利率风险下PPT学习教案

1、会计学1利率风险下利率风险下第1页/共35页第2页/共35页年第3页/共35页2第4页/共35页（CFDFt）NT=1tt（CFDF）T=1Ntt(PVt)PVNT=1T=1Nttt第5页/共35页第6页/共35页t tt tt tt tt tt t t t t t. . . . . . . . . . .年年第7页/共35页t tCFtCFtDFtDFtCFtCFtDFtDFtCFtCFtDFtDFtt t1/21/25 50.94340.94344.724.722.362.361 15 50.89000.89004.4544.4544.454.453/23/25 50.83960.8396

2、4.204.206.306.302 21051050.79210.792193.1793.17166.34166.3496.5496.54179.45179.45D=179.45/96.54=1.859D=179.45/96.54=1.859年年第8页/共35页N第9页/共35页 t CFt CFt DFt DFtCFtCFtDFtDFtCFtCFtDFtDFtt t 5 100 0.6209 62.09 310.45第10页/共35页第11页/共35页第12页/共35页第13页/共35页 t t CFt CFt DFt DFtCFtCFtDFtDFtCFtCFtDFtDFtt t1/21/2

3、4 40.94340.94343.773.771.891.891 14 40.89000.89003.563.563.563.563/23/24 40.83960.83963.363.365.045.042 21041040.79210.792182.3882.38164.76164.7693.0793.07175.25175.25第14页/共35页第15页/共35页 t t CFt CFt DFt DFtCFtCFtDFtDFtCFtCFtDFtDFtt t 1/2 1/2 5 5 0.9259 0.9259 4.63 4.63 2.32 2.32 1 1 5 5 0.8573 0.8573

4、 4.29 4.29 4.29 4.29 3/2 3/2 5 5 0.7938 0.7938 3.97 3.97 5.96 5.96 2 2105105 0.7350 0.735077.1877.18154.35154.3590.0790.07166.92166.92第16页/共35页 t t CFt CFt DFt DFtCFtCFtDFtDFtCFtCFtDFtDFtt t1/21/2 5 50.94340.9434 4.72 4.72 2.36 2.36 1 11051050.89000.8900 93.45 93.45 93.45 93.45 98.17 98.17 95.81 95.

5、81第17页/共35页 t t CFt CFt DFt DFtCFtCFtDFtDFtCFtCFtDFtDFtt t1/21/2 5 50.94340.94344.724.722.362.36 1 1 5 50.89000.89004.454.454.454.453/23/2 5 50.83960.83964.204.206.306.30 2 2 5 50.79210.79213.963.967.927.925/25/2 5 50.74730.74733.743.749.349.34 3 31051050.70500.705074.0374.03222.09222.0995.1095.1025

6、2.46252.46结论结论3:3:当固定收益的证券或资产到期期限增加时当固定收益的证券或资产到期期限增加时, ,久期以一个递减的速度在增加久期以一个递减的速度在增加. .第18页/共35页第19页/共35页第20页/共35页第21页/共35页第22页/共35页第23页/共35页5第24页/共35页第25页/共35页第26页/共35页8%7%9%利息收入利息收入400400400再投资收再投资收入入696078出售债券出售债券收入收入10001009991合计合计146914691469第27页/共35页第28页/共35页第29页/共35页第30页/共35页第31页/共35页第32页/共35页1 1、久期的概念是什么？久期的经济意义和特征是、久期的概念是什么？久期的经济意义和特征是什么？什么？2 2、面值为、面值为100100元，期限为元，期限为3 3年，利率为年，利率为10%10%，每半年付息一次的国库券的久期是多少？每半年付息一次的国库券的久期是多少？3 3、以面值出售的每半年支付一次利息且利率为、以面值出售的每半年支付一次利息且利率为的的3 3年国库券的久期为多少？年国库券的久期为多少？