第4章 中央银行(上)

1、第四章 中央银行(zhn yn yn xn)（上）第一节 中央银行的职能与类型第二节 货币政策的目标与工具第三节 中央银行与货币供给第四节 货币政策的传导机制(jzh)与中介目标第五节 银行监管第六节 2008年金融危机第七节 香港金融管理局的货币发行与银行监管共七十九页第一节 中央银行的职能(zhnng)与类型中央银行在一个国家的银行体系中处于中心环节，负责制定和执行国家货币金融(jnrng)政策，并调节和控制全国货币流通和信用活动的最高金融(jnrng)机构。 中央银行就是一国的货币当局共七十九页 一、中央银行(zhn yn yn xn)的产生中央银行产生的历史背景： 1. 商品经济的快速

2、(kui s)发展。 2. 商业银行的普遍设立。 3. 货币关系与信用关系广泛存在于经济和社会体系之中 4. 经济发展中新的矛盾已经显现。 共七十九页众多的银行发行银行券，不能保证货币流通的稳定，小银行的信用活动范围受到地区的限制，由它们发行的银行券只能在的有限地区流通，银行券的分散发行，使多种信用货币同时流通与“一般等价物”这一货币的本质属性相矛盾；信用货币发行流通虽然突破(tp)了金属货币量的限制，扩大了银行信用，但出现了新问题经济不便、经济和社会动荡。共七十九页中央银行的初步形成：（一）自然演进 由信誉好、实力强的大银行逐步发展演变而成，政府根据客观需要，不断赋予这家银行某些特权，从而(

3、cng r)使这家银行逐步具有了中央银行的某些性质并最终发展成为中央银行。如瑞典银行、英格兰（1844）银行在自然演进形成的中央银行中较具代表性。共七十九页（二）人工创设 由政府出面直接组建中央银行。以这种形成方式的典型代表是美国联邦储备体系(tx)。由政府建立或改组而形成的发展较晚的中央银行基本上都是走得这条道路。共七十九页二、中央银行(zhn yn yn xn)的职能1. 中央银行是“发行的银行”是指国家赋予央行集中与垄断货币发行的特权，是国家唯一的货币发行机构，是发挥全部职能的基础。几乎在所有国家，垄断货币发行权都与央行的产生与发展(fzhn)直接相连，是首要的最基本的特权。垄断货币发行

4、权是统一货币发行与流通、稳定币值的基本保证共七十九页2. 中央银行(zhn yn yn xn)是“银行的银行” (1)集中存款准备金，发挥最大效用。最早是美国，中国83年后实行。 (2)充当商业银行等金融机构的“最后贷款人”。 (3)组织、参与和管理全国的清算。共七十九页3. 中央银行是“政府的银行” （1）代理国库收支，向财政部门反映收入执行情况； （2）代理政府债券发行； （3）为政府融资，提供特定信贷支持（短期贷款， 购买国债）； （4）为国家持有和经营(jngyng)管理国际储备； （5）金融监管；共七十九页 （6）代表国家参与国际金融组织和国际金融活动； （7）制定实施货币政策(hu

5、 b zhn c)； （8）收集情报，提出建议，发布信息。共七十九页三、中国(zhn u)中央银行的产生与发展1948年12月1日，中国人民银行在解放区的华北(Hubi)银行、西北农民银行、北海银行合并的基础上成立，总行设在石家庄。1949年，北京解放后，总行迁往北京，纳入政务院直属单位系列。共七十九页新中国金融体系建立是通过组建人行、合并解放区银行、没收官僚资本银行、改造私人(srn)银行和钱庄以及建立农村信用社等途径实现的。共七十九页改革前央行制度特点：（1）人行是唯一的一家(y ji)银行，它具有两重身份，既发行货币调控金融，又经办普通银行的存贷业务；（2）按行政区划设置分支行，分支行与

6、总行在资金上是统存统贷的关系；（3）财务上统收统支，只有总行进行独立核算。分支行一切收入均上交总 行，费用由总行层层下拨。共七十九页 1983年9月1993年 1983年9月日，国务院决定“中国人民银行专门行使中央银行职能”，同时成立中国工商银行承担原由人民银行办理(bnl)的工商信贷和储蓄业务，以加强信贷资金的集中管理和综合平衡。共七十九页1986年1月国务院发布银行管理工作暂行条例首次以法规形式规定了人行作为央行(yn xn)的性质、地位与职能。共七十九页1993年后1993年，国务院关于金融体制改革的决定，强化调控、监管(jingun)、服务职能。划分政策业务与商业银行业务。1995年3

7、月18日中国人民银行法 2003年12月修订共七十九页改革的一些具体措施：（1）中央银行停止向财政透支；（2）中央银行停止了对非金融部门的贷款(di kun)；（3）中央银行分支机构的贷款权全部上收到总行；（4）取消了中央银行的利润留成分配制度；（5）中央银行与所办盈利性经济机构全部脱钩。共七十九页1998年，撤消省级分行，设立跨省区分行：天津、沈阳、成都、西安、武汉、济南、上海、广州和南京。2003年，中国银监会成立。央行新的职能：“制定和执行货币政策，维护金融稳定，提供金融服务”，集中表现：一个强化（货币政策）、一个转换（风险防范）、两个增加（反洗钱、管理(gunl)信贷征信）。2005年

8、8月10日，成立上海总部，承担央行业务操作职责和部分管理职能。共七十九页根据2003年12月27日修正后的中华人民共和国中国人民银行法，中国人民银行履行(lxng)下列职责：共七十九页 1.发布与履行其职责有关的命令和规章； 2.依法制定(zhdng)和执行货币政策； 3.发行人民币，管理人民币流通； 4.监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场； 5.实施外汇管理，监督管理银行间外汇市场； 6.监督管理黄金市场；共七十九页7.持有、管理、经营国家(guji)外汇储备、黄金储备；8.经理国库；9.维护支付、清算系统的正常运行；10.指导、部署金融业反洗钱工作，负责反洗钱的资金监测；11.负责

9、金融业的统计、调查、分析和预测；12.作为国家的中央银行，从事有关的国际金融活动；13.国务院规定的其他职责。共七十九页共七十九页四 中央银行(zhn yn yn xn)的资产负债表中央银行资产负债表是中央银行在履行职能时其业务(yw)活动所形成的债权债务存量报表。 中央银行资产负债业务的种类、规模和结构，都综合地反映在资产负债表上。共七十九页简化(jinhu)的货币当局资产负债表 国内资产(zchn) 资 产国外资产对中央政府的债权对各级地方政府的债权对存款货币银行的债权对非货币金融机构的债权对非金融政府企业的债权对特定机构的债权对私人部门的债权金银外汇占款其他资产 负 债流通中的货币定期储

10、备和外币存款金融机构存款进口抵押和限制存款对外负债中央政府存款对等基金政府贷款基金资本项目其他项目共七十九页如果把自有资本从负债中分列出来，资产(zchn)与负债的基本关系可以用以下三个公式表示：（1）资产 = 负债 + 自有资本（2）负债 = 资产 - 自有资本（3）自有资本 = 资产 - 负债 共七十九页五 中央银行(zhn yn yn xn)的类型单一式中央银行(zhn yn yn xn)制度 复合式中央银行制度 准中央银行制度 跨国中央银行制度共七十九页1.单一式中央银行制度是指一个国家只设立一家高度集权的中央银行，专门行使中央银行职能，统一领导全国金融事业。在全国设有一定(ydng)

11、数量的分支机构实行总分行制度。特点：权力集中，职能完备，组织机构齐全，决策迅速。共七十九页比较典型(dinxng)的国家有英格兰银行（1694年，总部伦敦，全国设立8个分行）、法兰西银行（1800年）、日本银行（1882年，总部东京，全国33分行，12家办事处）。我国目前采取的也是这种中央银行制度。共七十九页2.复合式中央银行制度一国没有(mi yu)专门的中央银行，由一家大商业银行同时行使央行职能。共七十九页3.跨国的中央银行制度是指两个以上(yshng)独立主权国家共有的中央银行。其职能主要是：统一发行共同的货币，执行统一的货币政策和外汇制度，监督管理各国的金融业，为货币联盟的成员国服务。

12、与区域性经济联合和货币联邦体制相适应。分两类型：共七十九页 没有(mi yu)建立央行的数个国家组建一家联合央行。例如西非货币联盟设有西非国家中央银行。 联合建立跨国央行的各国本来就建立了央行。 欧洲中央银行共七十九页4.准中央银行制度是指国内没有真正(zhnzhng)专业化的职能完备的中央银行，而是由几个履行有限中央银行职能的类似中央银行的机构共同组成一国的中央银行体系的制度。例如：新加坡有两家类似于中央银行的机构：金融管理局与货币发行局。例如：香港特别行政区。共七十九页六、中央银行(zhn yn yn xn)独立性独立性含义：中央银行的独立性是指中央银行履行自身职责时法律赋予或实际拥有的权

13、力、决策(juc)与行动的自主程度。共七十九页中央银行的独立性比较集中地反映在中央银行与政府（国家行政当局）的关系上，这一关系包括两层含义：一是中央银行应对政府保持一定(ydng)的独立性；二是中央银行对政府的独立性是相对的。共七十九页独立性具体内容：1. 中央银行(zhn yn yn xn)享有独立的货币发行权2. 中央银行独立制定和执行货币政策3. 独立监督、监测金融市场共七十九页央行(yn xn)独立性的三种模式：共七十九页1独立性较大 央行直接对国会负责，可以独立(dl)地制定货币政策，并组织执行，政府不得直接对它发布命令，矛盾通过协商解决。典型：美国、原联邦德国。共七十九页2独立性稍

14、次，表面上较小，但实际上仍较大 特点：央行隶属于政府，名义上独立性较弱，但实际上独立性较大，法律规定财政部管辖中央银行(zhn yn yn xn)，可以发布指令，但事实上并不使用这种权力。典型：日本、英国。共七十九页3独立性较小 央行隶属政府，无论在名义上还是在实际上，央行在制定和执行政策、履行职责时，较多地服从政府和财政部指令。货币政策地制定与实施要经政府批准，政府有权停止，推迟中央银行(zhn yn yn xn)决议的执行。典型：意大利、法兰西共七十九页政治(zhngzh)产业周期共七十九页第二节 货币政策的目标(mbio)与工具货币政策的定义货币政策，又称金融政策，是指中央银行(zhn

15、yn yn xn)为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。共七十九页货币政策的内容(nirng)包括：政策目标、实现目标的政策工具、监测和控制目标实现的各种操作指标和中介指标、政策传递机制和政策效果等基本内容。共七十九页货币政策的类型1. 扩张性货币政策 一般基于单纯发展经济(jngj)的目标，又称通货膨胀政策。2.紧缩性货币政策 一般基于单纯稳定物价的观点，又称反通货膨胀政策。3. 均衡性性货币政策 又称稳定的货币政策。共七十九页中央银行制定和实施货币政策，必须围绕(wiro)着货币政策目标进行。一般认为，货币政策目标由操作目标、中介目标（

16、指标）和最终目标（指标）三个渐进式的层次组成。共七十九页货币政策目标(mbio)体系共七十九页货币政策目标一般是指最终目标，包括：充分就业物价稳定经济(jngj)增长国际收支平衡共七十九页充分就业是指有劳动能力并且(bngqi)自愿参加工作的人，都能在比较合理的调节下随时找到合适工作的一种状态共七十九页物价(wji)稳定共七十九页物价上涨原因(yunyn)1.需求(xqi)拉上 Y1 Y2 Y3 P3 P2 P1 E1E2E3共七十九页2.成本(chngbn)推进AD AS P0 P1 P2 Y2 Y1 Yf共七十九页3.混合(hnh)推进共七十九页经济增长一种观点(gundin)认为是指国民

17、生产总值的增加（或是总量或是人均）；另一种观点认为是指一国生产商品和劳务的能力的增长。共七十九页国际收支平衡国际收支平衡是指一国在一定时期内对其他国家的全部货币收入和货币支出相抵后基本(jbn)平衡，即略有顺差或略有逆差。共七十九页二、货币政策(hu b zhn c)工具货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标而使用的各种( zhn)策略手段。共七十九页 货币政策工具是中央银行可以(ky)直接控制 的，其运用有利于中央银行货币政策目 标的实现。 货币政策工具分类：一般性政策工具、选择性政策工具和其他补充性政策工具。共七十九页一般性货币政策工具(gngj)及其业务操作一、法定存款(cn kun)

18、准备金政策与业务操作二、再贴现政策与业务操作三、公开市场业务与操作共七十九页一、法定存款(cn kun)准备金政策与业务操作（一）法定存款准备金政策的涵义 涵义：指中央银行对商业银行等存款货币机构的存款规定存款准备金率，强制性地要求商业银行等存款货币机构按规定比率(bl)上缴存款准备金。共七十九页 准备集中于央行始于英国，以法律形式规定制度则始于1913年美国联邦储备法，目前世界上凡是实行中央银行(zhn yn yn xn)制度的国家，都实行法定存款准备金制度。共七十九页（二）法定存款准备金政策工具的优缺点：优点： 对所有存款货币银行的影响是平等(pngdng)的，对货币供给量具有极强的影响力

19、，力度大，速度快，效果明显共七十九页局限性： 缺乏(quf)弹性，对经济的振动大。 法定准备金率的提高，可能使超额准备率较低 的银行立即陷入流动性困境。共七十九页二、再贴现政策(zhngc)与业务操作再贴现政策(zhngc)与业务操作：涵义：是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法，影响商业银行等存款货币机构从中央银行获得的再贴现贷款和超额准备，达到增加或减少货币供给量，实现货币政策目标的一种政策措施。共七十九页一般包括： 一是再贴现率的调整； 二是规定(gudng)向中央银行申请再贴现的资格。共七十九页（二）再贴现政策(zhngc)的作用1. 再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机构贷款量

20、和货币供给量。2. 再贴现政策对调整(tiozhng)信贷结构有一定效果。3. 再贴现率升降的告示作用可影响公众预期。4. 防止金融恐慌。共七十九页 优点： 中央银行可利用它来履行(lxng)最后贷款人的职责，并在一定程度上体现中央银行的政策意图，既可以调节货币总量，又可以调节信贷结构。共七十九页局限性：其一，调整贴现率的告示效应是相对的。其二，固定再贴现率，利差将随市场利率的变化而发生较大的波动。其三，控制货币供给量的主动权并不完全在中央银行。其四，通常不能改变利率结构(jigu)，只能影响利率水平。其五，再贴现政策缺乏弹性。共七十九页三、公开市场业务(yw)与操作公开市场业务是指中央银行(

21、zhn yn yn xn)在金融市场买进或卖出有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备金，进而影响货币供给量和利率，实现货币政策目标的一种政策措施。共七十九页（一）公开市场业务(yw)的作用1. 调控存款货币银行准备金和增加或减少货币供给量。2. 影响利率水平和利率结构。3. 与再贴现政策配合使用，可以(ky)提高货币政策效果。共七十九页（二）公开市场业务的优点及局限性优点：1. 公开市场业务的主动权完全在中央银行 。2. 公开市场业务可以灵活精巧的进行，不会像存款准备金政策那样对经济产生过于猛烈的冲击。3. 是中央银行进行日常性调节(tioji)的较为理想的工具。4. 公开市场业务具有极

22、强的可逆转性。5. 公开市场业务可迅速的操作。6. 协助其他政策更好实现经济目标共七十九页公开市场业务(yw)局限性：1. 操作细微(xwi)，技术性强，缺乏政策意图的告示作用，其对公众预期的引导作用较差。 2. 各种市场因素的变动可能减轻或抵消公开市场业务的影响力。 （国内外资本的流动、国际收支变化、金融机构和社会公众对经济前景的预期和行为、货币流通速度变化） 3. 发挥作用须具备较多条件。共七十九页选择性货币政策(hu b zhn c)工具涵义： 是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具。根本特点(tdin)：进行结构性调整，显示区别对待。共七十九页一、消费者

23、信用(xnyng)控制涵义：是指中央银行对消费者不动产以外的耐用消费品分期购买或贷款的管理措施。目的(md)在于影响消费者对耐用消费品有支付能力的需求。种类(中国)：个人大额耐用消费品贷款、个人医疗贷款、家庭装修贷款、个人旅游贷款、个人助学贷款、个人汽车消费贷款、个人房屋按揭贷款、婚嫁贷款八大类。 共七十九页二、证券市场信用(xnyng)控制涵义：是指中央银行对有价证券的交易，规定应支付的保证金限额，目的在于限制用借款购买有价证券的比重。中央银行规定保证金限额的目的： 控制证券市场信贷资金的需求，稳定证券 市场价格； 调节信贷供给结构(jigu)，通过限制大量资金流 入证券市场，使较多的资金用于生产和流 通领域。共七十九页三、不动产信用(xnyng)控制是指中央银行对商业银