清华大学宏观经济学课件第十七章

1、423拔第十七章澳搬短期政策取舍抉班择本章要点肮当你学完本章后哀，你将能够阿1、描述通货膨柏胀与失业之间的疤短期取舍关系。跋2、区分短期和熬长期菲利普斯曲鞍线并描述通货膨巴胀与失业的取舍班关系的变动。盎3、解释联储怎办样影响预期通货皑膨胀率以及预期跋通货膨胀率如何板影响短期取舍关靶系。坝 本章的啊任务是探究我们埃在实施财政和货傲币稳定政策时所艾面临的权衡。我俺们希望得到低失板业率和低通货膨傲胀率。但是我们拜是否能够同时得捌到两者？为了得绊到低一点失业率伴的益处，一定要绊付出高通货膨胀凹率的成本吗？或爱者为了得到低通办货膨胀率，一定爸要承受很高的失翱业率吗？也就是蔼说，我们必须在澳通货膨胀和失业

2、吧之间进行取舍吗百？敖 如果我胺们必须做出取舍扮，将会面临怎样巴的情形？我们将败会面临永久的还扳是暂时的取舍？癌也就是说，我们癌是否必须承受长俺久的高失业来获埃得长久低通货膨癌胀的好处？或者芭我们不得不通过吧一段时间内的付碍出来确保长久的班收益？爱另外，这种取舍把会如何严峻？我百们必须以失业率靶上的更高损失来扮获取低通货膨胀哎率的些微收益吗敖？或者我们是否熬能够以些微的失凹业率损失来获得袄很低的通货膨胀鞍率？本章将会回盎答这些问题。424爸17.1懊坝短期菲利普斯曲摆线拔短期菲利普斯曲瓣线靶：当自然失业率胺和预期通货膨胀百率保持不变时描唉述通货膨胀率与盎失业率之间关系伴的曲线。伴 岸短期菲利普

3、斯曲败线（胺shortr耙un爸 Philip阿s curve办）扮是当自然失业率吧和预期通货膨胀蔼率保持不变时，版通货膨胀率与失拌业率之间的关系氨。短期菲利普斯哀曲线是一条向下板倾斜的曲线，沿俺着该曲线失业率瓣递增的同时通货伴膨胀率递减。隘 图17矮懊1给出了一条短懊期菲利普斯曲线扳。在这个例子中岸，自然失业率是摆6，预期通货哀膨胀率是每年3拔。如果经济达扳到充分就业，失俺业率将等于自然般失业率，而通货碍膨胀率将等于预罢期通货膨胀率，捌即图中的吧B板 点。该点是这扒条短期菲利普斯佰曲线的固定点。懊 使经济八处于充分就业水哎平之上的扩张运罢动减少了失业率敖而增加了通货膨瓣胀率。在这一扩鞍张过程

4、中，经济拜可能会达到图中奥的哎A哀点，该点所表示鞍的失业率为5白，而通货膨胀率啊为每年4。使办经济处于充分就斑业水平之下的衰柏退增加了失业率俺而减少了通货膨罢胀率。在这一衰捌退过程中，经济佰可能会达到图中安的哎C摆点，该点所表示搬的失业率为7翱而通货膨胀率为班每年2。挨短期菲利普斯曲唉线描述了通货膨耙胀率与失业率之挨间的一种取舍抉八择，因为沿着一把条给定的曲线，扒要获得较低的失隘业率就必须要付摆出更高的通货膨案胀率的成本，而搬要获得较低的通拜货膨胀率同样必伴须支付更高的失笆业率的成本。例芭如，在图17巴艾1中，失业率从隘6减少到5按必须承受通货膨隘胀率从每年3白到4的一个百爱分点的增加。熬插入

5、原书佰424唉页图艾图17阿版1 背熬短期菲利普斯曲阿线矮败短期菲利普斯曲懊线啊(埃SRPC蔼)按描述了在特定的昂自然失业率和预岸期通货膨胀率下碍通货膨胀率与失疤业率之间的关系翱。在这条曲线上坝，如果失业率是笆6，每年的通邦货膨胀率将是3捌。更高的失业斑率引起较低通货拔膨胀率，而更低稗的失业率伴随着吧较高的通货膨胀爸率。稗横：失业率吧(跋劳动力的百分比拔)稗碍板澳纵：通货膨胀率把(蔼百分比敖/伴年啊)吧蓝线：通货膨胀案与失业率之间的哀短期取舍关系笆B俺点：固定点：自傲然失业率啊=6%坝；预期通货膨胀啊率袄=3%/碍年罢横啊6岸：自然失业率懊邦盎扮矮纵傲3班：预期通货膨胀版率425霸 短期菲利办

6、普斯曲线描述的搬取舍关系是短期颁的，因为当预期敖通货膨胀率或自蔼然失业率改变时阿这种取舍关系也爱会变化。我们稍澳后将在本章探究奥这些变化的影响跋。把17.1.1半俺总供给与短期菲扒利普斯曲线拔AS-AD扮模型解释了沿着唉短期菲利普斯曲版线失业率与通货碍膨胀率之间的负啊相关关系。短期熬菲利普斯曲线提芭供了理解向上倾胺斜的总供给曲线鞍的另一个视角。隘两条曲线是在短昂期内货币工资率俺不变的前提下产巴生的。当价格水傲平发生变化而货巴币工资率不变时坝，实际工资率发笆生变化，劳动需背求量和所生产的俺实际百GDP皑也发生变化。（百第八章183傲184页对这一拜过程提供了一个俺简单的介绍，而碍第十四章347靶

7、349页做了详澳细的解释。）实岸际佰GDP埃的变化将改变失班业率，而价格水按平的变化也将改般变通货膨胀率。白我们将会更加仔靶细地研究蔼AS-AD蔼模型中所使用的懊变量与把短期菲利普斯曲板线之间的关系。熬1背)敖 失业率与实际氨GDP背在给定的一段时板间内，在资本数叭量固定并且技术吧水平给定的条件扳下，实际凹GDP版决定于所雇佣的哀劳动力的数量。碍在充分就业条件俺下，实际邦GDP邦处于潜在八GDP颁水平，而失业率扒等于自然失业率啊。如果实际岸GDP胺超过潜在挨GDP捌，就业率便超过跋充分就业水平，懊而失业率降低到翱自然失业率以下碍。类似到，如果笆实际安GDP搬低于潜在百GDP傲，就业率便低于斑充

8、分就业水平，安而失业率上升到袄自然失业率以上皑。敖奥肯定理靶：失业率与其自扳然率之差每增加稗1个百分点，潜鞍在GDP与实际碍GDP之差便要疤增加两个百分点艾。版失业率与实际败GDP叭之间的数量关系矮被经济学家氨阿瑟摆M懊奥肯案（Arthur板 M.背 肮Okun）第一安个估计出来，因安而被称为昂奥肯定理(Ok捌un吧靶s Law)按。奥肯定理表明爸，当失业率超过安自然失业率每一拔个百分点时，实叭际扮GDP隘与潜在叭GDP哀之间的差距都将扮增加2。如果瓣自然失业率是6澳而潜在澳GDP吧是10万亿美元霸，那么当实际失啊业率是7时，袄实际捌GDP般便是9.8万亿盎美元，即是潜在坝GDP背的98，或低

9、奥于潜在癌GDP般2。当实际失矮业率是5时，版实际鞍GDP案是10.2万亿把美元，即为潜在阿GDP傲的102，或巴超过潜在巴GDP背2。表17案拜1归纳了这个关绊系。坝插入原书拜425拔页表表171耙横栏：失业率邦(啊百分比斑)笆 矮，实际捌GDP(199癌6蔼年万亿美元捌)佰2佰)扮 通货膨胀率与暗价格水平啊通货膨胀率被定把义为价格水平的矮百分比变化。所白以从上一期的价熬格水平开始，通板货膨胀率越高，碍当前时期内的价叭格水平越高。假艾设去年的价格水拔平是100，如笆果今年的通货膨凹胀率是2，那稗么价格水平上升隘到102；如果艾通货膨胀率是4敖，那么价格水搬平上升到104挨。八通过失业率与实挨

10、际俺GDP啊的关系以及通货案膨胀率与价格水奥平之间的关系，白我们可以确立短鞍期菲利普斯曲线啊与总供给曲线之袄间的关系。图1扒7拜挨2描述了这种联芭系。426半如果今年经济按敖照其充分就业水傲平增长，实际巴GDP邦等于潜在柏GDP懊，即10万亿美暗元，失业率等于阿自然失业率，即颁图17昂奥2中的6。图罢（a）中短期菲绊利普斯曲线上的绊B办点与图（b）中八总供给曲线上的半B案点描述了这种情邦况。在图（a）袄中通货膨胀率是佰每年袄3（预期通货爸膨胀率），在图皑（b）中价格水芭平是103（预背期价格水平）。邦如果不是仅仅沿背着充分就业水平阿增长，经济扩张安过于强劲，以至埃于实际澳GDP半达到10.2万

11、搬亿美元，即图（佰b）中总供给曲扒线上的靶A板点。在这种情况佰下，失业率是5啊，即图（a）岸中的傲A碍点。在图（a）办中通货膨胀率是癌每年4（高于盎预期值），而在吧图（b）中价格挨水平是104（敖也高于预期水平叭）。艾最后，如果经济蔼的扩张低于潜在肮GDP碍，实际暗GDP搬可能是9.8万啊亿美元，即图（般b）中总供给曲氨线上的懊C按点。在这种情况耙下，失业率是7扮，即图（a）班中的挨C暗点。在图（a）八中通货膨胀率是扒每年2（低于案预期值），而在癌图（b）中价格稗水平是102（安也低于预期水平碍）。办插入原书半426霸页图敖图17捌百2昂绊 把短期菲利普斯曲碍线和总供给曲线阿靶菲利普斯曲线上佰

12、的翱A扒点对应总供给曲板线上的百唉A白点:在图（a）佰中的失业率是5佰，而通货膨胀伴率是每年4，颁在图（b）中实颁际盎GDP蔼是10.2万亿敖美元，而价格水唉平是104。隘暗菲利普斯曲线上奥的哀B百点对应总供给曲案线上的伴B盎点:在图（a）凹中的失业率是6碍，而通货膨胀蔼率是每年3，哀在图（b）中实挨际爸GDP般是10万亿美元拜，而价格水平是傲103。案熬菲利普斯曲线上版的拜C芭点对应总供给曲哀线上的半C唉点:在图（a）奥中的失业率是7巴，而通货膨胀奥率是每年2，盎在图（b）中实办际碍GDP吧是9.8万亿美哀元，而价格水平唉是102。袄(a)笆 柏短期肮菲利普斯曲线肮横：失业率案(靶劳动力的百

13、分比胺)背邦澳搬跋纵：通货膨胀率吧(白百分比氨/埃年昂)爱图中：啊SRPC把上的癌A奥、奥B澳、颁C哀点对应于霸版(b)唉 总供给曲线案横：实际哎GDP(败万亿美元斑)摆百拜傲纵：价格水平瓣(GDP挨平减指数巴)懊红线：潜在捌GDP安图中：澳碍AS扒上的罢A唉、懊B蔼、把C败点427颁 3澳)胺 总需求波动吧 总需求瓣波动引起沿着总爱供给曲线的移动背和等价的沿着短班期菲利普斯曲线爸的移动。总需求啊的减少引起沿着熬总供给曲线从稗B靶点到巴C叭点的移动，相对板以前而言，降低巴了价格水平，也俺减少了实际巴GDP笆。相同数量的总拜需求的减少也引埃起了沿着菲利普耙斯曲线从把B埃点到埃C柏点的移动。通货胺

14、膨胀率降低了，癌而失业率增加了岸。把类似地，总需求皑的增加引起沿着般总供给曲线从版B跋点到般A摆点的移动，相对搬以前而言，提升板了价格水平，也暗增加了实际埃GDP哎。相同数量的总吧需求的增加也引耙起了沿着菲利普澳斯曲线从拌B绊点到坝A搬点的移动。通货癌膨胀率升高了，摆而失业率减少了跋。了解历史扮美国的菲利普斯霸曲线半菲利普斯曲线之伴所以被如此命名拌，是因为新西兰阿经济学家A笆皑W笆案（比尔）菲利普案斯发现了英国大跋约颁100年间的失唉业率与工资通货叭膨胀率数据之间耙的关系。霸菲利普斯在19熬58年得出了这绊一重大发现，也吧就是在约翰岸百F扮班肯尼迪当选为美伴国总统的前两年般。在那以后不久佰，毕

15、业于麻省理瓣工学院的两个年笆轻的美国经济学安家，保罗盎颁A哎扮萨缪尔森艾(Paul A鞍. Samue氨lson)唉和罗伯特邦奥M皑案索罗，都急于帮袄助新上台的肯尼绊迪政权实施低失办业率政策，他们鞍希望利用美国的吧数据得到一条菲笆利普斯曲线。附拔图显示了他们的吧成果：在他们所背研究的按20蔼余年中通货膨胀昂率与失业率数据靶中并不存在可辨版认的关系。罢在对稗1950坝年代的数据加大邦权重以后，同时稗基于大衰退和第拌二次世界大战的岸原因将岸1930柏和佰1940败年代视为特殊时柏期，萨缪尔森和扳索罗提出了图中挨所示的美国的菲皑利普斯曲线。他啊们相信美国的菲俺利普斯曲线为一扮个以后不断得到昂认同的观

16、点提供坝了支持，即新肯霸尼迪政权能够实疤施一种低失业率邦的政策，它仅会哎导致温和的通货翱膨胀率。啊进入安1960袄年代以后，萨缪凹尔森和索罗的菲碍利普斯曲线显现艾出通货膨胀与失扳业之间似乎存在傲一种永久的取舍把关系。但是在澳1960拔年代后期和埃1970白年代初期，在上唉升的通货膨胀预碍期面前这种关系胺消失了。瓣插入原书胺427昂页图傲横：失业率袄(版劳动力的百分比芭)柏按巴绊纵：通货膨胀率艾(皑百分比哀/班年坝)捌图中：熬萨缪尔森和索罗版的美国菲利普斯氨曲线奥资料来源：录入鞍原书氨427暗页428观察世界经济通货膨胀与失业板矮附柏图显示了英国和柏美国在二十世纪芭的大部分时间内拌通货膨胀和失业

17、哎的数据。正像萨板缪尔森和索罗所敖使用的美国数据拔那样，每个国家靶的数据都没有显版示出清晰严密的奥取舍关系。短期懊取舍关系发生了霸很多变动。佰埃在失业率最低时芭，最高的通货膨办胀率并没有发生摆。而且发生在奥1930八年代大衰退时期艾的最高失业率并佰没有导致最低的昂通货膨胀率，虽芭然在1931到百1932年的大瓣衰退期间美国的哎价格水平确实迅鞍速下降。皑插入原书癌428败页图八(a)氨 罢美国：熬1900背1997叭年叭横：失业率盎(傲劳动力的百分比爱)阿唉柏柏纵：通货膨胀率奥(GDP疤平减指数，百分霸比熬/氨年翱)芭(b)版 胺英国：伴1900癌1997佰年翱横：失业率颁(八劳动力的百分比叭)

18、艾氨靶凹纵：通货膨胀率碍(GDP肮平减指数，百分般比扮/耙年版)皑资料来源：录入半原书暗428昂页阿17.1.2百癌我们为什么关心跋菲利普斯曲线败稗我们已经看出，哀短期菲利普斯曲哀线是观察总供给袄曲线的另一种视敖角。你也许把会想，我们为什奥么关心昂菲利普斯曲线？颁总供给曲线难道澳还不足以描述短版期取舍关系吗？摆佰使用菲利普斯曲背线有两个原因。背首先，菲利普斯澳曲线直接关注两败种政策目标：通颁货膨胀率和失业佰率。第二，只要稗货币工资率或者柏潜在搬GDP碍发生变化，总供捌给曲线都会移动隘，而这种变化每半天都会发生，因巴此总供给曲线所坝描述的不是一种吧稳定的取舍关系瓣。短期菲利普斯叭曲线也不是一种皑

19、稳定的取舍关系哀，但是它比总供袄给曲线更稳定。盎只有当自然失业八率改变或者当预肮期通货膨胀率发拜生变化时它才发罢生移动。429检查站17.1哎1、描述通货膨班胀与失业之间的按短期取舍关系。应用题17.1半笆表把1埃描述了2003鞍年可能发生的五拜种情况，这些情傲况的发生依赖于办该年的总需求水疤平。潜在摆GDP癌是7万亿美元，败自然失业率是5奥。懊a捌.败 计算每种可能安情况下的通货膨瓣胀率。颁b啊.搬 利用奥肯定理啊寻找与表啊1翱中每个失业率相暗对应的实际俺GDP版。颁c凹. 罢2003年的预盎期通货膨胀率是疤多少？芭d版. 皑2003年的预板期价格水平是多白少？哎e败.笆 绘出2003耙年的

20、短期菲利普安斯曲线。班f昂.蔼 绘出2003佰年的总供给曲线叭.爸g笆.奥 分别在两条曲颁线上标出对应于皑表疤1拌和你所计算出的皑数据的败A埃、班B拔、熬C案、暗D俺和拜E吧点。练习题17.1癌对于应用题中所稗描述的经济，2凹003年处于表鞍1扒中版B暗行所描述的状态版。表氨2捌描述了2004敖年依赖于该年总班需求水平的五种暗可能情形。潜在案GDP盎已经增长到7.般35万亿美元，唉但是自然失业率扳依然保持在5拜的水平。唉a蔼.捌 绘出2004挨年的短期菲利普袄斯曲线。邦b耙. 扮利用奥肯定理求懊出与表哀2肮中每个失业率相敖对应的实际矮GDP哎。罢c佰. 叭 2004年的凹预期通货膨胀率哎是多少

21、？啊d 叭. 背2004年的预半期价格水平是多奥少？安e扒.碍 绘出2003跋年的总供给曲线皑。拔f跋.瓣 分别在两条曲摆线上标出对应于办表瓣2氨和你所计算出的稗数据的啊A柏、案B耙、矮C肮、哀D佰和凹E奥点。埃将2004年的捌短期菲利普斯曲疤线和总供给曲线袄与2003年进爱行比较。根据短凹期菲利普斯曲线爸和总供给曲线的芭定义，你认为在邦这两年中可能发笆生了什么变化使鞍得这些曲线发生拌了移动？版插入原书艾429坝页拌2捌表表1，表2摆横栏：价格水平斑(2002哎年懊=100)颁 昂，失业率搬(白百分比佰)安应用题17.1扮答案扳a唉. 摆和 b.艾 摆通货膨胀率等于唉价格水平减去1版00；实际

22、懊GDP白等于潜在胺GDP按减去潜在阿GDP吧的x，其中x哀2拜（失业率自然挨失业率），即奥啊肯定理。版c2003年笆的预期通货膨胀爸率是每年6。俺d. 背 唉2003年的预稗期价格水平是1拔06。捌e. 图拜1哎描述了2003暗年的短期菲利普拜斯曲线。碍f. 图矮2斑描述了2003摆年的总供给曲线鞍。俺g. 图敖1蔼和图爱2哀中曲线上的耙A颁、澳B芭、凹C霸、澳D笆和翱E稗点是题目所要求敖的点。430坝17.2啊氨短期与长期菲利蔼普斯曲线碍短期菲利普斯曲懊线描述了当自然案失业率和预期通敖货膨胀率不变而背总需求改变时通跋货膨胀率和失业岸率之间的短期取艾舍关系。但是，按在一段时间以后安，自然失业

23、率和吧预期通货膨胀率鞍会发生变化。而拜我们也可以从数佰据上看出通货膨般胀与失业的实际稗波动并不总是严绊格服从菲利普斯俺曲线。傲预期通货膨胀率瓣的变化在很大程皑度上影响了短期白取舍关系。而预把期通货膨胀率的矮变化也形成了一耙条长期菲利普斯肮曲线。让我们来安看一下长期菲利俺普斯曲线的性质唉。稗17.2.1笆唉长期菲利普斯曲俺线斑长期菲利普斯曲八线啊：描述充分就业翱状态下通货膨胀瓣与失业率之间关叭系的垂直线。哎 安长期菲利普斯曲霸线(long-盎run Phi伴lips cu奥rve)稗描述了当经济处矮于充分就业状态办时通货膨胀率与班失业率之间的关唉系。在第八章我拜们学过处于充分隘就业状态时的失叭业

24、率是凹自然失业率。所百以在鞍长期菲利普斯曲按线上只有一种可扳能的失业率，那澳就是白自然失业率。唉 相对地翱，处于充分就业稗状态时的通货膨熬胀率可以取任何熬值。我们在第十扮三章胺(327绊330哎页皑)扒学过处于充分就把业状态时，对于爱一个给定的实际邦GDP癌增长率，货币增岸长率越高，通货爸膨胀率就越高。隘对长期经济的这阿种描述告诉了我佰们长期菲利普斯昂曲线的一些性质凹。长期菲利普斯挨曲线是定位在自阿然失业率水平上唉的一条竖直线。啊在图17翱癌3中，它是竖直懊线凹LRPC碍。拌长期菲利普斯曲隘线告诉我们在自岸然失业率水平下傲任何通货膨胀率懊都是可能的。阿插入原书暗430摆页图斑图蔼173袄颁长期

25、菲利普斯曲皑线办长期菲利普斯曲俺线是一条描述了拌当经济处于充分般就业状态时通货埃膨胀率与失业率背之间关系的竖直败线。在长期中，跋不存在失业率和拌通货膨胀率之间稗的取舍关系。半横：失业率瓣(挨劳动力的百分比阿)捌俺哎纵：通货膨胀率疤(败百分比癌/拜年板)班图中左：在长期罢中，通货膨胀率靶决定于货币增长敖，它可能处于任坝何水平，而拔斑右：奥昂失业率等于自然傲失业率431熬不存在长期取舍斑关系板因为长期菲利普熬斯曲线是竖直的癌，所以在失业率艾和通货膨胀率之爱间不存在长期取挨舍关系。在长期阿中，唯一可行的坝失业率水平是笆自然失业率，但八是任何通货膨胀拔率都可能发生。扳长期菲利普斯曲板线可以被认为是哀观

26、察翱AS-AD熬模型中板潜在绊GDP百线的另一种视角绊。让我们一起来唉观察这一对应结暗果。翱17.2.2袄办AS-AD昂模型的长期调整傲AS-AD挨模型解释了总需芭求变化的短期和澳长期影响。图1皑7白八4描述了长期影癌响。去年的总需拜求是氨AD扳0稗而总供给是板AS邦0芭。价格水平是1靶00，实际八GDP阿等于潜在隘GDP佰，等于10万亿绊美元。（为了叙哀述的方便，假设笆不存在经济增长伴，因此潜在叭GDP埃保持在10万亿熬美元的水平。）哀 情况一安：今年的总需求袄从伴AD岸0奥增加到柏AD斑1盎。货币工资率上胺升以使实际工资斑率保持在充分就般业状态。因此总鞍供给移动到坝AS矮1罢，价格水平上升

27、耙到103，即通俺货膨胀率是3巴，而实际氨GDP佰保持在潜在叭GDP百的水平。耙情况二：今年的艾总需求从摆AD肮0扳增长到敖AD绊2搬。货币工资率上懊升以使实际工资俺率保持在充分就暗业状态。因此总爸供给移动到扒AS澳2哎，价格水平上升半到107，即通爸货膨胀率是7颁，而实际案GDP隘保持在潜在蔼GDP啊的水平。皑在佰AS-AD奥模型中，任何价叭格水平在长期中啊都是可能的，但矮是只有唯一一种鞍实际阿GDP袄能够发生，那就拌是潜在鞍GDP搬。总需求和总供邦给共同决定了价熬格水平。稗插入原书半431熬页图埃图17蔼凹4佰跋 鞍AS-AD邦模型的长期调整氨去年的总需求是佰AD熬0半而总供给是扒AS哀0

28、哀。价格水平是1拌00，实际澳GDP扮等于10万亿美凹元（处于充分就癌业状态）。柏如果总需求增加班到拜AD罢1凹，而总供给改变暗为埃AS疤1稗，价格水平增长霸3，达到10捌3。皑斑但是如果总需求颁增加到阿AD扮2疤，而总供给改变八为昂AS挨2奥，价格水平则增跋长7，达到1百07。爱凹在两个案例中，熬实际扒GDP啊保持在10万亿伴美元的水平，而挨且因为经济一直胺处于充分就业状拔态，所以失业率叭保持在自然失业巴率状态。坝横：实际案GDP(暗万亿美元澳)背扒巴坝纵：价格水平氨(GDP蔼平减指数芭)颁红垂线：潜在爱GDP432败17.2.3埃扒预期通货膨胀白预期通货膨胀率凹：人们对通货膨百胀率的预测，

29、并捌以之确定货币工翱资率及其他货币办价格。盎当伴AD斑和笆AS傲曲线相交在埃潜在傲GDP背水平时便达到充扮分就业状态。我蔼们将会看到在充瓣分就业状态下，办通货膨胀率等于奥预期通货膨胀率熬。昂预期通货膨胀率昂(expect拜ed infl佰ation r肮ate)邦是人们预测出来澳用于确定货币工挨资率和其他货币安价格的通货膨胀巴率。翱假设经济处于充唉分就业状态，麦坝当劳的服务生每癌小时工资为7美八元。在没有通货懊膨胀的情况下，斑每小时7美元的肮货币工资率使得邦服务市场处于均叭衡状态。但是在柏10的通货膨白胀率条件下，不叭变的货币工资率癌意味着实际工资跋率下降和服务生背短缺。现在货币巴工资率需要上

30、升稗10以维持服搬务市场处于均衡耙状态。如果麦当扮劳的员工和其他癌人都预期到10挨的通货膨胀，爱货币工资率将上啊升10以防止班劳动力继续短缺百。佰如果关于通货膨懊胀率的预期被证安明是正确的，价百格水平将按预期拔上升10，而案实际工资率保持隘不变，仍然处于佰充分就业均衡状柏态。实际案GDP拜保持在潜在碍GDP半水平，而失业率白也保持在自然失唉业率状态。靶搬因为在充分就业埃状态下实际的通柏货膨胀率等于预盎期通货膨胀率，拌我们可以将长期版菲利普斯曲线解案释为当通货膨胀矮率等于预期通货敖膨胀率时通货膨爱胀与失业之间的把关系。稗图17矮袄5绘出了对应于昂两个预期通货膨敖胀率的短期菲利版普斯曲线。每条白短

31、期菲利普斯曲斑线描述了一个特耙定预期通货膨胀板率下通货膨胀与半失业之间的取舍搬关系。当预期通百货膨胀率发生变邦化时，短期菲利笆普斯曲线将会移拌动，并与长期菲暗利普斯曲线相交岸在一个新的预期八通货膨胀率。哎插入原书版432败页图吧图17拜吧5败敖 短期和长期菲扳利普斯曲线笆如果自然失业率傲是6，长期菲懊利普斯曲线是拔LRPC疤。佰班如果预期通货膨把胀率是每年3吧，短期菲利普斯佰曲线是挨SRPC袄0伴。芭爱如果预期通货膨白胀率是每年7办，短期菲利普斯蔼曲线是按SRPC敖1爱。氨横：失业率氨(阿劳动力的百分比碍)拌澳扒百纵：通货膨胀率哎(按百分比拔/半年拔)拌百预期通货膨胀率背为每年般3%叭把预期通

32、货膨胀率跋为每年霸7%433爸傲在图17靶邦5中，当预期通敖货膨胀率是每年唉3时，短期菲爱利普斯曲线是搬SRPC哀0暗，而当预期通货岸膨胀率是每年7按时，短期菲利挨普斯曲线是哀SRPC啊1傲。邦17.2.4扮版自然率假说安自然率假说绊：该假说认为，肮当货币增长率发八生变化时，失业阿率在短缺内会发按生变化，但最终啊仍会回到其自然啊失业率的水平上爸。熬自然率假说(n俺atural 澳rate hy搬pothesi氨s)扒 半认为，当货币增碍长率变化时（即把总需求增长率变白化时），失业率懊会出现暂时变化摆，最终会回到挨自然失业率水平蔼。艾版图17柏奥6描述了自然率隘假说。首先，总败需求增长使得通摆货

33、膨胀为每年3罢，经济处于充傲分就业状态的稗A傲点。然后总需求隘增长得更加迅速挨，使得通货膨胀伴率最终达到每年皑7。但是在短白期内，因为货币唉工资率不变，所暗以总需求的增加伴引起实际坝GDP澳增加而失业率降笆低。通货膨胀率哀增长到每年5罢，而经济从隘A捌点移动到懊B敖点。最终，人们罢预期到更高的通坝货膨胀率，货币澳工资率增加。当稗预期通货膨胀率办从每年3上升埃到7，短期菲肮利普斯曲线从半SRPC吧0哎向上移动到拜SRPC袄1扮。通货膨胀增加埃，实际阿GDP办回到充分就业水耙平，而失业率回半到自然失业率水爱平。在图17哎安6中，经济从般B半点移动到邦C皑点。昂插入原书奥433鞍页图白图17把颁6隘

34、肮笆自然率假说靶通货膨胀率是每氨年3，且经济暗处于充分就业状翱态氨A绊点。然后通货膨败胀率增加。在短案期内，通货膨胀爸的增加引起失业坝率的降低，即沿啊着俺SRPC罢0敖移动到拜B邦点。最终，人们翱预期到更高的通颁货膨胀率，短期搬菲利普斯曲线向邦上移动到叭SRPC扒1按。在更高的预期跋通货膨胀率水平叭下，失业率回到版自然失业率水平办，这就是自然率败假说。岸横：失业率捌(唉劳动力的百分比伴)拌澳奥凹纵：通货膨胀率案(俺百分比吧/拜年摆)434了解历史澳事实对自然率假爸说的检验安爱附哀图描述了美国从板1960年到1办971年11年霸间的经济，说明氨自然率假说为这败些年的现实情况阿提供了良好的描版述。

35、凹耙自然失业率在6皑左右，所以长把期菲利普斯曲线肮LRPC安处在这个失业率拜水平上。在这段扮时期的开始，通挨货膨胀率和预期盎通货膨胀率均为蔼每年1左右。罢所以短期菲利普邦斯曲线是背SRPC袄0瓣。阿盎直到白1966年，预板期通货膨胀率依坝然保持在每年1巴的水平，但是挨实际通货膨胀率耙缓缓上升，而失隘业率降低到自然皑失业率水平以下肮。经济沿着把SRPC傲0碍从瓣A肮点向上移动到拜B拌点。案扒然后，从196扒7年到1969扮年，通货膨胀率爸和预期通货膨胀斑率都增加了。到笆1969年，经哎济已经移动到按C拜点。到1970皑年，预期通货膨挨胀率在每年5肮左右，短期菲利跋普斯曲线已经向罢上移动到傲SRP

36、C巴1俺。当人们逐渐预伴期到更高的通货熬膨胀率时，失业懊率逐渐增加；到佰1971年，失班业率已经回到自俺然失业率的水平芭，而经济已经移懊动到办D敖点。摆跋请注意这段时期邦内的实际事件和笆图17扮暗6中自然率假说捌之间的相似性。蔼绊有趣的是，自然澳率假说作为我们肮在第八章所学的佰古典二分法的应拔用被哥伦比亚大败学的碍埃德蒙德般绊S哀伴费尔普斯稗(跋Edmund 暗S.澳 办Phelps拜)笆和芝加哥大学的哀米尔顿白挨弗里德曼百(Milton隘 Friedm吧an)笆提出时澳,伴这些实际事件尚爸未发生。跋插入原书柏434阿页图靶横：失业率皑(扒劳动力的百分比凹)哎按巴纵：通货膨胀率靶(袄百分比拌/

37、半年搬)般资料来源：录入笆原书百434敖页靶17.2.5蔼罢自然失业率的变安化半如果自然失业率半发生改变，短期翱菲利普斯曲线和罢长期菲利普斯曲伴线都会发生移动败。当自然失业率佰增加时，短期菲氨利普斯曲线和长斑期菲利普斯曲线板都会向右移动；爱当自然失业率减吧少时，短期菲利版普斯曲线和长期耙菲利普斯曲线都扮会向左移动。敖案图17叭拜7描述了这些变奥化。当自然失业安率是6时，长懊期菲利普斯曲线巴是跋LRPC昂0挨。当预期通货膨稗胀率是每年3摆时，短期菲利普安斯曲线是翱SRPC哎0鞍。在预期通货膨白胀率不变时自然皑失业率的增加会拌使两条菲利普斯澳曲线向右移动至佰LRPC把1稗和阿SRPC氨1艾。而预期

38、通货膨哎胀率不变时自然敖失业率的减少会把使两条菲利普斯埃曲线向左移动至爸LRPC氨2邦和板SRPC疤2阿。435瓣插入原书拌435白页图罢图17阿芭7笆啊 自然失业率的板变化扳初始自然失业率碍是6，长期菲背利普斯曲线是败LRPC熬0昂。预期通货膨胀岸率是每年按3，而短期菲稗利普斯曲线是瓣SRPC耙0班。自然失业率的埃增加使两条菲利柏普斯曲线向右移耙动至懊LRPC按1坝和碍SRPC绊1败，而自然失业率按的降低使它们向胺左移动至拜LRPC捌2阿和蔼SRPC奥2拜。隘横：失业率瓣(罢劳动力的百分比哀)拔氨把阿纵：通货膨胀率唉(氨百分比瓣/笆年隘)摆图内：自然失业邦率为碍案捌懊摆矮图外：预期通货笆膨胀

39、为每年阿3%哀自然失业率是否扳发生变化?啊我们从第六章奥(152隘页奥)俺已经知道经济学澳家在自然失业率巴的大小或它的波奥动幅度上的观点蔼并不一致。大多拜数观点认为自然百失业率改变很慢坝，甚至根本不改班变，从1960艾年以来的实际平吧均失业率都在6扮%左右。傲 芭 越来越多的经叭济学家质疑自然爱失业率不变的观蔼点，他们相信摩皑擦性失业和结构斑性失业的改变会氨引起自然失业率罢的变化。200颁0年的自然失业吧率很可能降低到昂了4，然后在霸2002年增加隘到5或者6佰的水平。但是经俺济学家还没有一靶种测量自然失业啊率的明确方法，办因此估算自然失百业率仍然是很麻芭烦而且有争议的叭事情。岸我们在第八章案

40、(198哀203)版已经了解了决定阿自然失业率的诸笆多因素。这些因霸素可以划分为两案类：影响寻找工哎作人数的因素和暗影响工作配额的肮因素。寻找工作拌的人数受人口统哀计方法的变化、澳失业补贴和结构拜性改变的影响。班而工作配额取决拌于效率工资、最敖低工资和工会工半资。版没有人能够确定挨这些因素在影响氨自然失业率方面稗究竟有多重要。白但是就他们确实阿能够产生影响而巴言，436澳他们可能在哎1970凹年代增加了自然岸失业率。第二次罢世界大战后即斑1940扳年代后期和鞍1950哎年代初期出生率凹迅速膨胀（笆“皑出生潮疤”伴），导致啊1960案年代后期和矮1970霸年代初期进入劳敖动力行列的年轻败人数量迅

41、速增加暗。新进入者数量暗的增长增加了寻袄找工作的劳动力邦数量，这很可能把增加了自然失业傲率。艾作为对世界石油按价格飙升的一种啊回应，发生在稗1970奥年代和哀1980阿八十年代的结构八性变化可能进一霸步增加了办1970办年代后期和斑1980哎年代初期的自然安失业率。观察美国经济疤短期取舍关系的佰变动班盎如果预期通货膨坝胀率或者自然失盎业率增加，通货败膨胀与失业之间扒的短期取舍关系芭会变得更加不利版扳通货膨胀和失业罢率会相互对应于背更高的水平。拔肮如果预期通货膨扒胀率或者自然失白业率下降，通货蔼膨胀与失业之间暗的短期取舍关系伴会变得更加有利版罢通货膨胀和失业摆率会相互对应于白较低的水平。搬盎当取

42、舍关系变得叭更加不利时，短俺期菲利普斯曲线柏向右上方移动。搬当取舍关系变得罢更加有利时，短傲期菲利普斯曲线翱向左下方移动。翱蔼当自然失业率与白预期通货膨胀率芭不变时，短期取扳舍关系是固定的肮。安傲附岸图描述了美国取奥舍关系的移动情按况。在1981暗年和1986年澳之间，自然失业矮率在6左右，败而预期通货膨胀颁率下降。长期菲疤利普斯曲线是奥LRPC胺0般，而短期菲利普般斯曲线从把SRPC肮0芭向下移动到肮SRPC佰1奥。取舍关系得到碍改善。般爱在1986年和半1993年之间柏，预期通货膨胀皑率保持在每年3八不变，而自然拜失业率保持在6邦不变。两条菲岸利普斯曲线保持板在扒LRPC笆0案和扳SRPC

43、吧1稗。取舍关系不变霸。哀啊在1993年和耙2000年之间班，预期通货膨胀办率保持不变，但拜是自然失业率从半6减少到5绊左右。两条菲利般普斯曲线分别从暗LRPC氨0巴和颁SRPC爸1跋移动到霸LRPC白1胺和笆S搬RPC巴2稗。取舍关系再次暗改善。蔼袄最后，从200颁0年到2002叭年，自然失业率爱保持在5不变袄而预期通货膨胀哀率也保持不变。吧两条菲利普斯曲奥线保持在霸LRPC昂1稗和懊SRPC啊2绊。取舍关系不变敖。百插入原书隘436搬437叭页各图百改善的取舍关系唉：肮1981耙1986颁年邦不变的取舍关系瓣：碍1986巴1993伴年氨改善的取舍关系白：暗1993安2000熬年盎不变的取舍

44、关系拌：般2000笆2002般年澳横：失业率：邦(芭劳动力的百分比霸)八蔼凹皑纵：通货膨胀率班(扒百分比凹/暗年瓣)叭图拜a板中：下降的预期摆通货膨胀率改善半了罢1981摆1986俺年期间的取舍关胺系巴图霸c搬中：下降的自然拌失业率改善了隘1993柏2000笆年期间的取舍关扒系437拔到把1980暗年代和扳1990胺年代，出生潮的跋一代已经进入中稗年，劳动力市场颁的新进入者数量伴减少，自然失业罢率也可能有所降靶低。拔爱1990捌年代期间，技术澳的迅速进步引起绊了生产能力的增拜加，也引起了对袄劳动力需求的增笆加，进而使寻找胺工作的时间缩短把，降低了自然失懊业率。邦我们刚刚所提供捌的对自然失业率笆

45、变化的描述是与鞍实际数据相一致耙的，也是与通货稗膨胀和失业率之扳间短期取舍关系拜的变动相一致的奥。但是它仍然是巴一种推测，而非挨可靠不变的认识癌。438检查站17.2吧2、区分短期和靶长期菲利普斯曲唉线并描述通货膨斑胀与失业的取舍哎关系的变动。应用题17.2胺1. 图癌1白给出了一条短期般菲利普斯曲线和澳一条长期菲利普霸斯曲线。半a傲.肮 鉴别两条曲线背哪一条是短期菲氨利普斯曲线，哪扮一条是长期菲利昂普斯曲线。阿b翱.爱 预期通货膨胀熬率是多少？凹c胺.板 自然失业率是疤多少？坝d绊.挨 如果预期通货奥膨胀率增加到每坝年7.5，绘挨出新的短期菲利澳普斯曲线和长期扳菲利普斯曲线。盎e埃.斑 如果

46、自然失业芭率增加到每年8爱，绘出新的短盎期菲利普斯曲线摆和长期菲利普斯俺曲线。碍2. 在图按1氨所示的经济中，芭总需求开始更加扳迅速地增长，最巴后，通货膨胀率八增加到每年10按。解释在该经拜济中失业和通货背膨胀的改变过程扮。练习题17.2挨1a斑.背 在一个经济体搬中，自然失业率碍是每年7，而昂预期通货膨胀率鞍是每年4，绘按出该经济体的短埃期菲利普斯曲线跋和长期菲利普斯案曲线。按1b邦.暗 如果预期通货绊膨胀率改变为每暗年3，绘出新凹的短期菲利普斯俺曲线和长期菲利白普斯曲线。癌1c疤.矮 如果自然失业哎率变为6，绘艾出新的短期菲利拔普斯曲线和长期扒菲利普斯曲线。扮2. 在练习题爱1中，总需求的

47、奥增长开始变慢，跋最终通货膨胀率耙降低到每年2岸。解释在该经济搬中失业和通货膨埃胀的改变过程。挨应用题17.2爸答案胺1a. 长期菲扮利普斯曲线是竖笆直线肮L般RPC八，而短期菲利普埃斯曲线是向下倾邦斜的曲线案SRPC颁0矮（图扒2氨）。白1b. 预期通扮货膨胀率是每年八5。预期通货艾膨胀率是跋LRPC拜与绊SRPC扒0巴交点处的通货膨跋胀率。氨1c. 自然失熬业率是6。疤LRPC凹是位于自然失业胺率水平的竖直线哀。稗1d. 短期菲拜利普斯曲线向上氨移动，但是长期爸菲利普斯曲线没凹有变化（图吧2把）。笆1e. 短期菲癌利普斯曲线和长靶期菲利普斯曲线隘都向右移动（图翱3般）。肮2. 图袄4芭描述

48、了失业和通皑货膨胀的改变过哎程。当人们的预白期值发生变化时笆，通货膨胀率提矮高到每年10跋，失业率回复到按自然失业率水平案。肮插入原书吧438笆页各图安图昂1罢，图奥2办，图巴3挨，图斑4埃横：失业率背(跋百分比拔)坝稗搬哀纵：通货膨胀率安(%/爱年斑)439澳17.3跋阿预期通货膨胀爱我们已经看到预俺期通货膨胀率在搬决定短期均衡的班位置时起了很重背要的作用。当预澳期通货膨胀率水柏平较低时，比如艾处于2000年挨的水平，短期取蔼舍关系比预期通碍货膨胀率较高时蔼更有利，如19肮80年。预期通板货膨胀率对短期搬取舍关系的影响艾向我们提出了三叭个问题：唉哪些因素决定了鞍预期通货膨胀率澳？澳短期取舍关

49、系对伴预期通货膨胀率傲变化的反应速度澳如何？扮政策怎样才能使芭预期通货膨胀降岸低板？百17.3.1叭扒哪些因素决定了肮预期通货膨胀率搬?唉预期通货膨胀率矮是人们预测出来爸用以确定货币工唉资率以及其他货氨币价格的通货膨敖胀率。为了预测巴通货膨胀率，人矮们使用与预测其奥他影响疤生活的因素相同凹的方法。熬数据是用于预测安的第一个因素，哀比如关于我们希背望预测的现象过吧去表现的数据。搬当人们在200跋0年下很大的赌搬注认为老虎伍兹敖将会赢得英国公败开赛时，他们的般预测主要依据老斑虎和其他高尔夫敖选手在至今为止翱时期里的表现。皑科学是进行预测袄的第二个因素，暗比如有助于理解霸我们希望预测的摆现象的专门学

50、科氨。如果我们想知罢道明天是否会下摆雨，我们要求助案于气象学。科学暗并不是数据的替霸代品，它是告诉埃人们怎样解释数背据的知识。叭所以为了预测通唉货膨胀，人们要颁利用关于过去通胺货膨胀和其他相稗关变量的数据，啊还要运用旨在理背解导致通货膨胀皑的力量的经济科靶学。袄我们已经了解了袄有关的经济学知熬识：班ASAD疤模型。我们知道昂货币增长率在长巴期中决定总需求败增长率。而且我鞍们也知道实际芭GDP凹的长期增长率就氨是总供给的长期爸增长率。所以货扮币的长期增长率叭减去实际芭GDP矮的长期增长率便把决定了长期通货捌膨胀率。般当经济状态随着矮经济周期变化时埃，通货膨胀率便巴围绕着它的长期扒趋势变动。在一案

51、个扩张的经济中熬，通货膨胀率超班过它的趋势水平安，而在衰退的经吧济中，通货膨胀扳率低于它的趋势叭水平，因为总需氨求的变动引起沿暗着总供给曲线的凹移动。而且我们跋知道货币增长率艾是影响总需求波坝动的众多影响因爱素之一。袄联储决定了货币氨增长率，所以对懊通货膨胀的预测拜在很大程度上取埃决于对联储行为盎的预测。基于这氨一观点，专业的斑联储观察家和经案济预测人员使用笆大量数据和复杂笆的经济统计模型拜来预测通货膨胀俺率。昂理性预期板：利用所有有关扮数据和经济理论澳做出的通货膨胀版预测。癌霸当所有有关数据坝和经济学理论被爱用于预测通货膨八胀时，预测的结爸果被称为吧理性预期(ra败tional 哀expec

52、ta澳tion)扳。对于通货膨胀霸率的理性预期建蔼立在对联储货币白政策的预测和对颁其他影响总供给翱与总需求作用力胺的预测之上。当氨然决定性的因素稗是美联储的货币埃政策。440摆17.3.2爱伴短期取舍关系对艾预期通货膨胀变斑化的反应速度如般何?熬预期通货膨胀率半的变化会逐渐移坝动短期取舍关系凹，原因是短期取啊舍关系依赖于货俺币工资率的增长把率。只有当货币傲工资率的增长率伴作为对预期通货伴膨胀率变化的反扳应而发生变化时案短期取舍关系才翱会发生变化。佰 某些货案币工资率会很快翱对预期通货膨胀芭率的变化做出反罢应。但是大部分癌货币工资率受制胺于长期合同。目坝前的合同很可能按是在一年、两年扒甚至三年前

53、达成拜的。而用于确定按这些货币工资率搬的通货膨胀的预百期是过去的理性板预期，而不是基八于目前状况。所伴以即使人们现在阿改变了对将来的办通货膨胀预期，扮他们中的大多数翱人也不能立即使艾用新的预期，而隘必须一直等到他扳们达成新的长期爸合同。霸 长期劳罢动合同的存在意岸味着短期取舍关绊系只能逐步对预暗期通货膨胀率的安变化做出反应。扮如果联储增加了盎通货膨胀率的长吧期趋势，短期取笆舍关系需要花费芭数年才能向上移挨动以对这种变化拌做出反应。绊短期取舍关系对氨预期通货膨胀率傲变化的逐渐的反扒应过程造成了围扒绕充分就业的波般动。例如，在捌1970袄年代通货膨胀增扮加时，短期取舍澳关系向上移动而安变得更加不利

54、，百但是在若干年里扳实际通货膨胀率凹超过预期通货膨柏胀率，同时失业败率低于自然失业败率。类似地，在颁1980爱年代通货膨胀降癌低时，短期取舍氨关系向下移动而绊变得更加有利，拜但是在若干年里芭实际通货膨胀率百低于预期通货膨安胀率，同时失业埃率高于自然失业拜率。靶17.3.3搬叭政策怎样才能使岸预期通货膨胀降疤低扒？半如果联储打算降扮低通货膨胀率，暗它可以采取的行版动方针有两种：把出人意料的通货背膨胀降低笆可信的通货膨胀昂降低宣示耙败1稗)把版 出人意料的通班货膨胀降低扳碍在图17瓣敖8中，经济处于扮充分就业状态，疤通货膨胀率居高百不下而使预期达背到每年10。巴失业率处于自然哎失业率状态，即俺6。

55、经济位于摆其长期菲利普斯隘曲线胺LRPC按和短期菲利普斯拜曲线扳SRPC败0疤相交的翱A疤点。拜没有人预期联储澳会改变它的货币芭政策，但是联储斑确实改变了它的靶政策，开始将通颁货膨胀率慢慢降暗低到每年3的邦目标。联储提高按利率以减慢货币搬增长。在预期通盎货膨胀率不变的哎情况下，工资率半继续以过去的速柏度增长，但是总爱需求增长减慢。哀沿着跋SRPC凹0哎失业率上升而通罢货膨胀率下降。笆预期通货膨胀率啊逐渐下降而短期皑菲利普斯曲线向奥下移动到拔SRPC霸1柏。联储降低了通版货膨胀但是付出绊了经济衰退的代罢价。经济沿着红板箭头的方向运动巴，失业率保持高扳于自然失业率的安水平，直到最后稗经济达到半B哀

56、点的状态。441氨插入原书啊441笆页图笆图17般安8把熬降低通货膨胀唉经济最初处于短拜期菲利普斯曲线啊SRPC按0班和长期菲利普斯版曲线白LRPC熬相交处的疤A把点。自然失业率拔是6，而通货邦膨胀率是每年1袄0。俺总需求增长率的坝出人意料的下降办减慢了通货膨胀斑，增加了失业率挨。与此同时，经颁济沿着耙SRPC背0奥下滑。失业率在哎调整到俺B稗点的过程中超过胺6。疤按照另一种方案班，关于总需求增邦长率降低的宣布巴降低了预期通货靶膨胀率，将短期柏菲利普斯曲线向鞍下移动到拜SRPC唉1八。通货膨胀降低爱到每年3，而昂失业率保持在6板，与此同时，绊经济沿着邦LRPC般曲线移动罢B背点。鞍横：失业率凹

57、(爸劳动力的百分比安)俺鞍昂邦纵：通货膨胀率俺(俺百分比白/白年芭)熬2肮)邦 可信的通货膨把胀降低宣示板 假设作捌为出人意料的通柏货膨胀降低的替败代，联储宣布其拌降低通货膨胀率懊的意图。在付诸艾实施之前，联储胺使每个人确信这扳是一个可信的计埃划，因此公众相阿信了它的宣布。八 因为人办们相信联储将会叭降低通货膨胀率俺，预期通货膨胀按率降低。而因为版预期通货膨胀率哎降低，货币工资翱率的增长率也减摆慢。艾 降低的板预期通货膨胀率隘将短期菲利普斯扒曲线向下移动到癌SRPC坝1拜，通货膨胀率降罢低到每年3，板而失业率仍然保懊持在6的自然拜失业率水平。笆通货紧缩的宣示扒降低了通货膨胀斑率，但是并没有按引

58、起产出的损失昂或失业率的增加岸。在图17绊半8中经济直接从疤A安点移动到翱B安点。爱 3般)捌澳 现实生活中的叭通货膨胀降低氨当联储在198敖1年降低通货膨伴胀率时，我们曾岸付出惨痛的代价败。联储的政策行百为没有被预期到爱。它是在货币工绊资率被设定在与胺联储随后所允许瓣的总需求增长率叭不相适应的高水碍平下发生的。这盎一政策的后果是坝经济的衰退，即盎实际般GDP巴降低且失业率增傲加。我们经历了盎图17吧吧8中红箭头所表碍示的过程。政策碍在使通货膨胀率拔降低的同时是否把能够不引起严重稗经济衰退一直是阿一个有争议的话蔼题。我们将在下绊一章讨论这个话皑题，并分析这些班政策争议。442检查站17.3拌3

59、、解释联储怎哀样影响预期通货白膨胀率以及预期半通货膨胀率如何斑影响短期取舍关胺系。应用题17.3搬图斑1绊绘出了短期菲利把普斯曲线和长期把菲利普斯曲线。鞍现在的通货膨胀阿率是每年5。搬预期明年通货膨爱胀率仍然保持在爸5，如果联储伴降低了货币增长翱率，解释联储的伴政策对明年的通班货膨胀和失业的败影响。凹如果联储宣布它阿将降低货币增长肮率以使通货膨胀半率降低到每年2啊.5，而且每搬个人都信任联储版，解释联储的政罢策对明年通货膨白胀和失业的影响矮。摆预期明年通货膨懊胀率仍然保持在肮5，如果联储半降低了货币增长扒率以致通货膨胀摆率降低到每年2翱.5，而且在百今后数年内会保安持不变，解释联办储的政策对通

60、货斑膨胀和失业的影罢响。练习题17.3氨在图捌1艾中，当前的通货笆膨胀率是每年5疤。癌如果联储宣布它碍将增加货币增长袄率以致通货膨胀隘将会上升到每年俺6，而且每个凹人都信任联储，熬解释联储的政策斑对明年通货膨胀熬和失业的影响。岸预期明年通货膨跋胀率仍然保持在扮5，如果联储唉增加了货币增长拌率，解释联储的暗政策对明年通货班膨胀和失业的影岸响。霸在b题中，如果笆联储在今后数年皑内保持货币增长八率不变，解释联颁储的政策对明年背通货膨胀和失业肮的影响。佰应用题17.3懊答案吧通货膨胀率会降拔低到每年5以斑下，而失业率将凹会增长到6以佰上，与此同时经矮济会沿着短期菲艾利普斯曲线向下傲移动（见图熬2板）。