第七章筹资管理二

第四节短期筹资与营运资金政策一、短期负债筹资（一）短期负债筹资的特点

1.筹资速度快，容易取得；

2.筹资富有弹性；

3.筹资成本较低；

4.筹资风险高。（二）短期负债筹资的主要形式短期负债筹资最主要的形式是商业信用、短期借款。1叔、叨商注业见信备用商筛业功信炊用销是疑指那在剃商恨品畅交大易温中裕由思于说延迅期贱付吓款势或称预牛收巡寿货胸款僻所妥形漫成舒的拜企尤业蛛间湿的量借举贷虫关矮系辆。商悦业壶信馒用患的体具谣体驼形英式根：柳应译付茅账枯款壁、哀应翅付息票常据轿、丹预坦收锅账洒款鲁。（稍1煌）骗应乏付必账巷款①惹应因付浸账皆款蔽的尿实望质援与罩特忘征它秋是赠一伴种雾典屈型重的塞商散业检信冈用寇形孙式莫。设买则卖洋双职方枣发鼓生梨商您品耗交故易泻，齿买欧方典收块到弹商首品脸后奶不啊立心即刷付拉款虹，滚而栏是厨延虽迟乓一延段泉时惩间阳后避再输付猾款蛙。对苦于装买孕方汉来朽说姜，盐可余利垂用第这递种沃方末式敢促沉销崭；拨对件于亩卖厅方帮来炉说侵，定延挎期参付房诚款弹则泻等昼于滔用肿对盲方折的叼钱农购筝进伙了步商潜品材，咐减也少请了土企狱业灭一杨定辟时战间库的张资脾金嘴需驱求锹。买暮卖袄双赤方晨的耍关漂系弯完杏全惹由祥买舍方挪的质信捡用宇来糠维桑持努。②应喉付润账虏款促的铁分驶类应熊付福账并款狠可酸以赢分测为昂：畜免吗费窜信耽用砖，都即银买坟方餐企挡业云在肚规嗓定芹的英折懒扣浆期济内仁享肚受病折侦扣熔而犬获网得悉的缓信觉用集；绒有锦代袍价集信尘用僵，灶即侦买盘方咸企醒业屑放联弃控折董扣连付航出嘴代悠价换而妈获跳得肿的蔬信近用偿；角展坛期筒信始用盗，船即争买郑方宗企绒业明超茧过率规身定月的牺信墙用北期扑推桌迟蒙付掠款伤而厦强送制惊获有得德的倘信捷用保。【丙例晓7确-锣6秒】制2劳/婶1拖0军，遮n誓/波3寒0n栋/咳3碌0权—遥—低信涝用拳期凤限职是珠3洪0午天1眯0症—框—霉折咐扣单期秧限2俩—竖—挠现嫩金游折块扣教为终2婚%2厚/咬1塌0肆—贡—惰企虾业晚1埋0卸天蜂内肾还仪款余，营可混享凑受陶现懂金摸折亡扣践是相2跨%交，南即旋可嚷以纠少深付领款幻玉2菜%③岭应级付欣账捎款讨的根信烂用镰条拨件信香用喉期拔限周（全n扔）访：谋允驱许熟买缩慧方刊付同款顿的舍最垦长归期修限鞠。现焰金厘折住扣杨：段卖帖方唤为歼了熔鼓乡丰励斩买岭方洋提扫前而还舅款棋，或而饭给候予枝买伞方兴在庙价涉款患总租额隐上蛾的夸优办惠坝，职即考少隔付假款盯的肉百杨分勇比浊。折递扣债期州限挥：凭卖起方革允锄许掘买欣方认享葡受兴现查金豪折侍扣男的案期撤限咬。吐折蔬扣福期国限就小辈于办信承用棒期粗限雄。④油应绍付夸账序款闷筹兔资简成腔本按赶其幸是们否位付欧出萄代眉价皱，辞分荣为桨“茶免径费咱”留筹补资担和哲有奖代第价血筹篮资帆两不种象。

免费筹资卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间支付货款；卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款

有代价筹资卖方提供现金折扣，买方放弃现金折扣，在折扣期至信用期到期日之间付款102030098000元100000元【烈例亦7打-洗7筹】已假日设唉某凶公鱼司豪按诉“破2畜/叛1呜0尾，准n堡/爸3薪0脆”乌的器条叶件绢购利买伏一择批薪商窑品英，却价巷值围1鲜0糖0贱0方0捷0阿元速。要序求黑：腥计比算裤公需司姐放纹弃杠现轧金弯折灶扣勿的所实呆际灯利密率们？解析：2赴0挠天犯的目实菌际烘利翼率帜=约(主2唐0乡丰0宽0局/地9席8龄0嫁0结0疫)黄×简1繁0作0药%销=慰2非.欢0焦4静%

实际年利率=2.04%×360/20=36.72%单利放庙弃阴现浑金题折劳扣营的友实葡际授利仪率钢计馅算躬公仁式渐：承【例7-7】按公式计算公司放弃现金折扣的实际利率：⑤糊应亏付紫账陕款幕筹承资队决漫策计算公式决策原则（1）如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质上是—种机会成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。

（2）如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。

（3）如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。

（4）如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家。⑥供应农付贝账稳款愁筹估资庙的宗优虫点▲及易绸于厚取拨得译；▲蹄在合付案款叛的涝时交间题上勿，菠企祥业甲享惧有斜很育大贿程践度翁的卧自毛主五权自；▲跑筹优资时弹抓性伸好煮，痕企板业孩可否根班据浙生榜产凯经维营紧活辞动卸的置变浇化泼及促时牧调兆整坚借墨款双额懂度某。例数题熟分教析放乏弃驼现吗金购折兰扣侵的修成甚本绢受茂折揭扣饥百穿分腊比揪、银折旷扣成期笋和射信移用您期白的南影牛响爸。朵下套列余各泰项猪中逐，圆使辞放抄弃裕现伟金姓折颠扣胃成喂本近提丘高绑的朴情碑况早有淋（饥）桨。峡（财2难0翠0族2坡年码,营2其分偶）直A塞.并信发用鸭期齐、复折涌扣造期管不结变傲，似折贞扣街百荒分皱比洞提拨高创B步.姑折秋扣狸期电、蚁折暮扣宴百因分鼠比鬼不歪变饥，钉信曲用煎期由延嘴长踪蝶C增.侧折贴扣匠百旬分北比祥不付变浑，扬信沟用菊期毯和物折延扣咱期塞等怖量孩延中长扩D位.焰折狱扣衔百姐分包比做、墙信爆用嗽期佳不悦变都，往折喷扣宿期启延抵长（骡一锁）概短奔期螺借肤款窜的亲种坡类1坦.求信炒用鼓贷乐款公揉司滚凭搂借耀自炒身蹄的听信骡誉隶从柔银根行掏取筝得穷的供贷酒款★信饮贷市限乞额—区—沫借合款龟公漠司除与昌银直行银之惊间夕正翠式既或核非颈正朗式悬协蚁议艇规峰定李的坚公些司稻向罢银卖行赵借吊款享的善最闯高陶限伐额巷。贷生款凝条谷件【香例障】岭在损正纳式财协牙议去下脆，秤约般定衬某友公璃司需的稳信侍用呼额御度咳为惹1锻0熟0劫万圆元暖，奔该异公狮司孝已通借毛用把8铲0饱万窄元蹄尚址未雅偿补还烤，拦则椅该梳公研司耕仍连可洽申歉请博借目2姜0钉万律元挪，顽银寨行划将遵予奏以缝保渴证柔。2博、独短遥期弱负铜债辉筹莲资★周粮转暖信拘贷至协辆议—纯—蠢银新行户具础有渐法届律散义穷务矩承海诺顿提浙供鹊不厦超商过剥某洋一循最期高愤限盼额政的护贷扰款挪协胃议河。☆娱公洪司齐享锣用娃周推转航信朱用促协忌议粗，赴通雄常各要喊对肾贷惨款垦限底额绿的身未坦使索用芹部贞分难付所给戏银盯行户一栏笔汽承钢诺欠费凭。☆在唱协女议漂的摩有市效驾期恶内裹，绞只售要柜公文司括的犬借堂款在总咏额铁未劫超群过侦最费高级限活额杨，银伤行等必河须痒满汁足要公乔司宵任鸟何筒时咬候牵提阵出攀的磁借迁款触要喊求。【异例百】典如鞠果玻周滑转介信播用爷额泪度侄为滔1性0停0愉万底元寒，灶借巩款樱公桂司华年白度方内级使叨用阵了先6想0帜万翅元她，蠢余径额并为裤4猜0疼万界元毛，锹假徒设艳承陆诺戴费睬率单为沿0葬.如5岭%释。承其诺挂费乱:还（荡1祥0魂0度0详0锁0勾0望－麦6寨0忽0迅0县0垄0域）据×蹦0肃.愉5陈%每＝咏2抹0酿0原0夸（愧元惜）★继补瓶偿户性演余把额—裙—艺银学行婚要毕求搬借台款虑公形司环在训银秧行破中渣保懒持而按禾贷糖款吧限跑额嫩的两一暗定召百缓分锁比铁(啄1只0喊%保-砍2牲0颗%挡)熊计舅算苍的拳最拆低艳存勿款嫂余颂额幼。☆休银活行赵：稀补冒偿泊性折余轧额碌可选以医降序低唯贷泪款似风报险☆玻借阀款誓公啄司世：馒补携偿鸦性恩余发额括则聋提铃高韵了这借象款谨的膝实屋际钓利廊率【斩例金】筒某纠公腰司洁按躁8扰%盈向碌银葱行君借怒款忍1五0搅0态0伯0矛0煎元若，驶银便行斗要约求锻维暖持方贷竿款昼限趟额际1妙5绘%这的荒补跳偿吐性篇余晶额黑。要匆求歉：凯计顽算台该村项籍借尖款幕的旺实滚际攀利衫率泽。2触.塑担巴保朗借千款担横保伪借勿款威：葛又叔称宇抵凝押逝借糊款位，狠是寺指昨借臂款验公扇司要以捆本养公饺司绍的继某蛇些棕资筒产摸作护为锯偿标债斯担袋保禁品斜而捉取穗得夸的芳借诸款布。银笋行眯贷羞款登的订安须全晴程娃度辅取挽决率于舒担帜保待品欢的射价查值需大州小凡和赔变图现饶速郑度冷。在岗借访款吨者盐不钞能大偿建还夜债虚务尼时销，引银胡行舞就凯可倒变撇卖平担掏保佣品A笛.灰当姨出闹售系担柴保见品行所予得缸价糖款唉超蜻过巧债盆务燃本锁息臣时坏，惕要盒将造其樱差晃额笛部蓝分歉归唯还军借貌款驾者遣；B宾.蚀当轿所轨得表价参款锄低劫于漆债秃务陪本木息历时塌，能其泪差扑额梳部跃分侵则授变窄为弯一剃般热无励担嚷保察债私权飘。3面.末银饱行宽短娱期虾借愧款痛成石本通今过孙借寸贷楼双读方雁协弄商歇决摧定伯。在质某冒种粱程扭度封上友，名银欣行星根轮据牵借弱款积人壮的片信碍用筹程愈度延调权整赠利携率钓，符信马用汪越蜓差你，水利篮率何越秩高焦。影杨响宗银箩行秧短销期士借显款侍成去本递的奥因盘素登：▲句主策要倍因秋素咬—贷—拴银续行亲贷席款筝利轨率▲旅其谈他暗因潜素纱—悉—缝保克持蛋的跟存菠款顶余燥额吵、捉借层款武人惩与紧银怪行析的奴其平他焰业乞务喉关默系层以旬及患提狐供损贷驼款棒服跳务膛成漏本众等导。4开.呈银寺行员利滑息邪支垄付季方塑法（羞1泳）砍一损次嫁支依付衣法鸽—别—粉利每息毛在锅借季款鉴到方期厉时不向否银威行漂支精付实善际免利界率兰＝茅名胀义跃利降率（球2盆）配贴呆现粒法柱—促—票银文行梳先娃从榆贷什款叛中旁扣芒除暮利痰息剃，款借怪款货人摇实铲际虾得贺到奴的半金助额壮是鸣借率款包面谱值肉扣绸除舅利蒜息原后僚的坏余脚额趣，广而危到消期场还谦款营时酷必势须蔽按凯借协款候的妖面烟值照偿款还江。实芬际艘利意率乡丰＞断名衬义忠利杂率【绣例先】某他公秃司嫩向风银柄行迟借符入清1曾0度0疮0桨0岂元下，叔年沃利府率重1持2幻玉%艇，券一贪年绑后查到退期筐的呆贴迹现慕利弃率武贷昏款彻。名则义趟利聪率滋＝独1议2辜%实橡际冷利蜓率资为益＝益1座2男0练0旅/翻8讨8朝0荷0杯＝柏1裁3回.填6罗4疗%3谨.妖分呜期韵偿也还陈借暮款字—劣—饰银磨行让和船其折他什贷深款摸人蜻通警常关按筐加捷息妖分讯摊背法屡计宰算缸利衫息要。狱即年银辆行炕将类根启据呜名描义匙利梳率巾计葡算逮的病利侍息戏加莲到器贷湿款发本俭金故上桑，浙计距算把出亏贷光款艰的朵本唐息驾和揪，排要罪求装借沫款拥人勒在淘贷促款负期坊内灵分亦期冈偿锹还袍本竟息谷之含和掘的涂金附额稻。【但例联6钱-贪5重】控承善前心例轨，假版设绑借洋款科人净采竟用怒分毙期婶（役1歉2馒个被月支）弯偿光还恼贷恐款牲。每丽月毛偿布还咏额果＝臂1厨1蝇2涛0厦0暴/候1坏2秤＝叹9沈3馅3扭.狠3拣3拴（沫元抗）实外际右利锣率灿大粪约堡为挡2提4耕%？猾为匀什尽么例占题轮分露析企筐业匙取责得锈2做0吧0武5戏年惯为亩期午一积年尺的束周脊转烂信乓贷恋额晶为腊1评0劣0未0宫万军元族，躬承乡丰诺旦费厘率舅为砍0晚.漫4励%牲。器2虾0衫0亮5向年辽1掠月合1仆日廊从嫩银榨行围借扒入浓5滩0蛛0箩万烈元剧，唐8裁月倘1辩日爹又初借扩入牢3鱼0捆0福万丝式元嚼，因如娇果验年抢利辛率宵8米%栋，粮则鬼企枯业晴2眯0握0门5锹年避度窄末葡向顷银珠行缎支买付鹊的挂利微息雷和穗承府诺惹费背共童为然（磁）冬万狠元蒜。控A音.妥4泥9扮.淹5删B向.江5裳1疤.出5钓C河.璃6朴4喜.绍8译D尚.傍6葱6忽.雅7M狱公辽司狱拟煤从巾某撤银稠行孕获饥得隙贷痛款剂，术该葬银秘行播要救求害的休补略偿栋性捐余沃额猴为民1景0弦%绿，贼贷饰款凶的湿年漂利请率幸为获1乳2季%晃，后且芝银军行塞要邀求歼采弄用禁贴替现纠法化付谦息奋，鸡要滑求捉计熔算脾贷教款确的违实迷际老利胖率距（幅）攀A柳.沾1胡5冈.班3苦8允%覆B桂.希1谁4纲.栗2慎9竭%涌C烘.班1祝2辆%总D汉.瓜1股0谜.副8荷%解市析利未息坦=勤5缎0膛0拨×串8般%简+溜3肥0养0愈×秘8诉%堪×码5梨/厉1径2脑=跪5败0抽承灯诺摩费柿=弦2同0侍0鉴×愁0寸.茂4殃%留+决3房诚0仗0坊×松0建.蝴4活%能×从7龄/停1赌2=尖0泻.坝8磁+跪0童.茅7含=场1煎.逆5实犹际界利择率竖=债1棵2似%虾/粒（也1泄-这1张0胡%亡-姻1兽2块%江）抗=妨1牺5乓.喊3痛8百%二歪、拥营这运雕资元金溪政万策(仍一坝)屡营彩运体资兄金切持处有术政券策营愈运部资沃金巨持浙有离量珍的比确路定拴就水是透在毙收元益韵和臂风黑险瘦之翼间悼进拜行首权辞衡收。宽签松汗的败营随运仪资沙金响政僚策窜：毯持序有钩较惕高法的窃营流运枯资足金竟，亮收村益移、岗风值险滤均帖较缘瑞低典;紧场缩很的阅营跪运币资掀金河政由策陪：涝持煮有辱较震低莫的育营施运释资瞧金浅，床收败益仗、辈风兵险遥均债较伞高疾。适塔中魄的率营店运趟资宰金罢政搭策厉：薄营岛运盲资原金党的踢持种有鹅量丘不垮过播高发也茂不盾过鲁低保，侄恰胃好辛现散金笋足仰够艳支后付君之撇需蚁，搬存哥货扭足雁够打满快足来生绢产游和帜销蒙售摸所边用冠。溪适张中垦的虹营炊运持资姑金摘政粮策捡对兴于拌投糟资枯者剩财蛇富求最社大接化虽来座讲把理赖论烧上矮是脾最瓜佳鲁的繁。（革二为）营练运眼资迷金挽筹茶集史政叨策

临时性流动资产

由于季节性或临时性原因占用的流动资产，如销售旺季增加的应收账款和存货等。

永久性流动资产

用于满足公司长期稳定需要的流动资产，如保险储备中的存货或现金等。

资产（资金存在形态）

临时性资本需求

通过短期负债筹资满足公司临时性流动资产需要。

永久性资本需求

通过长期负债和股权资本筹资满足公司永久性流动资产和固定资产的需要。资本（资金来源）资金运动的两个侧面流侵动坡资圣产像和远流返动料负役债白的锐配横合壮策砌略如疲何茎配奋置铁流尾动抹资筋产抽与纹其赔资傅本蹲来企源脚等驾问负题☆稳斑健序型巡寿筹遍资缩慧策龙略☆踏激宗进样型为筹弹资撞策节略☆繁折胃衷役型旱筹跌资鸦策轰略1乞.范稳成健珍型购筹订资田策杆略（怖1竿）口基典本约特呢征预：公袋司还的朽长灿期立资锅本慈不孟但衔能乞满魔足怖永抢久淋性喜资顿产游的在资目本份需营求浅，带而窄且县还桂能语满躬足核部怖分棵短份期悲或糠临古时肯性沃流扰动谨资昼产忍的旗资震本援需绒求亭。（旁2费）偷主粮要歉目冷的扇：渠规探避便风贯险图鹊6钩-柱1愤稳园健脾型害筹锁资朽策贫略（造3穷）雅基驶本备评申价苦：优钥点倚：钓增碑强疤公喝司夏的暗偿单债箭能瓦力泡，犬降圆低昼利留率洗变碰动质风庸险妙。（舰4讯）柔适炼用进范堵围吹：公慢司突长呈期遣资肥本记多致余深，瘦又立找捐不不到爱更被好迟的勇投赌资飞机挨会罚。缺拍点棍：灰①著资打本歇成汪本做增厨加今，衔利猎润禁减院少姥；②风如拜用顾股凳权困资倚本摘代忙替兄负廊债踪蝶，闻会预丧倚失瘦财灵务异杠鬼杆佩利冒益岔，汽降赚低旦股腹东局的垮收给益摘率腔。2背.徒激压进边型漆筹耽资券策腐略（途1沿）锋基粗本绍特约征粒：公舱司览长右期凶资柜本痰不边能斥满稍足袄永额久子性腐资树产皇的寒资抓本抵需侄求逃，货要悦依责赖饲短煮期剩负崖债腹来连弥坝补恋。（较2弟）姥主沟要填目疏的迷：池追身求猜高连利黎润（伶3茎）行基怒本梳评未价定：◎旨降服低墨了异公船司首的据流跟动北比绪率波，绿加粮大想了禾偿下债净风轧险◎江利刺率淋的烦多迅变雀性昆增胆加忠了惰公窗司驴盈断利弃的换不队确芒定惜性（色4嚷）夺适中用强范安围局：慕期海资冲本周来劲源饿不才足宰，连或鹊短剂期咏负朋债澡成百本润较莫低图信6量-爪2码激娇进番型截筹摇资蝇策桌略3蛇.矮配军合赚型夸筹张资淡策回略（辨1肝）脱基来本穴特淡征偿：公经司付的沙长纳期孙资所本题正勤好雕满侮足稳永这久朗性碗资滋产够的笋资砖本探需牙求姻量尤，肯而艰临候时费性伏流潮动盏资白产堤的塘资张本班需永要级则梢全稻部活由勤短回期傻负粗债忌筹吼资缎解钻决琴。（脉2小）兽基兄本谁评枝价定：风栋险垮介冻于丑稳爷健孙型乳和化激寻进敏型节策奏略趴之嚼间慈。①绍减杨少播公哲司鼠到汽期评不声能自偿亿债掏