第 讲 金融监管的一般做法

第三讲金融监管的一般做法1一、官方安全网二、日常业务监管三、金融监管的国际合作2一、官方安全网1.存款保险制度2.最后贷款人安排31.存款保险制度从D&D（1983）说起美国1933年FDIC成立，目的：P61Purchase&assumptiontransaction安排下，大额存款者一并得到保护。道德风险问题严重1991年FDIC改善法案，promptcorrectionaction,差别保费制度选择：明确的或暗含的4实例：俄罗斯私人银行遭挤兑，通过类似存款保险制度的紧急立法。《财经》2004.14,p70“明确”之利：更有效地防止银行挤兑更好地保护小额存款人更有力于中小银行业发展更便于处理危机和“善后”52.最后贷款人安排1873年Bagehot,W.“LombardStreet”防范系统危机，放松贷款的发放，但要基于良好的抵押品，并施加惩罚性的利率。几个必须回答的问题：谁是最后贷款人？英法历史上财政部的角色突出。向谁提供最后贷款？何时提供？提供多少？6人们突出的担心：道德风险放大，扭曲资源配置效率。错误地选择拯救对象，或采取行动时为时已晚。银行可能已经失去清偿能力，拯救只会加大社会损失。7一种建议：不做明确承诺，而是模棱两可。——两问题：一是可能延误拯救时机；二是看上去威胁不可置信央行的两难境地：化解系统危机＋避免道德风险。难在中央银行要在两个方向相反的目标之间找到平衡点。需要高超的艺术。“这等于什么也没有说，但也什么都说了。”（金德尔博格语）8比较问题：有了存款保险是否还需要最后贷款人？存款保险基金数量有限存款保险下存款人道德风险加大存款保险支付赔偿程序复杂，影响存款人信心。二者的作用相互补充。确切地说，是三者相互补充，还要加上银行监管。9二、日常业务监管1.审慎性监管2.机会主义行为监管101.审慎性监管(1)市场准入(2)资本充足性管制(3)资产分散化原则(4)业务活动限制(5)市场退出11(1)市场准入不能想来就来。设立“进入壁垒”。经济学解释：沉淀成本，避免行为短期化，同时保持公平竞争环境产业组织理论，保持适度竞争，促进市场效率。实例：中国银行业开放的历程12(2)资本充足性管制银行自身是否有动力自发地保持资本充足性？传统的资本充足比率及其缺陷巴塞尔委员会的资本充足率指标：考虑资产风险，加权计算资产价值；考虑后偿债券作为附属资本（第二层资本）更有针对性。13(3)资产分散化原则不把所有鸡蛋放在一个篮子里。资产选择理论的重要论点，资产多样化以分散风险。需要注意，资产选择理论不仅强调风险分散，也强调风险和收益的权衡，亦即，也不能忽略收益方面的考虑。资产专业化自有其优势。14(4)业务活动限制不允许银行从事特定的业务。分业的好处和混业的风险混业的好处混业经营是大势所趋在什么意义上混业经营是大势所趋?15(5)市场退出不能想走就走。“退出壁垒”。主要是考虑“负外部性”过大。往往会实施toobigtofail政策。副作用明显，moralhazard问题吴晓灵行长撰文强调问题金融机构的处置。《财经》2004.14,p46其实国内已有若干“退出”实例。162.机会主义行为监管针对损人利己的可能信息披露要求维护小额客户利益实例：美国有些州规定17三、金融监管的国际合作1.国际最后贷款人2.日常监管的国际合作181.国际最后贷款人若干实例“世界经济中心”是否有足够的实力？谁更合适？IMF？缺少有效需求缺少有效供给索罗斯的“国际信贷保险公司”建议19其他建议：含糊其辞的制度安排明确承诺的制度安排质疑：有无必要