2004会计职称考财管03

1、(2004会计职称考试)财务管理第三套答案及解析一、单项选择题(本题型共25题，每题1分，共25分，多选、错选、不选均不得分。下列每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填徐答题卡中相应的信息点。)1. 表示资金时间价值的利息率是不考虑风险不考虑通货膨胀的()。(A) 银行同期贷款利率(B) 银行同期存款利率(C) 社会资金平均利润率(D) 加权资本成本率您的答案：正确答案：c备注：资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。2. 某公司资金总额为1000万元，负债比率为 40%负债利息率为10%。该年公司实现 息税前利润

2、为150万元，公司每年还将支付6.7万元的优先股股利，所得税率33%。则该公司的财务杠杆系数为()。(A) 3(B) 2.5(C) 1.5(D) 0.5您的答案：正确答案：cEBIT 二150=备注：财务杠杆系数二-/-Ml-7) 150-1000-5.77(1-33%) '3. 某投资项目，折现率为 10%时，净现值为500元，折现率为15 %时，净现值为480元，则该项内部收益率是()。(A) 13.15 %(B) 12.75 %(C) 12.55 %(D) 12.25 %您的答案：正确答案：c备注：X( 15%- 10%)= 12.55 %。4. 某企业现金收支状况比较稳定，全年

3、的现金需要量为600万元，每次转换有价证券的固定成本为100元，有价证券的年利率为12%。其年转换成本是()元。(A)5000(B)6000(C)7000(D)8000您的答案： 正确答案：b 备注：最佳现金持有量=门疏=100000元；年转换次数=6000000/100000 = 60；年转换成本= 60X100= 6000。5. 杜邦财务分析体系中最综合、最具有代表性的财务比率是()。(A) 权益乘数(B) 资产净利润(C) 净资产收益率(D) 资产周转率您的答案：正确答案：c备注：净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。6假定某投资的B系数为2,无风险收益率为10%，市

4、场平均收益率为 15%，则其期望收益率应为()。(A) 15%(B) 25%(C) 30%(D) 20%您的答案：正确答案：d备注：按照资本资产定价模式，Ki = RF+px( KM- RF = 10% + 2X( 15%- 10%)= 20%7. 当采用单一的内部转移价格不能达到激励各责任中心的有效经营和保证责任中心与整个企业的经营目标达成一致时，应米用()。(A) 成本转移价格(B) 市场价格(C) 协商价格(D) 双重价格您的答案： 正确答案：d备注：参见教材346页。本题的考点是双重价格的优点。8. 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内

5、部收益率所求得的年 金现值系数应等于该项目的()。(A) 回收系数(B) 净现值率指标的值(C) 静态回收期指标的值(D) 投资利润率指标的值您的答案： 正确答案：c备注：在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，按照简化公式，为计算内部收益率所求得的年金现值系数=投资额/净现金流量，而“投资额/净现金流量”即为投资回收期。9. 下列不属于实施债转股的必备条件()。(A) 企业职工素质较高(B) 企业领导班子强(C) 产品品种适销对路，质量符合要求，有市场竞争力(D) 生产符合环保要求 您的答案： 正确答案：a备注：参见教材135页。本题的考点是债转股的实施

6、条件。10. 某企业一制造车间，生产B产品，预算产量 300件，单位成本50元；实际产量280件，单位成本60元。该成本中心的成本变动率为()。(A) 降低20%(B) 降低10%(C) 提高20%(D) 提高10%您的答案：正确答案：c备注：成本中心的成本变动额= 280X60280X50 = 2800 (元)成本变动率= 2800/ (280X50)= 20%11. 下列指标中不属于比率指标的是()。(A) 构成比率(B) 效率比率(C) 相关比率(D) 环比动态比率您的答案：正确答案：d备注：构成比率、效率比率和相关比率属于比率指标(同一时期、同一企业)。而环比动态比率属于不同时期的比较

7、。12. 若设定贴现率为I时，NPV>0则()。(A) IRR> I，就降低贴现率继续测试(B) IRR> I，就提高贴现率继续测试(C) IRR< I，就降低贴现率继续测试(D) IRR< I，就提高贴现率继续测试您的答案：正确答案：b备注：若设定贴现率为I时，NPV>0由于内部收益率为净现值等于零的折现率，则说明要想使得净现值等于零的折现率, 则说明要想使得净现值由大于零向等于零靠近，即净现值变小，只有进一步提高贴现率，此时内部收益率大于测试比率。13. 证券市场线说明了()与不可分散风险B系数之间的关系。(A) 风险收益率(B) 无风险收益率(C) 通

8、货膨胀率(D) 期望收益率您的答案：正确答案：d备注：证券市场线说明了期望收益率与不可分散风险B系数之间的关系。14. 有关股份公司发放股票股利的表述不正确的有()。(A) 可免付现金，有利于扩大经营(B) 会使企业的财产价值增加(C) 可能会使每股市价下跌(D) 变现力强，易流通，股东乐意接受您的答案：正确答案：b备注：股份公司发放股票股利不会使企业的财产价值增加。15. 企业现金管理的首要目的是()。(A) 保证日常交易需要(B) 获取最大投资收益(C) 满足未来特定需求(D) 在银行维持补偿性余额您的答案：正确答案：a备注：保证日常交易需要是企业现金管理的首要目的。16. ()之后的股票

9、交易，交易价格可能下降。(A) 股利宣告日(B) 股利支付日(C) 股权登记日(D) 除息日您的答案：正确答案：d备注：除息日之后的股票交易，交易价格可能下降。17. 在西方国家，通常认为()是制订内部转移价格的最好依据。(A) 市场价格(B) 协商价格(C) 双重价格(D) 成本转换价格 您的答案： 正确答案：a备注：在西方国家，通常认为市场价格是制订内部转移价格的最好依据。18. 假定甲企业的信用等级高于乙企业，则下列表述正确的是()。(A) 甲企业的筹资成本比乙企业高(B) 甲企业的筹资能力比乙企业强(C) 甲企业的债务负担比乙企业重(D) 甲企业筹资风险比乙企业大您的答案：正确答案：b

10、备注：甲企业的信用等级高于乙企业，说明甲企业的信誉好，违约风险小，筹资能力比乙企业强。19. 减持国有股原则上采取()。(A) 市场定价方式(B) 协议定价方式(C) 成本定价方式(D) 依据净资产的倍数来确定您的答案：正确答案：a备注：根据现行相关法规规定P.140。20. 某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率 5%,上年股利率为14%，预计股利每年增长 5%，所得税率33%，该公司年末留存50万未分配利润用做发展之需，则该笔留存收益的成本为()。(A) 14.74 %(B) 19.7 %(C) 19%(D) 20.47 %您的答案：正确答案：b备注：留存收益成本率=(预计第一期股利/

11、股票发行总额)+股利逐年增长率=14%X( 1+5%丨+ 5%= 19.7 %。21. 经营现金流入的估计应该等于()。(A) 本期现销收入(B) 本期销售收入总额(C) 当期现销收入与回收以前期应收账款的合计数(D) 本期赊销额您的答案：正确答案：c备注：现金流量是以收付实现制为基础确定的。在现金流量估算中，以营业收入替代经营性现金流入基本的假定是，在正 常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相同。22. 估算股票价值时的折现率，不能使用()。(A) 股票市场的平均收益率(B) 债券收益率加适当的风险报酬率(C) 国债的利息率(D) 投资人要求的必要报酬率您的答案：正确答案：c备注

12、：股票投资有风险，因此不能用国债的利息率作为估算股票价格时的折现率。23. 在企业中国有股存量出售所得收入，应()。(A) 全部转为企业自留资金(B) 全部上缴国家财税部门(C) 全部偿还债务(D) 全部上缴全国社会保险基金您的答案：正确答案：d备注：根据减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法的有关规定。24. 在采用定额控制方式实施财务控制时，对约束性指标应选择的控制标准是()。(A) 弹性控制标准(B) 平均控制标准(C) 最高控制标准(D) 最低控制标准您的答案：正确答案：c备注：一般而言，对激励性指标确定最低控制标准，对约束性指标确定最高控制标准。25. 评价企业短期偿债能力强弱最直接

13、的指标是()。(A) 已获利息倍数(B) 速动比率(C) 流动比率(D) 现金流动负债比率您的答案：正确答案：d备注：流动资产中现金及短期有价证券的变现能力最强，如无意外，可以百分之百地保证相对数额的短期负债的偿还。(单项选择题题型总结 共25题，每题1分，共25分，您答对0题，错25题，得0分)二、多项选择题(本题型共10题，每题2分，共20分，多选、少选、错选、不选均不得分。下列每小题备选答案中，有 两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。 )1. 为加强现金的支岀管理，延期支付账款的方法一般包括()。(A) 推迟支付应付款(B)

14、 改进工资支付方式(C) 采用支票付款(D) 合理使用浮游量您的答案：正确答案：a, b, d备注：现金支岀管理的主要任务是尽可能延缓现金的支岀时间。一般有几种：合理利用“浮游量”、推迟支付应付款、采 用汇票付款、改进工资支付方式。2. 按照资本资产定价模式，影响特定股票收益率的因素有()。(A) 无风险的收益率(B) 平均风险股票的必要收益率(C) 特定股票的B系数(D) 财务杠杆系数您的答案： 正确答案：a, b, c备注：参见教材219页。本题的考点是资本资产定价模式的基本公式。(A) 提高资产负债率(B) 提高权益乘数(C) 增加企业的财务风险(D) 提高财务杠杆系数您的答案：正确答案

15、：a, b, c, d备注：权益乘数与资产负债率是同向变动的，负债比重越高，权益乘数越大。负债比重加大会加大财务风险，增大财务杠杆系数。4. 按照证券投资组合的风险理论，以等量资金投资于A、B两证券则()。(A) 若A B证券完全负相关，组合的非系统风险完全抵销(B) 若A B证券完全正相关，组合的非系统风险不能抵销(C) 若A B证券完全负相关，组合的非系统风险不增不减(D) 实务中，两证券的组合能降低风险，但不能全部消除风险您的答案：正确答案：a, b, d备注：按照证券投资组合的风险理论，以等量资金投资于A B两证券，则：若 A、B证券完全负相关，组合的非系统风险完全抵销；若 A B证券

16、完全正相关，组合的非系统风险不变；实务中，两证券的组合能降低风险，但不能全部消除风险。5. 依据国有资本金效绩评价规则，评价企业发展能力的基本指标包括()。(A) 总资产增长率(B) 销售增长率(C) 资本积累率(D) 固定资产成新率您的答案：正确答案：b, c备注：依据国有资本金效绩评价规则，评价企业发展能力的基本指标包括销售增长率和资本积累率。6. 利润最大化理财目标的缺点包括()。(A) 片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为(B) 不利于不同资本规模的企业或同一企业的不同期间之间的比较(C) 不能直接反映企业创造剩余产品和社会贡献的大小(D) 没有考虑资金时间价值和风险因素您的答案：

17、 正确答案：a, b, d备注：利润最大化理财目标的缺点包括：(1)片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为；(2)不利于不同资本规模的企业或同一企业的不同期间之间的比较；(3)没有考虑资金时间价值和风险因素优点是：能够反映企业创造剩余产品和社会贡献的大小。7. 优先股和债券的相似之处包括()。(A) 有固定的财务支岀(B) 优先分配企业收益(C) 筹资限制较多(D) 均可能迫使公司破产您的答案： 正确答案：a, b, c备注：优先股和债券的相似之处包括：有固定的财务支岀；优先分配企业收益；筹资限制较多等。债券可能迫使公司破产。8. 确定企业资金结构时()。(A) 如果企业的销售不稳定，则可较

18、多地筹措负债资金(B) 为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资(C) 若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债(D) 所得税率越高，举借负债利益越明显您的答案： 正确答案：b, d备注：本题的考点是确定资金结构的因素分析法中影响资金结构的因素。如果企业的销售不稳定，则负担固定的财务费用将冒较大的风险；若预期市场利率会上升，企业应尽量举借长期负债，从而在若干年内把利率固定在较低水平。9. 存货的取得成本通常包括()。(A) 订货成本(B) 储存成本(C) 购置成本(D) 缺货成本您的答案： 正确答案：a, c备注：取得成本即进货成本。它由存货的进价(购置)成本和订货成本构成。

19、（A）可以使业绩评价与企业目标保持一致（B）能够体现投入产出关系（C）能反映投资中心的综合盈利能力（D）具有横向可比性您的答案： 正确答案：a, b备注：C D是投资利润率的优点。剩余收益是绝对数指标，不便于投资规模不同的部分间比较，且剩余收益是个差额，不 能反映投资中心的综合盈利能力。（多项选择题题型总结 共10题，每题2分，共20分，您答对0题，错10题，得0分）三、判断题（本题型共10题，每题1分，共10分，答案正确的，每题得 1分；答案错误的，每题得 0.5分。本题型倒扣 至得0分为止。）1. 收账费用与坏账损失之间呈反向变动的关系，发生的收账费用越多，坏账损失就越小。因此，企业应不断

20、增加收账费用，以便将坏账损失降低到最小。（）您的答案： 正确答案：（x）备注：收账费用的增加与坏账损失的降低之间有一个饱和点，超过一定限度增加收账费用对降低坏账就不会有显著影响了。2. 全国社会保险基金是由中央财政预算拨款方式形成的资金构成的。（）您的答案： 正确答案：（x）备注：全国社会保险基金不仅包括中央财政预算拨款方式形成的资金构成，还包括国有股减持变现的资金以及其他方式筹 集的资金构成。3. 债券发行公司计息还本应以债券发行价格为依据。（）您的答案： 正确答案：（x）备注：债券发行公司计息还本应以债券面值为依据。4. 优先股的信用等级一般不高于同一企业发行的债券的信用等级。（）您的答案

21、： 正确答案：（V）备注：见教材P.200。5. 在经济进货批量基本模式下相关进货费用与相关储存成本相等时，存货相关总成本最低，此时的进货批量就是经济进货 批量。（）您的答案： 正确答案：（V）备注：在经济进货批量基本模式下，相关成本包括相关进货费用与相关储存成本，当两者相等时，其构成的总成本之和， 即存货相关总成本最低，此时的进货批量就是经济进货批量。6. 企业的权益乘数越大，则其产权比率和资本负债比率越高，财务杠杆利益也越大。（）您的答案： 正确答案：（V）备注：权益乘数、产权比率和资产负债率三个指标同方向变动。所以，企业的权益乘数越大，则其产权比率和资产负债率 越高，财务杠杆效应也越大。

22、7. 负债期越长，未来不确定性因素越大，因此，企业长期负债的偿还风险比流动负债要大。（）您的答案： 正确答案：（x）备注：流动负债偿还期限短，还本付息压力大，筹资风险大。8. 经营杠杆和财务杠杆都会对息税前盈余造成影响。（）您的答案： 正确答案：（x）备注：经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，不仅要了解其概念、掌握有关计算，而且要掌握它们说明的问题、控制途径，三个 杠杆之间的关系。经营杠杆是说明销售变动引起息税前盈余变动的幅度，所以，经营杠杆会对息前税前盈余造成影响。财 务杠杆是说明前税盈余变动引起每股盈余变动的幅度，这里息前税前盈余是变动原因，每股盈余是变动结果，所以，财务 杠杆会对每股盈余造成影响

23、，而不是每股盈余对息前税前盈余造成影响。9. 采用银行业务集中法或邮政信箱法可以缩短收现时间的原因是这两种方法可以使企业加速支票邮寄时间、支票停留时间 和支票结算时间。（）您的答案： 正确答案：（x）备注：用银行业务集中法或邮政信箱法只能缩短支票邮寄时间、支票停留时间，而不能缩短支票结算时间，支票结算时间 取决于银行结算效率，企业无法控制。10. 在采用市场价格作为内部转移价格时，只要当供应方售价高于市场价格，使用方即有转向市场购入的自由。（）您的答案： 正确答案：（X）备注：使用这一原则必须以不影响企业整体利益为前提。（判断题题型总结 共10题，每题1分，共10分，您答对0题，错10题，得0

24、分）四、计算分析题（本题型共4题，每题5分，共20分，凡要求计算的项目 除题中特别加以标明的以外，均须列出计算 过程；计算结果岀现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。）1. A、B两个投资项目，投资额均 1000元，其收益的概率分布为：市场情况槪率A项目收益颤B项目收益颤:销售好01.22000 万7L3000 75 兀销售一眾01.51000方兀1000方兀销售差门5C0万元-5010万元要求：（1）计算两个项目的标准离差率;（2）判

25、断两个方案的优劣。您的答案：正确答案：(1) 计算两个项目的期望值E= 2000X0.2 + 1000X0.5 + 500X0.3 =1050 (元)E=3000X0.2 + 1000X0.5-500X0.3 =950 (元)(2) 计算两个项目的标准离差_ J(2000 - 1050) X0.2+ (1000 - 1050)2 x0.5+(500-1050)2 x 03 (T A_ 522.02 (元)B北XOO-95疔乂0.2+ (1000-9刃尸切.5+-500-95 Uq.?1123.50 (元)(3) 计算两个项目的标准离差率qA=522.02/1050=0.497qB=1123.5

26、0/950=1.183因此：计算得出B项目的标准离差率大于 A项目的标准离差率，说明 B项目的风险大于 A项目，因此，A项目比B项目好。2. 远大公司拟购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，建设期为1年，需垫支流动资金3000元，使用寿命4年，采用直线法计提折旧，假设设备无残值，设备投产后每年销售收入15000元，每年付现成本3000元，乙方案需投资20000元，采用直线法计提折旧，使用寿命 5年，5年后设备无残值。5年中每年的销售 收入11000元，付现成本第一年中每年的销售收入 11000元，付现成本第一年 4000元，以后逐年增加修理费 200元

27、，假 设所得税率40%,若两方案投资所需要的资金均来自银行贷款，贷款利率为5%,贷款期为5年，每年末付息，到期还本，投资人要求的必要收益率为 10%。要求：(1) 计算两个方案的现金流量；(2) 计算两个方案的投资回收期、投资利润率；(3) 计算两个方案的净现值。您的答案：正确答案：(1) 甲方案的的原值= 20000+20000X5%= 21000甲方案每年折旧=21000/4 = 5250 (元)乙方案每年折旧=20000/5 = 4000 (元)甲方案每年净利润=(销售收入付现成本折旧利息)X(1-40%) = ( 15000- 3000-5250-20000X5%)X( 1-40%)=

28、 3450 (元) 甲方案每年净现金流量NCF0= 20000 (元)NCF= 3000NCF2-4=净利+ 折旧+ 利息=3450 + 5250+ 1000 = 9700 (元)NCF5= 9700+3000= 12700乙方案第一年净利=(11000-4000- 4000-20000X5%)X(1- 40%)= 1200 (元)乙方案第三年净利=(11000 4400 4000 20000X5%)X(1 40%)= 960 (元)乙方案第四年净利=(11000 4600 4000 20000X5%)X(1 40%)= 840 (元)乙方案第五年净利=(11000 4800 4000 200

29、00X5%)X(1 40%)= 720 (元)乙方案各年净现金流量NCF0= 20000 (元)NCF= 1200+4000+2000X5%= 6200 (元)NCF2= 1080+4000+2000X5%= 6080 (元)NCF3= 960+4000+20000X5%= 5960 (元)NCF4= 840+4000+20000X5%= 5840 (元)NCF= 720+4000+20000X5%= 5720 (元)(2) 甲方案年份012345占科闰3450345034503450r帝现金盜壘-20000-30009700o370012700累计NCF-2000J-2300-133J03颂

30、610018300投资回收期=3+ 3600/9700 = 3.37 (年)投资利润率=3450/ (21000+3000)= 14.38 %乙方案年份012345帝利润1200960S40:720帝现金流量-2C000620008059150505720累计NCF-20000-13800-7720-176030808800投资回收期=3+ 1760/5840 = 3.30年均利润=(1200 + 1080+960+480 + 720)- 5= 960 (元)投资利润率=960-20000= 4.8 %(3) 甲方案净现值=20000 3000X( P/S , 10%, 1)+ 9700X(

31、P/A, 10 %, 3)( P/S, 10 %, 1)+ 12700X( P/S, 10 %, 5 )= 20000 3000X 0.9091 + 9700X 2.4869 X 0.9091 +12700X 0.6209 = 20000 2727.3 + 21930.1855 + 7885.43 = 7088.285 (元)甲方案的净现值率=7088.285/( 20000+3000X0.9091 )= 0.31乙方案各年净现金流量不等，分别计算时间各年净现金流量现値系数现值a-200001-20000162000 90315 伽一 422608C0 82645024.51230.75134

32、477/7 罷458400.6S303988.72557200.620?3551.548现金流堡现值合计出78.943乙方案的净现值率=2678.948/20000 = 0.133.完成下面MC公司2003年度的现金预算项目第一李度第二季度第二季度第四季度期初现金条颤SOOO经营性现金收入18200360003600038ti00经营性现金支出1SOOO391402422032450现金余缺向银行借款向银行还款支付利息(年利率W%)期末现金余额相关条件：(1)该企业需要保留最低现金余额6000元，不足时向银行借款;(2) 借款余额必须是1000元的整倍数；(3) 归还借款的同时支付利息；(4)

33、 按期初借入期末归还的原则计息。您的答案:正确答案:度项目第季度第二季度第三季度第四季度期初现金余额S2D06060经营性现金收入经冒性现金支出现金条诀2200-40L784012410向银行借款hood向银行还款-11000支忖利息(年利率10%)-550期末现金余额6Q6062艸134404.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：(1) 每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？(2) 每季度复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？(3) 若1000元，分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率

34、，每年复利一次，求2005年1月1日余额？(4) 假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？(5) 假定第四问改为每季度复利一次，每年应存入多少金额？您的答案：正确答案：(1) 2002年1月1日存入金额1000万元为现值，2005年1月1日账户余额为3年后终值：F= P( F/P , 10%, 3) =1000X 1.331=1331 (元)(2) F=1000X( 1 + 10%/4 ) 3X4= 1000X1.34489=1344.89 (元)(3) 分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，求2005年1月1日余额，这是

35、计算到期日的本利和，可以看成是3年的即付年金终值再加上一期 A,或者可以看成是4年的普通年金终值：F=250X( F/A，10%，3 + 1)- 1+ 250= 250X( F/A，10%，4)= 250X4.641=1160.25 (元)(4) 已知：F= 1331, i = 10%, n = 4则：F=AX( F/A, i , n)1331 =AX( F/A , 10%, 4)1331= AX 4.641A= 1331/4.641 = 286.79 (元)(5) 已知：F= 1331, i = 10.38%, n = 4则：1331 =AX F/A , 10.38 %, 4=AX 4.66

36、7A= 1331-4.667 = 285.19 (元)。五、综合题一(本题型共1题，每题10分，共10分，凡要求计算的项目 除题中特别加以标明的以外，均须列岀计算过 程；计算结果岀现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理1.ABC公司2002年的销售额62500万元，比上年提高28%,有关的财务比率如下：财务比率2001年同业平均2001年本公司2002年松司应收账歎回收期(天)353636存货周转牽.502.1销售毛利率40K40%销售营

37、业利禍率(息税前)10%'VW'10.63Vv-谓售利息率3.73%£4滋销售淨利率7.2%总瓷产周转率1.14l.ll1 07固定资产周转率1.42.021.S2逢产负债率586i.3HVW-已获利息倍数26842 7g备注：该公司正处于完税期要求：(1) 运用杜邦财务分析原理，比较2001年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。(2) 运用杜邦财务分析原理，比较本公司2002年与2001年的净资产收益率，定性分析其变化的原因您的答案：正确答案：(1) 净资产收益率=销售净利率X资产周转率X权益乘数权益乘数=1/ (1资产负债率)则2001年行业平均净

38、资产收益率=6.27 %X 1.14 X 1/ (1 58%)# 17.02%2001 年该公司净资产收益率= 7.20 %X 1.11 X 1/ ( 1 50%)# 15.98%总体来看，2001年ABC公司净资产收益率低于其所在行业的平均水平，具体分析： 销售净利率该公司略高于行业平均水平，是因为销售毛利率略高于行业平均水平，营业利润率、销售利息率较低，可见该公司的销售成本、期间费用，尤其是利息费用低于行业平均水平； 资产周转率本公司低于行业平均水平，主要是占用的固定资产多； 该公司负债水平略低于行业平均水平。(2) 净资产收益率=销售净利率X资产周转率X权益乘数则 2002 年该公司净资产收益率= 6.81 %X 1.07 X 1/ ( 1 61.3 %)# 18.83%2001 年净资产收益率= 7.20 %X 1.11 X 1/ (1 50%)# 15.98%总体来看，该公司净资产收益率2002年比2001年有所提高，具