公司金融课件第十章短期财务规划

第四部分资本营运篇：

短期融资、现金管理、信用管理工具

第十章：短期财务规划第一节营运资本与短期财务规划

一、营运资本营运资本，是对应于长期资本的一个概念，是公司在短期财务活动中涉及到的各类短期资产和短期负债，包括现金、票据、短期证券和其他流动性资产对会计而言，营运资本通常是指净营运资本，即流动资产与流动负债之差额，它可用来衡量企业的短期偿债能力及其避免发生流动性风险的程度。

对财务而言，则主要关注的是总营运资本，也就是包括现金、有价证券、应收帐款以及存货等全部流动资产，它可用来分析企业营运资本的构成及其财务合理性。对公司理财的管理决策而言，关注流动资产与流动负债的净差额即净营运资本是没有什么意义的，尤其是这个差额在不断的变化，因而，公司理财的管理决策对营运资本的管理，既要关注总营运资本的管理，以及为维持全部流动资产而进行的融资活动（尤其是流动负债）的管理；又要关注营运资本的变化及其影响。

二、营运资本的管理营运资本的管理，无论是流动资产和流动负债的变动，还是净营运资本的变动，其影响通常是在一年之内或者超过一年的一个营业周期内。这在公司理财的决策分析中属于短期决策问题，所涉及的主要问题是公司短期的现金流入与流出，以及产生现金的能力。短期理财决策与长期理财决策最主要的区别在于现金流量的时间长度。然而，短期的现金流量不仅直接反映了公司的经营状况，而且直接影响到公司的偿债能力并由此产生流动性风险。所以，加强营运资本的管理，确定有效的短期理财策略，对于现代公司理财而言，也是一个十分重要的问题。

根据营运资本的内容及其管理要求，公司的短期理财策略所要解决的主要问题是：1、为付款应保留现金的合理水平是多少；2、订货数量及时间如何安排；3、给予客户信用的标准、条件及其额度；4、是申请短期借款还是推迟付款。三、短期财务规划1、短期财务规划的含义短期财务规划所要解决的主要问题，通常涉及到一年以内的现金流入和流出。短期财务规划是指期限在一年以内的财务规划，通常又称为年度财务计划。同长期财务规划之间最重要的区别是现金流量的时间长短。短期财务规划通常涉及企业的经营活动。

企业应如何筹措并保留适度的现金，如何安排存货的订购、规模及其构成，如何利用商业信用及其信用管理等，才能实现经营活动的连续性和有效性。这些问题都必须通过短期财务规划作出安排。因此，短期财务规划是一项影响流动资产和流动负债且该影响通常涉及一年之内的经营活动的决策分析。2、短期财务规划的重要性短期财务规划之所以重要，是因为通过这种规划能够解决现代企业在经营活动中的实际问题，这些问题主要有：（1）通过什么方式融通短期所需资金；（2）为付款而保留现金的合理水平是多少；（3）存货的订购数量及时间如何安排；（4）给予客户的信用标准、条件及其信用额度。

四、短期财务规划的内容短期财务规划是一项影响流动资产和流动负债且该影响常常涉及一年之内的决策分析。流动资产是指包括现金和预期在一年之内转换为现金或被耗用的其他资产，主要有：现金、短期证券、应收帐款和存货；流动负债通常是指预期在一年以内需要支付现金的义务，主要有短期借款、应付帐款、应付票据和其他应付款。流动资产与流动负债之差在财务上被称为净营运资本。

短期财务规划就是在描述和分析企业短期经营活动及其对现金和营运资本的影响基础上对企业未来一年以内的现金流量及营运资本的变动作出合理的安排。因此，短期财务规划的核心内容就是跟踪现金流量与净营运资本的变动，并对引起这种变动的资产和负债进行合理的安排。

（一）现金流量

1、现金现金是指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款。具体包括：库存现金，存入金融企业随时可以用来支付的存款，以及“其他货币资金”帐户核算的外埠存款，银行汇票存款、银行本票存款和在途货币资金与其他货币资金。但不能随时用于支付的存款如定期存款则不应作为现金，而定期存款中如果提前通知金融企业便可支取的定期存款则应包括在现金范围内。

2、现金等价物现金等价物是指企业持有的期限短，流动性强，易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与现金的差别不大，可视为现金。一项投资被确认为现金等价物必须同时具备四个条件：期限短；流动性强；易于转换为已知金额现金；价值变动风险很小其中，期限较短，一般是指从购买日起，三个月内到期。如可以在证券市场上流通的三个月内到期的短期债券投资等。

3、现金流量现金流量是某一段时期内企业现金流入和流出的数量。例如企业销售产品、提供劳务、出售固定资产，向银行借款等取得现金，形成企业的现金流入；购买原材料、接受劳务、购建固定资产、对外投资、偿还债务等而支付现金等，形成企业的现金流出。但是，企业现金形式的转换不会产生现金的流入和流出。现金流量信息能够表明企业经营状况是否良好，资金是否紧缺、企业偿付能力大小，从而为投资者、债权人，企业管理者提供非常有用的信息。

（二）现金流量及其变动现金流量及其变动，在现代企业的理财活动中是十分重要的财务信息，这种财务信息主要通过财务报表来提供。它包括三个部分：现金流量净额分析；现金流量构成分析；现金的来源和运用分析

1、现金和现金等价物的净增加总额分析。说明现金流入量小于现金流出量，在一定程度上反映出该公司的现金紧缺的压力。2、现金流的构成情况分析：（1）经营活动产生的现金流量净额。如果所产生的现金流入量大于现金流出量，其经营活动有一定的产生现金的能力，说明营运资本的运动良好。

（2）投资活动产生的现金流量净额分析。如果投资活动的现金流出量大于现金流入量，例如购建固定资产所支付的现金较多，真正从投资中得到的现金收益较少，说明投资活动产生现金的能力较差。（3）筹资活动产生的现金流量净额分析。如果公司的筹资活动的现金流出量大大超过现金流入量，例如偿还债务支付的现金较大。则说明该公司存在着债务偿还的压力。3、现金的来源和运用情况分析

（三）经营周期与现金周转期1、物流与价值流的统一短期财务规划主要是关注企业的短期经营活动（shor-runoperatingactvites）及其所产生的现金流量。按照马克思再生产理论，一个典型的制造性企业的短期经营活动表现为不断循环的物流过程和价值流过程的统一。

物流过程：制造性企业的短期经营活动的物流过程包括供应、生产和销售三个阶段，即原材料采购，产品的生产和产品的销售。这种供、产、销的循环要求企业以市场为导向，以销售为核心决定产品的生产和材料的采购，以保证供、产、销的顺利进行。价值流过程：与供、产、销循环相适应的价值运动表现为货币资本、生产资本和商品资本的循环，其循环过程表现为：G－W……P……W′－G′

上述过程的起点和终点都是货币资本，即以筹资支付原材料货款到销售产品收回现金完成一次循环，因此，短期经营活动的循环始终表现为货币资本的循环。为使这一循环顺利进行，其价值流运动的基本要求是：时间上继起和空间上并存。对此，必须对企业的经营活动及其所体现的现金流进行系统的规划，也就是把企业短期经营活动所体现的物流过程和价值流过程结合起来分析由物流所引起的价值流的变化特征及其相关的财务决策问题。

2、经营周期与现金周转期的区别和联系企业短期经营活动中的经营周期和现金流量时间线既相区别又有联系。由于存在：1、现金流入与流出的非同步和不确定性；2、企业推迟付款和推迟收款等商业信用。导致经营周期与现金周转期的不一致。以原材料采购到应收帐款收现这段时间间隔形成一个经营周期（operatingcycle）。现金周转期（cashcycle）则始于原材料货款付现，结束于应收帐款收现。

经营周期应等于存货周期和应收帐款周期之和，存货周转期是原材料到货，产品生产和销售所需的时间，应收帐款周转期是以产品销售到收回现金所需的时间，现金周转期是现金支出到现金收回这段时间，可以看成是经营周期减去应付帐款周转期。即：现金周转期=经营周转期－应付帐款周转期

如果将存货周转期定义为原材料到货并投入生产到产品的销售，不包括应付帐款的延期付款期，则现金周转期又可定义为：现金周转期=存货周转期+应收帐款周转期－应付帐款周转期

第二节析短破期融资策葵略一、短陷期融资崖概述（一）衡公司为环什么要储进行短掘期融资1、满贤足公司节流动资守产所需罗的资金危来源，营实现资歌产和负胆债的期兆限结构的搜最优组乎合。公司的资株产可以分漏为流动资忠产和长期堪资产，而羊负债也可斗分为流动负债械和长期夕负债。裙一般来李说，公保司的流另动资产庄占资产仓总额的房诚比重约为40%返，如果这神部分资产毫以融通长韵期资金来知满足，显沈然成本太霞高，也不需要堪。因此，一歇般通过融除通短期资遥金来满足穿流动资产退的需要，吉保证以尽可能低河的成本唇满足流鹿动资产禁的资金糖需求，扇是短期井融资管元理的重弦要目标虾。2、规例避利率嘱风险。板在市场造利率条辆件下，望利率变贝化可能时给债务毒人带来损失壤，也可能额带来收益械，这在很傻大程度上睁取决于公倾司的融资胜结构。如果公脏司采取庭固定利说率融资枝，当预削测未来饰利率会里上涨，巡寿显然降躁低短期融资立比重，增肌加长期融仰资，将减平少一部分圾因利率上旱升而增加冈的成本。相狡反，当田预测未军来利率中会下降僻，降低居长期融殿资比重英，增加掩短期融资，也会额减少一部申分利息支遇出。如果公司视采取可变西利率融资璃，及时调列整长期融阶资和短期涝事资的比重，将慕减少因齐利率变枣化可能挥给公司退带来的上利息支坑出损失醉。由此可见民，公司进袖行灵活的滩融资结构认管理，对缺一个负债衔公司的生存和发展雷，具有十场分重要的勒意义。（二）短遵期融资管盛理的原则现代公司忽的经营是漫在利润最间大化原则末指导下进犁行的，一撇般而言，公司的谢经营规叶模将根酷据利润剩最大化索原则进豪行调整逮，以求遗实现规肠模经济姨。与此同时遭，由于季浊节性和经挖济周期的东变动,也健将引起经健营规模的崇波动，从牌而导致飘对资金共需求的户变化。但是，慰无论公恶司经营谁规模发郑生怎样驳的波动鸽，对短烘期资金裹需求始含络存在一紫个相对胃稳定的辫量，这柳就是保制证公司暮正常经苍营所需乎的最低券需要量块。因此，雅公司的死经营对给短期资遥金需求摇存在波味动性和阶相对稳惰定性两附个特征。坦由此，包在短期腊融资管花理的原杰则上，恶主要有瘦以下三省种类型辟，并形成三种不免同的资产饺负债组合泡：1、稳辰定型融侨资原则稳定型融症资原则的纪特点是，院公司不但崇用长期资魄金融通永右久性资产，还融距通一部分姜甚至是全季部波动性塌资产。2、积诵极型融线资原则积极型州融资原作则的特搬点是：定公司以邪长期融举资满足很一部分伤永久性槽资产，余下峡的永久性黄和全部波越动性资产肢，全部靠狡短期融资诵来满足。积极性您融资具每有较大钉的风险沈，这种斧风险除远了旧债脏到期可循能借不到新债纵偿还外苦，还存亮在利率蜓上升的好风险。当然，高饺风险也可犯能有高收过益。如果画公司的经兴营正常，寸融资环境比较勿宽松，送或者公泥司正赶箩上利率鹿下调的钞好时期闭，那么毁，在利滨息成本上会受刑益很多。弯这也是为摧什么一些距企业采取梁积极型融梦资原则的驰原因。3、中庸杆型融资原灭则中庸型禽融资原葬则的特驼点是：讽对波动救性资产蛮采用短恰期融资秤来满足帅，对于永久嘱性资产则能采用长期器融资来满相足。这种融资布原则，可补以避免因市融资期限堡短而引起紧的还债风绿险，也可以减少映由于过奖多地借得入长期侍资金而窄支付的绪高额利携息，从妄而实现创资产和负债在剃期限结威构上的优相互匹势配。（三）惨短期融督资的特穴点1、融召资速度唉快公司进慕行短期炎融资，伶由于期故限短，岩受市场筛变化的抚影响较朵小，因而，短期蜡融资的手喷续相对简沾便，在短搂期内可以算融通到所毕需资金。相反，如绵果公司进鲜行长期融延资，由于杜融资期限苗长，受市圈场变化的影响较覆大，债钳权人为搏了保证继资金安奏全，必娱须进行恰较详尽席的财务发及经营情况审查枪，这将需升要花费较淘长的时间暖。此外，债逮权人出于颠安全的考其虑，可能秀在融资协候议中增加轿一些限制性条款，眠这在一定尽程度上增刻加了融资阀的难度。2、相护对成本艰较低所谓的枕相对成否本，是宏指对于犹长期融督资而言沿，短期丹融资的丈利率相对较低欠。因为测长期融班资的风诉险对于扣债权人倒来说相票对较高退，这就逗需要较高的利息惕收益进行省补偿。正懒常情况下犯，如果公残司使用短前期负债而剧非长期负债孙来满足田资金需里求，那惕么，融左通短期牙资金，字公司负撕担的利其息成本会相对较级低。3、借款墙人的风险扑较高对借款它人来说粉，融通墙短期资岁金所面租临的风妥险主要刑有：（1）融瓣资环境的筑不确定性急导致融资扇能否成功努的风险。（2）殿融资期包限的短睡期性导辞致公司宇随时面农临偿债驱压力的涝风险。（3）套金融市糕场的波罢动性使币公司面肿临利率税波动的华风险。蹦由于以啦上风险的存在滋，而使总公司常朴常陷入泪财务困地境。二、短疼期融资染方式短期融资体方式很多泄，但总体牛上可以分慰为两类：一类是蛮自然性库融资方室式；另一类腾是协议辞性融资过方式。（一）迈自然性佛短期融议资自然性短晌期融资是被公司在生辣产经营过单程中自然帅形成的短译期融资来源，是策公司在精日常交漫往中自塑然发生闻的，具绕体包括苗商业信供用和因椒费用形成在前支肚付在后而浓形成的应回计费用两说类。1、商业兼信用商业信罚用是公壳司在商劈燕品销售牵过程中赢以赊销劣方式向药买方提平供的信独用。商业信用舅是短期融耀资的最主葡要方式，笨由于它的拾形成与商完品交往直烦接联系，手势续简便已，并随年正常交文易行为狱而产生帖，是一雕种自发最性的短野期融资来源。公司利兔用商业掩信用融流资，在懒财务上廊所表现熊的形式妥主要有旺：应付帐岗款；应付票转据；预收帐宗款。其中典型神的形式是怀应付帐款酷。（1）头应付帐贴款。应邪付帐款横是企业寻因购买啊货物而宜暂欠供赛货方的剖未付货款。悬这是企赴业最常宪见的一宝种短期威融资方别式。暂靠欠供货扁方货款绕就等于供货方壤给予企馒业一笔连短期信持货，且蓬通常不政计利息扯。同时争供货方葡提供的这种商婆业信用面形式相事对于金睁融机构趣提供贷纤款而言永更为便必捷。（2）应持付票据。应付票谅据是企栗业基于鸦延期付向款商品楼交易而它出具的悬反映债痒权债务关系的孝一种商矩业汇票雷。按照往商业汇递票的承稳兑人不介同可分猪为商业惰承总汇票和银吹行承兑探汇票两累种。在我国商荒业汇票一冬般不带息虑，也不支棚付协议费抄，更不用齐提供实物担保。识同应付践帐款一敢样，在藏融资功纤能上具标有很多俱相同的黄功效。漏只是由于票据的申可流通性还，在融资默方面具有互一些与应低付帐款所班不同的限额制因素。（3）预概收帐款。预收帐淡款是卖芳方企业刷在交付典货物之场前向买劈燕方预先定收取部督分或全部货款灾的信用缓形式。哑就卖方罢而言，逮相当于互从购买浆方便捷尘地筹得集一笔无息的飘而以后绞只能用食货物来解抵偿的鸦资金，廊是企业铃利用商篇业信用堡形式而提前潮获得资止金的使征用价值怀。预收帐款呜一般用于邪生产周期合相对较长泪，资金需抚要量大的焰货物或紧俏商条品的销些售。但斑在买方脆市场的浓情况下幕，以这仗种方式挤融资往厕往难以奏效。以上三女种商业净信用形喷式，由竭于都产神生于商厕品交易储过程中伐，属于谎应付货款类炭。在实际医操作中滨，除了乳受到提旺供信用始的规模骡、方向越以及时桂间等因歪素的限制外冶，还要受靠到过度欠多款而使信吴誉受损的驴制约，同版时还往往乎有一些信用条布件，如信融用标准、海付款期限功以及折扣伞等。对此，闪企业采变用商业钉信用融堂资，必标须根据抚企业实物际的资拳金需要量，对上爱述限制因腿素进行综丈合分析，念以便作出李正确的融英资决策。2、应炭计费用应计费用烈是另一种捏自然融资冒方式，在皇财务上通听常表现为押以下形式：应付屋工资、应唱付福利费事、应交税第金、其他目应交款和肆预提费用别等。通常应押计费用羡具有以匹下特点满：（1）莲费用发胶生在前着而支付甘在后或莫先提后撤用；（2）非有确切飘的支付刑日期和勿金额且弯数额较益小；（3）述通常无帮成本。犁但由于累应计费休用的数快额较小萝，并且趁有些应匆计费用（如税坟款）具体有强制示性，企凉业不能趣自主而穷灵活的舱利用。晒所以，龟在短期融资决策向中，一般塘不作重点充考虑。自然性淹短期融畏资由于是是企业尿在生产挠经营过辉程中自堵然形成猴的，与协议性融款资方式相谦比具有以率下特点：（1）鸟融资的尸自然性排。只要铸生产经趟营持续某进行，刮交易双厦方达成哪延期收付膨款的一胳致意见馅，则融虫资就会沟自然形尿成（2）融币资的便利毁性与易得宝性。这种寇融资方式这使用便捷益，不会象银行借款晨手续烦琐色，不必提攻供担保，阿因而便利电且易得。（3）融魄资方式使艰用具有持仍续性。企催业在生产葡经营过程辽中，会持续性地使菜用这种融闪资方式。（4）防融资成吩本的低厘廉性。俯使用这财种融资雀方式，炸一般无山融资费紫和资金使用拥费等融资王成本，即威使有成本顺，也比较波低廉。由于以箱上特点愧，所以密企业常捐常使用顽这种融示资方式显融通短拾期资金袍。但是如怠果企业屑过度地午使用商业业信用税融资，兵在一定移程度上会克使企业饶的信誉晶下降，径同时由交于随时梦面临偿旧债的压力，而使凤企业常常洞面临债权糠人讨债而绞因信誉下触降无法筹措偿债资黎金的财务秤困境。（二）协亮议性短期俩融资协议性蔬短期融粱资主要销有短期五借款，晶应付短妖期债券火等形式。使用这涉些方式命融资均系需要与伍货款者先签订融衬资协议挎，故称协议性嚼短期融资愿。1、短期恐借款短期借款狸，是企业再向银行或饭其他金融低机构借入械的期限在一年稀以内的旬借款。冷其信用穴条件主宋要有：信用标众准、信用额度抛、借款抵躺押、补偿性灰余额、贷款承华诺等。2、应付盟短期债券应付短但期债券止是一种畏在货币临市场上奔出售的趟无担保相、可转行让的短尺期债券。招作为一锤种货币柳市场融蹲资工具济，只有烛信誉卓闭著的企窜业才能魔用作短期融资的沙方式。与银行贷邮款相比较尺有以下特夕点：一是发行置申请的审韵批手续麻耗烦；二是融用资时间虎相对较辽长；三是对发异行者的财率务行为限佳制严格；四是负王债成本龟相对较锈高。因而，通轻过短期债箭券融资，宽往往是信悔誉较高的前企业偶尔歇所采取的融资方式铅，对多数男企业而言只，银行短盲期贷款则检是主要的特短期融资苹方式三、短说期融资旷策略一个稳剥健经营议的企业植在确定刮短期融罗资策略敏时至少卵应考虑以下喘几个因曾素：（一）崇企业在贞流动资近产上的鹿投资规态模企业在流里动资产上俊的投资规计模决定了均短期融资妹的需求。这通常是寸通过与企质业总营业炎收入水平籍（即销售略额）相比虑较来衡量的正。1、稳散健型融禾资策略稳健型点融资策仓略在流投动资产葛上的投秩资规模纲，一般还保持流箭动资产姥与总营业收游入的高比巾例，主要克包括：（1）荷持有大你量的现说金余额记和短期什证券；（2）保出持高水平锤的存货投跑资；（3）放翠宽信用条暖件，保持兼高额的应刚收帐款。由于存刑在大量右的现金指余额和馋短期证今券，因散而在一星定程度拾上可以要减轻偿债的浴压力，避娘免因流动赏性不足而膛导致财务偏危机所引俘发的财务际风险。同时由炭于存在昨大量的挑存货，脏可以为捕客户提念供快速遭的交货示，因而滋不仅可以增加竹销售，介还可能抗降低缺烂货成本盈。另外羊，由于散企业放砌宽了信骄用条件，将絮在一定随程度上牙增加销吩售，但湾要承担徐应收帐敞款的增客加而带嚼来的信用风险。2、激进工型融资策座略激进型融修资策略在敏流动资产筹的投资规培模上，往愿往限制流栏动资产与总营业谊收入的比猪例。一般监包括：（1）保由持低水平游的现金余趣额，很少动进行短期暂证券的投振资；（2）对健存货进行污小规模投兵资；（3）苍限制赊岗销，保勉持低水皱平的应独收帐款煌。激进型融史资策略，挥由于存在刊现金短缺叼，往往会举面临流动顷性风险，而存货螺短缺又丙会影响筑到销售木，加大列缺货成吼本。（二）流焦动资产的欣融资结构流动资产银的融资结舌构，可以锤用短期负蹈债与长期撒负债的比阵例来衡量弄。在财务分芳析上，通销常采用资尾产负债率舟和产权比墓率等指标秋来分析企拣业的融资结构闭。不同的融刮资策略，活实际上主特要体现在颗融资结构婆上的差异科。激进型融资意窃味着短椒期负债盒相对于短长期负汉债的比汇例高，彩即融通刃高比例监的短期负债来满元足企业长组期资产的泪资金需要绵。融资策湖略往往孙会因为佛流动负练债的随锯时偿还慎而导致回财务危拌机的风险；稳健辆型融资意爬味着少量梯的短期负画债和大量务的长期负仿债，其融械资主要通过章长期负顿债和所开有者权锡益来融风通。这狱种融资艺虽然降贵低了财痕务风险，但踢是资金宰的利用幕效率较米低，资竿金成本罢增大。（三）短返期融资成竞本融资成击本是短抛期融资字决策中拨最基础烂、也是龄最重要却的决定因素，竿融资的目膊的是要以俯最低的融翼资成本融冰通适合需怠要的资金。不同的融半资方式，扛其融资成夹本的决定秤因素不同宁，因而，融资苍成本的确广定也不同堤。1、商绪业信用似的成本企业通过浑商业信用插融资，在吃财务上通富常表现为芳应付帐款她。在规范的商业压信用行职为中，葡债权人抗为了控做制应收昆帐款的思期限和静规模，来促使客户尽快付化款,往往瓦向债务人加提出信用请政策。信鞭用政策包刃括信用期巨限，折扣期以赢及折扣比咽例等内容根。如果买超方企业校在规定佳的折扣挠期内没商有付款忙而采取圆推迟付萝款，则钢意味着买方插企业放弃越折扣而获药得信用。进这种因获华得信用而奏放弃的折青扣即为所付充出的代长价，被落称为隐描含利息做成本。2、银挑行贷款私成本银行贷款捆成本是公炭司获得银借行贷款而毛付出的代减价，其内嚷容主要包括借款利誉息和筹资叛费用。由棚于借款利迈息可以在闸税前扣除凤，因而借绵款成本通常梨以税后灾成本来喂表示。一般来药说，短裁期借款谣几乎很诵少有筹旨资费，终因此，摸借款成颠本主要僻取决于借押款利率披，而借暂款利率残又主要抓取决于撇借款人片的资信糟程度，域借款期限，经济铺环境，以御及担保情杆况等因素归。同时，博由于银行森提供贷款耍的条件不同，雹利息计算晨的方式不颗同，借款煎成本的确谈定也存在肌差异。在借款条霞件上，如湖果银行要龟求有补偿巡寿余额和承抓诺费，借裂款成本中的利息负介担会增加波。第三节浩短期摘融资计划在企业躲的资金治营运活叔动中，擦为了实咐施较理遗想的短兰期融资偿战略，限财务经理必低须根据短竞期资产的忽投资需求顺来制定较养理想的短室期融资计盯划。其核心声内容在改于确定沫短期的机现金流础量。一方面付使现金卖余额保糊持在较陆合理的耻水平上刘；另一州方面根毯据短期鞠资金缺口安跑排合理且汽低成本的兄短期融资桥方式和融滴资的时间晋选择。从哪而使企业的询现金流祥量既能镇满足支眯付的需寇要，又岔不至于逢发生闲仆置的情个况。一、现金宴预算现金预挂算（c强ash愉bu获dge苗t）是现短期融鸡资计划举的基本映工具。雨它让财务经理榴随时识材别短期劈燕资金需卖求，及吊时筹措伏所需的盐短期资浙金。编制现金饿预算，对倡于不同的响企业来说厉，由于业餐务活动所滚体现的现金流量拨在数额并和时间原上的波谷动不同暂，现金息预算的奸编制和灵确定自胡然存在很大的众差异性有，但其终主要内迎容却基僻本相同森。（一）现絮金预算的案内容现金预粥算的编管制，无竹论是何管种类型屈的企业夺，都基咐本上考非虑现金束流出与现浩金流入沸以及现拖金流缺临口及其厅弥补的瓶方式等间内容。现金流仓出大体但可分为寸以下类洲别：1、购买凉性支出。驶主要是购泉买商品或度服务。如汁原材料及袜商品的货款支付，盲这些支出剖可以根据蝴销售的预潜测而定。2、费行用性支竞出。包鲜括工资酬、税收召及其他在费用，爪这些支酬出可以受根据费用猜预算及舅定额来咳确定。3、资本弓支出。这千是为购买锋长期资产支而进行的双现金支付研。不过这部分支胸出一般熔可根据设长期投志资计划记来确定太，并且迹在短期挖内并非提是经常发生的盆，因而笑容易确层定。4、长期谜融资性支按出，主要泻是支付长费期债务的群利息以及糕因权益融资而支呀付给股株东的股序利。这矛部分支戒出一般驰也是比掠较稳定钱的。现金流入神一般可分语为以下类胳别：1、销售鼓及应收帐典款的现金侄流入。这岸部分现金冻流入可根娱据销售计划及收泪帐计划毙来确定魂，不过香，不同挣的企业祥这部分戚现金流长入的波烟动性存在很大抖的差异康，因而尺是不好悼把握的巷现金流再入项目幼。2、对外航投资的现割金流入，览主要包括款收回的债草息及红利门。这部分现金流入服可根据投榴资协议的吩约定来确缝定，并且洞也是容易款把握的。3、融资脆性现金流散入，主要惨是针对借潮款及权益贿性融资所盗形成。以上现喘金流入具，对于民一个正趟常经营条的企业蚊来讲，费最主要满的是因志销售及应收惭帐款的现贪金流入，崖这部分现目金流量的严产生状况季，直接体扶现了一个公司怠的“造血顿功能”的衰强弱。而借款及视融资所形善成的现金腐流入往往程在于弥补咏其资金缺统口。财务经理通过填分析和记劈燕录现金的莲流入与流座出，就可轧直接反映为出一定时纷期的资金缺雷口。（二）拼现金预冠算的企铁业差异一个企业见的现金流码入和现金斯流出，如徒果表现出赖长期的稳吨定性，且有规律苍可循。捏那么，毛这类企张业现金府预算的秩编制就钻变得十堪分简单枕，且容易控制。系这种状况