6外 汇 风 险 及 管 理.ppt

1、外 汇 风 险 及 管 理,外汇风险的概念和类型,外汇风险，是指一个经济实体或个人以外币计值的资产（债权、权益）和负债（债务、义务），因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下跌的可能。 因此，由于外汇汇率波动而造成的损失或收益都叫风险。 外汇风险从发生的范围看，可以分为交易风险、换算风险、经济风险。,外汇风险的类型交易风险,交易风险，是指在外汇交易中和贸易收付中，由于汇率变动而引起收益或亏损的风险。 在外汇银行业务中，交易风险往往是由于不同种货币买卖金额的不对称和交收期限的不对称，导致头寸敞开而产生的。 在进出口业务中，由于签约期与付款期的不一致，也会导致交易风险。收汇时的汇率低于签约时的汇率，则出

2、口商就要蒙受损失，如果付汇时的汇率高于 签约时的汇率，则进口商要蒙受损失。 在国际借贷中，如果借款货币不断上升，则借款人的实际债务就随之上升，如果借款货币的汇率下降，则借款人的实际债务就会相应减少。 交易风险是对外经济活动中的一种最重要风险。,外汇风险的类型换算风险,换算风险，又称为转换风险、会计风险。是指一个经济实体在进行会计处理和进行外币债权、债务结算时，对于必须换算成本币的各种外汇计价项目进行评议所产生的风险。 企业，尤其是跨国企业，根据某些会计准则，将其以外币表示的资产和负债换算成以母国货币表示的资产和负债以编制企业财务报表时，就会面临换算风险。 会计风险受不同国家的会计制度与税收制度

3、所制约，不是本课程的范围。,外汇风险的类型经济风险,经济风险，是指企业未来预期收益因汇率变化而可能受到损失的风险，即企业未来现金流量的下降。 收益变化的幅度主要取决于汇率变动对该企业的销售量、价格与成本可能产生影响的程度。潜在经济风险直接关系到企业在海外的经营效果或投资收益。 经济风险是一种机率分析，是企业从整体上，进行预测、规划和进行经济分析的一个具体过程。经济风险的分析很大程度上取决于企业的预测能力，预测准确程度将直接影响该企业在融资、销售和生产方面的战略决策。,外汇风险的构成因素,无论从外汇银行和企业的经营活动看，还是从其核算经营成果指标看，都需要将外币与本币、外币与外币进行兑换和换算，

4、而且在各种货币的收付和债权债务的清偿过程中是存在时间差。 因此，外汇风险的构成因素有时间因素，价值因素（本币和外币）。 如果在经营活动中，不使用外币而仅使用本币来计价收付，则不存在价值风险；如果在经营活动中，所有的汇兑和清偿都在即时完成交割，从而回避了时间风险。,外汇风险构成因素之间的相互关系,如果一个企业有一笔未结算而敞口的外汇收支，一定会同时呈现本币、外币、时间三个要素。这三个要素关系复杂，构成不同的外汇风险形式，相应要采取不同的消除外汇风险的办法。 单纯的外币流出或外币流入。 若以本币收付，无外汇风险。 流入的外币与流出的外币币种相同，金额相等，时间相同，无外汇风险。 不同时间的相同外币

5、、相同金额的流出入，只有时间风险。 一种外币流出，一种外币流入，具有双重风险。,外汇风险管理的一般办法,一 选择有利的计价货币。 1 选择可以自由兑换的货币。 2 争取以本币计价结算。 3 选择进出口业务中相一致的货币计价。 4 在外汇收付时，争取付汇用软币，收汇用硬币。 二 提前收付或拖延收付。 即根据有关货币汇率的变动情况，更改货币收付日期的一种防范外汇风险的方法。其是为了改变外汇风险的时间结构。在提前支付货款情况下，一般具有债务的企业可以得到一定金额的折扣。因此，提前支出货款相当于投资，提前收取货款相当于借款。,外汇风险管理的一般办法,三 收付货币平衡法。 指在同一时间内，创造一个与存在

6、外汇风险相同货币、相同金额、相同期限的资金反向流动，从而抵消外汇风险。 四 多种货币组合法。 是指在进出口合同中或借款合同中，使用两种以上的货币作为付款或还本货币，借以消除外汇风险的方法。在一些金额大、期限长的涉外交易，或大额融资项目中，采用此方法可以使风险降低。,外汇风险管理的一般办法,五 采取保值措施，防止外汇风险的方法。 采用外汇保值条款，虽然以硬币保值，以软币支付，但有三种类型： 1 计价用硬币，支付用软币，支付时按计价货币与支付货币的现行牌价进行支付，以保证收入不减少。 2 计价与支付都用软币，但签定合同时明确该货币与另一硬币的比价。如支付时这一比价发生变化，则按这一比价的变动幅度进

7、行调整。 3 确定一个软币与硬币的“商定汇率”，如支付时软币与硬币的比价超过“商定汇率”一定幅度时，才对原有货价进行调整。,外汇风险管理的一般办法,六 利用外汇业务和借贷投资业务，防止外汇风险的方法。 1 即期合同法。 2 远期合同法。 3 货币期货合同法。 4 期权合同法。 5 套利掉期法。 6 借款法。 7 投资法。,防止外汇风险的方法比较,消除时间风险,消除货币风险,消除时间风险 与货币风险,减少风险 的影响,提前收付法,拖延收付法,借款法,投资法,即期合同法,远期合同法,货币期货法,期权合同法,择期合同法,套利掉期法,选好计价货币,多种货币组合,保值条款,即期L/C结算法,远期L/C结

8、算法,例 我公司向意大利某公司出口丝绸450匹，意大利要求以里拉付款，每匹68.7万里拉，3 个月后付款，我方同意，但要求以美圆计价，以求保值，对方同意。 成交日汇率：$ 1 = LIA 1784.6 支付日汇率： $ 1 = LIA 2003.5 最终我方收多少里拉？若无保值条款，我方将损失多少？,每匹丝绸以成交日汇率计算，合计 $ 384096 450匹共计 $ 173232.10。 到支付日，实际收款： LIA 2003.5 $ 173232.10=347070506里拉 如果无保值条款，支付日收款： LIA 68.7万 450=309150000里拉 少收款 37920506里拉,例

9、英国在1967年11月18日宣布，每1英镑的含金量从2.48828克纯金，下降到2.13281克纯金，贬值14.3%。假如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个价值100万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。 那么，签订合同时，该笔价值100万英镑的交易相当于248.828万克黄金（ 2.48828克100万）。英镑贬值后，这笔交易仍然要支付相当于248.828万克黄金的英镑，即116.67万英镑（ 248.828万 2.13281），如果没有加列黄金保值条款，就只能支付100万英镑。,德国公司90天后有50万美圆应收帐款，为防止外汇风险，德国公司可做如下操作： 德国公司可以卖出50万美圆90天远期合同。 90天后，公司收到50万美圆应收帐款， 与银行履行远期合同，进行交割，从而回避了时间风险和价值风险。,德国公司90天后有50万美圆应收帐款，为防止外汇风险，德国公司可做如下操作： 德国公司向银行借款50万美圆，期限90天。 借款后，再用即期外汇合同将50万美圆卖给银行，得到相应欧元。 公司把欧元用于投资或业务经营。 90天后，公司收到50万美圆应收帐款