2022第二章财务管理基础

1 第1问：学什么？2234593第一节货币时间价值第二节收益与风险第三节成本性态分析56问云教育送给你的一笔学习基金，共计10000元，可以用于问云的课程。假设这笔钱12000元，你又会作何选择呢？10000元拿到手，毕1000012000元，到底哪一笔的78价值，即用增加的价值占投入货币的百分数来表示。举个例子，如果你去银行买了一个9对于上面提及的利率的完整版拆解其中“纯粹利率+通货膨胀溢价还有一个名字，（二）0为起点（目前进行价值评估及决策分析的时间点（（现值是指未来某一时点上的特定按照某一收益率折算到现在所对应的价值“P”计算中使用的表达符号（Present（Final/Futurei—（Intrestrate：利率n—（Number：期数（Annuity（Itt【例题】将100万元存入银行，计划存10年后取出，年利率为5%。F3＝100×(1＋5%)2×(1＋5%)＝100×(1＋5%)3；F4＝100×(1＋5%)3×(1＋5%)F10＝100×(1＋5%)10162.89（万元Fn＝复利终值计算——款项的终值计算已知：P，i，nF式中，(1＋i)n为复利终值系数，用符号表示为(F/P，i，n)i的条件下，现在（0时点）1n年后的(1＋i)n元在经济上等效。P【经典例题】将100万元存入银行，复利计息，年利率5%，求3年后的可以从银行取出（求终值。已知(F/P，5%，3)＝1.1576复利终值系数表（节选in为半年数。【例题】将100万元存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求2%i＝2%510n＝10。所以：5F＝P×(F/P，2%，10)复利现值的计算——款项的现值计算已知：F，i，nP将复利终值F＝P×(1＋i)n移项，可得(P/,i,n下，n1元钱，和现在（0时点）的(1＋i)-n元在经济上等效。【例题拟在5年后获得本利和100万元假设存款年利率为4%，按照复利计息，他现在应存入银行多少元？已知(P/F，4%，5)＝0.8219于二者的数量关系，下列表达式正确的是（A.(P/F,i,10)＝B.(P/F,i,10)＝C.(P/F,i,9)＝【正确答案】(P/F,i,10)(P/F,i,9)1/(1＋i)9＝1/(1＋i)10×(1＋i)，【例题·判断题】随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加 P＝F×(1＋i)-niP（A系列：通常是指多笔款项，而不是款定期：每间隔相等时间（1年）普通年金（后付年金永续年金：无限期收付（没有到期日）.【例题·2021【答案解析】已知：A＝100000，i＝8%，n＝5【提示】在复利终值系数（F/P，i，n）和复利现值系数（P/F，i，n）中，n代表计息期数；在年金终值系数（F/A，i，n）和年金现值系数（P/A，i，n）中，nA的个数。0时点（即第一笔年金发生的时点）上的复利现值之和，每一笔年金比预付现折现一期。【例题】甲公司一台设备，付款方式为现在付10万元，以后每隔一年付10万元，共计付款6次。假设利率为5%，如果打算现在付款应该付？已知：(P/A,5%,6)6n＝6，因此：即如果打算现在付款应该付53.29万元【例题·单选题】已知（A8%6＝4.6229（A8%7＝5.2064 【正确答案】【答案解析】6年期、折现率为8%的预付年值系数＝4.6229×（1＋8%）＝4.9927。选C是答案。【总结】由于预付年金的发生时间早于普通年金（每笔年提前一期发生，因此预付年“×（1＋i递延年金终值的计算：支付期（A的个数）（m为递延期，n为支付期）【例题】某递延年金为从第4期开始，每期期末支付10万元，共计支付6次，假设利率为4%，相当于现在支付的金额是多少？4m＋1＝4，递延期m＝3；由于连续支6次，因此，n＝6。 【例题】某递延年金为从第4期开始，每期期初支付10万元，共计支付6次，假设利率为4%，相当于现在支付的金额是多少？443m＋1＝3m＝2【例题】DL公司2019年12月10日欲购置一批电脑，销售方提出三种付款方案，假DL10%，DL公司应该选择哪个方案1:201912101020211210285次1＝＝10＋28×3.7908×0.9091＝106.49(万元2:20191210520201210256次2＝5＋25×4.3553＝113.88万元3:20191210102020年开始，6101210158310%/2＝5%。3的付款现值＝10＋15×(P/A,5%，8)＝10＋15×6.4632＝106.95万元11永续年金：无限期收付（没有到期日）【例题】拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元奖金。若年利率为5%，现在应存入?【答案解析】P＝10000/5%＝200000（元）【例题】某年金的收付形式为从第1期期初开始，每期支付80元，一直到。假【·单选题（2020）某项永久性基金拟在每年年初80万元款，年利率为4%，则该基金需要在第一年年初投入的数额(取整数)为（）万元。 【正确答案】【答案解析】该基金需要在第一年年初投入的数额＝80/4%＋80＝2080(万元)。年偿债基金为了在约定的未来某一时点清偿某笔或积聚一定数额的而必须分次等A；A就是年偿债基金。它是年金终值的逆运算10次。那么，该家长需每年存入银行多少万元？已知，(F/A,5%,10)＝12.578年资本回收额是年值的逆运算1010%，10）＝资本回收额【例题·多选题】下列关于时间价值系数关系的表述中，正确的有 A.普通年值系数×资本回收系数＝1C.普通年值系数×（1＋折现率）＝预付年值系（一）【举例】某投资项目需要现在投资1000万元，预计在未来5年内，每年年末可获250万元。则该投资项目的预期收益率是多少？（按每年复利一次计算根据“利率差之比＝数和年值系数与利率负相关（利率越高，系数越小（二） 25（Ai4＋30（/Fi5100。（三）1首先，我们需要明确计算利率的通用，即利率=利息÷本金万元，则其年收益率为 【正确答案】（2）①名义利率：央行或其他提供借贷的机构所公布的利率是未调整通货膨胀因素的利率，2 本金×（1+本金×（1+实际利率（1名义利率）/（1）-1如果通货膨胀率＞名义利率，则：实际利率＜085【例题·单选题（2020）如果实际利率为10%，通货膨胀率为2%，则名义利率为( 【正确答案】第二 （一）期限内资产的现金净收入，即利息（股息）（或市场价格（价格（二）实际收益率（真实的收益率预期收益率（期望收益率率的平均，权数是各种可能情况发生的概率。式中，PiRii必要收益率（最低率、最低要求的收益率益6%，则该债券公司的必要收益率为（ 【正确答案】（一）一般随机的概率介于0与1之间1期望值（预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险用符号𝐸表示衡量风险的指标主要有：方差、标准差和标准离差率，计算如下AB9%。AA的标准差B的方差B的标准差＝(0.0159)1/29%BA。AB的标准差率，并比较两个项目的风险大小。项目AVA＝4.90%/9%＝54.4%BBAB【例题】假设项目A和项目B的期望投资收益率分别为10%和12%，投资收益率的6%7%AB的风险大小。AB投资收益率的期望值不相同，所以，不能根据标准差比A投资收益率的标准差率＝6%/10%×100%＝60%B投资收益率的标准差率＝7%/12%×100%＝58.33%AB。【·多选题】下列指标中，能够反映资产风险的有 【正确答案】C2%，则该项目收益率的标准离差率为（ 【正确答案】 （三）基本原理根据企业风险偏好判断并度量风险发生可能性和严重程度计算风险值，（1）的个别风险重要性等级通过数算得到总体风险的重要性等级。（一）（二）体系，包括风险管理策略、风险措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和（三）；避免成为风险的所有人。例如，退出某一市场以避免激烈竞争与信用不好的对手进行；各业务单位在上进行投机。；风险承担。风险承担是指企业对所的风险采取接受的态度，从而承担风险带来的后风险转移。风险转移是指企业通过合同将风险转移到第，企业对转移后的风险不再风险转换风险转换是指企业通过战略调整等将企业的风险转换成另一个风险风险控制。风险控制是指控制发生的动因、环境、条件等，来达到减轻风险事三、资产组合的风险与收资产组合中的资产均为有价，该资产组合称为组合（一）资产组合的预期收益资产组合的预期收益率是组合内各种资产收益率的平均数其权数为各种资产【答案解析】该投资组合的预期收益率＝30%×15%＋40%×12%＋30%×10%（二）和w2，两种收益率的相关程度（相关系数）为ρ1,2相关系数最大值为1，此时组合的风险等于组合中各项资产风险的平均值1且大于-1（】【·判断题组合的风险水平不仅与组合中各的收益率标准差有关，而且与各收益率的相关程度有关。( 】【总结若干种组成的投资组合其收益是这些收益的平均（没有分散收益但是其风险不是这些风险的平均风险，投资组合能降低风险（分散风险。在资产组合中，能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险，被称为非系统性20税制、企业会计准则、世界能源状况、政治因素等等。【·多选题】下列风险中，属于非系统风险的有（【正确答案】【答案解析】非系统风险，是指发生于个别公司的特有造成的风险。系统风险又被称为济政策的变化、税制、企业会计准则、世界能源状况、政治因素等。所以选项A、D是答案。【·多选题】下列各项中，将导致系统性风险的有（【正确答案】A、B、C均会影响所有资产，所以均会导致系统性风险。单项资产的β组合的β1。【思考】如果某项资产β0.52资产组合的β系数是所有单项资产β系数的平均数权数为各种资产在50元；β0.7、1.11.7。现有两个组合方案可供选择：A、B、C三种的数量分别是200股、200股、200股；A、B、C三种的数量分别是300股、300股、100股。1.2【答案解析】甲方案：A比例：40×200÷20B比例：10×200÷20C比例：50×200÷20乙方案：A比例：40×300÷20000×100%＝60%B比例：10×300÷20C比例：50×100÷20乙方案的β系数该投资者最多能承受1.2倍的市场组合系统风险意味着该投资者能承受的β系数最大值1.2，所以，该投资者会选择乙方案。【·单选题】某公司拟甲和乙构成的投资组合，两种各万元，β系数分别为2和0.6，则该投资组合的系数为( 【正确答案】所谓“资本资产”主要指的是资产，而“定价”其实确定的是资产的“收益率以试图解释资本市场如何决定收益率，进而决定价格。（一）①Rfa.Rm表示市场组合收益率，通常用价格指数收益率的平均值或所有的平均收益率Rm表示市场组合收益率，还可以称作平均风险资产的必要收益率、市场组合的必要收益率【提示（1）如果说法中出现市场和风险两个词，并且“风险”后紧跟收益率、率、Rm。资本资产定价模型对任何公司、任何资产（包括资产组合）【经典例题】假设当前短期国债收益率为3%，价格指数平均收益率为12%，A、B、三只组成的资产组合的β系数为1.24，计算A、B、C三种组合的必要收益率【解析】三种组合的必要收益率1.01时该方案的风险收益率和必要收益率。要收益率为()。 【正确答案】【答案解析】必要收益率＝【·计算题】公司拟由A、B、C三种构成的投资组合，权重分别为20%、30%、50%，A、B、C三种的β系数分别为0.8、2和1.5，无风险收益率为4%，10%计算该组合β该组合β系数某些资产或企业的βCAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得是理性的、不存在费用、不影响资产的选择和等。第三节举例：固定折旧费用、房屋、行政管理人员工资、财产费、费、职工培训费、 B.【正确答案】【答案解析】酌量性固定成本是指管理的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如：费、职工培训费、新产品研究开发费用等。选项D属于约束性固定成本。【经典例题·多选题】下列各项中，属于固定成本项目的有（B.不动产财产费【正确答案】所以选项A不正确。直接材料费是典型的变动成本，生产的产品越多，直接材料费也就越C不正确。的关系，下列说法正确的有()。【正确答案】【经典例题·单选题】企业生产产品所耗用的直接材料成本属于（【正确答案】半变动成本在有一定初始量的基础上随着产量的变化而成正比例变动的成本如固定 费等 【正确答案】【答案解析】根据成本性态分析，该项属于延期变动成本b高点：y高＝a＋bx 低点：y低＝a＋bx ＝＝【例题】假设A公司的业务量以直接人工小时为单位，2019年12个月份的业务量5.0万～7.57.51205.0101万元，维修成本的一般方