Xrjvnu我国期货市场发展历程与展望

1、PAGE 生命是永恒不断的创造，因为在它内部蕴含着过剩的精力，它不断流溢，越出时间和空间的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表现的形式表现出来。泰戈尔我国期货货市场发发展历程程与展望望（高伟 国务院院发展研研究中心心金融所所）20世纪纪80年代代末，随着经经济体制制改革的的深入，市场机机制发挥挥越来越越大的作作用，农产品品价格波波动幅度度增大，这不利利于农业业生产和和社会稳稳定。119888年2月月，国务务院指示示有关部部门研究究国外期期货制度度。19988年年3月，政府府工作报报告指指出：“加快商商业体制制改革，积极发发展各类类批发市市场，探探索期货货交易。”从此，我国开开始了曲曲折的期期

2、货市场场实践。一、发展展历程我国期货货市场大大体经历历了初期期发展、清理整整顿和逐逐步规范范三个阶阶段。（一）初初期发展展阶段 19888年19993年 19888年5月月国务院院决定进进行期货货市场试试点，并并将小麦麦、杂粮粮、生猪猪、麻作作为期货货试点品品种。119900年100月122日，中中国郑州州粮食批批发市场场经国务务院批准准，以现现货为基基础，逐逐步引入入期货交交易机制制，作为为我国第第一个商商品期货货市场正正式开业业。19992年年10月月深圳有有色金属属期货交交易所率率先推出出特级铝铝标准合合约，正正式的期期货交易易真正开开始。之之后，各各期货交交易所陆陆续成立立，开始始期货

3、交交易。试点初期期，受行行业利益益驱使，加上市市场监管管不力，交易所所数量和和交易品品种迅猛猛增加，全国最最多的时时候出现现了500多家交交易所，市场交交易品种种达到330多个个，开业业的交易易所有223000多个会会员，期期货经纪纪公司3300多多家（包包括500多家合合资公司司），有有7大类类50多多个上市市交易品品种。在初期发发展阶段段，我国国期货市市场盲目目发展，风险也也在酝酿酿和积累累。期货货市场中中的会员员及经纪纪公司主主体行为为很不规规范，大户垄垄断、操操纵市场场、联手手交易、超仓、借仓、分仓等等违规行行为严重重，还有透透支交易易，部分期期货经纪纪公司重重自营轻轻代理的的，这些行

4、行为投机机性强，使广大大投资者者蒙受了了巨大损损失，严重扭扭曲了期期市价格格，不能发发挥期货货对现货货的套期期保值和和价格发发现功能能，加大了了风险控控制的难难度，阻碍了了期货市市场的正正常运行行。（二）清清理整顿顿阶段 19993年底底20000年年 为规范期期货市场场的发展展，国务务院和监监管部门门先后在在19994年和和19998年，对期货货市场进进行了两两次清理理和整顿顿。19933年111月4日日，国务务院下发发关于于制止期期货市场场盲目发发展的通通知，开始了了第一次次清理整整顿工作作，当时时的国务务院证券券委及中中国证监监会等有有关部门门加强了了对期货货市场的的监管力力度，最最终有

5、115家交交易所被被确定为为试点交交易所。19994年暂暂停了期期货外盘盘交易；同年44月暂停停了钢材材、煤炭炭和食糖糖期货交交易；110月，暂停粳粳米、菜菜籽油期期货交易易。19995年年2月发发生国债债期货“3277”风波，同年55月发生生国债期期货“3199”风波，当年55月暂停停了国债债期货交交易。19988年8月月1日，国务院院下发关于进进一步整整顿和规规范期货货市场的的通知，开始始了第二二次整顿顿工作。在这次次清理整整顿中，期货交交易所撤撤并保留留了上海海、郑州州和大连连3家，当时期期货品种种压缩为为12个个，这些些品种是是：上海海交易所所的铜、铝、胶胶合板、天然橡橡胶、籼籼米5个

6、个；郑州州商品交交易所的的绿豆、小麦、红小豆豆、花生生仁4个个品种；大连商商品交易易所的大大豆、豆豆粕、啤啤酒大麦麦3个品品种，并并且各个个品种在在各个交交易所不不再重复复设置。交易品品种只有有铜、铝铝、天然然橡胶、大豆、小麦、豆粕等等6个。19999年5月，国务院院通过了了期货货交易管管理暂行行条例，并于19999年年9月1日实行行，中国国证监会会又组织织制定了了期货货交易所所管理办办法、期货货经纪公公司管理理办法、期期货从业业人员资资格管理理办法和期期货经纪纪公司高高级管理理人员任任职资格格管理办办法。这套法法规对期期货市场场各主体体的权利利、义务务等都作作了规定定，为市场场参与者者提供了

7、了行为规规范，也为期期货市场场的监督督管理提提供了法法律依据据。证监监会还统统一了三三个交易易所的交交易规则则，提高了了对会员员的结算算准备金金和财务务实力的的要求，修改了了交易规规则中的的薄弱环环节，完善了了风险控控制制度度。20000年之前前，我国国期货监监管体制制比较混混乱，一一是政出出多门，缺少统统一的监监管部门门；二是是监管部部门以“管得住住”作为监监管思路路，在监监管手段段上以行行政性指指令为主主。清理整顿顿实际上上是用计计划经济济手段管管理期货货交易这这种纯市市场经济济，虽然然为依法法治市奠奠定了基基础，但但也导致致期货成成交量急急剧下降降，市场场慢慢萎萎缩，期期货交易易量与成成

8、交额都都呈现明明显的下下降趋势势，到220000年期货货市场总总成交量量为54461.07万万张，不不及19995年年的1/10。1993320007年年中国期期货交易易成交额额和成交交量情况况（三）逐逐步规范范阶段 20000年之之后经过两年年多的整整合，期货市市场已走走出低迷迷，出现较较大的恢恢复性增增长，期期货市场场逐渐走走向规范范。1. 全全面推进进法规基基础制度度建设，市场发发展基础础和监管管环境大大为改善善。20033年10月党党的十六六届三中中全会，将“稳步发发展期货货市场”写入中共中中央关于于完善社社会主义义市场经经济体制制若干问问题的决决定，这是首首次在党党的会议议决议中中写

9、入期期货市场场的发展展方针。20004年，国务务院关于于资本市市场改革革开放和和稳定发发展的若若干意见见的发发布，为为期货市市场的规规范发展展奠定了了制度基基础。此后，一系列列引领期期货市场场规范发发展的法法规制度度得以修修改完善善，多项项关系期期货市场场长远发发展的基基础制度度逐步建建立健全全，一批批关系国国计民生生的商品品期货品品种相继继上市交交易。220077年4月月，国务务院修订订发布了了期货货交易管管理条例例，证证监会八八个配套套的规章和和规范性性文件也也已发布实实施，为为强化市市场监管管和发展展金融期期货奠定定了法规规基础。围绕保护护投资者者合法利利益、提提高期货货公司资资产质量量

10、和抗风风险能力力，期货货市场建建立健全全了三项项基本制制度：一一是20006年年建立了了期货交交易保证证金安全全存管制制度，从从制度上上解决了了困扰多多年的期期货公司司挪用客客户保证证金的问题。二二是全面面实施了了期货公公司以净净资本为为核心的的风险监监管指标标体系，使期货公公司的经经营规模模与其资资本实力挂钩钩。三是是20007年建建立了期期货投资资者保障障基金，实施投资资者利益益补偿机机制。通通过法规规调整和和一系列列的基础础制度建建设，期期货市场场发展基基础进一一步巩固固，为推推出股指指期货等等金融期期货交易易创造了了条件。2. 商商品期货货品种创创新步伐伐加快，金融期期货市场场建设稳稳

11、妥起步步。20044年“国国九条”发布后后，先后后成功上上市了燃燃料油、棉花、玉米、白糖、豆油、PTAA、锌、菜籽油油、塑料料、棕榈榈油等110个关关系国计计民生的的大宗商商品期货货交易品品种，黄黄金期货货也于220088年1月月顺利上上市，从从而使商商品期货货交易品品种达到到17个。黄金金期货作作为我国国首个推推出的贵贵金属期期货，兼兼有商品品和金融融两种属属性，使使商品期期货市场场具有了了金融属属性。至至此，我我国覆盖盖农产品品、贱金属、贵贵金属、能源和和化工等等领域的的商品期期货品种种体系初初步形成成，除原原油外，国际市市场主要要的商品品期货交交易品种种都在我国国上市交易易了。我国期货货

12、交易品品种分布布情况（20008年）交易所名名称交易所所所在地农产品期期货品种种上海期货货交易所所上海天然橡胶胶、铜、铝、燃燃料油、锌、黄黄金大连商品品交易所所大连大豆（大大豆1号号、大豆豆2号）、豆粕粕、豆油油、玉米米、棕榈榈油、LLLDPPE（线型低低密度聚聚乙烯）郑州商品品交易所所郑州小麦（硬硬麦、强强麦）、白糖、棉花、菜籽油油、PTTA（精精对苯二二甲酸）20066年9月月，中国国金融期期货交易易所正式式成立，股指期期货上市市的制度度和技术术准备工工作基本本完成，投资者者教育和和培育工工作深入入开展，中介机机构参与与金融期期货相关关的行政政许可审审批工作作基本完完成，相相应的风风险预警

13、警和处置置体系以以及监管管安排基基本到位位。3. 市市场规模模稳步增增长，行行业实力力有所增增强。近几年国国内期货货交易规规模年增增长率超超过500，超超过国际际市场220的的增长率率。其中中大商所所已连续续五年居居国际前前10位位。20007年期货货市场交交易量达达到7.28亿手手；交易易金额达达到41万亿亿元，为为历史新新高。目目前，大大连、上上海、郑郑州三家家商品期期货交易易所的交交易量在在世界的的排名分分别居于于第9、16和和18位位。从成交量量上分析析，农产产品期货货占据主主导地位位，其原原因是：我国期期货市场场是从农农产品期期货起步步的，农农产品期期货品种种多，市市场有更更多的保保

14、值需求求和投资资需求；农产品品期货的的合约价价值一般般比较低低，容易易吸引资资金参与与。20066年和220077年大类类品种交交易量比比较单位：万万手科目2006620077成交量占总量比比重成交量占总量比比重农产品385002.2285.666630999.77286.66%金属38644.9888.6%62733.48.6%能源25466.8115.7%24011.0223.3%其他33.44440.044%10688.5331.5%20066年和220077年具体体品种交交易量比比较单位：万万手品种2006620077成交量占总量比比重成交量占总量比比重豆粕63099.914.0012

15、9443.9917.88%玉米13522930.11%118887.3316.33%黄大豆一一号293446.5%94866.513%强筋小麦麦17799.43.966%77955.710.77%铜10788.72.4%32655.64.5%2000020006年年我国农农产品期期货交易易成交量量（万手手）从业务开开展看，郑商所所在19999年年之前一一直是我我国期货货交易所所的老大大，但220000年后其其成交额额占全国国比重大大幅下降降，在三三大交易易所中居居末席。近年来来，三家家期货交交易所的的成交量量都不断断增加，其中大大商所的的成交量量始终稳稳占全国国总成交交量的一一半以上上，上期期

16、所占国国内成交交额的一一半以上上。各交易所所成交量量比重（20004220077年）年份上期所大商所郑商所成交量（万手）占总量比比重（）成交量（万手）占总量比比重（）成交量（万手）占总量比比重（）2004481566.326.55176006.8857.6648455.715.992005567577.920.99198334.9961.4456911.917.6620066116221.2225.9924066953.6692566.220.5520077171112.8823.55371222.8850.99186007.1125.6620077年中国国期货交交易情况况一览表表单位：手手、

17、亿元元交易所成交量比重成交额比重上海期货货交易所所1711127666623.4492313304.6656.446大连商品品交易所所3712227667450.9971192245.3929.009郑州商品品交易所所1860071445425.554591772.33814.445总计728442677941004097722.43100以发展股股指期货货为契机机，通过过提高市市场准入入门槛，实现了了对期货货公司的的结构调调整，增增强了期期货公司司的资金实实力和经经营管理理水平。现有1177家期期货公司司，4449家期期货营业业部，期货公公司总资资产达1119亿亿元（不不含客户户资产）。期货

18、货市场投投资者达达到355万户，期货保保证金3358亿亿元。4. 市市场功能能初步显现现，服务务国民经经济的水水平不断断提高。近年来，在国际际期货市市场和现现货市场场相关品品种价格格大幅波波动的情情况下，国内期期货市场场运行平平稳，没没有出现现大的风风险事件件。通过过几年的的平稳运运行，期期货市场场健全了相关行行业的价价格形成成机制，在反映各各种资源源的稀缺缺程度、整合产产业资源源、理顺产产业关系系等方面面起到了了积极作用用。宏观观经济管管理部门门开始将将大宗商商品期货货价格作作为制定定宏观经经济政策策的重要要参考信信息。越越来越多多的行业业和企业业自觉运运用期货货市场的的价格和和信息，安排生

19、生产消费费，积极极利用期期货市场场规避价价格风险险，提高高了企业业经营管管理水平平和国际际竞争能能力。部部分期货货品种参参与全球球定价的的影响力力日益增增强。例例如，国国内800%的铜铜行业企业业参与了了上海期期货交易易所的铜铜期货交交易，上海铜铜期货价价格已成成为国内内现货贸贸易的重重要参考考，并对对伦敦市市场形成成较大的的牵制和和制衡。20004年上上期所上上市的燃燃料油期期货，逐逐步形成成了亚太太区域的的燃料油油定价标标准，使使国内企企业到新新加坡采采购时有有了谈判判依据，一改过过去任人人定价的的被动局局面。农产品期期货在服服务“三三农”中中发挥了了积极的的作用。经过多多年实践践，探索索

20、出了以以“公司司农户户”、“订单期货”为代表表的期货货市场与与农业产产业相结结合的操操作模式式，积极极支持了了农业产产业化经经营。东东北、华华北等地地区的农农民利用用农产品品期货信信息改善善种植结结构，提提高经济济效益，并通过过龙头企企业或农农业中介介组织参参与期货货套期保保值，为为稳定农农业生产产经营和和农民收收入创造造了条件件。期货货市场促促进了分分散的、信息滞滞后的农农民与全全国乃至至全球大大市场的的有机结结合。5 监监管思路路和监管管方式有有所转变变一是期货货监管权权全部划划归证监监会。证证监会下下设期货货监管部部，专门门负责期期货市场场监管。各地证证管办变变更为证证监局后后也下设设期

21、货处处，负责责各地的的期货市市场和期期货机构构，这就就理顺了了中央到到地方的的监管体体系。二是由行行政性监监管向市市场化监监管转变变，在品品种推出出、分类类监管、期货公公司风险险管理和和推动市市场技术术创新等等方面都都做了一一些有实实效的工工作。三是从“以监管管为主”向“监管与与服务并并重”转变。证监会会相继修修订一系系列“条例”、“办法”，颁布布“公司治治理准则则”，还通通过研究究、开发发和试点点运行客客户保证证金存管管系统、投资者者保护基基金等，保护中中小投资资者的利利益。全国期货货市场交交易概况况（19993220077）年份全年成交交额（亿亿元）全年成交交量（万万手）全年总实实物交割割

22、额（亿亿元）全年总实实物交割割量（万万手）1993355211.999890.6919944316001.441121110.772199551005565.3636112.007181.5283.00919966841119.116342556.777174.1378.33319977611770.666158776.77793.77538.11819988369667.224104445.55748.00420.55619999223443.00173633.911109.4116.11220000160882.22954611.07765.1118.40020011301444.9981

23、20446.33557.55464.88520022394990.228139443.337101.44141.16200331083396.59279992.443127.34129.54200441469935.32305669.776181.6831.332200551344463.38322887.441141.8729.223200662100063.37449550.882216.9328.668200774097722.43728442.668我国期货货市场交交易品种种变化（19992220088）年份交易品种种19922铜、铝19933铜、铝、胶合板板、绿豆豆、天然然橡胶、玉米

24、、大豆、豆粕、小麦、籼米19944铜、铝、胶合板板、绿豆豆、天然然橡胶、玉米、大豆、豆粕、小麦、籼米、高粱、棕榈油油19955铜、铝、胶合板板、绿豆豆、天然然橡胶、玉米、大豆、豆粕、小麦、籼米、高粱、棕榈油油、咖啡啡、啤酒酒大麦19966铜、铝、胶合板板、绿豆豆、天然然橡胶、玉米、大豆、豆粕、小麦、籼米、高粱、棕榈油油、咖啡啡、啤酒酒大麦19977铜、铝、胶合板板、绿豆豆、天然然橡胶、玉米、大豆、豆粕、小麦、籼米、高粱、棕榈油油、咖啡啡19988胶合板、绿豆、天然橡橡胶、铜铜、玉米米、大豆豆、铝、小麦、籼米19999绿豆、天天然橡胶胶、铜、铝、大大豆、小小麦、籼籼米20000绿豆、天天然橡胶胶

25、、铜、铝、大大豆、小小麦、豆豆粕20011绿豆、天天然橡胶胶、铜、铝、大大豆、小小麦、豆豆粕20022绿豆、天天然橡胶胶、铜、大豆、黄大豆豆一号、铝、豆豆粕、小小麦20033绿豆、天天然橡胶胶、铜、大豆、黄大豆豆一号、铝、豆豆粕、小小麦20044绿豆、天天然橡胶胶、铜、玉米、黄大豆豆一号、黄大豆豆二号、铝、豆豆粕、小小麦、燃燃料油、一号棉棉20055绿豆、天天然橡胶胶、铜、玉米、黄大豆豆一号、黄大豆豆二号、铝、豆豆粕、小小麦、燃燃料油、一号棉棉20066绿豆、天天然橡胶胶、铜、玉米、黄大豆豆一号、黄大豆豆二号、铝、豆豆粕、小小麦、燃燃料油、一号棉棉、豆油油、白糖糖、PTTA20077绿豆、天天

26、然橡胶胶、铜、玉米、黄大豆豆一号、黄大豆豆二号、铝、豆豆粕、小小麦、燃燃料油、一号棉棉、豆油油、白糖糖、PTTA、菜菜籽油、棕榈油油、LLLDPEE20088绿豆、天天然橡胶胶、铜、玉米、黄大豆豆一号、黄大豆豆二号、铝、豆豆粕、小小麦、燃燃料油、一号棉棉、豆油油、白糖糖、PTTA、菜菜籽油、棕榈油油、LLLDPEE、黄金金二、存在在的问题题虽然我国国期货市市场取得得了长足足的发展展，但从我我国期货货市场的的发展历历程来看看，政府府一直是是推动期期货市场场制度变变迁的主主体。以以政府制制度供给给为主导导的发展展模式，虽然能能在短期期内建立立起期货货交易市市场，但但也存在在一定缺缺陷，期期货市场场

27、整体效效率不高高，比如如：（一）交交易所与与会员之之间的权权利义务务关系有有待调整整。我国期货货交易所所的组织织形式是是会员制制，会员员大会虽虽然名义义上是最最高权力力机构，但交易易所的经经营、人人事等，直接受受到监管管部门的的行政管管理，成成为监管管部门的的行政附附属机构构，期货品品种由证证监会规规定哪个个品种在在哪个交交易所上上市，交交易所法法定代表表总经理理以及副副总经理理也都是是由证监监会任命命的。期期货交易易所是交交易规则则的制订订者，处处于垄断断地位，享受垄垄断利润润；众多多期货公公司作为为会员只只是交易易规则的的接受者者，有出出资义务务，却难难以享受受利润分分配权利利，处于于明显

28、的的弱势地地位。期货经纪纪公司作作为期货货交易的的纽带，从业人人员最多多，提供供的服务务最多，承担的的风险最最大，按按理应该该获得大大部分利利润。然然而，目目前我国国期货经经纪公司司只能享享有交易易手续费费的200330，并且这这是唯一一的营利利渠道。交易所所除了享享有700880的的交易手手续费收收入以外外，还享享有结算算手续费费、固定定的会员员席位费费，也就就是年会会费。席席位费每每年是22万元，期货公公司每增增加一个个席位就就再出22万元。三家期期货交易易所的营营利总额额要比全全国1880多家家期货公公司营利利总额多多得多。（二）期期货公司司没有享享有金融融企业的的权利。期货业是是金融业

29、业的重要要组成部部分，期期货公司司应享有有金融企企业的权权利。但在现行行法规的的约束下下，我国的的期货公公司没有有融资权权、担保保权和破破产权，连普通通公司都都不如。现行的的期货交交易管理理法规，只允许许期货公公司从事事经纪业业务，不不允许从从事自营营业务，所有的的期货公公司都是是单纯的的期货代代理商，并且只能能代理终终极客户户交易，不能从从事多级级代理；期货交交易的融融资业务务仅限于于交易所所的仓单单质押，而期货货公司不不能开展展融资业业务。我国期货货经纪公公司的注注册资本本最低限限额为330000万元，现有的的近两百百家期货货公司中中，800%的期期货公司司注册资资本刚刚刚超过330000

30、万，公公司的业业务和经经营高度度同质化化，行业业长期陷陷入手续续费恶性性竞争，有的公公司为了了追求交交易量和和交易额额排名，从期货货交易所所那里获获得交易易费的年年终奖励励返还，竟然规规定，只只要客户户缴纳交交易所手手续费就就代理交交易。这这种同质质化、低低层次的的市场竞竞争，导导致部分分期货公公司经营营每况愈愈下，违违规操作作，出现现诚信危危机。（三）期期货交易易制度和和新品种种上市制制度有待待改善期货各品品种的保保证金水水平基本本相同，各品种种的涨跌跌停板的的比率也也是统一一规定的的，缺乏乏依据，不够灵灵活；还还没有推推出期货货期权品品种的交交易，使使国内投投资者缺缺乏避险险工具等等。我国

31、期货货新品上上市机制制采用的的是非市市场化的的行政层层层审批制制，上市市新的期期货交易易品种要要征得各各相关部部委的同同意，决决定权在在国务院院。一个个期货新新品种上上市，首首先要经经过期货货交易所所反复研研究审核核，之后后上报中中国证监监会，证证监会做做出相应应审核后后，再上上报国务务院；国国务院则则需要征征询国家家相关部部委、现现货管理理部门以以及有关关省市意意见，综综合各方方面反馈馈后，国国务院再再做出批批示。最最复杂的的时候，上市品品种推出出要188个部委委批准，而且实实行一票票否决制制。这样样就增加加了上市市期货交交易品种种的难度度，所以以期货交交易品种种不多，与发达达国家存存在很大

32、大差距。目前国内内活跃着着大量现现货远期期市场，有一些些市场采采取保证证金制度度，允许许双向交交易，具具有明显显的期货货特征。另外，银行间间利率远远期交易易市场、远期外外汇交易易市场的的迅猛发发展，也也反映了了金融机机构急切切的避险险需求。场外交交易繁荣荣，说明明场内期期货市场场远没有有满足投投资者的的需求，扩充场场内交易易容量、提升场场内交易易水平迫迫在眉睫睫。（四）投投资主体体尚需进进一步完完善，许许多潜在在的投资资者入市市积极性性不高。我国农民民的组织织化程度度低，以以家庭为为单位农农户生产产分散，规模太太小，同同集中而而大宗的的期货交交易相矛矛盾，一一个标准准的农产产品期货货合约规规定

33、的交交易一般般每次不不得少于于一手（10吨吨），一一般的农农户显然然难以达达到这一一要求。小农经经济难以以实现生生产的规规模化和和机械化化，也无无法利用用先进的的生产技技术，实实现生产产的标准准化，这这就决定定了绝大大多数农农民的农农产品只只能进入入初级农农贸市场场，很难难直接进进入较高高层次的的粮食批批发市场场，更不不要说期期货市场场了；对对国有企企业入市市的限制制过多过过死，造造成国有有企业无无法自由由进入期期货市场场，致使使我国期期货市场场缺少国国有企业业这样的的保值者者主体；国内期期货投资资基金尚尚未起步步，私募募基金得得不到法法律法规规的认可可。我国国期货市市场不允允许外资资自由进进

34、入，对对国内企企业和投投资者参参与国际际期货市市场交易易实行管管制，只只有少数数大型国国有企业业具有外外盘交易易资格，我国期期货市场场基本处处于比较较封闭的的状态，与开放放程度日日益提高高的现货货市场不不相称。目前，我国期期货市场场上近995的的交易者者是中小小散户，只有55是机机构投资资者，影影响了期期货市场场功能的的发挥。（五）社社会各界界对期货货市场的的理解和和支持不不够期货市场场专业性性强，风风险程度度较高，社会各各界对期期货市场场的认识识尚不统统一。尽尽管近年年来中央央文件中中多次提提出积极极稳妥地地发展期期货市场场，但人人们对期期货市场场的认识识一直存存在误区区，尤其其是我国国粮棉

35、企企业在国国际期货货市场发发生了一一些巨额额亏损事事件后，如“中储棉棉”、“大豆风风波”、“中盛粮粮油”事件等等，加深深了人们们对期货货市场的的偏见，社会的的理解与与支持不不够。其其实，正正因为这这些事件件，我国国才更应应该重视视国内期期货市场场的发展展。另外外，期货货市场是是一种“零合博博弈”，在期期货市场场的损失失，一般般会在现现货市场场有所收收获，人人们往往往只看到到了前者者，而忽忽视了后后者。（六）农农村市场场信息闭闭塞长期以来来，我国国农民信信息闭塞塞，在市市场竞争争中处于于弱势地地位。未未来农业业发展、农村进进步、农农民增收收都离不不开市场场机制的的作用，农民掌掌握市场场信息将将成

36、为关关键。我我国农业业人口众众多，地地域分散散，仅依依靠期货货市场对对农民进进行培训训的范围围太过狭狭窄，市市场知识识单一。因此若若想提高高农民素素质，增增强农民民市场意意识，推推广农业业技术，需要调调动方方方面面的的力量对对农民进进行全面面的培训训。等等。三、展望望我国期货货市场发发展取得得的成绩绩来之不不易，但但与欧美美成熟市市场比，我国期期货市场场还存在在规模较较小、投投资者结结构不合合理、功功能发挥挥有限等等问题，与我国国的经济济金融规规模也很很不相称称。与美美国相比比，我国国GDPP是美国国的222%，贸贸易量是是其644%，证证券市场场规模是是其222%，但但期货市市场交易易规模不

37、不足美国国的1%。期货货市场已已成为我我国金融融市场进进一步改改革发展展的短板板。当前前，我国经经济金融融领域的的市场化化、工业业化、城城镇化、国际化化进程不不断加快快，是加加快发展展我国期货货市场的的历史性性机遇。随着监管管体制的的理顺，法规制制度的完完善，市市场基础础的牢固固，监管管经验的的丰富，期货市市场已经经具备了了进一步步发展的的基础和和环境。今后一一个时期期，期货货市场要要继续深深入贯彻彻落实科科学发展展观，坚坚持从中中国实际际出发，推动市市场的发展和和监管创创新，促促进期货货市场更更好地为为现货市市场和产产业经济济服务。（一）加加强法制制建设。市场经济济，法制制先行。期货交交易投

38、机机性强，风险性性大，近近几十年年来，西西方国家家发展期期货市场场，大多多是先立立法，后后建交易易所，而而我国至至今尚未未出台期货法法，法法制建设设相对滞滞后。随随着期货货业的对对外开放放，需要要更加完完善的法法律体系系予以保保护。因因此，除除了行业业自律管管理外，我国要要根据国国情，健健全期货货市场法法律体系系，为期期货市场场健康营营造更加加良好的的法制环环境。（二）合合理调整整期货交交易所和和期货公公司之间间的权利利义务关关系。期货公司司在承担担出资义义务的同同时，要要赋予期期货公司司制约和和监督期期货交易易所的权权利。对对于期货货交易所所，其发发展方向向应该有有二：一一是公司司制。CCM

39、E公公司化改改造后，20002年交交易量比比20001年增增长了440。20006年99月8日日，我国国第四家家期货交交易所中国国金融期期货交易易所挂牌牌成立，它由两两家证券券交易所所和三家家期货交交易所各各出200股份份共同出出资建立立，这是是很好的的尝试。二是真真正的会会员制。在真正正的会员员制下，交易所所的手续续费，会会员单位位是有决决定权的的。交易易所的手手续费是是用于返返还、用用于基础础设施的的建设、还是用用于用于于市场开开拓和培培育应当当由理事事会来决决定。（三）保保障期货货公司金金融企业业的权利利。期货业是是金融业业的重要要组成部部分，期期货公司司应享有有金融企企业的权权利。要要

40、对期货货公司应应实行业业务、资资质等差差异化管管理，可可以区分分为综合合类期货货公司和和经纪类类期货公公司；解除期期货公司司内部对对冲的禁禁止，发发展多级级结算和和代理体体系；允许一一部分经经营较好好、风险险控制制制度完善善的期货货公司进进行自营营交易；对包括括期货公公司在内内的相关关机构予予以许可可，允许许发起设设立期货货投资基基金，为为培育期期货市场场机构投投资者创创造条件件；一些有有融资能能力和银银行背景景的期货货公司，应允许许其开展展对有信信用的客客户提供供透支业业务服务务，并收收取佣金金和利息息，促进进期货经经纪公司司向期货货公司的的转变。逐步允允许有资资质的期期货公司司开展期期货资

41、产产管理、期货投投资咨询询、境外外期货经经纪等多多种业务务，以应对国国际期货货市场上上的竞争争；逐步放放开银行行、保险险、社保保、国有有企业、外资、基金等等资金参参与期货货交易的的比例，扩大期期货市场场的资金金来源，提高市市场流动动性。（四）强强化基础础制度建建设和市市场监管管。要严格按按照市场场“三公公”原则则，进一一步贯彻彻落实各各项监管管措施和和制度，不断提提高监管管水平，加大对对违法违违规行为为的查处处力度，探索和和总结应应对解决决新问题题的办法法；全面面落实跨跨现货市市场与期期货市场场的监管管协作机机制和风风险监测测体系，从制度度上对可可能出现现的风险险进行预预防，实实现市场场平稳运

42、运行，坚坚决维护护投资者者合法利利益。（五）完完善期货货交易制制度和品品种上市市制度。要结合国国民经济济发展需需要，积积极推进进具备条条件的商商品期货货品种上上市交易易，不断完善善市场品品种体系系。借鉴鉴国际经经验，逐逐步将上上市期货货品种的的机制由由审批制制过渡到到核准制制，改变变目前多多部门参参与的品品种上市市审批制制度，这这就需要要由期货监管管部门成成立审批批权限集集中而明明确的上上市决策策机构，建立高高效的市市场化品品种创新新机制，只要是是对国民民经济运运行“无害”的品种种，就应应该允许许其上市市，从“重事前前监管”向“重事后后监管”过渡。生猪期期货、稻稻谷期货货、钢材材期货已已具备上

43、上市条件件。不以以实物为为交割对对象的天天气衍生生品温度指指数期货货值得研研究。建立和完完善动态态的保证证金系统统，可考考虑持仓仓头寸的的差异，按照净净持仓收收取保证证金；对对于转移移风险者者、投资资者和套套利者，由于他他们购买买产品的的动机不不同，面面临的风风险不同同，对他他们应收收取不同同比率的的保证金金和手续续费；对对比较成成熟的交交易品种种，实行行动态涨涨跌幅限限制，以以增强市市场流动动性；合合理设置置期货交交割的仓仓库，提提高交易易所对交交割仓库库的管理理水平，降低仓仓单生成成的费用用，提高高整个市市场的运运作效率率；重视视商品期期货期权权的研究究和试点点（比如如小麦期期权），抑制单

44、单边市风风险状况况的出现现，遏制制市场操操纵行为为。另外，期期货合约约是一个个不断发发展、探探索和完完善的过过程，而而且失败败的可能能性比较较大，一一旦正式式推出的的合约失失败，付付出的成成本相对对比较大大。CMME每年年上市四四五个新新品种合合约，880是是失败的的。目前前，期货货交易成成交量中中有977的合合约是近近20年年开发的的，只有有3的的合约是是20年年前的老老产品。所以，我国有有必要建建立期货货品种的的试运行行机制，以降低低合约上上市的成成本。（六）稳稳步发展展金融期期货市场场。股指期货货的推出出，将是是我国期期货品种种由单一一的商品品期货向向金融期期货方向向发展迈迈出的第第一步。要进一一步完善善股指期期货的各各项准备备工作，实现股股指期货货的顺利利上市和和平稳运运行；加强市市场的宣宣传和引引导，大大力培育育股指期期货机构构投资者者；切实实落实股股票市场场和股指指期货市市场跨市市场监管管协作机机制，严严格防范范跨市场场的风险传导导；继续续深入