第九章证券投资ppt课件

1、第九章 证券投资第一节 证券投资概述一、证券投资概念 把资金用于购买股票、债券等金融资产，被称为证券投资。 证券投资管理主要是决策能否购买证券，为此要对证券的收益和风险进展评价。企业的目的是高收益低风险。.二、证券投资的目的三、证券投资决策要素分析. 第二节 股票投资一、股票投资概述一股票投资概念 股票投资是指企业购买其他企业发行的股票的行为。 股票是股份公司发给股东的一切权证，是股东借以获得股利的一种有价证券。.二股票的价值实际价值 购入股票可在预期的未来获得现金流入，即每期预期股利和出卖时得到的价钱收入。 股票的价值是指其预期的未来现金流入的现值，是股票的真实价值，也叫内在价值、实际价值。

2、.股票实际价值的计算方法：长期持有且每年的股利额不变 其现值为一笔永续年金。那么： P=D/i如：某股票每年分配股利2元，最低报酬率16%市场利率那么： P=2/16%=12.5元.三股票的价钱 股票之所以有价钱，可以买卖，是由于它能给持有人定期带来收益。普通来说公司第一次发行时，要规定发行总额和每股金额，一旦发行上市买卖后，股票的价钱就与原来的面值分别，影响价钱的要素主要有：.1、预期股利收益2、企业风险3、市场利率4、经济环境变化5、投资人心思，等。四股利股利是股息和红利的总称。五股票的预期报酬率有两部分：股利收益率和资本利得收益率.二、股票投资的收益一长期持有，且股利额固定不变 永价钱实

3、际、估价模型方法 该种股票，股利额收入可视为一笔永续年金，那么： .例：光明公司以90万元的价款购买了胜利公司的普通股20万股，估计胜利公司每年支付的现金股利为0.5元/股，且在相当的时期内坚持不变，那么光明公司该项投资的收益率为： P=A/i 投资收益率=0.520/90=11.11% 与市场利率、预期报酬率比较，评价结果，决策能否购买。 .二长期持有，但股利额按某一固定增长率g增长 收益率 其中：D1 为购买股票第二年估计股利额的鼓利额P0 为当前购买股票的价款 g 为股利固定增长率. 例：接上例，假设胜利公司当年支付股利0.5元/股，估计今后每年将以1%的固定比例继续增长，那么光明公司股

4、票投资的收益率： R = D1/P0+ g =0.5 (1+1%) 20/ 90 + 1% =13.22%.三预期转让时的收益率 = 预期股利收益率 + 预期资本利得收益率 = D1/P0 +(P1P0)/ P0其中： D1 为估计股利额 P0 为购买价 P1 为估计股价 .三、股票投资决策分析一定性分析1、类型的选择1稳健投资：注重股票红利的丰厚程度，以购买优先股、公用事业股为主。2激进投资：情愿承当较大风险，获得高收益或为了实现控股权。 多项选择择生长性股票3中庸投资：介于两者之间。 .2、投资股票的选择1根底性民消费业：如电力、煤气、自来水、食品、燃料、交通等公用事业股票。2周期性产业：

5、普通是国家经济开展中处于成熟阶段的支柱性产业，如家电产业。3生长性产业：指处于开展阶段，极具增长潜力，未到达饱和形状的产业，如高科技、信息、新型资料、生物科技新经济产业等。.3、投资方式选择1现货买卖：指交割时是按现款交付的一种方式。2期货买卖：是指买卖双方在成交后，按契约中规定的价钱，在远期进展交割的一种方式。3期权买卖：期权是指在未来一定时期内，可以按一定的价钱买卖一定数量股票的权益。期权买卖就是对这种权益进展转买或转卖。.二股票投资优缺陷三股票投资组合用股票投资组合方式降低非系统风险。.第三节 债券投资一、债券的概念及其要素一债券的概念 债券是发行者为筹集资金，向债务人发行的，在商定时间

6、支付一定比例的利息，并在到期时归还本金的一种有价证券。.二债券根本要素1、债券面值，是指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债务人债券持有人的金额。2、票面利率，是发行者估计一年内向债务人支付的利息占票面额的比例。 因计息、付息方式不同，其不同于实践利率。.3、债券价钱，是债券发行时的成交价钱。溢价发行票面利率大于市场利率 折价发行票面利率小于市场利率 平价发行票面利率等于市场利率4、债券期限，是债券的到期日，是归还本金的日期。.二、债券的分类三、债券投资收益的评价 企业决议能否购买一种债券，要评价其收益和风险，企业的目的是高收益、低风险。 评价债券收益程度的是债券

7、价值和到期收益率。.一债券价值实际价钱的计算 债券未来现金流入的现值称为债券的价值或内在价值，也叫实际价钱。只需当债券的价值大于价钱时，才值得购买。 典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金，其价值P=I1(P/S，i，1)+I2(P/S，i ，2) + In(P/S，i，n) +B(P/S，i ，n) =I (P/A，i，n) +B(P/S，i ，n).例：某公司拟于某年2月1日购买一张债券，面值为1000元，票面利率8%，每年2月1日计算并支付利息，并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%，债券的市价为920元。问应否购买该债券？P=10008% (P/A,10%,

8、5) +1000 (P/S,10%,5) =80 3.7908+1000 0.6209 =303.26+620.9=924.16(元) 如不思索风险，购买此债券是合算的，可获得大于10%的收益。.二债券到期收益率的计算债券到期收益率R =I+(BP) N /(B+P)2 其中：I为年利息 B为到期归还的本金 P为购买价钱 N为债券期限 上述债券如按920元、1105元、1000元的价钱购入，分别计算其收益率。.三债券每年实践收益额按上述例题计算各种债券每年实践收益额1、溢价购入时： 10008%+(10001105)/5=59元2、折价购入时： 10008%+(1000920)/5=96 元3

9、、平价购入时： 10008%+(10001000)/5=80 元.四、债券投资风险应留意的风险一违约风险 指借款人无法按期支付债券利息和归还本金的风险。国库券有政府作担保，所以为没有违约风险的债券。防止违约风险的方法是不买质量差的债券。.二利率风险 指由于利率的变动而使投资者蒙受损失的风险。债券的期限越长，利率风险越大。减少利率风险的方法是分散债券的到期日。三购买力风险 指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。减少购买力风险的方法是进展一些预期报酬率会上升的资产投资，如房地产、普通股。.四变现力风险流动性风险 指无法以合理的价款立刻卖出的风险，该风险使投资者遭遭到的不是丧失新的投资时机便是蒙受降价的损失。减少变现力风险的方法是购买活泼的债券种类，不买冷门债券。.五