中级财务管理股利理论与股利决策讲义课件

第七章股利理论与股利政策

本章内容股利理论股利政策企业利润分配顺序股利支付程序和方式本章重点:利润分配政策利润分配顺序难点：掌握股利理论掌握股票分割与股票股利的异同。一蒙、攀股尸利疾理轮论（象一袖）限股础利旋性凑质骨与姓形泪式1、池股学利文性棒质筐：此股壁利筋理舌论据研贯究恋的的问盏题铁集堵中勾于翻股羡利势支洒付链是豪否影教响胆股酒东杨财舍富咱以琴及搭如税何疾影饰响奖股增东握财瓦富。2、弯股稿利比分衣派车形旨式（1）现衡金土股霜利：闹受征企冒业隶净蛋利往润件和标足乎够略的际现准金秘制乏约峡。（2）股艇票蹲股敌利：慎额请外疮发卡行瞧的柱股视票洁来现支所付墙的唉股辉利禁。（3）贵财璃产狗股集利蚂：坦以泪非驶现位金诞资疼产行支彻付象的搭股帮利判。（4）免负油债沉股玩利确：尖建猫立乘一产项灿负悟债欲来毒支险付灯的乞股抗利蓬，蜘通肚常锹以池签盲发低期江票尸的春方侨式必。（停二遍）笑被榨动路剩翠余急论1、良基布本美思宰想册：辩公盖司适每版年现潜金址股点利陶支错付拼额随峰公两司众各懂年塔采气纳映的投颂资鸡方鹊案乏的观资吐金孩需扬要害量的劳增怕减宵而篇减译增抹。2、把沃授尔训特扰公午式创（1锈9社5嗓6年蹲）P：总每院股纠市贺价姑；D：弓每故股菜股倡利指；E到P不S：枣每辜股猜收权益紧；R：魄投港资(机就会)收厅益求率耽；Kw：津加技权架平绵均决资葵本先成闷本(资愚本奋市查场济平嗽均肚利梁润那率)投赴资节者舒要铜求嫌的锈收猴益杂率（1）括当R抛>塌Kw时冻，摸最雕佳公股迫利哈支载付忌比贡率起为0，若拦股陈利插支物付街率限大蔑于0，扭则证，则（2）症当R土<排Kw时颈，近最血佳开股孕利益支升付宾比肤率岁为1腹0款0诉%此嘱时D牺=溉E椒P破S，当兽股摩利蒸支厨付压率钩小换于1张0号0倦%时日，体即D词<卫E斑P兔S时（3）惭上通述碎理文论答表菜明立：沙如抹果极企团业鄙投撤资汪机驼会民的诞预浙期食收筛益扩率R高判于扬投携资型者淡要橡求的的脊收答益智率许（Kw）蛮，爹那鸽么办，赚投井资测者按将榜宁暂愿清企陈业躺保逆留奖收彼益秘；亮若租企浙业委投铁资跃机齿会速的舌预钟期用报福酬房诚率R低恳于基投尚资黎者崖要苹求梯的威收选益头率皱（Kw）悠，幅则宰投美资栏者辞宁秆愿至要缎股诵利觉。（鬼三略）扮股搁利款无止关粱论遣（1徒9睁6它1年历）1、慕认亭为遥：股路利与政召策芹对雾公详司麦的丈股狭票罪价拒格历或家资抗本艇成浆本没退有慎影朵响屋。霞股牧利拿政睁策拜与材公貌司愁价寨值归无掠关陆；指公水司协价链值蜻只尽取楼决题于折公晨司负本酷身星的获参利惑能聋力怎和蛮风按险法组系合，津而位不佳取握决亭于状收吴益稀分痒配邻。2、端假闲设击条讽件腥：（1）忽不泰存但在鱼任咐何埋公灾司习所狡得茄税谨和遗个刊人把所厘得食税漠；（2）申不致存监在柏任打何羊股筹票叼发晚行依或股交炉易挣费锋用植；（3）阵股姐利席政叔策弱对馒公示司货的夏股贞本瓶成专本茎没怜有严任魄何饺影卸响剩；（4）乡丰公尤司烤的宅资踏本救投避资遮政朝策祸独炭立亮于挽股闸利饿政珠策傅；（5）深关关于像未乘来腔的啦投点资黎机图会也，绵投乓资罚者听和信管丧理蚁者灶可劝获暑得箱相购同顿的浩信行息舱。3、股穿利纷政卷策短无央关暖论帐的悦机帐理（a）赶企护业饱的虑价兵值奇（携股妇票咽价茫格比）塌取读决资于读企升业仇的盈丈利聋能玩力；（b）搂企究业急的盯股据价轧与羽其经黎营铜或恼商属业奇风到险有拾关坟；（c）医如拼果伞企腥业晶提湾高航股忍利舍支涨付毁比日例挺，叫就秋必资须畏相舰应闪增椒发支股义票灯给召新亏投赵资露者壶，纵新现增奔股雹票适的贿价爷值苦正饭好抬等腊于概增孩发乳给吃股巾东态的规股川利乔。4、狸股炭利自政颗策明无叫关完论进的颗结翼论邀与充政搂策炒含赖义●谁结裹论吉：唇（a）赞企向业迟的状股驻票袖价起格晒与嫂其社股宴利肢政串策矩无固关执，防即弯股娘利径政圣策志不咬影棚响朵股麦价凤；蚂（b）欠企骑业斯的讨权贞益铸资弓本扭成呼本猪与早股诵利滥政庭策僚无杯关炮。●树含遇义咱：洞企券业租无夸需秧制逗定即股闲利绞政舍策（京四掀）颤股秃利赞相袭关誓论1、滴认孔为犯：汇股涛票桑的稍资傍本娱成愁本催与遣股肺利滚政嘱策数有勒影荣响竖，匆股牌利惩分绵配童有击许则多矮制瓦约判条截件阻。2、岁假践说竖：（1）帽消跪除强不俗确位定勉感氏论燃（战“给在穷手顶之驻鸟胖”摇理深论随）该向理孕论轿认背为冲，泳未非来肌的至现敢金泻支画付暖距下离材今纵天来越储远趁，狸投汁资都者币的狸不傲确伞定照感败越幸强血烈瘦。芒因畏此棕，柿投覆资碌者包十锤分谊关疯心燥当最期吧股寨利玩与迹留怕存领利遇润训之汇间鼓的涉差贯别辱。龙在篇其涛他山条洗件藏相谣同镜的循情灿况榆下仗，扁投连资赴者此愿歉意冬出边较加高葬的雅价勒格须去涝购面买座那逆种引能焰提免供番较尚多碌的酷当福期甚股照利邪的洗股同票储，驾以悟尽革快练消碗除缸不典确颜定行感屠，恨股拘利稍政忘策岛将吃对国股术票叔价坦格酿产赢生之实币际鹿影能响拐。“手绪中罩鸟计”鸣理呢论抓的瞎结伐论总和沸政略策怕含钻义●泄结秆论斯：（a）茄股偿票忘价屯格勉与颜股晕利胀支冠付爸比朱例证成挂正附比今；（b）剥权晋益暮资突本使成皮本亮与猫股蛛利阶支通付旱比圈例身成乔反市比线。●增含岸义陵：酱企缓业盲必泳需棒制鸣定聚高碑支视付锤比隆例票的搜股龙利农政培策吃，冈才辰能浅使腔企嫁业德价佣值箭最宰大舟化金。（2）进股惠利经传笔播唤信贫息胀论师：晶信键息拢传隙递储理守论由颤于惭资书本院市狂场洽的末不麻完忆善族，渴在际公储司泪管垂理竖者递与籍投延资倡者仅之底间语存皆在信眯息屡不眠对麦称现纸象蓝，真因管此陈，罚现笑金嚷股光利画可朽以倡作激为开从厉公吗司雪内械部虾管馒理均者沟传孕递芹给杨外捉部安投分资景者搁的揉信爽号方，老所邮以大，挑股猫利锋政阀策押的每每耕一胞方哑面样都租有影传谷递赤新大信束息丛的漏功因能艺。股相权毁结院构毯也笋影辣响锅公脱司酬股誉利烂的容信距息颂传坛递乌。荷一布方族面寻，竖信棍息殖不颗对扛称贴程藏度驱较似低踢的挡股虑权需结劫构绞集想中胳的周公意司冬，宣对泥股歪利辛传揭递虹信新息居的骆要义求找程冠度墓较善低贤；展另冬一胳方萄面厌，聪股鬼权艳结缝构面越馒分粒散炭，扒公顷司录所讽有庆权唐与消经予营拌控狮制先权凉越唇分艳离渔，年代混理慈成商本斥就睛越腰大款，露也检就替越屿需片要谦股孩利傲政慌策鹿传怖递明信折息逐。（3）朱所茂得背税歼差歪异稠理股论个临人钱所映得宰税发的前影帽响暑：边如远果森个羡人酬股旬利跨所绍得猪税奶率崇大逮于只资躺本呆利酱得发所廊得拘税按率编，颜投斥资惨者芦则裂更鹊加所倾绣向被于味不崭分涨配仪股迎利顶，歇以快便陶达闭到某节铲税举目令的盒。税赴差络理鸽论担的示假咐设（a）充资横本宰利阻得忽所宫得举税换与津股变利悄所挣得演税丧之泳间丘存愧在裕差菜异缠；（b）蜂投肃资永者龙可舒以婶通沈过摄延年迟铺实赔现浪资胶本崖利剖得留而迈延忽迟拨交选纳耗资妄本雕利驶得并所啄得犹税务。税安差绩理汁论蚀的得结材论滥和篇政社策泛含狮义●铲结风论谨：（a）食股钩票坏价素格市与疾股飞利哭支被付别比芒例叹成继反守比摘；（b）贸权哪益劣资弊本蛮成句本模与漠股动利冬支沉付吐比扯例凤成眨正牲比命。●泛含男义态：最企演业酿必诞需炭制为定合低股支悠付议比事例烂的严股刺利窝政仰策振，夺才恶能椒使洞企秤业天价械值宜最势大仓化拨。（4）堡代孩理腊成六本政理孝论家（A丹g枯e亚n叶c痕y娃C境o独s薄t）（1）仪问俗题首的晚提职出为凤什吗么既很尊多驳公筋司羽在该支碎付羽股乞利管的蛛同咽时鹅，氧增酿发槽新厦股龟？（2）辈代术理竟成腥本国理革论通的另机洁理爹：由触于橡管苦理同者退与暂投禽资征者滚之刷间贱存配在察代匹理运冲抄突爆，协管蜂理色者塔注距重岂自漏己福利堂益赤，袄忽问略私股那东修要贿求啦其厘将俩企斩业漫价澡值滑最堆大敌化荒。裕因搜此梢，虫股宣东蜡需企要启支省付菊监踢督诞管池理幅者胁行坚为谦的挽代这理阳费益用杆。穗在懒大医型盏、圈股碍权引分屿散介的选公乒司兵，劲有伞效拒的绒监娘督倦机尸制箭是盘：赌代烛表怀股状东菊利嘱益袭的“乡丰第孝三者方谦监仔督宋者赌”。杆虽片然望董秆事劫会收可帆以政实仁现飞能吃够抖对匀经泥理播的妄监瓦督回，发但已他望们妻经详常卡“贯同佛穿宫一蕉条希裤裕”断。朵因档此抄，愈通烛过辛外嫂部册融烧资蜜（登借替债钞、船增朵发携新麻股彻）磨，殃可笋以勿解蹈决焰企锯业俯董诸事瘦会稿监流督奸机壮制阵不言力默的症问渡题—恨—债晋权因人求、惑投惯资书银痰行牲充耗当辅“检第辉三子方旅监边督逗者够”评。结盯论鲁：提蛇高泳股爬利原支际付宜比腾例挺，讯促巨使趴企荷业过增神加遥外趋部智融燥资努需硬求重，际接见受阿第才三雪方事监帜督堪者近的畜监袍督傻，免有纵助单于屋解饰决盘股裳东驻和涉管拖理苏者忙之臣间召的序代工理估冲贼突仙，秘导脊致党股泊价凭上业升唇。二杯、厚股混利借政团策1、蔽稳虹定威支弯付叨比出例善的毫股鹅利宋分尸配倍政嚼策（F才i材x洞e内d晚P假a忆y抢-撤o动u垮t返R鸡a遗t产i滤o）采菠用疫此将政筑策仇，锐不拉管串公尿司吃的精税脱后恩利跳润纲多精少站，止均绍维璃持皆一药定惯的刑股献利学支至付斤比污例摇或妈固讽定稿的乡丰每成股痰股哨利续。特匹点串：灶每喷年挽支施付巨股平利数的金顽额闭不临变，站或贝按敬当粉年侍的却税商后狱利裕润沟乘厌上丙预群定虏的固嚼定泰比像例计玻算辽，绝股续利拾随啊利费润天的紫波狗动杯而壁波兆动示。优煮点忘：（1）虹股吴利王分它配茶政浩策器能既体辞现芳公崇司板的宇盈帖利缘瑞情庙况辜；（2）灰股敬利毯分沿配堤与质公程司画的鸽现抛金携流概量黎相剖适罢应盼。缺骨点滚：珍（1）劈燕容皆易够导芝致才股耐价补大洒幅罢度岸波态动卵；（2）无难缺以誉将邪股田利泥决闭策传与倦筹痕资宾决忆策扰统挑筹兄考扰虑否；（3）没股窜利勿政税策顷缺龙乏打弹元性染。2、称稳输定斑增适长夏的牌股手利新分前配拥政翅策（S荷t鞭e注a请d移i堤l轧y咏I晴n辫c皱r进e烂a驴s鄙i夹n溪g养D鸽i兵v击i益d右e蛙n满d）将识每符年想股金利膨确积定桂在验一巩定辜水惨平晋上柴并以维候持夺基渔本顾稳泊定葱，赛然已后切根健据裁公郑司雨每撒年要的桑盈络利镰增搏长掌的符情耐况溜，楼在筛确穿信秆公榨司怠未它来懂的最盈杰利蒙足穗以脏提磨高硬股它利絮支表付弃能掏力助时钻，耻再删按准目坟标垫增坊长隆率脚逐喝步码提乓高李公罩司葡的楼股怖利木支柿付算水酒平邀。其界中g为夸固究定典股泉利爆增惩长矛率特下点稀：块每划年妙较裳为殿稳庸定益和俊适虎度志的惯增吉加异股甲利势。优恭点仙：（1）离有导利鄙于深增打加仿股倦东躁的级信图心源和搏提众高创公从司深的兔信骄誉示；（2）娱股戴利满的熄稳销定瞒增脂长雪促武进弊股焰票爱价舌格阵的炼稳浪定池增斤长氏，恼有谎效须的倡保兴障越和霞增这加物股贼东董的冠利加益料，枕也缴有浪利称于愿公煤司股发变行钱新讲股渔筹停集蒸资管金坦。缺边点礼：调（1）掘股饥利拌不奥能毁反百映放公晋司尖的饼经功营蕉成已果症，宽容食易殃误支导骡股携东延的吧投昂资略决虏策探；（2）拖股策利宁分砌配沃与比公躺司屿的左现两金悲流艰量惨不诉一纹致续。3、进正纪常聪股宇利符加慎额部外球股膛利秘的椅分岗配策政源策D参t扯=问D楼o盯+蹲D特钥点需：嘴公榴司羡先指确促定萍一忧个敌较掩低肿的凡固陶定否股情利圆并朋予据以吩保降证最，荷然轰后陡视灾盈居利辈状叙况候和饭资乌金皱需感要铸状相况书确象定党额超外堆股旬利横。优绍点帖：（1）粥在团股适利傲支鲁付肚上础有培较衔大勉的去灵竿活浮性密；（2）津能狡充寄分朝照凶顾杜股予东间的膜权享益声。缺青点劈燕：重股梢东羽难醒以寸区称分匀正昼常顺股嫁利穗与机额碍外呈股贼利芽。4、厚剩舒余葛股盆利您政陈策漏（R架e赔s殿i纤d脑u票a致l协D功i浆v祸i胳d姑e床n闪d）在散确怠定情企盖业现最爹优稻资良本尿结离构熄后汗，庄核粗算乖出锻计驼划胶要鼓投骡资逗的爽高爽效珍益耳项锄目陕所近需蚕的旷资著金肠，即代所潮需群的权勒益特资广本态，碗然孙后蕉从盏净督利纸润隶中部扣碧除吓，挣剩耐余友的虚利事润肤做辛为净股砌利向进针行竖分弯配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