本科-宏观课件-2016 4-储蓄投资

储蓄、投资和金融体系©2012CengageLearning.AllRightsReserved.Maynotbecopied,scanned,orduplicated,inwholeorinpart,exceptforuseaspermittedinalicensedistributedwithacertainproductorserviceorotherwiseonapassword-protectedwebsiteforclassroomuse.N.GregoryMankiwEconomicsPrinciplesofSixthEdition26有储蓄，未必有投资。企业的投资意愿，银行愿意贷款金融机构金融体系financialsystem：经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构。包括金融市场和金融中介结构。金融市场Financialmarkets:储蓄者可以直接向借款者提供资金的金融机构。例如：债券市场

债券是一种债务证明书股票市场

股票是企业部分所有权的索取权1信用链直接融资的制度要求高，后发国家可能有比较大的银行体系，但是很难有完善的资本市场。金融机构金融中介机构Financialintermediaries:储蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构例如:银行共同基金Mutualfunds–向公众出售股份，并用收入来购买股票与债券资产组合的机构#共同基金是直接融资。债权→债务关系。索取权关系。2信用链不同类型的储蓄私人储蓄Privatesaving= 家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入= Y–T–C公共储蓄Publicsaving= 政府在支付其支出后剩下的税收收入=T–G

3国民储蓄国民储蓄Nationalsaving= 私人储蓄+公共储蓄= (Y–T–C)+(T–G)=

Y–C–G=在用于消费和政府购买后剩下的，一个经济中的总收入4不考虑进出口储蓄与投资国民收入恒等式：Y=C+I+G+NX本章中我们考察封闭经济：Y=C+I+G在GDP核算中，总产出=总支出，产出没有被消费和政府购买的即为投资(主动投资+被动投资[库存])。解出I：能够用于投资的就是你所节省的（所储蓄的）。I=Y–C–G(Y–T–C)+(T–G)封闭经济中的投资=国民储蓄国民储蓄事后角度，恒等式5在简单模型中，政府支出等价于消费，不是投资投资=国民储蓄考虑简单情形：比如农业社会，以小麦为唯一产品。投资即为小麦种植。生产了100斤小麦，政府征收了30斤，支出了20斤。家庭保留70斤，消费了50斤。S=20+10=30在GDP核算中，总产出=总支出，产出没有被消费和政府购买的即为投资。I=100-50-20=30。能够用于投资的就是你所节省的（所储蓄的）。I=Y–C–G=(Y–T–C)+(T–G)国民储蓄投资I是一个余项6投资=国民储蓄在GDP核算中，总产出=总支出，产出没有被消费和政府购买的即为投资(主动投资+被动投资[库存])。假设企业生产了100台电脑，政府征收了30台，支出了20台。家庭购买了50台，企业为员工购买了25台作为设备投资。还有5台没有卖出，保存在仓库里。在GDP核算中作为库存投资。【更简化而言，可以将企业理解为一个家庭】I=25+5=100-50-20=30私人部门的可支配收入是100-30=70台电脑S=(100-30-50)+(30-20)=20+10=30。能够用于投资的就是你所节省的（所储蓄的）。I=Y–C–G=(Y–T–C)+(T–G)国民储蓄投资I是一个余项7预算赤字与盈余预算盈余Budgetsurplus=税收收入大于政府支出的余额=T–G

= 公共储蓄预算赤字Budgetdeficit=政府支出引起的税收收入短缺=G–T

= –(公共储蓄)8假定GDP等于10万亿美元

消费等于6.5万亿美元

政府支出为2万亿美元

预算赤字0.3万亿美元计算公共储蓄，税收，私人储蓄，国民储蓄和投资主动学习1

A.计算99已知:

Y=10.0,C=6.5,G=2.0,G–T=0.3公共储蓄=T–G=–0.3税收：T=G–0.3=1.7私人储蓄=Y–T–C

=10–1.7–6.5=1.8国民储蓄=Y–C–G=10–6.5–2=1.5投资=国民储蓄=1.5主动学习1

参考答案：A1010用前面练习的数据。政府支出为2万亿美元不变，现在假定政府减税2千亿美元在下面的两种情形中，公共储蓄，私人储蓄，国民储蓄和投资会发生怎样的变动1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4主动学习1

B.减税如何影响储蓄11提高企业利润、提高生产积极性企业愿意投资和需要资金政府购买给定，总蛋糕Y不变11S=(Y–T–C)+(T–G)=Y-C-G需求相对不足→供给相对不足在两种情形下，公共储蓄都减少了2千亿美元，预算赤字从3千亿美元上升到5千亿美元1.

如果消费者把所有的2千亿美元都作为储蓄，那国民储蓄不变，投资也不变2.

如果消费者存500亿美元并花费1.5千亿美元，那国民储蓄和投资都会减少1.5千亿美元主动学习1

参考答案：B1212这个练习的两种情形是：1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4你认为这两情形中哪一个比较现实？为什么这个问题很重要？主动学习1

C.问题讨论13两者在形式上是对等的13政府储蓄→减少家庭的消费支出需求相对不足→供给相对不足储蓄与投资的含义私人储蓄：家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入家庭如何使用储蓄：购买企业债券或股票存进银行购买共同基金的股份让储蓄或支票账户不断增加14储蓄与投资的含义投资：新资本的购买投资的例子：通用汽车公司投资2.5亿美元在密歇根州的弗林特建造一个新工厂你为生意上的方便买了一台$5000的电脑你父母花$30万建新房记住:在经济学中,购买股票和债券不是投资!前者是理财投资，后者是实体投资。15可贷资金市场金融体系的供给-需求模型帮助我们理解：金融体系如何使储蓄与投资相匹配政府政策和其他因素会如何影响储蓄，投资和利率16可贷资金市场假设：只有一个金融市场所有存款者都把钱存在这个市场所有借贷者都从这个市场借贷只有一个利率，这个利率是储蓄的收益和借贷的成本17可贷资金市场可贷资金的供给来自于储蓄：有额外收入的家庭可以把钱贷出去并获得利息如果公共储蓄大于零，这会增加国民储蓄和可贷资金的供给。如果公共储蓄小于零，这会减少国民储蓄和可贷资金的供给储蓄的两个主体：家庭、政府。18供给曲线斜率利率可贷资金(十亿美元)供给利率上升会鼓励储蓄，并增加可贷资金的供给603%806%19可贷资金市场可贷资金的需求来自于投资：企业借款用于购买新设备或建立新工厂等家庭用抵押贷款购置新房20需求曲线的斜率利率可贷资金(十亿美元)需求利率降低会减少借贷的成本，增加可贷资金的需求量507%4%8021均衡利率可贷资金(十亿美元)需求利率调整使可贷资金供求平衡供给可贷资金的均衡数量等于均衡投资，也等于均衡储蓄5%6022政策1:储蓄激励利率可贷资金(十亿美元)D1储蓄的税收激励增加了可贷资金的供给S15%60S2这导致均衡利率下降4%70并增加可贷资金的均衡数量23政策2:投资激励利率可贷资金(十亿美元)D1投资赋税减免增加了可贷资金的需求S15%60这导致均衡利率上升并增加了可贷资金的均衡数量6%70D224用可贷资金模型分析政府预算赤字的影响：画出表示最初均衡的图形当政府有预算赤字时，哪条曲线会发生移动在图形中画出新的曲线利率与投资的均衡值会发生什么变化？主动学习2

练习2525需求相对不足→供给相对不足供给导向，政府消费主动学习2

参考答案26利率可贷资金(十亿美元)D1预算赤字减少了国民储蓄和可贷资金的供给S15%60S2这增加了均衡利率，并减少可贷资金与投资的均衡数量6%5026S=(Y–T–C)+(T–G)=Y-C-G哪些变量给定。T减少，还是G增大？需求I(i)，供给Y-C(i,T)-G可支配收入D=Y-T供给导向，政府消费预算赤字、挤出与长期经济增长我们的分析：预算赤字的增加导致投资减少。政府用借款来为它的赤字融资，使可获得的投资资金减少注意：投资主要对应私人部门投资。政府购买一般对应消费品的购买。这叫做挤出crowdingout复习前一章：投资对长期经济增长很重要。

所以，政府预算赤字降低了经济增长率和未来的生活水平27供给不足美国政府债务史政府用借款为赤字融资（出售政府债券）长期赤字导致政府债务增加【存量-流量】债务—GDP比率是衡量相对于政府筹集税收收入的能力而言，政府负债程