第二讲国际货币体系

第二章

国际货币体系9/16/20231第二章国际货币体系第一节国际货币体系概述第二节国际金本位制度第三节布雷顿森林体系第四节牙买加国际货币体系第五节国际货币制度改革9/16/20232第一节国际货币体系概述一、国际货币体系的概念及内容二、国际货币体系的类型三、国际货币体系的作用9/16/20233一、国际货币体系的概念及内容9/16/20234（一）国际货币体系的概念国际货币体系：是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。国际间货币往来，包括国际清偿力（国际清偿手段、国际支付手段或国际流通手段）的确定、创设、兑换及在此基础上的资金转移，如支付和结算的有关组织结构、统一安排、办事程序、规则设定和相应的机构设置的总和。9/16/20235（二）国际货币体系的内容它既包括有法律约束力的关于货币国际关系的规章和制度，也包括具有传统约束力的各国已经在实践中共同遵守的某些规则和做法，还包括在国际货币关系中起协调、监督作用的国际金融机构--国际货币基金组织和其他一些全球或地区性的多种官方金融机构。9/16/20236二、国际货币体系的类型9/16/20237

按汇率制度分按国际货币体系产生的时间分国际金本位制度布雷顿森林体系牙买加体系固定汇率制浮动汇率制9/16/20238三、国际货币体系的作用确定国际清算和支付手段来源、形式和数量，为世界经济的发展提供必要的充分的国际货币，并规定国际货币及其同各国货币的相互关系的准则。确定国际收支的调节机制，以确保世界经济的稳定和各国经济的平衡发展。确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构。9/16/20239第二节国际金本位制度一、国际金本位制的形成与特点二、对国际金本位制的评价三、国际金本位制的崩溃9/16/202310一、国际金本位制的形成与特点9/16/202311（一）国际金本位制的形成金币本位制金块本位制金汇兑本位制9/16/202312部分国家实行金本位制的时间英国1819比利时1874美国1879德国1871瑞士1874日本1897瑞典1873意大利1874俄国1898挪威1873荷兰1875巴拿马1904丹麦1873乌拉圭1876墨西哥19059/16/202313（二）国际金本位制的特点黄金是国际货币体系的基础；黄金可以自由输出和输入；一国的金铸币同另一国的金铸币或代表金币流通的其他金属货币，如银铸币或银行券可以自由兑换；在金币流通的国家内，金币还可以自由铸造。9/16/2023141922年热那亚会议之后，英国和法国实行了金块本位制，德国1924年采用金汇兑本位制，之后奥地利、意大利、丹麦、挪威等30多个国家也采用了金汇兑本位制（1936年解体）。金块本位制。法国1928年规定至少215000法郎才能兑换黄金；英国1925年规定银行券兑换金块的数量不少于1700镑（约为400盎司）。9/16/202315二、对国际金本位制的评价国际金本位制的作用国际金本位制的缺陷9/16/202316国际金本位制的作用官方为维持金本位制的稳定，保证货币供应量与实际的需求相一致。“货币纪律”的特性维持了货币稳定，促进了经济的发展。9/16/202317国际金本位制的缺陷货币供应量无法满足实际需要黄金的均衡分配无法保证国际收支的调节负担不对称9/16/202318三、国际金本位制的崩溃9/16/202319美国在一战结束后不久便率先恢复了黄金的自由兑换，英国于1925年恢复了金本位，法国于1928年恢复了金本位，但是此时的国际金本位制度，与战前的已大不相同。黄金的地位比过去大大削弱，实际上只有美国实行的是完整的金本位制，英法两国实行的是金块本位制，而其它主要国家实行的是金汇兑本位制，并且金本位制的国际收支自动调节机能也受到极大限制。9/16/202320第三节布雷顿森林体系一、布雷顿森林体系的建立二、对布雷顿森林体系的评价三、布雷顿森林体系的解体9/16/202321一、布雷顿森林体系的建立9/16/202322（一）建立背景及过程1944年7月，44个同盟国家的300多位代表出席在美国新罕布什尔州（NewHampshire）布雷顿森林（BrettonWoods）召开的国际金融会议，商讨重建国际货币秩序。在这次会议上产生的国际货币制度因此被称为布雷顿森林体系。9/16/202323（二）布雷顿森林协定的主要内容

建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金（IMF），旨在促进国际货币合作。规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元——黄金本位制。实行可调整的固定汇率制度。

IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。废除外汇管制。9/16/202324二、对布雷顿森林体系的评价9/16/202325（一）布雷顿森林体系的历史作用布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它消除了战前资本主义国家之间混乱的国际货币秩序，为世界经济增长创造了有利的条件。另外，布雷顿森林体系的固定汇率制度为国际贸易和国际投资提供了极大的便利；9/16/202326布雷顿森林体系形成后，IMF对世界经济的恢复和发展发挥着有益的作用。基金组织为国际收支逆差国提供了短期和中期资金，大大减轻或者避免了国际收支调节的负面影响；布雷顿森林体系促进了国际多边贸易、多边支付体系的建立美元弥补了黄金的不足。9/16/202327（二）布雷顿森林体系崩溃的内在原因“特里芬难题”（TriffinDilemma）

为满足世界经济增长和国际贸易的发展，美元的供应必须不断地增长；美元供应的不断增长，使美元同黄金的兑换性日益难以维持。美元的这种两难，是美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬在1960年《黄金与美元危机》一书中进行了探讨，故又被称为特里芬两难（TriffinDilemma）。9/16/202328三、布雷顿森林体系的解体9/16/202329（一）美元地位的变化与美元危机第一次美元危机及其拯救。危机爆发前，资本主义世界出现了相对美元过剩，有些国家用自己手中的美元向美国政府兑换黄金，美国的黄金储备开始外流。1960年，美国对外短期债务首次超过了它的黄金储备额。人们纷纷抛售美元，抢购美国的黄金和其他经济处在上升阶段的国家的硬通货（如马克）。9/16/202330（二）挽救危机的措施

为了维持外汇市场的稳定和金价的稳定、保持美元的可兑换性和固定汇率制，美国要求其他资本主义国家在国际货币基金组织的框架内与之合作，稳定国际金融市场。到1962年为止，美国分别与若干主要工业国家签订了“互惠信贷协议”（SwapAgreement），在基金组织的框架内建立了“借款总安排”（GeneralArrangementtoBorrow）和“黄金总库”（GoldPool）。9/16/202331（三）第二次美元危机及其拯救

20世纪60年代中期，越战的扩大，美财政金融状况明显恶化，国内通胀加剧，美元对内价值不断贬值，美元同黄金的固定比价又一次受到严重的怀疑。受1967年英镑危机的影响，外汇市场上的投机浪潮于1968年初转向美元，爆发了第二次较大规模的美元危机。仅仅在半个月内，美国就流失了14亿美元的黄金储备，凭“黄金总库”和美国的黄金储备，已无力维持美元与黄金的固定比价，1968年3月，美国不得不实行“黄金双价制”。9/16/202332（四）第三次美元危机及其拯救

1971年美国对外短期负债与黄金储备的比率已经达到战后历史上的最高点。面对猛烈的危机，尼克松政府不得不于8月15日宣布实行“新经济政策”，停止美元与黄金的兑换，限制美国的进口，对进口商品增收10％的临时附加税，并压迫联邦德国和日本等国实行货币升值，以图改善美国的国际收支。在极度混乱的情况下，十国集团于1971年12月18日达成一项妥协方案“史密森氏协议”。9/16/202333（五）“史密森氏协议”的主要内容美元对黄金贬值7.89％，从35美元等于1盎司黄金贬到38美元等于1盎司黄金。一些国家的货币对美元升值。扩大汇率波动幅度，将汇率波动的允许幅度从原来的平价±l％扩大到±2.25％，其意图是增加货币制度的灵活性和弹性。美国取消10％的进口附加税。9/16/202334第四节牙买加国际货币体系一、牙买加货币体系的形成二、《牙买加协定》后国际货币制度的运行三、对《牙买加协定》后国际货币体系的评价9/16/202335一、牙买加货币体系的形成9/16/202336（一）20国委员会与临时委员会9/16/202337（二）《牙买加协定》及其主要内容浮动汇率合法化。黄金非货币化。提高SDR的国际储备地位，修订SDR的有关条款，以使SDR逐步取代黄金和美元而成为国际货币制度的主要储备资产。扩大对发展中国家的资金融通。增加会员国的基金份额。9/16/202338二、《牙买加协定》

后国际货币制度的运行9/16/202339三、对《牙买加协定》

后国际货币体系的评价牙买加体系的积极作用牙买加体系的弊端9/16/202340牙买加体系的弊端多种货币储备体系存在结构缺陷储备货币之间频繁的转换加剧了汇率的波动多种货币储备体系存在储备货币供应的数量缺陷储备货币供应的多渠道，易于造成储备货币供应的数量失控；9/16/202341第五节国际货币制度改革一、国际货币制度改革的主要方案与建议二、国际货币制度改革的主要问题三、国际货币制度改革中的基本矛盾及展望9/16/202342一、国际货币制度改革的

主要方案与建议创立国际商品储备货币国际货币基金组织的“替代账户”恢复金本位制建立国际信用储备制度设立汇率目标区9/16/202343创立国际商品储备货币阿尔伯特.哈特（AlbertaHart）、尼古拉.卡尔多（NicholasKaldov）和简.丁伯根代表提出。（1）建立一个世界性的中央银行，发行新的国际货币单位，其价值由一个选定的商品篮子决定，商品篮子由一些基本的国际贸易产品特别是初级产品构成，这些商品应具有同一性，并可以储藏，各种商品在篮子中的比重或权数取决于它们在国际贸易中的地位；（2）现有的特别提款权将被融合在新的国际储备制度中，其价值重新由商品篮子决定。其他储备货币将完全由以商品为基础的新型国际货币取代；（3）世界性的中央银行将用国际货币来买卖构成商品货币篮子的初级产品，以求达到稳定初级产品价格，进而稳定国际商品储备货币的目的。9/16/202344恢复金本位制1980年代，蒙代尔为代表，后美国政府成立一个17人的黄金委员会，专门研究在美国恢复金本位制的可能性。9/16/202345建立国际信用储备制度特里芬在1982年《2000年的国际货币制度》提出。建议各国将持有的国际储备以储备存款形式上缴IMF保管，IMF成为各国央行的清算机构，国际间的支付活动就是存款账户金额之间的增减。IMF持有的国际储备由各国共同决定，按世界贸易和生产发展的需要加以调整。储备的创造可以通过对会员国放款，介入各国金融市场购买金融资产，或定期发行新的储备提款权来实现。9/16/202346设立汇率目标区1983年约翰.威廉姆森（JohnWilliamson）和伯格斯坦（Bergsten）提出。综合了浮动汇率的灵活性和固定汇率的稳定性的特点。9/16/202347国际货币基金组织的“替代账户”1979年