西部研究月度金股报告系列（2023年10月）：迎接红十月

索引索引内容目录一、策略：迎接红十月 4二、电新：天宜上佳 5三、非银：中国平安 6四、军工：中航沈飞 7五、计算机：金山办公 8六、电子：永新光学 9七、传媒：分众传媒 10八、通信：英维克 九、医药：寿仙谷 12十、纺服：波司登 13十一、农业：巨星农牧 14图表目录图1：西部证券10月金股组合 310（（（（、波司登（（。图1：西部证券10月金股组合西部证券·10月金股组合行业股票代码个股名称盈利预测(EPS)（元）PE（倍）2023行业平均PE（倍）收盘价（元）市值（亿元）流通市值（亿元）2022A2023E2024E2023E2024E电新688033.SH天宜上佳0.370.781.2622.9714.3144.0018.0110176非银601318.SH中国平安4.806.517.827.426.1711.0948.308,2054,733军工600760.SH中航沈飞1.181.071.3540.1431.8127.0042.851,181363计算机688111.SH金山办公2.423.204.37115.8184.76114.77370.801,712716电子603297.SH永新光学2.542.863.5630.3524.4283.0086.859628传媒002027.SZ分众传媒0.190.340.4221.0217.2030.007.151,033696通信002837.SZ英维克0.640.690.9338.2328.2135.0026.2814884医药603896.SH寿仙谷1.431.682.0825.9020.8821.8043.468854纺服3998.HK波司登0.190.240.2813.8111.7215.003.28358114农业603477.SH巨星农牧0.310.122.28231.6212.0544.0027.4713964资料来源：，（数据均以本币计算，盈利预测为WIND一致预期，数据截至9月28日收盘）一、策略：迎接红十月9374AVAAIA10顺周期资产：估值切换：ATMTAI风险提示：政策推进不及预期，海外经济衰退超预期，产业发展不及预期。分析师：易斌二、电新：天宜上佳投资逻辑：130/2243、锂电负极：锂电领域有望复刻光伏领域发展趋势，碳碳材料凭借优异性能对石墨热场开展替代，面对百亿蓝海市场从0到1再出发。短期逻辑：1、热场价格触底，二线厂商产能出清。2、下游新能源汽车厂商展开碳陶盘定点。3、负极材料厂商降本增效需求，采购碳碳负极热场。中期逻辑：光伏热场季度招标量；下游新能源汽车厂商的碳陶盘定点。长期逻辑：1、石英坩埚规划产能达28万只。2、锂电负极热场+碳陶盘出货有望0-1放量，双百亿蓝海市场。风险提示：锂电负极热场数据验证不及预期；下游新能源车车规认证不及预期。分析师：杨敬梅三、非银：中国平安投资逻辑：短期逻辑：23H1中期逻辑：1、需求：经济复苏态势下，保险需求有望逐步恢复，公司聚焦收入受疫情影响较大的中产客群，预计需求修复弹性更大；2、供给：经济复苏影响下择业风险偏好有望提升，叠加需求复苏下收入提振，助力形成“增员恢复-获客改善-保障类产品销售提振-NBVM提升-NBV增长”正反馈循环。长期逻辑：风险提示：疫情反复、改革转型效果不及预期。分析师：孙冀齐四、军工：中航沈飞投资逻辑：1、第四代舰载机逐步落地，公司产品线逐步拓展；2、新合同有望形成大额预付款；3、股权激励带来公司业绩提升短期逻辑：预付款落地及中期调整方向落地。中期逻辑：1.由预付款带来的合同负债落地；2、贵州黎阳产能建设落地；3、外贸机走出国门。长期逻辑：1、伴随远洋海军能力建设，公司产品有望核心受益；2、军贸领域打开，公司外贸线发力；3、下一代战机及无人机迭代放量。风险提示：受国家财政影响，预付款不及预期。分析师：杨雨南五、计算机：金山办公投资逻辑：AI++WPSAI产品推出，会员体系完善，ARPU值有望提升。中期逻辑：AI长期逻辑：AI+办公、授权转订阅空间大，协同办公打开想象空间。风险提示：付费用户不及预期，AI产品体验不及预期。分析师：邢开允六、电子：永新光学投资逻辑：1、光学显微镜：自主研发趋势持续。2、条码/机器视觉：顺美国经济周期，岁美国制造业周期回升，上半年同比承压，下半年开始复苏。3402004、激光雷达：22年禾赛、图达通出货量分别为4.7、3.5万台，23年1-6月份分别出货7.3、5.4万台，全年有望增长3倍。短期逻辑：条码下半年同比转正；显微镜自主研发，业绩稳健20-30%增长；激光雷达、医疗业务23光学显微镜和医疗显微镜产品出货，激光雷达下游厂商出货。风险提示：手术显微镜推出不及预期，条码机器视觉业务复苏不及预期，境外经营风险。分析师：单慧伟七、传媒：分众传媒投资逻辑：618短期逻辑：921/食品饮料/中期逻辑：12长期逻辑：2018-2019风险提示：宏观经济下行；政策风险；广告主投放不及预期；行业竞争加剧。分析师：李艳丽八、通信：英维克投资逻辑：短期逻辑：1、数据中心市场需求逐步复苏；2、储能业务需求持续高景气；3、国内AI算力加速建设带动公司自主研发加速和新产品新场景突破。中长期逻辑：1、数据中心散热业务迎来新发展机遇，高算力需求推动行业需求复苏；AI算力需求加大旧机房改造下PUE2、储能行业需求持续高景气，液冷渗透率提升成为储能温控新增长点；3、芯片级散热领域自主研发空间广阔，以英维克为代表的公司具备产品、技术等多方面优势，份额持续提升；4、精密温控平台型龙头，专注于精密温控赛道，下游应用场景百花齐放，充电桩、空气环境机等场景开拓公司新增长曲线。风险提示：AI算力建设进度不及预期；行业竞争加剧；储能业务景气度下降等。分析师：陈彤九、医药：寿仙谷投资逻辑：2019年以来，党和政府加大对中医药的扶持力度，集采、医保、基药等政策对中药行业更友好。疫后，消费者保健意识增强，中药滋补品需求提升。短期逻辑：1、污水事件，推动灵芝孢子粉等抗辐射产品消费。2、提前执行双十一全年最低价，拉动营销。中期逻辑：1、新销售团队加入，重新挖掘灵芝孢子粉片剂省内送礼及保健需求，杭州营收规模在省内其他城市有望复制。2、省外特约经销商数量稳步增加，截止2022年底已签约14家特许经销商，2023年预计将新增10家。3、七个经典名方完成基准物质研究。4、寿仙本草、金鹤万延破壁灵芝孢子粉系列、寿仙谷铁皮石斛灵芝西洋参颗粒和寿仙上品破壁灵芝孢子粉片等16款保健食品产品上市销售，满足客户差异化需求。长期逻辑：20%20%+风险提示：市场拓展不及预期，政策变化风险。分析师：吴天昊十、纺服：波司登投资逻辑：12018-2022年CAGR。2、长期成长性佳。未来3年复合增速约为6-7%,高于服装整体水平。羽绒服渗透率及羽绒服客单价的持续提升将推动行业整体规模的增长。3、羽绒服行业集中度较高，CR10为41%。长期发展趋势更利好头部羽绒服品牌。短期逻辑：1、进入旺季销售，换季需求及新品上新将利好公司流水表现；220243、天气变化冷热不均将利好终端销售。中期逻辑：1、旺季流水表现佳；234、过季货品在淡季去化能力强等。长期逻辑：波司登性价比高，能够满足消费者对御寒性及时尚性的多元需求。随着终端需求的持续增风险提示：天气持续炎热，不利于公司产品销售;新品无法迎合消费偏好及变化。分析师：王源十一、农业：巨星农牧投资逻辑：1.生猪供给逐步收缩，能繁母猪数量持续下行，有利于猪价回暖。2、生猪需求端逐步回暖，下半年或迎来消费高峰。3、政策端对猪价的呵护愈加显著，若猪价持续下行，后期有望收储进