2021年江西省宜春市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)

2021年江西省宜春市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.

第

16

题

不能以工业产权方式出资的是（）。

2.下列项目中属于持有现金的机会成本的是()。

A.现金管理人员工资B.现金安全措施费用C.现金被盗损失D.现金的再投资收益

3.企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为2000万元和3000万元，两年相关的流动负债需用额分别为1000万元和1500万元，则第二年新增的流动资金投资额应为()万元。

A.2000B.1500C.1000D.500

4.甲企业打算投资一个项目，目前的流动资产为100万元，流动负债为60万元。该项目投资之后，流动资产需要达到150万元，流动负债需要达到80万元，则为该项目投资垫支的营运资金为()万元。

A.70B.50C.30D.20

5.以下有关预算工作组织的表述中，属于财务部门负责的工作是（）

A.财务部门对企业的预算管理工作负总责

B.财务部门负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况

C.财务部门是企业预算的基本单位

D.财务部门负责人参与企业预算委员会的工作，并对各部门预算执行结果承担责任

6.企业财务管理体制的核心是（）A.配置财务管理的资源B.配置财务管理的权限C.优化财务管理的环境D.优化财务管理的模式

7.

第

20

题

公司在制定股利政策时要与其所处的发展阶段相适应，下列说法不正确的是（）。

A.初创阶段适用剩余股利政策

B.成熟阶段适用固定或稳定增长的股利政策

C.快速发展阶段适用低正常股利加额外股利政策

D.衰退阶段适用剩余股利政策

8.在其他因素不变的情况下，延长信用期间的后果不可能是（）。

A.增加销售额B.增加机会成本C.减少收益D.减少收账费用

9.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率()。

A.0.16%B.8.16%C.0.08%D.8.08%

10.下列哪项不属于零基预算的程序()。

A.动员企业内部各部门员工，讨论计划期内应该发生的费用项目，对每一费用项目编写一套方案，提出费用开支的目的，以及需要开支的费用数额

B.划分不可避免费用项目和可避免费用项目

C.划分不可延缓费用项目和可延缓费用项目

D.划分不可提前费用项目和可提前费用项目

11.下列各项中，不属于用来协调公司所有者与债权人矛盾的方法有()。

A.规定借款用途B.要求提供借款担保C.规定借款信用条件D.给债权人以股票选择权

12.某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利政策。该股利分配理由是()

A.代理理论B.信号传递理论C.&uot;手中鸟”理论D.所得税差异理论

13.

第

3

题

从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式中，应最后考虑的筹资方式是（）。

A.借款B.发行新股C.发行债券D.内部筹资

14.下列说法中正确的是（）。

A.应交税金及附加预算中包括预交所得税

B.期末存货预算中，为了简化核算过程，可假定期末原材料存货为零

C.销售收入预算中包括增值税销项税额

D.销售费用预算本身就反映了现金的支出，因此无需另行编制现金支出预算

15.

第

16

题

以下不属于短期偿债能力指标的是（）。

A.现金流动负债比率B.流动比率C.或有负债比率D.速动比率

16.

第

12

题

如果租赁合同规定承租人享有优惠购买选择权，而且在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权，则租赁期（）。

A.最长不得超过自租赁开始日起至优惠购买选择权行使之日止的期间

B.最短不得少于自租赁开始日起至优惠购买选择权行使之日止的期间

C.应该是自租赁开始日之日起至续租之日止的期间

D.不少于10年

17.

第

25

题

下列关于套利定价理论的说法不正确的是（）。

A.也是讨论资产的收益率如何受风险因素影响的理论，认为资产的预期收益率受若干个相互独立的风险因素的影响

B.该理论认为套利活动的最终结果会使达到市场均衡

C.该理论认为，同～个风险因素所要求的风险收益率对于不同的资产来说是不同的

D.该理论认为，不同资产之所以有不同的预期收益，只是因为不同资产对同一风险因素的响应程度不同

18.某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是()。

A.担保权B.收益分配权C.投资权D.日常费用开支审批权

19.下列关于存货保险储备的表述中，正确的是()。

A.较低的保险储备可降低存货缺货成本

B.保险储备的多少取决于经济订货量的大小

C.最佳保险储备能使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低

D.较高的保险储备可降低存货储存成本

20.

21.若纯粹利率为3％，通货膨胀补偿率为2％，某投资债券公司要求的风险收益率为6％，则该债券公司的必要收益率为（）。

A.9％B.11％C.5％D.7％

22.

第

15

题

某企业按百分比法编制弹性利润预算表，预算销售收入为800万元，变动成本为600万元，固定成本为130万元，营业利润为70万元；如果预算销售收入达到1000万元，则预算营业利润为（）万元。

A.120B.87.5C.270D.100

23.第

22

题

某企业2008年1月份的含税销售收入为500万元，2月份的含税销售收入为650万元，预计3月份的含税销售收入为900万元，每月含税销售收入中的60%于当月收现，40%于下月收现。假设不考虑其他因素，则3月末资产负债表上“应收账款”项目的金额为（）万元。

A.440B.360C.420D.550

24.下列各项财务指标中，能够反映公司每股股利与每股收益之间关系的是（）。

A.市净率B.股利发放率C.每股市价D.每股净资产

25.

第

17

题

已知A公司销售当季度收回货款50%，下季度收回货款40%，下下季度收回货款10%，预算年度期初应收账款金额为27万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款7万元，第四季度销售的应收账款20万元，则下列说法不正确的是（）。

二、多选题(20题)26.

第

29

题

弹性预算主要用于编制（）。

A.特种预算B.成本预算C.费用预算D.利润预算

27.

第

31

题

在其他因素不变的情况下，下列表述正确的是（）。

A.所得税税率下降，财务风险下降

B.销售收入上升，财务风险下降

C.边际贡献上升，复合风险下降

D.负债利率提高，复合风险上升

28.通货膨胀对企业财务活动的影响表现（）。

A.增加企业的资金需求B.引起企业利润虚增C.加大企业的筹资成本D.增加企业的筹资困难

29.企业通过吸收直接投资所形成的资本有()。A.A.国家资本B.法人资本C.个人资本D.集体资本

30.股票的特点包括()。

A.永久性B.流通性C.风险性D.参与性

31.运营期自由现金流量的用途包括()。

A.交税B.偿还借款本金C.分配利润D.对外投资

32.下列有关资本结构表述正确的有（）

A.如果销售具有较强的周期性，则企业在筹集资金时不适宜过多采取负债筹资

B.经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险

C.以技术研发为主的企业负债较多

D.当所得税税率较高时，企业充分利用权益筹资以提高企业价值

33.

第

30

题

在企业会计实务中，下列哪些会计事项发生后，会引起资产总额的增加（）。

A.分配当月的应付工资

B.转让短期股票投资所发生的损失

C.计提未到期的长期债权投资利息

D.长期股权投资权益法下实际收到现金股利

34.

第

26

题

下列各项中属于资本市场特点的是（）。

A.交易期限短B.收益较高C.流动性好D.价格变动幅度大

35.以下关于可转换债券的说法中，正确的有（）。

A.转换价格越低，表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越少

B.设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权

C.设置赎回条款可以保护发行企业的利益

D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险

36.如果企业采取的是激进融资策略，则（）。

A.其具有较低的流动比率

B.其具有最小的短期融资使用

C.长期资金小于永久性流动资产与非流动资产之和

D.短期融资大于波动性流动资产

37.

第

31

题

在财务绩效定量评价中，反映企业经营增长状况的基本指标包括（）。

38.下列关于分离交易的可转换公司债券的说法中，正确的有（）A.所附认股权证的行权价格应不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前1个交易日的均价

B.认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于6个月

C.认股权证自发行结束至少已满6个月起方可行权

D.认股权证自发行结束至少已满3个月起方可行权

39.单项资产或者投资组合的必要收益率受（）的影响。

A.无风险收益率B.市场组合的平均收益率C.β系数D.某种资产的特有风险

40.

41.

42.允许缺货的情况下，企业经济进货批量的确定需对()加以考虑。A.A.进价成本B.变动性进货费用C.变动性储存费用D.缺货成本

43.投机的积极作用表现在（）。

A.引导资金投入业绩好的公司

B.使市场上不同风险的证券供求平衡

C.增强证券交易的流动性

D.增大经济运行的弹性

44.

第

31

题

下列各项中，属于涉税活动管理的有（）。

45.在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明()。A.收账速度快B.信用管理政策宽松C.应收账款流动性强D.应收账款管理效率高

三、判断题(10题)46.证券A的标准离差率40%，β系数0.5，证券B的标准离差率20%，β系数1.5，则可以判断证券A比证券B总体风险大，系统风险小。()

A.是B.否

47.股票期权模式是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利。激励对象获授的股票期权可以转让、用于担保或偿还债务。（）

A.是B.否

48.

第

42

题

协议回购，是指公司以协议价格直接向几个主要股东回购股票。

A.是B.否

49.第

42

题

当两项资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的非系统风险可以充分地相互抵销，但不能完全消除。（）

A.是B.否

50.

第

38

题

资金、成本和利润是企业财务管理的三要素，税务管理作为企业理财的一个重要领域，是围绕资金运动展开的，目的是使企业利润最大化。

A.是B.否

51.当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。（）

A.是B.否

52.对于盈余不稳定的公司而言，较多采取低股利政策。()

A.是B.否

53.

A.是B.否

54.增长型基金更加关注能否取得稳定的经常性收入，投资对象集中于风险较低的蓝筹股、公司及政府债券等。（）

A.是B.否

55.

第

45

题

有利差异是指因为实际成本低于标准成本而形成的节约差，有利差异越大越好。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.已知戊上市公司现有资本20000万元，其中：普通股股本7000万元，长期借款12000万元，留存收益1000万元。普通股资本成本(必要报酬率)为10％，长期借款年利率为8％，公司适用的所得税税率为25％。公司拟通过再筹资发展一个投资项目。有关资料如下：资料一：项目投资额为4000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14％和15％时，项目的净现值分别为9．89万元和-14．84万元。资料二：项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：折价发行票面年利率为12％、每年付息一次、期限为3年、到期一次还本的公司债券，债券面值为1000元，发行价格为950元，发行费用为发行价格的1％；B方案：增发普通股。普通股资本成本会增加两个百分点。资料三：假设留存收益成本比普通股成本低0．2个百分点。已知：(P／A，10％，3)=2．4869；(P／F，10％，3)=0．7513；(P／A，12％，3)=2．4018；(P／F，12％，3)=0．7118要求：(1)计算项目的内含报酬率。(2)分别计算A、B两个筹资方案的资本成本(计算债券资本成本时考虑时间价值)。(3)计算项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的加权平均资本成本。(4)根据筹资后公司的加权平均资本成本，对项目的筹资方案做出决策。

57.

58.第

52

题

甲公司现有一台旧设备，尚能继续使用4年，预计4年后净残值为3000元，目前出售可获得现金30000元。使用该设备每年可获得收入600000元，经营成本400000元。市场上有一种同类新型设备，价值100000元，预计4年后净残值为6000元。使用新设备将使每年经营成本减少30000元。企业适用所得税税率为33%，基准折现率为19%。（按直线法计提折旧）

要求：

（1）确定新、旧设备的原始投资及其差额；

（2）计算新、旧设备的年折旧额及其差额；

（3）计算新、旧设备的年净利润及其差额；

（4）计算新、旧设备净残值的差额；

（5）计算新、旧设备的年净现金流量NCF；

（6）对该企业是否更新设备做出决策。

59.

第

50

题

A公司的2007年度财务报表主要数据如下：

单位：万元营业收入4000息税前营业利润400利息支出100股东权益（400万股，每股面值1元）2000权益乘数2

该公司适用的所得税税率为40%，股利支付率为60%，假设债务资本均为5年期、分期付息平价债券。该公司股票2007年12月31日的市盈率为20，股利的固定增长率为3.73%。

要求：

（1）计算该公司2007年的净利润；

（2）计算该公司2007年12月31日的每股收益、每股市价和每股股利；

（3）计算该公司的普通股资金成本、债券资金成本和加权平均资金成本（按账面价值权数）；

（4）假设公司为了扩大业务，需要新增资本2000万元，追加资本有两种方式筹集：全部通过增发普通股或全部通过银行长期借款取得。如果发行普通股筹集，预计每股发行价格为20元；如果通过长期借款筹集，长期借款的年利率为6%。假设A公司固定的经营成本和费用可以维持在2007年每年1600万元的水平不变，变动成本率也可以维持2007年50%的水平不变。计算：①两种追加筹资方式的每股收益无差别点及此时的每股收益。②两种追加筹资方式在每股收益无差别点时的经营杠杆系数和财务杠杆系数。③若预计2008年追加筹资后的销售增长率为20%，依据每股收益的高低确定应采用何种筹资方式。

60.

第

51

题

为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为零），不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为33%。

相关资料如下：

资料一：已知旧设备的原始价值为299000元，截止当前的累计折旧为190000元，对外转让可获变价收入110000元，预计发生清理费用1000元（用现金支付）。如果继续使用该设备，到第5年末的预计净残值为9000元（与税法规定相同）。

资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案的资料如下：

购置一套价值550000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第5年末回收的净残值为50000元（与税法规定相同）。使用A设备可使企业第1年增加经营收入110000元，增加经营成本20000元；在第2-4年内每年增加营业利润100000元；第5年增加经营净现金流量114000元；使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80000元。

经计算，得到该方案的以下数据：按照14%折现率计算的差量净现值为14940。44元，按16%计算的差量净现值为-7839。03元。

乙方案的资料如下：

购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为：

△NCF0=-758160元，△NCF1-5=200000元。

资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率8%。

有关的资金时间价值系数如下：

要求：

（1）根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：

①当前旧设备折余价值；

②当前旧设备变价净收入；

（2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：

①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

②经营期第1年总成本的变动额；

③经营期第1年营业利润的变动额；

④经营期第1年因更新改造而增加的净利润；

⑤经营期第2-4年每年因更新改造而增加的净利润；

⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额；

⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量（△NCF1）；

⑧甲方案的差额内部收益率（△IRR甲）。

（3）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：

①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

②B设备的投资；

③乙方案的差额内部收益率（△IRR乙）。

（4）根据资料三计算企业期望的投资报酬率。

（5）以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。

参考答案

1.B以工业产权出资方式出资，工业产权通常指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产；股东或发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

2.D解析：现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。再投资收益是企业不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的机会成本，这种成本在数额上等于资金成本。

3.D解析：根据公式，本年流动资金需用数=该年流动资产需用数-该年流动负债可用数，第一年的流动资金需用数=2000-1000=1000万元，第二年的流动资金需用数=3000-1500=1500万元，第二年流动资金投资额=1500-1000=500万元。

4.C为某项投资垫支的营运资金是追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额，为该项投资垫支的营运资金=(150-100)-(80-60)=30(万元)。

5.B选项A表述错误，董事会或类似机构对企业预算管理工作负总责。

选项B表述正确，企业财务管理部门具体负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况，分析预算与实际执行的差异及原因，提出改进管理的意见与建议。

选项C表述错误，企业所属基层单位是企业预算的基本单位，在企业财务管理部门的指导下，负责本单位现金流量、经营成果和各项成本费用预算的编制、控制、分析工作，接受企业的检查、考核。

选项D表述错误，企业内部生产、投资、物资、人力资源、市场营销等职能部门的各部门负责人参与企业预算委员会的工作，并对本部门预算执行结果承担责任。

综上，本题应选B。

6.B企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。

综上，本题应选B。

7.B在公司的初创阶段，公司经营风险高，有投资需求且融资能力差，所以，适用剩余股利政策。选项A的说法正确；在公司的成熟阶段，盈利水平稳定，通常已经积累了一定的留存收益和资金，因此，适用固定股利支付率政策。选项B的说法不正确；在公司的快速发展阶段，投资需求大，因此，适用低正常股利加额外股利政策。选项c的说法正确；在公司的衰退阶段，公司业务锐减，获利能力和现金获得能力下降，因此，适用剩余股利政策。所以，选项D的说法正确。

8.D延长信用期间，会使销售额增加，与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失也会增加，不一定增加收益。

9.A

年实际利率会高出名义利率0.16%(8.16%-8%)。

10.D【答案】D

【解析】零基预算的程序如下：第一，动员企业内部各部门的员工，根据企业的生产经营目标，详细讨论计划期内应该发生的费用项目，并对每一费用项目编写一套方案，提出费用开支的目的，以及需要开支的费用数额；第二，划分不可避免费用项目和可避免费用项目；第三，划分不可延缓费用项目和可延缓费用项目。

11.D解析：协调公司所有者与债权人矛盾的方法有：①附限制性条款的借款，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款用途、借款的担保条款和借款的信用条件等；②收回借款或停止借款。

12.D所得税差异理论认为，资本利得收益比股利收益更有利于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率。再者。即使两者没有税率上的差异，由于投资者对资本利得收益的纳税时间选择更具弹性，投资者仍可以享受延迟纳税带来的收益差异。

13.B从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。

14.C解析：解析：本题考核的是对日常业务预算内容的掌握。在进行销售预算时，应该按照含增值税销项税额的销售收入计算经营现金流入，故选项C正确。其余几项的错误是：应交税金及附加预算中不包括预交所得税和直接计入管理费用的印花税。期末存货预算中，为了简化核算过程，可假定期末在产品存货为零。销售费用预算中，销售费用与现金支出不一定是同步的，所以在编制业务预算的同时，还需单独编制现金支出预算。

15.C或有负债比率衡量的是长期偿债能力。

16.A如果租赁合同规定承租人享有优惠购买选择权，而且在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权，则租赁期最长不得超过自租赁开始日起至优惠购买选择权行使之日止的期间。

17.C套利定价理论简称APT，也是讨论资产的收益率如何受风险因素影响的理论。所不同的是，APT认为资产的预期收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素如通货膨胀率、利率、石油价格、国民经济的增长指标等的影响，是一个多因素的模型。所以，选项A正确；套利定价理论认为，同一个风险因素所要求的风险收益率对于不同的资产来说是相同的(由此可知，选项c不正确)，否则，投资者可以通过套利活动，在不增加风险的情况下获得额外收益，而这种套利活动的结果，会使得额外的收益逐渐变小，以致最后消除，达到市场均衡。所以，选项B正确；套利定价理论认为，不同资产之所以有不同的预期收益，只是因为不同资产对同一风险因素的响应程度不同。所以，选项D正确。

18.D采用集权与分权相结合型财务管理体制时，具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。

19.C较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的储存成本，因此，最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低；保险储备的多少与经济订货量无关。

20.C

21.B必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率=3％+2％+6％=11％。

22.A销售收入百分比＝1000/800×100%＝125%，预算营业利润＝1000－600×125%－130＝120(万元)。

23.B3月末应收账款的金额=900×40%=360(万元)。

24.B股利发放率(股利支付率)＝股利支付额/净利润＝(股利支付额/普通股股数)/(净利润/普通股股数)＝每股股利/每股收益，所以本题正确答案为B。

25.D本题考核销售预算编制的相关内容。

(1)本季度销售有1-50%=50%在本季度没有收回，全部计入下季度初的应收账款中。因此，上年第四季度的销售额的50%为20万元，上年第四季度的销售额为20÷50%=40(万元)，其中的40%在预算年度第一季度收回(即第一季度收回40×40%=16万元)，10%在预算年度第二季度收回(即第二季度收回40×10%=4万元)；

(2)上年第三季度的销售额在上年第三季度收回货款50%，在上年的第四季度收回40%，到预算年度第一季度期初时，还有10%未收回(数额为7万元，因此，上年第三季度的销售额为7/10%=70万元)，在预算年度第一季度可以全部收回。所以，预算年度第一季度收回的期初应收账款=16+7=23(万元)。

26.BCD

27.ABCD通常来说，有利因素上升，不利因素下降，有利于杠杆系数的下降，相应的风险也就会下降。

28.ABCD通货膨胀对企业财务活动的影响表现：引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求；引起企业利润虚增，造成企业资金流失；引起利率上升，加大企业筹资成本；引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度；引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。

29.ABC

30.ABCD解析：本题考核股票的特点。股票的特点包括：(1)永久性；(2)流通性；(3)风险性；(4)参与性。

31.BCD解析：所谓运营期自由现金流量，是指投资者可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动资金来源的净现金流量。

32.AB选项C表述错误，以技术研发为主的企业负债较少；

选项D表述错误，当所得税税率较高时，债务资本的抵税作用大，企业充分利用这种作用以提高企业价值；

选项AB表述正确。

综上，本题应选AB。

33.AC转让短期股票投资所发生的损失，会引起资产总额减少；长期股权投资权益法下实际收到现金股利，资产总额不变。

34.BD资本市场的特点包括：交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要；收益较高但流动性较差；资金借贷量大；价格变动幅度大。交易期限短是货币市场的特点。

35.BCD设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失；若公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务吏付压力；转换比率=债券面值/转换价格，所以转换价格与转换比率是反向变动，转换价格越低，表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越多。

36.ACD激进融资策下的特点：(1)更多的短期融资方式使用；(2)较低的流动比率和较高的流动性风险。

37.AB反映企业经营增长状况的指标包括销售(营业)增长率、资本保值增值率两个基本指标和销售(营业)利润增长率、总资产增长率、技术投入比率三个修正指标。

38.ABC选项AB说法正确，根据规定，发行可转换债券所附认股权证的行权价格应不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前1个交易日的均价；认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于6个月；

选项C说法正确，选项D说法错误，发行可转换债券所附认股权证自发行结束至少已满6个月起方可行权，而非3个月。

因此，本题应选ABC。

39.ABC单项资产或者投资组合的必要收益率＝无风险收益率＋β（市场组合的平均收益率-无风险收益率），所以单项资产或者投资组合的必要收益率受到无风险收益率、市场组合的平均收益率、β系数三个因素的影响。

40.ABCD

41.ABD

42.BCD解析：在允许缺货的情况下，企业对经济进货批量的确定，不仅要考虑变动性进货费用与储存费用，而且还必须对可能产生的缺货成本加以考虑，能够使三项成本总和最低的批量便是经济进货批量。

43.ABCD投机的积极作用表现在：导向作用（引导资金投入业绩好的公司）；平衡作用（使市场上不同风险的证券供求平衡）；动力作用（增强证券交易的流动性）；保护作用（增大经济运行的弹性）

44.ABD企业税务管理的内容主要有两个方面：一是企业涉税活动管理，二是企业纳税实务管理。从企业生产经营活动与税务的联系来看，其内容大致可作如下划分。(1)税务信息管理；(2)税务计划管理；(3)涉税业务的税务管理；(4)纳税实务管理；(5)税务行政管理。由此可知，企业涉税活动管理包括税务信息管理、税务计划管理、涉税业务的税务管理和税务行政管理。

45.ACD通常，应收账款周转率越高、周转天数越少表明应收账款管理效率越高。在一定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明：（1）企业收账迅速，信用销售管理严格；（2）应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力；（3）可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益；（4）通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。因此本题答案为选项A、C、D。

46.Y标准离差率是用来衡量整体风险的，而β系数是用来衡量系统风险的。

47.Y股票期权模式是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利。激励对象获授的股票期权不得转让、不得用于担保或偿还债务。

48.N本题考核协议回购股票的含义。协议回购，是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。

49.N当ρ1，2＝－1时，表明两项资产的收益率具有完全负相关的关系，即他们的收益率变化方向和变化幅度完全相反。这时，σp＝|ω1σ1－ω2σ2|，σp达到最小，甚至可能是零。因此，当两项资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的非系统风险可以充分地相互抵销，甚至完全消除。

50.N本题考核的是企业加强税收管理的必要性。税务管理有助于提高企业财务管理水平，增强企业竞争力。资金、成本和利润是企业财务管理的三要素，税务管理作为企业理财的一个重要领域，是围绕资金运动展开的，目的是使企业“价值最大化”，而不是原题中说的“利润最大化”。

51.Y【知识点】名义利率与实际利率实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1。当通货膨胀率大于名义利率时，（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）将小于1，导致实际利率为负值。

52.Y盈余不稳定的公司对未来盈余的把握小，不敢贸然采取高股利的政策。

53.N对于债券发行溢、折价的摊销方法，新会计准则规定一律采取实际利率法，因此税收筹划空间较小。

69．×

【解析】企业间拆借资金在利息计算及资金回收方面与银行贷款相比有较大弹性和回旋余地，此种方式对于设有财务公司或财务中心(结算中-tS,)的集团企业来说，税收利益尤为明显。

54.N增长型基金主要投资于具有较好增长潜力的股票，投资目标为获得资本增值，较少考虑当期收入。收入型基金则更加关注能否取得稳定的经常性收入，投资对象集中于风险较低的蓝筹股、公司及政府债券等。

55.N有利差异是指因为实际成本低于标准成本而形成的节约差，不利差异是指因为实际成本高于标准成本而形成的超支差异。但这里的有利与不利是相对的，并不是有利差异越大越好。如不能为了盲目追求成本的有利差异，而不惜以牺牲质量为代价。56.(1)(15％-14％)／(IRR-14％)=(-14．84-9．89)／(0-9．89)IRR=14％+9．89／(9．89+14．84)×(15％-14％)=14．40％(2)假设A方案的债券资本成本为k，则：950×(1-1％)=1000×12％×(1-25％)×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)940．5=90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)当k=10％时90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)=90×(P／A，10％，3)+1000×(P／F，10％，3)=90×2．4869+1000×0．7513=975．12当k=12％时90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)=90×(P／A，12％，3)+1000×(P／F，12％，3)=90×2．4018+1000×0．7118=927．96利用内插法得：(975．12-940．5)／(975．12-927．96)=(10％-k)／(10％-12％)解得：k=11．47％B筹资方案普通股的资本成本=10％+2％=12％(3)按A方案筹资后的加权平均资本成本=10％×7000／24000+(10％-0．2％)×1000／24000+8％×(1-25％)×12000／24000+11．47％×4000／24000=10％×7000／24000+9．8％×1000／24000+6％×12000／24000+11．47％×4000／24000=8．24％按B方案筹资后的加权平均资本成本=12％×(7000+4000)／24000+(12％-0．2％)×1000／24000+8％×(1-25％)×12000／24000=12％×11000／24000+11．8％×1000／24000+6％×12000／24000=8．99％(4)因为按A方案筹资后的加权平均资本成本8．24％低于按B方案筹资后的加权平均资本成本8．99％，所以，应该采纳A筹资方案。(1)(15％-14％)／(IRR-14％)=(-14．84-9．89)／(0-9．89)IRR=14％+9．89／(9．89+14．84)×(15％-14％)=14．40％(2)假设A方案的债券资本成本为k，则：950×(1-1％)=1000×12％×(1-25％)×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)940．5=90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)当k=10％时90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)=90×(P／A，10％，3)+1000×(P／F，10％，3)=90×2．4869+1000×0．7513=975．12当k=12％时90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)=90×(P／A，12％，3)+1000×(P／F，12％，3)=90×2．4018+1000×0．7118=927．96利用内插法得：(975．12-940．5)／(975．12-927．96)=(10％-k)／(10％-12％)解得：k=11．47％B筹资方案普通股的资本成本=10％+2％=12％(3)按A方案筹资后的加权平均资本成本=10％×7000／24000+(10％-0．2％)×1000／24000+8％×(1-25％)×12000／24000+11．47％×4000／24000=10％×7000／24000+9．8％×1000／24000+6％×12000／24000+11．47％×4000／24000=8．24％按B方案筹资后的加权平均资本成本=12％×(7000+4000)／24000+(12％-0．2％)×1000／24000+8％×(1-25％)×12000／24000=12％×11000／24000+11．8％×1000／24000+6％×12000／24000=8．99％(4)因为按A方案筹资后的加权平均资本成本8．24％低于按B方案筹资后的加权平均资本成本8．99％，所以，应该采纳A筹资方案。

57.

58.①新设备原始投资=100000元

旧设备原始投资=30000元

二者原始投资差额=100000－30000=70000元

②新设备年折旧额=（100000－6000）÷4=23500元

旧设备年折旧额外=（30000－3000）÷4=6750元

二者年折旧额差额=23500－6750=16750元

③新设备年净利润额=[600000－（400000－30000＋23500）]×（1－33%）=138355元

旧设备年净利润额=[600000－（400000＋6750）]×（1－33%）=129477.50元

二者年净利润差额=138355－129477.50=8877.5元

④新、旧设备净残值差额=6000－3000=3000元

⑤新设备年净现金流量：

NCF0=－100000元

NCF1－3=138355＋23500=161855元

NCF4=138355＋23500＋3000=167855元

旧设备年净现金流量：

NCF0=－30000元

NCF1－3=129477.50＋6750=136227.5元

NCF4=129477.5＋6750＋3000=139227.5元

二者年净现金流量差额：

△NCF0=―100000―（―30000）=－70000元

△NCF1－3=161855－136227.5=25627.5元

△NCF4=167855－139227.5=28627.5元

⑥计算△IRR

测试r=18%

NPV=―70000＋25627.5×（P/A,18%,3）＋28627.5×（P/F,18%,4）=487.93元

测试r=20%

NPV=―70000＋25627.5×（P/A,20%,3）＋28627.5×（P/F,20%,4）=―2208.63元

△IRR=18%＋[（487.93－0）÷（487.93＋2208.63）]×2%=18.36%

由于△IRR＜19%，故应继续使用旧设备

59.(1)净利润=(400－100)×(1－40%)=180(万元)

(2)A公司2007年12月31日的每股收益=180/400=0.45(元)

A公司2007年12月31日的每股市价=市盈率×每股收益=20×0.45=9(元)

A公司2007年12月31日的每股股利=(180×60%)/400=0.27(元)

权益乘数为2，则产权比率为1，资产负债率=50%

股东权益=债务资本=2000(万元)

债券票面年利率=100/2000=5%

债券的资金成本=5%×(1—40%)=3%

加权平均资金成本＝3%×50%+6.84%×50%=4.92%

(4)

①设每股收益无差别点的销售收入为x，则有：

求得：x=4600(万元)。

每股收益

②每股收益无差别点的营业收入为4600万元，则每股收益无差别点的息税前营业利润=4600×(1—50%)一1600=700(万元)。

③2008年追加筹资后的销售增长率为20%，则预计营业收入=4000×(1+20%)=4800(万元)由于追加筹资后的预计营业收入4800万元大于每股收益无差别点的营业收入4600万元，借款筹资的每股收益大于增发股票筹资的每股收益，所以，应选择借款筹资。60.（1）根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：

①当前旧设备折余价值=299000-190000=109000（元）

②当前旧设备变价净收入=110000-1000=109000（元）

（2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：

①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=550000-109000=+441000（元）

②经营期第1年总成本的变动额=20000+80000=+100000（元）

③经营期第1年营业利润的变动额=110000-100000=+10000（元）

④经营期第1年因更新改造而增加的净利润=10000×（1-33%）=+6700（元）

⑤经营期第2-4年每年因更新改造而增加的净利润=100000×（1-33%）=+67000（元）

⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额=50000-9000=+41000（元）

⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量△NCF1；

△NCF0=-441000（元）

△NCF1=6700+80000=+86700（元）

△NCF2-4=67000+80000=+147000（元）

△NCF5=114000+41000=+155000（元）

⑧甲方案的差额内部收益率△IRR甲=14%+14940.44/[14940.44-（-7839.03）]×（16%-14%）≈15.31%

（3）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：

①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=-△NCF0=758160（元）

②B设备的投资=109000+758160=867160（元）

③乙方案的差额内部收益率（△IRR乙）：

依题意，可按简便方法计算

200000*（P/A，△IRR，5）=758160

∵（P/A，10%，5）=3.7908

∴△IRR乙=10%

（4）根据资料三计算企业期望的投资报酬率

企业期望的投资报酬率=4%+8%=12%。

（5）以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。

∵甲方案的差额内部收益率（△IRR甲）=15.31%>iC=12%

∴应当按甲方案进行设备的更新改造

∵乙方案的差额内部收益率（△IRR乙）=10%

∴不应当按乙方案进行设备的更新改造

决策结论：应当按甲方案进行设备的更新改造（或：用A设备替换旧设备）。2021年江西省宜春市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.

第

16

题

不能以工业产权方式出资的是（）。

2.下列项目中属于持有现金的机会成本的是()。

A.现金管理人员工资B.现金安全措施费用C.现金被盗损失D.现金的再投资收益

3.企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为2000万元和3000万元，两年相关的流动负债需用额分别为1000万元和1500万元，则第二年新增的流动资金投资额应为()万元。

A.2000B.1500C.1000D.500

4.甲企业打算投资一个项目，目前的流动资产为100万元，流动负债为60万元。该项目投资之后，流动资产需要达到150万元，流动负债需要达到80万元，则为该项目投资垫支的营运资金为()万元。

A.70B.50C.30D.20

5.以下有关预算工作组织的表述中，属于财务部门负责的工作是（）

A.财务部门对企业的预算管理工作负总责

B.财务部门负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况

C.财务部门是企业预算的基本单位

D.财务部门负责人参与企业预算委员会的工作，并对各部门预算执行结果承担责任

6.企业财务管理体制的核心是（）A.配置财务管理的资源B.配置财务管理的权限C.优化财务管理的环境D.优化财务管理的模式

7.

第

20

题

公司在制定股利政策时要与其所处的发展阶段相适应，下列说法不正确的是（）。

A.初创阶段适用剩余股利政策

B.成熟阶段适用固定或稳定增长的股利政策

C.快速发展阶段适用低正常股利加额外股利政策

D.衰退阶段适用剩余股利政策

8.在其他因素不变的情况下，延长信用期间的后果不可能是（）。

A.增加销售额B.增加机会成本C.减少收益D.减少收账费用

9.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率()。

A.0.16%B.8.16%C.0.08%D.8.08%

10.下列哪项不属于零基预算的程序()。

A.动员企业内部各部门员工，讨论计划期内应该发生的费用项目，对每一费用项目编写一套方案，提出费用开支的目的，以及需要开支的费用数额

B.划分不可避免费用项目和可避免费用项目

C.划分不可延缓费用项目和可延缓费用项目

D.划分不可提前费用项目和可提前费用项目

11.下列各项中，不属于用来协调公司所有者与债权人矛盾的方法有()。

A.规定借款用途B.要求提供借款担保C.规定借款信用条件D.给债权人以股票选择权

12.某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利政策。该股利分配理由是()

A.代理理论B.信号传递理论C.&uot;手中鸟”理论D.所得税差异理论

13.

第

3

题

从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式中，应最后考虑的筹资方式是（）。

A.借款B.发行新股C.发行债券D.内部筹资

14.下列说法中正确的是（）。

A.应交税金及附加预算中包括预交所得税

B.期末存货预算中，为了简化核算过程，可假定期末原材料存货为零

C.销售收入预算中包括增值税销项税额

D.销售费用预算本身就反映了现金的支出，因此无需另行编制现金支出预算

15.

第

16

题

以下不属于短期偿债能力指标的是（）。

A.现金流动负债比率B.流动比率C.或有负债比率D.速动比率

16.

第

12

题

如果租赁合同规定承租人享有优惠购买选择权，而且在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权，则租赁期（）。

A.最长不得超过自租赁开始日起至优惠购买选择权行使之日止的期间

B.最短不得少于自租赁开始日起至优惠购买选择权行使之日止的期间

C.应该是自租赁开始日之日起至续租之日止的期间

D.不少于10年

17.

第

25

题

下列关于套利定价理论的说法不正确的是（）。

A.也是讨论资产的收益率如何受风险因素影响的理论，认为资产的预期收益率受若干个相互独立的风险因素的影响

B.该理论认为套利活动的最终结果会使达到市场均衡

C.该理论认为，同～个风险因素所要求的风险收益率对于不同的资产来说是不同的

D.该理论认为，不同资产之所以有不同的预期收益，只是因为不同资产对同一风险因素的响应程度不同

18.某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是()。

A.担保权B.收益分配权C.投资权D.日常费用开支审批权

19.下列关于存货保险储备的表述中，正确的是()。

A.较低的保险储备可降低存货缺货成本

B.保险储备的多少取决于经济订货量的大小

C.最佳保险储备能使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低

D.较高的保险储备可降低存货储存成本

20.

21.若纯粹利率为3％，通货膨胀补偿率为2％，某投资债券公司要求的风险收益率为6％，则该债券公司的必要收益率为（）。

A.9％B.11％C.5％D.7％

22.

第

15

题

某企业按百分比法编制弹性利润预算表，预算销售收入为800万元，变动成本为600万元，固定成本为130万元，营业利润为70万元；如果预算销售收入达到1000万元，则预算营业利润为（）万元。

A.120B.87.5C.270D.100

23.第

22

题

某企业2008年1月份的含税销售收入为500万元，2月份的含税销售收入为650万元，预计3月份的含税销售收入为900万元，每月含税销售收入中的60%于当月收现，40%于下月收现。假设不考虑其他因素，则3月末资产负债表上“应收账款”项目的金额为（）万元。

A.440B.360C.420D.550

24.下列各项财务指标中，能够反映公司每股股利与每股收益之间关系的是（）。

A.市净率B.股利发放率C.每股市价D.每股净资产

25.

第

17

题

已知A公司销售当季度收回货款50%，下季度收回货款40%，下下季度收回货款10%，预算年度期初应收账款金额为27万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款7万元，第四季度销售的应收账款20万元，则下列说法不正确的是（）。

二、多选题(20题)26.

第

29

题

弹性预算主要用于编制（）。

A.特种预算B.成本预算C.费用预算D.利润预算

27.

第

31

题

在其他因素不变的情况下，下列表述正确的是（）。

A.所得税税率下降，财务风险下降

B.销售收入上升，财务风险下降

C.边际贡献上升，复合风险下降

D.负债利率提高，复合风险上升

28.通货膨胀对企业财务活动的影响表现（）。

A.增加企业的资金需求B.引起企业利润虚增C.加大企业的筹资成本D.增加企业的筹资困难

29.企业通过吸收直接投资所形成的资本有()。A.A.国家资本B.法人资本C.个人资本D.集体资本

30.股票的特点包括()。

A.永久性B.流通性C.风险性D.参与性

31.运营期自由现金流量的用途包括()。

A.交税B.偿还借款本金C.分配利润D.对外投资

32.下列有关资本结构表述正确的有（）

A.如果销售具有较强的周期性，则企业在筹集资金时不适宜过多采取负债筹资

B.经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险

C.以技术研发为主的企业负债较多

D.当所得税税率较高时，企业充分利用权益筹资以提高企业价值

33.

第

30

题

在企业会计实务中，下列哪些会计事项发生后，会引起资产总额的增加（）。

A.分配当月的应付工资

B.转让短期股票投资所发生的损失

C.计提未到期的长期债权投资利息

D.长期股权投资权益法下实际收到现金股利

34.

第

26

题

下列各项中属于资本市场特点的是（）。

A.交易期限短B.收益较高C.流动性好D.价格变动幅度大

35.以下关于可转换债券的说法中，正确的有（）。

A.转换价格越低，表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越少

B.设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权

C.设置赎回条款可以保护发行企业的利益

D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险

36.如果企业采取的是激进融资策略，则（）。

A.其具有较低的流动比率

B.其具有最小的短期融资使用

C.长期资金小于永久性流动资产与非流动资产之和

D.短期融资大于波动性流动资产

37.

第

31

题

在财务绩效定量评价中，反映企业经营增长状况的基本指标包括（）。

38.下列关于分离交易的可转换公司债券的说法中，正确的有（）A.所附认股权证的行权价格应不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前1个交易日的均价

B.认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于6个月

C.认股权证自发行结束至少已满6个月起方可行权

D.认股权证自发行结束至少已满3个月起方可行权

39.单项资产或者投资组合的必要收益率受（）的影响。

A.无风险收益率B.市场组合的平均收益率C.β系数D.某种资产的特有风险

40.

41.

42.允许缺货的情况下，企业经济进货批量的确定需对()加以考虑。A.A.进价成本B.变动性进货费用C.变动性储存费用D.缺货成本

43.投机的积极作用表现在（）。

A.引导资金投入业绩好的公司

B.使市场上不同风险的证券供求平衡

C.增强证券交易的流动性

D.增大经济运行的弹性

44.

第

31

题

下列各项中，属于涉税活动管理的有（）。

45.在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明()。A.收账速度快B.信用管理政策宽松C.应收账款流动性强D.应收账款管理效率高

三、判断题(10题)46.证券A的标准离差率40%，β系数0.5，证券B的标准离差率20%，β系数1.5，则可以判断证券A比证券B总体风险大，系统风险小。()

A.是B.否

47.股票期权模式是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利。激励对象获授的股票期权可以转让、用于担保或偿还债务。（）

A.是B.否

48.

第

42

题

协议回购，是指公司以协议价格直接向几个主要股东回购股票。

A.是B.否

49.第

42

题

当两项资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的非系统风险可以充分地相互抵销，但不能完全消除。（）

A.是B.否

50.

第

38

题

资金、成本和利润是企业财务管理的三要素，税务管理作为企业理财的一个重要领域，是围绕资金运动展开的，目的是使企业利润最大化。

A.是B.否

51.当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。（）

A.是B.否

52.对于盈余不稳定的公司而言，较多采取低股利政策。()

A.是B.否

53.

A.是B.否

54.增长型基金更加关注能否取得稳定的经常性收入，投资对象集中于风险较低的蓝筹股、公司及政府债券等。（）

A.是B.否

55.

第

45

题

有利差异是指因为实际成本低于标准成本而形成的节约差，有利差异越大越好。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.已知戊上市公司现有资本20000万元，其中：普通股股本7000万元，长期借款12000万元，留存收益1000万元。普通股资本成本(必要报酬率)为10％，长期借款年利率为8％，公司适用的所得税税率为25％。公司拟通过再筹资发展一个投资项目。有关资料如下：资料一：项目投资额为4000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14％和15％时，项目的净现值分别为9．89万元和-14．84万元。资料二：项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：折价发行票面年利率为12％、每年付息一次、期限为3年、到期一次还本的公司债券，债券面值为1000元，发行价格为950元，发行费用为发行价格的1％；B方案：增发普通股。普通股资本成本会增加两个百分点。资料三：假设留存收益成本比普通股成本低0．2个百分点。已知：(P／A，10％，3)=2．4869；(P／F，10％，3)=0．7513；(P／A，12％，3)=2．4018；(P／F，12％，3)=0．7118要求：(1)计算项目的内含报酬率。(2)分别计算A、B两个筹资方案的资本成本(计算债券资本成本时考虑时间价值)。(3)计算项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的加权平均资本成本。(4)根据筹资后公司的加权平均资本成本，对项目的筹资方案做出决策。

57.

58.第

52

题

甲公司现有一台旧设备，尚能继续使用4年，预计4年后净残值为3000元，目前出售可获得现金30000元。使用该设备每年可获得收入600000元，经营成本400000元。市场上有一种同类新型设备，价值100000元，预计4年后净残值为6000元。使用新设备将使每年经营成本减少30000元。企业适用所得税税率为33%，基准折现率为19%。（按直线法计提折旧）

要求：

（1）确定新、旧设备的原始投资及其差额；

（2）计算新、旧设备的年折旧额及其差额；

（3）计算新、旧设备的年净利润及其差额；

（4）计算新、旧设备净残值的差额；

（5）计算新、旧设备的年净现金流量NCF；

（6）对该企业是否更新设备做出决策。

59.

第

50

题

A公司的2007年度财务报表主要数据如下：

单位：万元营业收入4000息税前营业利润400利息支出100股东权益（400万股，每股面值1元）2000权益乘数2

该公司适用的所得税税率为40%，股利支付率为60%，假设债务资本均为5年期、分期付息平价债券。该公司股票2007年12月31日的市盈率为20，股利的固定增长率为3.73%。

要求：

（1）计算该公司2007年的净利润；

（2）计算该公司2007年12月31日的每股收益、每股市价和每股股利；

（3）计算该公司的普通股资金成本、债券资金成本和加权平均资金成本（按账面价值权数）；

（4）假设公司为了扩大业务，需要新增资本2000万元，追加资本有两种方式筹集：全部通过增发普通股或全部通过银行长期借款取得。如果发行普通股筹集，预计每股发行价格为20元；如果通过长期借款筹集，长期借款的年利率为6%。假设A公司固定的经营成本和费用可以维持在2007年每年1600万元的水平不变，变动成本率也可以维持2007年50%的水平不变。计算：①两种追加筹资方式的每股收益无差别点及此时的每股收益。②两种追加筹资方式在每股收益无差别点时的经营杠杆系数和财务杠杆系数。③若预计2008年追加筹资后的销售增长率为20%，依据每股收益的高低确定应采用何种筹资方式。

60.

第

51

题

为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为零），不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为33%。

相关资料如下：

资料一：已知旧设备的原始价值为299000元，截止当前的累计折旧为190000元，对外转让可获变价收入110000元，预计发生清理费用1000元（用现金支付）。如果继续使用该设备，到第5年末的预计净残值为9000元（与税法规定相同）。

资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案的资料如下：

购置一套价值550000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第5年末回收的净残值为50000元（与税法规定相同）。使用A设备可使企业第1年增加经营收入110000元，增加经营成本20000元；在第2-4年内每年增加营业利润100000元；第5年增加经营净现金流量114000元；使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80000元。

经计算，得到该方案的以下数据：按照14%折现率计算的差量净现值为14940。44元，按16%计算的差量净现值为-7839。03元。

乙方案的资料如下：

购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为：

△NCF0=-758160元，△NCF1-5=200000元。

资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率8%。

有关的资金时间价值系数如下：

要求：

（1）根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：

①当前旧设备折余价值；

②当前旧设备变价净收入；

（2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：

①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

②经营期第1年总成本的变动额；

③经营期第1年营业利润的变动额；

④经营期第1年因更新改造而增加的净利润；

⑤经营期第2-4年每年因更新改造而增加的净利润；

⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额；

⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量（△NCF1）；

⑧甲方案的差额内部收益率（△IRR甲）。

（3）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：

①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

②B设备的投资；

③乙方案的差额内部收益率（△IRR乙）。

（4）根据资料三计算企业期望的投资报酬率。

（5）以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。

参考答案

1.B以工业产权出资方式出资，工业产权通常指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产；股东或发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

2.D解析：现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。再投资收益是企业不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的机会成本，这种成本在数额上等于资金成本。

3.D解析：根据公式，本年流动资金需用数=该年流动资产需用数-该年流动负债可用数，第一年的流动资金需用数=2000-1000=1000万元，第二年的流动资金需用数=3000-1500=1500万元，第二年流动资金投资额=1500-1000=500万元。

4.C为某项投资垫支的营运资金是追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额，为该项投资垫支的营运资金=(150-100)-(80-60)=30(万元)。

5.B选项A表述错误，董事会或类似机构对企业预算管理工作负总责。

选项B表述正确，企业财务管理部门具体负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况，分析预算与实际执行的差异及原因，提出改进管理的意见与建议。

选项C表述错误，企业所属基层单位是企业预算的基本单位，在企业财务管理部门的指导下，负责本单位现金流量、经营成果和各项成本费用预算的编制、控制、分析工作，接受企业的检查、考核。

选项D表述错误，企业内部生产、投资、物资、人力资源、市场营销等职能部门的各部门负责人参与企业预算委员会的工作，并对本部门预算执行结果承担责任。

综上，本题应选B。

6.B企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。

综上，本题应选B。

7.B在公司的初创阶段，公司经营风险高，有投资需求且融资能力差，所以，适用剩余股利政策。选项A的说法正确；在公司的成熟阶段，盈利水平稳定，通常已经积累了一定的留存收益和资金，因此，适用固定股利支付率政策。选项B的说法不正确；在公司的快速发展阶段，投资需求大，因此，适用低正常股利加额外股利政策。选项c的说法正确；在公司的衰退阶段，公司业务锐减，获利能力和现金获得能力下降，因此，适用剩余股利政策。所以，选项D的说法正确。

8.D延长信用期间，会使销售额增加，与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失也会增加，不一定增加收益。

9.A

年实际利率会高出名义利率0.16%(8.16%-8%)。

10.D【答案】D

【解析】零基预算的程序如下：第一，动员企业内部各部门的员工，根据企业的生产经营目标，详细讨论计划期内应该发生的费用项目，并对每一费用项目编写一套方案，提出费用开支的目的，以及需要开支的费用数额；第二，划分不可避免费用项目和可避免费用项目；第三，划分不可延缓费用项目和可延缓费用项目。

11.D解析：协调公司所有者与债权人矛盾的方法有：①附限制性条款的借款，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款用途、借款的担保条款和借款的信用条件等；②收回借款或停止借款。

12.D所得税差异理论认为，资本利得收益比股利收益更有利于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率。再者。即使两者没有税率上的差异，由于投资者对资本利得收益的纳税时间选择更具弹性，投资者仍可以享受延迟纳税带来的收益差异。

13.B从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。

14.C解析：解析：本题考核的是对日常业务预算内容的掌握。在进行销售预算时，应该按照含增值税销项税额的销售收入计算经营现金流入，故选项C正确。其余几项的错误是：应交税金及附加预算中不包括预交所得税和直接计入管理费用的印花税。期末存货预算中，为了简化核算过程，可假定期末在产品存货为零。销售费用预算中，销售费用与现金支出不一定是同步的，所以在编制业务预算的同时，还需单独编制现金支出预算。

15.C或有负债比率衡量的是长期偿债能力。

16.A如果租赁合同规定承租人享有优惠购买选择权，而且在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权，则租赁期最长不得超过自租赁开始日起至优惠购买选择权行使之日止的期间。

17.C套利定价理论简称APT，也是讨论资产的收益率如何受风险因素影响的理论。所不同的是，APT认为资产的预期收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素如通货膨胀率、利率、石油价格、国民经济的增长指标等的影响，是一个多因素的模型。所以，选项A正确；套利定价理论认为，同一个风险因素所要求的风险收益率对于不同的资产来说是相同的(由此可知，选项c不正确)，否则，投资者可以通过套利活动，在不增加风险的情况下获得额外收益，而这种套利活动的结果，会使得额外的收益逐渐变小，以致最后消除，达到市场均衡。所以，选项B正确；套利定价理论认为，不同资产之所以有不同的预期收益，只是因为不同资产对同一风险因素的响应程度不同。所以，选项D正确。

18.D采用集权与分权相结合型财务管理体制时，具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。

19.C较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的储存成本，因此，最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低；保险储备的多少与经济订货量无关。

20.C

21.B必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率=3％+2％+6％=11％。

22.A销售收入百分比＝1000/800×