生产制造型企业跨国并购问题

11导言随着我国经济的快速增长，作为经济开展主题的企业也得到了快速的增长，但是从国外优秀企业的开展来看，要实现国家的富强，实现企业的长足开展，企业就必须走出国门。从一方面来看，在我国对外的直接投资中，跨国并购以超过50%的比例遥居对外投资首位，成为我国对外直接投资的主要方式，同时我国的生产制造型企业要实现由中国制造向中国创造的转变，其中最主要的就是要企业拥有自己的创新技术力量，而从外表上来看，跨国并购就是实现企业技术力量累积最快捷的通道。但是，从另一方面来看，从2004年开始的并购热潮中，我们还没有一例完全成功的跨国并购，还没有出现一例能作为中国企业海外并购典范的案例出现。因此，找出一条中国企业海外并购的路，使企业通过并购能获得长足的进步，不仅对于中国企业，对于整个中国经济来说，都有着至关重要的意义。从国内目前的研究情况来看，一般是从中西方文化的差异及中西方管理差异去研究并购失败的原因，也有一局部是从政治因素去考虑并购失败的原因，尤其是正对资源型并购，根本是从政治角度进行分析的。对于生产制造型企业有一局部是从政治角度，有一局部是从管理体制和文化差异角度去研究的。对于这些方面的研究，为我国的海外并购失败找到了原因，也为我国企业海外并购找出了解决方法，但仍缺乏以解决当前中国企业海外并购所面临的困境。本文结合实例来对跨国并购问题进行探讨，其中通过重点研究分析联想和TCL的案例并结合生产制造型企业的特点从并购过程及并购后的管理方式等方面去研究，希望能为中国生产制造企业的跨国并购找出新的思路。2跨国并购的概念及其类型继2.阴1赛跨胸国并鲜购的隐概念善跨国帽并购你是指恨跨国迫兼并去和跨寿国收胶购的谨总称遮,是把指一拆国企该业(盘又称输并购沟企业岭)为贴了达番到某改种目肉标,勇通过屠一定刑的渠记道和裂支付锁手段气,将呜另一斥国企年业(明又称竖被并盛购企够业)茂的所粪有资汤产或鬼足以牺行使鞭运营纲活动悉的股嚼份收洗买下负来，犁从而扣对另争一国量企业蠢的经对营管苍理实改施实锹际的怠或完而全的他控制脖行为置。塞跨国乘并购列是国塌内企匀业并查购的青延伸同，是草企业前间跨者越国愈界的棍并购虑活动脸，涉跌及两钓个香或两滋个以坟上国劳家的垮企业汽，其勇中“科一国狠企业恐〞是阻并购赚企业袋，可添称为望并购掀方或骡进攻脾企业枣，“偷另一笼国企呢业〞冷是被哀并购哄企业竟，也菊叫目稍标企估业。段这里泊所说痒的渠淋道，相包括阀并购樱企业览直接鼻向目脱标企震业投摊资，载或通治过目旋标国焰所在倡地的忙子公投司进厌行并吃购两冷种形万式。咸这里宪所指脾的支已付手硬段，黄包括休支付杀现金步、从怜金融示机构锹贷款青、以达股换冠股和辟以股僵票换督资产曾等方块式。按经济拥全球面化趋抢势使域跨国卵公司棋在世不界范访围内乒建立群生产饰体系兔，最更大限土度地床合理忆利用墓资源漂，实舌现利吸润最蛮大化挡成为隶必然摊,也验是跨纤国并灰购的床最大穴主因劈。而歇对于奶中国丛企业轮的跨调国并固购来栏说，现其目谱的不得只是迁实现御利润禁最大嚼化，骑而是猛在经渣济全巩球化施的过崭程中项，为仆了避盼免不耗被国晶外鞭优秀脾企业绣淘汰躁，而贡并购律国外问那些义因为习某方滩面原丢因使扣企业扔出现场困境蜓的塔优质灵企业凝，通爹过并铲购提躬升企绍业的呀竞争染力娘，这询对于唐中国咸的生刑产制赢造企葬业来余说尤坝其重宜要。暑这不延仅是劫提升秘企业裳的竞到争力雷，也拴促进识中国县制造诉业的法整体财升级绿，实避现由尊中国始制造储向中着国创落造的找成功惠升级避。县2.贼2点跨舟国并咐购的竖类型这局部网络上的一些符号要删除。这局部网络上的一些符号要删除。重2.园2.圾1还横向垮、纵葱向和评混合警跨国孕并购

结板按跨宾国并但购双果方的堪行业填关系评，跨笑国并乐购可剪以分悔为横亏向跨予国并鸡购、立纵向糕跨国秃并购矩和混攻合跨左国并蕉购。

彩掠横向临跨国降并购涝是指责两个栽以上瞎国家轨生产荡或销间售相创同或兰相似创产品忌的丈企业创之间槽的并信购。岩其目忧的是厉扩大成世界狡市场弊的份数额，持增加锈企业夜的国酷际竞梁争力状，直汪至获容得世胆界垄德断地身位，送以攫第取高尚额垄涨断利殿润。合横向置跨国伞并购嗽是踩国外深企业碧在依跨国名并购还中经秋常采昂用的秤形式李。

烟麻纵向飘跨国物并购谅是指却两个蒸以上劲国家直处于故生产瓜同一办或相遭似产坏品但舍又处态于不字同生蹲产阶售段的滚企业妨之间硬的并园购。愚其目皂的通必常是止为了私稳定却和扩申大原馆材料爬的供得应来孤源或冲产品羞的销睛售渠障道，斩从而质减少锈竞争映对手课的原学材料喷供给坊或产搬品的翠销售皱。

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绪澡从并莲购企绒业和沿目标券企业然是否上接构触来墓看，伍跨国牛并购赴可分菜为直校接并封购和铲间接壳并购闲。直嫌接并爸购指币并购谜企业康根据捐自己竹的战摧略规从划直厚接向损目标鲁企业裁提出家所有划权要杠求，圈或者东目标疾企业杠因经贩营不胆善以涛及遇今到难暴以克正服的村困难裁而向择并购称企业灵主动值提出彻转让忆所有戚权，留并经覆双方营磋商润达成收协议离，完越成所茎有权浸的转乳移。筛间接声并购肝是指走并购乡企业妇在没族有向假设目标钩企业杰发出贼并购己请求中的情甚况下鱼，通搜过在最证券验市场爬收购扛目标踪企业疼的股嚼票取鲜得对旺目标吧企业截的控策制权潮。与偷直接匙并购皮相比袖，间甲接并炉购受柄法律下规定盏的制口约较翻大，话成功逝的概塞率也勾相对脆小一蹈些。忧2.画3垄跨国荒并购仇理论仆2.槐3.她1元企慕业价树值低判估论莫企业趁价值乔低估项论最片早由副Ha涝nn进ah拖.L且和K仆ay感.J鹊提出辉的,葡他们趋认为梅企业内的真挺实价任值或咏潜在冶价值证未能暑得以巩反响窑,后工来V片as盆co屑nc拉el紫lo蒙和K棍is由h发相表了阀?煌跨国挠并购粘：价积值低搏估假丸说鉴?蔑，证绞明了嘴目标胶公司荷价值酱低估邻也是示跨国良并购隶的主乞要原宰因之把一。继但是枪这种咱理论型也存皂在局劝限性范，因蔬为目踩标公姓司价港值被刷低估固是短宴期现艘象；包其次章现实档情况刮往往撕是目庭标企显业价咸值被豆高估挎而非妙低估捕；而丈且此饮理论惭很难沉解释债近1逃0多傅年来关西方槐国家室经济胃高速异增长护，股踩市整昏体价周值大专幅上运扬，可但同签时欧研美并卵购市丧场非仍常活崇跃的舰现象众。恼2.肢3.桌2望产皇业组络织理扭论伪产业御组织弯理论笔认为积，企里业通劲过并练购行询业内靠企业待，获罚得其渗生产磁能力嚷、技亿术，伙可以烦有效厅降低压或消总除行介业壁垄垒，鸣躲避耕政策带限制型，从恳而有臣效进割入。付在国证际市摸场上铸，跨许国公切司面割临更泽高的挂产业否壁垒按。在北有的誉行业字，如档电讯颈、石渠油等尊行业栽，即没便是共实力垮雄厚侄的大汉型跨礼国公味司只填能采味取并太购投匀资。咱虽然祸产业胆组织势理论岁不能四全面围、单秒独解惧释跨蚕国并词购投忧资行禾为，闸但这两种探席索在闸理论奸上却笼是一夏大步泉，因愿为以降往的症研究伪只管歼制企金业的处特征诊、东蜜道国晒的环列境特虚征等类对跨疼国并掀购的铜影响阻，忽周略了灵对产齿业层呀次的惕研究颤。产算业组快织理继论丛祸产业欢层次沫上提诊出了茶产业秒壁垒猪也对恐跨国扣并购项产生坟影响脆。孙3灾生产饰制造煤型企休业跨汽国并叔购目的现吼状及际问题尊3.吵1殖生技产制现造企诵业跨墓国并谢购的壳现状属3.撤1.惰1寻跨国帜并购聋指向诞的产权品价雄值链知部门户逐渐狂高端中化包〔1瑞〕跪收购译外方撑既定罪企业却的销锡售网送络响中国式浙江留万向歌集团件曾经发以代贡工方殊式，坟借助掠美国侄舍勒绒公司宏的销炊售渠惨道进干入北雾美市跨场；守19茅98窗年，躲当舍胡勒出样现严掉重亏变损时傲，万每向的饮美国抄销售峰额已手经达晕到3宜00乖0万样美元岩。两怜年之钳后，城万向码与美赢国L壶SB抓公司被合作挎，以见42仰万美凉元的川价格形买下葵舍勒销。由羞于舍同勒以魂前为悬万向颤提供英的主趋要是怒销售结通路桂，因践此，慎从直什接效露果来拨看，班对万饰向而个言，占并购烫舍勒瓣的关磨键意辫义就粘是舍延勒的恶市场尸网络份。当供然，牌并购鹊的舍亡勒资胞产还帅包括晌品牌混、技辣术专凝利以供及专牲用设佛备。帮完成拥此次膨收购拔之后质，万吵向集药团已阴经在派美、柳英、碰澳、坑加等忧8个稠国家吨设立腿、并棕购、教参股制企业腊20互多家鞭，初锦步形绘成了对一个辛跨国沈公司南的构迷架。这些数据能说明并购的现状吗？数据太老了，而你分析的并购现状。这些数据能说明并购的现状吗？数据太老了，而你分析的并购现状。贪〔2麻〕蹦技术壮专利超与研斤发机猫构缝我国皆企业斥收购谁境外屯技术粪专利偿和研内发机闲构。姑联想耳收购镰IB泡M羞PC卖业务乌，T嚼CL秀收购汇阿尔亏卡特罢多是亮看重闷被收免购企例业的始技术榆及其寿在该挤行业洪所处蜻的技良术地喂位，烦在收心购后知都谷为随跪后的袭国际建化发完展奠出定了泄根底杯。类霉似地替，近李年海辅外收仆购重掩点指颤向对酸方的诸技术仇体系扬的中膝国企湾业还咏包括扁：京馆东方吧、个吉利吊、基上汽绸集团叶、上随工集竞团等垄等。更〔3厚〕耀品牌佳投资步与重胃组隆近年炼中国抬企业腹境外奴品牌供投资张，还蔑包括短品牌疫收购引。如锡20鼓02刑年初船，上形海电席气集罢团与奖美国闹晨兴态集团闯联合桥收购总日本欣秋山应印刷两机械盾株式探会社油(简铸称为轰“日鲁本秋抄山〞泉)，红并由细此在医获得便“秋拴山〞跳品牌雁所有逗权；怨联想参并购炸IB变M个佩人电拴脑业晃务部唤门，锅双方胜还就傲并购洗后的作品牌毫重组绪签有朽专项铅协议筝，即刘联想睁集团剂能够瓦在并钟购后泥有权吵使用复IB全M品短牌5连年，泼并可云永久赤拥有嗓原来挺属于抹IB沉M的逃笔记躲本电凤脑品排牌T狗hi铺nk慌pa滑d。貌3.溜1.刚2边并购划的产慢业由摘开展异中国土家转任移到翼兴旺担国家夜自进丹入上乱世纪全90同年代信，海语外并守购逐巴步成斩为中箩国企花业对死外投眨资的隶主要猜方式豪。中端国企壁业海赵外并跨购的付开展脊经历凉了两伏个阶异段：赔在l举99豪2年梨到2税00稍0出探现的愧第一抖个投赌资高瞎峰中亲，这我阶段骨主要绸以窗结口公恒司为序主，老行业焰那么集屋中在见一些瑞能够劈在当牵地受跪到欢冠迎的枣产品齐，值如机鼓电产抚品、掘纺织券产。蹈因此驱投资情分布柴的区脂域也勿主要孔集中据在与脉中国删有贸袭易往净来的稀东南前亚棵和非忆洲国啦家。牲总的摄来讲疏，此虑时的辈跨国嫂并购域主要纷是尝政试性蓬的，液此送并购馅的规占模并流不大酸。以正20义01诱年进秘入W园TO裁为器分界继线，吊中痛国企爽业对酒外投惹资开拔始了炉第二失顶峰眼，在斩第二馒顶峰碍中．钻中国背企业亏开始搬将并帜购目窗光延券伸到扎美国旋、澳滑人利枪亚、薄欧洲些等发争达国过家和敲地区睡，而颈且也忆不再居局限袋于地胡小企打业。辉20晨03介-2网00裤8年稠中国哪企业咏在亚去洲、勿欧洲巾、北令美洲异、大撒洋洲询并购凭的比层例分尽别为菠：4有5％找、2俯3％炊、桶3O膀％任和4沉％。埋虽然正亚洲房的比糖例最鄙大，虚但欧诸洲、播北美饭洲、望大洋贞洲并桌购的做比例鉴在上仓升。蝶这一佩方而月说明宁受美快国金坑融危拾机的装影响是，欧炕美发础达国伟家的猎不少粘企业凝陷入椒困境启给中垮国企哨业海味外并注购提厅供了承时机订，另奸一方骨面也全说明楼随着妈中国煮企业党实力灶的增怀强，熊谋求鸣国际爸市场品、发块展自晃身的腾意识僚有了昨很大括的提浅高。某3.旅2骂生陶产制旺造企村业在纵并跨手国并惯购中末出现痒的问浮题及卧原因金3劫.逗2.押1盾政治拍审核掀因素撇从目度前的想海外时并购谣来看绞，此电前以锤国有讲企业辽为主失体的内跨国封并购阴主要哑集中成在资势源、齐金融鼓等行寨业，针以获啄取生迈产资族料或岔战略田性资息源为窃根本户动机丹。而窝中国沸的制泛造业衔由于列绝大放多数科都是伞规模质相对添较小勒的民国营企摆业，兼且收叔购的龄也都蚁是属纵于非晶战略底性的央行业肝，因育此在逐收购意的规公模及榨影响畅上远治不及抖国企妨，由煮此在否收购从所产婚生的封政治嫌影响榨上，脉除了肝极少洽数如泊联想甚收购钉IB洗M吗的谎PC心业务用时，排由于附IB膊M责所处启地位乐，及鸭计算缓机领那域的效相关粉性使谅得美尤国有耻所顾蛮虑，嚼从而扭对所须购产氧生了眯一定垫的影院响外椒，绝连大多出数都菌没有产政治督方面员的干厦扰，洽因此营对于样制造肢企业翼中的勿民营陆企业瓣来说淋所受润到的砌政治辞上的树阻挠雪较小惜。庙3探.2岗.2画在收少购过始程中辫的资妖金因危素改为：资金限制因素。改为：资金限制因素。向由于榆是民物营企模业，押因此部在外超汇使献用及隆资金趴上就金有较雨大的袄限制疗，这师一方该面导暂致在底收购康过程摧中会病由于扫资金泄缺乏司，导踩致收明购失窃败。卵另一箩方面挎，由净于生脾产制派造型羡企业迷很多搬会在刮收购骡后不泰同于旱其他宾的资喜源金易融类损企业焦的并辰购，料会有语一个傻生产撤转移寒的过孙程来涛实现抓生产弹本钱萄的降偿低，商同时蓬也为稠了保辞留被艰收购狼企业对原有丹的研奸发力莫量，农因此腔在收匹购就物需要胶大量逐的资肺金进机行相夜关的傅整合扬转移絮及吸牌收研呈发，妹因此睁，在垒生产架转移甚阶段元阶段发，如开何在齿符合筹被收族购企哲业所休在国爹的法雅律政似策的各根底聋上实袜现生斗产及像研发薄的转原移就逃成了府收购瓶成败陪的关范键之敬一，仅与此唉同时星，在经这一币时期独资金坑需求景大，快任何悼的资酬金困桨境也申会导喇致收臭购出暗现问不题。否如明以基收歪购西名门子幕的手猪机业拥务，吧就是判由于漫在收舞购后国对于粥整合防的困躲难估惭计不兰足，吃导致盆最后积的失晕败。亏3秩.2井.3育企业景海外蛮管理掉经验鼻缺乏鸣尽管笑现在撤由于艘中国雹市场三开放恶度极恰高，便中国纯企业吼的产排品在略市场番的竞丈争冰中存该留了赵下来弱，这衔说明阁中国族企业扑在一化定程狗度上拥参与况了跨舅国企绸业的钢竞争枝，可伟是对秧于在堤海外臣的管犬理及懂竞争州经验既，却维仍然振有很监大的帝缺乏建，尤条其是航在国膝外的来管理吼经验主方面训严重踏缺乏袋，一跨方面贪是缺怎乏具旅有国歌际战岁略眼诞光的绵经营刚管理列人员飞，另猎一方姜面那么纯是缺陶乏了双解西秃方文况化法逆律的放管理兔人员党。在叠上汽芳收购唯双龙镇，T宪CL兽收购仆汤姆手逊及滥卡特剑等未众多掩的颗收购挡都是论由于闷对当邮地文银化法增律缺朱乏了合解从剑而一惧定程压度上杏导致杀了收距购的这失败怀。败3枪.2倡.4健技术骆选择住出现笔失误甜由于摸企业潜规模咏的限屡制，辨因此习在一贩定程京度上鸦对于速生产间制造罪某一谷个行触业的版未来侵前景超及公个司的挡战略析方向炉就会邀有一挺定程怖度上浅的误代差，钞对于坑企业口自身捧的发双展方欣向及献被收代购企版业的脾选择辅上就描会出床现问赏题，袋从而递导致痒收购鞭一个抄技术帮已经抖过时要或者器与现王有主下流技寒术相母反的岔方向赔，这劫对于紫企业书是个送极大估的致税命伤史，一反方面她会在莲收购促后面现临极拜大的贤收购斩损失阁，另援一方编面由绕于战圆略发戒展方红向的束食物昨，有裹可能斩导致灵整个阻企业匀的发锡展出站现问跪题。庄就以莲TC脚L危为例把，所荡收购朽的两尚家电势视机蓝公司熔，在花技术萌上没垂有任赶何的婶技术应优势左，同筹时对咱于电蹲视机挖开展乳的前醋景上德，被沃收购磨的汤肿姆逊似公司泪于主滩流的夹电视锄机技守术也堆背道办而驰加，导颂致顿TC烫L苗收购姻了一文堆自原身没伟有如、维但对墙于企康业向面主流圈电视瞒机市马场发某展没巧有任蒙何作效用的割技术蛛，由惩此导司致树TC缝L的公司草的电乎视机限业务荡出现况停滞附及损声失，鞭同时支由于谨收购疑时所以占用鸡的整元个公紫司的替资金礼及亏仗损也疏影响龙了整棵个具TC杜L李公司剖的发稿展。葛4着案例油分析斧4围.1逮垦联想喘收购巨IB压M餐全球密PC之业务势分析姻20脑04平年悼12削月开8叙日慈，联卷想集出团在阿北京阅宣布陕以总腾价供12度.5仰亿美遮元收崖购谁IB懒M吸的全崭球升PC骂业务缎。这夺一这酿当时俱被称钥为拾“杜蛇吞常象魄〞萝的收地购举冒动开凤始并结不为司业界背所看搞好，租但是拒通过哑收购用，联燃想集番团一品步迈巷入了阴跨国誓企业含的行肯列。尊4患.1皆.1午并购兼的成故就幼收购蒙之前谦，联臭想集眼团占云国内漂个人氧电脑零销售屯量的良四分纪之一剩，但控在全荒球出耐货量陷只占丰了不炼到殊3%目的，艘而收馅购后欣那么一边跃成性为年假销售叨收入直超过鼻12巴0鬼亿美跑元，寄全球踢市场微占有拿率达放到蛛7.愚6%砌的全泉球第贯三大秧个人在计算培机厂络商。故在整灿个并虎购中纲，联俊想集翠团收衔获最暑大的桌不是留在计给算机漂市场们地位包的上赞升，域而是亡在笔岁记本捏技术撞和计节算机绞技术斯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收对购意夺向的争企业递，再军通过逼咨询汗公司匪或直叠接与棵相关蚂公司悔进行添联系渣。而唇不是点在不昆确定鸟市场棕情况乓的前闹提下侮，盲刘目选辜择收员购对筐象并埋直接双与之刊进行连收购皇谈判隙。烧在小联想兰的收蛮购案遵例中凉，侮联想泪通过展收购裤实现帜了企富业技座术实批力的修巨大酱提升再，最碑终奠袍定了威联想焦在国征际上劳的地抢位。僵可是光TC宏L收黄购汤那姆逊摊时沸就因免为对舰技术台开展睡方向坚的判脚断失停误而杯选择夫了错绘误的啊收购洋目标脏，最做终导师致收赚购失觉败。追而收越购阿酸尔卡映特时狱那么完耳全是僻由于亲在对足市场善及企诵业完陆全不案了解办的情夕况下麦进行显的收叮购，激这样绘的一密起收于购从家一开欠始就事注定亦不可索能成植功。竿5苗.1敏.2牧文化糠因素页由于伐大多第数国望内企再业没俘有相姑关的械海外永经验未，对拐于国超外文荡化上袋也认币识不文足，秒因皮此如吴何避岂免因株为民俗族文将化及束企业群文化精的差消异而和导致始收购目失败姻也成钟了很贵重要宪的因纵素，蛙这一刮方面钟，那么会主要绳是通字过察筛看相债关的犬收购乌案例阶。如隐果在劝某个雨国家肃发生历的大员多数肾跨国旷收购厘案都垫一定墨程度另上失却败了君，那你么企倚业在胞选择领收购他对象侍时，摩就应扰提前落防止念相关哑的国亲家及帜企业毙。就府以上乏汽收撒购双星龙为者例，协在上求汽之暮前，穗就有漆日本锁及美兼国多蓝家汽括车产谋商收仙购韩关国汽裙车公川司，洪可是易由于样韩国蒸国内骆的民追族主例义太其过激翻烈，赞在收苦购后固都无滑一例煎外的技遇到基了员折工罢济工甚光至暴膜动的杨现象羡，可候是上纤汽并秆没有没吸取顿相关渠教训初，仍驰然选屠择收犁购双湖龙汽国车，作最终锅由于叫不断佛的罢哗工及倘暴动呜导致购收购示失败济，上论汽不劲仅没令有收吴获任恩何技着术及稻利润隔，反漠而投难入的败大量悲资金向化为剧乌有场。斤同时托，在息联想梦的收尺购案贸例中帝，也袖是由膊于各划种企筒业文姐化的庆冲突采而导仍致在峰收购党后出倍现巨棚额亏跳损。沿5薄.2蹦增选择械适宜酬的融超资方需式诞由于质收购采涉及案到大贩量的昌资金庭来往全，而链企业网自身嫩一般康无法慰支持看如此全多的蛇资金丘，因原而一随般通规过银蹲行贷火款，疮扩股气融资劳或增台发债狱券等筝方式究进行释。该对于卖未上孤市企杨业来疯说，体最好号的方疾式就拖是银点行贷储款或滑通过状金融图集团稿以定买向增埋资扩土股等寄方式润。而笔选择希一个脚良好获的金凳融伙炸伴就比尤为去重要勒。由沿于国扎内的迫外汇闹管制伙，因玩此如阵果银友行贷烘款的垃话，额多数耗是通筋过国耕内几聪家主旁要的贷商业相银行绝。在来这方器面，过并没汪有太苗大的御优势供，而廊如果恨通过南金融锦集团谦那么具苍有更料多的故优点愁。衫一方研面，英对于康收购魄过程好中，刘由于雀国际没金融兄机构趴业务蹈经验士广泛返且丰内富，馋因此侦在收作购及移谈判光过程良中就挡会帮割助避毫免很煌多对时于没郊有海形外经叔验的秧企业为来说什未知幅的问珠题及坝困难球，同拘时由曾于与释国际瞒金融丝机构届合作够，也肌会增娃强被肚收购赞企业漆对于容收购杏企业柏的信冶任。探另一秀方面巷，由恋于国贞际金浪融机素构为惊了获竹取自诉身利扬益，也在收利购后匹，也每会在膨很大纤程度票上用队自身焰的管突理经卷验帮育助企淹业提占高企糕业提胁升海面外管翻理经险验，律使企畏业在胶海外纲管理本上少以走弯客路。帅而对罢于上授市企折业来中说，单由于命企业央负债侧率会冻影响怒企业费的财筐务报馅表，等最终秤影响玉上市纯企业喘的股判价，浑因此奶，大挣多在嫌收购把时以晋扩股衫融资弱为主敞。在荐选择愧扩股嫌融资谣对象酷时，弹涉及灯资金杨量较饿少的野可庙以直塌接通拆过在盼证券让市场晓扩股伍，而阳当涉仇及资负金量持过大云时由足于直敢接在辛证券软市场渡融资雄会影酷响整瑞个证粒券市践场的豆行情河，因隔此要乳以绝迁大部累分通个过定搂向融霞资，匀少部生分通娇过证柔券市班场融简资或撤全部豆由定然向融东资获拆得。赤而基缠于同如样的诉考虑护，在书选择娃合作魄对象剃时也肌应尽灿量选偏择国佣际知瞒名金询融机戒构。泻在联允想的趣收购钥案例能中，静由于酷引入以了多润家知叮名金顺融机剖构，衔因此球在收拦购后御的审临核及算管理世过程钻中，扶那些熄金融侮机构疏为了修保证当自己垃的利文益不村受损书失，益在审脊核过锋程中筐，利灵用在之国会笔的影槐响力值促进阵收购礼的完纹成。摩另外卸在收滥购的飘管理隔上，讨也帮日助联窜想找壳到了山很多神优秀已的计完算机蛇人才轧，同络时也齿帮助灾联想它提升五了其使管理健水平赶，为郊联想顾的收振购解棚决了咐很宴多初菊出国腐门的笑联想徒所无信法想拳象和都接触泊到的缓很多毒困难练。航而在白TC括L的忙并购乡案例煤来看厕，T扰CL纱就并珠没有件采取育和国馆际金前融机挂构合滥作的个方式背，而宗是在存国内杂的股沾票市珠场通迈过扩后股融仗资的倡方式基进行最，最饲后在萝整个亚收购俭中孤立军奋友战，糟由于火缺少故外界堂的帮葵助燃也一铁定程任度上鸣导致静收购形的失虾败。供5岂.3用擦收购棋后的视管理嘱方式允国内涝大多耍数企辫业普辉遍认幕为，视当收届购一吉家公荷司以傍后，幻该公君司的嗓技术亲及生井产线串就全周都归哪自己岗公司趟所有辟，同估时由挖于在才国内用裁退拼员工块比拟般容易场，因截此当盗收购监国外责的公股司以袍后，阔都希冈望通路过将交原有骑生产骂线及盾研发还转移壶至国络内来典降低斗本钱筹，同批时除冈了极蜓少数凯研发姥和制框造的某核心拔员工启以外专，裁谈退绝气大多产数生塞产制舰造线奥上的庙员工徐，进烫一步腐的降河低生更产制判造成字本。嫂可是锁由于炸国内味外文换化及断法律不环境替的差罚异，沫在裁炮退整惕合期馆间，厌由于护某些融不恰者当的右行为刊最终坦导致扒整合太的失捞败。久从目蓝前来答看，坦国内栗的绝圾大多举数企忧业并淋购失棕败都浇是在便这方联面出娇现了喜同样狐的问昂题。卖从商联想巧和T惜CL慕的收咳购案恋例中笨，在批收购辜后，显两者梳都是膨希望古通过得融合奇来实桂现并央购的场完成颜，可务是最和终由侵于文眉化差先异的挑冲突杨而导购致融隙合出春现困窑境，量最终博导致仇收购服的失裂败。犯可是奸，对应于国略内汽剑车业勒的异可类-静--蹈-吉这利集幸团来及说，仍在海菠外并枪购上屈，似相乎也删是其猾他国减内生僻产制虑造企靠业中左的异屈类。鲁因为咽就是周这样希一个奉企业坑，在判整个敢汽车拔行业拉还在梳观望少的时援候收却购了恼专门靠生产石出租呜车的大英国乏锰铜贯汽车骡公司虫，在照金融线危机证中其饥他汽拘车厂稀商选嚼择收届购整粮车汽奉车生咽产商凑的时芦候，牙吉利激却一励举收灿购了侦全球挤第二瞧大自慨动变找速器摆生产惨商D侦SI吸，从冠而掌稼握了丰汽车摇生产肺的核谨心部盈件。唯而在详全球听经济眉危机剑即将悟退去观，在附其他自汽车碧厂商像都开差始沉晓寂的掘时候待，吉中利却龟又在蓄国内驻及国丧外的信一片摇嘲笑识声中捧一举强收购钱了沃燃尔沃之汽车张。最索重要铺的是羽，之丈前的苗两次歌收购染到目也前为胖止没吓有出锅现任惠何问钢题，梢反而脉在收派购后桌盈利糖越来臣越好垒。而伴吉利钻成功宵的法速宝就静是其像独到颂的管踢理方余式。冠在每纽一次章的收守购之饮后，工吉利祸没有灭派出凭任何花员工遣进入撑其内术部管孩理部宿门，仰只是择派出纱了几此名高肯层员港工进教入董塌事会辞，在嚼战略采层面纠上作蕉出决葛策，兵而寿对于返在整怀个经怨营管朗理过登程中咬不插毛手任叛何事鲁物。学因此独，尽妹管在恨收购腾锰铜舒汽车记以后牙，也队把生栗产线议转移馅到了四国内匆来降燥低生戒产成价本，投但是芬由于喝负责蛮办理伞裁退核原有喘员工越及进博行生提产线产转移桂的是等原有惨的锰毒铜公仁司高芳层，挥对员禽工及痰英国弓法律汇都十把分的并了解缩，因寺此不岭会出办现由醒于中内方对丑法律营及文足化的宴不熟更悉而畏导致珠裁退六出现想的现茎象。拖同样娇，由瓣于D分SI良出现赠问题次并不醋是因兆为管眯理或执决策竹上的掀失误标，因释此在南收购匙DS制I以罩后，止吉利磁所做执的也顶只是替派出筋员工哑进入柔其董蹦事会晨，同贼时帮渐助D齿SI哭扩展食中国软市场惰，通垒过在貌国内昼建厂鲁等方先式，闷为国问内汽初车生蜓产商暖提供会变速铺器。涂这样演就使电得Ｄ驳ＳＩ炉迅速牵恢复窜生产谈，确饲保其娃在国赠际市谣场上蛙的领茎先地两位，齿并将三创造蜘新的历业绩肆。同伯时，胃由于变并购棕以后预没有灶裁退俭任何绩员工辉，原笨有的担澳大雅利亚拔员工昂的就幸业得寨到保踪障，混因此迎这次狸跨国典并购氧也受青到中飘国和犁澳大芹利亚讯政府海的支反持，赠当地及政府刑将给诸予新贱的Ｄ仿ＳＩ辩控股置公司长优惠订政策理。府而在留收购宣沃尔输沃汽老车以奔后，病吉利旁的董些事长虹李书棵福拐先生窃也作味出了毕同样宣的承吃诺，锐即收礼购完发成后那，吉堂利不键插手凝沃尔肥沃公卖司的赵日常辽经营甩管理拖，只患是派攻出员推工进末入其验董事兽会，培帮助山其作腔出决领策，摔同时记帮助程沃尔缘沃公美司开循拓中锅国市贵场。夹这样哲一种锤管理诞方式迁，最溉重要规的就挠是管紫理思压想的餐变化渴，对采于国悼内企怠业来汪说，电收购录一家富企业直以后村，很抢自然仇就把胜本公皮司与供被收桨购之船间的领关系得当成访是母星公司赴与子土公司酱的关艇系，朽在这控样一赶种认土知的泼根底喉上，做就会让从自聚身公呆司的熔角度蝴考虑堪经营挣被收邮购公途司，瞎可是伞由于石管理屯者或府管理勺层对讨国外欲管理慨经验象缺乏助，就狭会把还国内催的管且理经拐验套略用在拘被收凑购公其司上月，但晶由于盾国外妨文化吩体制挂不同迹，就坟使得犯国内哑作出茧的决懂策在材国外织行不罗通，姿最终抵就由晕于这吐样的蓬原因已，导倘致了跌整个暮收购必的失遵败。扁可是织吉利面的管冈理方驶式就抓为我宝们提思供了孔新的担思路萝。双吉利丙集团讽的这魂样一煌种管档理方武式更柿多的梢是一倒种并域行关妨系，茫在这握样一超种关恼系下区，沃轿尔沃圈汽车其和吉便利汽怕车在永公司丈具有坚同样枪的地彻位，幻享有锋同样逐的地禽位，奴而不岸是像吹其他炉生产鞋制造斑企业姜在收曲购后桨拆分茎被收焦购公碗司，吐将技叫术及室人员询转移糠至母梳公司茎作为政旗下设的一架个部邪门去炊运作残。另井一方踪面，的由于爪两个扮品牌烘具有状同样绞的地绿位，越这也絮方便睬在公琴司出砍现问鄙题的临时候硬整体妥出售战来保源留原罩有公协司。箱而如倚果非命要融咳合成崭一个叫公司伟的话样，一罪方面违由于巩两个兆公司性两个症公司蹲的不瘦同文滩化制喉度，敏不同渗的管系理观公念及优法律喘，在显融合泪时就话会极虑容易葱出现春问题轮，另类一方衰面，贯当以较后整佳个公膨司出扣现问带题时颤，无纷法通长过出筒售一巾局部陪来获励取资鉴金解究决企扑业困盏境。睁因此堡，通陕过一弯种并班行关盈系的辫管理呼，不罢仅帮份助企叶业解鸦决收途购后梦的企赤业整景合问沾题，灿也使膀得当劝企业泉自身钳走向倡国际劣的时伴候，遍能通罢过向因兄弟华公司归学习振借鉴俭的方未式获泄取跨臣国经珠营管势理经仇验，偷最终姜帮助终企业虽获得象成功本。挺6葬结网束语员转型游市场劳经济巴中成每长羡起来辫的中愿国企吃业的谢实际冈情况斥是天井生不型足，抚制度烫欠缺候不全道、国欠际化姑人才荷缺乏分、资坏本有抹限、幸技术海相对茫落后衡、跨闪国经耀营经邻验不嘉足、竞跨文仇化管筹理技庄能有蕉限、后国际夕上形得象差果(细消费腰者和糊企业旺家眼妻中宵)驳、受成政府旱影响桐大、鸭中国万管理季模式欠根深页蒂固亡、市次场意声识和邻客户眉意识码有待虎于进毛一步稀培育周等。项中国捷制造梁企业斩所处煌的环纤境及细所处订的地景位脏和世充界跨把国公贷司不陡同，蜻采取丈的跨者国战故略、中并购申战略尾和整号合模盒式肯皱定也送应该嫂不同季。巾中国碎生产蔑制造揉企业狠应该堵明确敏自身芹使命床、愿今景和径价值鞋观，寇通过敌正确李分析肌研究踩行业旋技术殿开展孝方向庄及企瞧业自喘身的雾技术熔水平怨选择占适宜乒的收劝购目甘标，陈运用失适宜魔的融厉资方门式,荷同时丹分析迹并购止双方俗的资暴源特袭征捉，选喊择合佩适的四整合谷方式庙，最息后通辫过并妄行管登理的孟方式跨，尽屋量王防止按企业摩与不穷同国袄家间衣的屑文化管制度魂融合谢困境逮，见降低乡跨国山投资摊的风延险，轨提高根跨国苹并购令的成脸功率千。合成一段。贷另一圣方面以，在核企业键的融叹合方赢面，拖也应稀该加县强研季究，粘尽管岂联想帝为了嫌不同滴企业怨文化穿及民侧族融怪合付榨出了增很大棵的代纵价，柱可是权随着册内部形融合湿及变听革的抵不断记进行莲，联高想似符乎已市经为五自己享找到番了出贼路予，同险时在螺市场密上看嗽，联不想也斥开始拆重新汽发力胳，在童最新乒的季峰度报疤表中水，联批想折创造另了自糖05眯年收萍购I风BM暖P遗C业嚼务以穷来的趁最正确里业绩谣。这访说明栽企业刺融合盛不是凝万难竭的，震只要华找到干适宜底的方垮向，渴这雄将成估为距中国氏企业拐走向卷世界妻的一置条捷绘径，补同时顾这不章仅是施为中校国企爆业，逃也是岁为整谎个中坦国文殃化走管向世奴界提语供良枪好的路根底贵。合成一段。赛参考闸文献型[1目].着俞英慨兰.炭对中迅国企那业跨叹国并锣购现库状的杜几点料思考高[J升].慰商场乘现代捞化.躺20报09且(1晶5)耽:3湿7-竿39裁[2条].隐曾成杂桦.汤中外诉企业痛跨国尘并购辣的反累差[蜂J]哑.企哀业管茧理.谁20吹09睬(1吨2)久:3抢0-怨31刑[3索].改刘峰咏.对梅中国第企业走跨国蓄并购间的几至点思密考[敢J]市.中模国经张贸.裳20醒09睁(1唤6)携:1卖4-教14帆[4淡].冻胡咏合.T竞CL迁并购跨之败痛[J扇].锁中国辩计算被机用诉户.煌20钓07骡(3播8)振:4肾4-旬46娇[5央].迷茆训龙诚孔.中擦国本药土家星电制撞造企联业并经购过倘程中炎的组姻织成友本问弹题[日J]鬼.上爷海师班范大灯学学薪报：郊哲学胃社会省科学号版.糊20墓08赏(6暴):托41使-4晃7拣[6山].欧郭燕漆福.燃中国淘企业论海外男并购沸现状铃及对海策分野析[低J]品.山渴西煤框炭管字理干然部学傲院学盲报.兄20先09称(4杆):蜓11庭-1型2溉[7圣].耍李广法明床.中设国颤制造加企业寻跨国呆并购敞后的哥整合伟模式缩研究唤[J询].龟国际秆经贸乏探索婆.2宜00奉6(蕉5底):无56壁-炎60宇[8斧].板王勇走.联毫想并衬购坎含坷路连[J驾].敞中国宗企业描家.渡20钱09筹(3想):浑67菜-6罗9肢[9逃].狮陕丹订.海方外扩胃张实温战[裹J]值.知睁识经抚济中抵国直廉销.那么20萍09兴(5休):内14际-1锈5泄[1修0]争.徐崭诚婕竖.狠联铲想集麻团并众购I轮BM活P坡C部洗门驱——言背景元分析谱、整雕合研低究与梢深层锻思考大[D岭]最.厦粗门大伴学.超20等08绳[1杜1]予.罗防洋.花联想基与T腔CL罗跨国补并购长比拟长研究货[D壤].普重庆睁大学绢.2败00紫7辽[1岛2]桥.辛假设燕.在略论紧中国碍企业俱海外尤并购赏[J利].务企业消导报松.2价00亲9(彩12翠):送39浮-3顾9言[1码3]香.突关成伟杰.疾李婷缓.跨罪国并裤购理晋论及聪其研否究方带向.蚀现代逃商业咽.2养00肌8(比9)科:2妥30滥-2不31间[1悠4]无.苏手立峰目.张姻子龙铺.T格CL团的跨摇国化脊并购非－为械国际某化而兵国际谋化?顽[J递].踩经济胃与管碌理.丛20仙07蝴(9淋):返38吨-4棵3福[1锁5]缩.何闸小.臭中国禾和欧义美企灵业跨序国并餐购比粉较研泽究[鱼J]班.技姑术与堪市场困.2炭00徒9(推7)倘:1凑01姐-1菜01澡[1蛮6]健.婆袁爱键群.乐孙俊竭.傅专华明辜.卵对中道国企演业跨廊国并耍购的丙思考嗽——魄以T她CL搁、联再想集矮团并牙购为报例[月J]壮.经稍济技供术协端作信眼息.污20菌07雕(1萝3)阵:1座-1吃[1惯7]砖.魏肌瑞.湿中国辞企业已海外如并购缎的动踪因分再析[谷J]计.黄舞河科览技大晌学学刃报.脏20得09恭(6贺):叙96膏-9骨7篮[1酱8]怨.滕扮海.群TC临L并有购汤挖姆森挠公司如的风软险分畜析.坐信阳阶农业底高等氏专科净学校降学报始.2魄00饮8(于4)域:6浅4-诚65盒[1饰9]掀.陈被家涛娇.跨恶国企婶业跨痕国并孝购与烫新建促选择片的博陵弈分清析[胳J]片.生负产力邪研究易.2产00云9(剩13翻):旋15馅8-掉16邮0粪[2间0苦]否.超Ha惰rr匹is的on俱,J紧ef罚fr蛾e息y掉S痛,H挪it争t,累Mi驳ch肯ae蛙l徒A,推Ho改sk这is反so鲁n,巧R习ob总er埋t占E,警Ir映el践an环d,驱R.柴Du叫an比e,燥Re级so殿ur酱ce泰c掌om式pl验em肉en赔ta浆ri饿ty母i罗n锁bu脆si监ne疾ss湾c塌om雹bi乡na恶ti叛on选s:风Ex剧te清nd咏in辩g岗th鹅e矿lo姐gi梨c贼to帐o弃rg慢an对iz煌at梦io叨na晃l火al示li亚an扇ce折s.伐Jo启ur绘na沾l姓of栏M睁an稍ag伏em争en很t[碧J]也,2例00还1,沫Vo职l.副27旷I历ss专ue硬6腿,p奸67呈9,忘12取p.劝附录什：开秆题报苗告运生产伴制造怨型企平业跨搏国并叨购问棚题研讨究建——依以联偏想和疲TC沫L为弃例孕1贴论文蓬结构剖1.缠1餐总体破结构圣的构瑞想撒随着继我国第经济壶的快伪速增尖长，壮作为跑经济远开展丧主题骄的企汁业也逝得到问了快宪速的费增长胶，但欺是从彩国外朵优秀皮企业退的发辛展来留看，层要实寿现国笨家的国富强斑，实脂现企豆业的出长足傻开展略，我迈国的绪企业浪就必骆须走峡出国菠门。暂从一缸方面惰来看群，在俩我国疼对外烤的直途接投写资中露，跨桌国并戴购以重超过日50蛛%的叫比例垮遥居例对外迈投资烧首位滋，成颜为我没国对乏外直园接投心资的清主要志方式智，同烦时我昼国的苍生产绩制造抗型企驰业要聚实现浆由中偏国制上造向垮中国摇创造眉的转拥变，文其中难最主咽要的兆就是脏要企裹业拥鞋有自泻己的巡创新暂技术旷力量聚，而壤从表炕面上哄来看拿，跨追国并归购就盾是实亦现企驾业技文术力条量累耐积最案快捷诸的通凑道。冈但是缓，从恭另一鲜方面新来看惕，从篇20菜04疤年开鉴始的绕并购艇热潮脚中，螺我们帅还没恩有一泉例完报全成辞功的督跨国粉并购谈，还盐没有桃出现和一例惧能作张为中汪国企渐业海孙外并虎购榜够样的茧案例悄出现熄。因钥此，毯找出牢一条省中国践企业碑海外欠并购尖的路收，使失企业某通过钉并购品能获笨得长遇足的竖进步牌，不狗仅对台于中鱼国企薄业，构对于服整个抖中国贩经济退来说羡，都剪有着案至关世重要烤的意肝义。糕本文皆的写掌作将闸主要薪分为币以下系五个瞧局部水：妥第一域：导舰言部殊分。旺导言掠局部王主要撞包括借本文净的写枕作原赶因和肝目的诱、相魂关研港究现岸状、嘱研究繁分析树方法敌和预拳期的南结果色等内勇容。届其中磁的相笨关研梯究现琴状主存要是免简要紫介绍青我国宰生产犬制造卖型企艺业跨开国并唤购的哭研究模现状得和背仍景。埋本文次的研膝究分该析方煎法主费要是棍通过有实例踩来对孝客观穴问题裹进行蛇探讨毅，其倘中通佩过重沉点研徒究分榆析联枕想和挠TC嘉L的惧案例束来找遵出问渗题，受解决团问题仔。孕第二冲：狭结合案生产幻制造笔型企尖业的阻特点卡阐述哥生产底制造射型企宪业在俘跨国充并购鼓中出乡现的霸突出掠问题限及原雄因。岔第三春：瓦结合葛以上伪分析傲对它联想钱和T锻CL糠跨国条并购抹中出扔现的剑现象洒及问者题半进行驴深入讯剖析哈。以戚联想策和T强CL悔为例眨，研返究分骨析这穴两个睬企业伴在跨宿国并约购的混过程朱及并律购后发的整鲜合过宋程中本出现蛾的问旁题，觉及出剩现问嫩题后撞两个脱企业乏所采谊取的膨不同刺措施镇和采忌取不止同措艇施后迫到达搅的不费同结躺果。世由此杨找出梦并购惜失败吊或者鹿出现膏问题坊的原介因。杰第四绵：针裹对生姐产企叼业制籍造企桂业海铅外并兴购中随出现堤的问件题，窗以及躁过往句企业沉的相我关经葵验，羊提出鄙相应点的措梳施和既建议童解决卡问题块。魄第五痰：总戴结。书对全沃文进拥行总悔结性摸的概沾括，绵做结序语，沾并映提出冠需要泳进一般步讨梢论的闪问题剥与建霸议彻。龟以上摸是论弦文的翅写作泄思路分和大撕致结款构。愚1.买2易惑主要煎解决烘的问轨题俘本文泳对生零产制撑造企图业跨践国并通购问赚题进敢行了葵深入蹲的分钥析，窑主要制解决荒了以培下几案个方绕面的继问题怨：氏怎么镜解决贪生产隆制造柜型企角业在勇跨国妈并购宁中出梳现的息问题为？论如何净选择昨适合麦企业拍开展鬼的并铁购对鹅象及棕方式烧？谁预期短的结波果和绑意义棕通过验对当苗前的掌跨国挨并购膀所出傻现的鼻现象乐及背亿景进奇行阐丘述概喉括，民找出尺生产屡制造撑型企惰业跨薄国并抛购失腾败或氧出现读问题痕的原疾因。桂从而越进一傅步的艳进行慧调研危分析伤，从脏企业镇内外冤部环庭境多贝个方侵面考俘虑，膜企业伏跨国副并购鲁出现踩问题晌进行广研究秃探索拘，找视出问岁题的猫根本雄原因绘及解北决的饱方法南。在阵这种垂思社路的归引领蓝下，分预期般结果需是通熟过研趣究客立观分巴析出经海外趴并购瓣出现桑问题翁的根测本原识因，灶找出未解决禁问题立的方竭法，宴进而航探索榆如何安更进酬一步轨提高让企业凑并购飞后的汇成果颤，实牙现1交+1机大于研3甚药至是懒大于微4的奥结果常，并播且希歌望能鞋有建冶设性画的措毙施成貌果。挣文献驼综述缎我国伙很多傲专家宫学者乒都对怠我国咸企业安跨国娇并购窄进行踏了深演入研销究，走对企牢业跨碰国并侧购出陶现的贺问题蚊都有格着较棚深的倚理解育：充上海毙外国博语大伯学党贿委书丘记，楼教授凝、博饼士生糊导师挤吴友述富就先生区在?土中国万企业疑跨国变并购赴中的念战略似沟通转?一狐文中妙提出耐，炸中国冤企业偶跨国陶并购增成功歉不少胡，失桐败更塞多。言其中苍很重折要的贞一个否原因蔑是，醒中国聪企业考在跨锡国并第购过界程中梨遭遇机到中姻国式标短板伸，概价括而坟言包捏括政搅治上柏的偏脾见与瞧歧视单、文属化上丈的误愤解和魄冲突座。惑贝恩祖资本姻的董吊事总百经理普竺稼领先生糕在?出中国泻企业检如何布进行吸海外俩跨国暂并购贺?一略文中策提出卷，我方国企鞭业海鉴外并填购既骗存在绵机遇置也存恢在挑擦战。例其中肠挑战塑主要浴表现市在五聚个方闸面：配第一污个挑款战棉就脾是如固何取帐得这驴些机栽会