技术经济学刘晓君第五章技术方案财务分析

1、技术经济学刘晓君第五章技术方案财务分析第一页，共97页。财务分析概述01财务效益和费用估算02既有法人项目财务分析04项目财务分析的若干问题03本章内容案例分析05第二页，共97页。李立是视觉传达专业的大四学生。在面临择业时，李立规划着自己成立一家平面设计工作室。他粗略估算了一下，在创业初期，可以凭借自己的设计才能以及在学校期间与广告公司所建立的联系来维持经营。李立自己原有一台计算机可用来打字，需要进行的投资主要是添置两台计算机，一台配置高端用于设计，再从其他毕业学生手中买入一台二手计算机，用来接扫描仪及打印机。此外，还得添置一台扫描仪、一台彩色打印机和一台黑白激光打印机。至于办公场所，李立决

2、定用自己在校外租的宿舍，不过还得添置一张工作台和一些桌椅。至于今后每月的支出，主要是办公耗材、水电费等。听有经验的人介绍，一般创业初期月净收入可以在5 000元左右，进入良性运营后，每月净收入可达到1万2万元。如果李立毕业后就职于广告公司的设计部，则每月薪水是4 500元。引例李立的职业规划方案第三页，共97页。面对这两种抉择，李立在详细估算了两种选择各自所需费用及收益的基础上经过慎重分析，最终认为在5年内成立平面设计室可行，故毅然选择自我创业。 第四页，共97页。 李立成立平面设计室的规划方案是否可行需要通过财务分析与他就职于广告公司的方案进行比较，比较结果是李立决策的依据。评价第五页，共9

3、7页。本章知识结构图第六页，共97页。第一节、财务分析概述1财务分析及其目的1.1财务分析的定义理论财税制度市场价格体系手段分析：财务效益财务费用计算：财务分析指标目的考察：盈利能力清偿能力财务生存能力第七页，共97页。1.2财务分析的必要性衡量经营性项目的盈利能力衡量非经营性项目的财务生存能力（1）（2）（3）（4）合营项目谈判签约的重要依据项目资金规划的重要依据第八页，共97页。2财务分析的基本步骤2.1财务分析前的准备工作熟悉拟建项目基本情况主要包括可行性研究阶段的其他工作成果；项目的类型和性质；在现行财税法规范围内项目能享受的优惠，等等。估算项目财务效益和费用编制财务分析辅助报表，包括

4、：建设投资估算表、流动资金估算表、营业收入、营业税金及附加和增值税估算表、总成本费用估算表等。第九页，共97页。2.2进行融资前评价融资前分析属项目决策中的投资决策，是不考虑债务融资条件下的财务分析，重在考察项目净现金流量的价值是否大于其投资成本。由于未考虑资金来源，融资前分析只进行盈利能力分析。 1估算建设投资、营业收入、经营成本和流动资金2编制项目投资现金流量表，计算项目投资内部收益率、净现值和项目静态投资回收期等指标第十页，共97页。4编制投资各方现金流量表，计算投资各方的财务内部收益率指标，考察投资各方可获得的收益水平 3编制项目资本金现金流量表，计算项目资本金财务内部收益率指标，考察

5、项目资本金可获得的收益水平第十一页，共97页。3财务分析报表评价内容基本报表静态指标动态指标盈利能力评价项目投资现金流量表项目投资回收期项目投资财务内部收益率项目投资财务净现值项目投资动态回收期项目资本金现金流量表项目资本金财务内部收益率投资各方财务现金流量表投资各方财务内部收益率利润与利润分配表总投资收益率项目资本金净利润率清偿能力评价资产负债表资产负债率建设期借款还本付息计划表偿债备付率利息备付率财务生存能力评价财务计划现金流动表累计盈余资金表5-1 财务分析报表与评价指标的关系第十二页，共97页。建设投资估算营业收入估算流动资金估算确定初步融资方案建设期利息估算资产原值估算运营期各年利息

6、计算总成本费用估算经营成本估算融资前阶段融资后阶段折旧及摊销估算税金及附加估算利润估算第一节、财务效益和费用估算1财务分析及其目的图5-1 财务效益和费用估算步骤示意图第十三页，共97页。2建设投资（Construction Investment）估算2.1建设投资构成建设投资建筑安装工程投资设备及工器具投资基本预备费全部流动资金项目总投资建设期利息涨价预备费工程建设其他投资图5-2 项目总投资构成图第十四页，共97页。建筑安装工程投资人工费计时工资或计件工资奖金津贴、补贴仪器仪表使用费加班加点工资施工机械使用费规费建筑安装工程投资施工机械使用费材料费企业管理费利润税金特殊情况下支付的工资城市

7、维护建设税教育费附加地方教育附加营业税图5-3 建筑安装工程投资构成图第十五页，共97页。设备及工器具投资设备及工器具投资工器具及生产家具购置费设备购置费设备原价国产标准设备原价进口设备抵岸价设备运杂费国产标准成套设备合同价包装和包装材料费运输费采购及仓库保管费装卸费国产非标准设备原价国产标准单体设备出厂价第十六页，共97页。工程建设其他投资主要包括主要包括建设单位管理费、可行性研究费、勘察设计费、场地准备及临时设施费、引进技术和引进设备其他费、工程保险费、联合试运转费、特殊设备安全监督检验费和市政工程公用设施建设及绿化费等。预备费基本预备费指工程在初步设计及概算内难以预料的工程和费用 涨价预

8、备费指项目在建设期间内由于价格等变化引起工程造价变化的预测预留费用。第十七页，共97页。2.2建设投资概略估算方法生产规模指数法特别注意n的取值C2 拟建项目的建设投资额；C1已建同类型项目的建设投资额x2 拟建项目的生产规模； x1已建同类型项目的生产规模Cf价格调整系数； n 生产规模指数第十八页，共97页。资金周转率法C 拟建项目的建设投资；Q 产品年产量P产品单价； T资金周转率T=年销售总额/建设投资该方法简单明了，方便易行。对于不同的资金周转率，要提高投资估算的精确度，必须做好相关的基础工作。第十九页，共97页。分项比例估算法C 拟建项目的建设投资；E 为根据设备清单按现行价格计算

9、的设备费（包括运杂费)的总和P 产品单价； T 资金周转率T=年销售总额/建设投资式中各个部分的系数都是通过对大量的统计数据进行处理得出的第二十页，共97页。单元指标估算法i) 工业建设项目单元指标估算法项目建设投资额单元指标生产能力物价浮动指数)民用建设项目单元指标估算法项目建设投资额单元指标民用建筑规模物价浮动指数单元指标指每个估算单位的建设投资额。如：饭店单位客房投资指标、医院每个床位投资指标、钢铁厂每吨钢投资指标、民用建筑单位面积或单位体积投资指标等.第二十一页，共97页。建筑工程投资2.3.1安装工程费2.3.2设备购置费2.3.3工程建设其他费用2.3.4基本预备费2.3.5涨价预

10、备费2.3.62.3建设投资详细估算方法第二十二页，共97页。建筑工程投资估算法单位建筑工程投资估算法单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量来计算建筑工程投资概算指标投资估算法使用条件:没有上述估算指标且建筑工程费占总投资比例较大的项目,应有较为详细的基础数据和工程资料第二十三页，共97页。安装工程费估算安装工程费按行业或专业机构发布的安装工程定额、取费标准和指标估算安装工程费.安装工程费=设备原价安装费率安装工程费=设备吨位每吨安装费安装工程费=安装工程实物量安装费用标准第二十四页，共97页。设备购置费（含工器具及生产家具购置费）主要内容设备购置费估算应根据项目主要设备表及价格、费用资料编制.工

11、器具及生产家具购置费一般按占设备费的一定比例计取.对于价值高的设备应按单台（套）估算购置费;对于价值较小的设备可按类估算第二十五页，共97页。i) 国内设备购置费国内设备购置费=设备出厂价+运杂费设备运杂费主要包括运输费、装卸费和仓库保管费等，运杂费可按出厂价的一定百分比估算第二十六页，共97页。ii)进口设备购置费进口设备抵岸价货价国外运费国外运输保险费银行财务费外贸手续进口关税进口设备增值税海关监管手续费货价:指离岸价(FOB),通过向有关生产厂商询价、报价、订货合同价计算.国外运费:从装运港到达我国抵达港的运费.第二十七页，共97页。银行财务费=进口设备离岸价（FOB）银行财务费率银行财

12、务费:中国银行手续费,一般取0.4%0.5%.增值税额=组成计税价格增值税税率组成计税价格=关税完税价格+进口关税+消费税进口设备增值税:均按组成计税价格和增值税税率计算应纳税额.海关监管手续费=进口设备到岸价海关监管手续费率海关监管手续费:指海关对进口减免税、保税设备实施监督、管理、提供服务的手续费.一般取0.3%.第二十八页，共97页。工程建设其他费用估算土地费用土地征用及拆迁补偿费土地使用权出让金工程建设费用建设单位管理费勘察设计费研究试验费建设单位临时设施费企业经营费用联合试运转费生产职工培训费办公及生活家具购置费第二十九页，共97页。基本预备费估算基本预备费(建筑工程费+设备及工器具

13、购置费+安装工程费+工程建设其他费用)基本预备费率基本预备费率的取值应执行国家及部门的相关规定涨价预备费估算上涨指数按政府部门规定执行PC涨价预备费;It第t年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费之和；f建设期年平均价格上涨指数;n建设期.例题第三十页，共97页。 年营业收入=分年运营量商品单价3营业收入（Business Income）估算3.1营业收入计算范围营业收入的估算基于一项重要假定，即当期的产出（扣除自用量后）等于当期全部销售，简言之，产量等于销量。工业企业的主副产品（或不同等级产品）的销售收入应全部计入营业收入；其他行业提供的不同类型服务收入也应计入营业收入。3.2价格的

14、选取第三十一页，共97页。根据经验确定负荷率后计算确定1根据营销计划确定2营业收入与总产值的区别总产值是企业生产的成品、半成品和处于加工过程中的在制品的价值总和，可按现行市场价格或不变价格计算。 营业收入是指销售产品或提供劳务的货币收入，按出售时的市场价值计算，而在技术经济分析中，采用预测市场价格。3.3运营量的选取第三十二页，共97页。4经营成本（Business cost）估算经营成本涉及产品生产及销售、企业管理过程中的物料、人力和能源投入费用，它反映企业的生产和管理水平。经营成本 = 外购原材料、燃料和动力费+工资及福利费+修理费+其他费用 经营成本 = 总成本费用折旧费摊销费财务费用（

15、利息支出） 第三十三页，共97页。经营成本与会计学中总成本费用的区别1总成本费用系指运营期内为生产产品提供服务所发生的全部费用，等于经营成本与折旧费、摊销费和财务费用之和2经营成本是从总成本中扣除折旧费、摊销费和财务费用以后的成本第三十四页，共97页。计算经营成本之所以要从总成本中剔除折旧费、摊销费和财务费用（利息支出），主要有以下两个原因：现金流量表反映项目在计算期内逐年发生的现金流入和流出。现金收支在何时发生就在何时计入，不做分摊，而投资在其发生的时候已作为一次性支出计入现金流出，所以不能再以折旧和摊销的方式计为现金流出，以免重复。 融资前财务分析的项目现金流量表以全部投资作为计算基础，不

16、分投资资金来源，利息支出不作为现金流出；而融资后财务分析的资本金现金流量表和投资各方现金流量表中己将利息支出单列，因此经营成本中也不包括利息支出。第三十五页，共97页。非定额流动资金在制品自制半成品待摊费用产成品外购产品应收及预付帐款发出商品备用金库存现金银行存款原料及主要材料辅助材料燃料、动力低值易耗品包装物外购半成品修理备用品生产领域流通领域储备资金生产资金成品资金结算资金货币资金图5-35 流动资金构成5流动资金（Circulating Capital）估算5.1Pt流动资金的构成流动资金第三十六页，共97页。5.2流动资金的估算分项详细估算法流动资金 流动资产 - 流动负债流动负债应付

17、账款预收账款流动资产存货应收账款预付账款现金第三十七页，共97页。年其他材料费用/其他材料周转次数其他材料（年外购原材料、燃料费用+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用）/在产品周转次数在产品 年经营成本/产成品周转次数产成品年外购原材料、燃料费用/分项周转次数外购原材料、燃料周转次数=360天/最低周转天数流动资产的估算存货第三十八页，共97页。外购商品或服务年费用金额/预付账款周转次数年经营成本/应收账款周转次数应收账款预付账款（年工资及福利费+年其他费用）/现金周转次数现 金流动资产的估算第三十九页，共97页。预收的营业收入年金额/预收账款周转次数年外购原材料+年外购燃料+年其他材料

18、费/应付账款周转次数流动资产的估算应付账款预收账款第四十页，共97页。扩大指标估算法按建设投资的一定比例估算按经营成本的一定比例估算（1）（2）（3）（4）按年营业收入的一定比例估算按单位产量占用流动资金的比例估算注意：此类方法简便易行，但准确度不高第四十一页，共97页。6建设期利息估算6.1建设期利息构成建设期利息建设期利息是指项目在建设期内因使用债务资金而支付的利息。 在偿还债务资金时，这部分利息一般要资本化为建设期的借款本金，参与项目投入使用后各期的利息计算，除非建设期利息是用自有资金按期支付的。 对于分期建成投产的项目，应按各期投产时间分别停止借款费用的资本化，即投产后发生的借款费用不

19、作为建设期利息计入固定资产原值，而是作为运营期利息计入总成本费用。 建设期利息中还应包括融入债务资金时发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等融资费用。这些费用应按该债务资金的债权人的要求单独计算，并计入建设期利息。第四十二页，共97页。6.2建设期利息的估算计算公式为：式中：i为实际年利率；r为名义年利率；m为每年计息次数；r/m为周期实际利率在计算建设期利息时，假定各种债务资金均在年中支用，即当年借款按半年计息，其余各年份按全年计息，计算公式为：各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）*实际年利率采用自有资金付息时，计算公式为：各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）

20、*实际年利率例题第四十三页，共97页。7资产原值估算固定资产无形资产以单项工程为对象估算，包括：工程费用、工程建设其他费用、预备费和建设期利息估算时包括：技术转让费、技术使用费等其他资产估算时包括：生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、图纸资料翻译复制费等项目总投资工程建设其他费用分摊的原则建设单位管理费按各项目的价值总额等比例分摊土地费用、勘察设计费等按建筑工程价值等比例分摊第四十四页，共97页。8折旧（Depreciation）及摊销（Amortization）的计算8.1折旧计算折旧的含义融资前分析折旧是指在固定资产的预计使用年限内，按照可遵循的方法对固定资产原值扣除预计残值后的余

21、额进行的一定时期内（如年、月等）的补偿额。融资后分析固定资产除土地外，不可避免地要发生有形磨损和无形磨损，都有使用期限。在此期限内，固定资产的损耗价值必须逐渐地转移到产品成本中，并通过产品销售以货币的形式回到投资者手中。第四十五页，共97页。影响固定资产折旧的因素固定资产原值指固定资产的原始价值或重置价值固定资产净残值指资产退废时可能回收的残余材料价值扣除发生的清理费用后的金额固定资产估计使用年限指固定资产的预期使用年限固定资产估计使用年限正确的使用年限应综合反映资产的有形和无形损耗使用年限估计过短：使补偿有余，导致人为增大成本，缩小利润，减少应纳所得税额，并可能使固定资产提前报废，造成浪费。

22、使用年限估计过长：固定资产的经济寿命已满，但价值还未全部转移，等于把老本当收入，人为扩大利润，使固定资产得不到更新，企业无后劲。第四十六页，共97页。企业计提固定资产折旧的相关规定应计提折旧的固定资产折旧方式一经确定不得任意变动应以月初应提折旧固定资产帐面原值为依据不应计提折旧的固定资产房屋和建筑物；在用的机械设备、仪器仪表、运输车辆、工具器具季节性停用的和大修理停用的设备；以经营租赁租出和以融资租赁方式租入的固定资产房屋、建筑物以外的未使用、不需用固定资产；以经营租赁方式租入的固定资产；在建工程交付使用前的固定资产；破产、关停企业的固定资产；过去已经估价单独入帐的固定资产；已提足折旧继续使用

23、和未提足折旧提前报废的固定资产第四十七页，共97页。（1）直线折旧法（Straight-Line Method of Depreciation）折旧的计算方法P 固定资产原值； R 估计净残值； N 估计使用年限； d 年折率；r 净残值率 ；D 年折旧额年限平均法例题第四十八页，共97页。Q 总工作量；m 单位工作量折旧额；q 某时期实际完成工作量；其他符号同前工作量法例题第四十九页，共97页。（2）加速折旧法Bt-1 第t-1年的帐面原值，其他符号同前余额递减法第五十页，共97页。N表5-6 各年的折旧费及账面价值年度年折旧费年末账面价值123 N采用余额递减法，折旧率恰好使固定资产折旧期

24、终了时，资产的账面价值等于净残值第五十一页，共97页。双倍余额递减法固定折旧率为直线折旧率的2倍，即注意：如果在某一折旧年度，按双倍余额递减法计算的折旧额小于按平均年限法计算的折旧额，应改为平均年限法计提折旧。一般采用下列公式进行判断：当年按双倍余额递减法计算的折旧额RL时,R0R;当RRL时,R01 800) 4 0006 00022 400(1 250) 6 4003 60031 440(867) 7 840 2 1604864(580) 8 7041 29652969 0001 000返回第九十二页，共97页。【例5-6】某项设备原值10500元，折旧期为6年，6年末净残值为500元，则采用年数总和法，试计算6年中每年应计提的折旧额。解：折旧率折旧费用（10500-500）折旧率采用年数总