海龟的仓位控制方案1

海龟的仓位控制方案我们应该寻找这样一种仓位控制方案我们判断错了至于招致严重后果说，20％位比例，乘以10倍论杠杆倍率，就是倍际杠杆倍率，这个风险容易控制。但事实上，即便2倍杠杆作为初始仓位，都太高了。面我说说《海龟交易法则》这本书中海龟们的仓位控制方案。海龟交易系统，是投机大师理查·丹斯（RichardDennis）制定的务引起高度重视我认为一切成功交易家所使用的都是相同或近似的仓位控制方案会第二种完全不同却又样成功的仓位控制方案个方案的核心单就是分批进场，总体轻仓，择机加码这12个。海龟用ATR（真实波幅均值）来定仓位，他们叫作N值以内盘塑料为例，它的N值300这是20天来的平均波幅。意思是最近20以来，平均每天波动300点因塑料合约规定是每手5吨者说每点代表5元，那么塑料每天每手波动1500元有人问交易是不是需要一直不停地试错？不是让你一直不停地试错。不是有确性法则”吗？就是说进场点必须是你最有把握的点。整个《金融交易学》第二卷，都是告诉你怎样捕捉大行情的我们的技术圣”易系统算之高更是达到了惊人的地步，即便你真的抓住了大行情无你的自信程度有多高都须既实现对单品种初始头寸杠杆倍率的控制，又实现对整体账户总杠杆倍率的控制。下面我会告诉你为什么。为了讨论的方便，我先给出计算实际杠杆倍率的两个公式：1、际杠杆率＝仓位比×理论杠杆倍率；2、际杠杆率＝持仓总市/帐户总资金；在第个式中，仓位比例＝保证金占用金账户总资金；理论杠杆倍率＝持仓总市保证金占用金额＝保金比率；将仓位比例和理论杠杆倍率代入公式1，即可得到公2因此，二者是等价的，这是就整体账户的总杠杆倍率而言的。对于单品种杠杆倍率，其计算方法如下：单品种杠杆倍率＝单品种持仓市/账户总资金因为持仓总市值”于单品种持仓市值之和”，所以整体账户的总杠杆倍率也等于各单品种杠杆倍率之和。用公式表示就是：整体账户实际杠杆倍率＝∑各单品种杠杆倍率有朋友会说当各个持仓品种走势负相关的时候杠杆倍率会互相抵消此体账户的总杠杆倍率可能会小于各单品种杠杆倍率累加之和友们种情况基本可以不予考虑以期货市场为例，总共不到20个交易的品种，其走势几乎从来都是齐涨共跌的，对于大级别的牛市或熊市来说尤其是这样工业品和农产品的划分为例果二者的走势是相反的——一个走上升趋势一个走降趋——么可以断定这两者均不会走得太远换言之，它们所运行的一定是小级别行情，非大级别行情。真正的牛市或熊市品与农产品一定是齐涨共跌的，这一点可以从CRB延指数的周线图上清楚地看得出来。我还必须指出的是，我们是趋势跟踪交易者，不是所谓套利”者。也就是说，我们所持有的头寸要么全部是做多的要么全部是做空的少会出现部分品种做多部分品种做空的现象而实践证明一旦我们这样——部分品种做多部分品种做空——我们一定赚不到大钱事一直如此因我们总是把各单品种的杠杆倍率直接相加假设它们的走势正相关。现在回到塑料。假设海龟的持仓是1手对应总资金的波动是1％我们来看看他们用多少钱锁定这一手塑料，从而计算出他们所使用的实际杠杆倍率。

X×1＝300×51500（元X＝15（万元通过这个公式，我们不难算出海龟如果做内盘塑料的话，他们的初始头寸是用5万锁定一手塑料！当然，如果账户规模是30万的话，那么初始头寸就是2手，以此类推。不要吃惊，没错，是15万元！手料的市值10000元吨吨手＝万，那么他们初始头寸的杠杆倍率5万/15万元＝0.33倍在行情软件页面键入，这个指标会自动显示出来。因为这个值每天在变，所以20日指数平均。基于同样的原因，海龟每周依据ATR值整一次仓位。不过我可以告诉大家，实际上不必这么复杂，我们甚至可以不关心ATR值而是透过现象看本质，直接看他们所使用的杠杆倍率。如果接下来的市场行为证明他们这笔交易正确么们的极限仓位会扩大到初始仓位的倍，即1.3倍杆。这有3种算方法：（）0.33倍41.3；（）他们持有4手料的时候，它们锁定每手塑料的资金15/4＝3.75元，实际杠杆倍率＝单手持仓市值/手分配资金5万/3.75万1.3；（）可以这样计算：实际杠杆倍率＝持仓总市账户总资金＝（5元/×4手）/15万＝倍上述计算方法没错吧？无论股票、期货还是外汇，统统都一样，我在这里所讲的是关于仓位控制最核的问题。如果仓位出现可观的初始利润且样子行情仍有发展余地么龟还会把仓位再放大3倍。也就是说，他们的极限总杠杆倍率是3×1.34倍。这就是他们的最“胆量”，他们管这个叫帐户满，而把前面约1.3倍杠杆倍率“单品种满仓”。所以你瞧，他们就这点胆量。难怪他们叫“海龟——然，也难怪他们如此成功。而我们一般交易界的朋友，却胆大包天，天天都是8倍、倍杠杆，乃至20倍50倍、100的杠杆，彷佛我们比全球知名的交易家都伟大。但事实如何呢？人家是伟大的交易家，我们却破产了。下面再说一下海龟们的止损方案。有人认为海龟的初始头寸每波动一个N值应户总值1％波动他们采取逆向波动2N值为止损点，所以每次止损额应该是户总值的％，当其持仓量放大为初始头寸4倍的时候，止损额应该是账户总值的8％。但实际上，因为他把仓位放4倍的过程是渐进的，即每隔0.5N仓一次，而止损位只与最后一笔进场的成交价保持的离，所以实际上的损失并没有8％那样大。下面仍以塑料为例说明问题（假设海龟做多第一笔进场价为，数量1手止损价Y-2N料Y10000元/吨，N＝300元吨）第二笔进场价为Y+0.5N；量手，2手合并止损价为＝Y-1.5N；第三笔进场价为；数量1手，手并止损价为Y+N-2NY-N第四笔进场价为Y+1.5N；量手，4手合并止损价为＝Y-0.5N；好了，假如现在市场价格触发了合并头寸的止损价，么海龟会把4手塑料全部平仓，假设成交价也是Y-0.5N当然这不可能，这里忽略误差么第一笔亏损0.5N第二笔亏损N第三笔亏损1.5N；第四笔亏损2N，合计亏损5N平均每笔亏损1.25N＝元吨＝元吨总止损额＝元吨×吨手×4手7500元。损失百分比7500元/15万＝5％<8％损失百分比还可以这样计算：平均每笔亏损375/的始市价为10000/格下跌375/10000＝3.75，那么损失百分比3.75％×1.3倍杆5％<8％诸位看到了吗？海龟采用1.3倍样低的杠杆是采用如此谨慎的仓位控制策略尚一

次性止损掉总资金的5％如换作是你又如何呢？有人说海龟之所以一次性止损比例太大是因为止损价格范围定得太宽里是375％诸想过没有％的价格波动不是再正常不过的事吗？也许一个隔夜的逆向跳空缺口就完成了。现在总结上面的话，海龟所使用的杠杆倍率依次是0.33倍——倍—4倍。而实际上，我几乎可以肯定，海龟经常会停留在1倍杠杆，不肯再加仓了4倍杆只是极限值，不是常态。那么4倍杆是什么意思呢？就是如果你做理论杠杆倍率为100倍的伦敦金，你必须把仓位比例限制在4％试问有几个人是这样的？下面以上海橡胶为例，继续阐明这个问题：现在橡胶是10吨手了，以前是吨/）2011年12月，沪胶市价25000元每点波对应5元人民币（即每手吨之意手市值12.5万胶的ATR是1000就是说近20天来平每天波动1000点，每手波动5000。X×1＝＝5000元X＝50万。通过上述公式，我们不难算出海龟如果做内盘橡胶的话，他们的初始头寸是用0万锁定一手橡胶。如果是用100万账户的话，那么初始头寸的规模是2，以此类推。他们初始头寸的杠杆倍率是多少呢？很简单：12.5万元/50万＝0.25倍你感到吃惊吗？是的，没错，0.25倍杠杆。当市场走势证明海龟正确在单一品种上满”是位扩大为初始仓位的4倍这时候定每手橡胶的资住这是总资金平均下来的保证金占用数值为：50万/＝12.5万他们的杠杆倍率12.5万/12.5万元＝倍么意思呢？是他们把期货当作现货来做了。上面的新杠杆倍率还可以这样计算0.25×＝倍和上面通过值计算是一样的。而如果我们的帐户中有50万就满仓持40手不是海龟的4手所你看，在胆量方面，海龟确实不如我们啊！总结沪胶的例子我们发现海龟使用的杠杆倍率依次是“0.25倍——1倍和面0.33倍——1.3倍”的规模是不是差不了多少？再举股指期货的例子：2011年12月数的ATR值为50点300元手每天波动50×300＝1.5万。按照海龟杠杆倍率的中间值——倍杆计算，每手沪深300股期货的市值2500点×300元点75万，那么，锁一手股指期货的资金也应该是75万。换言之，如果你有150万你多只能有2有750元多持有10手是实上我们的“投资者们是怎样干的呢？他75万的资金，敢持有6手以上！其盲目与鲁莽一目了然！有朋友问糖的问题。他有10元资金，让我帮忙设计仓位控制方案。诸位，我想在这里插上一句：通常传说“以小搏大”的说法是带有欺骗和误导性质，所谓“哄死人不偿命”事实上我没见过有几个人把小账户搏成大账户，相反的事倒是见过不少。如果这位朋友只对糖一个品种感兴趣他不想为别的品种预留资金么我们来看一看整个账户只做一个品种————仓位控制方案。我发现有些朋友总是把大资金和小资金区别对待，并且对大资金的运作方法充满了神秘感。可是朋友请相信我大资金小资金在资金管理方面没有任何不同必把小资金当作大资金一样谨小慎微地对待至比运作大资金还要更谨慎才能有机会成长为大资金。事实上，以内盘为例，小资金的账户根本不应该做铜、胶、金这些大品种。否则的话，以铜为例，它每手的保证金为3万元，你刚好有一个5万以下的账户，如果你建仓1手铜，此时你的杠杆倍率是多少呢——说你也知道：你的杠杆是810倍。就是说，你

比海龟能耐多了。大品种会导致建仓1手满仓，即冒10或接近10倍杠杆放大的风险，从而导致风险失控，这就是小资金不能做大品种的原因。所以朋友，无论你账户上有多少钱，都是一样的，仅仅是倍数关系而已。你只需要搞清楚你所使用的实际杠杆倍率究竟是多少就完了。2011年12月8日郑糖sr205合收盘价为6275，每手市值6.275万，你先投入6275元保证金，建仓1手这叫初始头寸，注意你的杠杆倍率是0.6，比海龟还大。如果市场证明你是正确的，可以再增仓1手此时，你的际杠杆倍率超过了1倍相当于你在做这只叫“郑糖”的股票，已经满仓了。现在请大家忘记郑糖是期货合约的事实把当成一只股票％保证金1倍，然后扪心自问：这笔交易你保证能赢吗？你一定能战胜它吗？恐怕未必！如果事实证明你是正确的情况正在向对你有利的方向发——当然如不是这样你不是需要加仓而要面临止损局的问题了。现在，假设你有了不错的初始利润。大家要记住初利润通常不是用来兑的是应与初始头寸一起放在账户里准备迎接接下来必将出现的回撤和震荡的——是必须经历的考验和必然支付的代价你易地兑现了初始利润，那么你那种“任凭风浪起、稳坐钓鱼船或“管风吹浪打，胜似闲庭信步”的优势持仓心态就可能再也找不回来了。更糟的是，如果你收割”始利润之后，发现价格的趋势运动并没有结束你会在它诱惑下再度进场一次因为你持有的是失去浮动利润保护的新头寸其本价与市场新价非常接近么只需要一个小小的逆向波动你就可能被迫止损出局……似这样错误连犯几次以把之前的利润全部回吐殆尽，如果你在一波明显的趋势行情中做了一次短线会被迫一直不停地做下去到波行情结束为止。这个问题属于如何持盈的范畴。在技术圣”交易系统里，我们以“统锁定”的方法解决该问题。每变动一次仓位你都必须知道所使用的实际杠杆倍率究竟是多少杆是多少风就是多少。当你持有手糖的时候——注意，按照前面所讲的，这已经是限—你的杠杆倍率＝持仓总市值账总资金6275元吨×吨手4手/万＝意这就是你需要警惕的时候，不能再轻易加仓了3～倍总杠杆倍率是高风险区，超过4倍在止损出局的时候，就会遭受重创。倘若你的止损范围定得过窄，又太容易被触发。总之，你将会左也不对右也不对，怎么做都不对。问题的根源，就在你所使用的过高的杠杆倍率上。正常的收拿10030万为20那100大的亏损就应设在万

2020这20万从现该年底还是有100万可以生活正常运行、一年万可-上其的20万，50而一年下如100-20达120万-那他除了大幅改善生活以外1000争取较高的出万10%-30%的利润（利息）应该可以，哪怕我们算得低一点，

少万40万20%的投资，在20%，而收益万一年的差的常而实现比如100万100担而到了第二再根再谈资管"介绍了资金管理的重要性,""什是资金理""为,""。为么资金理重10个91R10"亏损"的玻璃球则输掉如10美"20R"的玻璃球则盈利200

25美金(=1100300那70%的概率(0.9^3)，即100900%的100美金