弱势市场之无风险投资机会

1、弱势市场之无风险投资机会,金融理财师、证券分析师,2011,年,8,月,10,日,一、近期,A,股市场走势分析,2,近期市场走势分析,-,宏观经济,?,7,月份,CPI,较,6,月份小幅上升至,6.5%,。从最新公布的,7,月份经济数据来看，经济增长初步企稳，通货膨,胀可能已经见顶。,?,在这一背景下，考虑到全球经济的动荡前景，政策,基调很可能将从紧缩转向观察，随后再转向中性。,?,在通胀和政策的这一转变路径中，流动性平衡将得,到改善，市场将随之见底。,3,宏观经济走势,:,通胀的潮水退去,4,近期市场走势分析,-,策略分析,?,引发市场暴跌的核心问题在于政府干预之手退出后,，全球没有一个主要

2、经济体能够找到稳定而强劲的,需求。,?,短期内，我们预期暴跌结束，指数小幅反弹，反弹,时建议介入低位跌幅较大的行业。,?,对于指数我们仍然维持前期箱体震荡的看法，由于,权重股估值已较低，指数向下跌破箱体下轨（,2300-2500,点一带）的风险不大，但指数向上反弹,的空间也有限。,?,行业配置建议超配金融、地产等低估值板块以及部,分供应受限的周期股和需求稳定的非周期股。,5,近期市场走势分析,?,指数最终见底的形式有两条路径：,?,第一条路径是，政府干预之手逐步退出，盈利泡沫,消失，所有行业在缺乏政府参与的情况下看到真实,的供求关系和盈利水平，并最终形成大型底部。,?,第二条路径是，如果政府期

3、望干预市场，创造新的,盈利泡沫和估值泡沫，那么就需要在一、两个行业,上采取积极的政策，从而维持过去两年来的循环。,在这样的情景假设下，股市将出现一个巨型脉冲式,上涨，但非终极底部。,?,从目前的情形来看，指数正在沿第一条路径运行。,如果发生的是第二种情形，我们认为房地产是唯一,指向的行业。,6,二、弱势市场无风险投资机会,7,弱势市场无风险投资机会,?,国债回购（短期）,?,货币型基金（中期）,?,低风险品种：新股申购,8,国债回购简介,?,债券回购交易是一种以债券作抵押品的资金借贷行,为，分为正回购和逆回购。,?,正回购指投资者将债券抵押，借入资金，支付利息,，适合专业投资者。（已持有国债）

4、,?,逆回购指投资者将资金借出，获得利息报酬，适合,普通投资者。,?,债券回购由交易所充当中介、监督、执行角色，一,旦成交，交易所自动把本金利息划到账户。,?,特点：安全无风险、收益率较高、资金流动灵活。,9,国债回购交易规则,360,逆回购资金,*,成交价格,%,*,回购天,?,收益计算：,逆回购收益,?,一次回购利息,2%,1,天回购,2,天回购,3,天回购,4,天回购,7,天回购,14,天回购,204001,204002,204003,204004,204007,204014,100000,100000,100000,100000,100000,100000,1,2,3,4,7,14,5

5、.56,11.11,16.67,22.22,38.89,77.78,4%,11.11,22.22,33.33,44.44,77.78,155.56,6%,16.67,33.33,50.00,66.67,116.67,233.33,8%,22.22,44.44,66.67,88.89,155.56,311.11,10%,27.78,55.56,83.33,111.11,194.44,388.89,回购名称,代码,本金,手续费,28,天回购,91,天回购,182,天回购,204028,204091,204182,100000,100000,100000,28,91,182,155.56,505.5

6、6,1011.11,311.11,1011.11,2022.22,466.67,1516.67,3033.33,622.22,2022.22,4044.44,777.78,2527.78,5055.56,10,国债回购交易规则,?,上海交易所国债回购：,申报数量必须为,1000,股,（,10,万资金）的整数倍，单笔数量不超过,10,万股（,1000,万资金），回购价格为到期的年收益率,。,?,深圳交易所国债回购：申报数量必须为,10,股的整数,倍（,1000,元），回购价格为到期的年收益率,。,?,国债回购交易：交易软件“卖出”中输入“回购代,码”,，“价格”中输入期望“年化利率”，在“数,量

7、”中输入“交易数量”。,?,上海证交所推出了,1,天、,2,天、,3,天、,4,天、,7,天、,14,天、,28,天、,91,天和,182,天,9,个品种,。,11,国债回购投资技巧,?,打新股期间的资金合理利用：两轮新股期间“空隙,资金”利用。,?,短线交易者的资金利用：持有资金寻找股票标的时,，在快收盘前仍无满意标的股票时，可将资金做一,天逆回购，明天再继续寻找标的。,?,捕捉少量高收益机会，获得较高回报。（如周末、,月末、季末、加息、提准备金等）,?,总而言之，我司为客户国债回购资金开通提前到账,功能，因此资金的流动性极好，国债回购的收益率,一般远高于银行活期存款和定期存款。,12,无风

8、险投资机会之,-,货币型基金,?,货币型基金只投资于货币市场，如货币型基金主要,投资于债券、央行票据、银行定期存款、回购等安,全性极高的短期金融品种，又被称为“准储蓄产品,”,?,1,、保本。,?,2,、投资成本低。买卖货币市场基金一般都免收手,续费，认购费、申购费、赎回费都为,0,，基本上是,无成本。,?,3,、收益率较高。目前货币型基金普遍年化收益率,达到,4%-5%,。,13,货币型基金交易规则,?,4,、资金流动强,.,流动性可与活期存款媲美，流动性,很高，一般基金赎回两三天资金就可以到帐。,?,5,、分红免税。收益天天计算，每日都有利息收入,，投资者享受的是复利，而银行存款只是单利。

9、每,月分红结转为基金份额，分红免收所得税。,?,申购：,T+1,确认基金份额并开始计息,T+2,份额到账，可以申请赎回,?,赎回：,T+2,到账,14,货币型基金品种,?,南方现金增利基金,(202301),?,华安现金富利基金,(040003),?,华夏现金增利基金,(003003),?,博时现金收益基金,(050003),?,招商现金增值基金,(217004),?,银河银富货币基金,(150005),?,银华货币市场基金,(180008,、,180009,）,?,诺安货币市场基金,(320003),?,海富通货币市场基金,(510005),?,易方达货币市场基金,(110006),15,二、新股申购技巧,16,新股申购技巧,?,当出现两只以上新股同时上网发行时，应优先考虑,冷门股（当然不是基本面欠佳个股），以获取较高,的新股申购中签率。,?,选择申购时间相对较晚的品种。例如周一申购新股,，申购的资金必须要周五才能够回来，所以周二的,申购资金就有可能减少，相应申购中签率就有可能,提高。,?,全仓出击一只新股。例如，上周同时发行,3,只新股,，就选准一只全仓进行申购，以提高中签率。,17,新股申购技巧,?,选择合理下单时间。根据历史经验，刚开盘或快收,盘时下单申购，中签的概率小，最好选择中间时间,段来申购，如选择上午,10:00-1