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Time will pierce the surface or youth, will be on the beauty of the ditch dug a shallow groove ; Jane will eat rare!A born beauty, anything to escape his sickle sweep .- Shakespeare 商业经济与管理商业经济与管理与与学报学报编排格式样本：编排格式样本： 跨国公司股权安排选择与绩效关系的研究 李商达 1，张 前2 （1.浙江工商大学 工商管理学院，浙江 杭州 310018；2.钱江大学 商学院，浙江 金 华 321000） 摘摘 要要: : 文章在回顾前人对跨国公司股权安排选择与绩效关系的理 论和实证研究的基础上，对世界 500 强在粤股权安排选择与绩效关系进 行了实证分析，结果显示二者之间并无显著的相关关系，说明跨国公司独 资化倾向并非为了改进绩效，研究结果可为进一步分析跨国公司在华增 资扩股的动因提供借鉴和参考。 关键词关键词: : 跨国公司；对外直接投资；股权安排；绩效 中图分类号：中图分类号： 文献标识码：文献标识码： 文章编号：文章编号： 一、引言一、引言 改革开放以来，中国巨大的市场潜力和大量廉价的劳动力资源吸引了大规 模的外国直接投资1。考察 20 多年来跨国公司在华企业的股权安排变动趋势2 25，可以清晰地发现，越来越多的合资或合作企业在华经营数年后，通过增资 扩股，转变为母公司控股型合资企业甚至是独资企业。1 二、实证研究：世界二、实证研究：世界 500500 强在粤子公司的问卷调查强在粤子公司的问卷调查 （一）样本及其来源（一）样本及其来源 收稿日期：收稿日期：2008 11 21 基金项目：基金项目：国家自然科学基金重点项目“跨国公司治理研究”（70132010） 作者简介：作者简介：李商达( 1965 ), 男, 浙江东阳人, 浙江工商大学工商管理学院教授, 管理学博士, 主要从事 跨国公司管理研究; 张前( 1975 ), 男(土家族), 湖南凤凰人,钱江大学商学院博士研究生, 主要从事公司治理 研究。 1赫伯拉在 1938 年(Herberla)、米切尔(Mitchell)在 1946 年分别正式提出了推拉理论。参见【日】 北野弘久.经济学原论(第四版)M. 陈刚,杨建广,译，北京:中国人民出版社, 2001:19. 摘要摘要 100100300300 字字 关键词关键词 3 38 8 个个个 文章标题文章标题 2020 字以内字以内 同一文献多次出现，同一文献多次出现， 要标注页码要标注页码 注释用脚注注释用脚注 文后参考文献须文后参考文献须 在文中一一实引在文中一一实引 非非同同一一单单位位作作 者者要要分分开开标标明明 单位用全称，单位用全称， 具体到二级部具体到二级部 门门 作者于 2003 年在广东省外经贸厅调研，获得了世界 500 强在广东投资的企 业数据。 1.1.研究样本。研究样本。截止到 2002 年底，世界 500 强中共有 150 家企业在广东投资 了 404 家子公司。作者根据这 404 家子公司的经营范围以及来源国238 238，筛选 出符合本文研究对象的制造业的子公司共 300 家作为研究样本。 (1)几点说明。这 300 家子公司都是国内较著名企业，作者通过互联网以及 其他途径共获取了 291 家企业的联系地址、电话、传真以及部分电子邮箱地址 等3 3。 （二）股权安排的描述性统计（二）股权安排的描述性统计 用 spss11.0 对 65 份调查问卷中跨国公司股权安排选择进行描述性统计，结 果如表 1 所示4 4。 表表 1 1 1980-20041980-2004 年中国年中国 GDPGDP、最终消费、投资总额等数据、最终消费、投资总额等数据 （单位：亿元）（单位：亿元） 指标 年份 GDP最终消费投资总额 城镇居民人均可 支配收入（元） GDP 缩减指数(定基) 1978=100 199018319.511365.2 4517.0 1510.2 175.37 1991 21280.413145.9 5594.5 1700.6 187.12 199225863.715952.1 8080.1 2026.6 201.91 199334500.720182.113072.3 2577.4 231.38 199446690.726796.017042.1 3496.2 277.43 199558510.533635.020019.3 4283.0 314.05 199668330.440003.922974.0 4838.9 332.58 199774894.243579.424941.1 5160.3 335.24 199879003.346405.928406.2 5425.1 327.19 199982673.149722.729854.7 5854.0 319.99 200089340.954600.932917.7 6280.0 322.87 200198592.958927.437213.56859.6326.75 2002107897.662798.543499.97702.8326.10 2003121730.367493.555566.68472.2332.62 2004 142394.275439.770477.49421.6 353.57 资料来源:国家统计局.中国统计年鉴 2005M.北京:中国统计出版社，2006. 一般的向量自回归模型数学表达式为 (1) 其中，是维内生变量向量，是维外生变量向量， 和是待估计的参数矩阵，内生变量和外生 变量分别有和阶滞后期，是随机误差项 5 5。 (2) += (3) 邓小平指出：“要坚定不移地以科学发展观统领经济社会发展的全局，坚 持以人为本，转变发展观念，创新发展模式，提高发展质量，把经济社会发展 切实转入全面协调可持续发展的轨道”6 6。 向量、矩阵向量、矩阵 用大写、黑用大写、黑 斜体，居中斜体，居中 公式编号右公式编号右 对齐对齐 公式居中对齐公式居中对齐 论文受到省部级以论文受到省部级以 上基金项目资助的，上基金项目资助的， 请注明基金名称、请注明基金名称、 项目全称和项目编项目全称和项目编 号号 表头用小表头用小 五号黑体五号黑体 作者简介信作者简介信 息必须完整息必须完整 表中字体用表中字体用 小五楷体小五楷体 图图 1 1 基于异质资源和核心能力的价值网络竞争优势基于异质资源和核心能力的价值网络竞争优势 2003 年，我国企业 500 强中的流通企业流动资金周转速度仅为 2.3 次，而 发达国家流通企业资金周转速度达到 20 次以上1 14 ；我国流通业销售收入利润 率仅为 1.06%，在 33 个行业中倒数第三15 15 三、结论三、结论 参考文献：参考文献： 1毛蕴诗. 跨国公司战略竞争与国际直接投资M.广州: 中山大学出版社, 2001: 25-38. 2ALEXANDER N. International Retailing M.Oxford:Blackwell Business,1997: 23-26. 3金子宏.日本税法M.战宪斌,郑林根,译.北京:法律出版社,2004:53-60. 4王斌.信息技术与信息服务M/许厚泽,赵其国.信息技术与应用.北京:中国社会科学出版社,1998: 121-140. 5王金南,於方,蒋红强,等. 建立中国绿色 GDP 核算体系:机遇、挑战与对策C/潘岳,李德水. 建立中 国绿色 GDP 核算体系国际研讨会论文集. 北京:中国环境科学出版社, 2004:35-42. 6黄祖洽.软凝聚态物理研究进展J.北京师范大学学报:自然科学版,2005,41(1) :115-121. 7ALEXANDER N, MYERS H. European Retail Expansion in South East AsiaJ.European Business Review, 1999,34(2): 45-50. 8丁文祥.数字革命与竞争国际化N. 中国青年报, 2000-11-20 (15). 9张志祥.间断动力系统的随机扰动及其在守恒律方程中的应用D.北京:北京大学数学学院,1998. 10冯西桥.核反应堆压力管 道与压力容器的 LBB 分析R.北京:清华大学核能技术设计研究院,1997. 11莫少强.数字式中文全文文献格式的设计与研究J/OL.情报学报,1999,18(4):1-62001-07-08. /periodical/qbxb/qbxb990407.htm. 12奚纪荣,邱志方.武略文韬:军事知识趣谈M/OL.上海: 汉语大词典出版社, 2001: 132006-01-25. :918/detil?.http:/periodical.wangfang . 13杜莲.“911”事件影响英国出版EB/OL.(2001-09-29)2006-01-27./ news/20010929/200109290016.htm. Market Proximity Model: One of Theoretical Explanation of Choosing Overseas Market of International Retailers LI Shang-da1, ZHANG Qian2 （1. School of Management，Zheijiang Gongshang University，Hangzhou 310018，China; 2. School of Business，Qianjiang University，Jinhua 321000，China） Abstract: Choosing expansion market is one of important aspects of retail internationalization literature. On the basis of collecting latest research performance in western countries and relevant empirical studies, the author puts forward Market Proximity Model, which provide one choice for international expansion of retailers. The basis model is a triangle including geography, culture and economy, which could be extended to a pentagon model when considering other factors including culture, economy, society, public policy and retail structure. This model provides one of theoretical explanation for retailers international expansion. 1 11 1 为为电电子子 期期刊刊著著录录 英英文文作作者者姓姓名名 全全部部用用大大写写字字 母母 用大写用大写 45为为专专 著著中中析析出出 文文献献 字号为小五字号为小五 号罗马号罗马 1212为为 图书文献图书文献 著录著录 9为为学学位位 论论文文著著录录 论文论文 6767为期为期 刊文献著录刊文献著录 33为译著为译著 文献著录文献著录 12为为电电子子 图