财务分析课程之掌握财务报表的技巧

财务分析系列—掌握财务分析技巧，提升财务工作价值铂略研讨会2014年7月18日目录

PART

ONE战略层面财务报表分析

P3PART

TWO运营财务指标分析析

P6PART

THREE资金链分析和管理

P8PART

FOUR财务经理软技能

P102Part

One战略层面财务报表分析财务报表的建立分析与解读价格对利润的敏感性分析在公司里销售可能经常抱怨市场不好，产品销量不好，因此提出降价的要求，面对这种情况财务应该通过模型的计算给销售科学的建议。通过计算可以发现产品单价下降5%，还要维持原来的利润，销量要在原来基础上上涨9%才能挽回价格下降带来的损失。铂略财务培训认为财务总监仅仅告诉销售这个数字是不够的，无论销售提出什么要求，作为财务可以通过这个模型得出一个初步的结论，接下来需要跟销售总监讨论，9%销量增幅在当前这个市场环境下是否能做到，如果销售说可以做到，那么要质问他在哪些区域可以做到，是立即还是逐步达到，如何达到。如果分析下来销售都认为可以实现，接下来财务需要询问生产总监，产品销量要提高9%，那每个月的生产量要提高多少，产能是否足够。或许生产会告诉财务总监，现在已经三班倒了，没办法去满足新提出的产能要求，如果要满足公司需要再增加一条产品线。这个时候需要进一步考虑增加了这条产品线，投入产出是否合理，产能是否未充分利用。如果销售总监分析后回应9%的销售增长量达不到，但是市场太差，降价一定要降，财务又该如何应对？该问题在医药医疗行业很普遍，因为许多产品是通过招投标进医院销售的，一年参加这个区域的招投标价格是固定的，而且招投标的价格必然要牺牲公司很多利润，中标后至少一年内价格没办法变，那牺牲的利润如何挽回？解决方案是通过对固定成本和变动成本的调整，消弱利润对单价的依赖性。财务总监可以知道每个产品的价格，利润对价格的依赖性有多少，这是财务工作的价值。财务总监的未来的工作可能调整为改变单位固定成本，挖掘内部潜能。3Part

One战略层面财务报表分析多产品组合在实际工作中，销售会提出销售总是达不到总部的要求，需要进行产品组合销售，因此对产品1要涨价2%，产品2要降价5%，财务用价格对利润敏感性分析模型计算之后就有一个大概的思路，产品1和产品2的组合出来以后就可了解固定成本和变动成本不变的情况下，销量应该怎么做，模型只是给出思路和方向，最重要的是做出模型之后确定每个产品应该达到的销量。有了该数字的概念财务应该如下工作。销售在给老板提出一套如何达到今年销售目标的方案时，财务应提出针对该方案质疑，例如现在市场情况如何，每个产品在市场的地位如何，而且需要给销售非常详细的建议。提出建议时产能也必须考虑，如果销量和产能上涨了，那固定成本应该摊薄，摊薄到什么程度都需要非常具体的数字。因此当业务部门异想天开的提出各种要求时候，财务应该拿出一套科学合理的方案呈现给老板，如果每次财务都能做到这一点，那老板势必会越来越依赖财务，财务在公司经营管理中的地位越来越重要。三种定价方法成本加成定价法：简单易行但忽视了市场供求和竞争因素的影响，忽略了产品寿命周

期的变化，容易掩盖企业经营非正常费用的支出。竞争导向定价法：过分关注在价格竞争，容易忽略其它营销组合造成的产品差异化的

竞争优势。容易引起竞争者报复，导致恶性地降价竞争，使公司毫无利润可言。即使成本和需求发生变化，只要竞争者价格不变，企业产品价格也不变。价值导向定价法：灵活有效地运用价格差异，对平均成本相同的同一产品，价格随市场需求的变化而变化，但需要了解消费者对于各种不同的产品感受的价值是多少，比较难衡量。铂略案例：公司有一个新产品A要上市了，跟A产品同一类型的有一个B产品，B产品在A上市之前属于市场上高端的主流产品，但销售不是太好，因为价格太高，它的功能和质量比主要竞争对手B1和B2要好，所以价格是竞争对手的两倍，虽然销售额不理想但公司不想放弃这个市场，希望做些改变来推动这个市场从而保持住市场份额。作为一个财务人员这个时候应该如何应对？这个案例可以看出，首先产品的价格是缺乏市场竞争的，那应该考虑市场竞争定价法，从市场价格获取市场上的信息，产品又属于高端产品，那价值导向的定价法也可以附加上去，竞争定价与价值导向相结合，根据竞争定价法把B产品的价格降低10%，但因为质量比竞争对手高，因此下降后的价格还是比竞争对手略高，同时A产品是新推出的产品，这个市场上没有，功能远超竞争对手，因此定了很高的价格，为了满足高端人群的特殊需求，这样调整后整个公司无论从销量还是利润率的获得都有很大提升。4Part

One战略层面财务报表分析盈亏平衡分析：作为一个老板，如果每个月只能在财务出报表的时候才能看到最近的经营状况，在信息上已经滞后了。作为一个财务管理人员，要做到像经营者一样思考，明确公司盈亏平衡点是在哪里，这需要与销售不断沟通做滚动的销售预测，清楚近期公司是赚钱还是亏损，在报告出来之前财务总监就可以把经验状态告诉老板，这个是作为财务必须有的意识。仅仅算出数字告诉老板公司的盈亏平衡点还不够，还需要考量销量可否达到。如果达到增长20%，财务需要给老板一个非常具体和详细的方案，例如现在市场情况怎么样，公司在这种严峻的市场情况下还能增长多少，是哪些区域增长通过哪类客户增长，对主要的可能性进行分析。要达到这个保本销量需要多长时间。如果销售提出可以做到但需要三年的时间，三年时间是否是公司可以接受的时间，与公司的战略规划是否相符，也是财务总监需要思考的。通过利润率水平和总的利润贡献额，还可以判断固定资产投资的回报，投资以后可以带来多少销量，可以看到这些利润水平和总的利润额是不是值得投资，这些分析是比只提供数字更有价值的。单独看每个产品的盈亏平衡点没有意义，应该关注总的销售额，因为在实际工作中利润的结果是所有产品共同作用产生的结果，给老板方案的时候可以做三种方案，保守的、悲观的以及激进的。在做盈亏平衡模型的时候，有一些混合成本，对于混合成本应该放在固定成本里还是变动成本里没有标准答案。铂略财务培训认为要看固定成本和变动成本的比例是怎样的，一般按照比重大性原则，盈亏平衡分析本身是个预测，要非常准确不太可能。如果一个月的电费是100万，

10万是固定成本，10万之上是变动成本，此时就认为是变动成本。5Part

Two运营财务指标分析现金循环周期存货转换期间（DIO）应收账款转换期间（DSO）应付账款递延期间（DPO）营运能力分析：现金为王，这与公司是否有健康的现金流息息相关，这是老板比较关注的指标，也就是利用资产赚钱的能力强不强，这个指标可以诠释出企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。现金循环周期：资金管理的工具—现金循环周期计算公式现金循环周期对企业意义现金循环周期即企业在经营中从付出现金到收到现金所需的平均时间。现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额，决定企业资金使用效率。周转期

之长短关系资金冻结时间之长短，影响资金成本及运用效益，周期缩短是企业效益提升的一个关键指标。DIO（存货周转率）：资金管理的工具—现金循环周期存货转换期间DIO系指把原物料或零组件制造为产品，并将产品售出所需之时间对资金流动影响存货周转天数愈短，代表该企业推销商品的能力及经营绩效愈佳，资金流越丰盈存货转换期间存货产品销货成本360存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，关键管理点在如何设置安全库存，减少存货量。关键点6Part

Two运营财务指标分析DSO（应收账款）：资金管理的工具—现金循环周期应收账款转换期间DSO就指销货发生之应收账款转换为现金的时间应收账款周转天数越短表示企业收账的速度及效率愈佳，资金流越充足对资金流动影响应收账款转换期间应收账款净销售额360应收款周转关键看企业营运资金量中，自有资金量的水平。如自有资金量和贷款有限，在规划应收款余额占收入比重时，需要根据市场行情和自己能接受的最大限度。关键点对资金流动影响应付账款递延期间愈长表示企业付款的速度及效率愈佳。反之资金会很紧缺应付款周转关键看应付款总金额占销售成本比重。如果没有额外的成本，尽可能的争取最大限额的信用条款是关键关键点应付账款递延期间应付账款产品销货成本360DPO（应付账款）：资金管理的工具—现金循环周期应付账款递延期间DPO7系指自购进原料或雇用人工至支付价款及工资所递延之平均天数。Part

Three资金链分析和管理份投资案例“奋发”贸易公司是一家在2010年成立的私营企业。该公司主要代理医疗器械贸易业务。从A公司买进货物直接销售给下级经销商和医院终端客户。该公司部分业务情况如下.“奋发”贸易公司从A公司处获得了30天的信用额度。一般来说,货物以30%的毛利直接销售给医院。但该经销商也发展了一部分二级经销商，给予二级经销商60天的信用额度。有时会以降低毛利5%-10%的条款直接销售给二级经销商，来获得当月就可收回货款的条件。但终端客户医院的付款天数不能明确确定，有时需要根据招投标文件规定，但大部分医院如果不及时跟踪，往往会拖延很长时间才付款。在过去几年中，“奋发”公司稳步发展，业务量已达到50%的增长。“奋发”公司月平均销售量500万元，日常月度其他开支为70万元左右。平均应收款余额在2500万以上，根据经验，如果销售人员跟踪及时，每月可平均收回货款500万以上。部分销售人员从下半年开始收回一些票据，在2013年6月30日从某医院收到一张6个月银行承兑汇票，票面金额500万，银行同期贴现率为5%。经销商订货量每月平均为500万左右。10月初“奋发”公司拿到了二级经销商一笔450万的大订单。由于业务开始增加，利润看起来也不错，“奋发”公司从6月开始扩大上海华东地区业务量。从8月1日开始平均每月的订货量在原有基础上需增加200万，周期和过去基本一致。9月份开始每月可有200万的新业务销售收入产生。新扩大的业务量基本是以6个月的票据或信用期为付款条件。现有供应商为了支持该经销商扩大业务，对于新增加的订货量给予60天的信用期，该政策会延续6个月，直到华东区市场稳定。“奋发公司”在8月份做了一份投资计划。该计划包括为了扩大业务种类，增加一个新的品牌，该品牌和现有经营的业务品牌属于不同的供应商。在该计划中，需要8月份投资50万元，9月份投资100万元。10月150万元。11月份投资50万元。但第一笔销售业务从9月份开始。新业务信用期为6个月，第一批业务回款期将在明年3月份之后。新品牌业务从9月份开始导致日常业务增加10万费用由于业务发展，该企业用未来的获利能力获得银行授信额度为1500万元。现有账面短期借款到期日为10月15日。长期借款将于12月底到期。根据银行规定，企业必须