零食量贩行业未来趋势浅判

内容目录内容目录预判一：区域割据大率事件 5商业模式存在运营径 5头部品牌差距不明，难以在空白市场形成倒优势 7预判二：预计会有定度价格战，但程度限 8预判三：供应链效会未来决胜的胜负手 12控制源头采购，提议能力 14完善仓储物流，提供链效率 15开展数字化建设，合应链优势 16打造自有品牌，扩品影响力 18投资建议：渠道分是下趋势，擅长把握势推新的企业有望享红利 19风险提示 19图表目录图表目录图1.头部零食量贩企业店分布情况 5图2.零食很忙仓储物流系与流程 6图3.零食很忙A轮融助力江西、湖北市开辟 7图4.零食量贩行业各品门店数量（单位：）理 8图5.2016年-2021年社区团购市场规模及增速 9图6.2016年-2021年社区团购用户规模及增速 9图7.社区团购的竞争格局 9图8.社区团购的渠道利空间较低、对供应要更高 10图9.头部品牌均推出会员日活动 12图10.主要公司毛利率 12图主要公司净利率 12图12.主要公司存货周率（次） 13图13.主要公司固定资周转率（次） 13图14.主要公司应收账周转率（次） 13图15.主要公司应付账周转率（次） 13图16.永辉致力于打造采供应链 15图17.永辉超市物流中运作面积（万平方） 16图18.永辉超市物流中结构（个） 16图19.永辉生活会员数 17图20.永辉超市自有品体系 18图21.永辉超市自有品销售额（亿元） 18图22.沃尔玛自有品牌 19图23.休闲食品主要公盈利预测 19表1.部分零食量贩品牌金用途 表2.零售连锁业态商业式总结 14表3.量贩零食供应链建启示 14表4.一元店采购模式 15表5.蜜雪冰城仓储情况 16表6.沃尔玛数字化建设果 17表7.蜜雪冰城数字化构项目 18预判一：区域割据是大概率事件商业模式本商业模式存在运营半径门店占位具有先发势发品如在域抢占据秀店源成品牌优势，后来品店均覆盖人较小、品牌认知度低的情将面临较的争力这占山王式经给进品带来一阻如，零食很忙在入江西时就面临和一鸣的竞争，其在西的日平远低于湖南大营。根门餐眼数据品牌官息，零食很先占据南、再进军西湖食占据南再力东一鸣据西外广、安徽，糖巢福建站跟后就近发广东、。可以发现食量贩分品牌选在家地市率提至一二占脚跟再选地外张。头部食贩业店布情况 数据来源：窄门餐眼，注：截图时间为2023年9月27日，数据是窄门餐眼统计的口径。量贩零食企业大多选择围绕仓储中心进行门店拓展，决定了扩张方式不会2022520214A轮融2.426零食忙储流系流程 数据来源：零食很忙官网，渠道调研，图3.零食忙A轮资助西、北场辟 数据来源：零食很忙公众号，头部品牌差距不明显，难以在空白市场形成压倒性优势202394000300020009231.41）410%今年9月380001203）4（零食贩业品门数量单：）理 数据来源：窄门餐眼、极海、欧睿、渠道调研、注；1）20233202392）预判二：预计会有一定程度价格战，但程度有限根据的数据，我国社区团购规模在2018-2021年的复合增长率高达142%，20216.46图6.2016年-2021年社区团购用户规模及增速yoy(右轴）用户规模（亿人）2016 2017 2018 2019 2020 202140353025201510图6.2016年-2021年社区团购用户规模及增速yoy(右轴）用户规模（亿人）2016 2017 2018 2019 2020 2021403530252015101011.90.952.12323.3544.24.7537.466.467yoy(右轴）市场规模（亿元）201620172018201920202021604020yoy(右轴）市场规模（亿元）2016201720182019202020216040200850.7 460.434012010080751.31205.1140121.01400120010000数据来源：、 数据来源：、较低的进入垒使得团购在短时内竞争，价格战就打响。方不断下场补贴大亏损至部分商家法再面一步的亏损选择退场。价格后场争格呈现明的个队根据Merchandise看2021竞格局第梯队GMV在600人币上续过价格且前有好展趋势；二队GMV在200-600亿民之，发展稳定；三队GMV在200亿民以，数企全退或面型。图7.社团的争局 数据来源：洞见研报，供应链效12图8.社团的道润较低对应要更高 数据来源：亿欧智库，APPPE、VC因此在投资方资金实力即使未来进入价格战阶段，其一零食量贩行业背后没有足够强硬的资本，既缺少供应链前期基础建设的铺垫，也无法复现社区团购利用电商互联网平台大幅补贴的模式。其二考虑到零食量贩连锁系统本身造血能力并不强。基于以上两点，推测零食量贩企业价格战将好于社区团购价格战情况。部分食贩牌金途 品牌 资本入方 资金途赵一鸣

2021.04完成2.4亿元人民币A轮融资，由红杉中国与高榕资本联合领投2022.11忙签订合作协议，项目总投资5亿元2021.04获1000万元战略轮投资，由云麓资本、何劲鹏投资2021.08获数千万元Pre-A轮投资，雨堃投资领投，云麓资本跟投2021.11获数千万元A轮投资，获B（投资20235B+&1.5A行业上市公司良品铺子跟投。

协议约定，零食很忙预落户雨花现代电子商务物流园，投资建设“零食很忙数字化总部供应链中心”用于供应链升级、数字化运营、加速市场扩张继续投入供应链升级和数字化运营体系的建设，配合快速响应的线下仓储物流体系用于供应链升级、数字化运营、加速市场扩张用于供应链升级、数字化运营、加速市场扩张产业资源赋能、夯实供应链基础、加大线下扩张、实现战略升级-数据来源：红网、界面新闻、封面新闻、36氪、云悦资本、创业最前线、投资界、零食有鸣公众号、8.8头部牌推“员”活动 数据来源：零食很忙公众号、零食有鸣公众号、赵一鸣公众号、预判三：供应链效率会是未来决胜的胜负手L（veydywpce，EDLC（everydaylowcost）从财务数据中也能证明，以沃尔玛、永辉超市为代表的零售商超业态，毛利率和净利率都显著低于洽洽食品、盐津铺子、甘源食品等快消品品牌公司，但周转率普遍高于快消品品牌公司，说明零售业态更多是一门赚效率钱的生意。洽洽食品劲仔食品永辉超市甘源食品沃尔玛盐津铺子2018 2019 2020 2021 202255.0045.00洽洽食品劲仔食品永辉超市甘源食品沃尔玛盐津铺子2018 2019 2020 2021 202255.0045.0035.0025.0015.00图11.主要公司净利率洽洽食品劲仔食品永辉超市甘源食品沃尔玛盐津铺子2018 2019 2020 2021 202220.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00数据来源：， 数据来源：，图13.主要公司固定资产周转率（次）主要司货转（图13.主要公司固定资产周转率（次）洽洽食品劲仔食品永辉超市洽洽食品劲仔食品永辉超市甘源食品沃尔玛盐津铺子2022202120202019201810.008.006.004.002.000.00洽洽食品劲仔食品202220212020永辉超市甘源食品2018 2019沃尔玛盐津铺子25.0020.0015.0010.005.000.00数据来源：， 数据来源：，图15.主要公司应付账款周转率（次）洽洽食品劲仔食品202220212020永辉超市甘源食品2018 2019沃尔玛盐津铺子25.0020.0015.00图15.主要公司应付账款周转率（次）洽洽食品劲仔食品202220212020永辉超市甘源食品2018 2019沃尔玛盐津铺子25.0020.0015.0010.005.000.00洽洽食品洽洽食品劲仔食品永辉超市甘源食品沃尔玛盐津铺子2018 2019 2020 2021 202210.008.006.004.002.000.00数据来源：， 数据来源：，Dollar和日本百元店作为代1）强化仓储物流的效率；3）4）零售锁态业式结 业公司名称 商业模式 业态模式总结态强大的供应链：采购环节（直采，剔除中间永辉超市自供应链差异化的竞争力；与上游供应商深度合作，参股上下售 游企，升价力物流系善覆范广

有品牌（节省中间环节，售价更有竞争力）商 坚持天价定策，建自品，模势提议+仓储物（覆盖围广效率高数字化超沃尔玛

价能力，自动化供应链建设与技术应用提高效率，降低成本；依托供应链优势，拓展多元化业态。精准的产品定位，走“高质低价”路线；自建工厂、自建供应链，布局上游生产领域；生产采购规模增加，议价能力增

（提高配送速度，改善管理效率）蜜雪冰城强；自建仓储物流，覆盖全国运输网络；门店网络庞大，线连 下宣和上销结，扩品优；视品研；品类定位供应（基础批量采购仓储物锁 完善息管体系茶 供应能是础源直采长供，立鲜水自流）+品牌影响力产品发数字化赋能饮 采自能，储流络覆全，字赋、降损茶百道DollarTree

耗；专注小店模式，节省门店成本，拓展外卖渠道，提高单店效益；多元化、数字化营销，提升品牌知名度；创新产品开发，与供货商合作、严格要求生产流程低价（一元店），区域品牌议价能力强，自有品牌有助于差异化经营，基本消费品引流带动高毛利产品销售；采购模式灵活，不签长期合同，全球扫货，控制成本；建立配送中

明确目标客户，低价销售（抢占份额）+成本一 心，善流拨统提升应管能，化采决控（海外采购自主开销售搭（低元 策，强货理采自动货统提效率 毛利引流带动高毛利系统优（提高效店 低价量抢市份；源采，主发降低成率）日本元本，高活；品售搭，毛商引，带高店 毛利售优系，配供链系物配中心提高运营效率数据来源：永辉超市公司公告、蜜雪冰城招股说明书、蜜雪冰城官网、沃尔玛官网、永辉超市官网、36氪、虎嗅，量贩食应建启示 零售连锁业态（），商业模式

前期明确目标客户，抢占市场份额，但最终供应链能力是核心竞争力，低成本、高效率支撑低价策略，提高单店效益。采购环节 源头采深与应的合，高价力后期以试自有品牌，便于自主定价、控制成本仓储物流 完善储流系保供货力效率销售环节 商品配售低利流，动毛利品牌建设 多元、字营，高品影力数字化建设 依托数进商、店、户析提运决策率数据来源：永辉超市公司公告、蜜雪冰城招股说明书、蜜雪冰城官网、沃尔玛官网、永辉超市官网、36氪、虎嗅控制源头采购，提高议价能力采购环节是供应链上游重要的组成部分，通过灵活的采购策略提高议价能力是零售连锁业态普遍采用的方式，以此来控制源头成本，为开展低价的销售模式奠定2015图图16.永辉致力于打造直采供应链数据来源：永辉超市官网、表表4.一元店采购模式名称 采购模式采购模式灵活，不与供应商签长期合同，不断寻找优质DollarTree

40%。日本百元店 大量达应游议能用廉价劳力投海代厂化应链降本数据来源：商业地产头条公众号、完善仓储物流，提升供应链效率零售连锁业态提升供应链竞争力的方式之一，就是不断完善仓储物流体系，扩大仓储物流网络的覆盖范围，以达到更高的配送效率，保证供货能力。2022557.32920228513.33%，5年CAGR17.23%图17.永辉超市物流中心运作面积（万平方米）图17.永辉超市物流中心运作面积（万平方米）图18.永辉超市物流中心结构（个）数据来源：永辉超市公司公告、 数据来源：永辉超市公司公告、2023188163个配2980%2420125蜜雪城储况 战略布局仓储总览

河南总仓（温县）、西南仓（成都）、华南仓（佛山）、东北仓（沈阳）、新疆仓。在全国范围内拥有26个一级仓，共计29.8万㎡仓储面270023000件；西4000处理能力 日处能达7800吨峰期处能达吨。覆盖范围 辐射国31省市治区的店送在28个省（市、自治区）完成冷链100%全覆盖。配送时长 32%地区12时货即可达，48%的区24小时内可达，20%的地区36小时可达。数据来源：蜜雪冰城官网、开展数字化建设，整合供应链优势零售连锁业态通过加强自动化和数字化建设，实现了采购、仓储物流、门店管理等全链条的效率提升，能够有效整合供应链优势。永辉超市2015年开启数字化转型路线，自主建立中台、打造永辉自主的智能系统，全面打通线上线下供应链，实现全场景的数字化。会员数字化作为永辉数字化建设的主要成果之一，近年来取得亮眼成绩，2020年至2022年注册会员数逐年增长。永生”员数 yoy(右轴）注册会员数（亿人）yoy(右轴）注册会员数（亿人）2020 2021 202200500.21000.41500.62000.825013001.2数据来源：永辉超市公司公告、DroneUp2016表表6.沃尔玛数字化建设成果自动分拣系统

85005000米，每月可处理货物高达1000万箱，实现了货物从订单接收到拣货出库的快速响应以及输送的全流程自动化。众包拣货

O2O区块链技术应用 使数产信（原地信厂工录验报告有效、输程）与相的品立字关联。数据来源：沃尔玛官网、2.742012WMS和TMS表表7.蜜雪冰城数字化构架项目前台 构建重建消者营系、慧店台统、慧应链系统三大体系中台 构建中系、团据分平台后台 构建同享统信安全统公云台配套 开展雪城据心房硬及件设等数据来源：蜜雪冰城招股说明书、打造自有品牌，扩大品牌影响力建设自有品牌也是零售连锁行业采取的策略，一方面能够节省采购的中间环节，更好地控制成本和毛利空间，自主定价使得价格更具竞争力；另一方面可以形成品