【南京W医疗科技股份有限公司资本结构分析（数据图表论文）8400字】

PAGE4PAGE3南京W医疗科技股份有限公司资本结构分析目录TOC\o"1-2"\h\u7794南京W医疗科技股份有限公司资本结构分析 17019摘要 128676前言 2235151.资本结构相关概念概述 2140531.1资本结构的含义 2306631.2资本结构的相关理论 3302211.3影响资本结构的因素 3214122.南京W医疗科技股份有限公司的现状分析 482132.1南京W医疗科技股份有限公司简介 4327242.2南京W医疗科技股份有限公司资本结构现状 5295273.南京W医疗科技股份有限公司资本结构存在问题 8314193.1企业资产负债率过低举债经营力不足 8123413.2股权结构过于集中 962753.3公司内源资本不充足 9169863.4企业流动负债率过高 9260504.南京W医疗科技股份有限公司资本结构存在问题的原因 10320464.1投资规模小且保守 10175804.2受公司内部监督机制和外部治理机制影响 10196784.3缺乏有效的激励机制 11165014.4.资金流不足对短期资金依赖性强 1122075.南京W医疗科技股份有限公司资本结构存在问题的对策 11125475.1扩大投资规模提升企业的盈利能力 11143635.2对股权结构进行优化 12228415.3完善激励约束机制规范内部补偿制度 12279385.4.调整合理负债结构 1215433结语 127198参考文献 13摘要资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。资本结构是企业不同的资本及其比例的价值构成，是企业在一定时期内财务统一的结果。从广义层面来讲，资本结构是公司总资本的构成，所反映的是企业债务和股权的比例关系，也可以包括短期资产和中长期资本，资产组合是指公司所有资产的价格组合和比率。公司融资结构,也叫融资结构,体现的是公司债务和股票的比率关系,它在较大程度上决定了公司的偿债和再融资能力,也决定了公司未来的赢利能力,是公司整体财务状况的一个关键指标。恰当的融资结构能够减少公司投资成本,从而实现了财务杠杆的调节作用。本文以南京W医疗科技股份有限公司为例，运用了2019年到2024年的相关财务数据，对南京W医疗科技股份有限公司的资本结构的问题进行了分析，发现了企业负债率过低，股权结构过于集中，过高的流动负债，企业资本不充实的问题。提出了扩大投资规模，对股权结构进行优化，提升企业盈利能力，调整企业负债结构，创建企业的管理制度的方式和对策，最终旨在提高公司的经济效益，通过对南京W医疗科技股份有限公司的资本结构的分析，使企业的价值得到最大化的利用。关键词：资本结构；债权结构；股权结构；前言在我国医疗行业的上市公司中总体业绩较低，对资本结构的优化是改善公司现状的有效方法。优化资本结构不仅可以规范企业的融资，合理的筹集企业所需要的资本优化中的资源配置，而且还可以对公司的治理结构进行优化，提升公司的治理效率。本文中以南京W医疗科技股份有限公司的结构和股权结构两个方面开展具体的分析，对其变化趋势进行了解，掌握公司的财务状况，对公司资本结构进行优化。1.资本结构相关概念概述1.1资本结构的含义资本结构，是指企业中各种资本的价值的组成方式及其中的比例关系，是企业在一定的时期内进行筹资与组合的结果。广义上来讲，资本结构是指公司所有资本的构成以及比例的关系，一个公司的资本可以分为债务资本和股权资本。狭义上来讲，资本结构是企业的长期资本的构成和比例，特别是债务资本与股权资本之间的关系。能使股东的财富最大化或者说股价最大话的资本结构就是最佳的，也就是公司中使其资金成本最小化的资本结构。此外企业的融资结构，或者称资本结构，它对企业的偿债能力及其再融资的能力起着重要的影响，也对企业未来的盈利能力起着决定性的作用，也是关于企业财务状况中一项重要的标准，减少融资成本，对财务杠杆财进行调节，使企业获得利益更大化。1.2资本结构的相关理论资本结构理论有三个方面：净收益理论、MM理论、代理理论。净收益理论认为，对债务的利用有利于降低企业资金成本。因为债务的成本通常来说比较低，所以负债的程度越高，资金成本越低，对于企业的价值就越大。MM理论认为，在没有企业税以及个人所得税的情况下，企业的价值，无论是否有负债都相当于经营的利润除以与它的其风险等级相对应的收益率。伴随负债程度的提高企业的价值也会增加，股东也会获得更高的收益。负债越多企业的价值就会越大。代理理论认为，经理人员的工作水平和行为选择会受到资本机构的影响，从而对企业的现金收入和企业的市场价值产生影响。1.3影响资本结构的因素1.3.1债权结构债权结构是指企业的各个债权的比例关系及其组成部分或者说是企业长期的债务资金的构成和比例关系。债权通过形式可以分成不同的种类，企业债权有银行贷款债权、企业债券债权和其他债权组成；企业债权可分为长期债权和短期债权按照期限不同来分的话。不同的债权种类组合构成了不同的债权结构，同时也带来了不同的治理效应。债债权融资和股权融资是企业很重要的融资方式，它在利益的分配以及权力的要求上有很大的不同，取得的效果也是不尽相同，此外债权内部的结构的不一样会带来不同的反应对公司治理产生重要的影响。债权结构下包括3个指标：资产负债率、流动负债率、非流动负债率。资产负债率也可以称其为举债经营的比率,它被用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力和反映债权人在发放贷款时安全程度上的重要指标,把企业的负债总额与资产总额进行对比,反映出企业全部资产中属于负债比率。计算公式：资产负债率=负债总额/资产总额×100%。流动负债率是指流动负债占总负债总额的比例。这一指标反映一个公司对短期\o"债权"债权人的依赖程度。这个比率越高，就说明公司对短期资金的依赖性越强。流动负债率一般来说有以下几个指标：营运资金、流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率。计算公式：流动负债率=流动负债总额/总负债×100%。非流动负债率是指非流动负债和负债总额之比。企业的获利能力和银行贷款利率决定了非流动负债率的高低，企业必须能够承担得起举债资金的成本。非流动负债应被控制在需要的范围内，假如用作短期周转使用，这就会使得资金成本提高。企业财务状况受非流动负债的影响巨大，需要严格的把控。计算公式：非流动负债率=非流动负债总额/总资产×100%。1.3.2股权结构股权结构是指在股份制公司的总股本里面，不同性质的股份所占的比例和相互的关系。资本是股东的利益，他们的股份比例以及他们承担一定责任的权利或义务。根据股东地位或地位提起社会诉讼的权利是公平的。股票资本结构是公司治理结构的基础，它代表了资本结构的具体运作的形式。不同的股权结构决定了公司的组织结构，从而决定公司治理结构的不同，最终决定公司的行为和结果。股权结构下包括两个指标：股东权益比率、股东控股比例。股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，企业所有者投资了多少资产。在资本份额过低的情况下，这表明公司负债过高，可能会削弱企业应对外部冲击的能力;而资本过剩意味着公司没有积极利用金融杠杆来扩大业务规模。计算公式：股东权益比率=股东权益/总资产×100%。股东控股比例是指持股超过30%以上的股东占总股数份额。持股就是说持有相当股份，当持有股份到了30%，就可以被称为是控股，假如是最大的股东话也被称为相对控股，当持股的数量超过50%，就是绝对控股了。持股比例是指出资的额度占注册总资本金的比例。计算公式：股东控股比例=出资额/注册资本金×100%。2.南京W医疗科技股份有限公司的现状分析2.1南京W医疗科技股份有限公司简介南京W医疗科技股份有限公司在2001年成立，主要从事于康复医疗领域的器械产品研发、生产与销售。产品的类型主要是电、磁刺激类、电生理类设备设施和配件等。在康复领域上，可以帮助患者进行相关疾病和症状的康复治疗和训练；在神经康复领域，针对运动感觉等功能的障碍进行康复训练和治疗；在精神康复领域，辅助治疗抑郁症导致的心境低落、焦虑、失眠等症状的生物反馈治疗。南京W医疗科技股份有限公司是中国康复医疗器械行业的技术创新型企业，每年研发投入的金额都节节升高，同时拥有着先进的技术平台和掌握着具有自主知识产权的核心技术。公司正在进行下一代磁刺激仪、康复机器人等新产品的研发，力争实现技术上的突破，推进公司先进技术的成果转化速度，增强公司产品的市场竞争力，希望发展成为领先的康复医疗器械公司。2.2南京W医疗科技股份有限公司资本结构现状2.2.1南京W医疗股份有限公司债权结构现状分析要分析企业的资本结构，首先就要分析这个企业的负债能力，企业的资产负债率和股东权益比率可以反映负债的好坏。如果说企业承担的风险越大，债权人的利益的保障程度越低，说明资产负债率过高。企业所有者资产总额中所占比例由股东权益比率体现，如果企业拥有大量的资产进行债务的偿还，说明企业股东权益比率越大，企业破产的风险大大减少，就保障了债权人的利益。表2.12019年-2024年南京W医疗科技股份有限公司各项数据表项目/年份2024年2023年2022年2021年2020年2019年流动负债合计（万元）12868141649451713150012049非流动负债合计（万元）89772176921841500负债合计（万元）129451493511220931551512049总资产合计（万元）1540444042230836246571697112674资料来源：网易财经由表2.1可知，2019年-2023南京W医疗股份有限公司负债呈上升趋势。流动负债随着总体水平的上升跟着上升，2024年急速下降和当年疫情影响息息相关。非流动负债2019年到2022年呈上升趋势，2023年-2024年下降。总体而言南京W医疗股份有限公司的负债呈上升趋势。除了2024年下降以外其他年份的负债明显上升。南京W医疗科技股份有限公司资产负债率由表2.1可知，2024年南京W医疗科技股份有限公司的资产总额和负债总额。由资产负债率＝负债总额/资产总额×100%可以知道，2024年南京W医疗科技股份有限公司的资产负债率为8%，以此类推，可以得出2024-2019年的资产负债率分别为8%，36%，36%，37%，30%，16%。由以上五年该公司资产负债率可以看出自2024年到2019年以来南京W医疗科技股份有限公司的负债率低于一般水平40%到60%，尤其是2024年由于疫情原因，资产负债率低至8%，说明企业运用外部资金的能力相对极弱，企业借债经营的能力严重不足。南京W医疗科技股份有限公司流动负债率同理，由流动负债率＝流动负债总额/总负债×100%可得：2024至2019年的流动负债率分别为99%，94%，84%，76%，97%，100%。由以上五年南京W医疗科技股份有限公司的流动负债率可知，该公司流动负债率远高于一般水平30%到70%的正常范围，横向对比，公司在2024年流动负债率高达99%，可以看出南京W医疗科技股份有限公司近年来流动负债率上升，对于短期资金的依赖性极强。南京W医疗科技股份有限公司非流动负债率此外，由非流动负债率＝非流动负债/负债总额×100%可知，南京W医疗科技股份有限公司的2024年到2019年的非流动负债率分别为0.6%，5%，15%，23%，3%，0%。2020年、2021年非流动负债率增加，生产经营性的资金提升，成本增加，同时公司还债压力减轻。非流动负债必须在需要的可控范围之内，假如是用于短期资金的周转，就会使得资金成本提升，企业必须要注意非流动负债对于公司财务上的影响。2.2.2南京W医疗股份有限公司股权结构现状分析所有者权益是指企业资产减去负债后，剩余的所有者享有的权益。其中有实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润四项，也可以称为股东权益在股份制公司中。该权益是投资人对于企业中掌握净资产的所有权，其中包括权益所有者用自己出自的额度的比例来取得企业相应的利润。此外，所有者也要承担企业的经营风险取决于自己所对应的出资额度。表2.22019年-2024年南京W医疗股份有限公司所有者权益表类别2024年2023年2022年2021年2020年2019年实收资本6,8355,1265,1265,1265,0005,000资本公积106,5181,9301,9371,9381,1111,295盈余公积3,4172,5281,525882445127未分配利润23,83215,34110,1556,4605,2644,203资料来源：网易财经由表2.2可知，南京W医疗科技股份有限公司实收资本自2019年-2024年不断上升，说明公司的法定资本不断的提高，资本公积期间也伴随着实收资本的升高而升高，但是2024年资本公积占比突然急速增加说明该公司遇上了大麻烦。很大一个原因是因为公司注册资本太低，大部分是由资本公积构成，具有特别大的不确定性和不稳定性。另外，公司的盈余公积常年以来较低可以看出公司的留存收益不足，效益不好。南京W医疗科技股份有限公司股东权益比率表2.3南京W医疗科技股份有限公司股东权益比表项目/年份2024年2023年2022年2021年2020年2019年资产总计1540444042230836246571697112674股东权益合计1410992548619618153421182010625资料来源：网易财经由表2.3可知，再由股东权益比率＝股东权益总额/总资产×100%可得，2024到2019年南京W医疗科技股份有限公司的股东权益比率分别为91%，63%，63%，62%，69%。股东权益比率一般正常范围在50%到70%，由上述五年股东权益比率可以看出除过2024年高达91%之外，其他四年都在正常范围内。可以看出2024年公司经营规模缩小，企业经营以保守为主，并没有进行大肆发展。南京W医疗科技股份有限公司股东控股比例表2.4南京W医疗科技股份有限公司各大股东持股占比表各大股东持有比例本期持有股(万股)持股变动数(万股)王志愚39.45%2,696.15不变胡平16.43%1,122.71不变南京志达投资管理咨询中心8.29%566.79不变深圳市阳和生物医药产业投资有限公司5.13%350.95不变南京志明达企业管理咨询中心1.84%126.00不变张展1.46%99.98不变中国银行股份有限公司－广发医疗保健股票型证券1.37%93.91增持资料来源：网易财经由表2.4可知，南京W医疗科技股份有限公司的股东持股前两大持股合计超过55%，对公司的拥有绝对控制权，一般来说持股超过50%足以影响公司的日常运作和重大事情决策，而王志愚属于相对控股占比39.45%，其他控股占比不超多20%，无法掌握公司的控制权，实际上并不能左右公司的决策和运营。大股东由于占比非常高因此在公司投票表决时，一般占有优势。3.南京W医疗科技股份有限公司资本结构存在问题3.1企业资产负债率过低举债经营力不足图3.1南京W医疗科技股份有限公司资产负债率折线图由图3.1可知，南京W医疗科技股份有限公司2019年到2023年资产负债率稳步提升，说明公司运营平稳上升，但没有达到正常水平40%以上，尤其是2024年下降到8%，企业的资产负债率过于低了，说明企业举债经营能力不足，生产规模较小，公司采用保守的生产模式，举债经营可以使得公司利用财务杠杆的作用获得额外的收入，因此，企业可以提高到适当的负债水平，可以更好的发展公司。3.2股权结构过于集中由表2.4可知，南京W医疗科技股份有限公司的股东持股占比，前两位大股东分别持股占比39%、16%，持股总占比超过55%，对公司拥有绝对控制权，股权结构的高度集中使得公司的资本积累，规避风险造成极大影响。另外降低公司内部股份的流转，降低市场监督对于公司的正向效益也是股权结构高估集中的一大弊端。股权结构还会干涉到公司的控制权、代理权竞争，高度集中的股权会使控股股东处于绝对的控制地位，会对经营者产生重大的影响。总体而言，股权结构的高度集中不但干涉公司经营，也使得市场监督机制对公司发展经营的正向效益缺失。3.3公司内源资本不充足上市公司的融资方式主要有内源融资和外源融资两种。内源融资是在公司的内部进行，并且不会减少公司的现金流量，不需要支付额外的费用;外源融资：公司在生产经营中通过外部条件来进行大量的资金筹资用于正常的生产及其运转。南京W医疗科技股份有限公司最先使用并且放在第一位的是外源融资方式。公司的发展过度依赖外部融资使得生产经营活动处处受到限制，此外公司的内源资本不充足，会受到融资规模的巨大限制，且公司的盈利能力也会受限制，不利于吸引外部投资者的目光，减少对公司投资的吸引力3.4企业流动负债率过高图3.2南京W医疗科技股份有限公司流动负债率折线图从图3.2中可以得知南京W医疗科技股份有限公司近五年以来，流动负债率高达70%以上，说明公司资金压力极大，企业经营的风险也比较大，如果企业经营的风险过大，资金链断裂的话，企业有可能会倒闭。从图中可以看出南京W医疗科技股份有限公司，2019年到2022年流动负债有减少的趋势，说明企业资金压力减小，经营能力提升，对外还债压力降低，想着好的方面进行。然而自2023年起，企业流动负债率突然急剧增加，甚至到了2024年达到惊人的百分之百，说明此时企业资产流动性极差，收入极度降低，企业可能出现了巨大额度的亏损情况，面临着重大的企业危机。4.南京W医疗科技股份有限公司资本结构存在问题的原因4.1投资规模小且保守企业的投资规模比较小而且生产里缓慢，加上医疗行业的投资长时间以来经营效率低，回报遥遥无期，而且国家层面的政策原因以及各个地区的经济发展水平等方面的影响导致了企业资产负债率过低举债经营力不足的局面。另一方面企业负债的规模较小而且由于各方面因素经营生产方面呈现保守趋势，并没有对其大规模的投资，企业的盈利能力也受到了限制，极大的制约了企业的发展。4.2受公司内部监督机制和外部治理机制影响在高度集中的股权结构模式下，企业的大股东拥有着绝对的控制权力，通过对企业管理层增压等措施，加快公司利益价值的最大化。大股东的控制这公司管理层的任命与审核，极大的减弱了代理权，使得其他小股东没有过多干涉公司经营发展的权力。此外，受限于公司自身内部监督机制的减弱，大股东同样拥有绝对的实力，加上外部市场治理机制并不能对高度集中的结构下大股东的制约，使得企业发展受制于大股东对公司的绝对控制，制约了企业的经营发展。4.3缺乏有效的激励机制企业在上市中委托代理关系不明朗，治理结构涣散没有建立明确的制约体系，使得经营中带有绝对控制权的大股东倾向于外源融资，总体而言，还是企业缺乏有效的激励约束体系，导致内源性融资不足。此外内源融资的不足，利润率不高，企业外部的资金可以解决公司的内部融资需求，但是内部融资的不足，直接限制了的企业内部经营的多变性，也使得其对外资本过度依赖。4.4.资金流不足对短期资金依赖性强企业应对危机的体现流动负债，同时也影响着企业的盈利水平。企业中资本的流动性比较差，资金流动缓慢且资金流不足，企业常年亏损，甚至出现了巨额的亏损，企业在生产经营扩建规模中，对短期资金产生了极大的依赖性，在获利能力降低的情况下，企业生产经营出现了停滞，恶性循环导致企业的流动负债过高，制约了企业的正常发展。5.南京W医疗科技股份有限公司资本结构存在问题的对策5.1扩大投资规模提升企业的盈利能力企业扩大投资规模，提升获利能力，在企业的发展中不断加大投入的力度，通过企业内外部各个环节的自己需求进行适当的融资，购进新生产机器，加大生产线的购入，对企业的硬件固定资产进行投资，大量购入先进设备，提升企业的规模建设。此外，加快生产性经营，对外进行融资快速提升企业的获利能力，增加企业发展过程中的盈利能力，为企业的发展提供良好的保障。5.2对股权结构进行优化南京W医疗科技股份有限公司应该创立股权激励机制，首先管理者持有相当比例的股权，公司除了持股39%，16%,1.4%三大股东为个人持股外，其他均为机构持股，且比例相当低，因此应该提高公司股权激励机制。此外，公司交易股份应该在企业的内部流通，严禁出售给外部人员公司股份，设立专门的组织严格监察控制股份交易，引进专业的投资机构，适当提高投资机构的股份比例。5.3完善激励约束机制规范内部补偿制度企业经营者在为企业贡献的同时，要提高经营者的薪酬，完善对经营者的激励机制，可以对企业经营者进行适当的股权激励，经营者为了自身更好的发展，势必会更加对企业的长期发展出力，积极的进行企业内源性的发展，规范企业的股权分配政策，并实行完善的监督体制。积极引进财务投资者进行改造，提高企业的盈利水平，此外创建合理的员工持股的机制，采用激励的措施提高员工积极性，严格监督把控。健增强企业的资本积累能力和建立健全企业的补偿机制，扩大内源性融资的渠道和来源。5.4.调整合理负债结构对于流动负债风险的防范，最有效的途径就是确定合理的资本结构：医疗行业不会为了规避分风险而进行不负债，需要企业在负债结构上进行调整。首先应在短期负债和中长期负债间寻找一个平衡点，避免还款时短期负债与长期负债在一起，增加还款压力，并有计划地进行偿还；其次应合理运用流动负债中的金额，在满足生产的前提进行有效的还款降低短期还款压力，最后选择合适的融资渠道，把流动负债的成本降到最低，保证资金利润率和负债成本率不变。结语在实际的社会生产经营中，每个企业存在各种各样的问题，资本结构是否合理，是否有利于企业持续经营发展等问题，资本结构对企业生产经营产生着重要的影响。本文选用了南京W医疗科技股份有限公司作为案例企业，对该公司资本结构进行了深入分析井对资本结构存在的问题提出解决方案。公司应当根据自己的实际情况不断调整对策，同时还需要结合实际，进行动态的调整和分析。参考文献[1]Durand.TrendsandProblemsofMeasurementinConferenceonResearchonBusinessFinance[J].NewYorkNationalBureauofEconomicResearch,1952.[2]ModiglianiF,MillerMH.TheCostofCapital,CorporationFinanceandtheTheoryofInves