023-10-092023-11-092023-12-092024-01-092024-02-092024-03-092024-04-092024-05-092024-06-09资料来源：Wind，申港证券研究所170160150140130120110170160150140130120110100908070大宗价:大宗价:鲍鱼元/千克2022-09-092022-09-092022-10-092022-11-092022-12-092023-01-092023-02-092023-03-092023-04-092023-05-092023-06-092023-07-092023-08-092023-09-092023-10-092023-11-092023-12-092024-01-092024-02-092024-03-092024-04-092024-05-092024-06-09资料来源：Wind，申港证券研究所10.810.710.610.510.810.710.610.510.410.310.210.110.036个城市平均零售价36个城市平均零售价:鲢鱼元/500克资料来源：Wind，申港证券研究所零售价:白砂糖元/公斤11.3811.3611.3411.3211.3011.2811.26零售价:白砂糖元/公斤资料来源：Wind，申港证券研究所195185175165155145135195185175165155145135125115105大宗价:大宗价:海参元/千克2022-09-092022-09-092022-10-092022-11-092022-12-092023-01-092023-02-092023-03-092023-04-092023-05-092023-06-092023-07-092023-08-092023-09-092023-10-092023-11-092023-12-092024-01-092024-02-092024-03-092024-04-092024-05-092024-06-09资料来源：Wind，申港证券研究所13.0012.0011.0010.0013.0012.0011.0010.009.008.007.006.00大宗价:大宗价:扇贝元/千克2022-09-092022-09-092022-10-092022-11-092022-12-092023-01-092023-02-092023-03-092023-04-092023-05-092023-06-092023-07-092023-08-092023-09-092023-10-092023-11-092023-12-092024-01-092024-02-092024-03-092024-04-092024-05-092024-06-09资料来源：Wind，申港证券研究所10.910.810.710.610.910.810.710.610.510.4