外经贸综合精讲第17讲

第十七讲：外汇风险管理及我国的外汇管理体制 考试要求： 1.熟悉外汇风险的概念 2.掌握外汇风险的管理方法、外汇风险的类型 一、外汇风险的概念与构成要素 （一）外汇风险的概念:在国际经济交易中，经济组织、个人以外币计价的资产与负债因汇率变 化，价值引起的价值增加或减少的可能性，这就是外汇风险 （二）外汇风险的构成因素及其相互关系 外汇风险包括三种因素：本币、外币与时间。只有存在本、外币折算的情况下，才有外汇风险。 一笔应收或应付帐款的时间结构也会影响外汇风险，时间越长，在此期间汇率波动的可能性越 大，外汇风险越大。因而外汇风险可分为时间风险与价值风险。 （三） 外汇风险的类型 1.交易风险 是指由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。 （1）进出口贸易中，在货物装运或劳务已经提供，而款项尚未收付时，外汇汇率变化所产生的 风险； （2）以外币计价的国际信贷活动中，债权债务未清偿前存在的风险； （3）待交割的远期合同的一方，合同到期时，由于外汇汇率的变动，所收付的货币量可能会有 变化。 2.会计风险 是由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额发生变动而产生的风险。 3.经济风险 是由于外汇汇率发生波动而引起的国际企业未来收益变化的一种潜在的风险。 二、外汇风险的管理方法 （一）外汇风险管理的一般方法 1. 做好货币选择，优化货币组合 （1）做好计价货币的选择 选择计价货币的一般原则是：出口贸易选择硬币或汇率有上升趋势的货币作为计价货币；进口 贸易选择软币或汇率有下跌趋势的货币作为计价货币。 (2)提前滞后收付法 是指改变货币收付时间，从而改变外汇风险的时间结构，减轻因汇率变化所带来的损失。 规则：企业加速软币的应收帐款的收进，推迟软币应付帐的付出；相反，企业提前硬币应付帐 的付出，推迟硬币应收帐的收进。 （3）平衡法 是指在同一时期内创造一个与存在风险相同货币，相同金额，相同期限的资金反方向流动。 （4）组对法 某公司存在某种货币的外汇风险，它可创造与该种货币有密切联系的另一种货币的反向流动来 缓解外汇风险。另一种货币应与该货币金额相同，时间相同。 （5）多种货币组合法 是指在进出口中使用两种以上的货币计价，通过这些货币波动的相互抵消，减轻外汇风险。 （6）本币计价法 一国在进出口贸易中采用本币计价，可免除外币与本币汇率波动带来的外汇风险。但是，这种 方法实施起来有一定困难。 （7）调整价格法 进出口贸易中的一方若坚持用本国货币计价，另一方的外汇风险就会大大增加，在这种情况下， 另一方可通过抬高或降低货价来减轻风险。 2、 采取保值措施，防止外汇风险的方法 （1）外汇保值条款法 一般以硬币保值，以软币支付。具体讲，有三种类型： 1).计价用硬币，支付用软币。支付时，按计价货币与支付货币的现行牌价支付。 2).计价与支付都用软币，但明确该货币与另一硬币的比价，若支付时汇率有变化，原货价根据 这一比价的变动幅度进行调整。 3).确定一个软币与硬币的商定汇率，只有当支付时实际比价超过这一汇率一定幅度时，才调整 原货价。 (2）综合货币保值条款 以价值稳定的综合货币单位保值，如特别提款权等。 （3）物价指数保值条款 以某种商品的价格指数或消费物价指数来保值，进出口商品货价根据价格指数的变动相应调整。 （4）滑动价格保值条款 签订合同时对部分商品暂不确定货价，根据履行合同时市场价格或生产费用的变化，进行调整。 3.根据实际情况选好结算方式 ，防止外汇风险的原则和方法 不同结算方式有不同特点，应慎选结算方式。 即期 L/C 结算方式最符合安全及时收汇原则； 远期 L/C 结算方式收汇安全但不及时； 托收 结算方式，依靠商业信用，安全性大大降低。 4.货币期货合同法 货币期货合同法 是指在金融期货市场上，根据标准化原则与清算公司或经理人签订货币期货 合同以防范外汇风险的方法。 5. 借款法 借款法是指有远期外汇收入的企业通过向银行借入一笔与远期收入相同币种、相同金额、相同 期限的贷款，从而达到既融通资金又避免外汇风险的目的。 6. 投资法 投资是将一笔资金（一般为闲置资金）投放于某一市场，一定时期后连同利息（或利润）收回 这笔资金的经济过程。利用投资法可以改变外汇风险的时间结构。 (二)外汇风险管理的基本方法 1.三种基本方法在应收账款中的应用 （1）远期合同法 远期合同法是借助于远期合同，创造与外币流入相对应的外币流出以消除外汇风险的方法。 （2）BSI 法 BSI 法，即借款-即期合同-投资法(Borrow-Spot-Invest),指在存在外汇应收账款的情况下，借 入与应收外汇相同数额的外币，再将这笔外币卖给银行换回本币，进行投资，从而既消除了外 汇的时间风险，又消除了货币风险的一种方法。 （3）LSI 法 LSI 法，即提早收付-即期合同-投资法(Lead-Spot-Invest)，在存在应收账款的情况下，债权 方请债务方提前支付货款，然后再通过即期合同将外币兑换成本币，将换回的本币再进行投资， 以消除货币风险与时间风险的方法。 二、三种基本方法在应付外汇账款中的运用 （1）远期合同法 远期合同法是借助于远期合同，创造与外币流出相对应的外币流入以消除外汇风险的方法。 （2）BSI 法 BSI 法在应付账款中的运用是指，在存在外汇应付账款的情况下，借入与应付外汇相同数额的 外币，再将这笔外币卖给银行换回本币，进行投资，从而既消除了外汇的时间风险，又消除了 货币风险的一种方法。 （3）LSI 法 LSI 法在应付外汇账款中的运用，是制在存在应付账款的情况下，债务方先借进一笔相同金额 的本币贷款，其次通过签订即期合同，将本币兑换成外币，提前支付货款，以消除货币风险与 时间风险的方法。这一程序实际上是 Borrow-Spot-Lead，即 BSL，但传统上叫 LSI。 三 我国外汇管理体制 1.我国现行的外汇管理体制 1)人民币经常项目可兑换 （1）经常项目外汇收入实行银行结汇制度 （2）取消经常项目外汇支付限制 （3）实行进出口收付汇核销制度 （4）通过进出口报关单联网核查系统进行贸易真实性审核 2)资本项目外汇严格管理 3)不断改进的人民币汇率形成机制 4)不断完善的国际收支宏观管理体系 5)加强对金融机构外汇业务的监督和管理 6)逐步建立适应社会主义市场经济的外汇管理法规体系 2.经常项目下可兑换的标准与内容 1)对经常项目下支付转移不加限制 2)不实行复汇率 3)兑换其他会员国积累的本币 详 细 情 况 一、多选题: 1、 保付代理的特点（ABC） A.保理组织承担了信贷风险 B.保理组织承担资信调查、托收、催收帐款甚至代办会计处理手续 C.预支货款 D.需要一流银行担保 A B C D E 你的答案: 标准答案: a, b, c 本题分数: 2.00 本题得分: 0 回答情况: 错误 解 析： 2、 保付代理业务对出口商的好处（） A. 有利于扩大出口，促进成交，加强出口企业的竞争力。 B. 从保理公司获得资金融通，加速了企业的资金周转。 C. 出口商将信贷风险出口汇价风险转移给了保理公司。 D. 有利于优化出口企业的资产负债表。 A B C D E 你的答案: 标准答案: a, b, c, d 本题分数: 2.00 本题得分: 0 回答情况: 错误 解 析： 3、 出口信贷的特点（） A. 利率较低 B.与信贷保险相结合 C.由专门机构进行管理 D.以上全部正确 A B C D E 你的答案: 标准答案: a, b, c, d 本题分数: 2.00 本题得分: 0 回答情况: 错误 解 析： 二、简答题: 4、 福费廷业务与一般贴现业务的区别 你的答案: 标准答案: A 贴现业务中的票据有追索权；而福费廷业务中贴现的票据无追 索权。 B.贴现业务中的票据一般为国内贸易和国际贸易往来中的票据，而福费廷票 据则多是与出口大型设备相联系的有关票据，可包括数张等值的汇票（或期票） ，每张票据 的间隔时间一般为六个月。 C.有的国家规定贴现业务中的票据要具备三个人的背书，但一般不须银行担 保，而办理福费廷业务的票据，必须有第一流的银行担保。 D.贴现业务的手续比较简单，而福费廷业务的手续则比较复杂。贴现的费用 负担一般仅按当时市场利率收取贴现息，而办理福费廷业务的费用负担则较高，除按市场 利率收取利息外，一般还要收取管理费、承担费、罚款等费用。 本题分数: 5.00 本题得分: 0 回答情况: 错误 解 析： 5、福费廷业务与保理业务的不同点 你的答案: 标准答案: A.福费廷用于大型成套设备交易，金额大，付款期限长，多在较大的企业间 进行。而保付代理用于一般商品的进出口贸易，金额不大，付款期在