财务危机管理分析报告

财务危机管理MBA财务危机管理分析报告第1页财务危机管理基本内容企业财务危机基本统计资料企业财务营运基本要素企业财务危机表现形式企业财务危机处理方法企业财务危机战略预防财务危机管理分析报告第2页财务危机基本原因财务危机被定义为企业显著无力按时偿还到期无争议债务，就称为财务危机。财务危机危害：企业与供给商----购货折扣消失，债务纠纷企业与银行-----再融资难度加大企业与公众债券人----财务声誉损害企业与客户-----市场难于扩张企业与国家-----税收财务危机管理分析报告第3页财务危机原因原因占倒闭企业总数%累计百分比%管理原因5050管理无能4494疏忽195欺诈499其它1100财务危机管理分析报告第4页财务危机原因原因占倒闭企业%累积%经济原因

3535行业疲软21

利润不足11销售额不足2无竞争力1财务原因

4782债务负担过重4营业成本过高40资本不足3经验原因183其它原因17100财务危机管理分析报告第5页企业营运活动报表表现基本经营活动报表表现筹资活动报表表现投资活动报表表现财务危机管理分析报告第6页资产负债表格式资产金额负债和权益金额货币资金1500短期借款5000短期投资

应付帐款15000应收帐款6000其它流动负债3000存货0长久负债7000长久投资7500实收资本60000固定资产60000未分配利润10000无形资产3000累计100000累计100000财务危机管理分析报告第7页管理资产负债表格式资产金额负债和权益金额现金3500短期借款5000营运资产8000长久负债7000长久投资7500全部者权益70000固定资产60000

无形资产3000累计8累计8财务危机管理分析报告第8页项目1995比重投入资本现金35004%营运资本需求800010%长久投资75009%固定资产净值6000073%无形资产30004%总投资资本8100占用资本短期借款50006%长久借款70009%全部者权益7000085%总利用资本8100财务危机管理分析报告第9页资产负债表内容解释----资产流动资产运行形式(资金链运行）

货币资金

应收帐款

存货

增值过程:转赚财务危机管理分析报告第10页固定资产与经营固定资产(机器\设备\销售场地\运输工具)存货:购进商品销售商品

货币资金应收帐款财务危机管理分析报告第11页筹资活动与资产负债表

+流动资产(货币资金、应收帐款、存货等）流动负债+（短期借款、应付帐款等）长久资产(长久投资\固定资产\无形资产)长久负债股东权益(实收资本未分配利润)资产方（+）负债方（+）财务危机管理分析报告第12页筹资活动与资产负债表

+流动资产(货币资金、应收帐款、存货等）流动负债（短期借款、应付帐款等）+长久资产(长久投资\固定资产\无形资产)长久负债+股东权益+(实收资本未分配利润)资产方（+）负债方（+）财务危机管理分析报告第13页经营活动与资产负债表资产方(+)负债权益方(+)流动资产+流动负债(应付帐款等)长久资产(长久投资\固定资产\无形资产)长久负债股东权益+(实收资本\未分配利润)财务危机管理分析报告第14页投资活动与资产负债表资产方(0)负债权益方(0)流动资产(-)--货币资金--存货\应收帐款流动负债长久资产+(长久投资\固定资产\无形资产)

长久负债股东权益(实收资本\未分配利润)财务危机管理分析报告第15页企业财务危机直接表象资金链断裂乐华电视机爱多VCD

资产结构变动：

巨人集团蓝田集团企业财务危机实质：业务增加伴伴随现金短缺！财务危机管理分析报告第16页财务管理目标体系股东财富最大化股价上升盈利能力股息增加现金流规模与效率利润管理投资及融资管理资产管理营销决议融资决议投资决议财务危机管理分析报告第17页现金流量与利润现金流量是企业营运基本物质保障现金流量是企业利润质量标准现金流量是企业资产定价基本依据现金流量是企业决议基本依据现金流量是日常管理关键点财务危机管理分析报告第18页发达国家统计资料表明：快要4/5倒闭企业是赢利企业，它们倒闭并不是因为亏损，而是因为缺乏现金。财务危机管理分析报告第19页企业财务危机表现

--------------企业过分经营企业过分经营概念:企业过分经营是指企业业务和规模增加超出其财务资源负担能力企业过分经营表现特征:企业过分经营往往表达为企业虽处于赢利状态并有希望继续赢利,但其利润水平却不能带来足够现金,以满足业务扩展所造成营运资产和固定资产上升;企业一味追求销售增加而忽略其销售赢利性,无利可图业务单元和客户不停被引入.财务危机管理分析报告第20页案例，利润增加与现金增加1、企业现金流量基本分类2、企业利润与现金流量之间关系：NOCF=EBIT+折旧-税金-营运资本投入NOCF-----NETOPERATINGCASHFLOWEBIT-----EARNINGSBEFOREINTERSTANDTAX财务危机管理分析报告第21页资产负债表投入资本：19961997现金10060营运资本需求600780净固定资产300360累计10001200占用资本短期负债200300长久负债300300全部者权益500600累计10001200财务危机管理分析报告第22页19961997销售收入2200减成本费用（1780）（1920）减折旧（20）（50）税息前收益（EBIT）200230减利息费用（50）（60）减所得税（40%）（60）（68）税后利润90102利润表财务危机管理分析报告第23页效益分析表19961997领先者销售收入增加率5%10%9%收益增加率5%13.3%10%成本费用增加率8%7.9%8.8%投入资本增加率8%20%10%营运资本增加率8%30%25%NOCF96=200+20-60-44.44=115.56（万元）NOCF97=230+50-68-（780-600）=32（万元）财务危机管理分析报告第24页

企业过分经营原因分析

原始资本投入不足强调业务过分扩展(追求销售扩张)营运资本耗减:------在固定资产上投入过量------不恰当地选择资产取得方式------长久负债提前偿还------现金流量过多用于非营业活动------不能完成预算利润------利润分发过多财务危机管理分析报告第25页企业过分经营后果严重债务清偿问题赢利能力和经营效率降低-------管理层在债务上精力花费-------再融资成本上升-------购货折扣丧失-------经济定货量丧失-------供给商选择狭窄-------亏损销售财务危机管理分析报告第26页企业过分经营缓解方法增加资本增加业务盈利能力降低固定资产投资变现长久性资产加强营运资本控制降低业务经营规模和水平制订合理业务扩张速度财务危机管理分析报告第27页企业财务危机管理：

企业均衡增加速度确实定企业业务增加所需资源：1、营运资本：经营性现金，应收帐款，存货应付帐款，其它经营性负债：净营运资本=经营性现金+应收帐款+存货-应付帐款-其它经营性负债2、固定资产投入财务危机管理分析报告第28页企业战略与财务战略连接战略目标产品----市场机会产品----市场战略长久资源安排财务策略投资方案设计增加安排财务危机管理分析报告第29页企业增加管理要素资产负债表支持销售所需资金支持销售所需负债支持销售所需利润资产负债和所有者权益财务危机管理分析报告第30页企业增加模型企业财务资源能够负担销售增加率：=股东收益率×股利留存率=销售利润率×资产周转率×财务杠杆×股利留存率=股利留存率×财务杠杆×销售利润率×资产周转率=财务政策系数×资产收益率（R）×（ROA）财务政策生产经营效绩财务危机管理分析报告第31页均衡速度算例比如：某企业销售利润率为10%，资产周转次数为3次。负债比率为50%，利润分配率为50%。均衡增加率=10%×3×2×（1-50%）=30%所以，该企业能够承受30%销售增加财务危机管理分析报告第32页企业增加行为及其后果G=R×ROA销售增加率资产收益率现金逆差区现金顺差区财务危机管理分析报告第33页预算案例财务危机管理分析报告第34页为销售收入上升需追加财务资源：财务危机管理分析报告第35页追加资金核实例：某企业是一家成长性企业，去年销售额为200万元，企业预计明年要增加25%，并预计能够筹集到资金25万元。经测算，该企业资产增加百分比是销售收入60%，短期经营性债务增加百分比为销售收入10%，销售利润率为8%，企业预计在下一年现金分配数为5万元则：财务危机管理分析报告第36页追加资金核实有：AFN=0.6×200×25%-0.1×200×25%-[0.08×250-5]=30-5-15=10（万元）即，需要增加10万元，而因为企业能够筹集到资金有25万元，所以，企业资金比较充裕。财务危机管理分析报告第37页均衡发展速度计算财务危机管理分析报告第38页均衡发展速度计算例：TC企业每年销售收入为1000万元，企业每增加一单位销售额所需增量资产为0.75元，短期负债增量为0.10元，该企业净销售利润率为12%，股利支付率为1/3，则企业不筹集外部资金前提下，能够支持业务增加为：财务危机管理分析报告第39页连续增加速度计算连续增加速度是企业在保持固定财务杠杆前提下增加率财务危机管理分析报告第40页连续增加速度计算比如，上述TC企业负债权益比率为50%，则有：财务危机管理分析报告第41页财务危机早期监测1、时刻注意资金链接续2、战略性资产结构调整3、数量检测方法财务危机管理分析报告